close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Ярыгина Л.А. , аспирант Самарский государственный;pdf

код для вставкиСкачать
М И Н И С Т Е Р С Т В О О Б Р А ЗО В А Н И Я И Н А У К И Р О С С И Й С К О Й Ф ЕД ЕРА Ц И И
Филиал федерального государственного бюджетного образовательного
учреждения высшего профессионального образования
«Кемеровский государственный университет» в г. Прокопьевске
(ПФ КемГУ)
РАБОЧАЯ ПРОГРАМ М А
по дисциплине «Финансовый инж иниринг»
для специальности 080105 «Ф инансы и кредит»
цикл дисциплин специализации
ДС.Ф.8
ОФО
Курс - 4
Семестр - 8
Лекции - 30 часов
Практические занятия - 30 часов
Самостоятельная работа - 80 часов
Всего —140 часов
Экзамен —8 семестр
Прокопьевск 2013
2
Рабочая программа дисциплины «Финансовый инжиниринг» федерального компо­
нента цикла ДС составлена в соответствии с Государственным образовательным
стандартом высшего профессионального образования второго поколения по специ­
альности 080105 «Финансы и кредит».
Рабочая программа обсуждена на заседании методического объединения.
Протокол № / от <w y »
2013 г.
Одобрено методическим советом
Протокол
от «^ / » {?<$______ 201 3 г.
Председатель I'ss'ssss/t^ /7. UA/JizM tf
3
1. Пояснительная записка
Актуальность и значимость дисциплины.
В течение последних десятилетий финансовые рынки развитых стран подверглись
кардинальным изменениям в результате бума финансовых инноваций - инструмен­
тов, процессов и стратегий. Сегодняшние рынки невозможно представить без таких
срочных инструментов как фьючерсы, опционы, свопы, а также их комбинаций. Над
разработкой новых финансовых продуктов трудятся инвестиционные банки, фондо­
вые биржи, инвестиционные фонды, а также производственные корпорации. Разра­
батываемые ими новые финансовые стратеги, включая все возможные комбинации
существующих финансовых инструментов, позволяют снижать уровень риска, или
перекладывать его на своих контрагентов.
В этой связи необходима подготовка специалистов, обладающих знаниями в области
конструирования сложных финансовых продуктов для управления рисками, ликвид­
ностью и доходностью, создания новых финансовых инструментов, умеющих разра­
батывать комбинированные инвестиционные стратегии в соответствии со спросом.
Цель и задачи учебной дисциплины
Основными целями дисциплины являются:
• обучение студентов основам конструирования инновационных финансовых
инструментов;
• формирование системы знаний и практических навыков по управлению рис­
ками в процессе осуществления инвестиционной, эмиссионной и профессио­
нальной посреднической деятельности на рынке ценных бумаг с использова­
нием готовых синтетических и гибридных финансовых инструментов;
• подготовка студентов к применению полученных знаний в конкретных усло­
виях.
Задачи дисциплины:
• изучение особенностей инновационного конструирования на рынках долговых
и долевых финансовых инструментов, принципов создания финансовых гиб­
ридов, направлений использования финансовых инноваций;
• развитие навыков самостоятельного решения практических задач;
• обеспечение базы для усвоения основных представлений об условиях приме­
нения инновационных финансовых инструментов на практике.
Место дисциплины в профессиональной подготовке специалиста
4
Дисциплина «Финансовый инжиниринг» опирается на систему знаний, содержащих­
ся в теории рынка капиталов и портфельной теории и в дисциплинах «Финансовая
математика», «Финансовый анализ», «финансовый менеджмент», «Рынок ценных
бумаг и производные финансовые инструменты», «Банковское дело», «Бухгалтер­
ский учет» и других. Изучение дисциплины будет способствовать углублению и
конкретизации знаний и навыков, полученных в рамках указанных дисциплин.
Структура учебной дисциплины.
Программа содержит темы, отражающие общую характеристику учебной дисципли­
ны «Финансовый инжиниринг».
Первая тема «Предмет и задачи финансового инжиниринга» рассматривает теоре­
тические понятия финансового инжиниринга, его цели, задачи, инструменты, а так­
же внешние и внутренние факторы развития.
Вторая тема «Финансовые инновации с использованием долговых инструментов»
рассматривает принципы создания новых финансовых продуктов на основе облига­
ций и привилегированных акций.
Третья тема «Финансовые инновации с использованием долевых инструментов»
рассматривает принципы создания новых финансовых продуктов и стратегий на ос­
нове обыкновенных акций.
Четвёртая тема «Гибридные ценные бумаги» рассматривает принципы создания
гибридных ценных бумаг, их использование для снижения стоимости финансирова­
ния, а также эффективность их использования.
Пятая тема «Основные направления реализации инжиниринговых стратегий» ха­
рактеризует направления использования новых финансовых стратегий: хеджирова­
ние ценовых рисков, реструктуризация активов, управление пассивами, реорганиза­
ция компаний, создание синтетических ценных бумаг, обладающих определённым
набором свойств, арбитражные стратегии, оптимизация налогообложения и т.д.
Шестая тема «Особенности конструирования эмиссии» рассматривает инновации
при конструировании эмиссии ценных бумаг, правовую базу при использовании и
создании новых финансовых продуктов, перспективы финансового инжиниринга.
Особенности изучения учебной дисциплины
Особенность изучения данной дисциплины заключается в том, что в совре­
менных условиях значение финансового инжиниринга возрастает в связи с необхо­
димостью построения рациональной бизнес-системы организации, ее интеграции в
деловой оборот, осуществлением контроля за ключевыми финансово­
экономическими параметрами деятельности, эффективного реагирования на переме­
ны, происходящие в экономике.
Формы организации учебного процесса
5
Формы организации учебного процесса включают в себя:
• лекционные занятия в форме лекций с использованием презентаций;
• практические занятия, на которых студенты приобретают навыки самостоя­
тельного решения задач и анализу ситуаций, возникающих в банковской дея­
тельности.
• самостоятельную работу студентов.
Взаимосвязь аудиторной и самостоятельной работы студентов при изучении
дисциплины
Освоение дисциплины «Финансовый инжиниринг» осуществляется на аудиторных
занятиях, проводимых в форме лекций и практических занятий, а также в результате
самостоятельной работы студентов, проводимой в следующих формах:
• подготовка к практическим занятиям;
• самостоятельное изучение тем дисциплины;
• подготовка к аудиторным контрольным работам;
• выполнение домашних индивидуальных заданий.
На практических занятиях студенты демонстрируют полученные в ходе лекционной
и самостоятельной работы знания, формируют основу для получения практических
навыков для решения задач, анализа конкретных ситуаций.
Требования к уровню содержания дисциплины
В результате изучения дисциплины «Финансовый инжиниринг» студенты должны
знать:
• особенности и сферы применения инжиниринговых финансовых стратегий;
• концептуальные основы конструирования финансовых инноваций;
•
принципы формирования новых операционных схем и
стратегий торговли с использованием широкого спектра ценных бумаг и про­
изводных финансовых инструментов;
•
методы создания гибридных продуктов для управления
рисками в процессе финансирования программ и проектов.
Уметь:
•
анализировать необходимость и возможность применения
стандартных или штучных инновационных продуктов для решения конкрет­
ных финансовых проблем;
•
владеть методами разработки инноваций в инвестицион­
ной сфере в соответствии с программой курса.
Объём и сроки изучения дисциплины
6
Виды занятий
Аудиторные занятия - всего
В том числе:
• Лекции
• Практические занятия
Самостоятельная работа студентов - всего
В том числе:
•
Подготовка к практическим занятиям
•
Самостоятельное изучение тем
•
Выполнение индивидуальных заданий
•
Подготовка к аудиторным контрольным
работам
Всего по учебному плану
Семестр
Заочная
Очная
форма
обучения:
форма
полная
обучения
программа
60
18
30
30
80
8
10
122
30
20
10
50
30
15
20
27
140
8
140
11
Виды контроля знаний студентов и их отчётности
Форма текущего контроля - контрольные опросы по каждой теме на практических
занятиях.
По завершении темы студенты пишут аудиторную контрольную работу, которая яв­
ляется контрольной точкой.
Для допуска к итоговой аттестации по курсу студент должен получить положитель­
ные оценки за проводимые опросы и каждую контрольную точку.
Форма итогового контроля - экзамен.
Критерии оценки знаний студентов
При оценке знаний учитывается правильность и осознанность изложения материала,
полнота раскрытия понятий дисциплины.
Оценка «Отлично» ставится при условии, если студент владеет понятиями дисцип­
лины, теоретическим курсом без пробелов, необходимые практические навыки рабо­
ты с освоенным материалом сформированы, все предусмотренные программой обу­
чения учебные занятия выполнены с высоким качеством.
Оценка «Хорошо» ставится при условии, если студент владеет основными понятия-
7
ми дисциплины, теоретическое содержание курса освоено полностью, без пробелов,
некоторые практические навыки работы с освоенным материалом сформированы
недостаточно, все предусмотренные программой обучения учебные задания выпол­
нены с хорошим качеством.
Оценка «Удовлетворительно» ставится при условии, если студент владеет основны­
ми понятиями дисциплины, содержание теоретического курса освоено частично, но
пробелы не носят существенного характера, необходимые практические навыки ра­
боты с освоенным материалом в основном сформированы, большинство предусмот­
ренных программой обучения учебных заданий выполнены с возможными ошибка­
ми.
Оценка «Неудовлетворительно» ставится при условии, если теоретическое содержа­
ние курса не освоено, необходимые практические навыки работы не сформированы,
все выполненные учебные задания содержат грубые ошибки, дополнительная само­
стоятельная работа над материалом курса не привела к какому-либо значительному
повышению качества выполнения учебных заданий.
8
Практические
занятия
Наименование темы
Лекции
№
темы
Общий
Объём часов
Аудиторная
работа
кь
лелт та
ят о
ято аб
о Ср
оам
о
О
Формы контроля
2. ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН
Очная форма обучения
1
Предмет и задачи финансового ин­
жиниринга
2
Финансовые инновации с использо­
ванием долговых инструментов
28
6
6
16
3
Финансовые инновации с использо­
ванием долевых инструментов
22
4
6
12
4
Г ибридные ценные бумаги
30
8
6
16
5
Основные направления реализации
инжиниринговых стратегий
28
6
6
16
6
Особенности конструирования эмис­
сии
18
4
4
10
140
30
30
80
1
1
15
КО
1
1
15
КО
1
2
16
КО
ПР
ИТОГО
14
2
2
10
КО
КО
ПР
КР
КО
ПР
КР
КО
ПР
КР
КО
ПР
КР
КО
ПР
КР
Заочная форма обучения
1
2
3
Полная программа
Предмет и задачи финансового инжи­
17
ниринга
Финансовые инновации с использо­
17
ванием долговых инструментов
Финансовые инновации с использо­
19
ванием долевых инструментов
9
4
Г ибридные ценные бумаги
34
2
2
30
КО
ПР
КО
ПР
КО
ПР
Основные направления реализации
34
2
2
30
инжиниринговых стратегий
Особенности конструирования эмис­
6
19
1
2
16
сии
140
8
10
122
ИТОГО
Формы контроля:
Формы текущего контроля: КО - контрольный опрос; ПР - практическая работа;
КР - контрольная работа.
Форма итогового контроля - экзамен
5
10
З.Содержание дисциплины
3.1.
Лекционные занятия
Тема 1. Предмет и задачи финансового инжиниринга
Понятие и область применения финансового инжиниринга. Цели и задачи деятель­
ности по финансовому инжинирингу. Инструментарий финансового инжиниринга.
Внешние и внутренние фактора развития финансового инжиниринга. Система инст­
рументов финансового инжиниринга. Алгоритм разработки новых финансовых про­
дуктов.
Тема 2. Финансовые инновации с использованием долговых инструментов
Классификация структурированных облигаций. Необходимость, возможность и пре­
имущества нововведений на рынках облигаций. Инновационные конструкции на
рынке долговых инструментов. Облигации с нулевым купоном. Облигации, обеспе­
ченные активами и пулом ипотек. Краткосрочные обязательства как инструмент фи­
нансовых стратегий. Привилегированные акции как инструмент инновационного
финансирования.
Тема 3. Финансовые инновации с использованием долевых инструментов
Формы организации акционерного капитала. Виды современных финансовых про­
дуктов, основанных на акциях: права подписки, взаимные фонды на основе собст­
венного капитала, индексные опционы и фьючерсы. Привилегированные кумуля­
тивные акции, конвертируемые в обычные. Финансовый инжиниринг в процессе
реализации корпоративных стратегий. Корпоративные стратегии для увеличения ин­
вестиционной привлекательности собственных акций. Регулирующие стратегии на
рынке ценных бумаг с использованием синтетических долевых инструментов. Соз­
дание и размещение инструментов управления акционерным капиталом.
Тема 4. Гибридные ценные бумаги
Место финансовых гибридов в классификации ценных бумаг. Понятие элементарных
рынков. Принципы создания гибридных ценных бумаг. Систематизация гибридных
ценных бумаг. Стриппинг как процесс создания гибридов. Использование гибридов
для снижения стоимости финансирования. Обоснование параметров гибридного фи­
нансирования для инвестора и эмитента. Сделки с гибридными инструментами. Эф­
фективность создания и использования гибридных финансовых инструментов.
11
Тема 5. Основные направления реализации инжиниринговых стратегий
Условия осуществления инновационных финансовых стратегий. Методы финансо­
вого инжиниринга в хеджировании ценовых рисков. Схемы денежных потоков при
конструировании стратегий хеджирования. Финансовый инжиниринг в реструктури­
зации активов. Инжиниринговые методы управления пассивами. Виды акционерных
преобразований с использованием инновационных стратегий. Синтезирование цен­
ных бумаг и производных финансовых инструментов. Арбитражные стратегии с ис­
пользованием синтетических инструментов. Финансовые инновации с учетом осо­
бенностей налогообложения.
Тема 6. Особенности конструирования эмиссии
Виды эмиссий, обоснование количественных параметров эмиссии, эмиссионные
схемы. Особенности выпуска ценных бумаг различными эмитентами. Посредничест­
во при размещении эмиссии. Регулирование эмиссионной деятельности. Инновации
в конструировании эмиссии. Специальные эмиссии. Правовая база и конъюнктура
российского финансового рынка для создания и использования инновационных фи­
нансовых продуктов. Перспективы финансового инжиниринга.
3.2. Практические занятия
Тема 1. Предмет и задачи финансового инжиниринга
Контрольные вопросы:
1. Инструментарий финансового инжиниринга.
2. Проблемы измерений в финансовом инжиниринге.
3. Показатели стоимости и ограничения их использования.
4. Показатели доходности: достоинства и недостатки.
5. Риски финансовых инструментов.
6. Процентный риск и его измерение.
7. Дюрация и выпуклость как меры риска.
8. Ценовой риск и его показатели.
9. Система процентных ставок.
10.Кривая доходности.
11.
Спот доходность и купонная доходность.
12
Основная литература:
1. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг: учебник. - СПб.: Питер, 2009. - 400 с.
2. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник. - М.: ИНФРА-М,
2014. - 208 с.
3. Огорелкова Н.В. Производные финансовые инструменты. ОмскГУ, 2012.
Дополнительная литература:
4. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
НТО имени С.И. Вавилова, 2012.
5. Воронова Н.С., Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг: Инструменты и техноло­
гии финансовых инноваций: Рабочая тетрадь. - СПб, ОЦЭИМ, 2009.
6. Колб Роб. У. Финансовые деривативы. - Филин, 2009.
7. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - Проспект, 2009.
8. Маршалл Дж. Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. ИНФРА-М, 1998.
9. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факто­
ров, прогноз и политика развития. Альпина Паблишер, 2011.
10. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. - М.:
Альпина Бизнес Букс, 2009.
11. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. М: Экономи­
ка, 2012.
Тема 2. Финансовые инновации с использованием долговых инструментов
Контрольные вопросы:
1. Облигации и их виды.
2. Формы обеспечения облигаций.
3. Облигации, обеспеченные пулом ипотек: появление и использование.
4. Особенности конструирования эмиссии облигаций, обеспеченных ипотекой.
5. Выбор основных параметров эмиссии облигаций.
6. Структуры прямого распределения и траншевые структуры.
7. Доходы эмитента обеспеченных облигаций.
8. Облигации, обеспеченные займами.
9. Облигации, обеспеченные облигациями.
10.Прочие инновации долгового типа.
Практическая работа.
Решение задач:
1. Оценка доходности облигации.
2. Оценка процентного риска облигации.
3. Расчёт дюрации и выпуклости.
4. Построение кривой доходности и расчёт наведённой доходности.
5. Расчёт денежного потока от пула ипотек.
13
6. Транширование денежного потока.
7. Оценка денежного потока от пакета облигаций.
8. Конструирование облигации, обеспеченной долговыми активами.
Основная литература:
1. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг: учебник. - СПб.: Питер, 2009. - 400 с.
2. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник. - М.: ИНФРА-М,
2014. - 208 с.
3. Огорелкова Н.В. Производные финансовые инструменты. ОмскГУ, 2012.
Дополнительная литература:
4. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
НТО имени С.И. Вавилова, 2012.
5. Дэвидсон Э., Сандерс Э., Вольф Л., Чинг А. Секъюритизация ипотеки: мировой
опыт, структурирование и анализ. Вершина, 2007.
6. Воробьёва З.А. Финансовая инжиниринг на рынке корпоративных облигаций. Фи­
нансовая Академия, 2004.
7. Воронова Н.С., Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг: Инструменты и техноло­
гии финансовых инноваций: Рабочая тетрадь. - СПб, ОЦЭИМ, 2009.
8. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. - СПб, Бизнеспресса, 2011.
9. Ливингстон Г. Дуглас Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных
бумаг.- Филин, 2008.
10. Маршалл Дж. Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. ИНФРА-М, 1998.
11. Миркин Я.М., Лосев С.В., Рубцов Б.Б., Добашина И.В., Воробьёва З.А. Руково­
дство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций. Альпина
Бизнес Букс, 2008.
12. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных фак­
торов, прогноз и политика развития. Альпина Паблишерз, 2011.
13Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. - М.:
Альпина Бизнес Букс, 2009.
14. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами. Под редакцией Лакхбира
Хейра. Альпина Бизнес Букс, 2009.
Тема 3. Финансовые инновации с использованием долевых инструментов
Контрольные вопросы:
1. Виды современных финансовых продуктов, основанных на акциях.
2. Виды привилегированных акций.
3. Финансовый инжиниринг и виды корпоративных стратегий.
4. Инструменты управления акционерным капиталом.
14
Практическая работа.
1. Решение задач по оценке стоимости и доходности акций.
2. Разработка схемы опционной программы мотивации сотрудников компании.
Основная литература:
1. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг: учебник. - СПб.: Питер, 2009. - 400 с.
2. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник. - М.: ИНФРА-М,
2014. - 208 с.
3. Огорелкова Н.В. Производные финансовые инструменты. ОмскГУ, 2012.
Дополнительная литература:
4. Бэр Х.П. Секьюритизация активов: секьюритизация активов - инновационная
техника финансирования банков; перевод. Волтерс Клувер, 2006.
5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
НТО имени С.И. Вавилова, 2012.
6. Воронова Н.С., Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг: Инструменты и техноло­
гии финансовых инноваций: Рабочая тетрадь. - СПб, ОЦЭИМ, 2009.
7. Маршалл Дж. Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. ИНФРА-М, 1998.
8. Рейнер Г. Деривативы и право. Волтерс Клувер, 2005.
9. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. М: Экономи­
ка, 2012.
10. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами. Под редакцией Лакхбира
Хейра. Альпина Бизнес Букс, 2009.
Тема 4. Гибридные ценные бумаги
Контрольные вопросы:
1. Стриппинг и его процедуры.
2. Возможности гибридных инструментов при улучшении условий финансирова­
ния.
3. Эффективность использования гибридных инструментов при инвестировании.
4. Гибриды со встроенными опционами.
5. Гибриды с акциями.
Практическая работа.
Решение задач:
1. Оценка стоимости и доходности облигационных стрипов.
2. Оценка инвестиционных характеристик отзывных облигаций.
3. Оценка инвестиционных характеристик конвертируемых облигаций.
4. Оценка инвестиционных характеристик других видов облигаций со встроен­
ными опционами.
15
5. Разработка схемы конструирования структурного депозита, привязанного к
фондовому индексу.
6. Разработка схемы конструирования двухвалютной облигации.
Основная литература:
1. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг: учебник. - СПб.: Питер, 2009. - 400 с.
2. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник. - М.: ИНФРА-М,
2014. - 208 с.
3. Огорелкова Н.В. Производные финансовые инструменты. ОмскГУ, 2012.
Дополнительная литература
4. Воробьёва З.А. Финансовая инжиниринг на рынке корпоративных облигаций. Фи­
нансовая Академия, 2004.
5. Воронова Н.С., Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг: Инструменты и техноло­
гии финансовых инноваций: Рабочая тетрадь. - СПб, ОЦЭИМ, 2009.
6. Колб Роб. У. Финансовые деривативы. - Филин, 2009.
7. Маршалл Дж. Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. ИНФРА-М, 1998.
8. Миркин Я.М., Лосев С.В., Рубцов Б.Б., Добашина И.В., Воробьёва З.А. Руково­
дство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций. Альпина
Бизнес Букс, 2008.
9. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факто­
ров, прогноз и политика развития. Альпина Паблишерз, 2011.
10. Рейнер Г. Деривативы и право. Волтерс Клувер, 2005.
11. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. М: Экономи­
ка, 2012.
12. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами. Под редакцией Лакхбира
Хейра. Альпина Бизнес Букс, 2009.
Тема 5. Основные направления реализации инжиниринговых стратегий
Контрольные вопросы:
1. Управление активами и пассивами.
2. Иммунизация и ее виды.
3. Ценные бумаги со встроенным кредитным риском.
4. Синтез ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
5. Экзотические опционы и их виды.
6. Хеджирование и его использование в конструировании финансовых инстру­
ментов.
Практическая работа.
Решение задач:
1. Иммунизация портфеля облигаций.
16
2. Разработка схемы конструирования кредитных нот, привязанных к доходности
облигаций.
3. Разработка параметров эмиссии гибридных ценных бумаг российских эмитен­
тов.
Основная литература:
1. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг: учебник. - СПб.: Питер, 2009. - 400 с.
2. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник. - М.: ИНФРА-М,
2014. - 208 с.
3. Огорелкова Н.В. Производные финансовые инструменты. ОмскГУ, 2012.
Дополнительная литература:
4. Бэр Х.П. Секьюритизация активов: секьюритизация активов - инновационная
техника финансирования банков; перевод. Волтерс Клувер, 2006.
5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
НТО имени С.И. Вавилова, 2012.
6. Дэвидсон Э., Сандерс Э., Вольф Л., Чинг А. Секьюритизация ипотеки: мировой
опыт, структурирование и анализ. Вершина, 2007.
7. Воронова Н.С., Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг: Инструменты и техноло­
гии финансовых инноваций: Рабочая тетрадь. - СПб, ОЦЭИМ, 2009.
8. Колб Роб. У. Финансовые деривативы. - Филин, 2009.
9. Маршалл Дж. Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. ИНФРА-М, 1998.
10. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных фак­
торов, прогноз и политика развития. Альпина Паблишерз, 2011.
11. Рейнер Г. Деривативы и право. Волтерс Клувер, 2005.
12. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. М: Экономи­
ка, 2012.
13. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами. Под редакцией Лакхбира
Хейра. Альпина Бизнес Букс, 2009.
Тема 6. Особенности конструирования эмиссии
Контрольные вопросы:
1. Подбор и обоснование параметров эмиссии гибридных и структурированных
ценных бумаг.
2. Правовая база эмиссии ценных бумаг в России.
3. Нормативные ограничения эмиссии ценных бумаг.
4. Влияние налогообложения на результаты эмиссии и инвестирования.
5. Примеры использования инновационных ценных бумаг в российских условиях
17
Практическая работа.
Решение ситуационных задач по параметрам эмиссии инновационных инструментов
в России и анализу законодательства и его ограничений, влияющих на возможности
реализации инжиниринговых стратегий.
Основная литература:
1. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг: учебник. - СПб.: Питер, 2009. - 400 с.
2. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник. - М.: ИНФРА-М,
2014. - 208 с.
3. Огорелкова Н.В. Производные финансовые инструменты. ОмскГУ, 2012.
Дополнительная литература:
4. Бэр Х.П. Секъюритизация активов: секъюритизация активов - инновационная
техника финансирования банков; перевод. Волтерс Клувер, 2006.
5. Дэвидсон Э., Сандерс Э., Вольф Л., Чинг А. Секьюритизация ипотеки: мировой
опыт, структурирование и анализ. Вершина, 2007.
6. Воронова Н.С., Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг: Инструменты и техноло­
гии финансовых инноваций: Рабочая тетрадь. - СПб, ОЦЭИМ, 2009.
7. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - Проспект, 2009.
8. Маршалл Дж. Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. ИНФРА-М, 1998.
9. Миркин Я.М., Лосев С.В., Рубцов Б.Б., Добашина И.В., Воробьёва З.А. Руково­
дство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций. Альпина
Бизнес Букс, 2008.
10. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных фак­
торов, прогноз и политика развития. Альпина Паблишерз, 2011.
11. Рейнер Г. Деривативы и право. Волтерс Клувер, 2005.
12. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. - М.:
Альпина Бизнес Букс, 2009.
13. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. М: Экономи­
ка, 2012.
14. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами. Под редакцией Лакхбира
Хейра. Альпина Бизнес Букс, 2009.
18
4. Учебно-методические материалы
4.1. Основная и дополнительная литература
Основная литература
1. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг: учебник. - СПб.: Питер, 2009. - 400 с.
(Допущено УМО по образованию в области экономики в качестве учебника для сту­
дентов).
2. Галанов В.А. Производные финансовые инструменты: учебник. - М.: ИНФРА-М,
2014. - 208 с. (Рекомендовано УМО вузов России по образованию в области финан­
сов, учета и мировой экономики в качестве учебника для студентов высших учебных
заведений).
3. Огорелкова Н.В. Производные финансовые инструменты. ОмскГУ,
2012. http://e.lanbook.com/books/element.
Дополнительная литература
4. Бэр Х.П. Секьюритизация активов: секьюритизация активов - инновационная
техника финансирования банков; перевод. Волтерс Клувер, 2006.
5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.
НТО имени С.И. Вавилова, 2012.
6. Дэвидсон Э., Сандерс Э., Вольф Л., Чинг А. Секьюритизация ипотеки: мировой
опыт, структурирование и анализ. Вершина, 2007.
7. Воробьёва З.А. Финансовая инжиниринг на рынке корпоративных облигаций. Фи­
нансовая Академия, 2004.
8. Воронова Н.С., Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг: Инструменты и техноло­
гии финансовых инноваций: Рабочая тетрадь. - СПб, ОЦЭИМ, 2009.
9. Колб Роб. У. Финансовые деривативы. - Филин, 2009.
10. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - Проспект, 2009.
11. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. - СПб, Бизнеспресса, 2011.
12. Ливингстон Г. Дуглас Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных
бумаг.- Филин,2008.
13. Маршалл Дж. Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. ИНФРА-М, 1998.
14. Миркин Я.М., Лосев С.В., Рубцов Б.Б., Добашина И.В., Воробьёва З.А. Руково­
дство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций. Альпина
Бизнес Букс, 2008.
15. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных фак­
торов, прогноз и политика развития. Альпина Паблишерз, 2011.
19
16. Рейнер Г. Деривативы и право. Волтерс Клувер, 2005.
17. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. - М.:
Альпина Бизнес Букс, 2009.
18. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок.КноРус, 2008.
19. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. М: Экономи­
ка, 2012.
20. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами. Под редакцией Лакхбира
Хейра. Альпина Бизнес Букс, 2009.
Ресурсы Интернет
www.rtsnet.ru - биржа «Российские торговые системы».
www.rbc.ru - информационноеагентство «РосБизнесКонсалтинг».
www. finmarket.ru- информационное агентство «ФинМаркет».
www. cfin. ru- корпоративный менеджмент.
www.torkonsult.ru- центр международного бизнеса и регионального развития.
www.k2kapital.ru- информация о бизнесе.
www. amex. com- Американская фондовая биржа.
4.2. Наглядные и методические пособия
Средствами обучения является также иллюстрация материала с помощью мультиме­
дийной техники, компьютерные классы, презентационные материалы для чтения
лекций и проведения занятий.
20
5. Формы текущего, промежуточного и рубежного контроля
5.1.Вопросы и задания для индивидуальной и самостоятельной работы
Самостоятельная работа студентов преследует цель закрепления и развития знаний,
полученных на лекциях и освоения знаний по материалам, не включённым в лекци­
онный курс. Самостоятельная работа позволяет получить и углубить знания по дис­
циплине за счёт изучения дополнительной учебной литературы, знакомства с перио­
дическими профессиональными изданиями, работы с электронными учебными ре­
сурсами, самостоятельный поиск информации, подготовку к аудиторным контроль­
ным работам.
Примерные темы домашних заданий
1. Обосновать необходимость и возможность применения инновационных фи­
нансовых стратегий в российских условиях.
2. Предложить условные облигационные конструкции с российскими госбумага­
ми.
3. Предложить инновационную стратегию с отзывной облигацией.
4. Проанализировать возможность стриппингования облигаций федерального
займа с переменным купоном.
5. Проанализировать возможности российских государственных бескупонных
облигаций как инструмента аннулирования.
6. Предложить финансовые инновации с использованием обыкновенных акций.
7. Предложить финансовые инновации с использованием привилегированных
акций.
8. Предложить эффективные облигационные стратегии для российских экспорте­
ров нефти.
9. Рассмотреть перспективы использования бросовых облигаций в российской
практике.
10.Выявить возможность инноваций для российской фирмы в условиях налоговой
ассиметрии.
11.
Предложить инновационную схему с учетом особенностей российского бух­
галтерского учета.
12. Обосновать инновационную схему хеджирования рисков на российском ва­
лютном рынке.
13. Предложить инновационный финансовый продукт для управления активами
или пассивами фирмы или коммерческого банка.
14. Рассчитать параметры облигационного конвертируемого займа для российско­
го эмитента.
21
5.2.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
Перечень вопросов для подготовки к экзамену
Понятие и сферы применения финансового инжиниринга.
Ипотечные облигации как инструмент секьюритизации.
Факторы возникновения и развития финансового инжиниринга.
Ценовые риски как фактор финансового инжиниринга.
Роль инвестиционных посредников в инновационном инжиниринге.
Управление ценовыми рисками как цель инновационных стратегий.
Основные виды финансовых инноваций.
Портфельная теория и ее роль в финансовом инжиниринге.
Понятие и виды структурированных облигаций.
Необходимость и возможность инноваций на фондовом рынке.
Деривативы как инструмент финансового инжиниринга.
Использование опционов в финансовом инжиниринге.
Фьючерсные контракты как инструмент финансового инжиниринга.
Инновационные стратегии размещения ценных бумаг.
Принципы конструирования гибридных инструментов.
Перспективы развития финансового инжиниринга.
Использование зеро в финансовом инжиниринге.
Конверсионный арбитраж с использованием облигаций.
Стрипы как инновационный продукт.
Виды ценных бумаг с фиксированным доходом и их роль в финансовом
инжиниринге.
Инновационные продукты на рынке собственного капитала.
Инновации в реструктуризации активов.
Влияние процентных ставок на характер долговых обязательств.
Инновации в управлении активами и пассивами.
Природа обеспеченных активами облигаций и их виды.
Особенности и виды конвертируемых облигаций.
Арбитражные операции с гибридами.
Облигационные инновации для слияний и поглощений.
Использование свопов в инновационном конструировании.
Инновационные стратегии с коммерческими бумагами.
Особенности инновационного управления рисками.
Инновационные стратегии с использованием привилегированных акций.
Финансовые инновации с акциями.
Облигации, индексированные по цене товарного актива.
Инновационные продукты в управлении структурой капитала ОАО.
Классификация инноваций облигационного рынка.
Стратегии управления акционерным капиталом.
Количественные параметры конверсии облигаций.
22
39.
40.
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
Классификация гибридных ценных бумаг.
Использование гибридов в корпоративном финансировании.
Структурированные облигации как инструмент управления рисками.
Мотивация эмитентов и инвесторов к использованию гибридных инстру­
ментов.
Высокодоходные облигации в инновационных стратегиях.
Облигации с нулевым купоном в управлении инвестиционными рисками.
Перспективы развития финансового инжиниринга в России.
Методологические основы использования инноваций в управлении акти­
вами и пассивами.
Современные стратегии управления активами и пассивами.
Гибридные бумаги российских эмитентов.
Примерные темы аудиторных контрольных работ
1. Финансовые инновации.
2. Оценка стоимости и доходности финансовых инструментов.
3. Оценка риска финансового инструмента.
4. Управление рисками.
5. Система процентных ставок.
6. Эффективность рынка.
7. Виды производных финансовых инструментов в управлении риском.
8. Классификации облигаций.
9. Структурированные облигации.
10. Конструкции с капитальными облигациями.
11.Конвертируемые облигации.
12.
Долевые инновации в управлении структурой капитала.
13. Особые виды привилегированных акций.
14. Виды размещения акций и гибридов.
15. Гибриды с встроенными опционами.
16.Валютные гибриды.
17.
Схемы создания гибридов с акциями.
18. Стратегии управления активами.
19. Стратегии управления пассивами.
20. Инновации в слияниях и поглощениях.
21. Арбитраж с помощью синтетических инструментов
22. Балансовая модель эмиссии ипотечных ценных бумаг в России.
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа