close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

- Министерство финансов РФ;pdf

код для вставкиСкачать
22.10.2014
Держать
АО «РД «КазМунайгаз»
Простые акции:
Цена (за 21.10.14 г.):
Целевая цена:
52 – нед. диапазон (Т):
RDGZ KZ
Т 17 160
Т 19 000
20 488 – 12 981
Привилегированные акции:
Цена (за 21.10.14 г.):
Целевая цена:
52 – нед. диапазон:
RDGZP KZ
Т 13 100
Т 13 308
18 000 – 10 000
ГДРы:
Цена (за 21.10.14 г.):
Целевая цена:
52 – нед. диапазон ($):
KMG LI
$15.79
$ 17
18.44 – 12.5
Капитализация ($ млн. за 21.10.14 г.):
6 652,7
Источник: Bloomberg
Количество объявленных акций (шт.):
74 357 042
В свободном обращении:
простые акции:
31,1%
привилегированные акции:
2,8%
website:
http://www.kmgep.kz
Динамика акций
Операционные результаты за первые девять месяцев
2014 г.
22 октября, 2014 г. АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» (далее Компания)
сообщило о результатах добычи нефти за первые 9 мес. 2014 г.
Согласно операционным результатам общий объем добычи нефти оказался
ниже на 0,12% показателя за аналогичный период прошлого года, составив
9 217 тыс. тонн нефти (249 тыс. баррелей в сутки). Данный объем включает
долю в ТОО «СП «Казгермунай» (КГМ), «CCEL» (CCEL) и «ПетроКазахстан
Инк.» (ПКИ).
Увеличение по добыче нефти дочерних компаний "Озенмунайгаз" (ОМГ) и
"Эмбамунайгаз" (ЭМГ) в отчетном периоде составило 2% в сравнении с
аналогичными периодом 2013 г. до 6 102 тыс. тонн (165 тыс. баррелей в
сутки). Так, в отчетном периоде добыча нефти ОМГ выросла на 3% по
сравнению с 9 мес. прошлого года и составила 3 992 тыс. тонн (108 тыс.
баррелей в сутки). Объем добычи нефти ЭМГ, напротив, сократился на 1%
по сравнению с аналогичным периодом 2013 г., составив 2 110 тыс. тонн (57
тыс. баррелей в сутки).
Согласно заявлению руководства в июле 2014 г. Компания придерживается
принятого плана добычи по дочерним организациям на уровне 8,170 млн.
тонн на 2014 г. (165 тыс. барр. в сутки): в ОМГ - 5,350 млн. тонн, в ЭМГ и
2,820 млн.
За отчетный период доля РД КМГ в добыче компаний CCEL, КГМ и ПКИ
снизилась на 3,6% и составила 3 115 тыс. тонн (85 тыс. баррелей в сутки)
вследствие вероятного истощения месторождений.
Доля от объемов продаж компаний CCEL, КГМ и ПКИ, принадлежащая РД
КМГ сократилась на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого
года и составила 3 089 тыс. тонн нефти (85 тыс. баррелей в сутки), включая 1
519 тыс. тонн нефти (43 тыс. баррелей в сутки), поставленных на экспорт,
что составляет 49% от общего объема продаж компаний.
РД КМГ ожидает, что компании CCEL, КГМ и ПКИ выполнят ранее принятый
план добычи на 2014 г., и доля РД КМГ в добыче составит 4 093 тыс. тонн
(84 тыс. баррелей в сутки).
Источник: Bloomberg
Основные финансовые показатели
Выручка
EBITDA
PBT
Чистая прибыль
Net Debt
ROE
EBIT
EBITDA
2012Ф
797 170
357 211
253 749
164 478
-697 951
12,3%
38,1%
44,8%
2013Ф
816 712
295 111
200 360
146 329
-594 248
10,7%
30,4%
36,1%
2014П
958 063
492 593
434 873
437 017
-748 161
27,9%
46,1%
51,4%
2015Ф
959 608
362 064
332 835
330 155
-784 909
19,2%
32,1%
37,7%
2016Ф
921 498
338 678
301 616
303 678
-788 691
17,1%
30,0%
36,8%
Экспортные объемы продаж нефти за 9 мес. 2014 г. составили 4 402 тыс.
тонн (117 тыс. баррелей в сутки), из которых 50 тыс. тонн нефти были
поставлены в сентябре в Российскую Федерацию в счет выполнения
обязательств
по
встречным
поставкам
нефти,
согласно
межправительственному соглашению между Республикой Казахстан и
Российской Федерацией. По предварительным расчетам чистая цена
реализации нефти (netback), поставляемой в Россию, ниже чистой цены
реализации нефти, поставляемой на экспорт по трубопроводам УзеньАтырау-Самара и Каспийского Трубопроводного Консорциума. Объемы
встречных поставок в РФ определяются Министерством энергетики РК. На
данный момент Компания не получила утвержденный график по поставкам
в Россию на 4 кв. 2014 г. или на 2015 г.
Отметим, что 74% от общего объема продаж нефти Компании приходится
на объемы экспорта нефти ОМГ и ЭМГ. Поставки нефти ОМГ и ЭМГ на
внутренний рынок за 9 месяцев 2014 г. сократились на 2% и составили 1 505
тыс. тонн (40 тыс. баррелей в сутки). Компания ожидает, что реализация
нефти на внутренний рынок от ОМГ и ЭМГ в 2014 г. составит 1,9 млн. тонн.
Источник: данные Компании, расчеты CS
Ибраева Маржан
Тел. 8 (727) 259 88 77 вн. 722
Email: [email protected]
Изменения в составе Правления
В РД КМГ сменился финансовый директор-финансовый контролер.
Бенжамин Фрейзер, занимавший эту должность покинул пост в связи с
истечением срока действия контракта 14 августа 2014 г. На должность
финансового директора-финансового контролера Компании был назначен
Шейн Дрейдер, который уже занимал в Компании соответствующую
03.10.2014
должность в 2007-2011 гг.
16 сентября 2014 г. совет директоров РД КМГ избрал финансового
директора-финансового контролера Шейна Дрейдера членом правления
Компании.
Компания подтверждает, что обсуждения полученного предварительного
предложения от Национальной компании «КазМунайГаз» продолжаются и
РД КМГ будет делать последующие заявления по мере необходимости и в
соответствии со своими обязательствами. Напомним сообщение Компании
от 25 июля 2014 г., согласно которому Национальная Компания
«КазМунайГаз»,
мажоритарный
акционер
РД
КМГ,
провела
предварительное обсуждение с независимыми директорами РД КМГ о
возможном приобретении простых акций Компании, находящихся в
свободном обращении.
Производственные итоги Компании за 9 мес. 2014 г. вышли умеренно
негативными, поскольку общий объем добычи нефти в Компании снизился
вследствие сокращения объемов добычи нефти в совместных предприятиях
и дочерней компании ЭМГ. Однако объемы добычи нефти в дочерней
компании ОМГ за отчетный период показали рост. Кроме того, считаем, что
изменение в составе правления, является позитивным фактором для РД
КМГ, учитывая прошлый опыт Шейна Дрейдера на соответствующей
должности в Компании.
Рекомендуем «Держать» акции в связи с потенциальной вероятностью
выплаты спец. дивидендов в конце текущего года. Считаем, что акции
привлекательны в краткосрочной перспективе.
Контактная информация:
АО “Сентрас Секьюритиз”
Республика Казахстан, г. Алматы, 050008, ул. Манаса, 32А
Телефон: 8 (727) 259 88 77
Email: [email protected]
Website: www.cesec.kz
Аналитический Департамент
Заместитель Директора Аналитического департамента
Ибраева Маржан
Телефон: 8 (727) 259 88 77 вн. 722
Email: [email protected]
Младший аналитик
Ибраимова Алтынай
Телефон: 8 (727) 259 88 77 вн. 727
Email: [email protected]
Младший аналитик
Соколова Анна
Телефон: 8 (727) 259 88 77 вн. 718
Email: [email protected]
Настоящая публикация носит исключительно информационный характер и не является предложением Centras Securities купить, продать или вступить в какуюлибо сделку в отношении каких-либо финансовых инструментов, на которые в настоящей публикации может содержаться ссылка. Настоящий документ
содержит информацию, полученную из источников (Bloomberg, KASE), которые Centras Securities рассматривает в качестве достоверных. Однако Centras
Securities, его руководство и сотрудники не могут гарантировать абсолютные точность, полноту и достоверность такой информации и не несут
ответственности за возможные потери клиента в связи с ее использованием. Оценки и мнения, представленные в настоящем документе, основаны
исключительно на заключениях аналитиков Компании. Вознаграждение аналитиков не связано и не зависит от содержания аналитических обзоров, которые
они готовят, или от существа даваемых ими рекомендаций. Настоящая информация не предназначена для публичного распространения и не может быть
воспроизведена, передана или опубликована, целиком или по частям, без предварительного письменного разрешения Centras Securities.
© Centras Securities 2014г.
2
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа