close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

- Kening

код для вставкиСкачать
Общество с ограниченной ответственностью
«Брокерская инвестиционная компания «Кенинг»
115114, Москва, ул. Дербеневская, д. 11
+7 499 550-55-57, +7 495 727-27-24, +7 905 781-68-68
_______________________________________________
ГЛОБАЛЬНЫЕ
ТЕНДЕЦИИ
23.09.2014
Длительная история наблюдений за
динамикой капитала в российские акции
свидетельствует о восстановлении доверия
инвесторов.
Совокупный чистый отток из фондов, инвестирующих в акции РФ, с 11 по 17 сентября 2014 года
составил порядка $78 млн, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR).
Отток средств из российских фондов составил $78 млн., тогда как неделей ранее приток
составил $203 млн. Больше всего средств было выведено из фондов, ориентированных на Россию $56 млн., российских активов в глобальных фондах - $12 млн. и в региональных фондах Восточной
Европы - $11 млн.
Таким образом, с начала года общий отток с российского рынка составил $1,244 млрд.
За неделю, завершившуюся 17 сентября, впервые был зафиксирован отток средств из фондов
акций развивающихся рынков после семи недель притока. Из фондов было выведено $1,084 млн,
тогда как неделей ранее приток составил $3,409 млн. Приток средств в эти активы с начала года
сократился до $986 млн.
Отток средств из стран БРИКС составил $608 млн., тогда как неделей ранее наблюдался приток в
размере $2,220 млн. Лишь немногие страны сумели снова продемонстрировать приток, в том числе
Тайвань - $165 млн, Бразилия - $120 млн и Израиль - $12 млн.
Движение капитала
Интересно понаблюдать за более длинной динамикой притока-оттока капитала по фондам,
инвестирующим в акции России. Масштабный уход инвесторов с российского фондового рынка
начался летом 2011 года. Тогда причиной продаж не только emerging markets, но и акций развитых
рынков стала возможность запуска третьего раунда количественного смягчения со стороны ФРС
США. В отличие от прошлых вливаний в этот раз инвесторы восприняли новую программу как
доказательство неэффективности действий Федрезерва и невозможности спасти американскую
экономику традиционными методами. Традиционно при этом основной вывод капитала коснулся
именно развивающиеся рынки. С того момента по середину сентября 2014 года фонды,
инвестирующие в российские акции, вывели около $6,6 млрд.
Наибольший объем вывода пришелся на 2013 год (около $3,1 млрд.). Причины недоверия
инвесторов к российскому рынку акций в этот период очевидны: замедляющийся рост экономики
России, начало тогда еще только политического противостояния с Украиной и со странами Запада,
общий отток капитала с emerging markets в пользу развитых рынков. Напомним, что, по оценкам
МВФ, мировая экономика в 2013 г. увеличилась всего на 3% (на 3,1% в 2012 г.).
Макроэкономические условия в России в 2013 г. формировали неблагоприятную динамику в
связи с постепенным ослаблением инвестиционной и производственной активности, сокращением
внешнего спроса и постепенно замедляющейся активности потребительского сектора, результатом
чего стало более чем двукратное замедление темпов реального ВВП РФ (до 1,3% против 3,4% годом
ранее).
Начало 2014 года также было охарактеризовано новой волной оттока капитала с рынка акций
России, тем более что в этот период в полную силу уже вступил и украинский кризис, до сих пор
Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг ФСФР РФ на осуществление брокерской (077-10296-100000 от 22.06.2007), дилерской (07710299-010000 от 22.06.2007) и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами (077-10301-001000 от 22.06.2007)
ГЛОБАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ
грозящий экономической изоляцией России от ведущих стран мира.
Однако, как ни странно, уже в середине года отток капитала замедлился, фонды,
инвестирующие в российские акции, начали показывать возврат денежных средств. Причем, процесс
происходит, несмотря на уже введенные против России санкции и сохраняющиеся риски глубокой
экономической рецессии. Пока отдельные колебания по движению капитала можно считать
спекулятивным заводом денежных средств, но сама тенденция свидетельствует о медленной смене
настроений инвесторов относительно России.
И этому способствуют глобальные тенденции, в частности, серьезная переоценка развитых
рынков и недооценка ненефтегазовых секторов российской экономики. Складывается интересная
ситуация: в случае возврата нефтяных цен в растущий коридор, выигрывает нефтегазовый сектор
российской экономики, но и в случае дальнейшего сползания стоимости нефти есть варианты – все
же постепенная модернизация экономики со снижением ресурсной базы. В этом случае опережать
других будут те, что уже создал инфраструктуру. Среди эмитентов это ведущие банки, Московская
биржа, Аэрофлот, компании пищевого сектора, и т.п.
Так что долгосрочные инвесторы вполне могут начинать постепенные вложения в ценные
бумаги российских компаний, закачивая деньги в фонды. Ключевым моментом здесь, конечно,
являются сроки: такого рода инвестиции обычно предполагают портфель от 5 лет.
Динамика движения капитала по фондам, инвестирующим в российские акции (по данным EPFR).
Настоящий аналитический материал предназначен исключительно для информационных целей и является выражением частного мнения специалистов ООО «БИК «Кенинг».
Содержащаяся здесь информация и выводы не являются офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг, опционов, фьючерсов,
других инструментов или производных на какой-либо из них. ООО «БИК «Кенинг» не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся в
аналитическом материале информации. Ни ООО «БИК «Кенинг», ни его агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы,
связанные прямо или косвенно с использованием информации, содержащейся в аналитическом материале. Распространение, копирование, изменение, а также иное
использование аналитического материала или какой-либо его части без письменного согласия ООО «БИК «Кенинг» не допускается. Инвесторам необходимо принять во
внимание, что доход от операций с финансовыми инструментами или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость финансовых инструментов и инвестиций
может как расти, так и падать. Соответственно, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты инвестирования в
прошлом не гарантируют доходов в будущем. ООО «БИК «Кенинг» предупреждает, что операции на финансовых рынках связаны с различными рисками и требуют
соответствующих знаний и опыта. ООО «БИК «Кенинг» рекомендует получать регулярные консультации по вопросам финансов, налогов и права у специалистов
соответствующей квалификации.
Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг ФСФР РФ на осуществление брокерской (077-10296-100000 от 22.06.2007), дилерской (07710299-010000 от 22.06.2007) и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами (077-10301-001000 от 22.06.2007)
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа