Иджи Кэпитал Партнерс Дмитрий Михайлов, PMP Генеральный директор 3 Апереля, 2013 О Компании Цифры и факты Рейтинги Активы под управлением Награды 3 Апереля, 2013 Компания основана в 1994 году 5 место (первый уровень - высокий уровень качества управления пенсионными накоплениями) в рейтинге качества управления пенсионными накоплениями Национального Рейтингового Агентства «НРА» Рейтинг А - высокая надежность «НРА» Более 50 млрд. рублей 27 место активы под управлением (ЭКСПЕРТ РА) Входит в ТОП-10 по объемам пенс резервов Входит в ТОП-10 по объемам индивидуального доверительного управления Лучшая управляющая компания 2006 года. Премия «Финансовый олимп» в номинации «Стратегия управления». EG Capital Partners 2 Наши возможности Доверительное управление для институциональных клиентов Доверительное управление для частных клиентов Паевые фонды Мы предлагаем возможность инвестирования на различных рынках с учетом индивидуальных требований клиентов. Профессиональная команда управляющих, риск менеджеров и юристов предложит оптимальный продукт для Вашей ситуации Российские рынки капитала Международные рынки капитала Под управлением Компании находятся 3 ОПИФа и 2 ЗПИФа Инструменты фиксированного дохода Структурные продукты Стратегии абсолютного дохода 3 Апереля, 2013 EG Capital Partners 3 Рынок пенсионных накоплений Объем пенсионных накоплений. трлн. руб. За счет взносов работодателей и инвестиционного дохода общий объем пенсионных накоплений к 2020 г. может увеличиться до 10 трлн. руб. с 1,4 трлн. руб. на конец 2011 г. 12 9,8 10 8,5 6,2 Переводы из ПФР в АНПФ до 4,5 трлн. руб. 5,2 6 4,3 3,5 4 2 3% ВВП к 2020 году 8,5% ВВП Доля частных АНПФ до 45% 7,3 8 Пенсионные накопления: 2,7 1,4 2,0 0 2011E 2013E 2015E 2017E 2019E Мы оцениваем среднегодовой темп прироста пенсионных накоплений в 2012-2020 гг. в размере 24% до 10 трлн. руб в 2020 году 3 Апереля, 2013 EG Capital Partners 4 Стратегии для инвестирования Консервативная, валютный долг (USD/EUR) Структурный продукт с гарантированной доходностью Цель Сохранение инвестированного капитала при ожидаемой доходности выше инфляции Сохранение инвестированного капитала при ожидаемой доходности выше инфляции в USD/EUR Участие в изменении стоимости актива при условии возвратности инвестированного капитала Объекты инвестирова ния Корпоративный, муниципальный и федеральный долг в пределах РФ Корпоративный и государственный долг по всему миру Облигации, депозиты, структурные ноты и др производные финансовые инструменты Особенности стратегии Низкие риски инвестирования при сохранении высокой ликвидности активов Потенциально высокая доходность при умеренном уровне риска инвестирования Сохранность инвестированного капитала и участие в ценовом изменение выбранного базового актива Рыночные стратегии Ожидаемая доходность Индивидуаль ные стратегии 3 Апереля, 2013 Консервативная, рублевый долг 9-11% годовых 5-7% годовых в валюте USD Индивидуально По запросу клиентов возможна разработка индивидуальной стратегии с учетом требований EG Capital Partners 5 Инвестиционный процесс на рынке облигаций Аналитическое управление Комитет по рискам Макроэкономический анализ Лимиты Инвестиционный комитет • Анализ макро и политических факторов • Идентификация фазы экономического цикла • Прогноз ключевых макро- переменных (экономический рост, инфляция, процентные ставки, состояние кредитных рынков) Модельный портфель • Дюрация • Кредитное качество • Ликвидность Портфельные управляющие Формирование портфеля • Инвестиционный комитет Мониторинг Рыночный тайминг Департамент риск менеджмента Риск-менеджмент /Мидлофис Контроль Анализ кредитного риска • Структура собственности и возможность финансовой поддержки со стороны акционеров • Качество корпоративного управления и информационная прозрачность • Риск-профиль компании и отрасли • Возможность поддержки со стороны государства • Анализ финансовой отчетности , идентификация манипуляций с отчетностью • Прогноз денежного потока • Контроль за соблюдением лимитов • Контроль за соблюдением процедур • Контроль ошибки слежения по отношению к эталонным индексам • Контроль за торговыми операциями Инвестиционный комитет Комитет по рискам Комитет по рискам Оценка результатов управления Мониторинг Оценка рисков Портфельные управляющие Ребалансировка портфелей 3 Апереля, 2013 EG Capital Partners 6 Динамические Стратегии с защитой капитала Стратегия Динамические стратегии: более высокий коэффициент участия в росте рисковых активов сложны реализации 4. CPPI (Constant Proportion Portfolio Insurance) в могут накладывать на инвестиционный процесс дополнительные ограничения. Описание Преимущества • В каждый момент времени объем инвестиций в рисковые активы = «Подушка безопасности» х Мультипликатор, оставшаяся часть инвестируется под условнобезрисковую ставку • Возможен достаточно высокий коэффициент участия; • «Подушка безопасности» представляет собой разницу между текущей стоимостью портфеля и приведенной к текущему моменту времени целевой стоимостью портфеля на окончание периода инвестирования по условно-безрисковой ставке; •Хорошо подходит для трендовых рынков • Отсутствие базисного риска Недостатки • Плохо подходит для нетрендовых рынков; • При сильной просадке на начальном этапе инвестирования стратегия может обеспечить низкий коэффициент участия; • Необходимость ежедневного отслеживания позиций; • Риск разрывов в ценообразовании; • Величина мультипликатора зависит от оценки «худшего сценария» снижения стоимости портфеля между датами ребалансировки. Обычно мультипликатор выбирается в диапазоне 3-5. • Тарнзакционные издержки могут составить существенную величину • При росте стоимости портфеля все большая часть средств переводится в рисковую часть при снижении наоборот; 5. Покупка опциона CALL с ограничением волатильност и «сверху» (Volatility Cap) 3 Апереля, 2013 Портфель состоит из инструментов с фиксированным доходом и опциона Call (ATM) на портфель акций в виде структурной ноты, условием действия которого является поддержание волатильности портфеля не выше определенного уровня за счет изменения доли денежных средств. EG Capital Partners Снижается стоимость опциона и обеспечивается более высокий коэффициент участия • Вероятность снизить риск портфеля до нуля в неподходящий момент • Ограничения на рыночную ликвидность инструментов в портфеле 7 Модельный портфель «Еврооблигации» Эмитент ShortName Доходность, Дюрация, Рейтинг (M/S/F) % лет Газпром GAZ37 6,36% 12,07 БрансвикРейл RBNRL17 5,80% 3,6 Ba3 / BB- / - ЕвразГрупп EVRAZ 9 1/2 6,90% 3,52 B1 / B+ / BB- Вымпелком VIP23 6,40% 7,13 Ba3 / BB / - МеталлИнвест METINR20 5,70% 5,4 АльфаБанк ALFARU 19 T2 6,07% Номос-Банк Nomos18 ДВМП Сектор Валю та Вес, % XS0316524130 USD 7,00% Transport XS0850393264 USD 6,00% Metals and mining XS0359381331 USD 5,00% Telecom XS0889401724 USD 10,00% Ba2 / BB- / BB- Metals and mining XS0918297382 USD 8,00% 4,88 Ba3 / BB- / BB+ Financial XS0832412505 USD 6,00% 6,00% 3,72 Ba3 / - / BB- Transport XS0923110232 USD 7,00% FESHRU 20 10,70% 4,8 - / BB- / B+ Transport XS0920335030 USD 5,00% Ренкред Банк RCCF 16 8,20% 2,3 B2 / B+ / B Financial XS0938341780 USD 6,00% ВТБ Банк VTB 22 Perp T1 8,00% 6,2 - / BBB / BBB Financial XS0810596832 USD 10,00% ТКС Банк AKBHC 18 T2 10,23% 3,44 B3 / - / B Financial XS0808636913 USD 5,00% МТС MOBTEL 8 5,30% 5,09 Ba2 / BB+ / BB+ Telecom XS0513723873 USD 5,00% Еврохим EUCHEM 17 4,95% 3,7 - / BB / BB Chemicals XS0863583281 USD 7,00% Суверенный Russia30 4,13% 4,9 XS0114288789 USD 8,00% ХКФБ HCFB 21 T2 8,75% 4,7 B1 / - / BB- XS0846652666 USD 5,00% 6,74% 5,25 BB Итого 3 Апереля, 2013 EG Capital Partners Baa1 / BBB / BBB Oil and gas ISIN Baa1 / BBB / BBB Soverign Financial 100,00% 8 Структура портфеля (эмитенты) Суверенный долг 8% ХКФБ 5% Газпром 7% БрансвикРейл 6% ЕвразГрупп 5% Еврохим 7% МТС 5% Вымпелком 10% ТКС Банк 5% МеталлИнвест 8% ВТБ Банк 10% Ренкред Банк 6% 3 Апереля, 2013 ДВМП 5% АльфаБанк 6% Номос-Банк 7% EG Capital Partners 9 Структура портфеля, сектора Суверенный долг 8% Нефть и газ 7% Химия 7% Транспорт 12% Металлы 14% Финансы 36% Телекомы 16% 3 Апереля, 2013 EG Capital Partners 10 Структура портфеля «Российские облигации» Эмитент Имя Доход ность, % Дюра ция, лет РЕПО ЦБ Рейтинг (S/M/F) Сектор Суверенный долг ОФЗ26207 8,06% 8,4 да Baa1 / BBB / BBB Суверенный долг Лента-2 9,20% 2,18 нет ТКС Банк ТКС Банк БО4 11,09% 1,36 да O1 Пропертиз O1 Пропфин1 11,97% 2,37 да Детский мир ДетскийМир-1 9,46% 1,5 нет ОТПБанк-2 9,37% 0,4 да ЛесСпецСму-2 10,09% 2,6 да Газпромнефть-12 8,06% 3,4 да Каркаде-02 10,50% 0,854 да ИКС5 Икс5 Финанс-БO1 8,80% 1,79 да Трансконтейнер Трансконтейнер-2 7,98% 1,47 да O'кей-2 9,26% 1,95 нет Русстандарт Русстанд-БO6 9,30% 1,42 да Номос-Банк НомосБанк-БO2 8,52% 0,44 да ЛСР Групп ЛСР-БO4 10,01% 2,18 да Мираторг Мираторг-БO3 11,40% 1,92 да Ренкред-БO5 12,85% 1,46 да 9,58% 2,64 Лента ОТП Банк ЛенСпецСму Газпромнефть Каркаде O'кей РенессансКредит 3Банк Апереля, 2013 EG ISIN SU26207RMFS 9 RU000A0JTR8 - / B+ / Ритейл 0 RU000A0JS72 B2 / - / B+ Финансы 8 RU000A0JU2F B+ / - / Строительство 9 RU000A0GKG -/-/Ритейл F6 RU000A0JRCU Ba2 / - / BB Финансы 3 RU000A0JTFX - / B+ / Строительство 6 Baa3 / BBB- / RU000A0JTDY Нефть и газ BBB 9 RU000A0JS74 - / - / BBФинансы 4 RU000A0JT38 B2 / B+ / Ритейл 7 RU000A0JQWJ Ba3 / - / BB+ Транспорт 6 RU000A0JTFU - / - / B+ Ритейл 2 RU000A0JS7N B2 / B+ / B+ Финансы 6 RU000A0JRTX Ba3 / - / BBФинансы 1 RU000A0JRB3 B2 / - / B Строительство 1 RU000A0JTVK -/-/B С/хозяйство 0 RU000A0JU1P B2 / B+ / B Capital Partners Финансы 0 BB+ Валюта Вес, % RUB 13,00% RUB 4,00% RUB 5,00% RUB 8,00% RUB 7,00% RUB 6,00% RUB 8,00% RUB 7,00% RUB 5,00% RUB 7,00% RUB 7,00% RUB 5,00% RUB 3,00% RUB 4,00% RUB 3,00% RUB 4,00% RUB 4,00% 11 100,00% Структура портфеля, эмитенты ЛСР Групп 3% РенессансКредит Банк Мираторг 4% 4% Суверенный долг 13% Номос-Банк 4% Русстандарт 3% Лента 4% ТКС Банк 5% O'кей 5% O1 Пропертиз 8% Трансконтейнер 7% ИКС5 7% Каркаде 5% Газпромнефть 7% 3 Апереля, 2013 Детский мир 7% ЛенСпецСму 8% EG Capital Partners ОТП Банк 6% 12 Структура портфеля, сектора Транспорт 7% С/хозяйство 4% Нефть и газ 7% Суверенный долг 13% Ритейл 23% Строительство 19% Финансы 27% 3 Апереля, 2013 EG Capital Partners 13 Team Генеральный директор Дмитрий Михайлов, PMP [email protected] Адрес Ленинградский проспект, 47, стр. 2, Москва, Россия, 125167 Телефон +7(495) 933-02-66 (для Московского региона) 8-800-2008-555 (для России) (факс) +7(495) 933-02-66 3 Апереля, 2013 EG Capital Partners 14
© Copyright 2021 DropDoc
