close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

График проведения аттестации педагогических работников;doc

код для вставкиСкачать
Схема реализации проекта
Бюджет
НДС при передаче СВП
концессионером концеденту
Подрядчик
Объект концессии:
Система взимания платы
Концедент
Владельцы ТС > 12 Т
Дорожный фонд
Концессионер
Плата концедента
с НДС
Акционеры
Концессионер
НДС с платы концедента
Налог на прибыль
Налог на имущество
Налог на дивиденды
Страховые взносы
Возврат инвестиций
Банки
НДС по ОРЕХ
Концедент
Эксплуатация
CAРЕХ
Банки
Концессионер
С НДС
Инвестиции
Возмещение
Ввод в эксплуатацию
Проектирование
создание
Акционеры
Подрядчик
Бюджет
2
Капитальные затраты проекта1
Наименование
Ед. изм. ИТОГО
Капитальные затраты без НДС:
млн.руб. 25621
Бортовые устройства
млн.руб. 14984
Расходы на строительство и оборудование системы
стационарного контроля
млн.руб. 6614
Расходы на разработку программного обеспечения
млн.руб. 2558
Расходы на строительство и оборудование ЦУиМ
млн.руб. 971
Прочие капитальные затраты
млн.руб. 493
1 Все данные, использованные в настоящей презентации получены на основании Научно-исследовательской и опытноконструкторской работы по теме: «Научное обоснование технических и технологических решений системы взимания платы
за проезд по федеральным автомобильным дорогам общего пользования с владельцев (пользователей) транспортных
средств, максимальная (полная) масса которых более 12 тонн, и ее опытное внедрение» (далее НИОКР).
3
Эксплуатационные затраты проекта1
Наименование
Ед. изм. ИТОГО
Эксплуатационные затраты без НДС
млн.руб. 64319
Оплата труда
млн.руб. 15463
Связь
млн.руб. 19366
Электроэнергия
млн.руб. 2589
Аренда помещения
млн.руб. 952
Мобильный контроль
млн.руб. 4912
Содержание и ремонт оборудования
млн.руб. 17069
Содержание и ремонт автотранспорта
млн.руб. 1728
Прочие затраты
млн.руб. 111
Лицензии на программное обеспечение
млн.руб. 2130
1 На основании данных НИОКР
4
Расчет требуемой доходности по проекту1
Расчет стоимости собственного капитала
Безрисковая ставка
Коэффициент индустриального риска Beta unlevered2
Премия за рыночный риск для США
Стоимость собственного капитала для США
Чувствительность компании к страновому риску
лямбда
Премия за страновой риск
Стоимость собственного капитала в долларах США
Премия за валютный риск
Стоимость собственного капитала в рублях
Специфические риски проекта3
Требуемая доходность по проекту в номинальном
выражении
Среднегодовая инфляция
Требуемая доходность по проекту в реальном
выражении
1
2
3
Значение
3,10%
0,91
4,31%
7,01%
Источник
Средняя за последние полгода доходность
казначейских облигаций США сроком 30 лет по
методологии А.Дамодарана
расчет по 6 американским компаниям в
дорожной отрасли по методологии А.Дамодарана
расчет по методологии А.Дамодарана
расчет по методологии А.Дамодарана
1,49
расчет по методологии А.Дамодарана
2,25%
10,37%
2,00%
12,58%
4,75%
А.Дамодаран
расчет по методологии А.Дамодарана
Экспертная оценка
Экспертная оценка
Экспертная оценка
17,33%
Экспертная оценка
4,76%
По данным АНХ
Согласовано с Министерством финансов РФ и
Министерством экономического развития РФ
12,0%
Согласован с Министерством финансов РФ и Министерством экономического развития РФ. Расчет проводился согласно
двухфакторной модели CAPM с корректировкой на различные виды рисков
Доходность проекта обосновывается безотносительно структуры капитала концессионера.
К специфическим рискам проекта относятся: высокие технологические риски, новизна проекта, широкий охват по
территории, сжатые сроки
5
Методология расчета денежных потоков и
используемые ставки дисконтирования1
Денежные потоки
Проект
ЧДП – чистый денежный поток;
ПК – плата концеденту;
ЭЗ – эксплуатационные затраты;
КЗ – капитальные затраты;
Н – налоги кроме НДС;
ΔНДС – разница возмещенного НДС и НДС,
уплаченного в составе затрат и с платы концедента;
Пр – сумма процентов по кредитам;
НП - эффективная ставка налога на прибыль.
Ставка дисконтирования
WACC – средневзвешенная стоимость капитала;
re – требуемая доходность на собственный капитал;
r b – стоимость заемного капитала;
УК – уставной капитал;
АК – акционерный кредит;
БК – банковский кредит;
НП – эффективная ставка налога на прибыль.
Концессионер
Акционер
ЧДПк – чистый денежный поток концессионера;
ЧДПа – чистый денежный поток акционеров;
ΔДС – изменение денежных средств за период;
ВЛУК – вложение уставного капитала;
ВЗУК - возврат уставного капитала;
Д – дивиденды акционера;
ВАК – вложения акционерного кредита;
ПАК – погашение акционерного кредита;
П – выплата процентов по акционерному кредиту;
НП – эффективная ставка налога на прибыль.
r – ставка дисконтирования денежных потоков
акционеров и концессионера;
re – требуемая доходность на собственный капитал;
1 приведенная методология основывается на
Методических рекомендациях по оценке
эффективности Инвестиционных проектов
Минэкономики.
6
Структура расходов на стадии создания СВП
Расходы на стадии создания СВП1, млн руб.
Наименование
Расходы*
Капитальные затраты без НДС
25 621
Погашение процентов и
комиссионных расходов по
кредиту на возмещение НДС
217
Расходы на первоначальное
формирование резерва по
долгу
2 114
Расходы по процентам и
комиссиям
4 042
Итого
31 994
*Финансирование расходов осуществляется за счет
заемных и собственных средств
Расходы концессионера на стадии создания
СВП в относительном выражении
100%
80%
1%
4%
7%
13%
Резерв под
инвестиции на фазе
эксплуатации
60%
40%
Затраты по кредиту
на возмещение НДС
76%
Первоначальный
резерв по долгу
Затраты по
инвестиционному
кредиту
20%
0%
Расходы
Капитальные
затраты без НДС
1 На основании данных НИОКР
7
Структура денежных потоков проекта
Структура чистого денежного потока по проекту1
20 000
15 000
млн . руб.
10 000
5 000
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
-5 000
-10 000
-15 000
Плата Концедента
Эксплуатационные затраты
Капитальные затраты
Чистый денежный поток по проекту
Выплаты налогов
1 На основании данных НИОКР
8
Плата Концедента (1 из 2)
Плата Концедента – 11 168 млн руб. без НДС

Согласно концессионному соглашению,
ежегодные платежи: Плату Концедента.
Концедент
перечисляет
Концессионеру

Базовый размер Платы Концедента составит 11 168 млн руб. без НДС в ценах на 1
января 2012 г. (или 13 178 млн руб., включая НДС).

Запуск системы запланирован на ноябрь 2014 г., поэтому размер выплаты за 2014 год
составит 17% (2 месяца/12) Платы Концедента.

С 2015 г. Плата Концедента будет выплачиваться в полном объеме.
 Базовая Плата Концедента делится на:
- неиндексируемую часть - 54%, расходуется на возврат инвестиций в создание СВП;
- индексируемую часть - 46%, компенсирует операционные затраты Концессионера.
9
Плата Концедента (2 из 2)

Расчет Платы Концедента производится по следующей формуле:
ПК = 0,46 ∙ БПК ∙ нИПЦ + 0,54 ∙ БПК
где ПКi – размер Платы Концедента в i-том периоде;
БПК – размер базовой Платы Концедента;
0,46 – доля индексируемой части;
0,54 – доля неиндексируемой части;
нИПЦi – накопленный к i-тому периоду индекс потребительских цен
 Проведение текущего ремонта и модернизации системы после ее запуска не входит в
данный проект и будет устанавливаться отдельными соглашениями
10
Плата Концедента и ее структура по
расходам1
Плата Концедента
Наименование
Ед. изм.
Индексируемая часть
Итого
%
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
0%
0%
0%
0%
46%
46%
46%
46%
46%
46%
46%
46%
46%
46%
Плата Концедента (без НДС) в реальном
выражении
млн руб.
124 709
0
0
1 861 11 168 11 168 11 168 11 168 11 168 11 168 11 168 11 168 11 168 11 168 11 168
Неиндексируемая часть
млн руб.
73 339
0
0
1 861 11 168 6 031 6 031 6 031 6 031 6 031 6 031 6 031 6 031 6 031 6 031
Индексируемая часть
млн руб.
51 370
0
0
Накопленный индекс потребительских цен
Плата Концедента (без НДС) в номинальном
выражении
%
млн руб.
0
0
5 137 5 137 5 137 5 137 5 137 5 137 5 137 5 137 5 137 5 137
106% 111% 117% 124% 129% 135% 140% 145% 151% 156% 161% 167% 172% 177%
152 028
0
0
1 861 11 168 12 681 12 941 13 210 13 483 13 766 14 044 14 325 14 590 14 847 15 112
Структура платы Концедента
20 000
млн. руб.
15 000
10 000
5 000
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Эксплуатационные затраты
Налоги
Денежный поток на собственный капитал
Плата Концедента
1 На основании данных НИОКР
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Обслуживание банковского кредита
11
Сводные показатели финансовой
эффективности проекта1
Показатель
NPV в номинальном выражении, млн руб.
Значение
2 286
IRR в номинальном выражении, %
17,1
IRR в реальном выражении, %
12,0
Ставка дисконта, %
15,4
PP (простой период окупаемости), лет
8
DPP (дисконтированный период окупаемости), лет
13
PI (индекс рентабельности)
1,28
Показатели финансовой эффективности проекта показывают, насколько плата концедента окупает
эксплуатационные и капитальные затраты.
1 На основании данных НИОКР
12
13
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа