close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

код для вставкиСкачать
28 СЕНТЯБРЯ 2010
МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РФ,
БЮДЖЕТНАЯ И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
ГОСУДАРСТВА, МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ
РЫНКИ В ИНФОРМАЦИОННОМ ПОЛЕ
ИНОСТРАННОЙ ПРЕССЫ
ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ
СОДЕРЖАНИЕ:
СОДЕРЖАНИЕ: ............................................................................................................................. 2
Министерство финансов России; А. Кудрин; ЦБ РФ .......................................................... 3
 «Bloomberg»: Повышение доходности российских государственных
облигаций негативно отразилось на корпоративных заемщиках ..........................3
Общие тенденции в мировой экономике ............................................................................ 5
 «The Financial Times»: Компания WisdomTree запускает новый валютный
ETF ...............................................................................................................................5
 «The Financial Times»: Бразилия предупреждает о «валютной войне» .................6
 «Bloomberg»: Julius Baer учреждает в Сингапуре подразделение, которое
будет инвестировать в азиатские бумаги по поручению российских клиентов ...7
Мировые центральные банки ................................................................................................. 8
 «The Wall Street Journal»: ФРС подумывает о новом подходе к скупке
облигаций.....................................................................................................................8
Регулирование мировых финансовых рынков ................................................................... 9
 «The Financial Times»: FDIC призывает банки составлять «завещания на
случай финансовой смерти» ......................................................................................9
2
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ
Министерство финансов России; А. Кудрин; ЦБ РФ

«Bloomberg»: Повышение доходности российских
государственных облигаций негативно отразилось на
корпоративных заемщиках
Более высокая доходность российских государственных облигаций относительно
доходностей корпоративных долгов вытесняет с рынка облигаций корпоративных и
муниципальных заемщиков, в то время, как правительство премьер-министра
Владимира Путина поднимает продажи государственного долга до рекордного уровня.
По данным информагентства Bloomberg, министерство финансов России продало на
прошлой неделе облигации федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения в августе
2016 года на 36,5 млрд рублей ($1,2 млрд), установив доходность в 7,49%, которая
превысила ставку в 7,48% предложенную в тот же день городом Москвой по своим
облигациям со сроком погашения в ноябре 2015 года. Согласно официальным
источникам, инвесторы купили 91% выставленных на общую сумму в 40 млрд рублей
облигаций федерального займа и 42% выставленных городом Москвой долговых бумаг
на общую сумму 17 млрд рублей.
Россия заняла в этом квартале рекордные 293 млрд рублей на долговом рынке, и в
последние три месяца текущего года планирует привлечь еще 300 млрд рублей, чтобы
профинансировать свой дефицит бюджета, возникший после произошедшего в
прошлом году самого глубокого экономического спада со времен распада Советского
Союза. Правительство борется за инвесторов, предлагая им хорошую премию по своим
долгам. Так, сегодня доходность рублевых облигаций на 6 базисных пунктов выше
доходности долгов компании ОАО «Газпром», отмечают аналитики Bloomberg.
«Я вижу растущее давление к дальнейшему повышению доходностей, - говорит Сергей
Пахомов, глава Комитета государственных заимствований города Москвы
(Москомзайма), самого крупного муниципального заемщика страны. - Я не думаю, что
оно будет иметь взрывной характер, но оно, как таковое, будет, поскольку существует
массивная программа заимствования министерства финансов».
Несмотря на то, что правительство урезало свою цель заимствования на этот год
примерно до 700 млрд рублей против ранее планировавшихся 1,2 трлн рублей, данный
объем, тем не менее, на 68% больше долга, выпущенного в прошлом году на сумму
415,9 млрд рублей, о чем говорят данные министерства финансов.
Российский государственный долг в рублях – достигший по состоянию на 1 сентября
2010 года 2,04 трлн рублей - увеличится к концу следующего года до 5,1 трлн рублей,
отметило министерство финансов в опубликованном 21 сентября проекте бюджета на
2011-2013 годы.
3
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ
В соответствие с предварительным графиком привлечения средств на долговом рынке,
опубликованном 24 сентября, министерство финансов планирует привлечь до 48%
запланированных на следующий квартал заимствований посредством продаж выпусков
ОФЗ со сроками погашения в июле 2015 года и августе 2016 года,
Министерство финансов с июля начало повышать доходность ОФЗ со сроком
погашения в 2016 году на каждом аукционе, так что к 22 сентября доходность достигла
7,49%, тогда как два месяца назад она составляла 7,15%, отмечают аналитики
информагентства Bloomberg. В то же время доходность федеральных облигаций со
сроком погашения в июле 2015 года к 15 сентября поднялась до 7,29% с 7,1%,
отмеченных 21 июля, когда министерство впервые предложило эту бумагу инвесторам.
Суверенные среднесрочные облигации с доходностью близкой к 7,5% способны
заставить инвесторов отказаться даже от самых кредитоспособных корпоративных и
муниципальных заемщиков, отметил Павел Пикулев, стратег рынков бумаг с
фиксированной доходностью OAO «Газпромбанк».
Российские компании видят в продажах облигаций большое подспорье при
финансировании расширения. По данным Росстата, в этом году средний ежемесячный
рост капиталовложений составил 1,7% по сравнению с ежемесячным приростом в
21,8% в 2007 году и 13,5% в 2008 году.
Продажи рублевых корпоративных облигаций в третьем квартале упали на 11,5% по
сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как во втором квартале
снижение составило 18,7%, отмечают аналитики Bloomberg. Российские компании
продали в этом году внутренний долг на общую сумму 536,1 млрд рублей, что на 19%
выше показателя 2009 года.
Российские компании могут «легко» продать рублевые облигации еще на 250 млрд
рублей до конца этого года, говорит Николай Подгузов, аналитик «ВТБ Капитала». По
оценкам г-на Пикулева из «Газпромбанка», корпоративные эмитенты могут привлечь до
конца года от 200 до 300 млрд рублей.
«Спрос на корпоративные бумаги зависит от действий министерства финансов, говорит Максим Тишин, портфельный управляющий UFG Asset Management в Москве. –
Если, предположим, они продадут весь тот долг, который они хотят продать, то это
создаст сильное давление на доходности корпоративных бумаг. В этой ситуации нужно
быть очень осторожным».
Правительство Москвы, самый крупный муниципальный заемщик страны, планирует до
конца этого года продать облигации на 33 млрд рублей, чтобы помочь в
финансировании бюджетного дефицита города, при этом с начала 2010 года Москва
привлекла порядка 61 млрд рублей, отметил г-н Пахомов, глава Москомзайма.
4
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ
«Если министерство финансов будет придерживаться агрессивной позиции,
позволяющей доходности ОФЗ расти, то корпоративные ставки также будут
повышаться, поскольку существующая разница не может компенсировать резкий рост
доходности суверенного долга», - сказал г-н Тишин из UFG Asset Management.
Авторы – Дмитрий Сергеев, Шарон Линдорс
27.09.2010
Общие тенденции в мировой экономике

«The Financial Times»: Компания WisdomTree запускает новый
валютный ETF
Американская компания WisdomTree, занятая в сфере управления активами, запустила
торгуемый на бирже фонд (ETF), опирающийся на корзину тех валют ведущих странэкспортеров сырьевых товаров, которые в настоящее время являются весьма
привлекательными инвестиционными целями для многих профессиональных
инвесторов валютных рынков.
Фонд под названием WisdomTree Dreyfus Commodity Currency Fund предлагает
инвесторам делать ставки на флуктуации курсов валют восьми стран, экспортирующих
сырьевые товары: Австралии, Бразилии, Канады, Чили, Норвегии, России, Новой
Зеландии и Южной Африки.
По словам Брюса Лавайна (Bruce Lavine), президента и главного операционного
директора WisdomTree, экономики этих стран вполне стабильны и стимулируются
глобальным восстановлением. «Мы разработали привлекательную корзину с
использованием нескольких валют, связанных с сырьевыми товарами», - сказал он.
Г-н Лавайн сказал, что валюты экспортеров сырья в состоянии помочь инвесторам
диверсифицировать портфель, и что новый ETF с коэффициентом расходов на уровне
0,55%, является «отличной альтернативой» таким традиционным валютам, как евро,
иена и фунт.
Пол Робинсон (Paul Robinson), аналитик валютных рынков Barclays Capital, указывает,
что факторы, обусловившие недавнее повышающее давление на валюты экспортеров
сырьевых товаров, продолжают действовать, что позволяет ожидать дальнейшего
глобального роста на фоне крайне мягкой кредитно-денежной политики.
Автор – Крис Флад
27.09.2010
5
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ

«The Financial Times»: Бразилия предупреждает о «валютной
войне»
По словам Гиду Мантеги (Guido Mantega), министра финансов Бразилии, в настоящее
время идет «международная валютная война», поскольку правительства многих стран
мира, в стремлении повысить конкурентоспособность своих экономик, состязаются в
понижении курсов национальных валют.
Комментарии г-на Мантеги, представленные в Сан-Паулу в понедельник, 27 сентября,
прозвучали после валютных интервенций центральных банков таких стран как Япония,
Южная Корея и Тайвань, недавно предпринятых ими в целях ослабления своих валют.
Что касается Китая, мирового лидера по экспортным объемам, то он продолжает
сдерживать укрепление ренминби, несмотря на давление со стороны США.
«Мы находимся в центре международной валютной войны за всеобщее ослабление
валют. Это нас беспокоит, поскольку снижает нашу конкурентоспособность», - сказал г-н
Мантега.
Фактически бразильский министр публично произнес то, о чем в конфиденциальных
беседах говорят многие правительственные чиновники – а именно: все больше стран
видит в ослаблении своих валют способ поддержания экономики.
Более низкий курс валюты делает экспорт страны дешевле, потенциально стимулируя
ключевой источник роста для экономик, изо всех сил пытающихся справиться с
последствиями глобального спада.
Быстрый рост числа стран, пытающихся скорректировать курсы своих валют на
понижение, кроме всего прочего, препятствует выработке координационных мер по этой
проблеме на глобальных экономических форумах.
Так, Южная Корея, принимающая у себя участников встречи G20 в ноябре текущего
года, даже не включила этот вопрос в повестку дня, главным образом, из-за нежелания
обидеть Китай, своего соседа и главного торгового партнера.
По данным агентства Bloomberg, доллар США ослаб против бразильского реала
примерно на 25% с начала прошлого года.
Следует отметить, что, несмотря на недавние агрессивные публичные заявления г-на
Мантеги, Бразилия пока удерживается от любых действий, кроме интервенций на
местном спотовом валютном рынке.
В течение последних двух недель центральный банк покупал по $1 млрд в день – что
примерно в десять раз превышает средний дневной объем последних месяцев – однако
6
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ
эти шаги предпринимались, в основном, чтобы абсорбировать деньги, вводимые в
страну в связи с выпуском акций на сумму $67 млрд, проводившимся на прошлой
неделе государственной нефтяной компанией Petrobras.
Авторы – Джонатан Уитли, Питер Гарнхем
27.09.2010

«Bloomberg»: Julius Baer учреждает в Сингапуре подразделение,
которое будет инвестировать в азиатские бумаги по поручению
российских клиентов
Швейцарский частный банк Julius Baer Group Ltd., которому уже исполнилось 120 лет,
открыл в Сингапуре подразделение, нацеленное на обслуживание состоятельных
русских клиентов, желающих инвестировать в Азию, регион, в котором расположены
две самые быстрорастущие экономики мира.
Учрежденный в Цюрихе Julius Baer ожидает, что «российская площадка» будет
генерировать прирост клиентского капитала, характерный для Азии, сказал Том Майер
(Tom Meier), глава подразделения по азиатским и ближневосточным операциям
швейцарского банка. По прогнозам Julius Baer, чистый приток капитала из региона будет
расти на 10%, а то и на 20% ежегодно, по сравнению с глобальным показателем от 4%
до 6%.
Конкурентами Julius Baer в Сингапуре являются такие более крупные его
соотечественники, как UBS AG и Credit Suisse Group AG, которые уже создали
российские подразделения в городе-государстве, сказал г-н Майер. Объем активов,
которыми банки управляют в регионе для своих русских клиентов, могут более чем
удвоиться за ближайшие пять лет, как минимум, до $50 млрд, сказал Роман Скотт,
управляющий директор инвестиционной фирмы Calamander Capital в Сингапуре.
«Изначально Швейцария и Лондон играли важную роль банковских центров,
управлявших российскими активами; сегодня же Сингапур составляет сильную
конкуренцию этим и другим международным финансовым центрам, - сказал г-н Майер в
интервью 15 сентября. - Мы занимаем весьма удачную позицию, поскольку эти деньги
стремятся работать и участвовать в азиатском экономическом росте».
Активы состоятельных русских инвесторов в 2008 году оценивались в $230 млрд. По
ожиданиям аналитиков PricewaterhouseCoopers LLP., объем этих активов будет расти
примерно на 10-15% в год вплоть до 2012 года. По словам Екатерины Лазориной,
московского партнера PWC, Азия становится постепенно все более популярным
регионом для инвестиций денег состоятельными русскими.
Как сообщается на вебсайте Российско-Сингапурского делового форума, двусторонняя
7
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ
торговля между Сингапуром и Россией за период с 2002 по 2008 годы выросла в четыре
раза, примерно до S$3,8 млрд (US$2,9 млрд). В списке высокопоставленных российских
персон, которые примут участие в ежегодной встрече в Сингапуре на этой неделе,
значатся: Герман Греф, председатель правления OAO «Сбербанк», крупнейшего
кредитного учреждения России, и Рубен Варданян, глава «Тройки Диалог», старейшей
брокерской компании страны.
Русские «увидели в Сингапуре, потенциальный международный финансовый центр, и
избрали его себе местом жительства», отметил Ханспетер Бруннер, глава азиатского
подразделения швейцарского BSI Bank, также открывшего представительство в
Сингапуре, ориентирующееся на клиентов из стран Восточной Европы и России.
Автор – Джойс Кох
27.09.2010
Мировые центральные банки

«The Wall Street Journal»: ФРС подумывает о новом подходе к
скупке облигаций
Чиновники Федеральной резервной системы США полагают, что новая тактика закупки
долгосрочных облигаций Казначейства может стимулировать пока неутешительно
медленное восстановление американской экономики.
Федеральные чиновники сегодня взвешивают целесообразность запуска более
открытой программы, но меньших масштабов, которую они могли бы скорректировать
после того, как процесс восстановления примет устойчивый характер, вместо того,
чтобы объявлять о массивных покупках облигаций в некотором обозначенном
диапазоне средств, как это делалось в 2009 году, когда потребовалось встряхнуть
впавшую в ступор американскую финансовую систему.
ФРС пока еще не приняла решения относительно наращивания своей программы скупки
облигаций, поскольку члены комитета по разработке политики центробанка никак не
могут достичь согласия по этому вопросу. После заседания на прошлой неделе комитет
сообщил, что «готов», в случае необходимости, принять дополнительные меры.
Решение о расширении масштабов программы скупки облигаций зависит от ожидаемых
данных по экономическому росту и инфляции. Если они покажут, что экономика
набирает темпы роста, то чиновники могут отказаться от дополнительных шагов.
Наличие дебатов внутри Федеральной резервной системы относительно стратегии
покупки обязательств отражает сложное положение, в котором она оказалась. В
8
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ
обычные времена центробанку для регулирования экономики достаточно просто
поднимать или понижать краткосрочные процентные ставки.
Однако сегодня, когда краткосрочные ставки понижены практически до нуля, ФРС
приходится постоянно искать новые, непроверенные пути. Любая оплошность может
привести к непреднамеренным негативным последствиям, и это делает чиновников
крайне осторожными, а инвесторов заставляет вздрагивать при каждом новом действии
центробанка.
В теории, покупка долгосрочных облигаций оказывает понижающее давление на прочие
процентные ставки, поскольку сокращает предложение долга, доступного для
инвесторов, повышая цену этого долга и снижая его доходность.
ФРС в марте текущего года завершила программу покупки ипотечных облигаций и
Treasuries, на которую было выделено $1,7 трлн. По оценке аналитиков ФРБ НьюЙорка, реализация программы привела к снижению долгосрочных процентных ставок
примерно на 0,3 – 1 процентных пунктов.
ФРС предприняла шаги по расширению покупки в августе. Она заявила, что начнет
замещать ипотечные облигации – по мере достижения ими срока погашения –
облигациями Казначейства, с тем, чтобы поддерживать совокупный объем своего
портфеля ценных бумаг на постоянном уровне.
Автор – Джон Хилзенрат
28.09.2010
Регулирование мировых финансовых рынков

«The Financial Times»: FDIC призывает банки составлять
«завещания на случай финансовой смерти»
Шила Бэйр (Sheila Bair), председатель Федеральной корпорации страхования депозитов
(FDIC), призвала американские банки прекратить сопротивляться давлению
правительства, понуждающего их составлять «завещания на случай финансовой
смерти», которые должны облегчить свертывание бизнеса в случае банкротства.
Банкам не следовало бы поддаваться европейской эйфории в отношении программ
распределения убытков близкого к банкротству банка на других кредиторов, считая это
оправданием от отступления от американских правил, которые требуют, чтобы банки
составляли «планы решений», заявила г-жа Бэйр в интервью The Financial Times.
Г-жа Бэйр отметила, что помощь по типу bail-ins – поддержка, оказываемая
9
Ежедневный мониторинг зарубежных печатных и электронных СМИ
оказавшемуся на грани банкротства банку за счет того, что кредиторы, под давлением
государства, берут на себя часть убытков – не может быть альтернативой «завещания
на случай финансовой смерти», даже если такой метод, как bail-ins, и работает.
«Они указывают на bail-ins лишь для того, чтобы не заниматься составлением планов
принятия решений, - отметила она. – Мы видим, что некоторые банки спускают на
тормозах процесс планирования решений, в той или иной мере».
Комментарии руководителя FDIC отражают нарастающую напряженность вокруг
вопроса выработки наилучшей глобальной методики по предотвращению нового
банкротства, подобного тому, которое в сентябре 2008 года потерпел банковский гигант
Lehman Brothers.
Финансовый кризис выявил отсутствие у регуляторов формальных полномочий для
принятия решения о свертывании имеющих системное значение банков, которые
«слишком большие, чтобы позволить им обанкротиться». В понедельник состоялось
совещание Комитета по финансовой стабильности (Financial Stability Board), по
разработке методики - скоординированной на международном уровне - по свертыванию
бизнеса подобных банков.
Предложения включают повышение требований к глобальным банкам по
капитализации, а также требование обязательной разработки банками планов принятия
решений. Обсуждались также и методики bail-ins, в рамках которых регуляторы
предлагают проводить конвертацию долговых обязательств, имеющихся на руках у
кредиторов, в акции, или побуждать кредиторов брать на себя определенный процент
убытков.
Согласно предписанию, содержащемуся в законе о реформе Додда-Франка, FDIC
предоставлено 18 месяцев, чтобы разработать детальные правила в части полномочий
регуляторов по этому вопросу. Однако г-жа Бэйр предупредила, что некоторые банки
тормозят процесс консультаций, необходимых в подобном случае, так что она
опасается, что FDIC не уложится в отведенное время.
Авторы – Джин Иглшем, Брук Мастерс
27.09.2010
10
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа