close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

- Kening

код для вставкиСкачать
Общество с ограниченной ответственностью
«Брокерская инвестиционная компания «Кенинг»
115114, Москва, ул. Дербеневская, д. 11
+7 499 550-55-57, +7 495 727-27-24, +7 905 781-68-68
_______________________________________________
ГЛОБАЛЬНЫЕ
ТЕНДЕЦИИ
20.10.2014
Moody's понизило рейтинг
России
Традиционно рынки реагируют на снижение
странового рейтинга, и в понедельник
индекс ММВБ пошел вниз..
18.10.2014 Международное рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг России до Baa2,
сохранив «негативный» прогноз.
Причина, по которой решение о снижении рейтинга было принято, – ухудшение среднесрочных
перспектив экономики России, усугубляющееся продолжающимся кризисом на Украине и
негативным влиянием международных санкций, - объяснило Moody's.
Среди других факторов снижения рейтинга называются отток капитала из России (с января по
сентябрь было потеряно $85,2 млрд.), снижение международных резервов (на $55,4 млрд. – до $454,2
млрд. за девять месяцев 2014 года), проблемы с доступом корпоративных заемщиков к внешнему
рынку капитала.
Традиционно рынки реагируют на снижение странового рейтинга, и в понедельник индекс
ММВБ пошел вниз. Однако при внимательном изучении ситуации становится ясно, что данное
ухудшение рейтинга не оказывает, да и не может оказать никакого влияния на динамику рынков.
Как мы говорили в утреннем обзоре от 20 октября 2014 года, российский фондовый рынок
сейчас находится в жестком боковом диапазоне, его колебания определяются действиями
спекулянтов, идущих за мировыми индикаторами, а реакция на новости довольно слабая. Собственно
и на этот раз рынок, подойдя к психологической отметке 1400 пунктов (максимум дня был - 1 395,92
пунктов), начал слабое снижение вслед за «красными» фьючерсами на американские индексы.
При этом решение Moody's не может сейчас учитываться инвесторами хотя бы по той причине,
что рейтинговое агентство в этот раз сильно опоздало и уже вряд ли может сказать что-то
интересное. Еще весной текущего года агентство S&P снизило страновой рейтинг России до уровня
BBB-, что на одну ступень ниже рейтинга, который был присвоен в субботу агентством Moody's.
Третье агентство – Fitch – также уже отреагировало на российские проблемы и присвоило нам
рейтинг ВВВ, что соответствует текущей оценке Moody's.
Во-вторых, рынок уже достаточно оценил перспективы российской экономики, в которой
существуют достаточные риски на долгосрочном периоде, но собственно биржевые индикаторы их
давно уже отыграли, в настоящее время недооценка российских акций относительно мировых
аналогов составляет от 30% до 150% в зависимости от сектора. Именно в связи с этим крупные
инвестиционные дома начали осторожно повышать оценку ценным бумагам РФ. Напомним, что
Morgan Stanley в понедельник повысил рейтинг российских акций до "выше рынка" и ожидает ралли
на российских площадках. Основанием для позитива является как раз значительная перепроданность
акций, локальный потенциал их роста, по мнению инвестиционного дома, составляет 15-20%.
В-третьих, риски российской экономики пока заключаются в перспективах рецессии, но не в
кредитном качестве. В настоящее время госдолг РФ составляет порядка 11%, что является одним из
Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг ФСФР РФ на осуществление брокерской (077-10296-100000 от 22.06.2007), дилерской (07710299-010000 от 22.06.2007) и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами (077-10301-001000 от 22.06.2007)
ГЛОБАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ
минимальных показателей в мире.
По данным Банка России, российские банки и компании должны погасить $134 млрд внешнего
долга до конца 2015 года. Алексей Улюкаев называл реалистичной оценкой объемов
рефинансирования корпоративных долгов в $90 млрд. При этом компании уже начали активно
гасить долги: за III квартал корпоративный сектор сократил долговую нагрузку примерно на 5,6%.
Снизился объем импорта, а опасения дальнейшей рецессии будут противостоять инфляции
(механизм прост: снижение инвестиций, снижение потребления, общее замедление цен). Последнее
особенно важно, поскольку позволит снять уже реальную переоценку российской экономики к
мировым показателям, прежде всего, по потребительским ценам.
Таким образом, мы вполне можем получить интересную картину: когда весь мир начинает
«сдувать» пузыри на финансовых рынках, чтобы приблизить стоимость инструментов к
фактическому положению дел в экономике, Россия начинает подтягивать справедливую стоимость
экономики к достаточно низкой цене активов. Не исключено, что к моменту выхода мира из рецессии,
мы получим не худший старт для дальнейшего развития.
Настоящий аналитический материал предназначен исключительно для информационных целей и является выражением частного мнения специ алистов ООО «БИК «Кенинг».
Содержащаяся здесь информация и выводы не являются офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг, опционов, фьючерсов,
других инструментов или производных на какой-либо из них. ООО «БИК «Кенинг» не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся в
аналитическом материале информации. Ни ООО «БИК «Кенинг», ни его агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы,
связанные прямо или косвенно с использованием информации, содержащейся в аналитическом материале. Распространение, копирование, изменение, а также иное
использование аналитического материала или какой-либо его части без письменного согласия ООО «БИК «Кенинг» не допускается. Инвесторам необходимо принять во
внимание, что доход от операций с финансовыми инструментами или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость финансовых инструментов и инвестиций
может как расти, так и падать. Соответственно, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты инвестирования в
прошлом не гарантируют доходов в будущем. ООО «БИК «Кенинг» предупреждает, что операции на финансовых рынках связаны с различными рисками и требуют
соответствующих знаний и опыта. ООО «БИК «Кенинг» рекомендует получать регулярные консультации по вопросам финансов, налогов и права у специалистов
соответствующей квалификации.
Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг ФСФР РФ на осуществление брокерской (077-10296-100000 от 22.06.2007), дилерской (07710299-010000 от 22.06.2007) и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами (077-10301-001000 от 22.06.2007)
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа