;doc

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО
«МОСКОВСКОЕ ПО ПЛЕМЕННОЙ РАБОТЕ»
Новокшонова О. Д.
ФГБОУ ВПО Орловский государственный аграрный университет
Орел, Россия
ANALYSIS OF ENTERPRISE’S FINANCIAL STETEMENT BY THE EXAMPLE OF
"MOSCOW PEDIGREE CATTLE ENTERPRISE"
Novokshonova O. D.
Orel State Agrarian University
Orel, Russia
Для предприятий любых организационно-правовых форм свойственно стремление работать с максимальной экономической отдачей, что в условиях рецессии заставляет внедрять новые методы управления бизнесом, которые предполагают анализ финансового состояния организации. В настоящее время в условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим организациям процедур банкротства, объективная и точная информация о финансовом состоянии организации имеет первостепенное
значение.
Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным
их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с
другими юридическими и физическими лицами, его платежеспособностью и ликвидностью, рентабельностью и деловой активностью, а также финансовой устойчивостью.
Мы раскрыли обозначенную выше тему в процессе проведения финансово- экономического анализа финансового состояния предприятия ОАО «Московское» по племенной работе» (основные направления деятельности- получение, обработка и хранение семени быков- производителей). Практическая значимость данной работы заключается в анализе финансового состояния предприятия и вынесении рекомендаций для
его дальнейшей деятельности, что позволит повысить эффективность работы предприятия в независимости от рыночной конъюнктуры, а следовательно, уменьшить риск
оказаться на краю банкротства.
Предварительно нами был проведен анализ материального положения предприятия, который показал, что данное сельскохозяйственное предприятие относится к
средним организациям по численности работников (153 человека в 2012 году) и к
крупным по объему валовой продукции (71 млн. рублей за аналогичный период). Малые предприятия часто работают в пределах точки безубыточности с минимальной
прибылью и игнорируют перманентный анализ финансового состояния. Однако, крупные предприятия, оперирующие огромными активами, не могут себе этого позволить.
ОАО «Московское» по племенной работе» анализирует некоторые показатели, относящиеся к финансовому состоянию, в пояснительной записке к бухгалтерскому балансу,
однако для определения полной картины, складывающейся на предприятии, этого недостаточно.
Для комплексного анализа финансового состояния фирмы мы провели анализ по
следующим направлениям:
•
Анализ имущественного положения согласно данным баланса предприятия. В
процессе анализа мы выяснили, что большую часть имущества предприятия составляют оборотные активы (59,3%), что позволяет предприятию поддерживать собственную
платежеспособность на высоком уровне. Говоря о структуре источников формирования
имущества ОАО «Московское», мы видим тенденцию ежегодного увеличения доли
собственного капитала в общем его объеме: если в 2010 году соотношение «собственный- заемный капитал» составляло 81,3 к 18,7%, то в 2012- уже 92,5 к 7,5%. В пояснительной записке предприятия упоминается, что предприятие не пользуется кредитами и
займами. Во многом это обусловлено тем, что оно получает большие объемы государственных субсидий (5249 тыс. руб. в 2012 году), направляемых, в свою очередь, на
приобретение основных средств.
•
Анализ финансовой устойчивости предприятия мы провели в таблице 1
Таблица 1 Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Московское»
Формула расГоды
Показатель
чета (строки
Норматив
баланса)
2010 2011 2012
1300+1530
Коэффициент автономии
>0,5.
1700
0,88 0,94 0,94
Коэффициент соотношения заем1400+1500-1530
ных и собственных средств (ле1300+1530
вередж)
<0,7.
0,13 0,06 0,06
Коэффициент маневренности
1300- 1100
0,2 – 0,5.
собственного капитала
1300
0,65 0,61 0,56
Коэффициент обеспеченности
1300- 1100
оборотных активов собственны≥0,1.
1200- 1230
ми средствами.
0,81 0,94 0,97
Как мы видим из таблицы, уровни каждого из рассматриваемых нами коэффициентов находятся в пределах рекомендуемых значений. Это говорит о независимости
предприятия от заемных средств, что также говорит о низком уровне расходов по кредитам, что позволяет ОАО «Московское» направлять прибыль на расширение производства и развитие социальной инфраструктуры. Высокий коэффициент маневренности
собственного капитала говорит о том, что более половины собственного капитала формируют оборотные средства. Это говорит о высокой ликвидности предприятия и способности к относительно быстрому реагированию на изменения рыночных условий.
•
Анализ платежеспособности и ликвидности баланса. Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по
пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
Таблица 2 Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности
Годы
Показатель
Формула расчета Норматив 2010
2011
2012
Коэффициент текущей ликА1 + А2 + А3
2
видности (коэффициент поП1+П2
крытия долгов) (Ктл )
18,29 26,85 31,79
Коэффициент быстрой лик(А1 + А2)
0,5-1.
видности
(П1 + П2)
11,23 14,99 17,26
Коэффициент абсолютной
А1
0,2-0,5.
ликвидности
(П1 + П2)
3,55
2,705 1,795
Комплексный коэффициент А1+0,5А2+0,3А3
ликвидности (Кобщ ):
П1+0,5П2+0,3П3
≥1.[1]
9,51
12,41
13,89
Оценивая результаты расчета коэффициентов ликвидности, мы можем сказать
об абсолютной ликвидности изучаемого предприятия. Все рассчитанные нам коэффициенты превышают норму: так, коэффициент абсолютной ликвидности свидетельствует о том, что денежных средств и финансовых вложений предприятия (по данным на
01.01.2013 г.) хватило бы для погашения трехкратного размера ее кредиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности- основной, используемый при оценке платежеспособности- также намного выше нормы, и растет в динамике (18,3 в 2010 г. и
31,8 в 2011 г.). Его высокий уровень взаимосвязан с высокой стоимостью оборотных
средств за период. Согласно мнению Т. Б. Бердниковой [4], заметное превышение коэффициентом текущей ликвидности рекомендуемых норм нежелательно, т. к. свидетельствует о нерациональном вложением организацией своих средств и неэффективном
их использовании. Мы провели факторный анализ коэффициента текущей ликвидности, чтобы обосновать его резкий рост и проверить гипотезу о связи его с ростом оборотных средств.
По методике анализа данного коэффициента Г. Савицкой, он состоит из факторов первого (текущие активы, текущие пассивы) и второго (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, прочие привлеченные средства) порядка [5]. Изучим влияние факторов первого порядка методом цепной подстановки:
ТА଴ А1଴ + А2଴ + А3଴ 239263
Ктл଴ =
=
=
= 18,27
ТП଴
П1଴ + П2଴
13084
ТАଵ А1ଵ + А2ଵ + А3ଵ 349272
Ктлусл =
=
=
= 26,69
ТП଴
П1଴ + П2଴
13084
ТАଵ А1ଵ + А2ଵ + А3ଵ 349272
Ктлଵ =
=
=
= 31,79
ТПଵ
П1ଵ + П2ଵ
10990
∆КтлТП = Ктлଵ − КтлУСЛ = 31,79 − 26,69 = 5,1
∆КтлТА = КтлУСЛ − Ктл଴ = 26,69 − 18,27 = 8,42,
где ТА- текущие активы,
ТП- текущие пассивы
Затем способом пропорционального деления эти приросты разложим по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи текущих активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет
данного фактора. [5].
Таблица 3- Расчет влияния факторов второго порядка на изменение Ктл
Факторы
Доля фактоАбсолютра в приро- Расчет
Уровень
ный прирост сте
влияния
влияния
Текущие активы
48056
100%
26,69-18,29 8,4
Запасы
67215
140%
1,4*8,4
11,75
Дебиторская задолженность
7512
16%
0,16*8,4
1,315
Денежные средства
-26671
-55%
0,55*8,4
-4,665
Текущие пассивы
-2094
100%
31,78-26,69 5,1
Кредиторская задолженность -2094
100%
1*5,1
5,1
Если говорить о факторах первого порядка, то наибольшее влияние на коэффициент текущей ликвидности оказали текущие активы: их прирост обеспечил увеличение коэффициента на 8,4 единицы, что подтверждает выдвинутую гипотезу. Уменьшение текущих пассивов обеспечило рост коэффициента на 5,1 единиц. Оценивая факторы второго порядка, мы видим, что наибольшее влияние среди текущих активов было
оказано увеличением запасов предприятия (11,7 ед.). Уменьшение денежных средств
повлияло в сторону уменьшения (на 4,7), что из- за резкого увеличения объема запасов
почти никак не отразилось на коэффициенте текущей ликвидности. Таким образом,
ликвидность предприятия может быть оценена высоко, однако неоправданно высокие
объемы запасов предприятия ухудшают финансовое состояние предприятия по другим
критериям.
•
Анализ рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность работы предприятия. Рассчитаем для ОАО «Московское» основные показатели по этой теме, и дадим им оценку:
Таблица 4- Расчет показателей рентабельности предприятия
Показатель
Формула
расчета
2012 г.
2010 г. 2011 г.
Коэффициент рентабельности продаж
2100
2110
0,41
0,40
0,38
Коэффициент рентабельности прямых
2100
затрат
2120
0,98
1,11
1,04
Рентабельность предприятия
2400
1700ср
0,32
0,32
0,27
Коэффициент рентабельности собствен2400
ного капитала:
1300ср
0,39
0,32
0,26
Рассмотрим результаты расчета анализа уровней рентабельности. Рентабельность продаж за рассматриваемый период упала на 3%, в то время как рентабельность
затрат выросла на 6%. Изменение рентабельности продаж можно обусловить тем, что
выручка в рассматриваемом периоде росла медленнее, чем валовая прибыль (17% против 28%), в то время как рост себестоимости за 2010-2012 гг. составил всего 1,5% при
росте валовой прибыли почти на треть. Однако необходимо учитывать, что норма рентабельности прямых затрат составляет 10%, а норма рентабельности выручки 20% [1],
что говорит о высочайшей эффективности деятельности организации. Общая рентабельность предприятия за рассматриваемый период также снизилась и составила 27% в
2012 г. против 32% в 2010 г. Это обусловлено опережающим темпом увеличения имущества предприятия за счет увеличения стоимости основных и оборотных средств. В
ОАО «Московское» наблюдается существенно снижение рентабельности собственного
капитала: на 13% за рассматриваемый период. Это связано с накоплением предприятием нераспределенной прибыли, которая, находясь в обороте, принесла бы дополнительную прибыль и, таким образом, увеличила бы рентабельность. Для более подробного объяснения произошедших изменений проведем факторный анализ показателя
собственного капитала. Формула в своем стандартном виде выглядит следующим образом [3]:
Rск=Пчист/СК,
(1)
Где Пчист- чистая прибыль
СК- собственный капитал
Однако такой показатель может быть легко искажен. Поэтому для факторного
анализа необходимо использовать модель Дюпона, представляющую рентабельность
собственного капитала в следующем виде [3]:
(2)
Rск=Акт/СК*В/Акт*Пчист/В*100%,
где А- стоимость имущества предприятия (валюта баланса)
В- выручка
Акт/СК- мультипликатор собственного капитала (М)
В/Акт- оборачиваемость капитала предприятия (О)
Пчист/В- чистая маржа предприятия (ЧМ)
При использовании такой расширенной модели мы можем определить влияние
каждого фактора на рентабельность собственного капитала. Составим таблицу для
удобства расчетов и затем рассчитаем влияние каждого фактора.
Таблица 5 Промежуточный расчет для факторного анализа Rск
Годы
Отклонение
(∆)
Показатель
2010 г. 2012 г.
Мультипликатор собственного капитала (М)
1,230
1,082
-0,149
Оборачиваемость капитала (Об)
0,782
0,576
-0,206
Чистая маржа (ЧМ)
0,406
0,414
0,007946
Рентабельность собственного капитала ®
0,39
0,26
-0,133
•
Изменение за счет мультипликатора собственного капитала:
∆М
−0,149
∆ܴм =
∗ ܴ଴ =
∗ 0,391 = −0,047 = −4,7%
М଴
1,230
•
Изменение за счет оборачиваемости капитала предприятия:
∆Об
−0,206
∆ܴоб =
∗ ሺܴ଴ + ∆ܴмሻ =
∗ ሺ0,391 − 0,047ሻ = −0,091 = −9,1%
Об଴
0,782
•
Изменение за счет чистой маржи
∆ЧМ
0,008
∆ܴчм =
∗ ሺܴ଴ ∗ ∆ܴм + ∆ܴобሻ =
∗ ሺ0,391 ∗ ሺ−0,047ሻ − 0,091ሻ = 0,0020
ЧМ଴
0,406
= +0,2%
∆ܴ = ∆ܴм + ∆ܴоб + ∆ܴчм = −0,047 − 0,091 + 0,002 = −0,136 = −13,6%
Мы видим, что рентабельность собственного капитала снизилась за рассмотренный период на 13,6%. Основной причиной снижения показателя стало снижение оборачиваемости капитала: ее снижение на 0,2 оборота привело к снижению рентабельности
на 9,1%. Следующим по уровню влияния фактором стал мультипликатор собственного
капитала- его снижение повлекло падение рентабельности на 4,7%. Влияние небольшого увеличения чистой маржи привело к незначительному увеличению показателя на
0,2%. Мы видим, что сильнее всего на ухудшение рентабельности повлиял резкий рост
активов предприятия. Однако, учитывая, что это произошло во многом из- за перевооружения основных фондов, в будущих периодах это должно привести к положительному результату.
Комплексно оценивая финансовое состояние ОАО «Московское» по племенной
работе», мы можем сказать, что оно является устойчивым и достаточным для нормального функционирования предприятия в рыночных условиях. Однако в качестве рекомендации данному предприятию мы можем вынести предложение увеличить объем
производства продукции. Рассмотрим динамику объема реализации продукции, на которой специализируется ОАО «Московское» в натуральных показателях:
Таблица 6 Объемы производства в натуральных единицах измерения, тыс. доз
Показатель
2010
2011
2012
Реализовано всего
1200,8
1054,5
1100,5
темп роста
1,024
0,878
1,044
в т.ч. в М.О.
400,9
357,9
323,4
темп роста
0,965
0,892
0,904
за пределы М. О.
799,9
696,6
777,2
темп роста
1,056
0,871
1,116
Мы видим, что общую тенденцию в динамике объемов реализации за рассмотренный период указать сложно: в 2011 году наблюдается падение показателя на 12%, к
2012 году произошел компенсационный рост на 4%, что, однако, не позволило объему
реализации достигнуть уровня до падения: темп снижения 2012 года к 2010 составил 8,3%. Однако, мы видим, что мощности предприятия позволяют выпускать и реализовывать минимум 1200 тыс. доз ежегодно. Таким образом, если бы ОАО «Московское»
восстановило объемы реализации на уровне 2010 года, то получило бы в 2012 году дополнительной выручки в размере:
(1100,5-1200,8)*147,32 руб. (средняя цена реализации 1 дозы в 2012 году)= 14,7
млн. рублей.
В условиях новой волны кризиса сельскохозяйственные предприятия должны
научиться своевременно выявлять рисковые ситуации и предпринимать меры по их
предотвращению и минимизации. И интуиция здесь не поможет: чтобы выявить негативные тенденции заблаговременно, необходим комплексный экономический анализ,
который позволит оперативно корректировать ход всех процессов на предприятии.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово- хозяйственной деятельности
предприятия: Учеб. Пособие. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 215 с. – (Высшее образование).
2.
Бояльская Л.Л.Способы оценки собственных финансовых возможностей сельхозтоваропроизводителей// Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих
предприятий. - 2010.-N6. - С.44-46. (НОМЕР 6)
3.
Климова, Н. В.Оценка влияния факторов на показатели рентабельности// Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - N 20. - С. 50-54.
4.
Крылов, С. И.Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческой организации экспертно-балльным методом// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2010. - N 6. - С. 11-17. (номер 16)
5.
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 5-е
изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 536 с. – (Высшее образование).