close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Реструктуризация облигаций - ЮТэйр

код для вставкиСкачать
Строго конфиденциально
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ
Декабрь 2014
Строго конфиденциально
ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Ограничение ответственности
ОАО «Авиакомпания «Ютэйр» (далее – «Компания») в рамках комплексной реструктуризации долгового портфеля Компании,
включая все облигации, выпущенные ее дочерним обществом ООО «ЮТэйр-Финанс» (далее – «Облигации»), подготовила
прилагаемую презентацию (далее – «Презентация»).
Компания принимает на себя ответственность за информацию, которая содержится в Презентации, за исключением данных,
приведенных из публичных источников и подтверждает, что эта информация является достоверной во всех существенных аспектах.
Мнения и намерения Компании, выраженные в настоящем документе, являются добросовестными мнениями и намерениями
Компании.
Некоторая информация, содержащаяся в данной Презентации, может содержать прогнозы и утверждения в отношении будущих
событий или финансовых показателей Компании и/или ее дочерних обществ. Такие утверждения основываются на многочисленных
допущениях, касающихся текущих и будущих планов бизнес-стратегии Компании и/или ее дочерних обществ и условий, в которых
они будут осуществляться в будущем. Лица, ознакомившиеся с данной Презентацией, должны принять во внимание, что данные
утверждения не являются гарантиями достижения определенных результатов в будущем и связаны с рисками, неопределенностью
и допущениями, которые не могут быть предсказаны с полной определенностью. Соответственно, действительные результаты и
итоги деятельности Компании могут существенно отличаться от предположений или прогнозов, выраженных в таких утверждениях в
отношении предстоящих событий. Указанные утверждения делаются на дату данной презентации и могут быть изменены без
уведомления. Компания не берет на себя обязательств по пересмотру или подтверждению прогнозных заявлений и оценок, а также
по обновлению информации, содержащейся в Презентации.
Информация, содержащаяся в Презентации, не является исчерпывающей. Любое лицо, рассматривающее предложение
о реструктуризации, может провести свой собственный анализ финансового положения Компании и основных условий
предложения.
Стр. 2
Строго конфиденциально
СОДЕРЖАНИЕ
01 Краткий обзор Компании
Стр. 4
02 Обзор бизнеса Компании – Самолетный сегмент
Стр. 5
03 Программа оптимизации деятельности Компании
Стр. 10
04 Обзор бизнеса Компании – Вертолетный сегмент
Стр. 13
05 Структура кредиторской задолженности
Стр. 14
06 Финансовый долг Компании
Стр. 15
07 Прогнозные финансовые показатели
Стр. 17
08 Причины реструктуризации
Стр. 18
09 Индикативные условия реструктуризации
Стр. 19
10 Приложения
Стр. 22
Приложение А – Программа оптимизации деятельности компании
Приложение Б – Ключевые операционные предпосылки финансовой модели
Приложение В – Прогнозные финансовые показатели
Приложение Г – Иски и претензии
Стр. 3
Строго конфиденциально
КРАТКИЙ ОБЗОР КОМПАНИИ
Краткое описание
Ключевые финансовые показатели, млн руб.
• Тюменское управление гражданской авиации создано в
1967 г., Компания акционирована и приватизирована в 19911992 гг., переименована в UTair в 2002 г.
Показатель
2011Ф
2012Ф
2013Ф
Выручка
54,127
72,501
73,698
EBITDAR
8,664
15,553
13,902
16.0%
21.5%
18.9%
EBITDA
1,070
3,947
1,741
Маржинальность EBITDA, %
2.0%
5.4%
2.4%
114
179
(4,507)
0.2%
0.2%
(6.1%)
32,867
43,318
62,245
30.7x
11.0x
35.8x
• ЮТэйр входит в топ-3 российских авиакомпаний с долей
рынка 11.6% по данным ФАВТ РФ, а также является
крупнейшим вертолетным оператором в России и одним из
лидеров мирового вертолетного бизнеса в сегменте тяжелых
вертолетов
‒ Доля пассажирских перевозок в общих доходах
Компании в 2013 г. – 64.4%, доля вертолетных работ –
19,1%, прочее – 16.5%
‒ Ключевые заказчики вертолетного сегмента:
Роснефть, Транснефть, Сургутнефтегаз, Лукойл,
Группа Газпром, Новатэк, миссии ООН
• Численность персонала составляет около 13 тыс. человек
• Компания входит в число системообразующих организаций
РФ
• По состоянию на 15.12.2014, крупнейший акционер – НПФ
«Сургутнефтегаз» с долей владения 60.7%. Кроме того
10.0% принадлежат 100% дочерней компании ООО «ЮТэйрКапитал» и являются, таким образом, квази-казначейскими
Маржинальность EBITDAR, %
Чистая прибыль
Маржинальность чистой прибыли, %
Чистый долг
Чистый долг/EBITDA
Источник: Отчетность Компании по МСФО
Структура акционеров на 15 декабря 2014 г.
Акции в
свободном
обращении
29%
ООО "ЮтэйрКапитал"
10%
НПФ "Сургутнефтегаз"
61%
Источник: Данные Компании
Стр. 4
Строго конфиденциально
ОБЗОР БИЗНЕСА КОМПАНИИ – САМОЛЕТНЫЙ СЕГМЕНТ
Краткое описание
Краткое описание
Положение Компании на российском рынке
• Компания входит в тройку лидеров российского рынка
авиаперевозок за последние 5 лет
Доля рынка по пассажиропотоку,
10 мес. 2014 г.
‒ Оперирует парком из 117 пассажирских самолетов
по состоянию на 15 декабря 2014 г., доля рынка
за 10 мес. 2014 г. – 11.6%
• Широкое присутствие в регионах России, в т.ч. в Москве
(хаб в аэропорте Внуково), Санкт-Петербурге и ЮФО, а
также доминирующее положение в Западной Сибири,
Самаре, Уфе и Красноярском крае
Прочие;
31,5%
Динамика пассажиропотока
CAGR’10Ф-13Ф, %
Аэрофлот;
40,7%
ЮТэйр;
11,6%
Трансаэро
23,4%
ЮТэйр
22,8%
Аэрофлот
22,8%
• В структуру авиакомпании ЮТэйр входят также
Авиакомпания ЮТэйр-Украина, ЮТэйр-Экспресс, ПКФ
КАТЭКАВИА и компании, оказывающие дополнительные
услуги (ТО, подготовка авиационного персонала и т.д.)
Источник: Федеральное агентство воздушного транспорта
Ключевые финансовые и операционные
показатели
Выручка в разрезе
валют, 9 мес. 2014
Показатель
2012Ф
2013Ф
2014П
Выручка, млрд руб.
50.0
53.3
54.8
EBITDA, млрд руб.
0.9
(2.3)
(5.3)
1.7%
(4.3%)
(9.7%)
Маржинальность EBITDA, %
Пассажиропоток, млн чел.
8.4
9.6
10.2
Пассажирооборот, млрд пкм
15.9
18.6
22.3
Предельный пассажирооборот, млрд пкм
21.4
24.0
27.5
74.6%
77.0%
81.0%
288.1
308.2
285.6
31.4
32.4
42.0
Коэффициент загрузки кресел, %
Производственный налет, тыс. часов
Перевезено грузов, тыс. т
Источник: Данные Компании, на основе управленческой отчетности
S7; 11,9%
Трансаэро;
16,0%
S7
13,6%
Пассажиропоток по видам
ВС, 9 мес. 2014 г.
Валютная
выручка
26%
14%
1% 4%
Боинг 767-200
17%
Боинг 767-300
Боинг 757-200
14%
3%
Боинг 737-400
Боинг 737-500
Боинг 737-800
Рублевая
выручка
74%
Источник: Оценка менеджмента на основе
отчетности по РСБУ за 9 мес. 2014 г.
21%
26%
Источник: Данные Компании
Airbus A321
Прочие
Стр. 5
Строго конфиденциально
ОБЗОР БИЗНЕСА КОМПАНИИ – САМОЛЕТНЫЙ СЕГМЕНТ
Маршрутная сеть и ключевые аэропорты оперирования
Маршрутная сеть
• В 2013 г. Компания выполняла перевозки в 31
страну по 390 направлениям, около 90% из них –
регулярные перевозки
• Основным аэропортом базирования Компании
является международный аэропорт Внуково, общее
количество аэропортов базирования – 11
• Более 50% маршрутов – это маршруты, которые не
выполняются другими авиакомпаниями
Ключевые аэропорты оперирования в 2013 г.
Пулково
Санкт-Петербург
Внуково
Москва
Жуляны
Домодедово
Киев
Москва
Ростов на Дону Курумоч
Самара
Пашковский
Краснодар
Уфа
Сургут
Рощино
Тюмень
• «Региональные» маршруты (до 1,100 км):
‒ 70 маршрутов, что значительно больше чем
у других российских авиаперевозчиков
‒ 36 из этих маршрутов выполняется в
регионы Крайнего Севера
Маршрутная сеть Компании
‒ За первое полугодие 2014 г. на них
перевезено 220 тыс. пассажиров
• Основные нерегулярные направления (страны):
Турция, Таиланд, Индия, Испания, Греция, Россия
(вахтовые перевозки)
Источник: Данные Компании
Стр. 6
Строго конфиденциально
ОБЗОР БИЗНЕСА КОМПАНИИ – САМОЛЕТНЫЙ СЕГМЕНТ
Парк воздушных судов
Количество ВС
Вместимость,
пассажиров
Скорость
Дальность
Оператор
Boeing 767-200/300
9
170
850 км/ч
12,200 км
ЮТэйр
Boeing 757-200
11
228
850 км/ч
До 7275 км
ЮТэйр
Boeing 737-500
34
114
820 км/ч
3,500 км
ЮТэйр
Boeing 737-400
6
144
800 км/ч
3,500 км
ЮТэйр
Boeing 737-800
15
159
850 км/ч
4,000 км
ЮТэйр
Airbus A321-200
12
220
870 км/ч
5,950 км
Ютэйр
Bombardier CRJ-200
15
50
785 км/ч
2,000 км
Ютэйр
ATR-72-500
15
70
510 км/ч
1,650 км
ЮТэйр,
ЮТэйр-Экспресс
Модель
Источник:
Данные Компании по состоянию на 30 сентября 2014 г.
Примечания: Без КАТЭКАВИА и других дочерних обществ
Стр. 7
Строго конфиденциально
ОБЗОР БИЗНЕСА КОМПАНИИ – САМОЛЕТНЫЙ СЕГМЕНТ
Структура выручки и ключевые каналы сбыта
Динамика выручки и пассажиропотока
36,7
5,1
74,6%
74,5%
77,0%
2012Ф
81,0%
Нерегулярные
рейсы; 23%
Международные линии;
36%
9.4
млн
чел.
10,2
9,6
8,4
6,7
2010Ф
2011Ф
Выручка, млрд руб.
54,8
53,3
50,0
78,5%
27,5
Структура пассажиропотока, 2013 (млн пасс.)
9.4
млн
чел.
Внутренние
линии; 64%
2013Ф
2014П
Пассажиропоток, млн чел.
Рейсы в регионы
доминирования; 16%
Низкоконкурентные
рейсы; 13%
Высококонкурентные
рейсы; 48%
Коэффициент загрузки кресел, %
Источник: Данные Компании
Источник: Данные Компании
Средний доход с пассажира (руб.)
Ключевые каналы сбыта авиабилетов
Регулярные рейсы
2010Ф
Регионы
доминирования
5 713
2011Ф
2012Ф
2013Ф
6 112
6 218
6 379
2012Ф
2013Ф
8% 1%
10%
1
ТКП (РФ)
1%
Собственная
агентская сеть
10%
Конкурентные
рейсы
5 674
6 229
4 387
4 539
Высококонкурентные рейсы
6 017
6 077
5 105
5 045
13%
51%
54%
Низкоконкурентные рейсы
28%
Нерегулярные перевозки
Источник: Данные Компании
5 544
6 146
4 966
Собственный сайт
2
7 203
25%
BSP (РФ и за
рубежом)
Источник:
Данные Компании
Примечания: 1. Транспортная клиринговая палата
2. Международная система взаиморасчетов на воздушном
транспорте (под эгидой IATA)
Стр. 8
Строго конфиденциально
ОБЗОР БИЗНЕСА КОМПАНИИ – САМОЛЕТНЫЙ СЕГМЕНТ
Структура операционных затрат и условия расчетов
Обзор
Стоимость закупок авиатоплива (тыс. руб./т, без НДС)
• Основная часть операционных затрат Компании
приходится на закупку авиационного топлива – около 30%
условно-переменных расходов
31,3
31,4
• Крупнейшим поставщиком авиатоплива является ЛукойлАэро. Поставки осуществляются на условиях отсрочки
платежа с использованием банковской гарантии
29,0
28,8
28,6
27,9
28,4
28,4
Янв
Фев
Мар
Апр
Май
Июн
2012
29,5
28,8
28,0
Июл
2013
Авг
Сен
Окт
Ноя
Дек
2014
Источник: Данные Компании
Условно-постоянные расходы 2014П
3%
14%
10%
Условнопеременные
расходы
78%
29,8
27,7
Условно-переменные расходы 2014П
Авиационное топливо
Аэропортовые сборы
Итого
49.7
млрд
руб.
11%
28,3
28,1
30,0
29,5
28,5
28,5
28,4
14%
Итого
63.4
млрд
руб.
30,8
30,1
28,9
30%
Источник: Данные Компании
28,9
28,3
• Расходы на персонал включают оплату труда летного
состава и бортпроводников, страховые взносы с ФОТ и
компенсационные выплаты
Прочее
3%
30,2
31,4
31,0
29,7
‒ Аэропортовые сборы регулируются ФСТ путем
установления предельного размера сбора за взлетпосадку и стоянку воздушных судов
Условнопостоянные
расходы
19%
31,0
30,1
• Аэропортовые сборы включают расходы на обслуживание
вылета, коммерческое обслуживание пассажиров, расходы
на пользование аэровокзалом, техническое обслуживание
и прочие расходы
Операционные затраты 2014П
31,5
31,2
Расходы на персонал
Совместная эксплуатация ВС
Лизинг
Итого
12.0
млрд
руб.
Общие производственные
расходы
Прочие расходы на ВС
Комплексное ТО
14%
21%
Прочие расходы
83%
Стр. 9
Строго конфиденциально
ПРОГРАММА ОПТИМИЗАЦИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ
Краткое описание
Основные результаты
 Достижение экономии операционных затрат в рамках 2014 года в
 17 рабочих групп
по функциональным
направлениям
 Уже внедряется >150
инициатив
 Непосредственное
участие Правления в
разработке и
согласовании
программы
размере 3 млрд руб. за 4 месяца реализации программы. Основные
мероприятия – оптимизация затрат на сервис на борту, агентскую сеть и
исключение убыточных маршрутов из расписания
 Разработка стратегии флота и маршрутной сети для работы на
посткризисном российском авиарынке. Основное мероприятие – вывод из
парка дорогих и емких ВС
 Начало реализации целевого подхода:
– Ремаркетинг части ВС Ютэйр-Украина, подготовка вывода из парка
CRJ-200
– Начало ремаркетинговых операций по А321 и В737-800
 Сокращение административного и производственного персонала на
30% и повышение показателей производительности производственного
персонала до уровня мировых стандартов авиаотрасли
 Реализация непрофильных активов компании – получено 89 млн руб.
в 2014 году
Источник: Анализ Компании
Стр. 10
Строго конфиденциально
ПРОГРАММА ОПТИМИЗАЦИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ
Ключевые мероприятия в самолетном бизнесе
Группа
Описание
Сеть и парк

Сокращение парка ВС (А321, В737-800, CRJ200) с минимальной возможностью загрузки в текущих
рыночных условиях и отказ от выполнения неприбыльных рейсов
Наземное
обслуживание

Сокращение стоимости аэронавигационного обслуживания за счет сокращения максимальных
взлетных масс (МВМ)
Сокращение затрат на аэропортовые услуги за счет создания четких инструкций по выполнению
минимального набора услуг и мотивации персонала на снижение расходов

Управление
доходами



Дистрибуция


Увеличение билетной выручки за счет активного управления тарифами и классами бронирования на
основании прогнозных моделей
Увеличение выручки от дополнительных услуг (новый класс Премиум, сверхнормативный багаж)
Увеличение выручки за счет ввода невозвратных тарифов
Сокращение затрат на агентскую сеть за счет отказа от поддержки дорогих каналов и снижение
агентских комиссий на маршрутах с высокой лояльностью пассажира к ЮТэйр
Увеличение доли продаж в собственных каналах (веб-сайт) и снижение затрат на эквайринг за счет
перезаключения договоров
Оптимизация расходов на порционное питание и сокращение затрат на сервис на борту
 Переход на аутсорсинг услуг кейтеринга и отказ от постоянных затрат на содержание своей службы
Сервис на борту

Персонал

Увеличение производительности труда персонала
ТО

Снижение затрат на ТО за счет сокращения целых категорий ВС и отказ от всей поддерживающей
инфраструктуры для типа
Удельное сокращение затрат на ТО за счет частичной каннибализации под запчасти выводимых ВС

Источник: Анализ Компании
Стр. 11
Строго конфиденциально
ПРОГРАММА ОПТИМИЗАЦИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ
Оптимизация флота воздушных судов в 2015 г.
Количество на 15.12.14
Шт.
A321-200
Флот после оптимизации
Шт.
12
Экономия на лизинговых
0
платежах составит 6.5 млрд
B737-800
B737-500
15
9
34
руб. в 2015 г., более 39 млрд
руб. до 2020 г. и свыше 69
34
млрд руб. до 2025 г.
B767-200/
300
B757-200
B737-400
ATR
Bombardier
Итого
Источник:
Примечания:
9
7
11
0
6
6
15
15
15
0
117
71
Анализ Компании
Без учета 2 самолетов 737-400, эксплуатирующихся на контрактах в ООН
Стр. 12
Строго конфиденциально
ОБЗОР БИЗНЕСА КОМПАНИИ – ВЕРТОЛЕТНЫЙ СЕГМЕНТ
Краткое описание
Краткое описание
Описание вертолетного парка
• Вертолетный бизнес Компании обладает уникальной для России
экспертизой и представлено на международном рынке
вертолетных услуг: в Европе, Южной Африке, Индии и Южной
Америке
• Доля Компании на российском рынке вертолетных перевозок
составляет 37%, компания оперирует самым большим парком
новых воздушных судов российского производства
• Свыше 80% вертолетных работ Компании в России приходится на
перевозку вахтовых бригад и грузов для предприятий
нефтегазодобывающей отрасли. Ключевые клиенты: Роснефть,
Транснефть, Сургутнефтегаз, Лукойл, Группа Газпром, Новатэк
• С 1991 года авиакомпания обеспечивает авиатранспортом
миротворческие миссии ООН, являясь крупнейшим поставщиком
вертолетных услуг для миссий
Ми-26Т
Семейство
Ми-17
Ми-8Т
ВО-105
AS350/
355
Augusta
West 139
Потолок, м
4,600
6,000
6,000
3,048
6,000-6,100
6,000
Загрузка, кг
20,000
4,000
4,000
2,500
AS350: 2,250
AS355: 1,160
2,650
Дальность, км
590
610-620
480
555
688-740
1,250
Количество, шт.
25
103
171
4
22
8
Источник: Данные Компании по состоянию на 15 декабря 2014 г.
Ключевые финансовые и операционные
показатели
Структура операционных расходов 2014П
Млн руб.
2012Ф
2013Ф
2014П
Выручка
19,445
20,146
19,520
EBITDA
3,096
4,069
1,803
16%
20%
9%
343
356
359
165,426
162,081
147,327
117,360
120,567
107,541
48,066
41,514
39,786
Рентабельность EBITDA, %
Флот вертолетов
Налет в год, часов, в т.ч.:
Вертолетные услуги в РФ, часов
Вертолетные услуги за рубежом, часов
Источник: Данные Компании
Операционные расходы
Прочие ДЗО
5%
Расходы
на персонал
30%
Прямые расходы
Прочие прямые
расходы
16%
Аэропортовые
сервисы и
Прямые расходы аэронавигация
41%
9%
Затраты на ремонт
и зап.части
24%
Грузовые и прочие
транспортные
услуги
19%
Авиатопливо
36%
Командировочные
расходы
20%
Стр. 13
Источник: Данные Компании
Строго конфиденциально
СТРУКТУРА КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
Кредиторская задолженность на 16 декабря 2014 г. (млн руб.)1
Задолженность по лизингу
5,606
ЮТ-Пассажирские авиалинии (аэропортовое обслуживание, авиационное топливо)
2,095
Технический директорат (запчасти, техническое обслуживание по самолетам)
1,083
Задолженность по заработной плате
1,075
Страховые взносы
718
Задолженность перед Лукойл-Аэро
718
ООО ЮТэйр-Экспресс (аэропортовое обслуживание, авиатопливо, аэронавигация)
452
Прочее
Итого
1,252
13,000
Источник:
Данные Компании
Примечания: 1. Предполагая обменный курс доллара США на уровне 58.3461 руб./долл. США и курс евро на уровне 72.6642 руб./евро по данным Банка России на 16 декабря 2014 г.
Стр. 14
Строго конфиденциально
ФИНАНСОВЫЙ ДОЛГ КОМПАНИИ (1/2)
Структура финансового долга Компании по состоянию на 16 декабря 2014 г. (млн руб.)1
Кредитор
Прямые долговые обязательства
Кредитные продукты
Банки
Облигации
РЕПО
Итого
Векселя
51,660
4,061
1,963
5,948
63,632
Векселедержатели
--
--
--
6,490
6,490
Прочие держатели облигаций
--
2,311
--
--
2,311
51,660
6,372
1,963
12,438
72,433
Итого
Документарные обязательства
10,205
Итого финансовый долг без учета лизинга
82,638
Задолженность по лизингу
Самолеты
69,075
Вертолеты
2,364
Вертолеты – обратный лизинг
13,793
Итого задолженность по лизингу
85,232
Итого финансовый долг и задолженность по лизингу
167,870
Источник:
Данные Компании
Примечания: 1. Предполагая обменный курс доллара США на уровне 58.3461 руб./долл. США и курс евро на уровне 72.6642 руб./евро по данным Банка России на 16
декабря 2014 г.
Стр. 15
Строго конфиденциально
ФИНАНСОВЫЙ ДОЛГ КОМПАНИИ (2/2)
Валютная структура
долга
График погашения текущих финансовых обязательств (млн руб.)
Долл.
США
13%
25 858
22 418
2 810
1 963
1 580
2 967
Евро
1%
15 046
1 981
9 471
21 311
13 065
8 174
2014П
2015П
2016П
Задолженность перед банками
Вексельные займы
4 864
4 247
4 864
4 247
2017П
2018П
Задолженность по облигациям
Рубли
86%
Репо рыночное
Источник: Данные Компании
Платежи по финансовому лизингу и обратному
лизингу1
Валютная структура
лизинга
(млн руб.)
32 856
15 189
3 979
13 566
3 321
10 706
962
350
503
503
32 188
11 933
3 025
10 728
503
2 800
9 741
8 404
7 424
2016П
2017П
2018П
503
612
2014П
2015П
Самолеты
Вертолеты - обратный лизинг
Источник:
Данные Компании
Примечания: 1. До отказа от части парка самолетов в рамках оптимизации флота
Рубли
9%
351
317
2019П-2026П
Долл.
США
91%
Вертолеты
Стр. 16
Строго конфиденциально
ПРОГНОЗНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Выручка, млрд руб.
74,3
63,8
68,6
19,5
23,8
54,8
39,9
25,6
EBITDA, млрд руб.
73,4
27,3
85,5
79,8
102,0
34,6
36,3
7,0
5,0
46,0
61,9
58,2
54,2
50,5
65,7
(8,6)
14,8
15,1
15,7
15,5
9,9
10,9
11,7
12,2
9,2
12,8
2,7
3,4
3,9
3,5
3,5
2,7
2017П
2018П
2019П
2020П
2021П
2022П
8,9
7,5
1,8
43,0
13,2
11,9
32,7
31,3
29,3
96,6
90,9
(2,0)
(2,5)
(6,8)
2014П
2015П
2016П
2017П
2018П
Самолетный бизнес
2019П
2020П
2021П
2014П
2022П
2015П
Вертолетный бизнес
2016П
Самолетный бизнес
Источник: Данные Компании
1
Вертолетный бизнес
Источник:
Данные Компании
Примечания: 1. C учетом лизинговых платежей
Анализ денежных потоков, млрд руб.
12,6
11,2
11,9
5,9
0,1
12,7
7,3
13,2
14,8
(2,4)
(1,1)
2,4
5,0
13,0
15,1
15,7
15,5
(2,6)
(2,7)
(2,8)
2020П
2021П
2022П
7,0
(2,6)
(2,3)
(2,0)
(2,6)
(2,1)
(2,3)
(3,8)
(3,6)
2015П
2016П
2017П
2018П
EBITDA
Инвестиционный денежный поток
Источник:
Данные Компании
Примечания: 1. Предполагается реструктуризация обратного лизинга
2019П
1
Обратный лизинг
Свободный денежный поток
Стр. 17
Строго конфиденциально
ПРИЧИНЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ
•
Авиакомпания ЮТэйр активно наращивала и обновляла парк в последние несколько лет, заменяя морально устаревшие и
экономически неэффективные самолеты советского производства на самолеты зарубежного производства (в основном Airbus,
Boeing) для повышения эффективности перевозок и роста доли рынка
•
При этом Компания ориентировалась на ежегодный рост российского рынка пассажирских авиаперевозок двухзначными
темпами при улучшении макроэкономической ситуации, стабильных ценах на нефть и валютном курсе
•
В марте 2014 г. политическая ситуация ухудшилась, что привело в дальнейшем к санкциям против России со стороны ЕС и
США. В частности пострадал и банковский сектор, что стало причиной усложнения условий и удорожания стоимости
кредитования для компаний, включая авиасектор
•
Кроме того, с середины июня 2014 г. цена на нефть марки Brent начала падать с 115 долл. до 60 долл./баррель в настоящее
время, что привело к ослаблению курса рубля к доллару в 2 раза к настоящему времени. Так как большая часть лизинговых
контрактов по самолетам номинирована в долларах, это привело к существенному росту затрат авиабизнеса в течение года
•
Ухудшение макроэкономической ситуации привело к падению спроса на авиаперевозки, что совпало с существенным ростом
провозных емкостей российских авиакомпаний. В результате стали сокращаться доход с пассажира (yield) и выручка на креслокилометр (RASK)
•
По прогнозам компании, в 2014 г. выручка составит 74 млрд руб., а EBITDA будет отрицательной на уровне (6.8) млрд руб.
Компания прогнозирует выход на операционную безубыточность уже в 2015 г.
•
По состоянию на сегодняшний день:
‒
Финансовый долг Компании составляет 72.4 млрд руб. без учета аккредитивов, гарантий и лизинга
‒
Текущая просроченная кредиторская задолженность составляет 13 млрд руб.
‒
По итогам 1 кв. 2015 г. Компания планирует, что ее операционный денежный поток будет отрицательным
•
Таким образом, у Компании отсутствуют средства для исполнения своих обязательств
•
Компания утвердила план сокращения затрат, Программа Импульс, а также приняла решение о существенном сокращении
авиапарка под оперированием в 2015 г., что позволит сэкономить свыше 69 млрд руб. лизинговых платежей до 2025 г., в том
числе 6.5 млрд руб. в 2015 г.
Стр. 18
Строго конфиденциально
ИНДИКАТИВНЫЕ УСЛОВИЯ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ (1/2)
• Предлагаемые изменения в эмиссионные документы
Свободный денежный поток (млн руб.)
- Эмитент: ООО «ЮТэйр-Финанс»
- Поручитель: [ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр»] и [иные компании Группы]
- Срок обращения: [20 лет]
12 579
12 996
5 711
5 666
12 697
11 212
- Номинал: 1000 руб.
- Оферта: Не предусмотрена
7 293
- График досрочного погашения (амортизации) Облигаций:
5 922
4 180
1) [19]% от Номинала: через [5] рабочих дней с даты регистрации изменений
в эмиссионные документы;
2) [19]% от Номинала: в течение 4-го, 5-го и 6-го года;
2 399
123 123
243
276
907
377
3) [12]% от Номинала: в 7-й год;
(2 156)
4) [50]% от Номинала: в конце срока обращения.
5) Периодичность досрочного погашения (амортизации) подлежит
обсуждению
(5 647)
(6 386)
- Ставка:
(7 033)
(6 868)
(7 330)
1) 1-20 годы: [0 – 0.01] % годовых на 50% от Номинала.
2) На оставшуюся часть Номинала (суммы, указанные в п.п. 2-3 Графика
досрочного погашения (амортизации) Облигаций) начисляются следующие
ставки:
• 1 год: [7]% годовых с отложенной оплатой в течение 3, 4 и 5 годов
[ежеквартально];
• 2 год: [7]% годовых;
• 3-7 годы: [10]% годовых;
3) Периодичность выплаты процентов подлежит обсуждению
(12 320)
2015П
2016П
2017П
2018П
2019П
2020П
2021П
2022П
Денежный поток до выплаты долга1
Выплата долга1
Денежный поток после выплаты долга1
Источник:
Данные Компании
Примечание: 1. После реструктуризации
- Ковенанты: Подлежат обсуждению
• Данные условия подлежать одобрению общим собранием владельцев
облигаций в установленном законодательством порядке.
Стр. 19
Строго конфиденциально
ИНДИКАТИВНЫЕ УСЛОВИЯ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ (2/2)
Индикативный график реструктуризации
облигаций ООО «ЮТэйр-Финанс"
Участники
процесса
Дата
начала
Дата
окончания
ЮТ
15.12.14
15.12.14
ЮТ, РБ, ДО
18.12.14
18.12.14
A
Раскрытие предварительных условий реструктуризации (TS), рассылка держателям
облигаций
B
Встреча с держателями облигаций, презентация условий реструктуризации
C
Подготовка проектов изменений (график и суммы выплат, срок обращения,
поручительства/оферта, др.) в обращающиеся выпуски облигаций, согласование с
НРД и Биржей
ЮТ, РБ
22.12.14
14.01.15
D
Направление в НРД уведомления о проведении собрания владельцев облигаций
ЮТ, РБ
15.01.15
15.01.15
E
Заочное голосование, подведение итогов голосования
ДО, НРД
20.01.15
28.01.15
F
Утверждение эмитентом изменений в эмиссионные документы, подача на
регистрацию
ЮТ
29.01.15
30.01.15
G
Регистрация изменений Биржей и ЦБ
Биржа/ЦБ
30.01.15
13.02.15/
02.03.15
H
Досрочное погашение [19]% номинала
ЮТ
20.02.15/
09.03.15
20.02.15/
09.03.15
Примечания: ЮТ – ООО «ЮТэйр-Финанс», РБ – Райффайзенбанк, ДО - держатели облигаций
Стр. 20
Строго конфиденциально
ВОПРОСЫ И ОТВЕТЫ
Стр. 21
Строго конфиденциально
ПРИЛОЖЕНИЕ А – ПРОГРАММА ОПТИМИЗАЦИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
КОМПАНИИ
Ключевые мероприятия в самолетном бизнесе
№
Описание
Группа
1
Увеличение билетной выручки за счет активного управления продажами в 2014 году и более активная продажа дополнительных услуг
(сверхнормативный багаж) в 2016 году
Управление доходами
2
Увеличение налета чартеров
Чартеры
3
Сокращение стоимости обслуживания вылета за счет сокращения объемов операций (регулярные рейсы)
Наземное обслуживание
4
Сокращение стоимости обслуживания пассажиров за счет сокращения объемов операций (регулярные рейсы)
Наземное обслуживание
5
Сокращение стоимости пользования аэровокзалом (регулярные рейсы) за счет заключения новых договоров
Наземное обслуживание
6
Сокращение стоимости обслуживания ВС за счет сокращения мотивации персонала и пересмотра набора работ (регулярные перевозки)
Наземное обслуживание
7
Снижение средней МВМ самолетов регулярного сообщения
Наземное обслуживание
8
Снижение расходов авиационного топлива за счет внедрения передовых практик экономии (ВСУ, эшелоны, визуальных заход, состояние ВС,
тенкеринг)
ГСМ
9
Сокращение расходов на сервисное обслуживание пассажиров регулярных рейсов (сокращение рациона питания)
Сервис
10
Увеличение продаж билетов через веб-сайт ЮТ
Агентские платежи
11
Сокращение агентской комиссии за счет перезаключения договоров
Агентские платежи
12
Сокращение расходов на коммерческие представительства за счет сокращения функций и мотивацию на экономию
Наземное обслуживание
13
Увеличение налета пилотов В737-500 при сокращении общего времени налета данного типа ВС
Летный состав
14
Сокращение количества ВП В737-500
Летный состав
15
Удержание количества ВП В757/767
Летный состав
16
Сокращение количества ВП А321
Летный состав
17
Сокращение доли КЛС
Летный состав
18
Сокращение числа бортпроводников
Летный состав
19
Сокращение доли руководителей БП
Летный состав
20
Сокращение стоимости линейного ТО относительно удельных показателей 2014 за счет сокращения транзитных чеков
ТОиР
21
Сокращение стоимости базового ТО относительно удельных показателей 2014 за счет утилизации свободных двигателей и изменения
подхода к организации работы
ТОиР
22
Сокращение общепроизводственных и общекорпоративных расходов
ОКР
23
Увеличение налета на ВС В737-800
Оптимизация сети
24
Сокращение зарплаты ВП
Оптимизация сети
Источник: Анализ Компании
Стр. 22
Строго конфиденциально
ПРИЛОЖЕНИЕ Б – КЛЮЧЕВЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ ПРЕДПОСЫЛКИ
ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ
Ключевые операционные предпосылки
2014П
2015П
2016П
2017П
2018П
2019П
2020П
2021П
2022П
182
143
142
139
139
139
139
139
139
74
79
87
88
88
88
88
88
88
107,541
92,881
92,388
91,516
91,516
91,516
91,516
91,516
91,516
39,786
37,802
37,802
37,802
37,802
37,802
37,802
37,802
37,802
Услуги в РФ, тыс. руб.
90
95
102
109
117
125
134
143
153
Услуги за рубежом, тыс. долл.
5.4
5.8
6.0
6.1
6.3
6.4
6.6
6.7
6.9
14,898
11,661
11,661
11,661
11,985
12,235
12,490
12,751
13,017
2.6
2.9
3.2
3.4
3.6
3.9
4.0
4.3
4.5
73,322
22,000
22,000
22,000
22,000
22,000
22,000
22,000
22,000
201,255
266,343
268,608
277,684
302,503
310,574
332,616
334,196
315,245
Вертолетный бизнес
Флот вертолетов, шт.
Услуги в РФ
Услуги за рубежом
Налет в год, часов
Услуги в РФ
Услуги за рубежом
Средняя стоимость летного часа
Самолетный бизнес
Регулярные рейсы
ASK, млн ккм
Удельная выручка на пкм, руб.
Чартерные перевозки
Налет, часов
Доход с летного часа, руб.
Источник:
Данные Компании
Стр. 23
Строго конфиденциально
ПРИЛОЖЕНИЕ В – ПРОГНОЗНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Прогнозные финансовые показатели
Млрд руб.
2015П
2016П
2017П
2018П
2019П
2020П
2021П
2022П
63.8
68.6
73.4
79.8
85.5
90.9
96.6
102.0
Самолетный бизнес
39.9
43.0
46.0
50.5
54.2
58.2
61.9
65.7
Вертолетный бизнес
23.8
25.6
27.3
29.3
31.3
32.7
34.6
36.3
5.0
7.0
11.9
13.2
14.8
15.1
15.7
15.5
(2.5)
(2.0)
2.7
3.4
3.9
3.5
3.5
2.7
7.5
8.9
9.2
9.9
10.9
11.7
12.2
12.8
(2.6)
(2.0)
(2.1)
(2.3)
(2.4)
(2.6)
(2.7)
(2.8)
(2.3)
(2.6)
(3.8)
(3.6)
(1.1)
-
-
-
0.1
2.4
5.9
7.3
11.2
12.6
13.0
12.7
Выручка
EBITDA
Самолетный бизнес
Вертолетный бизнес1
Инвестиционный денежный поток
Обратный
лизинг2
Свободный денежный поток до выплаты долга
Источник:
Данные Компании
Примечания: 1. C учетом лизинговых платежей
2. Предполагается реструктуризация обратного лизинга
Стр. 24
Строго конфиденциально
ПРИЛОЖЕНИЕ Г – ИСКИ И ПРЕТЕНЗИИ
Требования кредитных организаций, предъявленные в суд
Требования кредитных организаций
Сумма, долл.
Истец
ОАО «Банк «БФА»
ОАО «Альфа-Банк»
ООО Лизинговая компания «ЮГРА
СПб»
ИТОГО
ИТОГО долг и проценты в долл.:
ИТОГО долг и проценты в рублях:
Основной долг
Сумма, руб.
Проценты
Основной долг
Проценты
Пени
--
--
599,986,910.42
3,537,508.37
--
42,470,175.09
510,927.18
116,544,936.68
545,941.60
567,052.00
--
--
1,340,195,333.00
--
--
42,470,175.09
510,927.18
2,056,727,180.10
4,083,449.97
567,052.00
42,981,102.27
2,060,810,630.07
Источник: Данные Компании на 15.12.2014
Стр. 25
Строго конфиденциально
КОНТАКТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
ЗАО «Райффайзенбанк»
ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
119002, г. Москва, Смоленская-Сенная пл., д. 28.
Тел.: +7 (495) 721 9900
Факс: +7 (495) 721 9901
[email protected]
628012, Тюменская область, г. Ханты-Мансийск,
Аэропорт.
Тел.: +7 (346) 277 8476
Факс: +7 (346) 277 0381
[email protected]
ООО «ЮТэйр-Вертолетные услуги»
ООО «ЮТэйр-Финанс»
628300, ХМАО-Югра, г. Нефтеюганск,
ул. Ленина, 18/1.
Тел.: +7 (346) 322 5656
628012, Тюменская область, г. Ханты-Мансийск,
Аэропорт, Административное здание (штаб) ОАО
«Авиакомпания «ЮТэйр».
Тел.: +7 (346) 277 8528
Факс: +7 (346) 277 0979
[email protected]
Стр. 26
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа