close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Администрация муниципального образования;pdf

код для вставкиСкачать
Естественная синергия
евразийского сотрудничества
И.И.Сечин
Президент ОАО «НК «Роснефть»
Октябрь 2014 г.
Ограничение ответственности
•
Информация, содержащаяся в данной презентации, была подготовлена Компанией. Представленные здесь
заключения основаны на общей информации, собранной на момент подготовки материала, и могут быть изменены
без дополнительного извещения. Компания полагается на информацию, полученную из источников, которые она
полагает надежными; тем не менее, она не гарантирует ее точность или полноту.
•
Данные материалы содержат заявления относительно будущих событий и пояснения, представляющие собой прогноз
таких событий. Любые утверждения в данных материалах, не являющиеся констатацией исторических фактов,
являются прогнозными заявлениями, сопряженные с известными и не известными рисками, неопределенностями и
прочими факторами, в связи с которыми наши фактические результаты, итоги и достижения могут существенно
отличаться от любых будущих результатов, итогов или достижений, отраженных в или предполагаемых такими
прогнозными заявлениями. Мы не принимаем на себя никаких обязательств по обновлению любых содержащихся
здесь прогнозных заявлений с тем, чтобы они отражали бы фактические
результаты, изменения в допущениях либо изменения в факторах, повлиявших на такие заявления.
•
•
•
Настоящая презентация не представляет собой предложение продажи, или же поощрение любого предложения
подписки на, или покупки любых ценных бумаг. Понимается, что ни одно положение данного отчета/презентации не
создает основу какого-либо контракта либо обязательства любого характера. Информация, содержащаяся в настоящей
презентации, не должна ни в каких целях полагаться полной, точной или беспристрастной. Информация данной
презентации подлежит проверке, окончательному оформлению и изменению. Содержание настоящей презентации
Компанией не выверялось. Соответственно, мы не давали и не даем от имени Компании, ее акционеров, директоров,
должностных лиц или служащих, или любых иных лиц, никаких заверений или гарантий, как ясно выраженных, так и
подразумеваемых, в отношении точности, полноты или объективности содержащейся в
ней информации или мнений. Ни один из директоров Компании, ее акционеров, должностных лиц или служащих, или
любых иных лиц, не принимает на себя никакой ответственности за любые потери любого рода, которые могут быть
понесены в результате любого использования данной презентации или ее содержания, или же иным образом в связи с
этой презентацией.
Снижение цен на нефть в 2014 г. последовало после ряда сигналов от
Саудовской Аравии и стран ОПЕК о нежелании поддерживать
рыночный баланс
120
115
110
• Саудовская Аравия
снижает добычу на
0,4 млн. бар./сутки к
июлю
• МВФ, IEA и др.
пересматривают
вниз прогнозы роста
ВВП и потребления
нефти
• Добыча Ливии растет на
0,3 млн. бар./сутки к
августу, больше
ожиданий – от
Саудовской Аравии нет
сигналов о снижении
добычи для
балансирования рынка
105
100
95
90
85
• Доллар США
укрепляется вследствие
снижения объемов
монетарного
стимулирования в США
(+10% к Евро в янв.-окт.
2014 г.)
80
янв
фев
мар
апр
май
• Reuters
сообщает, что
ОПЕК достигла
рекордной
добычи с 2012 г.
• Саудовская Аравия
снижает
октябрьские цены
на нефть для Азии,
США и Европы
июн
июл
авг
•
сен
окт
2014
13 октября – Reuters
передает цитату
министра нефти
Кувейта, что цена
нефти может
снизится до $ 76-77
/бар.
ноя
$/бар.
150
100
Террор. Атаки 11
сент. в Нью Йорке
Начало
всемирного
финансового
кризиса
Вторая
Иракская
война
83
50
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
3
150
Цена нефти и баланс мирового предложения нефти
(накопленным итогом)
млн барр.
100
$/барр.
140
130
50
120
0
С
В
110
-50
100
-100
90
-150
80
А
-200
70
(+) Профицит / (-) дефицит предложения нефти
Цена Brent
2010
Источник: EIA, Bloomberg
2011
2012
2013
сент.
июль
май
март
янв.
нояб.
сент.
июль
май
март
янв.
нояб.
сент.
июль
май
март
янв.
нояб.
сент.
июль
май
март
янв.
нояб.
сент.
июль
май
март
60
янв.
-250
2014
4
4
Укрепление доллара США объясняет ~40% падения цен на нефть
Монетарное стимулирование в
США снижалось на протяжении
2014 г.
Индекс цены нефти Брент
валютах
$ млрд. в мес.
120
115
100
110
80
105
60
100
40
95
20
90
0
85
-20
0
USD
ROUBLE
EURO
JPN YEN
01.01.2014 = 100%, в различных
CHINA YUAN
По состоянию на 14.10.2014
$108/бар.
Brent
$88/бар.
101
89
82
01.
янв
2013
01.
июл
2013
01.
янв
2014
01.
июл
2014
01
02
03
04
05
06
07
Месяцы 2014 г.
08
09
10
11
Комментарии
•
•
•
Индекс Брент в долларах США снизился с начала года на 18%, в то время как индекс в Евро
снизился только на 11%.
Доллар США укрепляется к другим валютам вследствие снижения объемов монетарного
стимулирования в США (Quantitative Easing (QE-3)), которое было объявлено в декабре 2013 г. и
окончание которого ожидается в ноябре 2014 г.
40% снижения цены Брент в долларах США объясняется укреплением доллара.
5
Фьючерсная кривая по марке Brent
115
Цены Brent и нетто-позиция спекулянтов на ICE
130
$ /баррель
110
105
100
$/баррель
тыс. контрактов
300
120
250
110
200
100
150
90
100
95
90
Brent
10.09.2014
11.08.2014
10.07.2014
10.06.2014
17.10.2014
80
1
16
19
месяцев
Источник: ИЭФ по данным Bloomberg
•
•
•
•
4
7
10
13
22
25
28
31
80
70
34
Вслед за ценами на спотовом рынке и «ближними»
фьючерсами произошло снижение уровней цен вдоль всей
фьючерсной кривой.
Фьючерсная кривая частично отражает ожидания по поводу
будущей цены, частично – ожидания процентных ставок
(через арбитраж относительно спотовых цен).
Долгосрочный уровень фьючерсного рынка в настоящее
время - $90 / баррель
Фьючерсной рынок находится в состоянии «контанго» (цены
на спотовом рынке ниже будущих цен). До этого в течение
трех лет рынок Brent находился в состоянии backwardation.
50
Нетто-позиция крупных спекулянтов (правая
шкала)
янв 11
фев 11
мар 11
апр 11
май 11
июн 11
июл 11
авг 11
сен 11
окт 11
ноя 11
дек 11
янв 12
фев 12
мар 12
апр 12
май 12
июн 12
июл 12
авг 12
сен 12
окт 12
ноя 12
дек 12
янв 13
фев 13
мар 13
апр 13
май 13
июн 13
июл 13
авг 13
сен 13
окт 13
ноя 13
дек 13
янв 14
фев 14
мар 14
апр 14
май 14
июн 14
июл 14
авг 14
сен 14
окт 14
85
10.10.2014
Источник: ИЭФ по данным Bloomberg
•
•
•
Позиции крупных спекулянтов в нефтяных фьючерсах
сократились примерно в 5 раз в сентябре к августу и
находятся на уровне двухлетних минимумов.
Данные CFTC указывают на то, что хедж-фонды и
инвестиционные компании снизили позиции на фьючерсном
рынке по мере падения цен в последние три месяцы.
В последние три недели крупные спекулянты начали
постепенно увеличивать чистую позицию, что может
сигнализировать о достижении или близости локального
минимума
6
0
Supply Cost: Size of various types of resources
Source: World Energy Outlook 2013
1. Depletion of the resources in each country (and type of resources): as a larger fraction of the resources is
produced, capital and operating costs increase.
2. The evolution of existing technologies and the introduction of new ones tend to reduce the capital and
operating costs with time
3. Industry-specific inflation. The higher oil prices lead to higher costs.
Up to what extent social needs and environmental adjustments are reflected?
7
Дефицит бюджетов стран ОПЕК – факт и прогноз МВФ
40
% ВВП
30
20
Бездефицитная цен на нефти – факт и прогноз по МВФ
200
Саудовская Аравия
Венесуэла
Ирак
Катар
Нигерия
$/баррель
175
Сауд. Аравия
Венесуэла
Ирак
Катар
Нигерия
150
125
100
10
75
0
50
-10
25
-20
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Источник: ИЭФ по данным МВФ
Источник: ИЭФ по данным МВФ
•
•
•
•
Цена, обеспечивающая уровень нулевого дефицита
государственного бюджета, отражает интересы крупных
экспортеров нефти.
При построении оценок по динамике цены на нефть,
обеспечивающей бездефицитность государственного
бюджета, учитывались суммарные расходы, суммарные и
нефтегазовые доходы консолидированного бюджета, а также
стоимостные и физические объемы экспорта нефти.
•
Бездефицитный уровень цен на нефть в Саудовской Аравии в
2014 году составлял 80$ за баррель.
Саудовская Аравия сохраняет устойчивость государственного
бюджета при текущих ценах на нефть ($80-85), это не
угрожает текущей стабильности государственных финансов.
Однако планы по увеличению государственных расходов
требуют другого уровня цен. По результатам наших расчетов
на основе прогнозов МВФ, при сохранении текущих
тенденций в бюджетировании бездефицитный уровень цен
на нефть Саудовской Аравии вырастет к 2018 г. до 100$ за
баррель – с учетом планов по наращиванию расходов.
8
Цена Brent, необходимая для поддержания безубыточной
деятельности компаний в 2015-2016 гг., $/барр.
Цена Brent, необходимая для поддержания безубыточной деятельности компаний
в 2015-2016 гг.
Обратный выкуп акций
Дивиденды
Геологоразведка
Капитальные и операционные
затраты на разработку
Рассматриваются только затраты в секторе нефтедобычи, включая капитальные, операционные, финансовые и прочие расходы. Расходы на
дивиденды и обратный выкуп акций оценены по доле сектора нефтедобычи в общей деятельности компании. Подразумевается
финансирование проектов за счет собственного капитала.
Источник: Wood Mackenzie
9
1320
500
80
400
60
300
200
4 месяца
100
4 месяца
•
1260
1240
20
1220
0
1200
Источник: оценки ИЭФ по данным EIA
•
1280
40
янв-08
фев-08
мар-08
апр-08
май-08
июн-08
июл-08
авг-08
сен-08
окт-08
ноя-08
дек-08
янв-09
фев-09
мар-09
апр-09
май-09
июн-09
июл-09
авг-09
сен-09
окт-09
ноя-09
дек-09
0
1300
При падении цен на нефть в 2008 году сокращение бурения
сланцевой нефти произошло с задержкой в 4 месяца, при
этом добыча нефти не упала, а только остановился ее рост.
Необходимость постоянного бурения делает сланцевую
добычу очень чувствительной к ценовой конъюнктуре.
Число скважин
WTI (пр. шкала)
108
106
104
102
100
98
96
94
92
90
88
86
сен-14
100
авг-14
120
$/барр.
июл-14
WTI (пр. шкала)
600
140
шт.
июн-14
700
1340
май-14
Число скважин
160
апр-14
800
$/барр.
мар-14
шт.
янв-14
900
Количество работающих скважин на сланцевых
плеях США и цена WTI, 2014 гг.
фев-14
Количество работающих скважин на сланцевых
плеях США и цена WTI, 2008 – 2009 гг.
Источник: оценки ИЭФ по данным EIA
•
•
•
•
Текущее снижение цен пока не отразилось на темпах нового
бурения на сланцевых плеях.
По оценкам Министерства энергетики США, бурение новых
скважин продолжит расти в ноябре 2014 г., рост собственной
добычи сохранится.
Себестоимость добычи сланцевой нефти очень сильно
варьируется.
Быстрое развитие технологий и конкуренция в секторе
позволяют снижать удельные издержки
10
Мировой лидер по объему запасов, добыче и
эффективности
Запасы углеводородов(1)
млрд барр.н.э.
Добыча углеводородов(2)
млн барр. н.э./сут
Расходы на добычу УВ(3)
долл./барр. н.э.
Примечание: (1) Данные Wood Mackenzie по состоянию на 31.12.2013, данные компаний. Запасы ОАО «НК «Роснефть» приведены по классификации АВС1+С2 на
31.12.2013(2) Суточная добыча Роснефти, ExxonMobil, Shell, BP, Eni приведена за 1 пол. 2014, суточная добыча PetroChina, Chevron, Petrobras, Lukoil за 12 мес. 2013 г.,
(3) Расходы на добычу Роснефти за 1 пол. 2014, остальные компании за 2013 г. рассчитываются как отношение операционных расходов на добычу к объёмам добычи
11
•
1 млн. 780 тыс. тонн трубной продукции различного
сортамента на 1 млрд 775 млн евро;
•
евро;
420 000 тонн химической продукции на почти 600 млн
•
25 000 км нефтепогружного кабеля и другое
электроэнергетическое оборудование в целом на почти 400 млн
евро;
•
13 000 погружных насосов для нефтедобычи и другое
нефтепромысловое оборудование суммарно более чем на 700
млн евро;
•
7 газотурбинных электростанций; 36 дизельных
электростанций; 3 400 трансформаторных подстанций и секций.
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа