close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

- Quote.ru

код для вставкиСкачать
02 сентября 2014
г.
Актуальные комментарии и расширенные исследования по рынкам и экономике
Управление исследований и аналитики
тел.: +7 (495) 777-10-20
Глобальные рынки и
рынки акций
Индекс ММВБ остается под давлением высокого накала украинской истории и ожиданий новых
антироссийских санкций. Вчерашние переговоры в целом не дали сильного результата, а те
предложения, которые были выдвинуты ополчением, могут быть дезавуированы Украиной. Кроме
того, новая порция сильных заявлений Украины (об угрозе применения ядерного оружия, о
намерении П. Порошенко призвать США и объявить ДНР и ЛНР террористическими организациями
и пр.) никак не способствуют деэскалации ситуации и отходу от политики санкций. Сегодня мы
ждем, что индекс ММВБ протестирует зону 1380-1390 пунктов. От которой, учитывая перепроданность,
мы не исключаем новых попыток скорректироваться вверх .
Координаты рынка
 Рынки Европы не показали значимой динамики >>
 Российский рынок акций остается под давлением украинской истории >>
Особое мнение
 Заседание ЕЦБ: TLTRO и/или QE? >>
Значение
1Д
1Н
1М
СНГ
▼
1392
-0.6
-4.3
1.3
-4.0
▼
1178
-1.1
-7.1
-2.9 -15.3
▼
592
-0.3
-5.9
-6.7 -22.9
▲
36.2
0.4
4.3
1.8
19.4
▲
17098
0.1
0.6
3.7
3.1
▲
2003
0.3
0.8
4.1
8.4
▲
2791
0.3
0.8
3.3
4.6
▼
1393
-0.9
-6.0
-1.9 -18.7
▼
12.0
-0.1
0.5
-5.1
-1.7
▼
82.7
0.0
0.1
1.8
3.4
▼
1.313
0.0
-0.3
-2.2
-4.5
▼
37.29
-0.5
-3.0
-4.0 -11.9
▼
48.97
-0.4
-2.5
-1.8
-7.5
▼
42.54
-0.1
-2.9
-3.0
-9.7
▲
292.7
0.5
1.4
0.1
4.5
▲
102.9
0.1
0.4
-1.9
-7.2
▼
95.8
-0.1
2.6
-2.1
-2.6
▼
1286
-0.1
0.4
-0.6
6.7
▲
19.5
0.0
0.5
-4.2
0.0
▼
6968
-0.6
-1.8
-1.7
-5.5
▼
18661
-0.3
0.0
1.8
34.9
▲
8.4
3
2
-66
187
▲
263
5
29
18
98
* изменение по индексам, капитализации, валютам, товарам приведено в процентах,
изменение кредитных спрэдов и CDS выражено в б.п., VIX и RTSVX - в пунктах
Источник: Bloomberg, Reuters
Индекс ММВБ
Индекс РТС
Капитализация рынка, млрд. долл.
RTS VIX
Dow Jones Industrial Average (DJIA)
S&P 500
FTSE Eurotop 100
Russia Depository Index (RDX)
CBOE S&P500 Volatility Index (VIX)
Индекс DXY
EURUSD
RUBUSD (ЦБ)
RUBEUR (ЦБ)
Бивалютная корзина (ЦБ)
Reuters All-Commodities Index (CRB)
Нефть Brent (спот), $/барр.
Нефть WTI (спот), $/барр.
Золото, $/унц
Серебро, $/унц
Медь, $/тонну
Никель, $/тонну
RUONIA
CDS Россия 5Y
ГРАФИК ДНЯ
Время выхода
2 сентября 13:00
2 сентября 18:00
2 сентября 18:00
2 сентября 18:00
Знач-ть1 Событие
●●
●●●
●●
●●●●
Период
ИЦП в еврозоне, м/м
Затраты на строительство в США, м/м
Индекс экономического оптимизма от IBD
ISM в промышленности США
июль
июль
сентябрь
август
Консенсус Пред. знач.2
0,1%
0,9%
н/д
56,9
Факт
0,1%
-1,8%
44,5
57,1
Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research
Настроения на рынках
Risk-Off
Risk-On
Евро падает на ожиданиях TLTRO и возможно QE
1,38
1,37
1,36
1,35
1,34
1,33
1,32
Оправданный диапазон при TLTRO
1,31
1,3
1,29
1,28
3 июн
24 июн
15 июл
5 авг
Источник: Bloomberg, PSB Research
QE
26 авг
Мировые фондовые рынки
Товарные рынки
Европейские фондовые рынки в первый торговый день сентября не показали
значимой динамики при пониженной торговой активности ввиду закрытых в связи с
праздников американского фондового рынка. Тем не менее, EuroTOP100 (+0,3%)
смог обновить годовые максимумы, отражая сохранение позитивных настроений
перед заседанием ЕЦБ. Вчера рынки слабо среагировали на вышедшие чуть хуже
ожиданий финальные значения страновых PMI за август, говорящие о стагнации,
побуждая, впрочем, ЕЦБ действовать. Так, индекс PMI в промышленности еврозоны
составил 50,7 пунктов (консенсус-прогноз: 50,8), хуже ожидания вышли показатели
деловой активности в промышленности Италии (49,8 пунктов при ожидавшихся 50,8) и
Германии (51,4 против 52 соответственно). Получше оказалось лишь значение PMI в
промышленности Франции (46.9 пунктов против ожидавшихся 46,5), но оно все равно
значение говорит о рецессии. Поддержку рынкам ЕС оказали новости M&A, - в центре
внимания оказались ITV и Novartis. В аутсайдерах, на фоне опасений новых санкций
против России и угрозы замедления экономики Европы, - автомобилестроители и
финсектор (Raiffeissen потерял около 3%).
Фондовый рынок США вчера был закрыт в связи с празднованием Дня Труда.
Цены на нефть Brent не показывают выразительной динамики, стабилизируются
около 102,8 долл./барр. Фундаментальные факторы по-прежнему играют против
нефти. На этой неделе в фокусе данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, а
также заседание ЕЦБ.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций в первой половине понедельника пытался вернуться в зону
своих «длинных» средних и тестировал снизу 100МА на сообщения о проведении
переговоров в Минске, но во второй половине дня перешел к снижению, не удержав
по индексу ММВБ (-0,6%) «круглую» отметку в 1400 пунктов. Торговая активность
была средней, несмотря на закрытые американские биржи и относительную
стабильность внешних рынков. Поводом для пессимизма по-прежнему остаются
высокие риски новых антироссийских санкций, которые могут носить выраженный
финансовый характер. По итогам дня под выраженное давление подпали акции,
которые еще совсем пользовались спросом у нерезидентов, а также бумаги с
корпоративным негативом. Так, в финансовом секторе «фишки» вчера завершили
торговую сессию умеренным изменением котировок, с небольшим перевесом в сторону
снижения (Сбербанк оа: -0,9%; Сбербанк па: +0,6%; ВТБ: -0,2%), а вот менее ликвидные
МосБиржа (-4,7%) и АФК Система (-2,7%) – упали. В нефтегазовом сегменте стоимость
«фишек» изменилась разнонаправлено (в лидерах Роснефть (+1,3%) на новостях по
Ванкору, в аутсайдерах – па Сургутнефтегаза (-2,0%), и Башнефть (-3,5%) также сильно
упала. .В телекомах продолжили снижение МТС (-1,2%), к которым неожиданно
присоединились акции Мегафона (-5,3%). Уверенно продавали Фосагро (-3,6%) при
слабом отскоке Уралкалия (+0,2%), в потребсекторе – Магнит (-2,2%) и Дикси (-2,5%).
Росли девелоперы (ЛСР: +2,9%; ПИК:+1.5%) на отчетностях, но все равно вчерашний
рост не компенсировал падения пятницы. Акции металлургов преимущественно
снизились в пределах 2%, из сильных движений отметим Мечел (+4,2%) и Алроса (5,8%). Среди прочих бумаг выделим Россети (+0,8%) и Трансконтейнер (+2,6%).
Евгений Локтюхов
Управление исследований и аналитики
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках по-прежнему преобладают умеренно позитивные
настроения, подпитываемые неплохой статистикой по США и ожиданиями мер
стимулирования кредитования от европейского центробанка: рынки оценивают
шансы на запуск полноценного QE в Европе в ближайшие месяцы. Как мы уже
отмечали, ключевой интригой этой недели станет вопрос о сроках запуска
полномасштабного QE от ЕЦБ – в четверг состоится заседание европейского
регулятора. Напомним, в сентябре стартует программа TLTRO, что уже учитывается
парой евро-доллар. Частично в позициях европейской валюты учтены, на наш взгляд,
и ожидания по скорому QE. Слабость евро по-прежнему оказывает, в свою очередь,
давление и на товарные активы, в первую очередь, нефть и золото. Мы, однако, не
видим достаточных оснований для запуска европейской версии QE именно на
ближайшем заседании. Поэтому, учитывая, что нефть уже перепродана валютный
фактор может оказать некоторую поддержку товарным рынкам.
Сегодня откроются рынки акций США после длинных выходных. Конъюнктурно
положительный сантимент в Штатах, наряду с ожиданиями решений ЕЦБ,
поддержит мировые рынки. Из важной статистики, выходящей сегодня-завтра, мы
выделим, конечно же, сегодняшние публикации ISM и PMI в промышленности США, а
также затраты на строительство и индекс IBD, ожидания по которым в целом
позитивны. А завтра инвесторы оценят цифры по розничным продажам в еврозоне,
страновые PMI в секторе услуг и данные по рынку труда от ADP.
Индекс ММВБ остается под давлением высокого накала украинской истории и
ожиданий новых антироссийских санкций. Вчерашние переговоры в целом не дали
сильного результата, а те предложения, которые были выдвинуты ополчением, могут
быть дезавуированы Украиной. Кроме того, новая порция сильных заявлений
Украины (об угрозе применения ядерного оружия, о намерении П. Порошенко
призвать США и объявить ДНР и ЛНР террористическими организациями и пр.)
никак не способствуют деэскалации ситуации и отходу от политики санкций.
Сегодня мы ждем, что индекс ММВБ протестирует зону 1380-1390 пунктов. От
которой, учитывая перепроданность, мы не исключаем новых попыток
скорректироваться вверх.
Илья Фролов
2
Особое мнение
Заседание ЕЦБ: TLTRO и/или QE?
На предстоящем заседании ЕЦБ в этот четверг от М. Драги будут ожидать очередной
«голубиной риторики» в отношение QE, начало которой было положено в Jackson
Hole. Вряд ли глава европейского регулятора объявит программе выкупа активов
именно на этом заседании, однако рынок ждет подтверждения своих ожиданий, что
произойдет это в ближайшее время. Наиболее оптимистичным итогом заседания будет
обозначение сроков и параметров программы выкупа активов. Вкупе с планируемым
TLTRO это может продолжить оказывать давление на евро вплоть до уровня 1,3.
Евро падает на ожиданиях TLTRO и возможно QE
1,38
1,37
1,36
1,35
1,34
1,33
1,32
Оправданный диапазон при TLTRO
1,31
1,3
1,29
1,28
3 июн
24 июн
15 июл
5 авг
Другой вопрос, что М.Драги может использовать эти два инструмента, как
альтернативные, либо уменьшить объемы планируемого TLTRO.
Тем не менее, пока все эти предпосылки вновь дают сигнал о том, что европейская
валюта будет иметь тенденции к ослаблению. Сейчас ее значение торгуется в
нижнем значении диапазона 1.31-1,32, который мы бы обозначили, как оправданный
при запуске TLTRO. В случае если запуск программы количественного смягчения
будет закладываться в ожидания рынка можно прогнозировать еще более низких
уровней по EUR/USD. В частности мы оцениваем его в 1,3.
Евгений Локтюхов, Игорь Нуждин
QE
26 авг
Источник: Bloomberg, PSB Research
В целом предпосылки для запуска QE есть, т.к. TLTRO скорее сможет решить лишь
кредитные проблемы, тогда как риск попадания еврозоны в дефляционную спираль
достаточно высоки, а для этого необходим более быстрый проводник ликвидности в
экономику. Последние данные по инфляции, когда показатель CPI достиг
минимального значения (+03% в августе, год к году) с 2009 года, явно говорят в пользу
дефляционного сценария. Причем явных предпосылок для роста CPI нет. Период
восстановительного роста себя почти исчерпал. ВВП в Еврозоне во 2 кв. замедлилось
до 0,7% по сравнению с предыдущим значением в 0,9%. Ниже прогноза вышел
предварительный августовский PMI Manf. Нарастающие геополитические риски также
говорят скорее о продолжении снижения показателя инфляции, чем о его росте.
К тому же с точки зрения пруденциального регулирования (того же Базеля III)
инструмент QE более предпочтителен для банков, чем TLTRO. В частности, кредитные
институты смогут «разгрузить» свои балансы от «токсичных активов», заменив их
менее рисковыми, а, следовательно, оказывающими меньшее давление на капитал,
активами.
Управление исследований и аналитики
3
Корпоративные и отраслевые события
ГАЗ отчитался по МСФО за 1-ое полугодие 2014 года
АЛРОСА отчиталась по МСФО за 1-ое полугодие 2014 года
Чистый убыток группы ГАЗ по МСФО в 1 полугодии 2014 г. составил 1,315 млрд руб.
против прибыли в 195,8 млн руб. годом ранее, следует из отчета компании. Выручка
сократилась на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 55 млрд
руб. Валовая прибыль снизилась на 13,6%, до 8,893 млрд руб.
EBITDA АЛРОСА в 1 полугодии составила 47,3 млрд (рост на 34% в годовом выражении).
Консолидированная выручка от продаж увеличилась на 27% до 104,8 млрд руб. Чистая
прибыль подскочила на 58% до 23,1 млрд руб.
НАШЕ МНЕНИЕ: Падение инвестиционной активности в ключевых отраслях
присутствия компании снизило спрос на продукцию ГАЗ, что оказало влияние на
динамику выручки. При этом себестоимость компании не смогла продемонстрировать
аналогичного замедления, что снизило валовую прибыль. В тоже время, рост
процентных платежей из-за увеличения процентов по кредитам привело к убытку. В
целом, небольшую поддержку результатам Группы ГАЗ до конца года может оказать
программа по утилизации автомобилей, запущенная 1 сентября 2014 года, однако
кардинально изменить ситуацию в стагнирующей отрасли она вряд ли сможет.
НАШЕ МНЕНИЕ: Рост продажи алмазов на 10% и средней цены реализации (ювелирных
алмазов на 4%) оказал положительный эффект на увеличение выручки компании. Данные
факторы способствовали росту показателей прибыли, дополнительную поддержку этому
показателю оказало ослабление рубля. В целом, на наш взгляд, основной риск для акций
компании сейчас может составлять введение санкций в отношении экспорта алмазов из
РФ.
Лавров заявил о готовности Москвы обратиться в ВТО по ретроспективному Газпром готов в ноябре подписать контракт с CNPC о поставках газа по
применению ЕС "третьего энергопакета"
западному маршруту
Россия готова обратиться в ВТО по поводу ретроспективного применения
Евросоюзом "третьего энергопакета", заявил глава МИД РФ Сергей Лавров. "Мы
готовы задействовать механизмы ВТО и для того, чтобы отстаивать нашу позицию о
недопустимости, скажем, применения норм так называемого "третьего энергопакета"
Евросоюза ретроспективно, то есть применять "третий энергопакет" к соглашениям и
проектам, которые были заключены иначе и уже воплощены материально задолго до
того, как этот энергопакет был придуман и введен в действие", - сказал он, выступая
перед студентами МГИМО.
НАШЕ МНЕНИЕ: В случае если иск РФ будет удовлетворен, то это может повлиять на
мнению Болгарии относительно строительства «Южного потока» на территории
страны. Отметим, что без соглашения с этой страной перспективы проекта выглядят
сложными, т.к. отсутствует возможность выхода газопровода из Черного моря. При
этом с учетом проблем с транзитом газа через Украину актуальность альтернативных
путей возрастает.
Управление исследований и аналитики
Газпром готов в ноябре подписать с китайской CNPC контракт о поставках газа в Китай по
западному маршруту, заявил глава "Газпрома" Алексей Миллер. Как заявил президент
РФ Владимир Путин, Россия сориентируется на предложения и заявки Китая в отношении
увеличения поставок газа в КНР. "Разумеется, мы видели, смотрели в "Газпроме".
Конечно, он в состоянии реализовать этот проект достаточно быстро, быстрее даже чем
восточный", - сказал В.Путин. В свою очередь Чжан Гаоли заметил: "Более того, у
западного маршрута еще больше запасов с точки зрения инфраструктуры".
НАШЕ МНЕНИЕ: Пока не известны подробные планы западного маршрута, а именно:
объемы поставок, пойдет он через территорию Казахстана или будет копировать проект
трубопровода Алтай. Тем не менее, его реализация действительно может оказаться
быстрее и дешевле, чем восточного, а также благодаря ему реализуется
альтернативность поставок в Европу хотя и не в сопоставимых объемах, что частично
снижает риски сокращения спроса в ЕС.
4
Корпоративные и отраслевые события
Совет директоров НОВАТЭКа рекомендует выплатить по 5,1 рубля на
акцию за 1-ое полугодие
Совет директоров НОВАТЭК рекомендует выплатить промежуточные дивиденды за
первое полугодие в размере 5,1 рубля на одну акцию, говорится в сообщении
компании. Общий размер выплат может составить 15,485 млрд рублей. Реестр на
участие в собрании закрывается 11 сентября. Реестр на получение дивидендов
закрывается 27 октября.
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущих котировок, дивидендная доходность бумаг
компании составляет около 1,4% (2,8% годовых), что в целом выглядит
малопривлекательно. Тактически акции НОВАТЭКа смотрятся «дорогими» по
рыночным мультипликаторам, что в условиях санкций в отношении эмитента
повышают риск снижения котировок.
ПИК сократил чистую прибыль на 44%, снизил прогноз по выручке
Чистая прибыль ГК ПИК по МСФО в 1 полугодии 2014 г. упала на 44,3% к тому же периоду
прошлого года - с 2,63 млрд до 1,46 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA
снизился на 6,6% - до 5,9 млрд рублей, рентабельность - до 20,7% с 25,3%, сообщила
компания. Выручка компании выросла на 14,3% - до 28,6 млрд. В том числе поступления
от продажи квартир увеличились на 19,9%, до 24,9 млрд рублей.
НАШЕ МНЕНИЕ: В целом результаты компании можно назвать сильными, в тоже время
прогнозируемое ПИКом замедление продаж и, как следствие, снижение прогноза на
конец года может быть негативно воспринято инвесторами. Надо отметить, что рост
кредитных ставок по ипотечным кредитам может снизить их выдачу, а, следовательно,
сократить спрос на недвижимость.
Путин одобрил размывание госдоли в Аэрофлоте до 50%+1 акция
У Ванкора могут появиться новые партнеры - из Китая
Президент РФ Владимир Путин одобрил снижение госдоли в Аэрофлоте до 50%+1
акция. Сейчас доля государства в компании составляет 51,17% акций. В конце июля
сообщалось, что Росимущество готовит частичную приватизацию Аэрофлота к
осеннему окну, но не исключает переноса сроков в случае, если ведомство не устроит
цена.
По сообщению газеты «Ведомости» руководитель Роснефти И. Сечин предложил Китаю
войти в качестве акционера в Ванкорский кластер. Речь может идти о 10-20% участии.
НАШЕ МНЕНИЕ: В условиях роста геополитических рисков найти покупателя на
госпакет Аэрофлота среди зарубежных инвесторов будет проблематично, и
перспектива наступления такого момента пока прогнозируется сложно. В целом,
вполне возможен вариант продажи доли на внутреннем рынке или инвесторам из
азиатского региона. Однако пока не будет уверенности в том, потеряет ли компания
роялти от пролета над территорией России от западных авиакомпаний или нет,
оценка стоимости Аэрофлота может быть осложнена.
Управление исследований и аналитики
НАШЕ МНЕНИЕ: Мы видим, что в условиях санкций Россия все больше
переориентируется на Восток. Ванкор изначально «заточен» под Китай: в прошлом году
Роснефть заключила контракт с CNPC на поставку 360 млн т нефти на 25 лет. Также есть
контракт и с Sinopec на 100 млн т в течение 10 лет. Вполне логично, что теперь Китай
может стать и акционером Ванкора. Для Роснефти - это доступ к финансированию, для
Китая - непосредственное участие в добыче на крупном российском месторождении.
Роснефть уже инвестировала в Ванкор 17 млрд долл., осталось еще около 10 млрд долл.
Мы считаем данную новость положительной для акций Роснефти.
5
Индикаторы рынков на утро
Фондовые индексы
Россия
Индекс ММВБ
Индекс РТС
Индекс РТС на вечерней сессии
Фьючерс на РТС на веч. сесcии
США
S&P 500
Dow Jones (DJIA)
Dow Jones Transportation
Nasdaq Composite
Ближайший фьючерс на S&P 500*
Европа
EUROtop100
Euronext 100
FTSE 100 (Великобритания)
DAX (Германия)
CAC 40 (Франция)
ATP
Nikkei 225 (Япония)*
Taiex (Тайвань)*
Kospi (Корея)*
BRICS
JSE All Share (ЮАР)
Bovespa (Бразилия)
Hang Seng (Китай)*
Shanghai Composite (Китай)*
BSE Sensex (Индия)*
MSCI
MSCI World
MSCI Emerging Markets
MSCI Eastern Europe
MSCI Russia
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
1 392
1 178
1 178
116 970
-1.7%
-1.1%
-1.1%
-0.2%
-3.5%
-6.5%
1.3%
-2.9%
2 003
17 098
8 408
4 580
2 003
0.3%
0.1%
0.0%
0.5%
0.1%
0.8%
0.6%
-0.3%
0.9%
0.4%
4.1%
3.7%
3.5%
5.2%
4.4%
2 791
837
6 825
9 479
4 380
0.3%
0.1%
0.1%
0.1%
0.0%
0.8%
0.7%
0.7%
-0.3%
0.9%
3.3%
4.1%
2.2%
2.9%
4.2%
15 710
9 448
2 051
1.5%
-0.7%
-0.8%
12.2%
17.3%
6.8%
5.8%
0.5%
1.1%
51 114
61 141
24 612
2 242
26 868
0.3%
-0.2%
-0.6%
0.3%
0.9%
-0.6%
2.4%
11.4%
10.5%
39.1%
0.4%
9.4%
-0.2%
2.9%
6.4%
1 748
1 091
325
642
0.0%
0.2%
0.1%
-1.1%
0.0%
0.3%
-2.4%
-6.6%
2.5%
2.9%
0.2%
-2.4%
Товарные рынки
Сырьевые товары
Reuters All-Commod. Index (CRB)
Нефть WTI спот, $/барр.
Нефть Brent спот, $/барр.
Фьючерс на WTI, $/барр.*
Фьючерс на Brent, $/барр.*
Медь (LME) спот, $/т
Никель (LME) спот, $/т
Алюминий (LME) спот, $/т
Золото спот, $/унц*
Серебро спот, $/унц*
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
292.7
96.0
101.7
95.8
102.9
6968
18661
2081
1282
19.4
0.5%
1.5%
0.3%
-0.1%
0.1%
-0.6%
-0.3%
-0.3%
-0.3%
-0.1%
1.4%
-0.1%
1.0%
2.6%
0.4%
-1.8%
0.0%
1.1%
0.1%
0.4%
0.1%
-5.0%
-1.8%
-2.1%
-1.9%
-1.7%
1.8%
6.0%
-0.5%
-3.6%
Отраслевые индексы
S&P рынок США
S&P Energy
S&P Oil&Gas
S&P Oil Exploration
S&P Oil Refining
S&P Materials
S&P Metals&Mining
S&P Capital Goods
S&P Industrials
S&P Automobiles
S&P Utilities
S&P Financial
S&P Banks
S&P Telecoms
S&P Info Technologies
S&P Retailing
S&P Consumer Staples
S&P Consumer Discretionary
S&P Real Estate
S&P Homebuilding
S&P Chemicals
S&P Pharmaceuticals
S&P Health Care
Отраслевые индексы ММВБ
Промышленность
Металлургия
Нефть и газ
Эл/энергетика
Телекоммуникации
Банки
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
715.7
723.9
611.4
318.1
149.6
493.1
464.0
140.4
121.6
218.7
314.0
222.8
160.6
664.9
955.7
463.8
544.8
176.0
567.8
512.6
545.2
737.6
0.5
1.2
0.3
0.2
0.6
0.0
0.0
0.3
0.1
0.7
0.5
0.5
0.7
0.4
0.0
0.1
0.0
0.4
0.4
0.0
0.3
0.4
1.7
2.7
0.8
0.7
0.7
-0.3
-0.2
0.9
1.3
2.0
1.1
0.8
1.9
0.3
0.7
0.6
0.3
0.5
0.0
0.6
1.0
1.4
2.6
2.9
8.1
3.5
2.9
3.9
4.0
3.8
3.6
4.0
4.9
4.4
-0.1
4.1
8.8
3.8
4.7
3.4
7.8
3.7
3.5
4.7
1 360
2 553
3 374
932
2 067
4 322
-1.5
-1.3
-0.2
-0.5
-2.0
-1.7
-2.6
-1.8
-3.3
-2.7
-5.1
-8.0
-0.4
3.4
2.5
2.3
1.4
-0.8
Валютные рынки
Внешний валютный рынок
Индекс DXY
Евро*
Фунт*
Швейц. франк*
Йена*
Канадский доллар*
Австралийский доллар*
Внутренний валютный рынок
USDRUB
EURRUB
Бивалютная корзина
NDF 12 мес. (год. ставка)
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
82.91
1.312
1.658
0.921
104.8
1.090
0.930
0.2
-0.1
-0.2
-0.1
-0.4
-0.2
-0.3
0.3
-0.4
0.3
-0.3
-0.7
0.5
0.0
2.0
-2.3
-1.7
-1.5
-2.1
0.1
-0.3
37.29
48.97
42.61
9.21
-0.5
-0.4
-0.1
-24 б.п.
-3.0
-2.5
-2.9
11 б.п.
-4.0
-1.8
-3.0
-34 б.п.
Долговые и денежные рынки
Доходность гособлигаций
US Treasuries 3M
US Treasuries 2 yr
US Treasuries 10 yr
US Treasuries 30 yr
Ставки денежного рынка
LIBOR overnight
LIBOR 1M
LIBOR 3M
EURIBOR overnight
EURIBOR 1M
EURIBOR 3M
MOSPRIME overnight
MOSPRIME 3M
Кредитные спрэды, б.п.
CDS Inv.Grade (USA)
CDS High Yield (USA)
CDS EM
CDS России 5Y
Итоги торгов ADR/GDR
Нефтянка
Газпром
Роснефть
Лукойл
Сургутнефтегаз
Газпром нефть
Татнефть
НОВАТЭК
Цветная металлургия
НорНикель
Черная металлургия
Северсталь
НЛМК
ММК
Мечел ао
Банки
Сбербанк
ВТБ ао
Прочие отрасли
МТС
Мегафон
Уралкалий ао
Магнит ао
Значение
1Д, %
1Н, %
1М, %
0.020
0.496
2.366
3.106
0 б.п.
1 б.п.
2 б.п.
3 б.п.
0 б.п.
0 б.п.
-3 б.п.
-6 б.п.
0 б.п.
2 б.п.
-13 б.п.
-18 б.п.
0.090
0.157
0.234
0.049
0.067
0.163
8.400
10.220
-0.3 б.п.
0.0 б.п.
-0.1 б.п.
6.7 б.п.
-0.2 б.п.
-0.7 б.п.
2 б.п.
3 б.п.
-0.2 б.п.
0.2 б.п.
-0.5 б.п.
6.6 б.п.
-1.2 б.п.
-2.0 б.п.
-7 б.п.
4 б.п.
-0.2 б.п.
0.2 б.п.
-0.4 б.п.
4.8 б.п.
-3.2 б.п.
-4.6 б.п.
33 б.п.
6 б.п.
57
311
282
263
0 б.п.
0 б.п.
0 б.п.
5 б.п.
1 б.п.
4 б.п.
7 б.п.
29 б.п.
-7 б.п.
-25 б.п.
5 б.п.
18 б.п.
Значение
1Д, %
1Н, %
Спрэд
7.2
6.1
55.8
6.9
19.3
37.1
101
0.0
0.3
-1.5
-0.4
-1.0
-0.7
-0.4
-0.3
-0.2
-2.7
-0.4
-1.3
-1.3
-9.6
0.8%
-0.2%
0.7%
0.4%
0.1%
0.8%
1.7%
19.6
-0.3
-3.0
0.5%
9.7
14.3
2.6
1.7
-0.1
-0.1
-0.1
0.0
-0.4
-0.8
-0.2
-0.1
0.0%
1.1%
-1.3%
46.2%
8.2
2.1
0.6
-0.3
-0.8
-0.1
3.6%
0.9%
19.4
28.3
18.6
58.2
-5.0
-8.1
-2.5
-2.7
-0.6
-2.9
-1.8
-5.9
19.0%
-0.9%
1.2%
15.7%
* данные приведены по состоянию на 8:00 мск
Источник: Bloomberg, Reuters
Управление исследований и аналитики
6
Рынки в графиках
S&P 500 и индекс вмененной волатильности VIX
2100
Фьючерс на Brent и его спрэд к WTI, долл./барр.
40
2000
34
Цены и запасы меди на LME
115
20
15
110
10
1900
28
105
85
1.28
600
7400
84
1.3
83
1.32
6800
82
1.34
6600
81
1.36
80
1.38
7200
500
7000
5
22
300
100
0
1700
16
1600
1500
04 сен
7600
400
1800
25 окт
15 дек
04 фев 27 мар
S&P 500 (лев шкала)
17 май 07 июл
10
27 авг
Источник: Bloomberg, PSB Research
800
-5
-10
23 окт
13 дек 02 фев 25 мар 15 май 05 июл
спрэд Brent-WTI (пр шкала)
ближ. Фьючерс на Brent (лев шкала)
25 авг
Источник: Bloomberg, PSB Research
Отношения индексов MSCI
850
90
02 сен
VIX (пр шкала)
Несмотря на геополитику, позитивные
новостной поток эк. данных позволил
S&P500 обновить исторические максимумы
и сохранить бычий сантимент. Сделки M&A,
нейтральная риторика Д.Йеллен и ожидания
запуска стимулов от ЕЦБ в сентябре
подталкивают рынок выше. Мы по-прежнему
ждем роста в район 2025 – к верх. границе
восх. канала.
900
95
Нефть Brent стабилизировалась у отметки
102.8 долл./барр. В ближайшее время мы не
исключаем ее движения к верхней границе
торгового диапазона 98-106 долл./барр. на
геополитике и ожиданиях по центробанкам.
Вместе с тем фундаментальные факторы
(рост добычи ОПЕК, в первую очередь, в Ираке и
Ливии) сохранят свое негативное влияние.
Отношение индекса РТС и нефти марки Brent
0.85
0.80
21
18
15
750
0.70
650
600
0.60
550
0.55
06 сен 27 окт 17 дек 06 фев 29 мар 19 май 09 июл 29 авг
MSCI РФ (л шкала)
РФ к ЕМ (пр шк)
ЕМ к развитым рынкам (пр шк)
Источник: Bloomberg, PSB Research
Рынок РФ заметно слабее EM из-за обмена
санкциями, геополитики, странового риска,
переоценки перспектив роста корп. прибылей и
тенденции к оттоку капитала. ЕМ попрежнему чуть лучше DM.
Управление исследований и аналитики
6400
100
0
02 сен
6200
6000
23 окт
13 дек 02 фев 25 мар 15 май 05 июл 25 авг
запасы меди на LME, тыс. т (лев шкала)
медь, долл./тонну (пр шкала)
12
9
6
ноя 2008 сен
окт2009
2009июл
сен2010
2010майавг
2011
2011
мариюл
20122012
янв 2013
июн 2013
ноя 2013
май 2014
Источник: Bloomberg, PSB Research
Отношение RTS/Brent упало к 11,5x и
остается под угрозой снижения (к 10-11х) из-за
геополитики. Положительной переоценки
(выше 12,5х) рынка к нефти пока не ждем.
79
09 сен
Источник: LME, Bloomberg, PSB Research
20 дек
09 фев
01 апр
22 май 12 июл
1.4
01 сен
Источник: Bloomberg, PSB Research
Потоки капиталов в фонды акций РФ (EPFR) и ММВБ
Европейская валюта выглядит к доллару
весьма слабо и торгуется около 1,31 в
ожидании заседания ЕЦБ (четверг). Первый
TLTRO в сентябре сместит соотношение
балансов EЦБ/ФРС не в пользу европейской
валюты, есть риски объявления о скором
запуске QE. Несмотря на перепроданность
пары, ждем теста ею диапазона 1.30-1.31 уже
на этой неделе.
Индекс RTSVX и CDS России
1600
150
300
1550
100
280
1500
50
0
1400
30 окт
корзина доллара против 6-ти валют (DXY) (лев шкала)
евро/долл. (инверт., пр шкала)
Промметаллы в понедельник снижались. В
целом этот сектор выглядит уязвимо в
краткосроч. перспективе в связи со слабостью
страновых PMI в промышленности КНР,
которая вчера в очередной раз подтвердилась.
Поддержку
могут
оказать
ожидания
монетарной «накачки» ЕЦБ, основные текущие
риски - валютные. Мы ждем здесь
консолидации в краткосрочной перспективе.
80
70
260
240
60
220
50
-50
200
-100
180
40
1250
-150
160
30
1200
-200
1150
17 июн 17 сен 18 дек 20 мар20 июн20 сен 21 дек 23 мар23 июн
приток(+)/отток(-) в акции РФ (4-нед. ср., лев шкала)
-250
1350
700
0.65
200
1450
0.75
Динамика отдельных валютных пар
700
1300
ММВБ (лев шкала)
Источник: EPFR, Bloomberg, PSB Research
На прошлой неделе на рынок РФ вновь
наблюдался приток капитала в размере 111
млн. долл., 4-х нед. средняя по притоку
достигла максимумов с середины апреля.
140
20
120
100
02 сен
24 окт
15 дек
05 фев
CDS России, 5л. (п., лев. шкала)
29 мар
20 май
11 июл
10
01 сен
индекс RTSVX (п., пр шкала)
Источник: Bloomberg, PSB Research
Спрэды CDS 5Y и RTSVX остаются на
возмущенных отметках – инвесторы
хеджируют рыночный и кредитный риски в
ответ на высокие геополитические риски.
7
Итоги торгов и мультипликаторы
MCap, $
млрд
-
Фундам.
Цена
потенциал
закрытия
роста, %
1 392
1 178
-
Индекс ММВБ
Индекс РТС
Нефть и газ
84.0
132.3
Газпром
29.9
367.4
НОВАТЭК
65.1
229.0
Роснефть
ЛУКОЙЛ
46.4
2 035
18.0
141.9
Газпромнефть
24.5
25.60
Сургутнефтегаз, ао
5.5
26.65
Сургутнефтегаз, ап
13.3
227.3
Татнефть, ао
7.6
1 875
Башнефть, ао
3.4
81 717
Транснефть, ап
Всего по сектору
297.7
Финансовый сектор
42.7
73.7
Сбербанк, ао
1.5
54.7
Сбербанк, ап
13.3
0.0383
ВТБ
Всего по сектору
57.4
Металлургия
30.7
7 240
НорНикель
0.2
145.2
ЧЦЗ
8.4
52.36
НЛМК
2.2
7.18
ММК
0.4
34.3
Мечел
8.0
358.0
Северсталь
2.3
90.03
ТМК
0.3
18.15
Распадская
7.8
191.11
Русал
Всего по сектору
60.3
Электроэнергетика
7.1
0.6870
РусГидро
0.6
0.1962
ОГК-2
4.1
2.4118
Э.Он Россия
1.0
1.0124
Энел ОГК-5
0.7
0.0063750
ТГК-1
0.9
0.8440
Мосэнерго
2.5
0.0090063
Интер РАО
2.2
0.5190
Российские сети
1.8
0.05383
ФСК ЕЭС
1.3
1.010313
МОЭСК
Всего по сектору
22.2
Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research
Управление исследований и аналитики
Мультипликаторы, 2014E
CAGR 2013-2017, %
Рентабельность (2014E)
1Д
1Н
СНК
СНГ
18
25
Объем торгов
ММВБ-РТС,
млн руб.
34 600
938
-0.6
-1.1
-4.3
-7.1
-3.3
-11.6
-4.0
-15.3
Beta
HV 90D,
%
Earnings
Абсолютная динамика, %
EV/S
EV/EBITDA
P/E
P/BV
EBITDA
Earnings
EBITDA
-
-
-
-
-
-
-
-
-
38%
14%
29%
39%
37%
24%
18%
1%
32%
0%
23%
0.8
3.5
0.5
0.4
0.5
0.5
-0.2
1.1
0.6
0.0
0.8
2.2
8.6
2.7
2.4
2.5
1.6
-0.7
3.7
3.1
0.0
2.6
2.7
10.8
4.9
4.3
3.3
3.7
0.8
5.5
4.0
0.0
4.0
0.3
2.4
0.6
0.5
0.5
0.4
0.1
0.8
1.1
0.0
0.7
-2%
3%
3%
4%
3%
-2%
-4%
1%
4%
0%
1%
-4%
6%
-6%
9%
1%
-4%
-10%
3%
8%
0%
0%
35%
41%
21%
15%
20%
30%
30%
29%
20%
0%
24%
21%
29%
9%
8%
12%
25%
26%
18%
12%
0%
16%
1.1
1.0
0.8
0.8
0.7
0.9
0.8
1.0
0.9
0.7
0.9
23
29
21
21
21
25
28
26
48
26
27
5 531
963
1 078
2 204
6
607
870
509
45
300
12 112
0.3
-0.2
1.3
-1.0
0.3
0.3
-2.0
-0.3
-3.5
0.3
-0.5
-2.8
-6.2
-1.2
-2.5
-3.4
-3.9
-3.6
-2.0
-8.8
-1.3
-3.6
-11.2
-12.5
-8.1
-0.1
-5.7
-3.2
-4.8
2.4
-21.9
9.7
-5.5
-4.6
-8.1
-9.0
-0.3
-3.3
-9.6
3.0
9.5
-6.3
-5.6
-3.4
54%
48%
10%
38%
-
-
4.5
4.5
7.5
5.5
0.7
0.7
0.6
0.7
-
5%
6%
-8%
1%
-
27%
25%
15%
22%
1.3
1.3
1.1
1.2
31
36
30
33
12 118
1 586
1 191
14 895
0.6
-0.9
-0.2
-0.1
-6.2
-7.0
-4.5
-5.9
-12.8
-20.8
-6.8
-13.5
-27.1
-31.7
-22.8
-27.2
14%
-14%
12%
27%
-25%
9%
41%
28%
19%
12%
2.8
n/a
1.1
0.7
1.2
1.0
0.9
1.5
1.9
1.4
6.5
n/a
6.6
4.7
14.3
5.6
6.1
18.8
19.1
10.2
9.8
n/a
15.0
neg.
neg.
11.1
>100
neg.
>100
12.0
2.7
0.6
0.7
н/д
0.1
1.0
1.0
n/a
1.0
1.0
14%
n/a
9%
3%
316%
4%
7%
51%
-8%
50%
51%
n/a
44%
н/д
н/д
83%
13%
n/a
n/a
48%
44%
n/a
17%
15%
8%
18%
15%
8%
10%
17%
26%
n/a
5%
1%
-6%
6%
4%
-23%
8%
2%
0.7
0.4
1.1
1.3
1.2
1.2
1.2
1.4
0.6
1.0
22
23
30
29
64
31
33
38
28
33
1 404
139
77
24
485
12
18
1
2 160
0.1
0.6
-1.7
-2.3
4.3
-0.4
1.9
-0.9
-1.4
0.0
-1.4
2.9
-3.6
-4.9
-6.8
-0.4
2.0
-5.4
0.6
-1.9
7.8
8.2
10.5
7.2
-34.5
28.3
9.5
-7.5
25.3
6.1
34.1
19.5
-5.1
-3.0
-48.5
12.2
-4.0
-39.9
100.4
7.3
-10%
52%
29%
51%
45%
26%
43%
130%
87%
30%
48%
1.1
0.4
1.9
0.9
0.9
0.2
0.1
0.6
1.8
0.8
0.9
5.0
3.7
6.0
4.0
4.1
1.4
2.3
2.2
3.3
2.4
3.4
7.1
5.7
11.1
5.8
3.7
5.9
5.7
2.0
3.1
3.2
5.3
0.5
0.2
1.2
0.5
0.2
0.1
0.3
0.2
0.1
0.3
0.4
6%
16%
8%
-1%
-3%
-1%
76%
10%
4%
-2%
11%
11%
11%
11%
-4%
5%
-2%
н/д
2%
-14%
-13%
1%
23%
11%
32%
23%
22%
14%
6%
30%
55%
33%
25%
11%
3%
18%
9%
9%
3%
2%
6%
14%
12%
9%
1.1
1.2
0.9
0.9
0.9
1.0
1.5
1.4
1.6
1.0
1.2
41
25
32
30
26
26
37
37
34
35
32
239
11
37
1
2
11
134
78
169
0
684
-0.9
-1.1
-1.7
0.0
-1.9
-1.3
-0.4
0.8
-0.3
-0.1
-0.7
-3.7
-2.1
-4.0
-0.5
-1.5
-5.3
-2.0
-1.3
-4.0
-0.2
-2.5
2.5
-11.7
-15.1
-1.9
2.7
8.3
-5.5
-5.6
-8.5
-19.3
-5.4
21.1
-22.9
2.0
-9.6
-3.2
-3.5
-9.9
-33.2
-40.3
-27.3
-12.7
8
Итоги торгов и мультипликаторы
MCap, $
млрд
Фундам.
Цена
потенциал
закрытия
роста, %
Производители удобрений
1.2
1 148.0
Акрон
10.5
133.8
Уралкалий
4.2
1 217.0
ФосАгро
Всего по сектору
16.0
Телекоммуникации
7.0
98.0
Ростелеком, ао
0.4
64.71
Ростелеком, ап
15.4
278.5
МТС
16.3
978
МегаФон
Всего по сектору
39.1
Потребительский сектор и розничная торговля
22.6
8 900
Магнит
1.4
419.6
Дикси Групп
0.9
189.0
М.Видео
0.4
529.3
Синергия
0.8
648.1
Черкизово
1.2
1 180
Фармстандарт
Всего по сектору
27.2
Прочие отрасли
0.5
536.3
Соллерс
1.6
575.0
ЛСР
1.8
99.51
ПИК
0.6
85.48
Мостотрест
1.4
47.10
Аэрофлот
1.0
2.01
НМТП
Всего по сектору
6.9
Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research
Мультипликаторы, 2014E
CAGR 2013-2017, %
Рентабельность (2014E)
Beta
HV 90D,
%
Объем торгов
ММВБ-РТС,
млн руб.
1Д
1Н
СНК
СНГ
Абсолютная динамика, %
EV/S
EV/EBITDA
P/E
P/BV
EBITDA
Earnings
EBITDA
Earnings
15%
24%
28%
19%
1.1
4.9
1.9
3.0
4.7
10.6
6.9
7.6
4.9
16.4
10.3
10.6
0.6
1.8
2.6
1.2
12%
10%
14%
11%
5%
15%
29%
10%
23%
46%
28%
35%
13%
22%
15%
18%
0.9
0.7
0.6
0.8
34
25
24
29
1
447
9
449
0.3
0.2
-3.6
-1.0
-7.1
-7.7
-7.8
-7.5
-7.0
-14.2
-4.3
-8.5
2.1
-22.2
28.2
2.7
17%
31%
22%
8%
23%
1.6
0.8
2.0
2.5
1.7
4.4
2.3
4.6
5.6
4.2
8.8
0.5
8.7
11.6
7.4
1.3
0.1
4.7
4.6
2.6
-1%
-1%
1%
2%
-1%
11%
11%
-1%
5%
7%
36%
36%
43%
44%
38%
9%
9%
16%
17%
12%
1.1
1.1
0.9
н/д
1.0
31
27
32
30
30
223
8
792
43
1 023
-1.0
-1.2
-1.2
-5.3
-1.2
-0.7
-1.8
-5.4
-7.9
-2.6
13.5
5.8
-7.8
-9.4
3.9
-11.4
-13.3
-15.1
-11.4
-13.3
24%
33%
14%
8%
8%
63%
25%
1.5
0.4
0.6
1.0
0.6
0.1
0.7
13.6
6.7
8.2
9.2
2.1
4.4
7.4
23.9
23.4
16.1
13.1
4.2
12.1
15.5
6.0
1.6
2.6
n/a
н/д
н/д
3.4
14%
7%
9%
11%
1%
6%
8%
10%
13%
7%
22%
1%
5%
10%
11%
6%
8%
11%
27%
2%
11%
6%
1%
3%
4%
20%
1%
6%
1.1
1.2
1.0
0.5
0.6
0.6
0.8
30
29
28
80
31
41
40
1 686
13
10
1
1
1
1 711
-2.2
-2.5
-0.7
0.2
1.5
-4.2
-1.3
-8.2
0.9
-6.3
-3.7
2.7
-3.3
-3.0
0.5
3.9
-30.0
-5.1
4.0
-3.0
-5.0
-3.5
3.1
-36.8
-29.4
12.2
1.1
-8.9
50%
48%
64%
68%
38%
65%
56%
0.4
0.4
3.1
0.2
2.0
3.0
1.5
4.0
3.9
5.5
1.9
4.5
5.5
4.2
4.0
5.5
3.9
5.2
9.9
3.8
5.4
1.2
0.7
0.8
1.2
1.1
0.6
0.9
1%
3%
7%
10%
0%
7%
4%
17%
12%
14%
28%
8%
n/a
16%
10%
10%
55%
10%
45%
55%
31%
6%
3%
28%
4%
13%
28%
14%
1.3
1.3
0.6
1.1
1.2
0.9
1.1
38
28
33
31
32
25
31.1
4
6
127
7
109
0
253
1.2
1.5
2.9
-0.6
0.8
0.2
1.0
-5.7
-4.8
-0.7
-9.4
-4.7
-3.6
-4.8
-9.9
-3.4
25.2
-21.9
-16.5
-9.2
-5.9
-37.2
-5.9
39.2
-36.0
-43.8
-29.1
-18.8
Расшифровка сокращений:
MСap - рыночная капитализация компании, представляет собой суммарное произведение рыночной стоимости акции к общему количеству выпущенных акций
Фундам. потенциал роста - процентное выражение потенциала роста акции до прогнозной "справедливой" цены, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg
EV/S - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к выручке за указанный год
EV/EBITDA - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к показателю EBITDA за указанный год
EBITDA - аналитический показатель, который представляет собой сумму операционной прибыли и амортизационных отчислений
P/E - отношение текущей рыночной капитализации к чистой прибыли за указанный год
P/BV - отношение текущей рыночной капитализации к собственному капиталуза указанный год
CAGR - среднегеометрический годовой темп роста
Beta - показатель позволяет оценить чувствительность цены акции к рыночным колебаниям (>1 - более чувствительна, чем рынок в целом)
HV 90D - историческая волатильность акции, равная стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за 90 дней
1Д - динамика актива в последнюю торговую сессию
1Н - динамика актива за последнюю неделю
СНК - динамика актива с начала квартала
СНГ - динамика актива с начала года
Управление исследований и аналитики
9
Календарь событий на мировых рынках
Время выхода
29 августа 10:00
29 августа 13:00
29 августа 13:00
29 августа 13:00
29 августа 13:00
29 августа 13:00
29 августа 16:30
29 августа 16:30
29 августа 16:30
29 августа 16:30
29 августа 17:45
29 августа 17:55
1 сентября 5:00
1 сентября 5:45
1 сентября 10:00
1 сентября 11:45
1 сентября 11:50
1 сентября 11:55
1 сентября 12:00
1 сентября
2 сентября 13:00
2 сентября 18:00
2 сентября 18:00
2 сентября 18:00
3 сентября 5:00
3 сентября 5:45
3 сентября 8:00
3 сентября 11:45
3 сентября 11:50
3 сентября 11:55
3 сентября 12:00
3 сентября 12:00
3 сентября 13:00
3 сентября 17:45
3 сентября 18:00
3 сентября
4 сентября 10:00
4 сентября 15:45
4 сентября 16:15
4 сентября 16:30
4 сентября 16:30
4 сентября 16:30
4 сентября 17:45
4 сентября 18:00
4 сентября 19:00
4 сентября 19:00
4 сентября 19:00
5 сентября 10:00
5 сентября 13:00
5 сентября 16:30
5 сентября 16:30
Знач-ть1 Событие
●●●
●●●
●●●●
●●●
●●●
●●
●
●●●
●●●●
●●●
●●●
●●●
●●●●
●●●
●●●
●●
●●●
●●●
●●●
●●
●●
●●●
●●
●●●●
●●●●
●●
●●●
●●
●●
●●
●●●
●●●
●●●
●●
●●●
●●
●●●
●●●●
●●●●
●●●●
●●●
●●●●
●●●
●●●●
●●●
●●
●●●
●●●●
●●●
●●●●●
●●●●●
Розничные продажи в Германии (реал,), м/м
ИПЦ в Италии (предварит.), м/м
ИПЦ в Италии (предварит.), г/г
ИПЦ в еврозоне (предварит.), г/г
Безработица в еврозоне, %
ВВП Италии, кв/кв (окончат.)
Индекс PCE в США, м/м
Базовый PCE в США, м/м
Потребление в США, м/м
Личные доходы в США, м/м
PMI Чикаго
Индекс потребдоверия от ун-та Мичигана (предв.)
PMI в промышленности КНР (офиц.)
PMI в промышленности КНР (оконч.)
ВВП Германии, кв/кв (2я оц.)
PMI в промышленности Италии
PMI в промышленности Франции
PMI в промышленности Германии
PMI в промышленности еврозоны (оконч.)
PMI в промышленности России
ИЦП в еврозоне, м/м
Затраты на строительство в США, м/м
Индекс экономического оптимизма от IBD
ISM в промышленности США
PMI в секторе услуг КНР (офиц.)
PMI в секторе услуг КНР (оконч.)
Продажи автомобилей в США, м/м (анн.), млн. шт.
PMI в секторе услуг Италии
PMI в секторе услуг Франции
PMI в секторе услуг Германии
PMI в секторе услуг еврозоны (оконч.)
Композитный PMI еврозоны (оконч.)
Розничные продажи в еврозоне, м/м
ISM Нью-Йорка
Фабричные заказы в США, м/м
PMI в секторе услуг России
Промышленные заказы в Германии, м/м
Ставка ЕЦБ
Число новых раб. мест от ADP, тыс.
Торговый баланс США, млрд. долл.
Число получающих пособия в США
Первичные обращения за пособиями США
PMI в секторе услуг США
ISM в секторе услуг США
Изм-е запасов сырой нефти в США, млн. барр
Изм-е запасов бензина в США, млн. барр
Изм-е запасов дистиллятов в США, млн. барр
Пром. производство в Германии, м/м
ВВП еврозоны, кв/кв (2я оц.)
Число новых раб. мест вне с/х в США, тыс.
Безработица в США, %
Период
июль
август
август
август
июль
2й кв.
июль
июль
июль
июль
август
август
август
август
2й кв.
август
август
август
август
август
июль
июль
сентябрь
август
август
август
август
август
август
август
август
август
июль
июль
июль
август
июль
август
июль
пр. нед.
пр. нед.
август
август
пр. нед.
пр. нед.
пр. нед.
пр. нед.
2й кв.
август
август
Консенсус Пред. знач.2
0.0%
-0.2%
-0.2%
0.3%
11.5%
-0.3%
н/д
0.1%
0.2%
0.3%
55.0
80.1
51.2
н/д
-0.2%
50.8
46.5
52.0
50.8
н/д
0.1%
0.9%
н/д
56.9
н/д
н/д
16.60
52.0
51.1
56.4
53.5
52.8
-0.4%
н/д
11.0%
н/д
1.5%
0.15%
209
-42.0
н/д
н/д
н/д
57.6
н/д
н/д
н/д
0.3%
0.0%
220
6.1%
1.3%
-2.1%
0.0%
0.4%
11.5%
-0.3%
0.2%
0.1%
0.4%
0.4%
52.6
79.2
51.7
50.3
-0.2%
51.9
46.5
52.0
50.8
51.0
0.1%
-1.8%
44.5
57.1
54.2
50.0
16.48
52.8
51.1
56.4
53.5
52.8
0.4%
644.4
1.1%
49.7
-3.2%
0.15%
218
-41.5
2.527 млн
298K
58.7
58.7
-2.07
-0.96
1.25
0.3%
0.0%
209
6.2%
Календарь корпоративных событий
Факт
Дата
-1.4%
-0.2%
-0.2%
0.3%
11.5%
-0.2%
0.1%
0.1%
-0.1%
0.2%
64.3
82.5
51.1
50.2
29 августа
29 августа
29 августа
29 августа
29 августа
29 августа
29 августа
29 августа
29 августа
29 августа
1 сентября
1 сентября
1 сентября
1 сентября
3 сентября
3 сентября
3 сентября
4 сентября
4 сентября
5 сентября
8 сентября
10 сентября
12 сентября
12 сентября
12 сентября
14 сентября
15 сентября
15 сентября
Компания/отрасль
Дикси Групп
Nordgold
Россети
ТКС-Банк
Трансконтейнер
Алроса
Nordgold
Сургутнефтегаз
РусГидро
Лукойл
Алроса
Русагро
Синергия
ГК ПИК
ГК ПИК
Глобальные рынки
Газпром
Лента
Глобальные рынки
Сбербанк
Автопроизводители
Магнит
Глобальные рынки
Российский рынки
Глобальные рынки
Российский рынки
Аэрофлот
Дикси Групп
Событие
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по US GAAP за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
День аналитика и инвестора
Ребалансировка структуры индексов FTSE
Финансовые результаты по МСФО за 1КВ2014
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Саммит НАТО
Бухгалтерская отчетность по РСБУ за 8 месяцев
Продажи новых автомобилей в России в августе
Операционные результаты за январь-август
Встреча Россия-Украина-ЕС по вопросу евроассоциации Украины
Решение ЦБ РФ по ставке
Пересмотр структуры фондов Market Vectors
Региональные выборы в России
Финансовые результаты по МСФО за 1П2014
Операционные результаты за август
Источник: данные компаний, Интерфакс, Bloomberg, PSB Research
Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research
Управление исследований и аналитики
10
ОАО «Промсвязьбанк»
PSB Research
114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.22
e-mail: [email protected]
Bloomberg: PSBF <GO>
http://www.psbank.ru
http://www.psbinvest.ru
ДЕПАРТАМЕНТ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
PSB RESEARCH
Николай Кащеев
[email protected]
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-39
Директор по исследованиям и аналитике
Роман Османов
[email protected]
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-70-10
Управляющий по исследованиям и анализу глобальных рынков
ОТДЕЛ АНАЛИЗА ОТРАСЛЕЙ И РЫНКОВ КАПИТАЛА
Евгений Локтюхов
Илья Фролов
Олег Шагов
Екатерина Крылова
Игорь Нуждин
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-61
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-06
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-34
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-31
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-70-11
НАПРАВЛЕНИЕ АНАЛИЗА ДОЛГОВОГО РЫНКА
Игорь Голубев
Елена Федоткова
Алексей Егоров
Александр Полютов
Алина Арбекова
Дмитрий Монастыршин
Дмитрий Грицкевич
Блок «Финансовые рынки»
114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.8
e-mail: [email protected]
Bloomberg: PSBF <GO>
http://www.psbank.ru
http://www.psbinvest.ru
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-29
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-16
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-48
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-54
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-71-17
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-10
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-14
ПРОДАЖИ ИНСТРУМЕНТОВ С ФИКСИРОВАННОЙ ДОХОДНОСТЬЮ
Пётр Федосенко
Богдан Круть
Ольга Целинина
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+7 (495) 228-33-86
+7 (495) 228-39-22
+7 (495) 228-33-12
ТОРГОВЛЯ ДОЛГОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ И ВАЛЮТОЙ
Юлия Рыбакова
Евгений Жариков
Денис Семеновых
Николай Фролов
Борис Холжигитов
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+7 (495) 705-90-68
+7 (495) 705-90-96
+7 (495) 777-10-20, доб. 70-47-14
+7(495) 228-39-23
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-74-34
ПРОДАЖИ ДЕРИВАТИВНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
Андрей Скабелин
Иван Заволоснов
Александр Сурпин
Виктория Давитиашвили
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+7(495) 411-51-34
+7 (495) 777-10-20, доб. 70-50-54
+7 (495) 228-39-24
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-71-18
ТОРГОВЛЯ ДЕРИВАТИВНЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ
Алексей Кулаков
Михаил Маркин
[email protected]
[email protected]
+7 (495) 411-51-33
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-73-07
ОПЕРАЦИИ С ВЕКСЕЛЯМИ
Сергей Миленин
Александр Бараночников
[email protected]
[email protected]
+7 (495) 228-39-21
+7 (495) 228-39-21
ДЕПАРТАМЕНТ БРОКЕРСКОГО ОБСЛУЖИВАНИЯ
Павел Науменко
Сергей Устиков
Александр Орехов
Игорь Федосенко
Виталий Туруло
Управление исследований и аналитики
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+7 (495) 777-10-20, доб. 70-47-17
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-74-17
+7 (495) 777-10-20, доб. 77-73-19
+7 (495) 705-97-69
+7 (495) 411-51-39
11
ОАО «Промсвязьбанк». Все права защищены.
Настоящий информационно-аналитический обзор предоставляется исключительно в информационных целях. Содержащаяся в настоящем обзоре информация и выводы
были получены и основаны на источниках, которые ОАО «Промсвязьбанк», в целом, считает надежными. Однако, ОАО «Промсвязьбанк» не дает никаких гарантий и не
предоставляет никаких заверений, что такая информация является полной и достоверной, и, соответственно, она не должна рассматриваться как полная и достоверная.
Выводы и заявления, сделанные в настоящем обзоре, являются лишь предположениями, которые могут существенно отличаться от фактических событий и результатов.
ОАО «Промсвязьбанк» не берет на себя обязательство регулярно обновлять информацию, содержащуюся в настоящем обзоре, или исправлять неточности, и оставляет
за собой право пересмотреть ее содержание в любой момент без предварительного уведомления.
Содержащаяся в обзоре информация и выводы не являются рекомендацией, офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных
бумаг и других финансовых инструментов. Обзор не является рекомендацией в отношении инвестиций и не принимает во внимание какие-либо специальные, особые
или индивидуальные инвестиционные цели, финансовые обстоятельства и требования какого-либо конкретного лица, которое может быть получателем настоящего
обзора. Сделки, совершенные в прошлом и упомянутые в настоящем обзоре, не всегда являются индикативными для определения результатов будущих сделок.
Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций
может как расти, так и падать, и, как следствие, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты
инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем. Множество факторов может привести к тому, что фактические результаты будут существенно
отличаться от прогнозов и выводов, содержащихся в настоящем обзоре, включая, в частности, общие экономические условия, конкурентную среду, риски, связанные с
осуществлением деятельности в Российской Федерации, стремительные технологические и рыночные изменения в отраслях, в которых действуют соответствующие
эмитенты ценных бумаг, а также многие другие риски.
ОАО «Промсвязьбанк», его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения получателей настоящего обзора, основанные на
информации, содержащейся в нем, за прямые или косвенные потери и/или ущерб, возникшие в результате использования получателем настоящего обзора информации
или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами. Прежде чем принять решение о приобретении ценных
бумаг, потенциальный инвестор должен самостоятельно изучить и проанализировать все риски, связанные с такими инвестициями. Использование информации,
представленной в настоящем обзоре, осуществляется потенциальным инвестором на свой собственный страх и риск.
Если прямо не указано обратное, настоящий обзор предназначен только для лиц, являющихся допустимыми получателями данного обзора в той юрисдикции, в которой
находится или к которой принадлежит получатель обзора, и которые могут получать данный отчет без того, чтобы распространение данного отчета таким лицам
нарушало или не соответствовало законодательным и регуляторным требованиям указанной юрисдикции. Соответственно, каждый получатель данного обзора вправе
использовать обзор только в случае, если он является допустимым получателем.
Управление исследований и аналитики
12
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа