close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Библиотекыште;pptx

код для вставкиСкачать
1. Предмет и цели макроэкономического анализа.
В экономической теории различают микро-, мезо- и макроэкономику. На
микроуровне экономика состоит из миллионов семейных хозяйств и миллионов
фирм. Домашние хозяйства решают, сколько и что надо покупать и сколько
работать. Считается, что они стремятся максимизировать свою полезность. Фирмы,
находящиеся в собственности домашних хозяйств как владельцев или акционеров,
определяют, сколько и что производить, сколько продавать и сколько нанимать.
Предполагается, что они стремятся максимизировать свой доход или прибыль.
Микроэкономика изучает, при каких условиях и в каком смысле их решения являются
оптимальными. Предмет микроэкономики — неагрегированный реальный сектор
(сектор, где производятся товары и нефинансовые услуги), разбитый на множество
рынков отдельных товаров и услуг. Цены на этих рынках рассматриваются как
относительные цены, т. е. как цены одних товаров, выраженные в ценах других
товаров.
Мезоэкономика изучает экономическое поведение отраслей и регионов, а также
рынков отдельных ключевых товаров (нефть, автомобили и пр.). Ее выводы
относятся к экономической структуре.
Макроэкономика, стремясь охарактеризовать экономику в целом отказывается
от характеристики экономического поведения на уровне отдельных экономических
субъектов, подобно тому, как в газовой динамике не перечисляют координаты
отдельных атомов газа в отдельности. Макроэкономика изучает агрегированное
экономическое поведение, агрегированные рынки: рынок всех товаров и услуг,
рынок труда, финансовый рынок и его основные сегменты (денежный, валютный,
рынок ценных бумаг), а также общий уровень цен.
Благодаря агрегации макроэкономика рассматривает, не индивидуальные
экономические субъекты, а их объединение в тиПЫ (сектора): сектор домашних
хозяйств,
предпринимательский
сек
тор,
государство,
сектор
финансовых
посредников, внешний сектор.
Цели макроэкономики:
1.
Стабильный рост национального производства. Основной критерий
результативности экономики - объём производства. От него зависит уровень
благосостояния граждан.
2. Стабильный уровень цен. Стабильные конкурентные цены устанавливаются
на основе взаимодействия спроса и предложения. Минимизация уровня
инфляции.
2
3. Высокий уровень занятости ресурсов. Противоречивость этой цели и цели
минимизации уровня инфляции.
4. Поддержание равновесного внешнеторгового баланса. Чем больше страна
производит конкурентоспособной продукции, тем больше экспортирует, тем
стабильнее курс национальной валюты.
Практические функции макроэкономики.
1.
Формирование принципов и рекомендаций в области:
2.
Оптимального экономического роста
3.
Поддержание макроэкономического равновесия
4.
Формирование оптимальной структуры экономики
5.
6.
Нахождение
путей
микрохозяйственным связям
рационального
подключения
страны
Наиболее целесообразного осуществления функций государства
2. Методы расчета макроэкономических показателей
МЭ определяет систему оценочных показателей, которые исторически объединялись в две
основные системы:
1) система баланса народного хозяйства (СБНХ);
2) система национальных счетов (СНС).
СБНХ доминировала в экономике СССР до конца 80-х годов XX в. Ее основные черты:
- совокупность показателей сгруппирована балансовым методом по материальному,
финансовому и трудовому критериям;
- главный показатель СБНХ – совокупный общественный продукт (СОП) как сумма
произведенных за год материальных благ и услуг,
Главные недостатки:
- не учитывались услуги нематериального характера;
- СОП включал так называемый повторный счет, т. е. неоднократно учтенные сырье,
материалы и прочие промежуточные продукты;
- не были выделены, так называемые, консолидированные счета, описывающие динамику
приходов и расходов.
СНС впервые была разработана статической комиссией при ООН в 1953г. Ее основные
черты:
- в основе расчетов лежит экономический кругооборот ресурсов, товаров, доходов;
к
3
- в зачет идут все экономические операции по производству всех товаров и услуг,
приносящие доход;
- исключается повторный счет, и складываются новые, или добавленные, стоимости;
- используется система консолидированных счетов;
- применяется принцип двойной записи: одна и та же операция учитывается дважды - по
расходной и доходной составляющим.
Субъектами СНС является институциональные единицы, то есть экономические агенты,
владеющие активами, товарами, имеющие экономические обязательства (по договорам) и
от своего имени осуществляющие сделки с другими единицами.
Выделяют пять основных групп институциональных единиц:
1) домохозяйства;
2) нефинансовые предпринимательские субъекты;
3) финансовые учреждения;
4) государственные учреждения;
5) неприбыльные институты, основанные на добровольном участии физических лиц;
В СНС выделяют следующие группы счетов:
- текущие;
- накопительные;
- балансовые, т. е. есть на начало и конец периода.
Текущие счета:
1) счета производства (ВВП, ВНП);
2) счета создания и размещения доходов (налоги, проценты, дивиденды, рента, зарплата);
3) счета распределения доходов (налоги на доходы и имущество);
4) счета использования доходов, то есть потребление, сбережения, накопление и т. д.
Накопительные счета:
1) счета операций с капиталом;
2) счета финансовых операций;
3) счета прочих изменений в активах;
4) переоценочный счет.
Балансовые счета:
1) начальный (исходный);
2) промежуточный;
3) конечный.
Институциональные единицы подразделяются на резидентов и нерезидентов.
4
Резиденты – это субъекты, постоянно действующие на территории страны, или
действующие за рубежом на базе национального законодательства.
Нерезиденты – это субъекты, действующие за пределами страны или на ее территории, на
основе законодательства других государств.
Главный показатель СНС – валовой внутренний продукт (ВВП(GDР)), то есть совокупность
конечных товаров и услуг, созданных в течение в течение определенного периода на
территории страны ее резидентами.
ВВП может быть рассчитан тремя способами:
1) производственный, путем сложения всех добавленных стоимостей, созданных
резидентами в стране:
ВВП = ВВ – МЗ + КН - С, Где
ВВ – валовой выпуск;
МЗ – материальные затраты (повторный счет);
КН – косвенные (продуктовые) налоги;
С – субсидии.
2) расходный, путем сложения четырех величин:
ВВПр = С + Ig+ G + Xn, Где
С – потребительские расходы домохозяйств;
Ig– валовые внутренние частные инвестиции;
G – государственные расходы;
Xn – чистый экспорт.
Ig = In + A, где
In – чистые внутренние частные инвестиции;
А – амортизация;
Соотношение Ig и А является индикатором состояния экономики, в том числе:
1) если Ig > А, то в экономике подъем, обеспечивающий привлечение новых инвестиций;
2) если Ig = А, то в экономике застой (стагнация), при котором инвестиции направляются
только на возмещение износа действующего основного капитала;
3) если Ig < А, то в экономике спад, причем инвестиций недостаточно даже для
поддержания состояния существующих фондов.
Xn (чистый экспорт) = Е – I, где
Е – национальный экспорт;
I – импорт на территорию страны.
3) доходный, путем сложения всех доходных слагаемых:
5
ВВПд = А + КН + W + R + I + R, где
А – амортизация основного капитала;
КН – косвенные налоги на бизнес;
W – зарплата наемных работников;
R – рента;
I – проценты;
R – валовая прибыль, включающая налог на прибыль, дивиденды и чистую прибыль.
Рассмотрим производные показатели на базе ВВП.
Чистый внутренний продукт ЧВП (NDP) = ВВП – А.
Валовой национальный доход ВНД (GNI) = ВВП + NI, где
NI – чистый факторный доход страны, т. е. разность доходов резидентов, использующих
экономические факторы за рубежом, и доходов нерезидентов, использующих национальные
факторы данной страны.
Валовой национальный располагаемый доход ВНРД (GNDI) = ВНД (GNI) + NT, где
NT – чистые трансферты, то есть разность между трансфертами, переданными
нерезидентами данной страны её резидентам, и трансфертами, переданными резидентами
нерезидентам.
Трансферты – это суммы, получаемые от перераспределения результатов
производственной деятельности (пенсии, пособия, социальные платежи).
Личный доход ЛД (PI) = ВНРД – Тr– rn + Tn, где
Тr – налог на прибыль;
rn – чистая прибыль;
Tn – внутренние трансферты.
Доход конечного использования ДКИ = ЛД – индивидуальные налоги и сборы.
До 1993 года основным показателем СНС был Валовой национальный продукт – ВНП, т.
е. сумма конечных товаров, произведенных за определенный период национальными
экономическими субъектами независимо от места деятельности.
Рассмотрим производные показатели на базе ВНП.
Чистый национальный продукт ЧНП (NNP) =GNP – А.
Национальный доход НД (NI) = ЧНП - КН = W + R +I + R.
Личный доход ЛД (PI) = НД – Тr– Nr + Tn.
Личный доход после уплаты налогов ЛДПУН (DI) = ЛД – индивидуальные налоги и сборы.
Фактор времени позволяет рассчитать величины абсолютного прироста и темпов роста и
прироста ВВП.
6
Абсолютный прирост DВВП = ВВПt – ВВПt-1, где
ВВПt – продукция, текущего периода t;
ВВПt-1 – продукция, предыдущего периода
Темп роста ВВП Тр = ВВПt / ВВПt-1 * 100.
Тр > 100 – увеличение ВВП.
Тр < 100 – уменьшение ВВП.
Темп прироста Тпр = Тр – 100 = DВВП / ВВПt-1 * 100.
ЦЕНОВОЙ ФАКТОР ПОЗВОЛЯЕТ ВВЕСТИ СЛЕДУЮЩИЕ КАТЕГОРИИ:
1) номинальный ВВП;
2) реальный ВВП.
Номинальный ВВП – объем продукции в текущих (действующих) ценах.
Реальный ВВП – объем продукции в базисных, то есть неизменных (фиксированных)
ценах. Отношение номинального ВВП к реальному называется дефлятором, или
совокупным индексом национальныых цен.
I = ВВПн / ВВПр
Среди совокупных национальных индексов выделяют:
- ИПЦ (индекс потребительских цен, включая тарифы на услуги населению);
- ИЦТПН (индекс цен товаров производственного назначения).
Пример:
В 2001 г. средняя цена составляла 110 грн.,
В 2002 г. – 121 грн.
Определите совокупный индекс цен (дефлятор):
I = Цt / Цt-1= 121 / 110 = 1,1, т. е. 110%, или рост цен на 10%.
Дефлирование – процедура использования индекса цен при их увеличении (при инфляции),
т. е. при I > 1.
Инфлирование – процедура использования дефлятора при снижении цен (при дефляции), т.
е. при I < 1.
ВВП является совокупным показателем и имеет следующие недостатки:
- не учитывает перепадов в производстве различных отраслей и территорий (средняя
величина);
- не учитывает экологические потери в производственной деятельности;
- не учитывает качественные характеристики отдельных товаров;
- не учитывает изменения свободного времени;
7
- не учитывает объем теневого производства (бизнеса);
В связи с указанными недостатками с начала 70 – х годов ХХ века используется условный
расчетный показатель ЧЭБ (чистого экономического благосостояния).
ЧЭБ (NEW) = ВВП – Э + СВ + ТБ + КХ, где
Э – экологические потери;
СВ – денежный эквивалент роста свободного времени;
ТБ – доходы от теневого бизнеса;
КХ – денежный эквивалент роста качественных характеристик товара.
Для сопоставления уровней развития стран используют как абсолютные объемы ВВП, так и
ВВП на душу населения.
Благосостояние общества связано с процессом создания, распределения и
перераспределения доходов. Все доходы подразделяются на три группы:
1. факторные (зарплата, процент, рента, прибыль);
2. фактические, то есть факторные плюс трансферты (пенсии, пособия);
3. доходы конечного использования, то есть фактические минус индивидуальные налоги.
Движение доходов обобщено в модели «затраты – выпуск» лауреатом Нобелевской премии
В. Леонтьевым.
Три критерия оценки доходов:
1. функциональный, с выделением доходов по общественным функциям людей в
производстве (наемный работник получает зарплату, пенсионер – пенсию и т. д.);
2. по степени конечного использования:
- факторные (валовые) доходы;
- промежуточные доходы;
- конечные доходы.
3. по участию в общественных институтах:
- семейные;
- групповые;
- национальные;
- конфессиональные (религия).
3. Анализ потребления, сбережения, инвестиций как составных
частей совокупного спроса.
Совокупный спрос (Y), стимулировать который предлагается в рамках кейнсианской модели,
8
состоит из:
спроса на потребительские товары (С),
инвестиционного спроса (I),
правительственных расходов (G)
чистого экспорта (X):
Y=C+I+G+X
Согласно
классической
концепции,
уровень
совокупных
расходов,
определяемый
национальным доходом, всегда достаточен для закупки продукции, произведенной в
условиях полной занятости.
Кейнсианский подход, подставив под сомнение данное утверждение, исходит из того, что
объем спроса отдельных макроэкономических субъектов формируется под воздействием
различных побудительных мотивов. Эти мотивы могут быть разнонаправленными, и их
необходимо знать как для теоретического осмысления, так и для практического
использования.
Так, потребление населения изменяется под воздействием многих факторов, главным из
которых является личный располагаемый доход (доход – обязательные платежи).
Личный располагаемый доход, в свою очередь, делится на потребление и сбережение.
Общий уровень и динамика последних исследуются с помощью таких инструментов, как:
1) функция потребления и функция сбережения:
а) потребление (С) как функция дохода (Д): С=f(Д)
б) сбережения (S), равные разнице между доходом (Д) и потреблением (С): S=Д-C или S = Y
– f(Д)
2) предельная склонность к потреблению и сбережению
а) предельная склонность к потреблению (MPC)
б) предельная склонность к сбережению (MPS)
Оба показателя в сумме равны единице:
MPC+ MPS = 1
Объем инвестиций зависит от уровня инвестиционного спроса (ИС)
ИС - планируемые намерения фирм по увеличению физического капитала и запасов
товаров в свою очередь зависят от ожидаемого в будущем спроса на продукцию. Кроме того
на уровень инвестиций оказывают влияние различные факторы: от продолжительности
сроков службы оборудования изменений в налогах и ставках процента – до политической
ситуации в стране и ситуации на внешних рынках.
Государственные расходы, в свою очередь, определяются фискальной и денежной
политикой, состоянием государственного бюджета и налогообложения.
9
4. Макроэкономическое равновесие в модели «совокупный спрос –
совокупное предложение»
Модель AD-AS (англ. Aggregate Demand - Aggregate Supply model - модель совокупного
спроса и совокупного предложения) — макроэкономическая модель, рассматривающая
макроэкономическое равновесие в условиях изменяющихся цен в краткосрочном и
долгосрочном периодах.
Впервые она была выдвинута Джоном Мейнардом Кейнсом в его работе «Общая теория
занятости, процента и денег». Это основа современной макроэкономики, и она признана
широким кругом экономистов от монетаристских сторонников laissez-faire (принцип
«невидимой руки»), таких как Милтон Фридман, до социалистических «пост-Кейнсианских»
сторонников экономического интервенционизма, таких как Джоан Робинсон.
Данная модель показывает поведение совокупного спроса и совокупного предложения, и
описывает их влияние на общий уровень цен и совокупный выпуск (или реальный ВВП,
иногда ВНП) в экономике. Модель AD-AS может быть использована для демонстрации
многих макроэкономических событий, таких как фазы экономических циклов и стагфляция. С
точки зрения абстракции, имеет Ж-образную форму.
5. Кейнсианская модель макроэкономического равновесия.
10
Со времен Дж.-Б.Сэя и
Д.Рикардо экономисты утверждали, что предложение
само порождает спрос. Все продавцы неизбежно являются покупателями. Закон Сэя
(«Каждый произведенный товар порождает спрос на полную сумму своей
стоимости»)
провозглашал,
что
рыночная
экономика
по
своей
природе
самостоятельно обеспечивает сбалансированность спроса и предложения. Кризисы
невозможны. Не существует препятствий к достижению полной занятости.
Закон Сэя был подвергнут критике К. Марксом, но западная экономическая мысль
проигнорировала ее. К. Маркс считал, что обмен товаров с помощью денег создает
серьезные проблемы. Возникает разрыв между актами продажи и купли. Никто не
обязан покупать, даже если он что-либо продал. Деньги изымаются из обращения, а
дальнейший обмен товаров приостанавливается.
Дж. М. Кейнс существенно изменил течение экономической мысли Запада. Он
сделал вывод, что рыночная экономика внутренне неустойчива.
У Кейнса проблема состоит не просто в нарушении равновесия между спросом и
предложением. Общество страдает от недостатка совокупного спроса: С + 1, где С потребление I - инвестиции. В этом пункте позиции Дж. Кейнса и К. Маркса
совпадают. Последний считал, что главная проблема для капитализма — это
проблема реализации. Но между ними есть различия в объяснении причин
недостаточности
совокупного
спроса.
К.
Маркс
объясняет
это
спецификой
капиталистических отношений, характером распределения, в результате чего
потребление растет, но растет медленнее, чем производство. Кроме того
нарушаются основные пропорции производства.
Кейнс открыл основной психологический закон: люди склонны, как правило,
увеличивать свое потребление с ростом дохода но не в той мере, в какой растет
доход .
Более высокий абсолютный уровень дохода ведет к увеличению разрыва между
доходом и потреблением. Превышение дохода над потреблением есть сбережение.
Сбережение == Доход — Потребление.
Разрыв
между
доходом
и
потреблением
должен
заполняться
новыми
инвестициями. При равенстве сбережений и инвестиций достигаются полная
занятость и сбалансированность экономики. Факторы, управляющие сбережениями
11
и инвестициями, различны. Сберегают домашние хозяйства и финансовые
институты, решения об инвестировании принимают фирмы. Вот здесь-то и может
происходить расстыковка сбережений и инвестиций. Если сбережения превышают
инвестиции, то совокупный спрос уменьшается. Положение усугубляется и
потому, что действует тенденция к уменьшении доли потребления в национальном
доходе. Регулирование объемов инвестиций и потребления невозможно без
вмешательства государства.
Кейнс предполагал, что государство будет брать на себя все большую
ответственность за прямую организацию инвестиций. Оно также будет оказывать
свое руководящее влияние на склонность к потреблению. Помимо необходимости
централизованного контроля для достижения согласованности между склонностью к
потреблению
и
побуждением
инвестировать,
оснований
для
социализации
экономики нет. Кейнс выступал против системы государственного социализма,
которая охватила бы большую часть экономической жизни общества.
Кейнсианство положило начало существенным переменам в экономический
политике. Традиционно считалось, что налоговые ставки должны быть одинаковыми
во все времена, хорошие и плохие. Кейнс считал налоги важным методом
регулирования экономики, а следовательно, и необходимым изменение налоговых
ставок в зависимости от экономической ситуации.
До Кейнса экономисты полагали, что государство должно поступать, как семья:
расходы должны быть равны доходам. Соответственно государственный бюджет
должен
балансироваться
ежегодно.
Кейнсианцы
обосновали
принцип
балансирования бюджета на протяжении цикла. В период рецессий бюджет
сводится с дефицитом, в период подъема — с избытком доходов над расходами (
профицитом ). Но в течение цикла бюджет должен быть сбалансирован. ( В конце
80-х годов идея сбалансированности бюджета на протяжении цикла была признана
ошибочной, создающей угрозу инфляции. Экономисты вновь признали важность
ежегодного балансирования бюджета. )
Дж.
Кейнс предложил
использовать кредитно-денежную политику для
регулирования экономики прежде всего через изменения ставки процента. Правда,
он писал, что относится несколько
скептически к возможности успеха чисто
денежной политики, надавленной на регулирование ставки процента.
12
Главными чертами кейнсианской модели регулирования являются:
- высокая доля национального дохода, перераспределяемая через госбюджет;
- создание обширной зоны государственного предпринимательства на основе
образования государственных и смешанных предприятий;
- широкое
регуляторов
использование
для
бюджетно-финансовых
стабилизации
экономической
и
кредитно-финансовых
конъюнктуры,
сглаживания
циклических колебаний, поддержания высоких темпов роста и высокого уровня
занятости.
Модель государственного регулирования, предложенная Кейнсом, позволила
ослабить циклические колебания в течение более чем двух послевоенных
десятилетий. Однако примерно с начала 70-х гг. стало проявляться несоответствие
между
возможностями
государственного
регулирования
и
объективными
экономическими условиями. Кейнсианская модель могла быть устойчивой только в
условиях высоких темпов роста.
Высокие темпы роста национального дохода
создавали возможность перераспределения без ущерба накоплению капитала.
Однако в 70-е года условия воспроизводства резко ухудшились. Был опровергнут
закон Филлипса, согласно которому безработица и инфляция не могут расти
одновременно («стагфляция»). Кейнсианские пути выхода из кризиса только
раскручивали инфляционную спираль. Под воздействием этого кризиса произошла
кардинальная перестройка системы государственного регулирования и сложилась
новая, неоконсервативная модель регулирования.
6. Теория мультипликатора.
Мультипликатор Кейнса (или мультипликатор накопления, множитель Кейнса - МК)
— коэффициент, равный обратной величине предельной склонности к сбережению
(ПСС)
МК = 1/ПСС
Другой менее популярный вариант расчета - по обратной величине разницы
единицы и предельной склонности к потреблению (ПСП)
13
МК = 1/(1-ПСП).
Данный коэффициент показывает, насколько увеличится национальный доход в
результате первоначальных инвестиций. Когда изменение компонента совокупных
расходов ведет к ещё большему изменению равновесного ВВП, это действие
называется эффектом мультипликатора.
Первоначальные инвестиции порождают прирост национального дохода, поскольку
лишь частично пойдут на сбережение, часть будет потрачена (потреблена),
вследствие чего произойдет новый прирост национального дохода, но вновь
меньший из-за откладываемых сбережений и так далее.
Рассмотрим на примере:
Допустим, жители страны в среднем из 10 заработанных рублей проедают 8, а 2
кладут в банк. Их предельная склонность к сбережению (ПСС) равна 2/10 = 0,2.
МК= 1/0,2 =5
Это означает что в данной экономике (стране), для того чтобы люди инвестирвали
некую сумму в экономику своей страны им нужно «выдать на руки» в 5 раз больше.
Кругооборот денег в экономике по Кейнсу с учетом МК можно описать так:
На те рубли, которые приносят жители, банк может выдать кредиты. Сбереженные
деньги вновь возвращаются в оборот. Домохозяйства, которые получили в банке
кредиты, тратят их по своему усмотрению, а это значит, что продавцы в магазинах
получают доход, равный сумме выданного кредита. Продавцы вновь из 10
заработанных рублей проедают 8, сберегая 2. Дальше все по кругу.
Соответственно чем ниже МК в том или ином обществе, тем больше там склонность
к
инвестированию,
тем
быстрее
развивается
экономика.
инвестированию нужно соответственно стимулировать ...
Склонность
к
14
7. Безработица. Виды безработицы. Определение уровня
безработицы. Закон Оукена.
Для рыночной экономики вредна как чрезмерная безработица, поскольку
она свидетельствует о недопроизводстве в экономике и неполной занятости
(экономическая система функционирует ниже кривой своих производственных
возможностей), так и чрезмерная занятость, поскольку она снижает гибкость и
приспособляемость экономики к внутренним и внешним изменениям.
Численност ь безработны х
Уровень безработицы = Численност ь рабочей силы ×
100%
(1)
Для получения показателей рабочей силы из численности всего населения
страны необходимо вычесть численность следующих категорий: дети и
подростки до 16 лет; учащиеся и студенты дневных отделений учебных
заведений; пенсионеры (по старости и по другим основаниям); люди,
находящиеся
в
местах
заключений;
недееспособные
граждане
(лица,
находящиеся в психиатрических лечебницах); лица, ведущие домашнее
хозяйство; военнослужащие.
Второй показатель – продолжительность безработицы - время, в течение
которого человек оставался безработным.
Для экономической системы будет более предпочтителен вариант, когда
продолжительность безработицы невелика, даже при достаточно высоком ее
уровне, чем вариант, когда длительная, продолжительная по времени
безработица сочетается с низким значением показателя уровня безработицы.
Выделяют следующие основные виды безработицы: фрикционную,
структурную и циклическую.
Фрикционная безработица связана с поиском и ожиданием работы по
своей специальности. Эта безработица среди лиц, которые ищут работу,
15
соответствующую их квалификации и индивидуальным предпочтениям.
Продолжительность
фрикционной
безработицы
характеризуется
краткосрочным периодом, необходимым для поиска новой работы в связи с
получением образования, выходом из декретного отпуска, переездом на новое
место жительства, в связи с увольнением по собственному желанию, из-за
изменений
профессиональных
предпочтений.
Фрикционная
безработица
существует практически всегда и везде и является неотъемлемым элементом
любой экономики.
Структурная
безработица
возникает
в
следствии
внедрения
в
производство достижений НТП или каких-либо структурных экономических
сдвигов. Эти факторы приводят к изменению структуры спроса на рабочую
силу, порождая безработицу среди лиц, профессии которых «устарели» или
оказались
невостребованными
из-за
научно-технического
прогресса.
Структурная безработица носит вынужденный характер и отличается большей
продолжительностью по сравнению с фрикционной, так как получение новой
работы для этой категории безработных будет сопряжено с переподготовкой,
переквалификацией, а возможно и со сменой места жительства.
Структурная безработица в определенном смысле также присуща
экономике, как и фрикционная. В этой связи возникает понятие естественного
уровня
безработицы,
представляющего
собой
сумму
фрикционной
и
структурной безработицы.
Естественный уровень безработицы в развитых странах различен: для
Великобритании и Франции – 5 %, для Швеции и Японии – 1,5-2 %, для
Канады -8 %, для США – 5-6 %. Для РФ считается порядка 4,3-4,8%
Экономисты
склоняются
к
мнению,
что
естественный
уровень
безработицы должен составлять в среднем – 4-6%. Если фактическая
безработица соответствует естественному уровню, то это является нормальной
ситуацией для любой экономической системы.
Циклическая безработица представляет собой отклонение фактического
уровня безработицы от естественного. Чаще сего она возникает в фазах спада
16
или депрессии экономического цикла. В период циклического спада
циклическая безработица дополняет фрикционную и структурную, в периоды
циклического
подъема
рассматриваемая
форма
безработицы
обычно
отсутствует.
Зако́н О́укена — эмпирическая зависимость между темпом роста
безработицы и темпом роста ВНП в США начала 60-х годов,
предполагающая, что превышение уровня безработицы на 1 % над
уровнем естественной безработицы снижает реальный ВНП по
сравнению с потенциальным (увеличивает разрыв ВВП) на 2,5%.Для
других стран, при иных условиях и для различных промежутков
времени он может быть численно иным.
Закон назван по имени американского экономиста Артура Оукена. В
реальности это не закон, а тенденция со множеством ограничений
по странам, регионам, миру в целом и периодам времени.
8. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Кривая Филлипса.
Кривая на которой показана обратная зависимость между ростом
экономики и уровнем инфляции где по оси Y-стоимость а по оси Х
инфляция – кривая направлена сверху вниз и вправо
Пр-во
Уровень б/раб
9. Проблема измерения неравенства в распределении доходов. Кривая
Лоренца, коэффициент Джини. Государственная политика
перераспределения доходов: цели, проблемы.
Кривая Лоренца — это графическое изображение функции распределения. Она
была предложена американским экономистом Максом Отто Лоренцем в 1905 году
17
как показатель неравенства в доходах населения. В таком представлении она есть
изображение функции распределения, в котором аккумулируются доли численности
и доходов населения. В прямоугольной системе координат где на оси ординат (Y)
«процент совокупного общественного дохода» а на оси ординат –Х – численность
населения Кривая Лоренца является выпуклой вниз и проходит под диагональю
единичного квадрата, расположенного в I координатной четверти.
100% дохода
75%
«Зона РобинГуда»
Кривая
Лоренца
50%
100% населения
о
45
75%
Коэффициент
Джини —
статистический
показатель
степени
расслоения
общества данной страны или региона по отношению к какому-либо изучаемому
признаку. Он связан с кривой Лоренца и может быть вычислен по ней. Для этого
нужно построить прямую в месте максимального провисания дуги Лоренца к
биссектрисе угла (кривая на 45 град. является линией «идеального распределения»)
и если она проведена из точки 75% населения/ 50% доходов, то будет равна 25. Она
покажет размер провисания в % равный 25. Соответственно Коэффициент Джини =
25%
10. Производные финансовые инструменты.
Производный финансовый инструмент, дериватив (англ. derivative) — договор (контракт), по
которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия
в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать,
предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги. В отличие от прямого
договора
купли/продажи,
дериватив
формален
и
стандартизирован,
изначально
предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный
контракт, то есть является одним из вариантов ценных бумаг. Цена дериватива и характер
её изменения обычно тесно связана с ценой базового актива, но не обязательно совпадают.
18
Главные особенности производных инструментов:
1. Их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого
может быть любой.
2. Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных
ценных бумаг.
3. Более ограниченный временной период существования (обычно от нескольких минут до
нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни исходного актива (акции –
бессрочные, облигации – годы и десятилетия).
4. Они позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими
активами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный
(маржевой) взнос.
Классификация производных финансовых инструментов:
- форвардные контракты («форварды»);
- фьючерсные контракты («фьючерсы»);
- опционные контракты («опционы»);
- варранты на ценные бумаги («варранты»);
- конвертируемые облигации;
- депозитарные расписки; (самыми надежными/ликвидными являются расписки
казначейства США в них хранится 15-17% стабфонда РФ)
- свопы;
- соглашения о будущей процентной ставке.
Форвардный контракт – это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного
актива, которое заключается вне биржи. Все условия сделки оговариваются в момент
заключения договора. Исполнение контракта происходит в соответствии с данными
условиями в назначенные сроки. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает
обязательность исполнения, контрагенты не застрахованы от его неисполнения в силу,
например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки.
При заключении форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой будет
исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в
течение всего времени действия форвардного контракта.
Фьючерсный контракт – это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного
актива, которое заключается на бирже. Биржа (расчетная палата) сама разрабатывает его
условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива. Биржа организует
вторичный рынок данных контрактов. Исполнение фьючерсного контракта гарантируется
биржей (расчетной палатой). После того как контракт за-ключен, он регистрируется в
расчетной палате. С этого момента стороной по сделке как для продавца, так и для
покупателя становится расчетная палата, т. е. для покупателя она выступает продавцом, а
для
продавца
–
покупателем.
Поскольку
фьючерсные
контракты
стандартны
и
19
гарантированы расчетной палатой, они высоколиквидны.
Опционные контракты представляют собой производные инструменты, в основе которых
лежат различные активы, предоставляющие одной из сторон сделки, право выбора
исполнить
контракт
или
отказаться
от
его
исполнения.
Покупатель опциона приобретает право его исполнить или отказаться от его исполнения.
Продавец опциона, получает обязательство его исполнения. Продавец опциона обязан
исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает
его исполнить. Покупатель имеет право исполнить опцион, т. е. купить или продать
базисный актив, только по той цене, которая зафиксирована в контракте. Она называется
ценой исполнения или страйком.
Варранты это право на покупку определенного количества ценных бумаг, как правило,
акции, в будущем по заранее согласованной цене. Варранты возникают в результате
заключения контракта между владельцем акции и потенциальным покупателем варранта.
Варранты могут выпускаться в качестве добавления к какому-либо долговому инструменту,
например, облигации, чтобы сделать ее более привлекательным для инвестора. В качестве
разновидностей данных бумаг в мировой практике эмитируются варранты, по которым
предусматривается начисление процентов; варранты, дающие право приобрести облигацию
в иной валюте, чем облигация, с которой они были выпущены. Кроме того, варрант может
быть эмитирован самостоятельно без привязки к облигации.
Конвертируемая облигация — это облигация, которая дает инвестору право выбора:
рассматривать данную ценную бумагу как чистую облигацию с заложенной в ее условиях
доходностью или, по достижении оговоренного срока, конвертировать ее в определенное
число базовых ценных бумаг.
Конвертируемую облигацию инвестор приобретает тогда, когда не желает подвергать себя
более высокому риску, связанному с владением базового актива (как правило, это
обыкновенные акции). И в то же время он хочет получить потенциальную выгоду,
возникающую в результате успешной работы компании или инфляционных процессов.
Депозитарными расписками называют документ, подтверждающий право на владение
определенными
ценными
бумагами,
хранящимися
в
специализированном
банке–
депозитарии. Изначально, депозитарные расписки предназначались для упрощения покупки
американскими инвесторами иностранных ценных бумаг и назывались американскими
депозитарными расписками. Кроме АДР, существуют глобальные депозитарные расписки,
обращающиеся на нескольких рынках различных стран, за пределами страны эмитента
акций.
Своп — это соглашение об обмене активов и пассивов на аналогичные активы или пассивы
с целью продления или сокращения сроков погашения. Или с целью повышения или
снижения
процентной
ставки
с
тем,
чтобы
максимально
увеличить
доходы
или
минимизировать издержки финансирования.
Соглашение о будущей процентной ставке — это производный инструмент, согласно
20
которому одна сторона условно занимает у второй стороны сумму под определенную
процентную ставку на оговоренный срок. Участники соглашения обязуются провести на дату
исполнения (settlement day) компенсационные выплаты в случае отличия текущего значения
от заранее оговоренной процентной ставки, то есть от указанной при заключении сделки.
11. Спекулятивные и страховые сделки на рынке ценных бумаг.
Практически большая часть решений в экономике принимается в условиях неопределенности
будущего развития хозяйственной жизни и поэтому в своей основе носит спекулятивный
характер
Именно спекулятивный потенциал ценных бумаг способствует дополнительному повышению
интереса к ним вкладчиков, и таким образом, максимизирует мобилизацию денежных средств для
развития
экономики.
обогащению,
Именно
заставляет
спекулятивное
вкладчиков
стремление,
приобретать
бумаги
т.е.
стремление к
венчурных
быстрому
предприятий
(как
инновационных и быстрорастущих), без которых прогресс общества замедлился бы. Во-вторых,
спекуляция способствует повышению уровня ликвидности финансовых активов. Спекулянт
своими операциями заполняет разрыв, который может возникнуть на рынке между спросом и
предложением финансовых активов. (Он их постоянно покупает и продает тем обеспечивая
непрерывный оборот на финанс рынке)
Спекулятивные сделки на финансовом рынке основаны на стремлении получить прибыль
за счет разности в курсовой стоимости финансовых активов, которая может возникнуть во
времени (покупаю дешевле, продаю дороже). Если спекулянт ожидает в будущем
повышения цены актива, то он купит его сейчас с целью продать в будущем по более
высокой цене. Такие действия называют игрой на повышении, а спекулянтов – «быками».
Если спекулянт ожидает падения стоимости актива, то он возьмет его взаймы, продаст
сейчас (вернув заем), чтобы в дальнейшем выкупить по более низкой цене. Такие действия
называют игрой на понижение, а спекулянтов – «медведями». Но и «медведи» в
долгосрочном периоде тоже «быки», так как, купив активы по низкой стоимости, потом будут
играть на их повышение. А «быки» тоже и «медведи», поскольку продав акции дорого и
зафиксировав прибыль, будут искать, что бы купить подешевле и с этой целью стараться
что либо «обвалить». Т.е «быки» и «медведи» это позиция трейдера в конкретный отрезок
времени. И, например один и тот же биржевой игрок (брокер) может быть в один и тот же
момент времени для одних активов «быком» а для других «медведем».
Страхование, или хеджирование состоит в нейтрализации неблагоприятных колебаний
конъюнктуры рынка для инвестора. Если инвестор владеет ценной бумагой и опасается
падения ее курсовой стоимости ниже некоторого уровня, то наиболее простой способ
страхования состоит в том, чтобы отдать брокеру приказ продать ее по данной цене, как
21
только эта цена появится на рынке. Если инвестор страхуется от роста цены бумаги, то он
может отдать брокеру приказ купить ее, как только данная цена возникнет на рынке.
Для
страхования
можно
использовать
фьючерские
и
опционные
контракты.
Чтобы
застраховаться от потерь в связи с падением курса ценной бумаги, следует продать на нее
фьючерский контракт или купить опцион пут. Поскольку фьючерская цена зависит от цены спот
(Цена спот - англ. spot price - цена, по которой продается реальный товар, ценные бумаги или
валюта в данное время и в данном месте на условиях немедленной поставки), то при падении
последней снизится и фьючерская цена. В результате хеджер, продавший фьючерский контракт,
будет выигрывать на срочном рынке. Данный выигрыш полностью или частично компенсирует
его потери от падения цены бумаги, которой он владеет, на спотовом рынке. Страховка с
помощью опциона пут состоит в том, что хеджер покупает себе право продать бумагу в
будущем по цене исполнения. Он воспользуется данным правом, если цена базисной бумаги на
спотовом рынке к моменту завершения операции хеджирования окажется ниже цены исполнения.
12. Регулирование рынка ценных бумаг.
Система регулирования рынка ценных бумаг (регулятивная инфраструктура рынка)
включает в себя:
1) государственные органы регулирования;
2) саморегулирующиеся организации;
3) законодательные нормы рынка ценных бумаг;
4) этику, традиции и обычаи рынка.
Цели регулирования:
1. Поддержание порядка на рынке и создание нормальных условий работы всех его
участников.
2. Защита участников от мошенничества и недобросовестности юридических и физических
лиц.
3. Обеспечение свободного процесса ценообразования в зависимости от спроса и
предложения.
4. Создание эффективного рынка со стимулами для предпринимательской деятельности.
5. Создание новых и поддержание необходимых для общества рынков и рыночных структур.
Процесс регулирования включает:
1. Создание законодательной базы функционирования рынка.
2. Отбор профессиональных участников рынка.
3. Контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил рынка.
4. Создание системы санкций за нарушение норм и правил.
Система регулирования рынка ценных бумаг включает в себя:
1. государственные органы регулирования;
22
2. регулирование
рынка
профессиональными
участниками
рынка
(саморегулирующие организации);
3. общественное регулирование (осуществляемое через общественное мнение).
Государство выполняет ряд важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно
выделить следующие основные:
- разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, законодательных актов
для реализации стратегии;
- наблюдение и регулирование исполнения этой программы,
- установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных
стандартов;
- контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением
распоряжений по безопасности;
- обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;
- формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;
- контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в ценные государственные
бумаги.
На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка ценных
бумаг. Первая
подразумевает, что государство максимально активно контролирует и
вмешивается в регуляционный процесс на рынке и лишь небольшая часть передается
саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой – роль
государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит
участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между
этими двумя крайними моделями.
Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг.
1. Администрация Президента РФ участвует в работе ФСФР. Контрольное управление
осуществляет специальный мониторинг выполнения указов и распоряжений Президента,
связанных с приватизацией и РЦБ.
2. Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием РЦБ через федеральные
органы
исполнительной
власти,
ведет
законопроектную
деятельность,
осуществляет
подготовку проектов Указов и распоряжений Президента РФ, а также законов в области ценных
бумаг.
3. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) издает распоряжения по вопросам выдачи,
приостановления и аннулирования лицензирования профессиональных участников РЦБ, а также по
вопросам, имеющим распорядительный или индивидуальный характер, не требующий принятия
постановлений в соответствии с федеральным законом.
4.
Центральный
банк
РФ
регулирует
выпуски
ценных
бумаг
кредитный
организаций,
осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями
операций на открытом РЦБ, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к
операциям на РЦБ.
23
5. Минфин РФ регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов
местного самоуправления; лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды;
осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.
6. Департамент страхового надзора Министерства финансов РФ регулирует деятельность
страховых компаний на рынке ценных бумаг.
Кроме
государства
самостоятельно
соответствии
на
так
с
рынке
ценных
называемыми
законом
«О
рынке
бумаг
процесс
регулирования
саморегулирующими
ценных
бумаг»
осуществляется
организациями,
представляют
собой
которые
и
в
организации
профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующие в соответствии с законом и
функционирующие на принципах некоммерческой организации. Важной особенностью такой
организации является ее некоммерческая направленность, то есть ее участники и учредители не
используют вырученные средства на собственное потребление, а только на реализацию
представленных им функций.
Функциями саморегулируемых организаций являются:
- разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и
операций на рынке ценных бумаг;
- осуществление подготовки кадров и установление требований для работы на рынке;
- контроль за соблюдением участниками правил и нормативов;
- обеспечение правдивой информацией участников рынка;
- обеспечение защиты участников в государственных органах управления.
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа