close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

...граждан в Омский кадетский военный корпус ВДВ;pdf

код для вставкиСкачать
ОТЧЕТНОСТЬ «АЭРОФЛОТА» ЗА 2013 ГОД ПО МСФО:
ОТРИЦАТЕЛНОЕ ВЛИЯНИЕ КВАРТАЛЬНОГО УБЫТКА
Сегодня «Аэрофлот» опубликовал консолидированные финансовые
результаты по итогам 2013 года. Они оказались значительно хуже наших
ожиданий. По большей части это связано с резким снижением доходной
ставки перевозок по итогам последних трех месяцев прошлого года.
В 2013 году пассажиропоток и оборот группы выросли на 14%, достигнув
31,4 млн человек и 85,3 млрд пасс-км. соответственно. За этот период
общая выручка группы выросла на 12% до $9,1 млрд, выручка от
пассажирских перевозок увеличилась на 15% и достигла $7,8 млрд. При
этом доходная ставка «Аэрофлота» по итогам года выросла всего на 1%, а
по итогам IV квартала упала на 5% относительно уровня за октябрьдекабрь 2012 года.
Финансовые показатели группы «Аэрофлот»
2013 Ф
отклонение
оценки
IV К 2013 Ф
отклонение
оценки
Выручка, $ млн.
9 136 (+12%)*
Выручка от пассажирских перевозок, $ млн.
7 780 (+15%)
-3%
2 103 (-1%)
-10%
-3%
1 751 (+3%)
-12%
9,1 (+1%)
-3%
8,8 (-5%)
-12%
Операционные расходы, $ млн.
8 514 (+9%)
+0%
2 331 (+7%)
+1%
Расходы на топливо, $ млн.
2 485 (+9%)
-0%
607 (+1%)
-1%
Расходы на обслуживание ВС, $ млн.
1 445 (+13%)
-3%
345 (+7%)
-13%
Расходы на персонал, $ млн.
+21%
Пассажирская выручка на пкм., центы
1 424 (+15%)
+5%
420 (+22%)
Расходы на операционный лизинг, $ млн.
602 (+6%)
-0%
158 (+4%)
-1%
Амортизация, $ млн.
335 (+24%)
+0%
86 (+19%)
+1%
Операционная прибыль, $ млн.
622 (+74%)
-30%
-228 (─)
─
Рентабельность по операционной прибыли, %
7% (+2 п. п.)
-3 п. п.
отр.
─
EBITDA**, $ млн.
1 000 (+49%)
-21%
-131 (─)
─
Рентабельность по EBITDA, %
11% (+3 п. п.)
-3 п. п.
отр.
─
EBITDAR**, $ млн.
1 602 (+29%)
-14%
27 (-84%)
-91%
Рентабельность по EBITDAR, %
18% (+2 п. п.)
-2 п. п.
1% (-7 п. п.)
-11 п. п.
230 (+38%)
-52%
-315 (─)
─
отр.
─
Чистая прибыль, $ млн.
3% (+1 п. п.)
-3 п. п.
Рентабельность по чистой прибыли, %
*Здесь и далее в скобках указано изменение по сравнению с предыдущим периодом
** EBITDA = Операционная прибыль + Амортизация + Расходы по таможенным пошлинам, EBITDAR
= EBITDA + Расходы по операционному лизингу
Источник: данные компании
Операционные расходы группы за год выросли на 9%, достигнув $8,5
млрд. Структура себестоимости, в целом, оказалась ожидаемой.
Наибольший вклад в прирост себестоимости за год внесли расходы на
топливо - 27% (в то же время в IV квартале вклад топлива был почти
незаметен, объясняя 3% увеличения расходов группы). Более сильным,
чем нами ожидалось, оказалось влияние затрат на персонал: по году они
обусловили четверть прироста себестоимости, а по IV кварталу – почти
половину.
12.03.2014
1
Структура себестоимости за 2013 г.
Вклад в себестоимость за 2013 г.
Топливо / 29%
Топливо / 27%
Обслуживание ВС /
17%
Обслуживание ВС /
23%
Персонал / 17%
Персонал / 25%
Маркетинг и
управление / 8%
Техническое
обслуживание / 8%
Маркетинг и
управление / 9%
Прочие / 21%
Прочие / 7%
Амортизация / 9%
Источник: данные компании, расчеты ИК «РЕГИОН»
В результате консолидированная операционная прибыль «Аэрофлота» по
итогам 2013 года выросла на 74% , составив $622 млн. Показатель EBITDA
достиг $1,0 млрд (+49% к показателю 2012 года), EBITDAR – $ 1,6 млрд
(+29%). Это соответствует росту рентабельности на 2-3 п. п. по сравнению
с аналогичным периодом прошлого года. Однако после рекордных
результатов за девять месяцев рост показателей рентабельности не
кажется впечатляющим: в IV квартале группа не только получила
рекордный операционный убыток, но и с трудом зафиксировала
положительное значение показателя EBITDAR.
Консолидированная чистая прибыль «Аэрофлота» по итогам 2013 года
выросла на 28% и $213 млн. Чистый убыток в IV квартале оказался более
чем в два раза больше отрицательного результата за аналогичный период
2012 года.
Чистый долг группы на 31 декабря 2013 года составил $2,2 млрд (+6% по
сравнению с показателем предыдущего отчетного периода (на 30 сентября
2013 года). В итоге долговая нагрузка группы выросла, но осталась на
приемлемом для отрасли уровне.
Показатели долговой нагрузки «Аэрофлота»
Долг, $ млн.
Чистый долг (ND), $ млн. *
На 30.09.2013
На 31.12.2013
2 834,1
2 067,5
2 777,4
2 199,0
ND/EBITDA TTM**
1,8
2,2
ND adj / EBITDAR TTM***
3,6
4,0
* Чистый долг = Кредиты и займы + Обязательства по финансовому лизингу, пенсиям и
деривативам – Денежные средства – Краткосрочные финансовые вложения
** TTM – за последние 12 месяцев до окончания отчетного периода
*** ND adj = Чистый долг + Расходы по операционной аренде*7, EBITDAR = EBITDA + Расходы по
операционной аренде
Источник: данные «Аэрофлота», расчеты ИК «РЕГИОН
12.03.2014
2
ГРУППА КОМПАНИЙ «РЕГИОН»
Адрес: ул. Шаболовка, д.10, корпус 2, бизнес-центр «Конкорд»
Многоканальный телефон: (495) 777 29 64
Факс: (495) 7772964 доб. 234
www.region.ru
REUTERS: REGION
BLOOMBERG: RGNM
ОПЕРАЦИИ НА ДОЛГОВОМ РЫНКЕ
Рублевый облигационный рынок
Артур Аракелян
Владислав Владимирский
Дарья Грищенко
Павел Денисов
Василий Домась
Петр Костиков
Екатерина Шиляева
(доб. 659, [email protected])
(доб. 268, [email protected])
(доб. 185, [email protected])
(доб. 483, [email protected])
(доб. 244 , [email protected])
(доб. 471, [email protected])
(доб. 253, [email protected])
Рынок еврооблигаций
Александр Никонов
Максим Швецов
(доб. 246, [email protected])
(доб. 402, [email protected])
Вексельный рынок
Павел Голышев
Аркадий Бородин
Богдан Крищенко
(доб. 460, [email protected])
(доб. 539, [email protected])
(доб. 580, [email protected])
Организация облигационных займов
Владимир Галкин
(доб. 101, [email protected])
Аналитика по долговым рынкам
Александр Ермак
(доб. 405, [email protected])
ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ
Валерий Вайсберг
Александр Бадареу
Алла Юрова
(доб. 192, [email protected])
(доб. 316, [email protected])
(доб. 228, [email protected])
Данный обзор носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как
предложение к заключению сделок с компаниями ГК РЕГИОН. Мы не претендуем на полноту и точность
изложенной информации. Наши клиенты могут иметь позицию или какой-либо иной интерес в любой сделке
прямо или косвенно упомянутой в тексте настоящего обзора. ГК РЕГИОН не несет ответственности за любой
прямой или косвенный ущерб, наступивший в результате использования информации, изложенной в
настоящем обзоре. Любые операции с ценными бумагами, упоминаемыми в настоящем обзоре, могут быть
связаны со значительным риском.
12.03.2014
3
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа