Естественная синергия евразийского сотрудничества И.И.Сечин Президент ОАО «НК «Роснефть» Октябрь 2014 г. Ограничение ответственности • Информация, содержащаяся в данной презентации, была подготовлена Компанией. Представленные здесь заключения основаны на общей информации, собранной на момент подготовки материала, и могут быть изменены без дополнительного извещения. Компания полагается на информацию, полученную из источников, которые она полагает надежными; тем не менее, она не гарантирует ее точность или полноту. • Данные материалы содержат заявления относительно будущих событий и пояснения, представляющие собой прогноз таких событий. Любые утверждения в данных материалах, не являющиеся констатацией исторических фактов, являются прогнозными заявлениями, сопряженные с известными и не известными рисками, неопределенностями и прочими факторами, в связи с которыми наши фактические результаты, итоги и достижения могут существенно отличаться от любых будущих результатов, итогов или достижений, отраженных в или предполагаемых такими прогнозными заявлениями. Мы не принимаем на себя никаких обязательств по обновлению любых содержащихся здесь прогнозных заявлений с тем, чтобы они отражали бы фактические результаты, изменения в допущениях либо изменения в факторах, повлиявших на такие заявления. • • • Настоящая презентация не представляет собой предложение продажи, или же поощрение любого предложения подписки на, или покупки любых ценных бумаг. Понимается, что ни одно положение данного отчета/презентации не создает основу какого-либо контракта либо обязательства любого характера. Информация, содержащаяся в настоящей презентации, не должна ни в каких целях полагаться полной, точной или беспристрастной. Информация данной презентации подлежит проверке, окончательному оформлению и изменению. Содержание настоящей презентации Компанией не выверялось. Соответственно, мы не давали и не даем от имени Компании, ее акционеров, директоров, должностных лиц или служащих, или любых иных лиц, никаких заверений или гарантий, как ясно выраженных, так и подразумеваемых, в отношении точности, полноты или объективности содержащейся в ней информации или мнений. Ни один из директоров Компании, ее акционеров, должностных лиц или служащих, или любых иных лиц, не принимает на себя никакой ответственности за любые потери любого рода, которые могут быть понесены в результате любого использования данной презентации или ее содержания, или же иным образом в связи с этой презентацией. Снижение цен на нефть в 2014 г. последовало после ряда сигналов от Саудовской Аравии и стран ОПЕК о нежелании поддерживать рыночный баланс 120 115 110 • Саудовская Аравия снижает добычу на 0,4 млн. бар./сутки к июлю • МВФ, IEA и др. пересматривают вниз прогнозы роста ВВП и потребления нефти • Добыча Ливии растет на 0,3 млн. бар./сутки к августу, больше ожиданий – от Саудовской Аравии нет сигналов о снижении добычи для балансирования рынка 105 100 95 90 85 • Доллар США укрепляется вследствие снижения объемов монетарного стимулирования в США (+10% к Евро в янв.-окт. 2014 г.) 80 янв фев мар апр май • Reuters сообщает, что ОПЕК достигла рекордной добычи с 2012 г. • Саудовская Аравия снижает октябрьские цены на нефть для Азии, США и Европы июн июл авг • сен окт 2014 13 октября – Reuters передает цитату министра нефти Кувейта, что цена нефти может снизится до $ 76-77 /бар. ноя $/бар. 150 100 Террор. Атаки 11 сент. в Нью Йорке Начало всемирного финансового кризиса Вторая Иракская война 83 50 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3 150 Цена нефти и баланс мирового предложения нефти (накопленным итогом) млн барр. 100 $/барр. 140 130 50 120 0 С В 110 -50 100 -100 90 -150 80 А -200 70 (+) Профицит / (-) дефицит предложения нефти Цена Brent 2010 Источник: EIA, Bloomberg 2011 2012 2013 сент. июль май март янв. нояб. сент. июль май март янв. нояб. сент. июль май март янв. нояб. сент. июль май март янв. нояб. сент. июль май март 60 янв. -250 2014 4 4 Укрепление доллара США объясняет ~40% падения цен на нефть Монетарное стимулирование в США снижалось на протяжении 2014 г. Индекс цены нефти Брент валютах $ млрд. в мес. 120 115 100 110 80 105 60 100 40 95 20 90 0 85 -20 0 USD ROUBLE EURO JPN YEN 01.01.2014 = 100%, в различных CHINA YUAN По состоянию на 14.10.2014 $108/бар. Brent $88/бар. 101 89 82 01. янв 2013 01. июл 2013 01. янв 2014 01. июл 2014 01 02 03 04 05 06 07 Месяцы 2014 г. 08 09 10 11 Комментарии • • • Индекс Брент в долларах США снизился с начала года на 18%, в то время как индекс в Евро снизился только на 11%. Доллар США укрепляется к другим валютам вследствие снижения объемов монетарного стимулирования в США (Quantitative Easing (QE-3)), которое было объявлено в декабре 2013 г. и окончание которого ожидается в ноябре 2014 г. 40% снижения цены Брент в долларах США объясняется укреплением доллара. 5 Фьючерсная кривая по марке Brent 115 Цены Brent и нетто-позиция спекулянтов на ICE 130 $ /баррель 110 105 100 $/баррель тыс. контрактов 300 120 250 110 200 100 150 90 100 95 90 Brent 10.09.2014 11.08.2014 10.07.2014 10.06.2014 17.10.2014 80 1 16 19 месяцев Источник: ИЭФ по данным Bloomberg • • • • 4 7 10 13 22 25 28 31 80 70 34 Вслед за ценами на спотовом рынке и «ближними» фьючерсами произошло снижение уровней цен вдоль всей фьючерсной кривой. Фьючерсная кривая частично отражает ожидания по поводу будущей цены, частично – ожидания процентных ставок (через арбитраж относительно спотовых цен). Долгосрочный уровень фьючерсного рынка в настоящее время - $90 / баррель Фьючерсной рынок находится в состоянии «контанго» (цены на спотовом рынке ниже будущих цен). До этого в течение трех лет рынок Brent находился в состоянии backwardation. 50 Нетто-позиция крупных спекулянтов (правая шкала) янв 11 фев 11 мар 11 апр 11 май 11 июн 11 июл 11 авг 11 сен 11 окт 11 ноя 11 дек 11 янв 12 фев 12 мар 12 апр 12 май 12 июн 12 июл 12 авг 12 сен 12 окт 12 ноя 12 дек 12 янв 13 фев 13 мар 13 апр 13 май 13 июн 13 июл 13 авг 13 сен 13 окт 13 ноя 13 дек 13 янв 14 фев 14 мар 14 апр 14 май 14 июн 14 июл 14 авг 14 сен 14 окт 14 85 10.10.2014 Источник: ИЭФ по данным Bloomberg • • • Позиции крупных спекулянтов в нефтяных фьючерсах сократились примерно в 5 раз в сентябре к августу и находятся на уровне двухлетних минимумов. Данные CFTC указывают на то, что хедж-фонды и инвестиционные компании снизили позиции на фьючерсном рынке по мере падения цен в последние три месяцы. В последние три недели крупные спекулянты начали постепенно увеличивать чистую позицию, что может сигнализировать о достижении или близости локального минимума 6 0 Supply Cost: Size of various types of resources Source: World Energy Outlook 2013 1. Depletion of the resources in each country (and type of resources): as a larger fraction of the resources is produced, capital and operating costs increase. 2. The evolution of existing technologies and the introduction of new ones tend to reduce the capital and operating costs with time 3. Industry-specific inflation. The higher oil prices lead to higher costs. Up to what extent social needs and environmental adjustments are reflected? 7 Дефицит бюджетов стран ОПЕК – факт и прогноз МВФ 40 % ВВП 30 20 Бездефицитная цен на нефти – факт и прогноз по МВФ 200 Саудовская Аравия Венесуэла Ирак Катар Нигерия $/баррель 175 Сауд. Аравия Венесуэла Ирак Катар Нигерия 150 125 100 10 75 0 50 -10 25 -20 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Источник: ИЭФ по данным МВФ Источник: ИЭФ по данным МВФ • • • • Цена, обеспечивающая уровень нулевого дефицита государственного бюджета, отражает интересы крупных экспортеров нефти. При построении оценок по динамике цены на нефть, обеспечивающей бездефицитность государственного бюджета, учитывались суммарные расходы, суммарные и нефтегазовые доходы консолидированного бюджета, а также стоимостные и физические объемы экспорта нефти. • Бездефицитный уровень цен на нефть в Саудовской Аравии в 2014 году составлял 80$ за баррель. Саудовская Аравия сохраняет устойчивость государственного бюджета при текущих ценах на нефть ($80-85), это не угрожает текущей стабильности государственных финансов. Однако планы по увеличению государственных расходов требуют другого уровня цен. По результатам наших расчетов на основе прогнозов МВФ, при сохранении текущих тенденций в бюджетировании бездефицитный уровень цен на нефть Саудовской Аравии вырастет к 2018 г. до 100$ за баррель – с учетом планов по наращиванию расходов. 8 Цена Brent, необходимая для поддержания безубыточной деятельности компаний в 2015-2016 гг., $/барр. Цена Brent, необходимая для поддержания безубыточной деятельности компаний в 2015-2016 гг. Обратный выкуп акций Дивиденды Геологоразведка Капитальные и операционные затраты на разработку Рассматриваются только затраты в секторе нефтедобычи, включая капитальные, операционные, финансовые и прочие расходы. Расходы на дивиденды и обратный выкуп акций оценены по доле сектора нефтедобычи в общей деятельности компании. Подразумевается финансирование проектов за счет собственного капитала. Источник: Wood Mackenzie 9 1320 500 80 400 60 300 200 4 месяца 100 4 месяца • 1260 1240 20 1220 0 1200 Источник: оценки ИЭФ по данным EIA • 1280 40 янв-08 фев-08 мар-08 апр-08 май-08 июн-08 июл-08 авг-08 сен-08 окт-08 ноя-08 дек-08 янв-09 фев-09 мар-09 апр-09 май-09 июн-09 июл-09 авг-09 сен-09 окт-09 ноя-09 дек-09 0 1300 При падении цен на нефть в 2008 году сокращение бурения сланцевой нефти произошло с задержкой в 4 месяца, при этом добыча нефти не упала, а только остановился ее рост. Необходимость постоянного бурения делает сланцевую добычу очень чувствительной к ценовой конъюнктуре. Число скважин WTI (пр. шкала) 108 106 104 102 100 98 96 94 92 90 88 86 сен-14 100 авг-14 120 $/барр. июл-14 WTI (пр. шкала) 600 140 шт. июн-14 700 1340 май-14 Число скважин 160 апр-14 800 $/барр. мар-14 шт. янв-14 900 Количество работающих скважин на сланцевых плеях США и цена WTI, 2014 гг. фев-14 Количество работающих скважин на сланцевых плеях США и цена WTI, 2008 – 2009 гг. Источник: оценки ИЭФ по данным EIA • • • • Текущее снижение цен пока не отразилось на темпах нового бурения на сланцевых плеях. По оценкам Министерства энергетики США, бурение новых скважин продолжит расти в ноябре 2014 г., рост собственной добычи сохранится. Себестоимость добычи сланцевой нефти очень сильно варьируется. Быстрое развитие технологий и конкуренция в секторе позволяют снижать удельные издержки 10 Мировой лидер по объему запасов, добыче и эффективности Запасы углеводородов(1) млрд барр.н.э. Добыча углеводородов(2) млн барр. н.э./сут Расходы на добычу УВ(3) долл./барр. н.э. Примечание: (1) Данные Wood Mackenzie по состоянию на 31.12.2013, данные компаний. Запасы ОАО «НК «Роснефть» приведены по классификации АВС1+С2 на 31.12.2013(2) Суточная добыча Роснефти, ExxonMobil, Shell, BP, Eni приведена за 1 пол. 2014, суточная добыча PetroChina, Chevron, Petrobras, Lukoil за 12 мес. 2013 г., (3) Расходы на добычу Роснефти за 1 пол. 2014, остальные компании за 2013 г. рассчитываются как отношение операционных расходов на добычу к объёмам добычи 11 • 1 млн. 780 тыс. тонн трубной продукции различного сортамента на 1 млрд 775 млн евро; • евро; 420 000 тонн химической продукции на почти 600 млн • 25 000 км нефтепогружного кабеля и другое электроэнергетическое оборудование в целом на почти 400 млн евро; • 13 000 погружных насосов для нефтедобычи и другое нефтепромысловое оборудование суммарно более чем на 700 млн евро; • 7 газотурбинных электростанций; 36 дизельных электростанций; 3 400 трансформаторных подстанций и секций.