ЗАКЛЮЧЕНИЕ по результатам рассмотрения инвестиционной

ЭКСПЕРТНЫЙ СОВЕТ
ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Министерство природных
ресурсов Российской Федерации
ОАО «Росгеология»
«14» июля 2014 г
№ ЭС-1407-01
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
по результатам рассмотрения инвестиционной программы ОАО «Росгеология»
Экспертный Совет при Правительстве Российской Федерации (далее – эксперты)
рассмотрел инвестиционную программу вместе с представленной стратегией развития
ОАО «Росгеология» на период до 2020 г. ОАО «Росгеология» завершило юридическую
консолидацию 37 дочерних обществ в начале 2014 года1 и в настоящее время отлаживает
централизованное корпоративное управление и принимает первоочередные меры по
обеспечению текущей работы дочерних обществ. На данный момент в отношении будущих
инвестиционных проекта ОАО «Росгеология» сформированы лишь основные подходы к
инвестиционной деятельности.
Проект инвестиционной программы, представленный экспертам, содержал исключительно
агрегированные цифры без детализации расходов по основным проектам. Также экспертам был
предоставлен паспорт лишь одного крупного инвестиционного проекта; на ряд вопросов
экспертам не была предоставлена дополнительная информация. В связи с этим анализ
инвестиционной программы ОАО «Росгеология» (далее – ИП) экспертами носил характер
общих рекомендаций по улучшению представления информации в проекте инвестиционной
программы и запроса на данные по конкретным направлениям и эффективности расходования
средств, в связи с чем невозможно сделать вывод о целесообразности реализации
инвестиционной программы в представленной конфигурации.
1. Соответствие документам долгосрочного государственного планирования
Проект ИП компании разработан в соответствии со следующими стратегическими
документами, в том числе: Стратегией развития геологической отрасли Российской Федерации
до 2030 года2, Стратегией национальной безопасности Российской Федерации до 2020 года3,
Основами государственной политики в области использования минерального сырья и
1
В январе 2014 г. был завершен процесс по консолидации на базе ОАО «Росгеология» 37 предприятий, перечисленных в Указе
Президента РФ от 15.07.2011 N 957 «Об открытом акционерном обществе «Росгеология» в единый холдинг.
2
Утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации от 21 июня 2010 года № 1039-р.
3
Утверждена Указом Президента Российской Федерации от 12 мая 2009 года № 537.
1
недропользования4, государственными программами: «Воспроизводство и использование
природных ресурсов»5, «Развитие промышленности и повышение ее конкурентоспособности»6,
«Социально-экономическое развитие Дальнего Востока и Байкальского региона»7.
В целях исполнения положений Стратегии развития геологической отрасли по восполнению
поискового задела в ИП предусмотрены инвестиции в усиление региональных и поисковых
ГРР, а на перспективу прорабатывается привлечение к данному направлению частных
партнеров, в т.ч. используя механизмы ГЧП.
2. Соответствие целям госкомпании
В основу стратегических целей ОАО «Росгеология», отраженных в стратегии развития
компании, легли приоритетные направления деятельности, определенные Указом Президента
РФ от 15 июля 2011 г. N 957 «Об открытом акционерном обществе «Росгеология». Для их
достижения в проекте ИП предусмотрено два основных направления инвестиций: (1)
техническое перевооружение, увеличение производственных мощностей и повышение
производительности труда, (2) инвестиционные проекты, реализуемые на принципах
проектного финансирования.
Одним из целевых индикаторов стратегического развития компании является увеличение ее
доли на рынке ГРР до 20% (на текущий момент доля компании на рынке – 3,6%). Эксперты
выразили сомнения в реалистичности достижения данного показателя. В проекте ИП
отмечается, что достижение этого показателя будет реализовано за счет неорганического роста
(приобретение 26 предприятий) что позволит увеличить долю рынка на 6%, при этом
дополнительные 10% рынка планируется достигнуть за счет органического роста.
Из двух основных направлений инвестиций только первое направление (инвестиции в
техническое перевооружение дочерних обществ с целью перезапуска и активизации их работы)
в настоящее время допускает количественное измерение. Второе направление (проектное
финансирование конкретных крупных проектов ГРР, в том числе с использование механизмов
ГЧП) находится на стадии ранней проработки концепции. При этом количественные целевые
показатели, позволяющие измерять или хотя бы сопоставлять с аналогами эффективность
осуществления инвестиций, даже по первому направлению (техническое перевооружение) в
проекте программы отсутствуют.
В целом можно сделать вывод о соответствии направлений инвестиционной программы
целям ОАО «Росгеология» и стратегическим целям государства, но в то же время о
необходимости дополнительной проработки КПЭ.
3. Отдельные наиболее крупные инвестиционные проекты
Со стороны компании была предоставлена информация по одному направлению инвестиций
– комплексному техперевооружению геофизической партии на сумму 500 млн рублей (что
4
Утверждены распоряжением Правительства Российской Федерации от 21 апреля 2003 года № 494-р.
Утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 марта 2013 года № 436-р.
6
Утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 июня 2013 года № 1535-р.
7
Утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 марта 2013 года № 466-р.
5
2
составляет около 50% от инвестиций 2014 года). В документах были представлены
агрегированные цифры, включая показатели доходности проекта (IRR ≈ 20%).
Детальная информация со стороны компании по другим направлениям не была
предоставлена, вследствие чего эксперты не имели возможности оценить экономическую
целесообразность отдельных инвестиционных проектов в рамках ИП. Также не была
предоставлена детальная информация по портфелю проектов на 2014-2015 гг.
Стоит отметить, что ключевые расходы в ИП спрогнозированы на основе экстраполяции
роста выручки компании за 2011-2013 гг. (по ~16% роста выручки в год) и далее аналогичным
образом по отдельным статьям, с ориентацией на целевые значения стратегии – доля рынка к
2020-му году не менее 20%. Эксперты отметили, что данный подход может быть не совсем
корректным с точки зрения оценки будущих денежных потоков компании.
Выводы и предложения:
В связи с ограниченным объемом представленной информации эксперты не смогли сделать
выводы о целесообразности реализации отдельных проектов и инвестиционной программы в
целом.
Со стороны экспертов были сделаны следующие предложения по доработке проекта
инвестиционной программы ОАО «Росгеология»:
1. Обосновать целевое значение по показателю доли рынка (не менее 20%) и
детализировать план мероприятий по его достижению.
2. До конца 2014 г. разработать внутренние нормативные документы, определяющие
порядок инвестиционного планирования, критерии оценки и целевые значения по
финансовым показателям инвестиционных проектов
3. Рекомендовать ОАО «Росгеология» разработать аналитические формы (паспорта) по
текущим инвестиционным проектам, при этом учесть опыт работы в данной области
Экспертного совета при Правительстве РФ.
4. Детализировать в инвестиционной программе перечень проектов, запланированных на
2014-2015 гг., включая данные об экономической целесообразности данных проектов, и
представить инвестиционную программу на повторное рассмотрение членов
Экспертного Совета при Правительстве Российской Федерации.
Руководитель рабочей группы по рассмотрению
инвестиционной программы ОАО «Росгеология»
Экспертного Совета при Правительстве РФ
3
В.А. Зубакин