close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

код для вставкиСкачать
1
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЙ ДИЗАЙН
ВОСПРОИЗВОДСТВЕННЫХ
ПРОЦЕССОВ В РАЗНЫХ ТИПАХ
ЭКОНОМИК
Светлана Георгиевна Кирдина
Институт экономики
Российской академии наук
Основные определения
2

Институциональный дизайн - это попытка изменения социальной
системы в предполагаемом направлении на основе
концептуального и абстрактного понимания системы; сфера, где
тестируются практическая релевантность институциональных
идей и теории (Ostrom, 1993; Goodvin, 1996; Weimer, 1995;
Koremenos, 2004; Aligica, Boettke, 2012).

Создание жизнеспособных институциональных форм
предполагает изучение существующей институциональной
структуры.

В данном исследовании речь идет о структурах наиболее
существенных каналов и институтов, обеспечивающих передачу
инвестиционных ресурсов от финансового сектора реальному
сектору.
Эмпирические данные
3



Использованы статистические данные о структуре
источников инвестиций в реальный сектор
(объединяет отрасли экономики, производящие
материальные и нематериальные товары и услуги)
США и России:
the USA: Table 752. Corporate Funds - Sources and Uses: 1990 to 2010. U.S. Census Bureau,
Statistical Abstracts of the United States. Washington, 2012. P. 495. Covers nonfarm nonfinancial
corporate business (excluding individual businessmen and small enterprises).
Россия: Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в
России, в фактически действовавших ценах, 1998-2010. Включает предприятия всех форм
собственности (без субъектов малого предпринимательства), включая коммерческие и
некоммерческие организации. Здесь объединяются субъекты как государственной, так и всех
видов негосударственной собственности (частной, собственности госкорпораций, смешанной
собственности, совместной собственности и т.д.). Они включают в себя предприятия всех
отраслей, в том числе финансовые и сельскохозяйственные предприятия
4
Проблемы сравнительного
статистического анализа



Сравнение структуры инвестиций в основной капитал
затрудняется недостаточной сопоставимостью данных:
- неполное совпадение субъектов
(сельскохозяйственный сектор не представлен в
корпоративной статистике США)
- специальная статистика по инвестициям в в основной
капитал в России и общие данные по финансовым
потокам корпораций в США.
The USA: Corporate Funds – Sources and Uses, current prices,
1990-2010, %
5
1990
Funds for
investment,
total
Internal
funds
(+IVA),
including
- profits
after tax and
dividends
- capital
consumption
allowance
Net increase
in liabilities,
including
- Net funds
raised in
markets
among them:
FDI
1995
2000
2005
2006
2007
2008
2009
2010
100
100
100
100
100
100
100
100
100
69.8
60.9
37.3
53.1
56.6
45.3
76.4
91.9
58.8
4.4
11.4
0.6
25.1
17.8
11.3
5.2
2.2
11.3
58.0
44.3
31.4
28.1
31.0
26.8
57.8
72.2
36.6
30.2
39.1
62.7
46.9
43.4
54.7
23.6
8.1
41.2
11.8
17.9
12.4
-0.9
-5.1
-1.9
-3.1
-6.0
4.0
9.7
5.5
12.6
4.8
9.9
12.3
16.8
8.8
8.4
Структурный анализ финансирования
реального сектора в США
6

Доминируют внутренние источники финансирования (60% в
среднем и свыше 90% в 2009).



Наибольшая доля во внутренних источниках
финансирования принадлежит амортизационным
накоплениям(более половины и до уровня 75-85%).
Привлеченные средства составляют менее половины.
Уровень FDI - 10% в среднем.
Россия: структура инвестиции в основной капитал, в текущих
ценах, 1998-2010, %
1995
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Инвестиции,
всего
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
Внутренние
источники, в
т.ч.
-прибыль
после налогов
и дивидендов
49
52
48
49
45
45
45
44
42
40
39
37
41
21
16
23
24
19
18
19
20
20
19
18
16
17
23
x
18
19
22
24
23
21
19
18
17
18
21
51
48
52
51
55
55
55
56
58
60
61
63
59
-
9
10
9
12
13
15
14
16
17
18
18
15
33
26
27
23
22
21
19
21
21
22
21
22
20
Х
Х
х
х
12
13
13
11
13
11
14
16
18
x
Х
5
х
х
х
Х
7
х
х
5
6
4
7
- амортизация
Привлеченные
средства, в
т.ч.
- кредиты и
займы
- бюджетные и
внебюджетные
средства
- средства
вышестоящих
организаций
Иностранные
инвестиции
Структурный анализ финансирования реального
сектора в России
8



В отличие от США, основная доля приходится на внешние источники
(более половины)
 Слабая роль амортизационных накоплений (менее половины во
внутренних источника или менее одной пятой в общей структуре
инвестиций).
Основная доля во внешних источниках принадлежит централизованно
распределяемым средствам из бюджета, внебюджетных фондов и
вышестоящих организаций при меньшей доле средств, привлекаемых с
рынка, хотя доля последних возрастает.
Особенностью России является такой источник инвестиций, как средства
вышестоящих организаций – его доля растет и сопоставима с долями
прибыли, амортизации, бюджетных фондов и средств с рынка.
 Доля прямых иностранных инвестиций в два раза ниже и
составляет 5% в среднем.
9
Почему различна структура
источников финансирования?

Объяснением может служить различная
структура собственности, обусловленная
различием матриц доминирующих
экономических институтов (Х-экономика в
России и Y-экономика в США).
10
Gross Fixed Investment in the USA, 20032010, %.
Source: Table 5.9. Changes in Net Stock of Produced Assets
(Fixed Assets and Inventories)
2003 2004
82.8
83.7
Private
sector
Govern- 17.2
ment
sector
16.3
2005
84.4
2006
84.2
2007
82.9
2008
81.0
2009
77.2
2010
77.4
15.6
15.8
17.1
19.0
22.8
22.6
11
Инвестиции в основной капитал в России, по
видам собственности, %
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
27
25
22
24
19
21
21
20
20
21
18
17
6
6
5
6
4
4
4
4
4
4
3
3
- private property
34
42
47
47
52
51
53
56
56
60
62
61
- mixed property
(no foreign
participation)
32
25
21
19
18
15
13
12
11
8
9
12
- state corporation
property
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1
2
- joint (foreign
participation)
1
2
5
4
7
9
9
8
9
7
7
5
Funds for
investment, total
- state property
- municipal
property
Различная группировка видов собственности в
России и США
12

Если в США – два вида собственности, то в России -27.
Укрупненная группировка включает 6 видов собственности.
Связано с необходимостью обозначить роль государства.

Это отличает структуру собственности в статистике России и
пост-социалистических стран, но эта структура идентична
статистике КНР (the large-sized grouping includes state,
municipal, private, mixed Chinese, joint Chinese and foreign
property).
13
Неоднозначность государственной
собственности в России


Анализ показал, что за рядом предприятий, формально
не относимых к государственной форме собственности,
по сути, сохраняется шлейф государственного
имущества и управления. Поэтому по официальных
данным роль государства в экономическом развитии
оказывается заниженной.
Аналогичный вывод, но в отношении банковского
сектора, получен российским ученым А.Н.
Верниковым. Он показывает, что в структуре
банковских активов доля банков, в той или иной мере
контролируемых государством, постоянно растет
(несмотря на практически полную приватизацию
банковского сектора в середине 1990-х гг.), и к
настоящему времени составляет более половины.
14
Выделены две доминирующие
институциональные модели
финансирования реального сектора:
государство- инвестор (Россия) и
государство-регулятор (США)
Россия, Китай, Индия,
многие страны Азии и
Латинской Америки
15
Европа и другие западные
страны: США, Канада,
Австралия, Новая Зеландия
Институциональные модели финансирования реального сектора
в странах доминированием Х- и Y-матрицы (на примере России и США)
16
«Государство как инвестор»
«Государство как регулятор»
Преобладают не внутренние (средства предприятий), а внешние
источники инвестиций в реальный сектор
Основные внешние источники инвестиций – бюджетные и
внебюджетные
средства,
поступления
вышестоящих
организаций
Постепенно возрастает доля внешних источников инвестиций в
реальный сектор
Доля прямых иностранных инвестиций 5%
Государственные средства доминируют в структуре внутренних
затрат на исследования и разработки ( 66%)
Фокус инновационной политики – эффективное расходование
государственных средств (программы развития, контроль…)
Преобладают внутренние источники инвестиций в реальный
сектор – средства частных корпораций
Основные внешние источники инвестиций – средства с
рынка (кредиты, займы, доходы от ценных бумаг)
Постоянно растет доля затрат корпораций на страхование
инвестиционных рисков
Доля прямых иностранных инвестиций 10%
Государственные средства незначительны в структуре
внутренних затрат на исследования и разработки (27%)
Фокус инновационной политики – разработка
законодательства и создание условий инновационной
деятельности для бизнеса
17






Литература
Ostrom V. 1993. Opportunity, Diversity and Complexity. In V. Ostrom. D. Feeny and H. Picht.
Rethinking Institutional Analysis and Development: Issues, Alternatives, and Choice. San
Francisco: ICS Press, Institute for Comparative Studies.
Goodvin R.E. 1996. The Theory of Institutional Design. New York: Cambridge University Press.
Koremenos B., Lipson C. and Snidal D. (eds) 2004. The Rational Design of International
Institutions New York: Cambridge University Press.
Aligica P.D., Boettke P. 2011. Institutional Design and Ideas-Driven Social Change. Notes
from an Ostromian Perspective // The Good Society, vol. 20, # 1, pp. 50-66.
Кирдина С.Г. 2012. Об институциональных моделях финансирования реального сектора
в Х- и Y-экономиках. В: Финансы и реальный сектор: взаимодействие и конкуренция.
Материалы IX Международного симпозиума по эволюционной экономике. 8 - 10
сентября 2011 г., Россия, Московская область, г. Пущино. Санкт-Петербург: НесторИстория.
Кирдина С.Г. 2013. Институциональные модели финансирования реального сектора. //
Журнал НЭА (в печати)
СПАСИБО!
18
[email protected]
www.kirdina.ru
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа