close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Аронова Анна Дмитриевна. Пути совершенствования управления кредиторской и дебиторской задолженностью в целях повышения эффективности деятельности предприятия

код для вставки
2
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ................................................ Ошибка! Закладка не определена.3
1.
УПРАВЛЕНИЕ
ДЕБИТОРСКОЙ
И
КРЕДИТОРСКОЙ
ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ КАК СПОСОБ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИНОСТИ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. .................................................................... 7
1.1 Сущность, виды дебиторской задолженности и критерии
допустимости ........................................................................................................... 7
1.2 Сущность, виды кредиторской задолженности и критерии
допустимости ........................................... Ошибка! Закладка не определена.17
1.3 Управление дебиторской и кредиторской
механизм, методы и критерии эффективностиОшибка!
определена.26
задолженностью:
Закладка
не
2.
УПРАВЛЕНИЕ
ДЕБИТОРСКОЙ
И
КРЕДИТОРСКОЙ
ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ НА АО «ВИММ-БИЛЛЬ-ДАНН».Ошибка! Закладка
не определена.34
2.1 Общая характеристика финансово-экономического состояния АО
«Вимм-Билль-Данн» ............................... Ошибка! Закладка не определена.34
2.2 Оценка уровня и динамики дебиторской задолженности на АО
«Вимм-Билль-Данн» ............................... Ошибка! Закладка не определена.46
2.3 Оценка уровня и динамики кредиторской задолженности на АО
«Вимм-Билль-Данн» ............................................................................................. 52
3.
МОДЕРНИЗАЦИЯ
УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВОЙ
ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ НА АО «ВИММ-БИЛЛЬ-ДАНН». .............................. 69
3.1 Пути оптимизации дебиторской и кредиторской задолженности ... 69
3.2 Расчёт экономической эффективности предложенных мероприятий
................................................................................................................................. 82
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 95
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ..................................................................................... 99
3
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность проблемы разработки совершенствования процесса
управления финансовой задолженностью является актуальной не только для
предприятий, находящихся в любом состоянии развития, в том числе и для,
на первый взгляд, финансово устойчивых предприятий, поскольку первые
слабые сигналы неблагополучия появляются в тот момент, когда идёт
некоторое ухудшение нормативных показателей, но при этом они остаются в
пределах допустимых требований.
Умение разглядеть эти обстоятельства, предпринять соответствующие
меры позволяет не преодолевать кризисы, а стабильно развивать бизнес.
Превентивные меры, в первую очередь, в таких ситуациях связываются со
снижением дебиторской и кредиторской задолженности.
В последние годы появилось достаточно много серьёзных и
актуальных
публикаций,
посвящённых
управлению
дебиторской
и
кредиторской задолженностью. В рамках финансового менеджмента, оценки
экономического состояния предприятия, финансового анализа не существует
нехватка
учебной,
монографической,
публицистической
литературы.
Постоянно обновляются учебные пособия, появляются научные статьи,
посвященные тем или иным аспектам финансовой задолженности с учетом
либо отраслевой специфики предприятий, либо масштабов их деятельности,
либо общеметодологического характера. Достаточно отметить постоянно
актуализирующиеся работы таких авторов, как И.Т. Балабанов, Ю. Бригхэм,
И.А Бланк, В.В. Бочаров, О.В. Грушина, В.В. Ковалев, М.Н. Крейнина, Г.М.
Колпакова, Г.В Савицкая., Е.С. Стоянов, Л.Н. Павлова, А.Д. Шеремет, С.
Майерса и др., которые посвящены методам управления финансами
хозяйствующих субъектов в российской экономике, в том числе и
управлению дебиторской и кредиторской задолженностью. Однако наличие
обширной базы публикаций, касающихся рассматриваемой в рамках работы
проблематики, не гарантирует раскрытия всех аспектов темы
4
С точки зрения российской действительности, совершенствование на
предприятии системы управления финансовой задолженностью, нацеленной
не только на текущую ситуацию, и включающую меры профилактического
характера, ещё более актуальны, поскольку российские предприятия не
только переживают кризисы как предприятия других стран с полностью
сформированной рыночной экономикой, но и ещё не избавились от всех
последствий трансформационного характера, что делает, в некоторых
случаях, невозможным применение стандартных методов управления.
Актуальность данной проблемы определила цель данной работы,
которая
заключается
кредиторской
в
рассмотрении
задолженностью
в
управления
целях
повышения
дебиторской
и
эффективности
деятельности предприятия (на примере компании по производству молочных
продуктов АО «Вимм-Билль-Данн»).
Для достижения указанной цели необходимо последовательно решить
ряд задач, а именно:
- охарактеризовать сущность, специфику, методы и механизм
управления дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия;
-
провести
анализ
эффективности
управления
дебиторской
и
кредиторской задолженностью и выявить их влияние на финансовые
результаты АО «Вимм-Билль-Данн»;
-
сформулировать
рекомендации
по
улучшению
управления
дебиторской и кредиторской задолженность объекта исследования и
произвести
расчёт
экономической
эффективности
предложенных
мероприятий.
Предметом исследования выступают экономические отношения в
области управления дебиторской и кредиторской задолженности на
предприятии.
Объектом исследования является АО «Вимм-Билль-Данн».
5
В
работе
применялась
следующая
совокупность
общенаучных,
экономико-статистических методов, методов экономического анализа. Так
среди применяемых общенаучных методов можно назвать: обобщение (при
проведении анализа деятельности АО «Вимм-Билль-Данн»); анализ и синтез
(при исследовании финансового состояния предприятия); индукция и
дедукция (при изучении причин наличия дебиторской и кредиторской
задолженности на предприятии); абстрагирование (при формулировке
терминологии); сравнение (при проведении сравнения между дебиторской и
кредиторской задолженностью). К методам экономико-статистического
характера следует отнести табличный и коэффициентный анализ (в
частности при исследовании финансовой задолженности на АО «ВиммБилль-Данн»), примененные во второй главе работы. также был осуществлен
расчет динамических рядов, фактически стоит отметить и графическое
моделирование.
Нормативной основой работы является совокупность нормативных
актов РФ, включая гражданское, налоговое законодательство, нормативные
акты,
касающиеся
деятельности
акционерных
обществ,
финансовое
законодательство. В работе использовались локальные нормативные акты
АО «Вимм-Билль-Данн».
Информационной базой работы является финансовая отчётность
исследуемого предприятия, данные Росстата, Министерства Финансов.
Практическая
значимость
работы
определяется
возможностью
предложения к использованию мероприятий по управлению дебиторской и
кредиторской задолженностью в деятельности АО «Вимм-Билль-Данн».
Структурно работа включает введение, заключение, три главы,
библиографический список. Первая глава представляет собой теоретическое
рассмотрение сущности, видов дебиторской и кредиторской задолженности и
методов управления ими. Во второй главе был проведён анализ структуры,
6
состава и динамики дебиторской и кредиторской задолженности, и,
вследствие этого, выявление проблем у предприятия. В третьей главе данной
работы рассмотрены пути оптимизации дебиторской и кредиторской
задолженности,
а
также,
просчитана
эффективность
предложенных
мероприятий.
При написании работы был использован 51 источник литературы.
Работа выполнена на 104 листах.
7
1. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ
ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ КАК СПОСОБ ПОВЫШЕНИЯ ЭЭФЕКТИВНОСТИ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие, сущность и критерии допустимости дебиторской
задолженности.
Возникновение задолженности неотделимо от наличия у предприятия
определенных обязательств. Для дальнейшего исследования необходимо
боле точно определиться с терминологией.
Вообще, само понятие
обязательства, взятые в изначальном значении рассматриваются многими
специалистами как специфический тип отношений, которые характеризуются
необходимостью совершения одной из сторон данного взаимодействия в
пользу другой стороны заранее определенных действий. С экономической
точки зрения в подобной трактовке следует иметь в виду, что финансовые
аналитики имеют дело с бухгалтерской отчётностью, в которой по известным
причинам отражены отнюдь не все обязательств. Как правило, отражению в
бухгалтерском учете подлежат только долговые обязательства. Они
составляют лишь часть имущества и оборотного капитала фирмы.
Действующие международные стандарты отчетности по финансам к таким
обязательствам относят экономические обязательства экономических агентов
хозяйствующего типа, и именно те, которые были признаны и оценены в
рамках так называемых общепринятых действующих правил бухгалтерского
учета.
Среди
основных
видов
долговых
обязательств
и
выделяют
кредиторскую и дебиторскую задолженность. Остановимся на анализе
сущности
В рамках действующих общепринятых в финансовом менеджменте
определений
дебиторская
задолженность
рассматривается
многими
специалистами в данной области как определённая (сформировавшаяся)
сумма долга, которая причитается конкретному предприятию от иных
8
юридических или физических лиц в рамках действующих договорных или
иных взаимоотношений. Само наличие такой задолженности скорее
объективная реальность хозяйственной практики, чем явление, относящееся
к эксцессам.
В принципе, что отмечается многими практиками и теоретиками в
области финансового менеджмента дебиторская задолженность для любой
фирмы является специфической разновидностью её активов. Этот актив в
любой момент подлежит реализации, передаче, обмену на имущество,
продукцию, результат выполнения работ или оказания услуг [31, с.16].
Мониторинг показателей задолженности важен для фирм. Учет,
контроль размера дебиторской задолженности, прогнозируемых сроков её
погашения, оценки риской непогашения долга позволяет сформировать
представление о тенденциях состояния и перспектив наличия оборотных
средств организации.
В
конечном
итоге,
можно
сформулировать
представление
о
дебиторской задолженности как фактической экономической выгоде в
будущем, поскольку она связана юридически с закрепленным за субъектом в
силу законодательства правом на владение и иными правами. Согласно
статье 128 ГК РФ, дебиторская задолженность признается имуществом [13].
Есть
множество
оснований
классификации
дебиторской
задолженности. Все они имеют практическое применение с учетом
возникающих в реальной практике ситуаций, и их знание необходимо для
принятия успешных управленческих решений.
В процессе мониторинга дебиторскую задолженность часто разделяют
два вида: так называемую нормальную и на просроченную дебиторскую
задолженность. К нормальной дебиторской задолженности и нормативных
актах и в основанной на них реальной практике относят возникший долг за
отгруженные товары, работы, услуги, по которым срок оплаты ещё не
9
наступил, но право собственности уже перешло к покупателю. Второй случай
возникновения
такого
рода
задолженности
–
это
ситуация,
когда
исполнителю (подрядчику, поставщику) был перечислен аванс за поставку
товаров (выполнение работ, оказание услуг).
Более опасный случай фактически реальной задолженности – это
просроченная дебиторская задолженность. К ней относятся долги за товары,
работы, услуги, не оплаченные в установленный договором срок.
В
свою
очередь
подобная
задолженность
подразделяется
на
сомнительную и безнадежную. Налоговый Кодекс РФ (п.1. ст.266) дает
легальное определение сомнительного долга. Согласно законодательству,
таким
долгом
будет
налогоплательщиком,
признана
возникшая
в
«любая
связи
задолженность
с
реализацией
перед
товаров,
выполнением работ, оказанием услуг, в случае если эта задолженность не
погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена залогом,
поручительством, банковской гарантией» [28].
Следует иметь в виду, что как только истечет срок исковой давности,
то такая задолженность прейдет в разряд безнадежной, то есть, иными
словами, нереальной ко взысканию. Налоговое законодательство (п.2 ст.266
НК РФ) к такому виду относит два случая: упомянутый выше, а также ту
совокупность долгов, по которым
«в соответствии с гражданским
законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его
исполнения, на основании акта государственного органа или ликвидации
организации» [28].
Существует целый ряд причин образования безнадежной дебиторской
задолженности. Во-первых, это случаи ликвидации и банкротства должника.
Во-вторых, сюда будет относится упомянутое выше по тексту истечение
срока
исковой
давности,
если
оно
сопровождается
отсутствием
подтверждения задолженности со стороны должника. В конечном итоге,
10
следует упомянуть и невозможность взыскания судебными приставами,
являющимися исполнителями, по решению суда суммы долга.
Ещё одно основание классификации дебиторской задолженности –
предполагаемые сроки её погашения. По данному основанию выделяют
краткосрочную
и
долгосрочную
задолженность.
Погашение
первой
ожидается в срок до одного года после отчетной даты. Погашение второй
превышает срок один год с отчетной даты.
Существуют
эффективные
способов
управления
просроченной
дебиторской задолженностью. К ним, в частности относится рассрочка
(отсрочка) платежей, а также осуществление расчетов по бартеру или с
использованием ценных бумаг (акциями, векселями и т.п.). Это связано с
тем, что большинство хозяйствующих субъектов незлонамеренно допускают
просрочку, а в виду различных объективных обстоятельств. Компромисс в
таких отношениях позволяет упорядочить хозяйственные отношения. Но в
каждом конкретном случае не лишним будет
учет таких аспектов, как
платежеспособность и деловая репутацию контрагента, которые особенно
выделяю специалисты [41, с.29].
В контексте рассмотрения дебиторской задолженности в качестве
актива следует, как указывают практики (и мы с ними полностью согласны)
учитывать, как минимум три значимых характеристики.
Во-первых, данный актив воплощает будущую выгоду, что проявляется
в перспективе наличие прироста денежных средств.
Во - вторых, фактически он представляет собой ресурсы, управляемые
экономическим агентом в процессе хозяйственной деятельности.
В-третьих, права на выгоду или потенциальные услуги должны быть
законные или иметь юридическое доказательство возможности их получения.
Например, при отражении факта продажи актива, у продавца образуется
дебиторская
задолженность.
Договор
продажи
позволяет
определить
11
вероятную будущую выгоду.
Неплатежи,
экономический
кризис,
являются
первоначальной
причиной проблемы ликвидности дебиторской задолженности. Но и это
далеко не все предпосылки, создающие проблему увеличения дебиторской
задолженности.
Анализ дебиторской задолженности не отделим от анализа оборотного
капитала,
важной
хозяйственная
составляющей
практика
которого
показывает,
что
она
является.
процесс
продажи
Реальная
одним
предприятием другому экономических благ не означает немедленно оплаты
стоимости данного блага контрагентом. [45, с.187]. Все средства, которые
должна получить фирма, но в силу разных обстоятельств, зачастую слабо
зависящих от контрагента, будут отнесены к дебиторской задолженности.
Если рассматривать состав оборотных средств, то в данном составе будет
отражена та часть дебиторской задолженности, которая относится к
краткосрочной, то есть, как было указано ранее в работе, срок погашения
которой не превысил одного года.
Если детально рассматривать бухгалтерскую отчетность, то в ней
рассматриваемая задолженность представлена, как правило, следующими
статьями: а) дебиторская задолженность по основной деятельности и
дебиторская задолженность по прочим операциям.
Если мы обратимся к опыту так называемых стран с устойчивой
рыночной экономикой, то в них задолженность дебиторского типа будет
учитываться в бухгалтерском балансе по чистой стоимости реализации.
Иными словами, её размер рассчитывается из той суммы денежных средств,
которые должны быть по прогнозу получены при её погашении в целом [46,
с.71].
Трактовка
так
называемой
«чистой
стоимости
реализации»
предполагает, что когда мы регистрируем задолженность дебиторского типа,
12
то необходимо учесть различного рода предоставляемые скидки и все
безнадежные поступления.
Выше в работе мы уже писали о безнадежных долгах. Очень часто
определенная часть экономических благ, полученных потребителями,
оказывается неоплаченной. Именно эта часть образует убытки или расходы,
которые относятся к так называемым безнадежным поступлениям в рамках
рассматриваемого типа задолженности. Фирма изначально не может
располагать информацией о том, какая доля счетов не будет оплачена
потребителями благ. В ином случае не было бы смысла заниматься
реализацией продукции. В силу указанного обстоятельства на практике при
оценке задолженности дебиторского типа осуществляется начисление скидки
для
подобных
поступлений.
Её
отражают
по
соответствующей
дополнительной статье баланса. Название статьи - скидка для безнадежных
поступлений.
Методика расчета таких скидок основана на динамике величины
неоплаченной
задолженности
дебиторского
типа
в
предшествующие
периоды, но корректируется исходя из тенденций финансов-экономической
конъюнктуры в текущий момент времени, так как экономическое развитие
подвержено цикличности.
Предприятия должники, как правило, неоднородны. В связи с этим их
систематизируют определённым образом с целью применения именно тех
методов, которые наиболее адекватны при оценке уровня задолженности и
рыночной стоимости предприятий – дебиторов, исходя из сложившейся
специфики.
Осуществляемая
систематизация
обеспечивает
большую
обоснованность проводимого анализа посредством учета и выявления
специфики и той или иной конкретной задолженности дебиторского типа
[27].
13
Рисунок 1 отражает условную группировку (деление) предприятий,
относящихся к дебиторам, на 6 возможных групп:
Виды предприятий-дебиторов
Группа 1
Группа 2
«мелкие» дебиторы с задолженностью
менее 500 минимальных размеров
оплаты труда, для которых нет законных
оснований для возбуждения дела о
предприятия-дебиторы,
находящиеся в
банкротстве
процессе арбитражного управления
Группа 3
предприятия-дебиторы, зависимые от
кредитора-продавца дебиторской
задолженности
Группа 4
предприятия – «нормальные» дебиторы
с постоянным оборотом и практически
функционирующим бизнесом
Группа 5
предприятия - дебиторы с нулевым
оборотом в течение одного года
Группа 6
Предприятия- «новые» дебиторы, по
которым пока еще не было возврата
задолженности
Рисунок 1. – Виды предприятий – дебиторов.
Рассмотрим эти группы последовательно. К первой категории (групп0
относятся так называемые мелкие дебиторы. Их задолженность составляет
менее 500 минимальных размеров оплаты труда и, соответственно,
оснований по закону возбуждать дело о банкротстве фактически и
14
юридически отсутствует. К вариантам применяемых методик расчета
рыночной стоимости такой задолженности относят анализ динамики
(тенденций) прошлого оборота, а также оценку возможности погасить долг
через суд, но при этом обходясь без использования возможности
возбуждения дела о банкротстве должника.
Следующая группа, или группа 2, объединяет тех хозяйствующих
субъектов, которые уже находятся под арбитражным управлением. К ним
относятся и те предприятия-банкроты, у которых оценка стоимости
полностью была осуществлена итогами финансового анализа фирмы и
рыночной стоимостью его активов.
Третья группа дебиторов, представленных на рисунке – это те фирмы,
которые весьма существенно зависят от кредитора, который одновременно
является продавцом дебиторской задолженности. К ним, как правило,
относят всю совокупность так называемых дочерних организаций, также
иных фирм, деятельность которых фактически полностью определена
кредитором. Когда речь идет о данной группе организаций, то очевидно, что
расчет
рыночной
стоимости
должен
касаться
деятельности
именно
кредитора, а не его должника.
В рамках четвертой группы обычно выделяют так называемых
«нормальных» дебиторов, у которых фиксируется наличие постоянного
оборота. Также отмечается. что бизнес данных предприятий практически
функционирует.
Совокупность
подобных
должников
относится
арбитражными управляющими и финансовыми аналитиками к разряду тех
субъектов,
оценка
необходимостью
которых
вызывает
осуществления
помимо
сложности.
Это
методов
оценки
связано
с
стоимости
исследований правового характера в отношении прав на дебиторскую
задолженность.
15
Следующая группа – это группа 5. К ней относятся все дебиторы с
нулевым оборотом в течение одного года. В такой ситуации возможно
применение нескольких различных методик расчета стоимости. Чаще всего
применяют ту, которая по формальным признакам близка к описанной по
отношению к предприятиям второй группы и связана с обращением
кредитора в арбитражный суд. Но корректировки соответствующего типа
неизбежны и именно эти корректировки обуславливают выделение данных
фирм в отдельную категорию.
Наконец, шестая подгруппа, включающая в себя «новых» дебиторов,
объединяет всех тех, кто фактически обладает определённой степенью
неопределенности при мониторинге. Это все те хозяйствующие субъекты по
отношению, к которым пока не осуществлялся возврат соответствующей
задолженности тем или иным методом, а также те, по которым не выявлена
сформировавшаяся динамика невозврата долгов. В любом случае здесь
требуется дополнительный мониторинг, что в последующем позволит
отнести их либо к одной из уже выше обозначенных групп, либо исключить
из списка дебиторов.
Компании, чья деятельность предполагает наличие и устойчивую долю
дебиторской
задолженности,
формируют
соответствующий
раздел
финансовой политики – кредитную политику. Рекомендации специалистов
при её формировании связаны со такими параметрами как установление
максимально допустимого размера дебиторской задолженности как в целом
для компании, так и по каждому контрагенту (кредитный лимит).
Предприятие при расчете приведенных параметров исходит, как
показывает практический опыт и научное обоснование из специфики
стратегии. В частности, политика удерживания имеющейся у фирмы доли
рынка и аккумуляция для этого свободных денежных средств, как правило
требует меньших финансовых ресурсов, чем такая амбициозная задача, как
16
наращивание доли рынка. В рамках выработанной стратегии предприятие
всегда вынуждено держать достаточный уровень ликвидности и всесторонне
учитывать кредитные риски, к которым, как минимум можно отнести риски
полной или частичной утраты полученных средств.
Формула (1), представленная
специальной
литературе
по
ниже позволяет, как указано
дебиторской
задолженности,
в
определить
потенциально возможную величину денежных средств, которые будут
инвестируемы в дебиторскую задолженность (ИДЗ):
ИДЗ  ОРК * КСЦ * ( ППК  ПР)
(1)
где OPK - планируемый объем реализации продукции в кредит;
КСЦ - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;
ППК - средний период предоставления кредита покупателям (в днях);
ПР - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту (в днях)
[22].
Под кредитным лимитом понимают тот максимально допустимый
размер задолженности дебиторского типа, который предприятие считает
возможным установить с учетом действующей нормативной базы и
осуществленной оценки рисков в рамках реализуемой стратегии. Предлагают
устанавливать его отдельно для тех отделов фирмы, деятельность которых
имеет коммерческую направленность. Также существуют рекомендации по
определению лимитов в рамках данных отделов по отраслевому признаку,
доле выручки за предшествующий период в общем объеме продаж по
компании.
Лимиты
утверждаются
распоряжением
руководителя
предприятия. По такой же схеме происходит распределение лимитов среди
менеджеров, работающих с покупателями. Каждый из менеджеров в свою
очередь должен распределить полученный им кредитный лимит по клиентам.
Как правило, для новых покупателей, которые работают с компанией не
более
полугода,
превышающем
кредитный
лимит
среднемесячный
устанавливается
объем
продаж.
в
Для
размере,
не
контрагентов,
17
работающих с компанией более шести месяцев, кредитный лимит
устанавливается менеджером и в обязательном порядке утверждается на
кредитном комитете. Такой лимит принимается или отклоняется исходя из
данных
отчета,
подготавливаемого
финансовым
контролером.
Отчет
содержит следующую информацию по клиенту: наименование клиента; дату
начала работы с компанией; отдел (менеджер, работающий с покупателем);
выгодность клиента; надежность клиента; средний срок просрочки по
клиенту, дни; надежность бизнеса, баллы; маржинальная прибыль, тыс. руб.;
количество отгрузок; количество отгрузок, по которым просрочен платеж;
кредитный лимит (если установлен), тыс. руб.
Большинство из перечисленных показателей используются многими
компаниями при принятии решения о размере кредитного лимита [20].
Таким образом, одним из видов финансовых обязательств который
возникает в хозяйственной деятельности и может существенным образом
повлиять на финансовое состояние предприятий – это дебиторская
задолженность, которая связана с наличием разрыва во времени между
получением экономического блага одним контрагентом и получением
средств за это благо другим контрагентом. Такая задолженность неоднородна
и требует систематизации видов долга и применения адекватных методов
управления задолженностью с учетом специфики конкретной ситуации. Само
формирование такого долга – объективная реальность хозяйственной
практики, требующая при этом соответствующего мониторинга, контроля и
применения соразмерной реакции.
1.2. Понятие, сущность и критерии допустимости кредиторской
задолженности.
Следующий вид долговых финансовых обязательств, с которыми
18
сталкивается предприятие в процессе своего функционирования – это
кредиторская
задолженность.
Согласно
действующим
в
финансовом
менеджменте подходам, она является таким видом обязательств, которые
характеризуют величину долгов, которые экономический агент должен
уплатить в пользу иных лиц. Также,
свойств
таких
долгов,
которые
как правило, выделяют перечень
однозначно
характеризуют
их
как
задолженность кредиторского типа, а не иначе. Они представлены в данной
работе в рисунке 2 [38, с.418].
Свойства обязательств по
кредиторской задолженности
Обязательство должно иметь место в настоящем
и являться следствием прошлых фактов
хозяйственной жизни
Связанность обязательств с необходимостью
будущих платежей
Обязательство практически должно быть
выполнено с неизбежностью
Срок выполнения обязательства должен быть
определен, хотя точная дата может быть
неизвестна
Субъект, в отношении которого возникло
долговое обязательство, должен быть
идентифицируем как отдельное лицо или как
группа лиц
Рисунок 2. – Свойства обязательств по кредиторской задолженности.
19
На
рисунке
2
наглядно
отражается
5
свойств
обязательств,
позволяющих отнести последние к задолженности кредиторского типа.
Фактически первым свойством является то, что подобный тип обязательств
связан с прошлым периодом хозяйственной деятельности (возник в
результате решений и действий, принятых в этот период) и продолжает
существовать в настоящее время. К возможным причинным действиям
предположительно может
относиться
покупка
товаров, услуг, заказ
выполнения работ, стоимость которых превышала текущие денежные
возможности фирмы. Также это могут быть реальны убытки, которые были
причинены деятельностью фирмы, либо предполагаемые, но за которые
хозяйствующий субъект несет ответственность.
Следующий признак – обязательство предполагает наличие платежей в
бедующем периоде деятельности для сохранения устойчивости развития
предприятия и его хозяйственных взаимосвязей.
Наличие кредитной
задолженности
также обозначает,
что
его
необходимо выполнить. При этом размер платежей все же имеет
вероятностный характер на текущую дату.
Среди признаков также фигурируют сроки выполнения обязательств.
Как правило, они в обязательном порядке определяются, несмотря на
потенциальную и часто реализуемую возможность продления сроков, что
связано с принятием новых обязательств либо фактом аннулирования
обязательств в процессе конвертации их в акции. Но при этом обязательство
по-прежнему квалифицируется в качестве задолженности кредиторского
типа.
Неизменным признаком является также наличие субъекта- кредитора,
идентифицируемого в качестве отдельного лица или группы лиц. На
практике возникают некоторые сложности, поскольку при регистрации
обязательств как задолженности кредиторского типа у предприятия, которое
20
принимает на себя долг, не всегда существует возможность такой
идентификации.
Причиной возникновения кредиторской задолженности часто являются
незавершенные расчеты по взаимным обязательствам, в том числе с
дочерними и зависимыми обществами, персоналом предприятия, с бюджетом
и внебюджетными фондами, по полученным авансам, предварительной
оплате и т.п. [51, с.67] Но данный перечень причин неполон. Задолженность
кредиторского типа у предприятия возникает как задолженность перед целой
плеядой
лиц
-
перед
другими
организациями,
индивидуальным
предпринимателям, физическим лица. К последним относятся и собственные
работники. Она образуется и при расчетах за приобретаемые материальнопроизводственные запасы, работы и услуги в силу разрыва по времени
оплаты и возникновения права собственности или владения [41, с.36]
Рассматривая экономическую сущность кредиторской задолженности
следует иметь в виду, что проявляется в том, что к ней относится часть
имущества предприятия, денежные средства, и товарно-материальные
ценности.
Кредитор
в
силу
действующих
нормативных
актов
может
принудительно взыскать данную задолженность, как в судебном, так и
внесудебном порядке. Но такая мера реализуется чаще в тех случая, когда
дебитор не пытается вернуть долг.
Задолженность кредиторского типа является относится к источникам
средств, которыми предприятие может распоряжаться. В силу этого она
отражается в бухгалтерском балансе в разделе пассивов. С точки зрения
отражения в бухгалтерской отчетности, по каждому кредитору ведется
отдельный учет. В обобщающих же показателях величину задолженности
кредиторского типа отражают в целом, а также разбивают ее на группы, как
это показано на рисунке 3.
21
Виды текущих обязательств по расчётам
Текущие обязательства по расчётам с бюджетом
Текущие обязательства по внебюджетным платежам
Текущие обязательства по страхованию
Текущие обязательства по расчётам по оплате труда
Текущие обязательства по расчётам с участниками
Текущие обязательства по внутренним расчётам
Прочие текущие обязательства по расчётам
Рисунок 3. – Состав основных видов текущих обязательств по расчётам
предприятия.
Соблазн
использовать
кредиторскую
задолженность
в
обороте
достаточно велик. Она необходима для обеспечения непрерывности
хозяйственной деятельности и устойчивой ритмичности всех хозяйственных
процессов. Но, как свидетельствует практика, это способствует временному
улучшению финансового состояния. Да и то, оно возможно при условии, что
средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и их
возвращают в установленный срок. [15, с. 60] Непонимание данного факта
способно привести к просроченной кредиторской задолженности, и
сопутствующим этому явлению штрафам, пени, а, соответственно, и
22
ухудшению
финансового
предотвращения
подобных
состояния
в
последствий
долгосрочном
в
периоде.
управленческой
Для
сфере
осуществляется мониторинг состава, давности появления кредиторской
задолженности, причин и тенденций её образования.
Задолженность кредиторского типа может быть охарактеризована как
весьма краткосрочная разновидность заёмных средств (заемного капитала)
предприятия, связанных с внутренними источниками финансирования.
Специфика такой трактовки основана на том, что погашение обязательств
осуществляется в установленные временные промежутки в рамках одного
месяца, а вот начисление фактически производится постоянно, фактически
каждый день. Данные средства, входящие в состав задолженности
кредиторского типа, рассматриваются с точки зрения экономической
сущности в качестве разновидности заемного капитала именно потому, что с
момента, когда они начислены, их не относят к собственности фирмы, а
относят к используемым средствам до окончания срока погашения долга.
Объективный анализ кредиторской задолженности как форма заемного
капитала, позволяет специалистам
выявить определенную специфику. К
таким особенностям можно отнести по мнению исследователей, с мнением
которых мы согласны, следующие. [2, с.14]
Во-первых, вполне очевидно, что кредиторская задолженность является
для организаций условно бесплатным источником используемых заемных
средств, формирования капитала. Именно в такой интерпретации она
обеспечивает снижение всей стоимости капитала предприятия, а не только
его заемной доли.
Во-вторых, налицо взаимосвязь размера кредиторской задолженности и
продолжительность финансового цикла предприятия. Он воздействует в
достаточной мере на необходимую величину средств, которые нужны для
финансирования оборотных активов. При относительно высоком объеме
23
задолженности кредиторского типа уменьшается потребность в средствах
для обеспечения текущей деятельности.
Следует учитывать и наличие прямой зависимости кредиторской
задолженности и масштабов хозяйственной деятельности организации,
включая объемы производства и реализации экономических благ. Последние
обуславливают
рост
расходов
предприятия,
начисляемые
в
составе
задолженности кредиторского типа, что вызывает прирост последней.
Прогнозный характер финансово-хозяйственной деятельности на
будущий период обуславливает возможность лишь предварительной оценки
без четких количественных параметров в отношении преобладающего типа
начислений,
которые
являются
составной
частью
кредиторской
задолженности.
Величина по отдельным видам задолженности кредиторского типа и по
всей организации в целом во многом зависит от установленных временных
периодов выплат начисленных средств. Но периодичность устанавливается в
большинстве случаев нормативными актами государства, а не самой фирмы,
что с одной стороны служит средством защиты дебиторов, а с другой
определяет низкий уровень регуляции в рамках финансового управления, так
ка это относится к внешним факторам воздействия, которые менеджмент
финансов учитывает. Но не может изменить.
Среди
факторов,
воздействующих
на
размер
задолженности
кредиторского типа фирмы, следует назвать совокупный объем покупок, а
также доли в этом объеме покупок на условиях последующей оплаты;
степень
насыщения
рынка
продукцией
фирмы;
специфика
условий
заключенных договоров с поставщиками и подрядчиками, в том числе и
условия расчетов с названными контрагентами; разработанная и принятая
фирмой политика погашения задолженности кредиторского типа, а также
уровень качества анализа кредиторской задолженности, последовательность
24
в применении результатов данного анализа.
Интересны тенденции взаимосвязи между ростом безналичных
расчетов, кредиторской задолженностью и устойчивостью хозяйствующих
субъектов. В упрощенном варианте динамика такова: увеличение расчетов
безналичного типа обуславливает ускорение оборачиваемости и улучшение
качества кредиторской задолженности при одновременном уменьшении её
величины, что, в свою очередь, вызывает рост платежеспособности и,
соответственно устойчивости организации.
Для
правильного
управления
кредиторской
задолженностью
необходима её классификация. Существует целый ряд классифицирующих
признаков: юридическая природа и правовой режим; факт поступления
платежа с учетом установленных сроков и наступающих для должника
последствий; по субъектному составу дебиторов и т.д. [15, с.60-61]
С точки зрения правового режима и юридической природы выделают
кредиторскую
задолженность
перед
бюджетом
и
внебюджетными
социальными фондами; задолженность в рамках гражданско-правовых
договоров (перед партнерами, контрагентами, иными субъектами); третий
вид – задолженность перед собственным персоналом (несвоевременная
выплата
зарплаты,
иных
обязательных
платежей,
в
том
числе
компенсационного характера). До недавнего времени многие предприятия
активно использовали данную разновидность.
Классификация по субъектному составу практически повторяет
предыдущую классификацию, но является более детализированной.
Именно по соблюдению сроков платежа, факту его наступления и
возникающим последствиям для должника задолженность кредиторского
типа может быть разделена на просроченную и непросроченную. Последняя
не представляет угрозы с точки зрения возможных неблагоприятных
последствий. Фактически это те долги, срок погашения которых на момент
25
составления баланса ещё не пришел, но в отчетности она уже получила
отражение. Основное по отношению к данному виду – контроль за сроками
погашения. Более опасна просроченная задолженность, то есть та, когда
предприятие может быть оштрафовано в силу наступившей просрочки по
долгам. Данная задолженность также неоднородна. Она делится на ту,
которую предприятие имеет шанс погасить и ту, возврат которой считается
нереальным по имеющимся основаниям (например, истек срок исковой
давности). Прерогатива установления реальности или нереальности возврата
средств принадлежит предприятию-дебитору.
Согласно Приказу Минфина РФ от 30.08.2010 №98н, предельно
допустимое
значение
просроченной
кредиторской
задолженности
устанавливается суммарно по деятельности, источником финансового
обеспечения
которой
являются
средства
федерального
бюджета
и
приносящей доход деятельности, в процентах от показателя, определяемого
расчетным путем на основании данных бухгалтерской отчетности [30].
Руководитель бюджетного учреждения может быть уволен, если
просроченная задолженность превысит следующие значения:
- по начисленным выплатам по оплате труда перед работниками
учреждения (за исключением депонированных сумм) - 2 (два) календарных
месяца подряд;
- по оплате обязательных платежей в бюджет, в том числе санкций за
неисполнение или ненадлежащее исполнение обязанности по их уплате,
административных
штрафов
и
штрафов,
установленных
уголовным
законодательством, - 3 (три) календарных месяца подряд;
- превышение кредиторской задолженности над активами баланса
учреждения,
за
исключением
балансовой
стоимости
особо
ценного
движимого имущества, недвижимого имущества, а также имущества,
находящегося под обременением (в залоге), в течение 3 (трех) календарных
месяцев подряд [32].
26
Таким
образом,
анализ
сущности
кредиторской
задолженности
свидетельствует, что под данным термином понимается совокупность долгов
одного контрагента перед другим, возникающая из-за временных разрывов в
оплате
экономических
благ
(при
этом
сопутствующий
контрагент
сталкивается с дебиторской задолженностью). Существуют и иные причины
возникновения кредиторской задолженности. Кредиторская и дебиторская
задолженности противоположны в сделках по своей сути. Также одним из
отличительных признаков является по отношению к задолженности
кредиторского типа определённые преимущества должника, который
использует в своем обороте средства, которые ему не принадлежат, включая
неоплаченные им суммы долговых обязательств.
1.3. Управление дебиторской
и
кредиторской
задолженностью:
механизм, методы и критерии допустимости.
Анализ
процессов
управления
дебиторской
и
кредиторской
задолженностью требует определения термина «процесс управление». Само
управление, как следует из традиционно сложившейся точки зрения
включает объект управления, субъектов управления, совокупность цели и
задач и ресурсов, используемых в процессе управления. С учетом
вышеупомянутого
состава
под
процессом
управления
можно
интерпретировать деятельность субъектов управления, которая должна быть
направленна на достижение целей и задач
предприятия посредством
реализации соответствующих функций и ресурсов на основе использования
методов управления. Анализ многообразных процессов управления в рамках
действующих хозяйствующих субъектов показывает их сложность и
стадиальность.
Циклы
управления
может
быть
охарактеризовать
графическим образом 9см. рисунок 4).
Исходя
из
этого,
управление
дебиторской
и
кредиторской
задолженностью обладает как общими чертами, так и определённой
27
спецификой.
Целевой
задачей
управления
дебиторской
и
кредиторской
задолженности, с одной стороны, является повышение прибыльности и
рентабельности бизнеса, а с другой, повышение экономической безопасности
предприятия.
Принятие решения в широком смысле
Что делать?
Перспективное планирование
Принятие решения в узком смысле
Что делать?
Текущее планирование
Организация
Координация,
регулирование
Мотивация
Операция
Контроль, учёт, анализ
Изменение планов
Рисунок 4. – Цикл управления.
Объектом
управления
являются
дебиторская
и
кредиторская
28
задолженность.
Субъектами
являются:
финансовая
служба,
отдел
маркетинга, отдел продаж, юристы.
Управление дебиторской задолженностью как процесс предполагает
определённую
последовательность
действий
от
субъектов,
которые
осуществляют данную вещь. Как считают специалисты, алгоритм управления
дебиторской задолженностью должен включать в себя следующие действия
[34]: требование депозита вместе с заказом; выставление промежуточных
счетов; проверка кредитоспособности; установка кредитных лимитов;
обеспечение чёткости и правильности информации о заказе; предоставление
стимулирующих скидок при условии быстроты оплаты;
напоминание
контрагенту об осуществлении оплаты.
Если речь идет о специальном заказе контрагента в отношении
поставок соответствующих товаров или услуг, то весьма уместна частичная
предоплата.
В сфере услуг одним из часто применяемых способов контроля за
возникающей
задолженностью
и
просрочками
платежей
является
выставление промежуточных счетов. Договоренность об этом достигается на
стадии предварительных переговоров для заключения соглашений в
будущем. Если договоренность достигнута, то счет контрагенту выставляется
сразу по завершению каждого этапа. Это существенным образом повышает
дисциплину расчетов.
Нелишней является и проверка кредитоспособности частных фирм. К
способам такой проверки относят и запрос справки о кредитоспособности
клиента в банке, и запросы к иным поставщикам, но не по выбору
контрагента.
При этом следует помнить, сто сплошная проверка –
достаточно дорогостоящее удовольствие, которое не всегда окупает себя.
Поэтому практики склоняются к выборочным проверкам. Сложность
проверки
существует
и
в
отношении
физических
лиц,
анализ
29
кредитоспособности
которых
затруднен
ограниченностью
данных
о
реальном благосостоянии.
Часто кредиторская задолженность возникает в связи с так называемым
«оппортунистическим поведением» вполне благонадежных
партнеров.
Поэтому в практических рекомендациях можно встретить совет об
установлении кредитных лимитов, определяющих предельную величину
допустимого кредита для каждого корпоративного клиента.
Весьма спорным представляется предложение о стимулирующих
скидках. По замыслу, стимулирующая скорую оплату скидка с цены, которая
проставлена в счетах, стимулирует быструю оплату счета. По практика
нередко показывает неожиданные результаты. В связи с этим существует
потребность взвешенного анализа размера такой скидки в соотношении с
потенциальным выигрышем.
Что касается такого способа как напоминание, то его сущность проста.
На следующий день после даты истечения срока платежа следует письменное
напоминание контрагенту, в котором содержится вопрос о наличии причин
невыполнения обязательств и просьба о срочном ответе. В случае отсутствия
ответа и платежа в рамках одной недели, следует звонок контрагенту. В
случае отсутствия реакции нужного типа предпринимаются дальнейшие
действия, направленные на погашение задолженности.
В процессе управления финансовой задолженностью большую роль
играет качество информации, которая отражается в учете. Эти данные
должны быть представлены таким образом, чтобы данные о финансовой
задолженности
должна
отражаться
в
учете
таким
образом,
чтобы
информацию о каждом контрагенте, каждом договоре на любую дату была
доступна.
В практической деятельности в целях своевременного планирования
задолженности подчеркивается целесообразность составления ведомостей,
30
(пример ведомости представлен в таблице 1).
Таблица 1. – Ведомость расчётов по дебиторской задолженности.
№
Покупатель
Дата
договора
Месяц
На конец
I неделя
II неделя
III неделя
IV неделя
месяца
план факт план факт план факт план факт
Итого
Организация учета в рамках задолженности кредиторского типа может
быть осуществлена аналогичным образом. Меняется только название графы
«Покупатель», где появляется термин «Поставщик».
Помимо
управления
дебиторской
задолженностью,
существует
управление задолженностью кредиторского типа. У политики в области
управления кредитной задолженностью есть свои специфические черты и
определенная
последовательность,
которая
напрямую
связана
с
особенностью объекта управления, включая и тот аспект, что практически ни
одна
фирма
задолженности.
не
обходится
Зачастую
без
это
незначительной
связано
со
доли
кредиторской
спецификой
платежей
периодического характера (бюджетные, арендные и т.п.). Фактически это не
изменяет сущности задолженности, так как деньги иных контрагентов
используются фирмой в своем коммерческом обороте, но поскольку затем
идет своевременный платеж, данный долг скорее носит условный характер.
В силу этого данный вид финансового обязательства нередко определяется
как неизбежность в специализированной литературе. [17, с.96; 44, с.119].
Последовательность оптимизации кредитной задолженности включает
в себя, как отмечают исследователи, следующие этапы: бюджетирование
задолженности;
анализ
долга
и
причин
возникновения;
совокупности оптимизационных мероприятий.[36, с.78-79]
разработка
31
На первом этапе составляются бюджет кредиторских обязательств,
осуществляется
выработка
такой
совокупности
коэффициентных
показателей, которая бы позволяла произвести содержательную оценку (ив
области
количественных
параметров,
и
по
отношению
к
качеству
кредиторской задолженности), устанавливается нормативная величина этих
параметров для последующих действий.
На втором этапе анализ и оценка соответствия и отклонений
фактических и плановых величин кредитного долга, устанавливается
совокупность причин текущего состояния задолженности и тенденций
развития,
в
том
числе
и
посредством
факторного
анализа.
Идет
ранжирование причин отклонений и оценка рисков.
Третий шаг, по сути, это выработка стратегии и тактики кредитной
политики в отношении оптимизации размера и структуры задолженности
кредитного типа в зависимости от базовых причин её возникновения.
Стратегия позволяет четко определить в целях роста финансовой
устойчивости предприятия характер отношений с контрагентами, а также
базовые принципы привлечения и использования в текущей деятельности
средств заемного типа.
Разработка
тактической
линии
предполагает
выбор
вариантов
привлечения средств заемного типа. Таких способов достаточно много:
инвестиционные средства; денежный кредит, кредит в товарной форме.
Упоминается
и
использование
собственного
«экономического
превосходства».[10, с.256]
Одним из безусловно привлекательных путей – это инвестиционное
заимствование как один из самых дешевых способов заимствования. Угрозой
в данном случае может вялятся потеря собственности на свой бизнес в случае
поглощения инвестором. Последнее соображение существенно ограничивает
размер такого заимствования. Базовый принцип, упоминаемый практиками –
32
привлекаемые инвестиции не должны превышать величину первоначальных.
Денежный кредит для фирмы – то фактически это банковский кредит
со всеми вытекающими обстоятельствами. Его не случайно используют в тех
случаях, когда нет иного способа привлечения ресурсов. Это связано со
стоимостью заимствования данного ресурса, который вряд ли можно отнести
к дешёвым источникам. Такое заимствование предъявляет к заемщику
определенные требования по финансовой устойчивости, иначе в кредите
будет отказано или его можно будет получить под весьма высокие проценты.
К тому же сдерживающим фактором могут быть жесткие сроки возврата и
последующих за невозвратом санкций со стороны кредитных организаций.
Тем
не
менее
вероятность
получения
таких
средств
необходимо
рассматривать в тех случаях, когда прогнозируемая прибыль превышает
стоимость кредитных средств.
В коммерческой деятельности, в отличие от банковской сферы,
используется и денежная, и товарная форма кредита. Последняя для
предприятий даже более элементарна с точки зрения процесса привлечения.
Данный вид кредита обходится без залога, оформляется в кратчайшие сроки
и по факту может представлять с гражданско-правой формы договор на
поставку экономических благ (товаров, работ, услуг) с отсрочкой платежа.
Формально, он даже не предполагает дополнительной оплаты (процентов),
но фактически поставщик закладывает упускаемую выгоду в величину
установленной цены сделки. Последняя может существенно возрастать при
возникновении более длительной отсрочки платежа по договору.
Сущность
так
называемого
«экономического
превосходства»
в
возможности диктовать и навязывать кредитору собственные «правила» игры
на рынке и характер договорных отношений (или, как это зачастую
происходит - нарушать эти самые договорные отношения без «особых»
последствий
для
собственного
«превосходящего»
бизнеса).[51,
р.34]
33
Фактическив
институциональных
терминах
речь
идет
об
оппортунистическом поведении заемщика
В аналитических публикациях нередко можно встретить описание
обстоятельств, вызывающих так называемое превосходство экономического
плана дебитора перед кредитором.[18; 20; 22] Обобщая все представленное,
можно
получить
следующий
перечень:
преимущества,
связанные
с
маркетингом; ситуация монопсонии (множество продавцов и единственный
покупатель);
использование
управленческих
пробелов
у
кредитора;
преобладание экономического потенциала покупателя и иные.
Подводя итоги главы, следует отметить, что фирма любого типа
должна осуществлять процесс управления финансовой задолженностью,
включая
как
дебиторский,
осуществляемого
сущность
так
управления
задолженности,
и
кредиторский
необходимо
причины
её
тип.
учитывать
возникновения,
В
процессе
экономическую
осуществлять
постоянный мониторинг величин, сроков, задолженности, своевременно
применять адекватные меры, связанные с минимизацией негативных
последствий накопления таких видов задолженности. Своевременные меры
позволят предприятию обеспечить необходимый уровень финансовой
устойчивости
предприятия.
и
соответствующее
качество
финансовых
ресурсов
34
2. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ
ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ НА АО «ВИММ-БИЛЛЬ-ДАНН».
2.1. Общая характеристика финансово-экономического состояния в АО
«Вимм-Билль-Данн».
Учреждению АО «Вимм-Билль-Данн» (АО «ВБД» , JSC WBD) в
юридическом смысле было положено с Указом Президента Российской
Федерации
«Об
организационных
мерах
по
преобразованию
государственных предприятий в акционерные общества» от 1 июля 1992 г. №
721.
Данная
фирма
была
основана
в
результате
преобразования
муниципального предприятия «Лианозовский молочный комбинат».
По состоянию на конец 2015 года, основным собственником АО
«Вимм-Билль-Данн» являлось ООО «Вимм-Билль-Данн продукты питания».
ООО «Вимм-Билль-Данн продукты питания» на 100 % принадлежит
компании Pepsi-Cola (Bermuda) Limited. Общество располагает крупным
диверсифицированным портфелем брендов с более чем 900 наименованиями
молочной продукции и более 150 наименованиями соков, фруктовых
нектаров, негазированных напитков и минеральной воды, а также более 50
наименований детского питания.
Вимм-Билль-Данн
является
одним
из
наиболее
крупных
производителей и занимает ведущее положение на российском рынке
молочных продуктов и детского питания. Основная задача АО «ВБД» –
обеспечить
покупателей
высококачественной
продовольственной
продукцией путем тщательного выбора сырья, использования современной
производственной технологии и строгого контроля качества.
Предметом
деятельности
АО
«ВБД»
является
хозяйственная
деятельность посредством объединения финансовых ресурсов акционеров
общества с целью удовлетворения общественных потребностей в товарах
народного потребления и производственно-технического назначения (в
35
первую очередь - в продуктах питания, молочных продуктах, соках и
напитках), получения прибыли в интересах акционеров, достижения
положительного
социального
эффекта,
удовлетворения
социальных
потребностей работников общества и благотворительность.
Основное направление деятельности АО «Вимм-Билль-Данн» –
переработка молока и производство сыра. Цели создания АО «Вимм-БилльДанн» представлены на рисунке 5.
Цели создания АО «Вимм-Билль-Данн»
- более полное и эффективное
использование местных, сырьевых
и трудовых ресурсов;
- расширение рынка товаров и
услуг;
- изучение перспективного спроса;
- получение прибыли;
- участие в ускоренном формировании товарного рынка, содействие
наиболее полному удовлетворению потребностей народного хозяйства в
молочной продукции, товарах и услугах.
Рисунок 5. - Цели создания АО «Вимм-Билль-Данн»
Согласно
уставным
документам
АО
«ВБД»
осуществляет
многочисленные виды деятельности. К основным из них можно отнести:
- производство и реализация молочных и кисломолочных продуктов;
- производство и реализация продуктов детского питания, диетических
и кондитерских изделий;
- производство и реализация продуктов питания, соков и напитков;
- производство и реализация полуфабрикатов и продуктов, полностью
готовых к употреблению.
Помимо этого в уставных документах перечислены и иные, а именно:
36
организация
-
туристско-экскурсионного
и
гостиничного
обслуживания;
- оказание информационных, маркетинговых и инжиниринговых услуг
(включая брокерские услуги);
-
осуществление
представительских
функций
для
иностранных
партнеров на территории РФ и других стран;
-
производство,
купля-продажа
продукции
пищевой
и
легкой
промышленности;
- организация общественного питания;
- торговая, торгово-закупочная деятельность (оптовая и розничная
торговля);
-
разработка,
производство,
купля-продажа
товаров
народного
потребления, предметов народных ремесел, сувениров и продукции
производственно-технического назначения;
- обмен, покупка и продажа движимого и недвижимого имущества;
- разработка, производство, купля-продажа сельскохозяйственной
продукции;
- экспорт производимой собственной продукции (работ, услуг) и
импорт продукции (работ, услуг) для собственных производственных нужд;
-
любые
деятельности,
другие
виды
отвечающие
хозяйственной
целям
и
предпринимательской
деятельности
Общества,
не
противоречащие законодательству Российской Федерации.
Все акции Общества являются именными. АО «ВБД» вправе
дополнительно разместить следующие категории (типы) объявленных акций:
- обыкновенные акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая
в количестве 499 742 883 (четыреста девяносто девять миллионов семьсот
сорок две тысячи восемьсот восемьдесят три) штуки;
- привилегированные акции номинальной стоимостью 1 (один) рубль
37
каждая в количестве 500 000 000 (пятьсот миллионов) штук.
Структура аппарата управления АО «Вимм-Билль-Данн» отражает
взаимосвязь и соподчиненность всех структурных подразделений и
должностных лиц предприятия, распределение работников по уровням и
звеньям
управления.
основные
задачи,
подразделения
с
Положения
функции
и
другими,
о
подразделениях
порядок
обязанности,
регламентируют
взаимоотношений
права
и
данного
ответственность
руководителя подразделения. Должностные инструкции определяют права,
обязанности
и
ответственность
каждого
работника,
порядок
взаимоотношений. Штатное расписание определяет квалификационнодолжностной состав аппарата управления предприятия.
Организационно-правовой
статус
производственного
предприятия
определяет специфику экономических отношений как внутри предприятия,
так и отношений, в которые оно вступает с другими субъектами рынка.
Структура аппарата управления АО «Вимм-Билль-Данн» относится к
линейно-функциональному типу. Структура аппарата управления отражает
форму разделения труда. От того, насколько она правильно построена,
зависит эффективность воздействия управляющей системы на управляемую.
Многолетний опыт использования линейно-функциональных структур
управления показал, что они наиболее эффективны там, где аппарат
управления выполняет рутинные, часто повторяющиеся и редко меняющиеся
задачи и функции. При такой организации управления предприятие может
успешно
функционировать
лишь
тогда,
когда
изменения
по
всем
структурным подразделениям происходят равномерно. Но поскольку в
реальных условиях этого нет, возникает неадекватная реакция системы
управления на требования имевшей среды.
Положение усугубляется утратой гибкости во взаимоотношениях
работников аппарата управления из-за применения формальных правил и
38
процедур. В результате затрудняется и замедляется передача информации,
что не может не сказаться на скорости и своевременности принятия
управленческих решений. Необходимость согласования действий разных
функциональных служб резко увеличивает объем работы руководителя
организации и его заместителей, т.е. высшего эшелона управления.
Недостатки
линейно-функциональной
структуры
управления
на
практике усугубляются в результате таких условий хозяйствования, при
которых
допускается
полномочиями
превышаются
несоответствие
руководителей
нормы
между
разных
управляемости,
уровней
особенно
ответственностью
и
и
подразделении;
директорами
и
их
заместителями; формируются нерациональные информационные потоки;
происходит
чрезмерная
централизация
оперативного
управления;
не
учитывается специфика работы различных подразделений; отсутствуют
необходимые при этом типе структуры нормативные и регламентирующие
документы.
Каждый член аппарата управления АО «Вимм-Билль-Данн» выполняет
определенные функции.
Генеральный
директор
АО
«Вимм-Билль-Данн»,
в
целях
осуществления оперативного руководства, действует от имени Общества без
доверенности;
представляет
интересы
Общества
во
всех
органах
государственной власти и местного управления, включая суды и т.п.;
совершает любые сделки и иные юридические акты в пределах своих
полномочий;
распоряжается
имуществом
Общества;
определяет
и
утверждает структуру и штаты Общества; издает приказы и дает указания,
обязательные для всех работников Общества.
В функциональные обязанности заместителя генерального директора
входит обеспечение контроля за внешней и внутренней безопасностью
деятельности компании; предотвращение или максимальное снижение потерь
компании;
немедленное
информирование
генерального
директора
о
ситуациях, которые могут привести к материальным потерям предприятия.
39
При решении любых вопросов заместитель генерального директора должен
стремиться к конструктивному сотрудничеству с генеральным директором и
отдельных служб и отделов, способствовать созданию и развитию
позитивного корпоративного духа предприятия.
Главный бухгалтер выполняет приказы и распоряжения генерального
директора; осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственнофинансовой
деятельности
использованием
предприятия
материальных,
и
трудовых
контроль
и
за
экономным
финансовых
ресурсов,
сохранностью собственности; ведет учет издержек обращения; контролирует
расчеты по заработной плате с работниками предприятия, правильно
начисляет и перечисляет платежи в бюджет и внебюджетные фонды;
участвует в проведении экономического анализа хозяйственно-финансовой
деятельности по данным бухгалтерского учета и отчетности в целях
выявления
внутрихозяйственных
резервов;
составляет
бухгалтерскую
отчетность на основе данных первичных документов, своевременно
представляет ее в установленные сроки соответствующим органам; несет
ответственность за выполнение возложенных на него обязанностей в
соответствии с законодательством.
Финансовый
директор
осуществляет
управление
источниками
привлечения средств; управление денежными средствами и оборотными
активами; разработку и реализацию налоговой политики предприятия;
информационное обеспечение внешних и внутренних пользователей;
планирование, учёт и координацию деятельности предприятия; обеспечение
экономической безопасности предприятия; обеспечение эффективности
предприятия.
Функциями начальника планово-экономического отдела являются:
подготовка исходных данных составления для оперативных, квартальных и
годовых планов; выполнение расчётов по материальным, трудовым и
финансовым
затратам,
необходимым
для
проведения
всего
цикла
производственного процесса; определяет экономическую эффективность
40
проводимых
работ,
исследований,
разработок;
осуществляет
сбор,
накопление научно-технической информации и других необходимых
материалов для плановой работы или выполнения отдельных заданий.
Непосредственно
начальнику
планово-экономического
отдела
подчиняется главный экономист. В его функции входит:
руководство
экономической
работы
деятельностью
предприятия;
организация
по
повышению квалификации подчиненных работников; обеспечение здоровых
и безопасных условий труда для подчиненных, исполнителей, контроль
за
соблюдением
ими
требований
законодательных
и нормативных
правовых актов по охране труда.
Начальник производственного
отдела осуществляет руководство
разработкой производственных планов и календарных графиков выпуска
продукции по предприятию и его подразделениям, их корректировкой в
течение планируемого периода, разработкой и внедрением календарноплановых нормативов для оперативного планирования производства;
организовывает оперативный контроль над обеспечением производства
технической документацией, оборудованием, инструментом, материалами,
комплектующими
изделиями,
транспортом,
погрузочно-разгрузочными
средствами и т.п.
Главный инженер определяет техническую политику, перспективы
развития предприятия и пути реализации комплексных программ по всем
направлениям
совершенствования,
перевооружения
действующего
кооперирования; обеспечивает
технической
реконструкции,
производства,
постоянное
технического
его специализации и
повышение
уровня
подготовки производства, его эффективности и сокращение
материальных, финансовых и трудовых затрат на производство продукции,
работ (услуг), высокое их качество, надежность и
долговечность в
соответствии с государственными стандартами, техническими условиями
и
требованиями
технической
эстетики,
рациональное
производственных фондов и всех видов ресурсов.
использование
41
Начальник
транспортного
отдела
осуществляет
транспортное
обеспечение деятельности предприятия; разработку годовых, квартальных,
месячных и оперативных планов-графиков транспортных перевозок на
основе планов получения материалов и сырья, а также отгрузки готовой
продукции;
организацию
внутриорганизационных
централизованных
перевозок;
межорганизационных
разработку
маршрутов
и
движения,
утверждение графиков работ, объемов перевозок с учетом конкретных
условий, формирование грузопотоков, составов бригад, бригадных заданий.
Начальник склада обеспечивает сохранность складируемых товарноматериальных ценностей, соблюдение режимов хранения, ведение учета
складских операций; соблюдение правил оформления и сдачи приходнорасходных документов, составление установленной отчетности. Следит за
наличием
и
исправностью
противопожарных
средств,
состоянием
помещений, оборудования и инвентаря на складе и обеспечивает их
своевременный ремонт.
Начальник группы управления качеством осуществляет разработку,
поддержание и совершенствование руководства процедурой системы
качества, а также программ качества по проектам, видам продукции и видам
деятельности; оценку уровня качества; внутренние и внешние аудиты
(ревизии, экспертизы, инспекции, проверки) системы менеджмента качества;
компьютеризацию
менеджмента
качества
в
рамках
автоматизации
управления предприятием и его подразделениями (административное,
бухгалтерско-финансовое и пр.), а также взаимоотношений с заказчиками и
партнерами.
Начальник отдела маркетинга и сбыта АО «Вимм-Билль-Данн»
осуществляет руководство финансово - хозяйственной деятельностью
предприятия в области материально - технического обеспечения, заготовки и
хранения сырья, сбыта продукции на рынке и по договорам поставки,
транспортного
и
административно
-
хозяйственного
обслуживания,
обеспечивая эффективное и целевое использование материальных и
42
финансовых ресурсов, снижение их потерь, ускорение оборачиваемости
оборотных средств. Организует участие подчиненных ему служб и
структурных подразделений в составлении перспективных и текущих планов
реализации
продукции,
определении
долговременной
стратегии
коммерческой деятельности и финансовых планов предприятия. Принимает
меры по своевременному заключению хозяйственных и финансовых
договоров
с
поставщиками
и
потребителями
сырья
и
продукции,
расширению прямых и длительных хозяйственных связей, обеспечивает
выполнение
договорных
обязательств
по
поставкам
продукции
(по
количеству, номенклатуре, ассортименту, качеству, срокам и другим
условиям поставок).
Начальник склада организует работу складского хозяйства, создает
условия для надлежащего хранения и сохранности материальных ресурсов и
готовой продукции. Координирует работу подчиненных ему работников.
Таким образом, можно сделать вывод, что организационная структура
АО «Вимм-Билль-Данн» оптимальна и является одним из факторов,
влияющих на эффективность финансово-хозяйственной деятельности.
Из тех брендов, выпускаемых рассматриваемой компания, наиболее
узнаваемыми, по данным специализированных опросов, являются: «Домик в
деревне», «Чудо», «Весёлый молочник», Bio-Max, Imunnele и «Ламбер».
Фирме принадлежит весьма раскрученный российский соковый бренд - J7.
Также пользуются популярностью недорогие марки: «Любимый сад», «Чудоягода», «Ессентуки». Среди брендов детского питания весьма известна в
стране
марка
«Агуша».
Свою миссию компания
формулирует как
производство продуктов высочайшего качества, рассчитанных как на
взрослых, так и на детей.
Для
полноты
характеристики
текущего
состояния
исследуемой
компании, необходимо обобщить данные финансово - хозяйственной
деятельности
в
табличной
форме
и
проанализировать
финансовые
возможности предприятия с точки зрения устойчивости тенденций. Именно
43
на данных подобного анализа базируется большинство принимаемых на
практике управленческих решений.
Его главная задача - оценка результатов хозяйственной деятельности,
выявление факторов, обусловивших успехи и неудачи в анализируемом
периоде,
а
также
планирование
и
прогнозирование
деятельности
предприятия на будущее. Она решается с помощью не только стоимостных
данных бухгалтерского учета, но и данных оперативного и статистического
учета в различных единицах измерения.
Оценка
показателей
финансово-хозяйственной
деятельности
АО
«Вимм-Билль-Данн» представлена в таблице 2. При составлении таблиц
были использованы следующие данные: бухгалтерский баланс, отчёт о
прибылях и убытках за 2013 – 2016 гг. При оценке показателей
хозяйственной деятельности были использованы индексы цен, которые за
анализируемый период по всем товарам в Московской области составили в
2014 году - 1,091, в 2015 году – 1,15, а в 2016 – 1,058.
Исходя из данных таблицы 2, за анализируемый период следует
отметить, что выручка от продажи товара предприятия возрастал в течение
анализируемого периода. По сравнению с 2013 годом, в 2016 выручка от
продажи увеличилась на 70%, что связано с расширением ассортимента.
В себестоимость реализованных товаров, работ, услуг включают лишь
те расходы, которые непосредственно относятся на товары (услуги),
купленные, оказанные или произведенные для перепродажи. Себестоимость
реализованных товаров, работ и услуг в период с 2013 по 2016 года возросла
на 40%.
Валовая прибыль является основным источником формирования
прибыли, и за её счет покрываются затраты предприятия. Валовая прибыль
АО «Вимм-Билль-Данн» за анализируемый период
9637719,2 тыс. руб., темп роста составил 362 %.
увеличилась на
44
Таблица 2.–Показатели финансово-хозяйственной деятельности АО «Вимм-Билль-Данн» за 2014 – 2016 гг.
2014 год
2015 год
Наименование показателя
2013 год
в факт.
в сопост.
в сопост.
в
факт.ценах
ценах
ценах
ценах
Выручка от продажи товара, тыс.руб.
26896892 44739813 39839548,53 50543277 4099031,34
Себестоимость реализованных товаров, работ,
29847806,3
23218049 37422281 33323491,54 36803957
услуг, тыс. руб.
4
Валовая прибыль, тыс. руб.
11142512,8
3678843
7317532
6516056,99
13739320
2
Расходы на продажу (издержки обращения),
2127477
4659318
4148991,99
8709319 7063209,72
тыс. руб.
Уровень издержек обращения, %
7,91
10,41
10,41
17,23
17,23
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.
1551366
2658214
2367065,0
5030001
4079303,1
Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс.
977953
1662518
1480425,65
4272169 3464705,52
руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
805875
1282688
1142197,68
3415758 2770160,92
Среднегодовая стоимость имущества, тыс. руб. 10699486 24770374
24770374
29386261
29386261
Среднегодовая стоимость основных средств,
4298647
9116103
9116103
9676553
9676553
тыс. руб.
Среднегодовая стоимость оборотных средств,
3874101
10373475
10373475
13133476
13133476
тыс. руб.
Среднесписочная численность персонала,
5180
7957
9311
всего человек
Производительность труда, тыс. руб.
5192,45
5622,70
5006,86
5428,34
4402,35
Среднемесячная заработная плата одного
14,0
17,0
15,14
16,0
12,98
работника, тыс. руб.
Фондоотдача, руб.
6,26
4,91
5,22
Фондоемкость, руб.
0,16
0,20
0,19
Фондовооруженность труда, тыс. руб./чел.
829,85
1145,7
1039,26
Индекс цен
1,123
1,098
2016 год
Темп
роста,
в факт.
в сопост.
%
ценах
ценах
61610450 45798107,68 170
43696186
32481545,45
140
17914264
13316562,23
362
14187876
10546552,94
496
23,03
3726388
23,03
2770009,29
291
179
3111141
2312665,64
237
2399081
34180980
1783356,07
34180980
221
319
10206395
10206395
237
14971125
14971125
386
9827
-
190
6269,51
4660,44
90
18,0
13,38
96
6,04
0,17
1038,61
-
1,091
96
106
125
-
45
На рисунке
6 представлены
графически основные результаты
финансово-хозяйственной деятельности АО «Вимм-Билль-Данн» за 20142016 гг.
Рисунок 6. – Основные результаты финансово-хозяйственной деятельности АО «ВиммБилль-Данн» за 2014-2016гг.
Вследствие повышения расходов на содержание и обслуживание
основных фондов, к 2016 году темп роста издержек обращения составил
496%. Эффективность основной деятельности предприятия улучшается с
каждым годом, что видно исходя из темпа роста показателя прибыли от
продаж, который в 2016 году составил 179%. Что касается эффективности
всей хозяйственной деятельности, то она также увеличивается на протяжении
анализируемого периода, что прослеживается по показателю прибыли до
налогообложения, который на конец 2016 года составил в сопоставимых
ценах 2312665,64 тыс. руб. После уплаты налога на прибыль и иных
обязательных отчислений, предприятие в 2016 году получило чистую
прибыль в размере 1783356,07 тыс. руб., и темп роста чистой прибыли
составил 121%. Среднегодовая стоимость имущества и оборотных средств к
46
2016 году существенно возросла, а среднегодовая стоимость основных
средств в сопоставимых ценах в 2016 году по сравнению с 2015 снизилась,
что повлияло на изменение показателей фондоотдачи, фондоёмкости и
фондовооружённости.
Среднесписочная численность персонала увеличивалась с каждым
годом, что связано с расширением деятельности предприятия. Однако
производительность труда снизилась, и к 2016 году её темп роста составил
90%. Показатель фондоотдачи с 2013 года уменьшился на 4%, что говорит
обнеэффективном использовании производственных основных фондов
предприятия. А, в свою очередь, фондоёмкость на протяжении этого периода
увеличилась на 6%.
После проведенного анализа можно сделать вывод, что в целом
основные средства на предприятии
используются
эффективно
и
с
экономической точки зрения увеличение потенциала основных фондов
целесообразно.
Среднегодовая
стоимость
имущества
предприятия
показывает размер основных и оборотных средств, находящихся в
распоряжении организации. Большинство показателей, на протяжении
анализируемого периода не уменьшались, и деятельность предприятия АО
«Вимм-Билль-Данн» можно охарактеризовать как достаточно успешную.
2.2 Оценка уровня и динамики дебиторской задолженности в АО «ВиммБилль-Данн».
При проведении анализа дебиторской задолженности целесообразно
осуществлять:
- исследование состава и динамики дебиторской задолженности, а
также факторов, определяющих ее объем и изменение;
- анализ структуры дебиторской задолженности;
47
- анализ оборачиваемости дебиторской задолженности;
- определение текущей (дисконтированной) стоимости дебиторской
задолженности;
- разработку вариантов управленческих решений, направленных на
сокращение неоправданной дебиторской задолженности, и выбор наиболее
эффективных из них;
При
анализе
дебиторской
задолженности,
прежде
всего,
рассматривается изменение величины дебиторской задолженности в целом и
по отдельным ее видам, а также выясняются факторы, повлиявшие на
динамику показателей.
Анализ динамики, состава и структуры дебиторской задолженности
приведён в таблице 3.
Таблица 3. - Анализ динамики, состава и структуры дебиторской задолженности за 2014 –
2016 гг. в сопоставимых ценах.
Показатель
Дебиторская
задолженность
(общая),
рублей
Долгосрочная дебиторская
задолженность, рублей
Краткосрочная
дебиторская
задолженность, рублей
в том числе:
покупатели и заказчики,
рублей
2014 год
на начало
на конец
года
года
2015 год
на конец
года
2016год
на конец
года
4383916
6368445
5589800
5998510
-
-
1695
-
4383916
6368445
5588105
5998510
2222211
5878110
4567578
4324094
Из проведенного в таблице 3 анализа видно, что в 2014 году прирост
дебиторской задолженности составил 1984 тыс. руб., а темп роста составил
45%. Долгосрочная дебиторская задолженность отсутствует. Краткосрочная
кредиторская задолженность с 2013 года увеличилась на 1614594 тыс. руб.
Также из таблицы видно, что краткосрочная дебиторская задолженность на
48
начало 2014 года на 50% состоит из задолженности покупателей и
заказчиков, а на конец 2016 года уже на 82,2%.
Рисунок 7. – Динамика дебиторской задолженности за 2013 – 2016гг.
В 2015 году наблюдается снижение дебиторской задолженности на 778
тыс. руб. Возникла небольшая долгосрочная дебиторская задолженность. В
свою очередь, краткосрочная дебиторская задолженность снизилась на 780
тыс. руб., а задолженность покупателей и заказчиков составила 81,7%.
В 2016 году дебиторская задолженность вновь увеличивается. Причём,
долгосрочная задолженность отсутствует, а краткосрочная, по сравнению с
предыдущим годом, возросла на 31,3%.
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности как фактора,
воздействующего на оборачиваемость оборотных активов, которая является
характеристикой
эффективности
следующие основные показатели.
их
использования,
рассчитываются
49
Таблица 4. - Анализ ликвидности (оборачиваемости) дебиторской задолженности (в руб.)
в сопоставимых ценах.
Показатели
2013 год
2014 год
2015 год
2016 год
Итого
Доход от реализации
3678843
6516057
11142513
13316562
34653975
Дебиторская
задолженность
4383916
7151764
5589800
5998510
23123990
Из данных, представленных в таблице 4, рассчитывается коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности, по формуле:
,
(2)
где TR – оборачиваемость дебиторской задолженности;
Др – доход от реализации;
срДЗ – средняя дебиторская задолженность.
1) TR2014=6516057/((4383916+7151764)/2) = 1,13
2) TR2015=11142513/((7151764+5589800)/2) = 1,75
3) TR2016=13316562/((5589800+5998510)/2) = 2,29
Повышение показателя свидетельствует об улучшении управления
дебиторской задолженностью.
,
(3)
где DSO – оборачиваемость дебиторской задолженности в днях.
1) DSO2014=(5767840*365)/6516057 = 323,1
2) DSO2015=(6370782*365)/11142513 = 208,7
3) DSO2016=(5794155*365)/13316562 = 158,8
На протяжении анализируемого периода данный показатель снижался,
50
что указывает на оперативную работу предприятия по сбыту своей
продукции.
Следующим этапом в анализе дебиторской задолженности является
анализ структуры оборотных средств предприятия, представленный в
таблице 5.
Таблица 5. - Анализ структуры оборотных средств предприятия АО «Вимм-Билль-Данн»
за 2014-2016гг.
2014год
Виды средств
Доля в
общей
сумме
ОС
2015год
Доля в
общей
сумме
ОС
2016год
Доля в
общей
сумме
ОС
на
начало
на конец
Денежные
средства
64933
1160398
9
368915
2,8
888262
5,4
Краткосрочные
финансовые
вложения
71026
397397
3
1829116
14
1180408
7,2
4383916
8031431
62
6892525
52,9
8069567
49,4
2974314
3369776
26
3950571
30,3
6204686
38
272712
348964
10,4
179496
4,5
366672
5,9
92752
202057
6
915122
23,2
1749843
28,2
7494189
12959002
100
13041127
100
16342923
100
Дебиторская
задолженность
Запасы:
в т. ч. незавершенное
производство
готовая
продукция
Итого
оборотных
средств:
на конец
на конец
Как видно из таблицы 5, наибольший удельный вес в текущих активах
занимает дебиторская задолженность. На её долю в конце 2014 года
приходится 62% . К концу 2015 года она уменьшилась на 10,9%, а концу 2016
года, ещё на 3,5%.
Увеличение денег на счетах в банке в 2014 году свидетельствует, как
правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Сумма денег
должна быть такой, чтобы её хватало для погашения всех первоочередных
платежей. Однако в 2015 году денежные средства снизились на 6,2%. Но в
51
2016 доля денежных средств вновь увеличилась на 2,6%.Нужно отметить, что
снижение
дебиторской
задолженности
объясняется
ростом
готовой
продукции, т.е. реализация продукции была замедлена, если предприятие
расширяет
свою
деятельность,
то
растет
и
число
покупателей,
а
соответственно и дебиторская задолженность, что имело место в 2014 году.
По состоянию на 31 декабря 2016 года структура оборотных средств
изменилась несущественно по сравнению с 31 декабря 2015 года. Общество в
течение 2016 года имело устойчивое финансовое положение, своевременно
рассчитывалось со своими кредиторами и не допускало задержек по выплате
заработной платы сотрудникам.
Таблица 6. - Сведения о размере дебиторской задолженности на конец 2014 - конец 2016
годов.
Вид дебиторской
задолженности
Дебиторская
задолженность
покупателей и
заказчиков, руб.
Дебиторская
задолженность
по авансам
выданным, руб.
Прочая дебиторская
задолженность, руб.
Итого, руб.:
2014г.
Срок наступления
платежа
свыше
до одного
одного
года
года
2015г.
Срок наступления
платежа
до
свыше
одного
одного
года
года
2016г.
Срок наступления
платежа
до
свыше
одного
одного
года
года
6601118
-
5632070
-
5 817039
-
347 481
-
841 879
-
187 016
-
1 082832
-
416 486
2 090
2 065512
-
8 031 431
-
6 890435
2 090
8 069567
-
По таблице 6 видно, что просроченной задолженности у предприятия
не было на протяжении анализируемого периода.
Таким образом, по результатам анализа состава, структуры и динамики
дебиторской задолженности предприятия можно сделать вывод, что, в целом,
ситуация
в
сфере
осуществления
платежно-расчетных
отношений
52
предприятия с его дебиторами не представляет существенной угрозы
стабильности финансового состояния предприятия. Тем не менее, динамика
роста
дебиторской
необходимости
задолженности
пристального
в
2014
внимания
году
свидетельствует
руководства
к
о
организации
платежно-расчетных отношений.
Причинами наличия дебиторской задолженности на предприятии
являются: расчёты предприятия по договору цессии; отсутствие оплаты
контрагентом за отгруженные товары.
Высокая доля строки «авансы выданные» в общем объеме дебиторской
задолженности в 2015 году говорит либо о заведомой выдаче авансов лицам
или
организациям,
платежеспособность
которых
сомнительна
(что
представляет собой злоупотребление), либо о том, что на предприятии
недостаточно хорошо поставлена процедура проверки потенциальной
способности контрагента погасить выданный аванс.
Важно не допустить роста доли дебиторской задолженности в общем
объеме оборотных активов предприятия - это может повлечь за собой
снижение всех финансовых показателей, замедление оборота ресурсов,
простои вследствие не внутренних проблем, а внешних, снижение
возможности оплачивать свои обязательства перед кредиторами.
2.3. Оценка уровня и динамики кредиторской задолженности в АО «ВиммБилль-Данн».
Анализ кредиторской задолженности, являясь важнейшей составной
частью деятельности бухгалтерии и всей системы финансового менеджмента
организации, позволяет ее руководству:
- определить, как изменилась величина долговых обязательств по
сравнению с началом года или другого анализируемого периода;
53
- оценить, оптимально ли соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности, и если нет, как добиться его оптимальности, что для этого
нужно сделать;
- определить и оценить риск кредиторской задолженности, ее влияние
на финансовое состояние организации, установить допустимые границы
этого риска, меры по его снижению;
- найти рациональное соотношение между величиной кредиторской
задолженности и объемом продаж;
- прогнозировать состояние долговых обязательств организации в
пределах текущего года, что позволит улучшить финансовые результаты ее
деятельности.
Информация
для
анализа
фактической
величины
кредиторской
задолженности содержится в бухгалтерском балансе, в приложении к нему, в
пояснительной записке и регистрах синтетического и аналитического учета.
Кредиторская задолженность в балансе представлена общей суммой и в
разрезе счетов учета расчетов, имеющих кредитовое сальдо.
Анализ кредиторской задолженности - составная часть оценки
ликвидности предприятия, его способности погашать свои обязательства.
Для этого необходимо изучить и сопоставить объемы и распределение во
времени
денежных
потоков,
проанализировать
тенденции
изменения
соотношения краткосрочной задолженности и общей суммы долговых
обязательств, соотношения краткосрочных долгов и поступивших доходов.
Тенденция роста этих показателей указывает на возможность возникновения
проблем с платежеспособностью и ликвидностью предприятия. Косвенно
такой вывод подтверждает и увеличение сроков расчетов с кредиторами.
Анализ
кредиторской
задолженности
по
данным
отчетности предприятия включает:
- анализ динамики и структуры долговых обязательств;
финансовой
54
- анализ оборачиваемости кредиторской задолженности;
- анализ влияния долговых обязательств на платежеспособность,
ликвидность и финансовую устойчивость предприятия.
При анализе показателей, характеризующих долговые требования и
обязательства, прежде всего, изучают их динамику, причины и давность
возникновения, соответствие срокам исковой давности.
В первую очередь, при анализе характеризуется изменение удельного
веса
кредиторской
задолженности
в
общей
сумме
источников
финансирования и в величине всех обязательств, что отображено в таблице 7.
Таблица 7. - Анализ доли краткосрочных обязательств в пассивах предприятия АО «ВБД»
за 2013-2016гг.
АбсоАбсоАбсолютное
лютное
лютное
Показатели
2013год 2014год
2015год
2016год
отклонеотклонеотклонен
ние
ние
ие
Долгосрочные
обязательства,
4202921 5407852 +1204931 301664
-5106188 3576376 +3274712
тыс. руб.
Краткосрочные
обязательства,
тыс. руб.
Итого заёмных
средств, тыс.
руб.
Всего пассивы,
тыс. руб.
Доля краткосрочных
долгов в
пассивах, %
Доля краткосрочных
долгов в
заёмных
средствах %
5179182
8787656
+3608474 13495931
+4708275
17485888 +3989957
9382103
1419550
8
+4813405 13797595
-397913
21062264 +7264669
2111230
9
2842843
8
+7316129 30344084
+1915646
38094374 +7750290
24,53
30,91
+6,38
44,48
+13,56
45,90
+1,42
55,20
61,90
+6,70
97,81
+35,91
83,02
-14,79
На рисунке 8 графически представлены доли обязательств в пассивах
АО «ВБД» за 2013-2016 гг.
55
Рисунок 8. – Доли краткосрочных обязательств в пассивах АО «ВБД» за 2013 – 2016гг.
За анализируемый период на предприятии АО «ВБД» краткосрочные
обязательства увеличивались на протяжении всего периода.
Доля
краткосрочной кредиторской задолженности в общей величине источников
финансирования предприятия в 2014 году повысилась на 6,38%, в 2015 – на
13,56%, а в 2016 году на 1,42%.
С точки зрения текущей платёжеспособности и ликвидности такая
динамика не особо благоприятна для анализируемого предприятия, так как
она свидетельствует о том, что у него было недостаточно собственных
средств для осуществления текущих платежей.
На следующем этапе производится анализ структуры кредиторской
задолженности, что отображается в таблице 8.
56
Таблица 8. - Структура кредиторской задолженности.
2014 год
Показатели
2015 год
2016 год
на начало
на конец
на конец
на конец
3442886
6729743
12082391
16050304
3148223
6425500
11049615
14916694
96006
110013
121855
207439
13049
16482
41894
19934
задолженность по налогам и
сборам
105687
112726
204205
126107
прочие кредиторы
79921
65022
664823
780130
Кредиторская задолженность
в т.ч.:
поставщики
и подрядчики
задолженность перед
персоналом организации
задолженность перед
государственными
внебюджетными фондами
На рисунке 9 представлена динамика кредиторской задолженности
поставщикам и подрядчикам за 2013-2016 гг.
Рисунок 9. – Динамика кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам за 20132016 гг.
57
На рисунке 10 представлена динамика кредиторской задолженности
перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными
фондами, по налогам и сборам, перед прочими кредиторами за 2013-2016 гг.
Рисунок 10. – Динамика кредиторской задолженности перед персоналом организации,
перед государственными внебюджетными фондами, по налогам и сборам, перед прочими
кредиторами за 2013-2016 гг.
На протяжении анализируемого периода существенную долю в
кредиторской задолженности занимает задолженность за оказанные услуги.
Причинами возникновения кредиторской задолженности является нарушение
платёжно-расчётной дисциплины и несоблюдение предприятием сроков
оплаты продукции и расчётных документов.
Одним из показателей, используемым для оценки финансового
состояния предприятия, является платежеспособность. Ориентировочными
индикаторами платежеспособности служат коэффициенты ликвидности,
58
которые характеризуют платежеспособность на какой-то предстоящий
период. Для анализа платежеспособности предприятия составляется и
анализируется баланс ликвидности.
В таблицах 9-10 представлен анализ ликвидности баланса АО «ВБД» за
2013-2016 гг.
Таблица 9. - Анализ ликвидности баланса.
Актив
Актив
1.Наиболее
ликвидные
активы
2.Быстро
реализуемые
активы
3.Медленно
реализуемые
активы
4.Трудно
реализуемые
активы
Пассив
На
конец
2013г.
На
конец
2014г.
135959
1557795
4389630 8035630
310794
0
3519995
На
конец
2013г.
Пассив
1.Наиболее
срочные
обязательства
2.Краткосрочные
обязательства
3.Долгосрочные
обязательства
На
конец
2014г.
2065731 4037846
1347878
4.Постоянные
15315018
0
пассивы
Платежный излишек
или недостаток
На
На конец
конец
2013г.
2014г.
-1929772
-2480051
1736296 2057913 +2653334
+597771
7
4202921 5407852 -1094981
-1887857
1173020 1423293
+1748574
6
0
+1082088
Таблица 10. - Анализ ликвидности баланса.
Актив
Актив
1.Наиболее
ликвидные
активы
2.Быстро
реализуемы
е активы
3.Медленно
реализуемы
е активы
4.Трудно
реализуемы
е активы
Пассив
На
конец
2015г.
На
конец
2016г.
551831
2068670
6901565 8075282
4053936
6644766
17190552 21305656
Пассив
1.Наиболее
срочные
обязательства
2.Краткосрочные
обязательства
3.Долгосрочные
обязательства
4.Постоянные
пассивы
На
конец
2015г.
На
конец
2016г.
Платежный
излишек или
недостаток
На
На
конец
конец
2015г.
2016г.
7249435 9630182 -6697604 -7561512
1413540 1435584
+548802
5
+666174
2
301664
+375227
2
+3068390
1703211
+644063
0
+4273546
16546489
3576376
59
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:
А1>> П1
А2>> П2
А3 >> П3
А4<< П4
На основе полученных результатов, можно сделать вывод, что баланс
не является абсолютно ликвидным и предприятие не может своевременно
рассчитаться
по
наиболее
срочным
обязательствам
на
протяжении
анализируемого периода. Невыполнение последнего неравенства говорит о
том, что у предприятия недостаточно собственных оборотных средств.
Платежеспособность является сигнальным показателем финансового
состояния предприятия и характеризуется не только коэффициентами
ликвидности, но и абсолютными данными, рассматриваемыми в балансе
неплатежей и их причин, и относительными коэффициентами. Для расчёта
предлагается шесть коэффициентов.
Первый коэффициент – это коэффициент степени платежеспособности
по текущим обязательствам
Кпт2013=5179182/2241407,7= 2,3
Кпт2014=8787656/3728317,8= 2,4
Кпт2015=13495931/4211939,8= 3,2
Кпт2016=17485888/5134204,2= 3,4
Данный
показатель
характеризует
ситуацию
с
текущей
платежеспособностью организации, объёмами её краткосрочных заёмных
средств
и
сроками
возможного
погашения
текущей
задолженности
организации перед её кредиторами. Исходя из значения этого показателя,
можно сделать вывод, что в 2013 и 2014 годах предприятие было абсолютно
платежеспособным, а в 2015 и в 2016 годах значение показателя превысило 3
месяца, что свидетельствует о неплатежеспособности первой категории.
60
Следующий
коэффициент
–
это
коэффициент
степени
общей
платежеспособности.
Кпо2013=(4202921+5179182)/ 2241407,7= 4,2
Кпо2014=(5407852+8787656)/ 3728317,8= 3,8
Кпо2015=(301664+13495931)/ 4211939,8= 3,3
Кпо2016=(3576376+17485888)/ 5134204,2= 4,1
Данный
показатель
характеризует
общую
ситуацию
с
платежеспособностью организации, объёмами её заёмных средств и сроками
возможного погашения задолженности организации перед её кредиторами.
Нормативное значение показателя ≥1.
Структура
характеризуются
долгов
и
способы
распределением
кредитования
показателя
Кпо
на
организации
коэффициенты
задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям,
фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в
сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования
за счёт неплатежей фискальной системе государства и задолженности по
внутренним
выплатам
отрицательно
характеризуют
хозяйственную
деятельность организации.
Третий коэффициент – это коэффициент задолженности по кредитам
банков и займам.
Кзк2013=(4202921+1499737)/2241407,7= 2,5
Кзк2014=(5407852+1806488)/3728317,8= 1,9
Кзк2015=(301664+1190998)/4211939,8= 0,4
Кзк2016=(3576376+1195218)/5134204,2= 0,9
На протяжении анализируемого периода коэффициент уменьшался, но
в 2016 году вновь возрос, что говорит о привлечении предприятием
кредитов.
Далее идет коэффициент задолженности другим организациям
61
Кзд2013=(3148223+79921)/2241407,7= 1,4
Кзд2014=(6425500+65022)/3728317,8= 1,7
Кзд2015=(11049615+664823)/4211939,8= 2,8
Кзд2016=(14916694+780130)/5134204,2= 3,1
Коэффициент задолженности другим организациям в 2016 году
значительно увеличился по сравнению с нормативным значением (К≤1).
Также
рассчитывается
коэффициент
задолженности
фискальной
системе, т.е. задолженности по налогам и сборам и перед государственными
внебюджетными фондами.
Кзф2013=(13049+105687)/2241407,7= 0,053
Кзф2014=(16482+112726)/3728317,8= 0,035
Кзф2015=(41894+204205)/4211939,8= 0,058
Кзф2016=(19934+126107)/5134204,2= 0,028
Коэффициент не превышает нормативное значение ≤1.
И. наконец, рассматривается коэффициент внутреннего долга
Квд2013=(96006+104930+131629)/2241407,7= 0,148
Квд2014=(110013+64325+187100)/3728317,8= 0,097
Квд2015=(121855+38832+183710)/4211939,8= 0,082
Квд2016=(207439+30903+209463)/5134204,2= 0,087
Коэффициент
внутреннего
долга
АО
«Вимм-Билль-Данн»
соответствует нормативному значению (К≤1).
Степень платежеспособности общая и распределение показателя по
виду задолженности определяют, в какие сроки организация может
рассчитаться
со
своими
кредиторами
при
условии
сохранения
среднемесячной выручки, полученной в данном отчётном периоде, если не
осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на
расчёты с кредиторами.
Далее следует определить способность предприятия при определённых
62
условиях привлекать кредиты в разных формах, выполняя при этом все
финансовые
обязательства
по
кредитам
в
полном
объёме
и
в
предусмотренные сроки, то есть кредитоспособность предприятия.
Рассчитываются следующие коэффициенты: коэффициент абсолютной
ликвидности,
промежуточный
коэффициент
покрытия,
коэффициент
текущей ликвидности, коэффициент соотношения собственных и заёмных
средств,
рентабельность
продаж.
Далее,
фактические
значения
коэффициентов сравниваются с нормативными по определённой шкале,
представленной в таблице 11.
Таблица 11. - Нормативные значения коэффициентов.
Коэффициенты
К1
К2
К3
К4
К5
1-я категория
2-я категория
3-я категория
0,2 и выше
0,8 и выше
2,0 и выше
1,0 и выше
0,15 и выше
0,15 - 0,2
0,5 - 0,8
1,0 - 2,0
0,7 - 1,0
менее 0,15
менее 0,15
менее 0,5
менее 1,0
менее 0,4
нерентабельно
И, исходя из сравнения, рассчитывается общая сумма баллов по
формуле:
(4)
1.
Кал2013=(71026+64933)/(5179182-104930-131629)= 0,03
Кал2014=(1160398+397397)/(8787656-187100-64325)= 0,18
Кал2015=(368915+1829116)/(13495931-183710-38832)= 0,17
Кал2016=(1180408+888262)/(17485888-30903-209463)= 0,12
2.
Кпп2013=(4383916+71026+64933+5714)/(5179182-104930-131629)= 0,92
63
Кпп2014=(8031431+1160398+397397+4199)/(8787656-187100-64325)= 1,12
Кпп2015=(6890435+368915+1829116+11130)/(13495931-183710-38832)= 0,69
Кпп2016=(8069567+1180408+888262+5715)/(17485888-30903-209463)= 0,59
3.
Ктл2013=7633529/(5179182-104930-131629)= 1,54
Ктл2014=13113420/(8787656-187100-64325)= 1,54
Ктл2015=13153532/(13495931-183710-38832)= 1,00
Ктл2016=16788718/(17485888-30903-209463)= 0,97
4.
Кссз2013=((5179182+4202921)-104930-131629)/(11730206-13478780)=
-
5,23
Кссз2014=((8787656+5407852)-64325-187100)/(14232930-15315018)=-12,89
Кссз2015=((13495931+301664)-38832-183710)/(16546489-17190552)=-21,08
Кссз2016=((17485888+3576376)-30903-209463)/(17032110-21305656)=-4,87
5.
Рп2013=1551366/26896892= 0,06
Рп2014=2658214/44739813= 0,06
Рп2015=5030001/50543277= 0,10
Рп2016=3726388/61610450= 0,06
При помощи таблицы 11 и формулы рассчитывается общая сумма
баллов.
S2013=0,11*3*0,03+0,05*1*0,92+0,42*2*1,54+0,21*3*(-5,23) +0,21*2*0,06= 1,92
S2014=0,11*2*0,18+0,05*1*1,12+0,42*2*1,54+0,21*3*(-12,89) +0,21*2*0,06= 6,7
S2015=0,11*2*0,17+0,05*2*0,69+0,42*2*1,00+0,21*3*(-21,08) +0,21*2*0,10= 12,29
S2016=0,11*3*0,12+0,05*2*0,59+0,42*3*0,97+0,21*3*(-4,87) +0,21*2*0,06= 1,72
64
В зависимости от результатов анализа, можно сделать вывод, что
предприятие являлось кредитоспособным на протяжении анализируемого
периода, и целесообразность его кредитования не вызывает сомнений.
Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия
применяется модель Альтмана.
Z  1,2 Х 1  1,4 Х 2  3,3 Х 3  0,6 Х 4  Х 5 ,
(5)
где Х1 – собственный оборотный капитал/сумма активов
Х2 – нераспределённая прибыль/сумма активов
Х3 – прибыль до уплаты процентов/сумма активов
Х4 – рыночная стоимость собственного капитала/заёмный капитал
Х5 – выручка/сумма активов
В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия
делается заключение:
если Z < 1,81 – очень высокая вероятность банкротства;
если 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 – высокая вероятность банкротства;
если 2,7 ≤ Z ≤ 2,99 –возможно банкротство;
если Z ≥ 30 – вероятность банкротства крайне мала.
2014 год:
Х1= (7633529 – 4202921)/21112309 = 0,162
Х2= (977953 – 4671)/21112309 = 0,046
Х3= 977953/21112309 = 0,046
Х4= 2623132/(11730206 + 4202921) = 0,165
Х5= 26896892/21112309 = 1,274
Z=1,2*0,162+1,4*0,046+3,3*0,046+0,6*0,165+1,274 = 3,15
2015 год:
Х1= (13113420 – 5407852)/28428438 = 0,271
Х2= (1662518 – 415984)/28428438 = 0,044
Х3= 1662518/28428438 =0,058
Х4= 2690130/(14232930 + 5407852) = 0,137
Х5= 44739813/28428438 = 1,574
65
Z=1,2*0,271+1,4*0,044+3,3*0,058+0,6*0,137+1,574 = 2,23
2016 год:
Х1= (13153532 – 301664)/30344084 = 0,424
Х2= (4272169 – 795464)/30344084 = 0,115
Х3= 4274169/30344084 = 0,141
Х4= 2676015/(16546489 + 301664) = 0,159
Х5= 50543277/30344084 = 1,666
Z = 1,2*0,424+1,4*0,115+3,3*0,141+0,6*0,159+1,666 = 2,90
Как видно из проведённого анализа, в 2014 году предприятию
банкротство не угрожало, но в 2015 оно стало вероятным, а в 2016
коэффициент снизился, но небольшая вероятность банкротства осталась.
В процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятие
осуществляет приобретение сырья, материалов, других запасов, а также с
реализацией продукции и оказанием работ, услуг. Если расчеты за
продукцию, оказанные услуги производятся на условиях последующей
оплаты, в этом случае можно говорить о получении предприятием кредита от
своих поставщиков и подрядчиков.
В то же время само предприятие выступает кредитором своих
покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им
авансов под предстоящую поставку продукции. В этих условиях необходимо
следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.
Сравнительная оценка дебиторской и кредиторской задолженности по
состоянию на конец отчетного периода, используя данные баланса, дана в
таблице 12. На основании данных таблицы 12 можно сказать, что в 2015 и
2016 годах соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей
является нерациональным, так как кредиторская задолженность превышает
дебиторскую более чем на 10%.
66
Таблица 12. - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия за 2014 – 2016 гг.
Расчёты
С покупателями или
поставщиками, тыс.
руб.
По авансам, тыс. руб.
С бюджетом, тыс. руб.
По оплате труда, тыс.
руб.
С государственными
внебюджетными
фондами, тыс. руб.
С прочими, тыс. руб.
Итого, тыс. руб.
С покупателями или
поставщиками, тыс.
руб.
По авансам, тыс. руб.
С бюджетом, тыс. руб.
По оплате труда, тыс.
руб.
С государственными
внебюджетными
фондами, тыс. руб.
С прочими, тыс. руб.
Итого, тыс. руб.
С покупателями или
поставщиками, тыс.
руб.
По авансам, тыс. руб.
С бюджетом, тыс. руб.
По оплате труда, тыс.
руб.
С государственными
внебюджетными
фондами, тыс. руб.
С прочими, тыс. руб.
Итого, тыс. руб.
Дебиторская
задолженность
Кредиторская
задолженность
2014 год
Превышение задолженности
Дебиторской Кредиторской
6601118
6425500
175618
-
347481
0
347481
-
0
112726
-
112726
0
110013
-
110013
0
16482
-
16482
1017810
1301688
-
1082832
8031431
65022
6729743
2015 год
5632070
11049615
-
5417545
841879
0
0
204205
841879
-
204205
0
121855
-
121855
0
41894
-
41894
418576
6892525
664823
12082392
2016 год
-
246247
5189867
5817039
14916694
-
9099655
187016
0
187016
-
0
126107
-
126107
0
207439
-
207439
0
19934
-
19934
2065512
8069567
780130
16050304
1285382
-
7980737
Графический сравнительный анализ дебиторской и кредиторской
67
задолженности анализируемого предприятия представлен на рисунке 11.
Рисунок 11. – Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия за 2014 – 2016 гг.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности показал, что за
анализируемый период произошло вовлечение средств предприятия в
расчеты из-за значительного увеличения общей суммы дебиторской
задолженности. Наибольший удельный вес в структуре дебиторской
задолженности составляет задолженность покупателей и заказчиков за
товары, работы, услуги, а на увеличение этой задолженности оказало
влияние повышение неплатежеспособности покупателей.
В то же время произошло увеличение заёмных источников на покрытие
потребности предприятия в оборотных средствах за счет увеличения общей
суммы кредиторской задолженности за анализируемый период. Наибольший
удельный
вес
в
структуре
кредиторской
задолженности
занимает
68
задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам.
Несмотря на то, что ситуация на рассматриваемом предприятии
достаточно
благополучна
с
точки
зрения
того,
что
просроченной
дебиторской и кредиторской задолженности не существует, тем не менее,
рост объемов и дебиторской, и кредиторской задолженности определяет
необходимость повышенного внимания ко всему, что с ней связано.
Динамика и состав дебиторской задолженности свидетельствует о том,
что поставщики предприятия, получая вовремя его продукцию, задерживают
ее оплату, причем объем просроченной дебиторской задолженности в общем
объеме дебиторской задолженности на начало года позволяет сделать вывод
о том, что предприятие в значительной мере кредитует деятельность своих
контрагентов. Это создает препятствия для погашения его собственных
обязательств. Важно не допустить дальнейшего роста доли дебиторской
задолженности в общем объеме оборотных активов предприятия – это может
повлечь за собой снижение всех финансовых показателей, замедление
оборота ресурсов, простои вследствие не внутренних проблем, а внешних,
снижение возможности оплачивать свои обязательства перед кредиторами.
Увеличение доли кредиторской задолженности в краткосрочных пассивах
говорит о снижении источников формирования оборотных активов, а также о
снижении текущей ликвидности предприятия. Известно, что текущая
ликвидность это отношение всех оборотных средств (кроме расходов
будущих
периодов)
к
сумме
срочных
обязательств
(кредиторская
задолженность плюс краткосрочные кредиты). Дальнейшее увеличение доли
кредиторской задолженности будет уменьшать текущую ликвидность
предприятия.
69
3. МОДЕРНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ
ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ НА АО «ВИММ-БИЛЛЬ-ДАНН».
3.1. Пути оптимизации дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия.
В процессе проведенного анализа в главе 2 нами было выявлено, что
предприятие,
в
целом,
финансово
благополучно,
но
существуют
определённые предпосылки появлению проблем у предприятия в будущем.
Основной проблемой является прирост кредиторской задолженности за
счёт задержки оплаты поставщикам, а также некоторый прирост дебиторской
задолженности, которая, хоть и находится в норме и её прирост
незначителен, но в долгосрочном периоде это также является проблемой для
предприятия.
Кредиторская задолженность - это источник средств, поэтому АО
«ВБД» заинтересовано в максимально длительном использовании чужих
денег, то есть в оттягивании срока платежа. Чтобы стимулировать ускорение
расчетов, многие предприятия в договоры включают опцию о скидке с цены
при условии оплаты полученной продукции в сжатые сроки. Если
предприятие оплачивает товар с существенной отсрочкой платежа, у него
появляется на некоторое время дополнительный источник средств, но этот
источник не бесплатен, так как покупатель отказался от скидки.
Таким образом, во-первых, кредиторская задолженность входит в
состав имущества организации; во-вторых, имущество организации за
вычетом кредиторской задолженности является ее собственным капиталом,
или чистыми активами; в-третьих, объектом взыскания со стороны
кредиторов будет все имущество организации, включая кредиторскую
задолженность.
Специфичным для исследуемого предприятия является то, что оно
получает достаточную прибыль, чтобы не допускать роста кредиторской
задолженности. Проведённый нами анализ инвестиционной составляющей
деятельности АО «Вимм-Билль-Данн» показал, что в данный момент
70
времени у предприятия нет объективных причин для роста кредиторской
задолженности. Соответственно, методом исключения, можно сделать вывод,
что рост кредиторской задолженности имеет сугубо субъективную природу и
связан с недостатками в работе финансовой службы. То есть, её рост – это
прямо
следствие
подразделения
к
недостаточного
срокам
расчётов.
внимания
работников
данного
Однако,
минимальные
расчёты
свидетельствуют о возможности образования у предприятия финансовых
проблем в краткосрочном периоде. Рассчитаем возможный убыток,
получаемый из-за несвоевременности платежей.
Анализ сроков кредиторской задолженности показывает, что срок
оплаты превысил установленный на 25 дней. Среднедневная величина
задолженности перед поставщиками составляет 40868 тыс. руб. Размер
ежедневно начисляемых пени равен 0,5%.
Соответственно, величина
возможного
задолженности
убытка,
связанного
с
ростом
составит:
25*0,5%*40868=5108,5 тыс. руб.
Что касается дебиторской задолженности, то она имеет двоякую
природу. С одной стороны, нормальный рост дебиторской задолженности
свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении
ликвидности. С другой стороны, АО «ВБД» может вынести не всякий размер
дебиторской
задолженности,
поскольку
дебиторская
задолженность
представляет собой, по сути, иммобилизацию средств, то есть отвлечение из
хозяйственного оборота.
Между тем АО «ВБД» заинтересовано в максимально возможном
ускорении оборачиваемости омертвленных в дебиторах средств и в
максимальном снижении ее размера. На практике свести дебиторскую
задолженность к минимуму невозможно, хотя бы по причине конкуренции.
В процессе управления финансовой задолженностью нельзя также
отказаться от путей оптимизации финансово-хозяйственной деятельности, в
рамках которых данное предприятие для увеличения объёма прибыли, что
позволяет повысить уровень финансовой обеспеченности предприятия,
71
может стимулировать продажи.
Рассмотрим основные пути оптимизации финансово-хозяйственной
деятельности, дебиторской и кредиторской задолженности АО «ВБД» .
Выделим
несколько
инструментов
управления,
позволяющих
оптимизировать финансово-хозяйственную деятельность, дебиторскую и
кредиторскую задолженность АО «ВБД» (рис.12).
Инструменты оптимизации финансово-хозяйственной деятельности,
дебиторской и кредиторской задолженности
Реструктуризация
кредиторской задолженности
Снижение затрат
Оптимизация денежных
потоков
Стимулирование продаж
Работа с дебиторами и реформирование политики
коммерческого кредитования
Рисунок 12. – Оптимизация финансово-хозяйственной деятельности, дебиторской и
кредиторской задолженности.
Рассмотрим
оптимизации
подробно
каждый
финансово-хозяйственной
из предложенных
деятельности,
инструментов
дебиторской
и
кредиторской задолженности.
Реструктуризация
кредиторской
задолженности
подразумевает
получение различных уступок со стороны кредиторов, к примеру,
сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки по
кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие АО «ВБД» . Можно
выделить несколько основных способов реструктуризации кредиторской
72
задолженности: уступка прав собственности, уступка акций компании,
проведение взаимозачётов, переоформление кредиторской задолженности,
предоставление векселей.
Уступка прав собственности на основные средства предполагает, что
АО «ВБД» может договориться с кредитором о погашении части
кредиторской задолженности в обмен на основные средства. Прежде чем
предлагать какие-либо активы в качестве отступного, надо оценить,
насколько они важны для производственной деятельности АО «ВБД» и не
являются ли обеспечением по другим обязательствам. Этот метод подойдет
компаниям с большим количеством основных средств, которые сложно
продать по приемлемой цене, либо затраты на их хранение и обслуживание
достаточно велики.
Уступка акций компании означает, что кредитору даётся пакет акций,
находящийся на балансе предприятия. В данном случае акции нового
выпуска не могут быть использованы для уменьшения кредиторской
задолженности.
Соглашение
заключается
между
кредитором
и
собственниками предприятия, которые готовы уступить часть акций
предприятия в обмен на улучшение условий кредитования. Кредиторы могут
принять такой подход в случае, если их требования к данному предприятию
составляют существенную долю его совокупного долга или они планируют
диверсифицировать свой бизнес за счет приобретения пакетов акций других
компаний.
Взаимозачеты
долгов
являются
распространенным
методом
реструктуризации задолженности. В процессе анализа дебиторской и
кредиторской задолженностей зачастую выясняется, что предприятие имеет
долговые обязательства перед компанией, к которой у него есть также
встречные требования. В такой ситуации предприятие может зачесть обе
суммы. Более того, взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем
порядке путем уведомления второй стороны (желательно в письменном виде
и с подтверждением доставки письма). Предприятие также может попытаться
73
выкупить долги кредитора у третьей стороны со значительной скидкой,
после чего произвести взаимозачет на полную сумму.
Переоформление кредиторской задолженности связано с тем, что очень
часто задолженность перед кредиторами ничем не обеспечена. Если такие
кредиторы потребуют возмещения долга в судебном порядке, то они рискуют
получить только часть или вообще ничего не получить, поскольку их
претензии будут удовлетворяться в последнюю очередь. Предприятие может
предложить «необеспеченным» кредиторам переоформить задолженность в
обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процентов
и (или) увеличение срока погашения долга. Для реструктуризации
необеспеченного кредита можно также предложить кредитору обеспечение в
виде гарантии или поручительства третьей стороны, в соответствии с
которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в
случае, если оно не сможет сделать этого самостоятельно.
Вексель как средство реструктуризации долгов является новым
обязательством, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь
установленными сроками и зачастую с меньшими процентными ставками.
Это освобождает предприятие от уплаты долга в данном периоде,
способствуя улучшению показателей деятельности компании.
Выдача АО «ВБД» собственных векселей мотивирована двумя
экономическими причинами:
- финансирование уплаты кредитных обязательств. В этом смысле
выдача векселя против товаров экономически эквивалентна привлечению
кредитных средств для тех же целей. Но привлечение кредита может быть
либо не так выгодно ввиду высокой ставки, либо затруднено ввиду нехватки
обеспечения, либо ограничено по другим причинам;
- задержка в обслуживании дебиторской задолженности.
Поскольку вексель в любом случае означает отсрочку в уплате
реальных денег, начинает работать закон стоимости денег во времени, что
отражается либо в наращивании стоимости товаров, против которых он
74
выдан, либо в наращивании суммы вексельных процентов.
При работе с дебиторами, нужно учитывать следующее. АО «ВБД» не
должно полностью отказываться от реализации продукции в рассрочку, так
как это, скорее всего, вызовет резкое сокращение объемов продаж. Для того
чтобы оптимизировать работу с дебиторами, можно порекомендовать
выполнить следующие действия:
Во – первых, структурирование дебиторов по срокам платежа. К
примеру, могут быть выделены следующие группы дебиторов со сроком
погашения: до 15 дней, от 15 до 20 дней и т. д. По каждой из групп нужно
назначить
ответственного
(как
правило,
менеджера
по
продажам),
контролирующего своевременность и полноту выполнения обязательств
контрагентами.
Целесообразно
ввести
бонусную
схему
мотивации
менеджеров, привязанную к срокам погашения дебиторской задолженности,
например 1% от объема денежных средств, поступивших в срок; 0,5% при
поступлении денежных средств с задержкой один-два дня и т. д.;
Во – вторых, разработка формализованных принципов оценки
кредитоспособности клиентов. Можно порекомендовать считать покупателя
кредитоспособным до тех пор, пока средства, поступающие от него за ранее
отгруженную продукцию, покрывают себестоимость реализованного товара.
Для вновь привлеченных клиентов оправдано использование в качестве
основного условия поставки полной или частичной предоплаты.
Одна из широко распространенных ошибок заключается в том, что
многие компании пытаются увеличить приток поступления денежных
средств, поднимая цену на продукцию без предварительного исследования
рынка. Активизация продаж должна выражаться в развитии отношений с
существующими клиентами и привлечении новых, предложении рынку
новой продукции, заключении контрактов на работу с давальческим сырьем,
а также в пересмотре существующей системы скидок и льгот для
покупателей.
Управление финансовой задолженностью не включает в себя такие
75
превентивные меры, направленные на увеличение доходности деятельности
компании, как стимулирование продаж, либо сокращение внутренних затрат
предприятия. Но, чаще всего, предприятия, которые допускают рост
кредиторской задолженности, прибегают к этому из-за нехватки средств на
предприятии. При этом, для успешных предприятий, к которым относится
АО
«Вимм-Билль-Данн»,
это
инвестиционных
проектов,
стимулированием
продаж
может
поэтому
могут
быть
связано
мероприятия,
рассматриваться
как
с
реализацией
связанные
со
мероприятия,
нацеленные на рост доходности, что, автоматически, может привести к
снижению кредиторской задолженности, особенно, с учётом возможных
финансовых санкций со стороны кредиторов.
Для этого можно порекомендовать АО «ВБД» реализовать следующие
мероприятия.
Проведение ограниченного маркетингового исследования. Основная
цель исследования - определение спроса на рынке, оценка возможности
увеличения объемов продаж и отпускных цен. Необходимо выявить и
потребительские предпочтения, то есть ранжировать по степени значимости
те характеристики товара, на которые обращают внимание покупатели. Это
позволит отказаться от невостребованных характеристик, а, следовательно,
сократить затраты.
Формирование и развитие спроса населения определяется системой
различных факторов, которые классифицируются по ряду признаков:
а) по природе возникновения:
- социальные;
- демографические;
- природно-климатические;
- национально исторические.
б) по характеру воздействия на спрос:
- общего характера;
- специфического (частного) характера.
76
в) по возможности измерения влияния на спрос:
- прямого количественного измерения;
- косвенного измерения.
На рисунке 13 представлены задачи по изучению спроса АО «ВБД» .
ЗАДАЧИ ПО ИЗУЧЕНИЮ СПРОСА
ОАО «ВБД»
Организация и обеспечение постоянного учета информации,
позволяющей всесторонне охарактеризовать локальный спрос на
товары и услуги
Заключение договоров и организация снабжения предприятия
сырьём, соответствующим объему и структуре спроса с учетом
временного (сезонного) фактора
Накопление, обобщение и систематизация информации о спросе с
целью использования данных для прогнозирования и
планирования объема продажи товаров на различные периоды
времени
Рисунок 13. – Задачи по изучению спроса АО «ВБД» .
Экономические факторы – величина и распределение национального
дохода, денежные доходы и их распределение по группам населения, объём и
состав товарного предложения, уровень и соотношение розничных цен на
товары, степень достигнутой обеспеченности потребления населения,
уровень торгового обслуживания и др.
Социальные факторы – распределительная политика государства,
социальная структура общества, уровень благосостояния населения, наличие
и развитие общественных фондов потребления, культура потребления, мода,
эстетический вкус и др.
77
Демографические факторы – численность населения и его состав,
численность и состав семей, соотношение между городским населением и
сельским, процессы миграции населения и др.
Природно-климатические
–
географические
и
социально-
экономические.
Национально-исторические – традиции, обычаи, условия быта и т.д.
Общего характера – оказывающие влияние на все процессы развития
спроса (уровень доходов, численность населения, цены на товары).
Специфические – влияющие на развитие спроса на отдельные товары
(жилищное строительство; молодёжь, пенсионеры, туристы и т.д.)
Прямого измерения – количественные измерительные факторы.
Косвенного измерения – не поддающиеся количественному измерению
(изменению моды, развитие потребностей, привычек и т.д.).
Спрос населения на товары характеризуется объёмом и структурой.
Объём спроса – это сумма денежных средств, которую население обменивает
на товары и услуги. Объём спроса определяется величиной покупательных
фондов населения. Покупательный фонд населения – это расчетный
показатель, исчисляемый на основе денежных доходов и расходов населения.
Формирование
структуры
товаров
в
значительной
степени
определяется характером предъявляемого спроса, который может быть:
- специальный – спрос на определённый товар или его разновидность,
не допускающий замены каким-либо другим, даже однородным товаром;
- импульсивный – спрос, появляющийся и формирующийся под
влиянием побуждения, предложения, рекламы, выкладки и др.;
- альтернативный спрос, окончательно формирующийся в процессе
выбора товара, ознакомления с предложенным ассортиментом.
Следует отметить, что спрос и потребности – наиболее важные
категории товарного рынка. Особенностью спроса является рост его
величины, или объёма, при снижении цены товара. Между ценой и
величиной спроса на продаваемую продукцию существует взаимная связь.
78
Во–первых, для потребителя цена представляет собой своеобразный
барьер: чем выше стоимость товара, тем меньше он покупается, что
обусловливается адекватным объёмом продаж. Во – вторых, при снижении
цены товар становится более доступным, число потребителей растёт
одновременно с объёмом продаваемого товара.
Анализ, направленный на прогнозную оценку только покупательского
спроса, будет неполным, если не учитывать динамику предложения товаров.
Прогнозирование спроса – это научно обоснованное предсказание
развития рынка во времени на основе причинно-следственных связей,
тенденций и закономерностей.
Прогнозирование спроса – это задача, которую в явной или неявной
форме
неизбежно
должны
выполнять
все
предприятия.
Основное
предназначение прогноза спроса в торговом предприятии – прогнозирование
будущих продаж, определение потребности в товарах и услугах и
необходимых объёмов закупок, составление заказов на поставку товаров, т. е.
формирование основы для установления долгосрочных взаимоотношений с
поставщиками товаров.
Методы прогнозирования делят на эвристические, при применении
которых преобладают субъективные начала, и на экономико-математические,
при применении которых преобладают объективные начала.
Проведём анализ спроса на товары, реализуемые АО «ВБД» на 2016
год.
Спрос на потребительском рынке реагирует на изменения цен и дохода
практически мгновенно. У цены и у дохода обратные векторы влияния на
спрос: при увеличении цены спрос, как правило, падает, а при увеличении
дохода спрос, как правило, растёт.
Меру
эластичности
определяет
количественный
коэффициент эластичности, определяемый по формуле 6:
показатель
–
79
ЭД 
С Д
,
/
С
Д
(6)
где Эд – коэффициент эластичности спроса от доходов; С – спрос базисного года
(прошлого года);
∆С – прирост спроса за текущий год;
Д – доходы прошлого года;
∆Д – прирост доходов за текущий год.
Рассчитанный коэффициент эластичности может быть использован для
краткосрочного прогнозирования. Изменения спроса в прогнозируемом
периоде определяются по формуле:
У пр  Х * К эл ,
(7)
где ∆Упр – изменение спроса в прогнозируемом периоде; ∆Х – изменение фактора в
прогнозируемом периоде; Кэл – коэффициент эластичности между спросом и выбранным
фактором.
Объем спроса в прогнозируемом периоде определяется по формуле:
Рn  Рn 1 * (100  у ) / 100 ,
(8)
где Рn – объем спроса в прогнозируемом периоде; Рn-1 – объем спроса в последнем периоде
до прогноза.
Можно рассчитать, на сколько процентов изменится спрос в
прогнозируемом периоде по сравнению с последним значением в ряду
динамики по формуле (6). Затем можно определить объем спроса в
прогнозируемом периоде по формуле (7).
Результат, т. е. значение коэффициента эластичности, может быть
равен 1, а также больше или меньше её.
Если Э < 1 обнаруживается явление инфраэластичности, товар мало
эластичен или полностью неэластичен, т. е. практически не реагирует на
изменение факторного признака.
При Э > 1 отмечается явление ультраэластичности, товар является
80
эластичным или сильно эластичным, т. е. он заметно реагирует на внешние
воздействия.
При Э = 1 товар является слобоэластичным (обнаруживается так
называемый унитарный спрос), в том случае, как правило, спрос нейтрально
относится к попыткам влиять на него, он изменяется пропорционально
изменениям факторного признака.
Проведём прогноз спроса на товары (йогурты Чудо) АО «ВБД» на 2018
год, используя влияние факторов цены и дохода (коэффициент эластичности)
при помощи данных, представленных в таблице 13.
Таблица 13. - Прогноз спроса на товары (йогурты Чудо) АО «ВБД» на 2018 год при
помощи коэффициента эластичности
1
2
Среднедушевые
доходы населения
за год по Орл. обл.,
тыс. руб.
3
4
Прогноз
спроса на
2011 г. тыс.
руб.
5
2014
112536,5
93,1
-
-
2015
193101,5
120,3
-
-
2016
104951,0
150,3
-0,11
-
2011
-
-
-
98347,5
Годы
Выручка от
продажи тыс. руб.
Коэффициент
эластичности
спроса от доходов
В соответствии с данными таблицы 13, коэффициент эластичности
спроса от дохода составил -0,11, т. е. имеет место инфраэластичность.
Рассчитанный коэффициент эластичности может быть использован для
краткосрочного прогнозирования. Для этого будем использовать формулы 6,
7 и 8. Прогноз спроса на товары (йогурты Чудо) АО «ВБД» на 2018 год при
помощи коэффициента эластичности составит 98347,5 тыс. руб.
Наконец, оптимизация потоков денежных средств - одна из важных
задач эффективного финансового управления АО «ВБД» .
Первое, что следует сделать в этом направлении, - внедрить процедуру
ежедневной сверки баланса наличных денежных средств. Это позволит
исключить возможные злоупотребления, даст менеджерам АО «ВБД»
81
достоверную информацию о текущем остатке средств на счетах и в кассе
предприятия, необходимую для принятия решений об осуществлении
текущих платежей. Затем нужно создать реестр текущих платежей и
расставить приоритеты. Приоритетность того или иного платежа топменеджеры должны рассматривать в ходе ежемесячного обсуждения с
участием
рядовых
сотрудников.
После
этого
можно
переходить к
построению максимально детального бюджета движения денежных средств
на будущий отчетный период (месяц). Это позволит оптимизировать
денежные потоки компании и предвидеть кассовые разрывы.
Кроме того, надо поддерживать низкий баланс на расчетных счетах в
различных банках, то есть свести сумму наличных средств к минимуму. Если
один из счетов АО «ВБД» будет заморожен, оно сможет продолжить работу,
используя счета в других банках. Эта мера позволит обезопасить АО «ВБД»
от таких рисков, как банкротство банка или выставление картотеки по
счетам.
Необходимо
также
рассмотреть
возможность
увеличения
так
называемых внереализационных доходов. Для этого совместно с инженерной
службой анализируется возможность реализации части неиспользуемого
оборудования или его консервации. Акт о консервации оборудования
передается в налоговую инспекцию, благодаря чему можно будет не платить
налог на имущество по законсервированным объектам. АО «ВБД» может
получить дополнительные доходы за счет сдачи в аренду неиспользуемых
площадей или перевода офиса в менее дорогое место.
Наряду с перечисленными мероприятиями по оптимизации потоков
денежных средств нужно пересмотреть политику АО «ВБД» в области
осуществления капитальных инвестиций:
- приостановить или закрыть долгосрочные инвестиционные проекты,
которые не принесут доход в ближайшем будущем;
- по проектам, остановка которых невозможна, следует изменить
график поступления инвестиций так, чтобы исключить возникновение
82
кассовых разрывов в бюджете компании.
Очевидно, что для того, чтобы повысить рентабельность продаж и в
дальнейшем увеличить приток денежных средств АО «ВБД», необходимо
стимулировать продажи.
Таким образом, рассмотрев превентивные меры по управлению
финансовой задолженностью и улучшению показателей деятельности
предприятия, мы пришли к выводу, что, в первую очередь, меры должны
быть
направлены
на
оптимизацию
кредиторской
и
дебиторской
задолженности. Помимо этого, необходимо улучшить качество финансового
менеджмента за счёт внедрения процедуры ежедневной сверки баланса
наличных денежных средств. Кроме того, возможны мероприятия, которые
позволяют повысить прибыль предприятия за счёт стимулирования продаж и
увеличения внереализационных доходов, а также, сократить излишние
инвестиционные расходы.
3.2. Расчёт экономической эффективности предлагаемых мероприятий
Проведём
расчёты
экономической
эффективности
предлагаемых
мероприятий, сформулированных в пункте 3.1.
Вложение капитала в вексельное обращение является относительно
новым для экономики России объектом управления и, соответственно, новым
объектом учета, контроля и анализа. Однако удельный вес векселей в
имущественной массе всех активов предприятия в настоящее время низок по
отношению к аналогичным показателям предприятий в странах с развитой
рыночной экономикой. Поэтому практический опыт организации учетноаналитического обеспечения управления вексельным обращением еще
недостаточен и не позволяет сделать глобальных обобщений и надежных
рекомендаций. Тем не менее, анализ
эффективности
использования
векселей все более и более интересует работников экономических служб
предприятий как в силу очевидных недостатков правового регулирования
83
вексельного обращения, так и в силу экономических преимуществ,
связанных с умением использовать вексель в качестве орудия обращения,
взамен наличных денег. Это обстоятельство в известной мере расширяет
рамки
воспроизводства
использование векселя
в
рыночной
взамен
экономике,
наличных
денег
поскольку
может
умелое
существенно
повысить доходность АО «ВБД».
Эффективность использования подобных финансовых инструментов
проявляется в частности в том, что предприятие-поставщик, используя в
расчетах векселя, получит процентный доход.
Мы не прибегаем к банковскому кредитованию, поскольку банки, как
правило, не выдают в данный момент кредиты на срок, меньше 1 года, а
использование овердрафта или контокоррентной линии связано с наличием
дополнительных
расходов
по
сопутствующим
услугам.
К
примеру,
Росбанком установлена процентная ставка за кредит (овердрафт), в 24% (в
рублях). Ежемесячно Росбанк взимает 30 рублей или 2 доллара за ведение
ссудного счёта и 1% от суммы ссуды как плату за ведение операций по
ссудному счёту.
Для оценки уровня эффективности расчетов векселями АО «ВБД»
можно воспользоваться данными таблицы 14. Доход
по
векселю
определяется по формуле:
I
N * R *T
365 *100% ,
(9)
где N - номинал векселя; R- процентная ставка по векселю ; T- количество дней
от выдачи векселя до его погашения.
Оформляя отсрочку платежа и воплощая ее в форму ценной бумаги,
вексель
выступает
инструментом
предоставления
кредита,
принося
определенный доход предприятию. Кроме того, на практике реализация
этой функции векселей обеспечивает непрерывность и ускорение темпов
хозяйственного оборота.
84
Таблица 14. – Анализ эффективности расчётов векселями АО «ВБД».
Хозяйственный партнёр
Tetra Pak
Kellog’s
БФК-Инвест
Итого
Дата
Дата
Номинальная
выдачи
оплаты
сумма
векселя
векселя
векселя, руб.
10.01.2018 10.04.2018
100000
15.05.2018 15.09.2018
50000
01.10.2018 20.12.2018
10000
160000
Конечный результат от
использования
% по
векселю
10
15
20
-
Доход по
векселю,
руб.
2457
1230
986
4673
векселей выражается в
общих результатах хозяйственной деятельности: в увеличении объемов
сбыта продукции, увеличении прибыли, повышении платежеспособности и
устойчивости финансового состояния. Вместе с тем этот результат можно
определить сугубо специфическими показателями, в числе которых могут
быть следующие показатели.
Показатель доходности векселя (D), рассчитываемый по формуле:
D   P / V ,
(10)
где P – общая балансовая прибыль; V – общая сумма векселей полученных.
Коэффициент оборачиваемости
векселя (Kc), рассчитываемый по
формуле:
Kc  F / V
,
где
– выручка от реализации продукции (объем реализации);
полученных.
(11)
– сумма векселей
Показатели эффективности использования вексельного обращения для
АО «ВБД» представлены в таблице 15.
85
Таблица 15. - Показатели эффективности использования вексельного обращения
для АО «ВБД».
Показатели
1. Векселя к уплате, тыс. руб.
2. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.
3. Валовая прибыль, тыс. руб.
4. Доходность векселя (3/1)
5. Оборачиваемость векселя, дн. (2/1)
6. Рентабельность продаж, % (3/2)
Расчёт
3546200
61610450
17914264
5,05
17,37
29,07
В условиях финансовой нестабильности
анализ
эффективности
расчетов с использованием векселей будет способствовать дальнейшему
росту
платежеспособности,
укреплению
финансового
состояния
и
повышению результативности управления АО «ВБД».
В выпускной квалификационной работе для оптимизации кредиторской
задолженности предлагается выпуск векселей, так как вексель является
достаточно удобным инструментом, позволяющим формировать публичную
кредитную историю и позитивную деловую репутацию. Единственное, чем
должно руководствоваться АО «ВБД», выписывающее вексель, - это его
способность оплатить свой вексель в срок.
В соответствии с Гражданским кодексом РФ, находящийся в обороте
вексель является объектом гражданских прав, обладает признаками вещи и
может быть предметом купли-продажи, мены, дарения и т.д. Иными словами,
на этапе обращения вексель является имуществом определенного вида,
которое может иметь и вполне определенное значение рыночной стоимости.
В силу того, что в практике российского вексельного рынка простой
вексель занимает доминирующее положение, поэтому для АО «ВБД» был
предложен именно выпуск простых векселей. Определим затраты выпуска
векселей для АО «ВБД» – документа, составленного в общей форме как
безусловное обязательство уплатить определенную сумму денег в указанный
срок.
В таблице 16 представлена структура затрат по выпуску простых
86
процентных векселей АО «ВБД».
Таблица 16. –Характеристика векселя и структура затрат по выпуску простых
(процентных) векселей АО «ВБД».
Показатели
Стоимость одного бланка процентного векселя,
руб.
Цена 1 голограммы, руб.
Гербовый сбор, руб.
Срок платежа по векселю, дней
Номинальная сумма векселя, тыс. руб.
Количество выпущенных векселей (всего), шт.
Количество выпущенных векселей (номиналом
100000), шт.
Количество выпущенных векселей (номиналом
50000), шт.
Количество выпущенных векселей (номиналом
1000), шт.
Стоимость юридических услуг, тыс. руб.
Общая сумма затрат по выпуску векселя, тыс. руб.
Затраты
100
70
180
100; 50;10
130
70
30
30
20
42,1
Таким образом, общие затраты по выпуску векселей АО «ВБД»
составит 42,1 тыс. руб.
Анализ
сроков
кредиторской
задолженности
показал
величина
возможного убытка, связанного с ростом задолженности составит 5108,5
тыс. руб. Разница между наличными средствами и затратами на выпуск
векселей для выплаты задолженности АО «ВБД» составит: 5108,5 тыс. руб. 42,1 тыс. руб. = 5066,4 тыс. руб., что говорит о существенном экономическом
выигрыше, выраженном в том, что не придётся из оборота «выдёргивать»
денежные средства для покрытия кредиторской задолженности.
Экономическая
эффективность
-
это
способность
в
процессе
реализации коммерческих операций производить экономический эффект
(потенциальная эффективность) и действительное создание такого эффекта
(фактическая эффективность).
Наряду
с
общей
эффективностью
коммерческой
деятельности
анализируют показатели частной и индивидуальной эффективности ее
отдельных элементов и факторов, воздействующих на нее. Мерой частной
87
эффективности является ее вклад в общую эффективность. Например,
эффективность коммерческих решений (мероприятий), характеризуемая
дополнительным экономическим эффектом, полученным за некоторый срок
(плановый горизонт, расчетный срок, определенный год), является частным
показателем, а эффективность работы торгового агента, менеджера или
коммерческого директора определяется как индивидуальный показатель
эффективности их работы.
В связи с прогнозным показателем выручки от продажи йогуртов Чудо
на 2011 год, равным 98347,5 тыс. руб., АО «ВБД» рекомендуется расширить
ассортимент товаров и услуг. Для этого рассчитаем экономический эффект
данного мероприятия по изучению спроса на товары (йогурты Чудо),
который определяется при помощи формулы 12:
Э  Р*
С * Рс
З,
100
(12)
где Р - отношение суммы прибыли к выручке от продажи, %; С - стоимость
произведённых товаров, тыс. руб.; Рс - реализованный спрос, %; З - накладные расходы,
тыс. руб.
Таким образом экономический эффект от расширения ассортимента
товаров (йогуртов) составит:
Э  6,3 *
109,8 * 90
 17,8  604,8 тыс. руб.
100
Расширение ассортимента товаров (йогурты Чудо) в 2011 году
способствует росту выручки от продажи, что находит отражение в
совокупном экономическом эффекте, равном 604,8 тыс. руб.
В расчётах между хозяйственными структурами за поставленную
продукцию, выполненные работы или оказанные услуги часто возникают
вопросы о сроках погашения задолженности. Ведь простые формы расчётов,
как известно, - способ беспроцентного кредитования дебиторов, поэтому
должник заинтересован в максимальном оттягивании сроков возврата
88
платежа. Для АО «ВБД» , напротив, эти средства становятся изъятыми их
оборота (иммобилизованными). Их наличие позволило бы АО «ВБД»
извлекать дополнительный доход из оборота. Меры по сокращению сроков
возврата платежей могли бы не только стимулировать деловую активность
дебиторов, но и повышать её у кредиторов, поэтому подобные меры и
приёмы выступают в роли катализатора эффективности внутрифирменных и
хозяйственных отношений.
Рассмотрим основные направления политики ускорения и повышения
эффективности расчётов, к которым относят:
1)
предоставление скидок дебиторам за сокращение сроков возврата
платежей;
2)
использование векселей в расчётах с дебиторами с учётом
задолженности в банке для ускорения получения средств от дебиторов с
уплатой процентов и комиссионных банку;
3)
предоставление отсрочки платежей с получением процентов от
использования коммерческого кредита дебиторами.
Для выбора оптимальной политики ускорения расчётов необходим их
анализ. При анализе первого способа ускорения расчётов с дебиторами
следует сопоставить результат этого ускорения с расходами по его
обеспечению, т.е. нужно сравнить отдачу вложенных в производственный
оборот средств со ставкой предлагаемой скидки за день ускорения расчётов
от дебиторов. Рассмотрим анализ политики ускорения расчётов первого
направления на основе данных таблицы 17.
Данные рассматриваемой задачи предусматривают условия инфляции,
вызывающие необходимость установления высоких процентных ставок, с
целью покрытия потерь от обесценивания валюты. Расчёт в условиях
инфляции позволяет нагляднее представить преимущества указанного
метода.
89
Таблица 17. - Анализ операций по сокращению сроков поступления средств на счёт
предприятия.
Наименование показателя
Np – объём продаж
R – сумма дебиторской задолженности от реализации
Тотч – число дней в отчётном периоде
Т – период погашения дебиторской задолженности по данному виду
расчётов, дн.
СС – издержки производства,
в том числе CV – переменные
Р – прибыль от реализации
Kcv – рентабельность переменных затрат, %
р – ставка предоставляемой скидки дебиторам за поступление средств
без отсрочки, %
рм – ставка предоставляемой скидки дебиторам за каждый месяц
ускорения расчётов от суммы, полученной досрочно, %
рдн – ставка скидки за каждый день ускорения расчётов с дебиторами
от суммы, полученной досрочно, %
Запас прочности для ускорения расчётов, %
S – сумма уменьшения долга (экономия) дебиторов от поступлений
без отсрочки
Sдн – сумма уменьшения долга дебиторов за каждый день сокращения
срока возврата платежей
рдоп – дополнительная прибыль предприятия от суммы поступлений
без отсрочки
Величина, тыс.
руб.
61610450
5998510
30
90
14187876
8512726
55611940
15,31
35,00
9,456
0,245
3,643
209947,85
2332,75
7514,24
Для сопоставления отдачи вложенных в производство средств с
расходами по ускорению расчётов, требуется определить рентабельность
условно-переменных затрат на производство, так как именно переменные
издержки являются средствами, вложенными в производственный оборот,
более тесно связанными с объёмами производства и реализации.
Рентабельность переменных издержек отражает отдачу единицы
стоимости вложенных в производственный оборот средств и определяется
отношением прибыли от реализации товаров (Р) к величине переменных
затрат (CV). При этом переменные затраты следует увеличить на среднюю
величину дополнительных вложений в запасы, если увеличение средств в
обороте требует увеличения запасов:
Kcv  P / CV ,
(13)
90
Это значит, что на каждый рубль, вложенных в производство средств
при данном техническом оснащении предприятие получает 15,31 копеек за
месяц или теряет их при задержке платежей за тот же период.
Рентабельность переменных затрат отражает критический процент скидки
дебиторам за отчётный период (в данном случае за месяц), то есть при скидке
в 15,31 % от суммы платежей, поступивших на месяц раньше, АО «ВБД» не
получит ни прибыли, ни убытков. Прибыльность на единицу вложенных в
оборот средств от сокращения сроков расчётов будет равна разности между
критической скидкой и скидкой, фактически предоставленной дебиторам за
каждый месяц расчётов.
Ставка предлагаемой скидки дебиторам за срочность расчётов не
постоянная величина. Она зависит от того, в какой мере тот или иной размер
ставки оказывает стимулирующее воздействие на дебиторов. Можно сказать,
что при заинтересованности кредитора снизить процент скидки, размер её,
подобно ценам на товары, определяется спросом на средства расчётов, то
есть выражает цену на ускорение оборачиваемости затрат. Спрос зависит
также от ставки процентов за использование кредитов банка, ведь если
скидка для дебиторов превысит банковскую ставку, то предпринимателю
выгоднее взять дополнительные средства в банке под более низкий процент,
чем скидка, которую придётся платить дебиторам. Но, с другой стороны,
банк может предоставить кредит только при определённых условиях и в
определённых количествах, поэтому не всегда и не для всех категорий
предприятий доступны банковские кредиты.
При использовании системы скидок необходимо также, чтобы размер
скидки был ниже критического размера Kcv на величину, гарантирующую
достаточный доход, полученный от сокращения сроков поступления средств
на счета предприятия, с учётом возможного риска. Риск может быть связан с
91
вероятностью отклонений в отдаче средств, поступивших досрочно, и др.
Такое отклонение может быть определено на основе прошлого опыта и
интуицией предпринимателя, рассчитано методом экспертных оценок
«Дельфи».
Из
сказанного
следует,
что
увеличение
рентабельности
вложенных в оборот средств повышает возможности предприятия в
стимулировании
досрочного
погашения
дебиторской
задолженности
посредством увеличения размера предоставляемых скидок за срочность
платежей.
Предположим, что рыночная конъюнктура позволяет АО «ВБД»
установить исходную скидку дебиторам в размере 35% за поступление
средств без отсрочки от суммы досрочной оплаты. Поступления дебиторской
задолженности на общую сумму 599851тыс. руб. ожидается в течение 3
месяцев. Немедленное погашение 599851 тыс. руб.
сократит сумму
задолженности дебиторов на величину, определяемую выражением:
S  R * p / 100 ,
(14)
где S – сумма сокращения долга (экономия) дебиторов от поступления средств без
отсрочки; R – сумма поступлений; р – ставка предоставляемой скидки за поступление без
отсрочки.
S=599851 тыс. руб. *35/100= 209947,85 тыс. руб.
АО
«ВБД»
получит,
при
этом,
дополнительную
прибыль,
определяемую по формуле:
рдоп  ( R  S ) * K cv / 100  S , при Т ≥ Тотч
(15)
где Kcv – рентабельность переменных расходов (другие условные обозначения
раскрыты в таблице 17.)
В данном случае, организация получает доход от поступлений R,
уменьшенных на S, но, при этом, дополнительно теряет сумму S в виде
прямых отчислений дебиторам, поэтому S становится дополнительным
92
вычетом из прибыли.
При этом, за каждый день сокращения срока поступления платежей
предприятие получит дополнительную прибыль. И её величину определим по
формуле:
Рдоп.дн. 
( R  S ) * K cv
 S дн приТ ≥ Тотч
T * 100
,
(16)
или
Рдоп.дн . 
Рдоп
Т ,
(17)
Величина дополнительной прибыли за каждый день сокращения сроков
поступления средств на счета предприятия составит:
Ðäîï .äí . 
(5998510  209947,85) * 15,31
 2332,75  7514,24 тыс. руб.
90 * 100
При 35%-ной месячной ставке сокращения задолженности дебиторов за
поступление средств без отсрочки, ставка за каждый месяц сокращения срока
поступлений определяется отношением:
рм 
р
р * 30

,
Т / 30
Т
(18)
Ставка за каждый месяц ускорения расчётов с дебиторами от суммы
полученной досрочно, равна:
рм 
35 * 30
 11,667% .
90
В результате, предприятие имеет запас прочности для ускорения
расчётов, равный разности между рентабельностью переменных затрат и
93
ставкой уменьшения задолженности дебиторов за каждый месяц ускорения
расчётов от суммы досрочно поступивших средств:
K cv  р м  15,31  11,667  3,643 % .
Запас
прочности
отражает
величину
максимально
возможного
увеличения процента за ускорение поступлений средств при наилучших
условиях среды.
Ставка за каждый день ускорения расчётов с дебиторами от суммы,
полученной досрочно, равна отношению:
рдн  р / Т
,
(19)
Она составит: Pдн=35/90= 0,389%.
Проведя
расчёты
экономической
эффективности
предлагаемых
мероприятий по оптимизации дебиторской и кредиторской задолженности,
можно сделать вывод, что, вследствие их проведения, удастся избежать
проблем, выявленной во второй главе.
Было выявлено, что расчёты, производимые в вексельной форме,
выгодны и поставщику и плательщику. Так поставщик освобождается от
необходимости следить за сроками предъявления векселей к платежу, а сам
процесс получения платежа становится для него более быстрым, дешевым,
надежным. А для плательщика применение данного мероприятия будет
способствовать укреплению финансового состояния предприятия.
Исходя из прогнозного показателя спроса на 2018 год, который равен
98347,5 тыс. руб., АО «Вимм-Билль-Данн» было рекомендовано расширить
ассортимент товаров. Экономический эффект от внедрения данного
мероприятия составляет 604,8 тыс. руб.
Таким
образом,
предприятию
были
даны
рекомендации
по
оптимизации дебиторской и кредиторской задолженности и рассчитана их
экономическая эффективность.
94
Была
рассмотрена
форма
реструктуризации
кредиторской
задолженности в форме использования собственных векселей, что является
выгодным,
так
как
происходит
финансирование
уплаты
кредитных
обязательств. Общие затраты по выпуску векселей составили 42,1 тыс. руб.
Экономический эффект равен 5066,4 тыс. руб. Использование векселей
оказывает положительное влияние на предприятие, так как повышается
платежеспособность, а, следовательно, финансовое состояние предприятия
улучшается.
Доходность
векселя
составила
5,05
тыс.
руб.,
а
его
оборачиваемость – 17,37 дней.
Также были предложены мероприятия по стимулированию продаж и
снижению затрат, хоть они и не входят в основные меры по управлению
финансовой задолженностью, но являются весьма эффективными. При
проведении данного исследования был произведен прогноз спроса на рынке.
В результате, прогнозируемый спрос в 2011 году на йогурты Чудо составил
98347,5 тыс. руб. Экономический эффект от данного мероприятия составил
604,8 тыс. руб.
При работе с дебиторской задолженностью, было предложено
мероприятие по сокращению сроков расчётов с дебиторами, вследствие
которого АО «Вимм-Билль-Данн» получает дополнительную прибыль от
суммы поступлений без отсрочки в размере 7514,24 тыс. руб.
95
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В процессе изучения, оценки и анализа дебиторской и кредиторской
задолженности на материалах АО «Вимм-Билль-Данн» были сделаны
следующие выводы.
Управление дебиторской и кредиторской задолженностью актуально на
любом предприятии. При правильном управлении задолженностью и
воспользовавшись выше изложенными рекомендациями, предприятие может
значительно поправить свое финансовое состояние. Главное правильно
оценить и проанализировать состояние предприятия и подобрать наиболее
подходящие для себя методы.
АО «Вимм-Билль-Данн» является одним из наиболее крупных
производителей и занимает ведущее положение на российском рынке
молочных продуктов и детского питания. Предметом деятельности АО
«Вимм-Билль-Данн» является хозяйственная деятельность посредством
объединения
финансовых
удовлетворения
ресурсов
общественных
акционеров
потребностей
в
общества
товарах
с
целью
народного
потребления и производственно-технического назначения (в первую очередь
- в продуктах питания, молочных продуктах, соках и напитках), получения
прибыли в интересах акционеров, достижения положительного социального
эффекта, удовлетворения социальных потребностей работников общества и
благотворительность.
В выпускной квалификационной работе был проведён
анализ
финансово-экономического состояния АО «Вимм-Билль-Данн», который
показал, что в целом основные средства на предприятии используются
эффективно и с экономической точки зрения увеличение потенциала
основных фондов целесообразно. Большинство показателей, на протяжении
анализируемого периода не уменьшались, и деятельность предприятия АО
«Вимм-Билль-Данн» можно охарактеризовать как достаточно успешную.
96
По результатам анализа состава, структуры и динамики дебиторской
задолженности предприятия можно сделать вывод, что, в целом, ситуация в
сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его
дебиторами
не
представляет
существенной
угрозы
стабильности
финансового состояния предприятия. Тем не менее, динамика роста
дебиторской задолженности в 2014 году свидетельствует о необходимости
пристального внимания руководства к организации платежно-расчетных
отношений. Причинами наличия дебиторской задолженности на предприятии
являются: расчёты предприятия по договору цессии; отсутствие оплаты
контрагентом за отгруженные товары.
Высокая доля строки «авансы выданные» в общем объеме дебиторской
задолженности в 2015 году говорит либо о заведомой выдаче авансов лицам
или
организациям,
платежеспособность
которых
сомнительна
(что
представляет собой злоупотребление), либо о том, что на предприятии
недостаточно хорошо поставлена процедура проверки потенциальной
способности контрагента погасить выданный аванс.
Важно не допустить роста доли дебиторской задолженности в общем
объеме оборотных активов предприятия - это может повлечь за собой
снижение всех финансовых показателей, замедление оборота ресурсов,
простои вследствие не внутренних проблем, а внешних, снижение
возможности оплачивать свои обязательства перед кредиторами.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности показал, что за
анализируемый период произошло вовлечение средств предприятия в
расчеты из-за значительного увеличения общей суммы дебиторской
задолженности. Наибольший удельный вес в структуре дебиторской
задолженности составляет задолженность покупателей и заказчиков за
товары, работы, услуги, а на увеличение этой задолженности оказало
влияние повышение неплатежеспособности покупателей.
97
Несмотря на то, что ситуация на рассматриваемом предприятии
достаточно
благополучна
с
точки
зрения
того,
что
просроченной
дебиторской и кредиторской задолженности не существует, тем не менее,
рост объемов и дебиторской, и кредиторской задолженности определяет
необходимость повышенного внимания ко всему, что с ней связано.
Оценка и анализ дебиторской и кредиторской задолженности,
проведенные в соответствии с поставленной целью и определенными
задачами, позволили сделать следующие рекомендации.
Необходимо провести реструктуризацию кредиторской задолженности,
что подразумевает получение различных уступок со стороны кредиторов, в
частности, сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной
ставки по кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие АО «ВБД» .
Для АО «ВБД» эффективно использование собственных векселей, что
мотивировано двумя экономическими причинами: финансирование уплаты
кредитных
обязательств;
задержка
в
обслуживании
дебиторской
задолженности. Общие затраты по выпуску векселей АО «ВБД» составили
42,1 тыс. руб. Экономический эффект данного мероприятия составил 5066,4
тыс. руб.
В условиях финансовой нестабильности
анализ
эффективности
расчетов с использованием векселей будет способствовать дальнейшему
росту
платежеспособности,
укреплению
финансового
состояния
и
повышению результативности управления АО «ВБД». Доходность векселя
составит 5,05 тыс. руб. Оборачиваемость векселя 17,37 дней.
Управление финансовой задолженностью не включает в себя такие
превентивные меры, направленные на увеличение доходности деятельности
компании, как стимулирование продаж, либо сокращение внутренних затрат
предприятия. Для АО «ВБД» необходимо проведение ограниченного
маркетингового исследования. Основная цель исследования - определение
спроса на рынке, оценка возможности увеличения объемов продаж и
отпускных цен. Прогноз спроса на товарную группу «йогурты Чудо» на 2011
98
год для АО «ВБД» составил 98347,5 тыс. руб. Экономический эффект от
расширения ассортимента товаров составил 604,8 тыс. руб.
Меры по сокращению сроков возврата платежей могли бы не только
стимулировать деловую активность дебиторов, но и повышать её у
кредиторов, поэтому подобные меры и приёмы выступают в роли
катализатора эффективности внутрифирменных и хозяйственных отношений.
Основные направления политики ускорения и повышения эффективности
расчётов - предоставление скидок дебиторам за сокращение сроков возврата
платежей и предоставление отсрочки платежей с получением процентов от
использования коммерческого кредита дебиторами. При этом АО «ВБД»
получит дополнительную прибыль от суммы поступлений без отсрочки в
размере 7514,24 тыс. руб. Сумма уменьшения долга дебиторов за каждый
день сокращения срока возврата платежей составит 2332,75 тыс. руб.
99
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.
Абрютина, М.С. Анализ финансово–экономической деятельности
предприятия /М.С. Абрютина. – Москва. «Филин», 2001. – 356с.
2.
Агеева, В.И. Дебиторская задолженность: правовые и налоговые
аспекты, риски и рычаги влияния /В.И.Агеева // Менеджмент сегодня. - 2006.
- №1 – С. 12-18.
3.
Агеева, Е.И. Кредитная политика как инструмент управления
дебиторской задолженностью
/Е.И. Агеева// Финансовый менеджмент. –
2005. - №6. – С. 22-33.
4.
Актуальная правовая информация. [Электронный ресурс] //
режим доступа: www.lawmix.ru
5.
Бабаева, Ю.А., Петров, А.М. Бухгалтерский учёт и контроль
дебиторской и кредиторской задолженности: Учебное пособие. /Ю.А.
Бабаева, А.М. Петров – М.: Издательство «Проспект», 2005. – 424с.
6.
Баканов,
М.И.,
Мельник
М.В.,
Шеремет,
А.Д.
Теория
экономического анализа. Учебник./ Под ред. М.И. Баканова /М.И. Бабаева,
А.М. Петров, А.Д. Шеремет – 8-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и
статистика, 2012. – 536 с.
7.
Басовский, Л.Е., Лунева, А.М., Басовский, А.Л. Экономический
анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности):
Учеб. пособие / Под ред. Л.Е. Басовского. – М.: ИНФРА-М., 2005. – 315с.
8.
Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд.,
перераб. и доп. /И.А. Бланк– К-Эльга, Ника-Центр, 2005. – 656с.
9.
Бочаров, В.В. Финансовый анализ /В.В. Бочаров – С.-П.: Питер,
2011. – 408с.
10.
Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью
предприятия: Учеб. Пособие для вузов /С.В.Валдайцев– М.: ЮНИТИ –
ДАНА, 2005. – 720с.
100
11.
Вахрин, П.И., Нешитой, А.С. Финансы, денежное обращение,
кредит: Учебник /П.И.Вахрин, А.С. Нешитой – М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и Ко», 2012. – 656с.
12.
Гиляровская, Л.Т. Экономический анализ. Учебник для вузов, 6-е
изд., доп./Л.Т.Гиляровская – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2004. – 615с.
13.
Гражданский
Кодекс
РФ
(с
изменениями
на
2017
г.).
[Электронный ресурс] // режим доступа: www.gk-rf.ru
14.
Грачёв, А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ,
оценка, управление: учебно-практ. Пособие /А.В. Грачев – М.: Изд-во «Дело
и сервис», 2004. – 347с.
15.
Джалаев,
Т.К.
Анализ
дебиторской
и
кредиторской
задолженности предприятия /Т.К.Джалаев // Экономический анализ: теория и
практика. – 2006. - №7.- С. 58-65.
16.
Донцова,
отчетности:
Л.В.,
Никифорова,
Н.А.
Анализ
финансовой
Учебное пособие /Л.В.Донцова, Н.А.Никифорова
–
М.:
Издательство «Дело и сервис», 2004. – 365с.
17.
Ендовицкий, Д.А., Щербаков, М.В. Диагностический анализ
финансовой несостоятельности организации: Учебное пособие / Под. ред.
проф. Ендовицкого /Д.А. Ендовицкий, М.В. Щербаков– М.: Экономистъ,
2013. – 287с.
18.
Информационно – аналитический журнал Антикризисное и
внешнее управление. // Издательский дом «Деловая пресса». – 2014. -№1. –
C. 25-27.
19.
Киперман,
Г.
Управление
дебиторской
задолженностью
/Г.Киперман// Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2006. – № 12. – С.
22-25.
20.
Ключевые решения. [Электронный ресурс] // режим доступа:
www.krconsult.org
21.
Ковалева, А.М., Лапуста, М.Г, Скамай Л.Г. Финансы фирмы.- 8-е
изд., испр. и доп. – Издательство: Инфра-М, 2015. – 522с.
101
22.
Консалтинг.
[Электронный
ресурс]
//
режим
доступа:
www.sgqconsulting.ru
23.
Кондраков, Н.П. Бухгалтерский учет /Н,П, Кондраков . - М.:
ИНФРА-М, 2016. - 592 с
24.
Крейнина, М.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия
для совершенствования бизнеса. /М.Н.Крейнина- М.: АООТ «Политех-4»,
2012. – 208с.
25.
Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы
оценки. /М.Н.Крейнина- – М.: ИКЦ «ДИС», 2015. – 224с.
26.
Лиференко, Г.В. Финансовый анализ предприятия: Учебное
пособие / Г.Н. Лиференко. – М.: Издательство «Экзамен», 2006. – 160с.
27.
Международный оценочный консорциум. [Электронный ресурс]
// режим доступа: www.valnet.ru
28.
Налоговый
Кодекс РФ (с изменениями на 15.08.2017г.).
[Электронный ресурс] // режим доступа: www.garant.ru
29.
Павлова, Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным
оборотом предприятия: Учебник для вузов. /Л.Н. Павлова– М.: Банки и
биржи, ЮНИТИ, 2012. – 572с.
30.
Приказ Минфина РФ от 30.08.2010г. №98н. [Электронный
ресурс] // Режим доступа: www.consultant.ru
31.
Реформы и политическая стабильность в России. – М.: АО
«Энергофининвест» ,2002. – 87с.
32.
Российская газета. Федеральный выпуск №219 от 29 сентября
2016г. // Режим доступа: www.rg.ru
33.
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия:
Учебник. /Г.В. Савицкая– М.: Инфра-М, 2015. – 536с.
34.
Сборник научных трудов. Серия «Экономика», 2006, №4.
[Электронный ресурс] // Режим доступа: www.ncstu.ru
102
35.
Севрух,
М.А.
Экономический
анализ
в
условиях
самостоятельности предприятия./ М.А. Севрух- М.: Финансы и статистика,
2003. – 164с.
36.
Слепов, В.Г. Финансовая политика компании: Учебное пособие.
/В.Г.Слепов- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 283 с.
37.
Танашева, О. Г. Мониторинг в системе управления расчетами с
дебиторами /О.Г. Танашева// Экономический анализ: теория и практика. 2006. - № 4. - С. 29-33
38.
Теория бухгалтерского учёта: Пер. с англ./ Под ред. Проф. Я.В.
Соколова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 576с.
39.
Управление бизнесом. [Электронный ресурс] // режим доступа:
www.plan-org.ru
40.
Фельдман,
А.Б.
Оценка
дебиторской
и
кредиторской
задолженности. Учебное пособие. Серия «В помощь специалисту практику».
/А.Б. Фельдман– Международная академия ,2014. – 52с.
41.
Филина, Ф.Н. Дебиторская и кредиторская задолженность:
Острые вопросы налогообложения: Учебник./Ф.Н.Филина – М.: ГроссМедиа
,РОСБУХ, 2014. – 152с.
42.
Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ.
ред. д.э.н., проф. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 1168с.
43.
Финансовый анализ: Научное издание/ В.В. Ковалев. – М.:
Финансы и статистика, 1998. – 512с.
44.
Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред.
Е.С. Стояновой. – 6-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2003. – 656с.
45.
Финансовый учёт: Учебник/ Под. ред. проф. В.Г. Гетьмана. – 6-е
изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 816с.
46.
Финансы и кредит: Учебн. пособие/ Под. ред. проф. А.М.
Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 512с.
47.
Финансы: Учеб. пособие/ Под ред. проф. А.М. Ковалевой – М.:
Финансы и статистика, 2013. – 384с.
103
48.
Финансы: Учебник/ Под. ред. проф. В.В. Ковалева. – М.: ПБОЮЛ
М.А. Захаров, 2016. – 640с.
49.
Центр дистанционного образования. [Электронный ресурс] //
режим доступа: www.elitarium.ru
50.
Экономический
анализ:
торговля,
общественное
питание,
туристический бизнес: Учеб. пособие для вузов / Под. ред. проф. М.И.
Бакалова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 686с.
51.
Michael Sack Elmaleh. Financial accounting: – Irvin: McGraw-Hill,
2013. – 247p.
104
ANNOTATION
Theme of the graduation project: «Ways to improve the management of
payables and receivables in order to improve the efficiency of the enterprise».
The volume of the graduation project is 103 pages, it contains 13 pictures,
17 tables, 51 literature sources.
Object of study of the graduation project is JSC «Wimm Bill Dann».
Subject of research - economic relations in the area of payables and
receivables in the company.
Thesis project consists of introduction, three chapters and conclusion.
In the introduction the relevance of the topic chosen, the aim and objectives
of the study are formulated and the object and the subject of study are indicated.
The first chapter is a theoretical consideration of the nature, types of
accounts receivable and accounts payable and methods of management.
In the second chapter an analysis of the structure, composition and dynamics
of payables and receivables and, therefore, to identify problems at the company.
In the third chapter of this work examined ways to optimize accounts
payable and receivable, as well as the effectiveness of the proposed measures has
been calculated.
In conclusion, presents the detailed conclusions on studies and proposals to
optimize the financial debt of JSC «Wimm Bill Dann».
105
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа