close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Азаров Сергей Вячеславович. Анализ финансового состояния предприятия и пути повышения его финансовой устойчивости (на материала ООО «Орловский бумажный комбинат», г. Орел)

код для вставки
4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ........................................................................................................ 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ............ 9
1.1 Сущность и значение анализа финансового состояния организации ... 9
1.2 Обзор существующих методик организации и проведения анализа
финансового состояния предприятия и их сравнительная характеристика........ 14
1.3 Цели, задачи и методы оценки финансовой устойчивости
хозяйствующего субъекта ........................................................................................ 31
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ООО «ОРЛОВСКИЙ БУМАЖНЫЙ КОМБИНАТ» И ЕГО ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ЗА 2014-2016 ГГ. ..................................................................... 41
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности
предприятия ООО «Орловский бумажный комбинат» ......................................... 41
2.2 Анализ финансово-экономических показателей деятельности
ООО «Орловский бумажный комбинат» ................................................................ 47
2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Орловский бумажный
комбинат»................................................................................................................... 59
3
ПРОБЛЕМЫ
И
ПУТИ
ПОВЫШЕНИЯ
ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ООО «ОРЛОВСКИЙ БУМАЖНЫЙ КОМБИНАТ» ........... 65
3.1 Основные проблемы обеспечения финансовой устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат» ................................................................ 65
3.2
Направления
повышения
финансовой
устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат» ................................................................ 68
3.3 Экономическое обоснование мер по укреплению финансовой
устойчивости ООО «Орловский бумажный комбинат» ....................................... 74
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ............................................................................................... 81
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ..................................... 86
ПРИЛОЖЕНИЕ А - ГОДОВАЯ БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
ООО «ОРЛОВСКИЙ БУМАЖНЫЙ КОМБИНАТ» ЗА 2014-2016 ГГ. .............. 91
5
ВВЕДЕНИЕ
Обеспечение эффективного функционирования организаций требует
экономически грамотного управления их деятельностью, что в большинстве
случаев определяется умением ее анализировать. Посредством комплексного
анализа изучают тенденции развития, широко и системно исследуют факторы
изменения
результатов
деятельности
предприятия,
обосновывают
управленческие решения, осуществляют контроль их выполнения, оценивают
чувствительность финансовых результатов к управленческим воздействиям,
выявляют
возможности
роста
эффективности
производства,
а
также
разрабатывают экономическую стратегию развития предприятия.
Финансовый анализ - важный инструмент финансового менеджмента и
аудита. Большинство участников рыночной экономики применяют методы
финансового анализа для принятия тактических и стратегических решений.
В условиях развития рыночных отношений хозяйствующие субъекты
неизменно находятся в жестких экономических условиях, которые требуют от
них проведения политики по укреплению финансового положения, финансовой
устойчивости и платежеспособности.
В настоящее время конкурентоспособность организаций основывается, в
первую
очередь,
на
эффективности
их
функционирования.
Именно
эффективность финансовой деятельности организации определяет финансовую
привлекательность
для
контрагентов,
внешних
инвесторов,
а
также
собственников предприятия. В связи с чем, большое значение приобретает
оценка финансовых результатов деятельности во временной динамике.
Важнейшим инструментом для целей оценки финансового положения
организации выступает финансовый анализ, который характеризует финансовые
итоги деятельности предприятия. Чтобы принять то или иное решение важно
проанализировать
наличие
у
предприятия
финансовых
ресурсов,
целесообразность их размещения и использования, платежеспособность
предприятия.
6
Для эффективного управления организацией необходимо проводить
анализ и оценку финансовых показателей. С их помощью руководители
предприятий могут осуществлять планирование и контроль, совершенствовать
направления своей деятельности.
Оценка
финансового
состояния
предприятия
является
одним
из
сложнейших вопросов при принятии управленческих решений и организации
управления,
так
как
от
правильно
выявленных
недостатков
зависит
эффективность принимаемых решений и всей деятельности предприятия в
целом. Оценка финансового состояния предприятия составляется на основе
результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности позволяет обнаруживать и
предотвращать возможные ошибки и недочеты в бухгалтерской деятельности
предприятия, а также выявлять и вовлекать в производство резервы, которые
ранее не были использованы. Также анализ позволяет выявить наиболее полную
картину финансового положения предприятия, а также спрогнозировать его
динамику в перспективе.
Актуальность темы заключается в том, что результаты анализа
финансового
состояния
индикаторов
достижения
предприятия
целей
являются
предприятия
одним
из
посредством
важнейших
правильно
организованного процесса управления. Анализ финансового состояния является
необходимым для высшего эшелона управления предприятия, влияющего на
формирование денежных ресурсов и потоки денежных средств.
Поэтому
разработка
мероприятий
по
повышению
эффективности
финансовой деятельности предприятия является важной задачей любого
хозяйствующего субъекта. Поэтому столь актуальной является тема данной
работы, так как в условиях рыночной экономики необходимо владеть знаниями
в области финансовой оценки и уметь применить их на практике.
Кроме
того,
своевременное
финансово-хозяйственной
выявление
деятельности
негативных
предприятия
дает
тенденций
в
возможность
руководству предпринять определенные действия, чтобы не допустить
7
банкротства.
Целью выпускной квалификационной работы является разработка
мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия на основе
анализа финансово-хозяйственной деятельности.
Исходя из поставленной цели исследования в работе были поставлены
следующие задачи:
1) рассмотреть сущность и значение анализа финансового состояния
предприятия;
2) дать обзор существующих методик организации и проведения анализа
финансового состояния предприятия и их сравнительную характеристику;
3) показать цели, задачи и методы оценки финансовой устойчивости
хозяйствующего субъекта;
4)
рассмотреть
организационную
характеристику
деятельности
предприятия ООО «Орловский бумажный комбинат»;
5) проанализировать финансово-экономические показатели деятельности
ООО «Орловский бумажный комбинат»;
6) провести анализ финансовой устойчивости ООО «Орловский бумажный
комбинат»;
7)
рассмотреть
основные
проблемы
обеспечения
финансовой
устойчивости ООО «Орловский бумажный комбинат»;
8) предложить направления повышения финансовой устойчивости ООО
«Орловский бумажный комбинат»;
9) провести экономическое обоснование мер по укреплению финансовой
устойчивости ООО «Орловский бумажный комбинат».
Объектом
выпускной
квалификационной
работы
является
ООО
«Орловский бумажный комбинат».
Предмет исследования анализ финансового состояния ООО «Орловский
бумажный комбинат» и его финансовой устойчивости.
В работе были использованы научные труды и монографии в области
экономического
и
финансового
анализа
российских
авторов:
8
Н.В. Войтоловского, О.М. Калиевой и других, а также материалы периодических
изданий, а именно, таких журналов, как: «Вопросы экономики», «Молодой
ученый», «Социально-экономические явления и процессы», «Экономика и
социум», «Проблемы экономики» и другие.
Методологической основой исследования выступают анализ и синтез,
экономико-статистический и графический методы. Оценка финансового
состояния предприятия является одним из сложнейших вопросов при принятии
тех или иных управленческих решений на предприятии, так как от правильно
устроенной
системы
управления
зависит
эффективность
деятельности
предприятия в целом.
Результаты анализа финансового состояния предприятия являются одним
из важнейших индикаторов достижения целей предприятия посредством
правильно
организованного
мероприятий
по
процесса
повышению
управления.
эффективности
Поэтому
финансовой
разработка
деятельности
предприятия является важной задачей любого хозяйствующего субъекта.
9
1
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ
АСПЕКТЫ
АНАЛИЗА
ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Сущность и значение анализа финансового состояния организации
Приоритетными
направлениями
деятельности
каждой
организации
являются минимизация рисков кризисного развития и поддержание высокого
уровня конкурентоспособности, поэтому существует необходимость нс только в
обеспечении стабильности функционирования организации, но и в непрерывном
совершенствовании ее деятельности посредством регулярного проведения
анализа финансового состояния.
Правовое регулирование анализа финансового состояния организации
осуществляется: Гражданским кодексом Российской Федерации; Налоговым
кодексом Российской Федерации; Федеральным законом №127-ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)» и др. В настоящее время основной тенденцией
в мире является возрастание роли финансов, присвоение особой значимости
финансовым аспектам в деятельности организаций. В связи с этим значительно
возрастает роль и приоритетность финансового анализа, основное содержание
которого
-
системное
комплексное
изучение
финансового
положения
организации и факторов ее формирования для прогнозирования уровня
доходности собственных средств и оценки уровня финансовых рисков [9].
А.Д. Шеремет выделяет два вида анализа: финансовый и управленческий,
в зависимости от того, какой вид отчетности служит источником для
аналитических процедур и оценок. Такое разделение анализа хозяйственной
деятельности вызвано условиями деятельности организации в современной
рыночной экономике. Для стабилизации своего положения в рыночной среде,
упрочнения конкурентных позиций предприятие должно выработать гибкую
стратегию и тактику хозяйственного поведения. На рисунке 1 схематично
представлено место финансового анализа в системе анализа хозяйственной
деятельности предприятия.
10
Внешний финансовый
анализ по данным
финансовой
(бухгалтерской)
отчетности
Финансовый анализ
деятельности
предприятия
Внутренний
финансовый анализ по
данным бухгалтерского
учета и отчетности
Анализ хозяйственной
деятельности
организации
Внутренний анализ по
данным бухгалтерского
и управленческого учета
и отчетности
Управленческий анализ
деятельности
предприятия
Рисунок 1 - Место финансового анализа в системе анализа хозяйственной
деятельности предприятия
В современной литературе отсутствует единое определение финансового
состояния организации, поэтому каждый автор в своих трудах предлагает
собственную трактовку данного понятия.
В исследованиях Т.В. Глуховой, Е.А. Кузнецова, Н.О. Овечкиной, Е.А.
Мурашовой и др. авторов предлагаются различные трактовки понятия
«финансовое состояние», представленные в таблице 1.
Таблица 1 - Определение понятия «финансовое состояние»
Автор
Т.В. Глухова, Е.А. Кузнецова
Н.О. Овечкина, Г.И. Рыбакова
Е.А. Мурашова, И.В. Мурашов,
А.В. Хорошавин
Подход к определению понятия
Способ определения финансового состояния и
эффективности использования потенциала организации.
Ресурсная обеспеченность организации, позволяющая
оценить ее платежеспособность.
Совокупность активов, обязательств и капитала, которые
позволяют
наиболее
полно
оценить
состояние
финансовых ресурсов.
Однако, характеристика финансового состояния лишь с точки зрения
платежеспособности
исследуемых
организации
показателей
не
существенно
является
целесообразной.
Спектр
шире. Ошибочным является
и
определение финансового состояния только с позиции текущей оценки, поэтому
11
необходимо
рассматривать
данное
понятие
так
же
с
точки
зрения
перспективного развития организации и диагностики исследуемых показателей.
Трактовку, приведенную в исследовании тремя последними авторами следует
дополнить, т.к. рассматриваемая совокупность позволяет определить также
конкурентоспособность, финансовую устойчивость и независимость.
Проанализировав различные точки зрения, можно предложить такую
трактовку данного понятия: финансовое состояние - это совокупность
показателей, характеризующих размещение и использование финансовых
средств организации и позволяющих оценить ее ресурсную обеспеченность,
финансовую
устойчивость,
результативность.
конкурентоспособность
и
инвестиционную привлекательность, а также выявить факторы, негативно
влияющие на ее деятельность [8].
Помимо
определения
«финансовое
состояние»
необходимо
проанализировать подходы различных авторов к трактовке понятия «анализ
финансового состояния», что представлено в таблице 2.
Таблица 2 - Трактовка понятия «анализ финансового состояния»
Автор
Е.А. Пономарева
Подход к определению понятия
Процесс исследования финансовой ситуации и результатов финансовой
деятельности организации для выявления резервов улучшения ситуации.
А.И. Буравлев, Д.В. Оценка и прогнозирование финансовой ситуации предприятия на базе
Иванцов
его общедоступной финансовой отчетности.
Т.А. Бочкарева
Процесс исследования и оценки текущего состояния предприятия с
целью выработки рациональных решений по его дальнейшему развитию.
Исходя из рассмотренных подходов к определению анализа финансового
состояния, можно предложить следующую трактовку данного понятия: анализ
финансового состояния - это процесс, в ходе которого происходит исследование
и оценка различных показателей деятельности организации, содержащихся в
финансовой отчетности и позволяющих определить текущее положение
организации, выявить факторы, негативно влияющие на ее деятельность, а так
же спрогнозировать изменение отдельных показателей и оценить перспективы
ее развития.
12
Таблица 3 - Цели анализа финансового состояния организации
Автор
К.С. Мельникова, Т.В. Глухова,
Е.Л. Кузнецова
М.С. Игнатенко, Е.Г. Карюшова. Ю.Н.
Полюшко
Ю.С. Евдокимова
Ю.Л. Адаменко
Цель
определение имущественною и финансового
положения
определение факторов, оказывающих негативное
влияние на деятельность организации
выявление признаков банкротства
диагностика внутренних проблем и разработка
мероприятии по улучшению финансовою состояния
организации
Основная цель анализа финансового состояния заключается в оценке
показателей, позволяющих определить финансовое состояние организации на
конкретную дату, его качественные и количественные изменения, а также
выявить
перспективные
возможности
и
разработать
рекомендации,
направленные на повышение эффективности ее деятельности в условиях
конкуренции [12].
Для достижения поставленных целей авторы выделяют различные задачи
анализа финансового состояния организации, представленные в таблице 4.
Таблица 4 - Задачи анализа финансового состояния организации
Автор
О.Г. Блажевич, Н.С. Сафонова, В.С.
Дзядук
Т.А. Бочкарева, Е.С. Романов
М.С. Игнатенко, Ю.С. Евдокимова
Задачи
оценка имущественного положения;
выявление резервов повышения эффективности
деятельности.
оценка финансового состояния организации;
разработка рекомендаций.
диагностика факторов;
реализация мероприятий по укреплению финансовою
состояния.
Исходя из анализа предложенных различными авторами задач оценки
финансового состояния организации, можно выделить основные: оценка
текущего финансового состояния, диагностика факторов, оказывающих на него
негативное влияние, анализ ликвидности, платежеспособности; поиск резервов
и реализация мероприятий по повышению эффективности деятельности;
определение тенденций развития организации.
13
Большинство авторов, например. О.Н. Овечкина и Г.И. Рыбакова, А.В.
Артюхина и А.С. Сенин, Д.Г. Бадмаева и Е.В. Некрасова и др., выделяют 4 этапа
анализа финансового состояния, которые представлены на рисунке 2.
1 этап: оценка общего финансового состояния организации и изменения
отдельных показателей за отчетный период
2 этап: анализ платежеспособности и финансвой устойчивости, ликвидности
баланса организации и оборачиваемости активов
3 этап: изучение динамики и структуры прибыли организации, финансовых
результатов
4 этап: оценка вероятности банкротства
Рисунок 2 - Этапы анализа финансового состояния организации
На первом этапе составляется агрегированный баланс, после чего статьи
актива и пассива анализируются в структуре и динамике. Па втором этапе
анализируются показатели, позволяющие оценить состояние организации. Далее
изучаются результаты деятельности организации и. в заключение, проводится
расчет коэффициентов для определения риска банкротства [17]я
Значение
анализа
финансового
состояния
кроется
в
стремлении
организации исключить вероятность ее кризисного развития. Для того чтобы
максимально сократить негативное воздействие различных внешних и
внутренних факторов на эффективность своей деятельности, ей необходимо
грамотное управление финансами, структурой капитала, соотношением
собственных и заемных средств, а также проведение систематического анализа
деловой активности, ликвидности, платежеспособности и иных показателей,
характеризующих финансовое состояние.
В
целом
финансовое
состояние
отражает
конечные
результаты
деятельности организации. Данные сведения представляют особый интерес как
14
для внутренних пользователей информации (работники организации), так и
внешних субъектов анализа (поставщики, клиенты. инвесторы, кредитные
учреждения, государство и др.). Для потенциальных инвесторов или
покупателей оценка финансового состояния организации необходима при
осуществлении поиска наиболее оптимальных вариантов инвестирования
денежных средств или приобретения продукции и услуг. Для поставщиков
данная информация будет полезна при подтверждении степени надежности
организации как потенциального партнера. Кредитным организациям сведения о
финансовом состоянии необходимы при рассмотрении предприятия как
потенциального заемщика. Помимо прочего, на основе анализа финансового
состояния контролирующими органами могут быть выявлены различные
нарушения финансового и иного характера, а прямые конкуренты могут оценить
положение организации в отрасли, ее перспективы. и, на основе полученных
данных, разработать собственную стратегию развития.
Таким образом, в ходе исследования было выявлено, что анализ
финансового состояния начинается с формирования цели и определения путей
ее достижения. В общем виде алгоритм оценки финансового состояния, после
определения целей исследования, предполагает предварительную проверку
информации на достоверность и последующее определение тактики проведения
исследования, после чего осуществляется анализ и интерпретируются его
результаты. В зависимости от целей той или иной организации, оценка ее
состояния может осуществляться посредством различных видов, методов и
моделей анализа финансового состояния.
1.2 Обзор существующих методик организации и проведения анализа
финансового состояния предприятия и их сравнительная характеристика
В настоящее время большинство существующих методик анализа
финансового состояния организаций повторяют и дополняют друг друга, их
15
можно использовать отдельно или комплексно, в зависимости от имеющихся
задач и целей анализа, а также информационной базы.
«Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа
ключевых (наиболее информативных) параметров, дающую объективную и
точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков,
изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и
кредиторами» [18].
При
проведении финансового
критериальные
показатели.
анализа
Значения,
определяют и
которые
получены
оценивают
в
процессе
аналитической работы, следует оценить с точки зрения их соответствия
нормативным значениям, а также условиям функционирования хозяйствующего
субъекта.
Бухгалтерская отчетность является основным объектом изучения в рамках
финансового анализа, а его инструментом выступает система абсолютных и
относительных аналитических показателей, характеризующих финансовую и
текущую инвестиционную деятельность предприятия. Финансовые показатели,
полученные в ходе анализа текущей деятельности, применяют в целях
финансового планирования, прогнозирования и контроля.
В начале 1990-х годов широкое распространение получила методика,
предложенная В.Ф. Палием. На текущий момент данная методика не
удовлетворяет всем требованиям, которые предъявляются к финансовому
анализу. Прежде всего, с 1992 года, существенные изменения претерпела
информационная база анализа, в связи с изменением формы баланса. Кроме того,
нормативная база, которая заложена в методике В.Ф. Палия, не удовлетворяет
сложившимся экономическим условиям и, в первую очередь, высоким темпам
инфляции. Вышеуказанная методика не адаптирована для компьютерной
обработки и слабо формализована.
Общий алгоритм проведения оценки финансового состояния предприятия
с учетом всех факторов представлен на рисунке 3.
16
Алгоритм проведения оценки финансово-хозяйственной деятельности
предприятия
1. Сбор данных и документальное подтверждение достоверности полученной
информации
2. Обработка информации - составление агрегированных форм отчетности и
аналитических таблиц
3. Изучение и расчет посредство различных методики показателей финансовых
отчетов
4. Установление показателей финансовых коэффициентов по всем направлениям
развития бизнеса
5. Установление показателей финансовых коэффициентов по всем направлениям
развития бизнеса, или же по промежуточным финансовым агрегатам
(финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность, деловая
активность, имущественное положение)
6. Анализ тендений изменения финансовых коэффициентов (выявление
тенденций улучшения или ухудшения)
7. Расчет интегральных финансовых коэффициентов
8. Подготовка отчета о финансово-хозяйственной деятельности предприятия на
основе интерпретации и экспернтых выводов из полученных данных
Рисунок 3 - Алгоритм проведения оценки финансового состояния
предприятия
В настоящий момент большое распространение получили методики
следующих авторов: А.Д. Шеремета, Е.В. Негашева, Р.С. Сайфулина, В.В.
Ковалева, О.В. Ефимовой, Г.В. Савицкой и др., которые характеризуют
дальнейшее развитие существующих методик и обладают следующими
характеристиками:
- ориентированы на широкий круг пользователей; имеют более
структурированный и формализованный характер, более адаптированы для
17
автоматизации всех расчетов;
- использование иной нормативной базы при оценке платежеспособности
организаций;
- использование зарубежного опыта оценки финансового состояния;
- более подробно рассматривается анализ прибыли от реализации
продукции и балансовой прибыли;
- применение модели взаимосвязанных финансовых показателей, что при
наличии их динамики позволяет изучить характер изменения результирующего
коэффициента;
- дополнительно рассматривается методика анализа деловой активности.
Далее приведен обзор существующих методик анализа финансового
состояния организации.
Согласно методике А.Д. Шеремета финансовое состояние предприятия
может характеризоваться размещением и использованием активов и источников
их формирования (собственных и заемных средств). Основными факторами,
определяющими
собственного
финансовое
оборотного
оборачиваемость
состояние
капитала
оборотных
активов.
за
организации
счет
являются
получаемой
Платежеспособность
рост
прибыли
и
организации
выступает критериальным показателем, в котором проявляется финансовое
состояние предприятия [16].
Задачи анализа финансового состояния разрешаются на основе анализа
динамики относительных и абсолютных финансовых показателей и разделяются
на следующие блоки: анализ структуры активов и пассивов; анализ финансовой
устойчивости; анализ ликвидности; анализ платежеспособности; анализ
движения денежных средств.
Авторы отмечают, что для оценки финансового состояния организации
большое значение имеет вертикальный, структурный анализ актива и пассива.
Так, соотношение собственного и заемного капитала свидетельствует об
автономии организации и характеризует ее финансовую устойчивость.
Для общей структуры активов и пассивов организации следует
18
сгруппировать статьи баланса по признаку ликвидности и срочности
обязательств. С помощью агрегированного баланса рекомендуется осуществить
структурный анализ имущества предприятия и его источников.
Авторы считают, что изменение активов организации без сопоставления с
изменениями финансовых результатов само по себе мало информативно.
Поэтому необходимо проводить общую оценку динамики активов предприятия
с помощью сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста
финансовых результатов [16].
Следующим этапом анализа финансовой деятельности организации
является определение типа финансовой ситуации. Согласно данной методике для
определения финансовой устойчивости организации проводится анализ
достаточности собственных средств, а также анализ обеспеченности запасов
источниками их формирования.
В своей методике А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев выделяют четыре типа
финансовых ситуаций. Первый тип - абсолютная устойчивость. Для данного
типа характерны минимальные излишки собственных оборотных средств или
равенство величин собственных оборотных средств и запасов. Второй тип нормальная устойчивость. Данному типу соответствует недостаток собственных
оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов
или равенство величин долгосрочных источников и запасов. Третий тип неустойчивое состояние, которому соответствует недостаток собственных
оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования
запасов, излишек общей величины основных источников формирования запасов
или равенство величин основных источников и запасов. Четвертый тип кризисное состояние. Для него характерной чертой является недостаток
собственных оборотных
средств, недостаток
долгосрочных
источников
формирования запасов, недостаток общей величины основных источников
формирования запасов [29].
В случае определения недостаточности собственных средств усилия
следует направить на рост рентабельности деятельности и прибыли, погашение
19
задолженности участников общества по взносам в уставной капитал, а также на
распределение чистой прибыли, в первую очередь, на пополнение фондов
накопления и резервного капитала.
Одним из главных факторов финансовой устойчивости предприятия
наравне с соотношением собственного и уставного капитала является
соотношение стоимости запасов и размера собственных и заемных источников
их формирования. Для характеристики источников формирования запасов
использует следующие показатели, отражающие разную степень охвата
различных видов источников:
- наличие собственного оборотного капитала; общая величина основных
источников формирования запасов;
- наличие долгосрочных источников формирования запасов.
Вычисление трех вышеуказанных показателей позволит определить
финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость предприятия
характеризуют также финансовые показатели. Коэффициент автономии и
коэффициент маневренности источников формирования запасов характеризуют
наличие собственных оборотных средств [14].
Следующим этапом является анализ ликвидности организации. Для
оценки предстоящей платежеспособности авторы предлагают использовать три
относительных показателя ликвидности:
- коэффициент абсолютной ликвидности, определяющий мгновенную
ликвидность;
-
коэффициент
критической
ликвидности
или
коэффициент
промежуточного покрытия, определяющий ликвидность предприятия с учетом
поступлений от дебиторов;
- коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент общего
покрытия,
определяющий
прогнозируемые
платежные
возможности
предприятия при условии реализации текущих запасов (с учетом возмещения
затрат) и погашения краткосрочной дебиторской задолженности.
20
В
рамках
анализа
платежеспособности
важное
значение
имеет
оборачиваемость всего оборотного капитала, особенно запасов и затрат в
незавершенном производстве. Для анализа платежеспособности авторы
методики используют следующие показатели:
- общая величина просроченных обязательств; причины образования
просроченных обязательств;
- источники, снижающие финансовую напряженность.
С целью выявления видов деятельности, вызывающих превалирующие
поступления денежных средств, а также видов деятельности, для которых
расходуются средства в наибольших объемах, авторы рекомендуют проводить
структурный
анализ
движения
денежных
средств,
который
должен
предусматривать детальное изучение структуры поступлений и расходов
денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
После проведения структурного анализа следует установить взаимосвязь
полученной организацией чистой прибыли за отчетный период и изменения
остатка денежных средств [14].
А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев обращают внимание, что прибыль в отчете о
финансовых результатах (форма №2) отображается нарастающим итогом,
поэтому реальную картину о финансовом состоянии организации может дать
сопоставление финансовых результатов деятельности организации с ее
денежными потоками.
О.В. Ефимова в своей методике отмечает, что современный финансовый
анализ опирается на совокупное исследование факторов внешней и внутренней
среды, обуславливающих финансовое состояние организации.
В целях финансового анализа О.В. Ефимова в своей методике выделяет
следующие аналитические блоки:
- анализ платежеспособности и ликвидности;
- анализ структуры и стоимости капитала организации;
- оценка оборачиваемости оборотных активов;
- анализ доходности предприятия.
21
Анализ платежеспособности, по мнению автора методики, является одним
из основных критериев оценки финансового состояния организации. Различают
долгосрочную и текущую платежеспособность. В отличие от методики А.Д.
Шеремета, Е.В. Негашева в данном случае понятие «ликвидность» выступает
синонимом «текущей платежеспособности».
Для анализа ликвидности автор вводит следующие показатели:
- текущая ликвидность, определяемая соответствием ликвидных активов
кредиторской задолженности;
- операционная (расчетная) ликвидность, характеризующая соответствие
групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости;
-
срочная
ликвидность,
означающая
способность
к
погашению
обязательств в случае ликвидации.
О.В. Ефимова, как и авторы предыдущей рассматриваемой методики,
вводит три относительных показателя ликвидности (платежеспособности):
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- уточненный коэффициент ликвидности;
- коэффициент покрытия или коэффициент общей ликвидности.
Вышеуказанные показатели рассчитываются аналогично коэффициентам
платежеспособности, представленных в методиках А.Д. Шеремета, В.Ф. Палия,
Е.В. Негашева, Г.В. Савицкой Важно отметить, что данные показатели
ликвидности не учитывают фактор времени, что необходимо, поскольку
различные виды оборотных средств и различные виды кредитов имеют разный
период оборачиваемости [26].
В
дополнение
к
рассмотренным
финансовым
определяется
показатель,
характеризующий
собственными
оборотными
средствами.
степень
Основное
коэффициентам
обеспеченности
содержание
данного
показателя состоит в том, что он характеризует степень участия собственного
капитала в оборотных активах [23].
Выделяются следующие стадии анализа собственных оборотных средств:
1) оценка общего изменения собственных оборотных средств;
22
2) выявление причин их изменения, т.е. анализ и оценка изменений в
структуре оборотных активов и краткосрочных обязательств;
3) интерпретация данных изменений с точки зрения платежеспособности
организации.
Ефимова
отмечает,
что
окончательные
выводы
о
финансовой
устойчивости и ликвидности организации следует делать после проведения
внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств.
Для проведения углубленного анализа оборотных активов автор
предлагает сгруппировать их по категория риска.
Различают четыре степени риска:
1) минимальная - легкореализуемые краткосрочные ценные бумаги,
наличные денежные средства;
2) малая - дебиторская задолженность организаций с нормальным
финансовым состоянием, готовая продукция, пользующаяся спросом, запасы
(исключая неликвидные);
3) средняя - незавершенное производство, продукция производственного
назначения, расходы будущих периодов;
4) высокая - дебиторская задолженность организаций с плохим
финансовым
состоянием,
запасы
готовой
продукции,
вышедшие
из
употребления [18].
В рамках внутреннего анализа краткосрочной задолженности выбираются
обязательства, у которых сроки погашения наступают в отчетном периоде, а
также отсроченные и просроченные обязательства. Данные забиваются в
аналитическую таблицу, которую рекомендуется вести на ежемесячной основе.
Кроме
того,
краткосрочных
согласно
обязательств
методике,
необходимо
в
оборачиваемости
разрезе
проводить
анализ
кредиторской
задолженности и сроков ее возникновения.
Следующим этапом является анализ структуры капитала предприятия.
«Структура
капитала
является
тем
фактором,
который
оказывает
непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его
23
долгосрочную
платежеспособность,
величину
дохода,
рентабельность
деятельности» [23].
О.В. Ефимова, как и А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев придерживается мнения
о высокой значимости соотношения собственного и заемного капитала
организации.
К основным показателям, характеризующим структуру капитала, автор
данной методики относит следующие коэффициенты:
- коэффициент зависимости от долгосрочных заемных средств;
-
коэффициент
независимости,
характеризующий
долю
средств,
вложенных собственниками организации, в общей стоимости имущества;
- коэффициент финансовой устойчивости, характеризующий удельный вес
источников финансирования, которые организация может использовать в
течение длительного времени (источники собственных средств и долгосрочные
заемные средства), в общей сумме имущества;
- коэффициент финансирования, определяющий какая часть деятельности
организации финансируется за счет собственного капитала и какая - за счет
заемного.
При анализе структуры капитала также необходимо учитывать период
оборота средств. Особое значение при оценке рациональности структуры
источников средств имеет соотношение длительности операционного цикла и
срока погашения кредиторской задолженности [34].
Далее необходимо провести анализ изменений в составе собственного и
заемного капитала. Стоит отметить, что согласно методике А.Д. Шеремета, Е.В.
Негашева данный этап тоже имеет важное значение. Однако в методике О.В.
Ефимовой более детально рассмотрен анализ всех составляющих структуры
капитала. Автор отмечает необходимость детального анализа уставного
капитала с выявлением наличия изъятого капитала в его составе, цели и причины
его возникновения, наличия в структуре активов собственных акций,
выкупленных у акционеров. При проведении анализа добавочного капитала
необходимо учитывать специфику формирования его отдельных статей. В
24
рамках анализа нераспределенной прибыли организации важно дать оценку
изменению ее доли в общем объеме собственного капитала. Однако до этого
необходимо выяснить за счет каких его составляющих произошли данные
изменения.
При анализе состава и структуры заемных средств целесообразно
определять роли краткосрочных и долгосрочных кредитов в деятельности
организации. Средства, которые используются в целях формирования капитала
организации, имеют свою цену. В широком смысле под стоимостью капитала
следует понимать размер финансовой ответственности, взятой на себя
организацией.
Автор
отмечает,
что
стоимость
капитала
чаще
всего
рассматривают с точки зрения упущенной выгоды, т.к. акционер, предоставляя
капитал, отказывается от прочих возможностей получения дохода от
инвестиций, находящихся в его распоряжении средств.
«Финансовое
состояние
предприятия,
его
ликвидность
и
платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро
средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги» [23].
Для исчисления показателей оборачиваемости используют следующие
коэффициенты:
- коэффициент оборачиваемости активов; коэффициент оборачиваемости
оборотных активов.
В случае выявления снижения общей оборачиваемости текущих активов
целесообразно провести анализ изменения в периоде и скорости оборота
основных видов оборотных средств (готовой продукции, производственных
запасов, дебиторской задолженности). С этой целью производится расчет
следующих показателей:
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
- коэффициент оборачиваемости запасов.
Вместе с этим, определяются такие показатели как срок хранения
материальных запасов, средний срок погашения дебиторской задолженности, а
также доля дебиторской задолженности в составе оборотных активов и удельный
25
вес сомнительной задолженности в суммарной дебиторской задолженности
организации.
Одним из основных условий нормального функционирования организации
является приток денежных ресурсов, который обеспечивает покрытие его
обязательств. В рамках анализа движения денежных средств автор предлагает
нам несколько способов анализа:
- анализ соотношения наиболее срочных обязательств и денежных средств;
- определение длительности периода оборота;
- расчет коэффициента платежеспособности, рассчитываемого как
отношение поступлений и платежей. Расчет данного коэффициента позволяет
определить размер возможного сокращения поступлений денежных средств с
учетом осуществления необходимых платежей.
О.В. Ефимова акцентирует внимание, что наиболее важным критерием
оценки деятельности любой организации, имеющей своей целью генерирование
прибыли, является эффективность использования ее имущества, и определяет
основные подходы к проведению такого вида анализа [19].
Финансовое положение организации во многом определяется его
способностью генерировать прибыль. Автор исследуемой методики с целью
характеристики и анализа доходности предлагает использовать систему
показателей рентабельности, включающую:
Рентабельность собственного капитала. Характеризует прибыль, которая
приходится на один рубль источников собственных средств. Данный показатель
рентабельности имеет особое значение акционеров.
Рентабельность инвестиций. Показывает эффективность использования
инвестируемых в организацию денежных средств.
Рентабельность активов. Характеризует, долю прибыли, получаемую
организацией, с каждого рубля, вложенного в активы. Рекомендуется
дополнительно определять рентабельность текущих активов.
Рентабельность
реализованной
продукции.
Показывает
прибыль,
получаемую с одного рубля реализованной продукции. Тенденция снижения
26
этого показателя, чаще всего, свидетельствует о снижении спроса на продукцию
организации.
О.В. Ефимова отмечает, что «анализ рассчитанных коэффициентов
рентабельности полезен на практике лишь в том случае, когда полученные
показатели сопоставляются с данными предыдущих лет или аналогичными
показателями других предприятий» [16].
Далее проведем обзор методики проведения анализа финансовой
деятельности организации еще одного известного автора - Савицкой Г.В. По
мнению автора, основной целью финансовой деятельности организации является
наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на
рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и
рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива
баланса [14].
Г.В. Савицкая отмечает, что анализ финансового положения организации
основывается, главным образом, на относительных показателях, в связи с тем,
что в условиях инфляции абсолютные показатели баланса сложно привести в
сопоставимый вид. Таким образом, относительные показатели рекомендуется
сопоставлять:
- с аналогичными данными других организаций; с аналогичными данными
за предыдущие отчетные периоды;
- с общепринятыми нормами для оценки степени риска.
Методику финансового анализа Г.В. Савицкой можно разделить на
следующие блоки:
- анализ источников формирования капитала; оценка имущественного
состояния организации;
- анализ эффективности и интенсивности использования капитала;
- анализ финансовой устойчивости; анализ платежеспособности.
Контроль
обеспечения
деятельности
организации
необходимыми
финансовыми ресурсами является основным моментом, поэтому на первом этапе
анализа производится анализ состава и структуры источников формирования
27
капитала, оценка их динамики, выявляются факторы их изменения, проводится
оценка изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения степени
финансовой устойчивости организации.
В рамках анализа собственного капитала автор отмечает важность
коэффициента
устойчивости
экономического
роста,
величина
которого
рассчитывается как отношение суммы капитализированной прибыли в отчетном
периоде к собственному капиталу. Данный показатель характеризует темпы
увеличения
собственного
капитала
за
счет
результатов
финансово-
хозяйственной деятельности организации.
«В процессе анализа заемного капитала необходимо изучить состав,
давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины
образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу
предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней
за просрочку платежей» [12].
Г.В. Савицкая так же как и О.В. Ефимова отмечает важность определения
стоимости капитала, причем в процессе анализа следует определить как цену
собственного капитала, так и заемного, и произвести их сравнительный анализ.
В
рамках
горизонтальный
анализа
и
структуры
вертикальный
активов
организации
анализ.
Важным
проводится
индикатором,
характеризующим имущественное состояние организации, по мнению автора
методики,
является
коэффициент
реальной
стоимости
имущества,
характеризующий долю средств производства (основные средства по остаточной
стоимости, нематериальные активы, производственные запасы, незавершенное
производство, животные на выращивании и откорме) в общей сумме активов.
Данный коэффициент определяет уровень производственного потенциала
организации
и
обеспеченность
операционного
процесса
средствами
производства [24].
Особое внимание, в рамках анализа внеоборотных активов, уделяется
изучению состояния, динамики и структуры основных средств, а также
изучению состава инвестиционного портфеля и его изменения за отчетный
28
период, а также доходность портфеля инвестиций в целом и его отдельных
финансовых инструментов.
Анализ состояния товарно-материальных запасов следует начинать с
исследования их динамики и сопоставления фактических остатков их плановой
потребности. В целях анализа производственных запасов Г.В. Савицкая вводит
следующие показатели:
- период оборачиваемости капитала в запасах, а для оперативного
управления запасами
автор рекомендует проводить детальный анализ
оборачиваемости запасов в разрезе по каждому виду;
- срок нахождения капитала на стадии незавершенного производства;
- срок нахождения капитала в готовой продукции.
В процессе анализа состояния дебиторской задолженности необходимо
изучить динамику, состав, причины и срок образования, установить наличие или
отсутствие нереальной для взыскания задолженности. Также автор отмечает, что
важно изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности, для чего и
вводятся следующие показатели:
- период оборачиваемости дебиторской задолженности;
- доля резерва по сомнительным долгам; удельный вес вексельной формы
расчетов.
Г.В. Савицкая отмечает, что «управление денежными средствами имеет
такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью.
В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежных средств и
период нахождения капитала в данном виде активов, а также определить размер
прогнозируемой
суммы
остатка
денежных
средств.
Информация
об
оборачиваемости в разрезе видов оборотных активов особенно значима с
позиции управленческого и финансового анализа» [27].
Поскольку
результаты
финансовой
деятельности
хозяйствующего
субъекта и его финансовое состояние находятся в зависимости не только от
наличия капитала, но и от эффективности его использования, важно проводить
анализ
эффективности
и
интенсивности
использования
капитала.
29
Эффективность использования капитала определяется его рентабельностью.
Существуют множество подходов к расчету показателей рентабельности
капитала, в зависимости от того, с чьей позиции оценивается деятельность
организации:
1. С позиции всех заинтересованных лиц:
а)
показатель
рентабельности
совокупного
капитала,
который
определяется отношением общей суммы прибыли до вычета налогов и
процентов к средней сумме активов организации за отчетный период;
2. С позиции собственников и кредиторов:
а) показатель рентабельности капитала определяют отношением чистой
прибыли и процентов по кредитам, с учетом налоговой экономии, к средней
сумме совокупных активов за отчетный период;
б)
показатель
рентабельности
операционного
капитала,
который
определяют, как отношение суммы прибыли от операционной деятельности до
уплаты процентов и налогов к средней сумме операционного капитала за
отчетный период;
в) показатель рентабельности финансовых инвестиций определяют
отношением суммы прибыли от инвестиционной деятельности к средней сумме
долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
С
целью
характеристики
интенсивности
использования
капитала
определяется коэффициент его оборачиваемости, который рассчитывается как
отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости
капитала.
Кроме
анализа
показателей
рентабельности,
в
рамках
анализа
эффективности использования капитала, автор методики рекомендует проводить
факторный анализ показателей эффективности и интенсивности использования
капитала организации, анализ оборачиваемости капитала, а также оценку
эффективности использования заемного капитала, посредством расчета эффекта
финансового рычага.
В данной работе рассмотрены основные действующие методики анализа
30
финансового положения организации. Методика А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева
основана на данных финансовой (бухгалтерской) отчетности, т.е. предназначена
для внешнего пользователя финансовой информации, однако одновременно
методика дает направления для углубленного анализа с использованием
управленческой отчетности. Такой подход является упрощенным, а данные,
который получены на его основе, не достаточно корректными, потому что
информация бухгалтерского баланса дает крайне приблизительную оценку
финансового положения организации. Методика Г.В. Савицкой предполагает в
целях
анализа
привлечение
данных
первичного
и
аналитического
бухгалтерского учета, форм статистической отчетности. В отличие от других
методика анализа финансового положения, предлагаемая О.В. Ефимовой,
серьезно расширяет рамки информационной базы, что позволяет углубить и
качественно улучшить сам финансовый анализ. В соответствии с методикой О.В.
Ефимовой, анализ баланса и коэффициентов, рассчитанных на его основе,
рекомендуется рассматривать как предварительное ознакомление с финансовым
состояние организации. В дальнейшем при более детальном анализе необходимо
широко привлекать данные внутреннего учета.
В рамках анализа активов и пассивов баланса авторы имеют примерно
одинаковый подход. Согласно методикам А.Д. Шеремета, Е.В. Негашева, Г.В.
Савицкой следует сгруппировать активы по степени ликвидности, а пассивы по
срочности обязательств. Отличительной особенностью методики О.В. Ефимовой
является, кроме всего прочего, группировка оборотных активов по категориям
риска [24].
Для оценки ликвидности предприятия все авторы используют одинаковый
подход - расчет показателей абсолютной, быстрой и текущей ликвидности.
Однако в методике Г.В. Савицкой предлагаются еще дополнительные меры
контроля за уровнем ликвидности (платежный календарь).
Анализ финансовой устойчивости в методике А.Д. Шеремета, Е.В.
Негашева представлен достаточно кратко. Важнейшими факторами финансовой
устойчивости организации является соотношение стоимости запасов и величины
31
источников их формирования, и соотношение собственного капитала и
уставного капитала. Оценкой вышеуказанных показателей, а также расчетом
трех основных финансовых коэффициентов ограничивается анализ финансовой
устойчивости по данной методике. В методике Г.В. Савицкой анализ
финансовой устойчивости проводится более углубленно, с использованием
множества финансовых коэффициентов.
Анализ рентабельности во всех вышеуказанных методиках представлен
достаточно полно. У каждого автора свой подход к оценке рентабельности, но
все
они
позволяют
провести
качественный
анализ
экономической
эффективности. Особенностью методики Г.В. Савицкой является анализ
рентабельности с точки зрения конечных пользователей информации.
Рассматриваемая выше методика комплексного анализа финансовой
деятельности организации позволяет оценить рискованность и эффективность
управления предприятием на основе показателей платежеспособности и
ликвидности, оборачиваемости, рентабельности.
1.3
Цели,
задачи
и
методы
оценки
финансовой
устойчивости
хозяйствующего субъекта
Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия
является его финансовая устойчивость.
Финансовая устойчивость является отражением всего финансового
состояния предприятия. Состояние - это такие внешние и внутренние условия,
при которых объект либо способен, либо не способен осуществлять полезную
деятельность; наличие потребности в ресурсах или её отсутствие. В научной
литературе нет единого определения финансового состояния и финансовой
устойчивости.
Различные мнения авторов позволяют рассмотреть понятия финансовой
устойчивости с разных точек зрения для лучшего их понимания, а,
32
следовательно, осуществления более точной оценки финансовой устойчивости
предприятия.
Д.Д. Шеремет считает, что финансовая устойчивость выступает одной из
важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Деятельность
предприятия финансируется за счет собственных средств, а при недостаточности
собственных средств - за счёт заёмных средств, при этом важно сохранить
оптимальное соотношение собственных и заемных средств.
По мнению В.М. Родионовой и М.А. Федотовой под финансовой
устойчивостью понимается такое состояние структуры капитала, которое
позволяет обеспечивать развитие деятельности предприятия, увеличение ее
прибыли при сохранении платежеспособности [20].
Недостаточная финансовая устойчивость чаще всего обуславливает
неплатежеспособность, чрезмерная — создание излишних запасов и резервов,
что увеличивает затраты на их содержание, сдерживает темп развития субъек та
хозяйствования. Поэтому правильность подходов к количественной оценке
финансовой устойчивости субъекта хозяйствования крайне важна для него,
поскольку дает возможность выявить причины финансовой дестабилизации
(если таковая существует), разработать и реализовать конкретные мероприятия
относительно искоренения первопричин.
На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние многие
факторы как внешней среды (экономическая, финансово-кредитная, налоговая
политика государства, состояние рынка и др.), гак и внутренней (структура
финансовых ресурсов предприятия, эффективность процессов производства
предприятия, снабжения, сбыта, уровень конкурентоспособности продукции и
др.).
В
традиционном
понимании
оценка
финансовой
устойчивости
представляет собой метод исследования финансовой устойчивости предприятия
на основе его бухгалтерской отчетности. Оценка финансовой устойчивости
является частью общей оценки финансового состояния предприятия.
Главная цель оценки финансовой устойчивости своевременно выявлять и
33
устранять недостатки в финансовой деятельности, а также находить резервы
улучшения финансового состояния предприятия.
Цели оценки финансовой устойчивости предприятия различаются в
зависимости от пользователей:
1. Кредиторы: оценка кредитоспособности предприятия.
2. Инвесторы: оценка инвестиционной привлекательности предприятия и
способности предприятия обеспечивать прибыльность и эффективность.
3. Поставщики: оценка способности своевременно расплачиваться по
отгруженным материалам, поставляемой продукции и т.д.
4. Собственники/Акционеры: оценка стоимости предприятия, перспектив
развития, товарно-денежных потоков.
Задачи оценки финансовой устойчивости:
1. Оценка финансовой устойчивости компании, обнаружение нарушений и
причин их возникновения.
2. Разработка рекомендаций и путей улучшения финансовой устойчивости.
3. Эффективное использование ресурсов и стабилизация финансовой
устойчивости.
4. Составление прогноза вероятных финансовых результатов, и возможной
финансовой устойчивости в зависимости от разных способов использования
ресурсов [22].
Оценка финансовой устойчивости сегодня является одним из важнейших
факторов успешной хозяйственной деятельности любого предприятия или
коммерческой организации. Рыночные отношения в нынешнем их виде диктуют
свои правила всем экономическим субъектам. Перед каждым предприятием
стоит целый комплекс важнейших задач по завоеванию новых рынков сбыта,
увеличению
производственных
конкурентоспособности
собственной
мощностей,
продукции,
повышению
улучшению
качества
предоставляемых услуг, внедрению инновационных технологий, последних
достижений
научного
и
технического
прогресса,
современных
форм
хозяйствования, а также по активизации предпринимательской деятельности и,
34
что
немаловажно,
по
привлечению
инвестиций.
Важнейшую
роль
в
целенаправленной реализации данных задач и достижении поставленных
экономических целей играет оценка финансовой устойчивости, которая в
реалиях современного рынка представляет собой мощный управленческий
инструмент для обеспечения предприятию процветания.
Оценка финансовой устойчивости предприятия является процедурой,
которая в современных российских условиях представляется как неотъемлемая
часть успешного бизнеса, поскольку от качества анализа и диагностики
экономического состояния предприятия зависит успех се деятельности.
Оценка финансовой устойчивости предприятия осуществляется с целью
выявления основных факторов, оказывающих влияние на финансовую
состоятельность предприятия, а также для того, чтобы сделать прогноз
тенденций изменения роста и для разработки стратегий развития бизнеса.
Оценка позволяет определить, насколько эффективно предприятие в целом
формирует и использует имущество, какие факторы позволяют управлять
имуществом эффективно или неэффективно. Кроме того, можно сравнить
показатели
данною
предприятия
с
показателями
других
аналогичных
предприятий (отрасли, региона, аналогичного масштаба и т. п.). То есть оценка
позволяет интерпретировать полученные результаты анализа в зависимости от
тех целей, для которых эта информация собиралась. Например, для целей
управления предприятием, для оценки его кредитоспособности, определение
потенциала развития, составления прогнозов и т. д. [24].
При проведении оценки финансовой устойчивости необходимо учитывать
несколько особенностей финансового состояния, таких как динамичность,
относительность и противоречивость. Во-первых, речь идет о том, что в
условиях быстро меняющейся среды, порой достаточно непредсказуемой,
финансовое состояние хозяйствующего субъекта просто не может оставаться
неизменным. Поэтому для оценки тенденций деятельности предприятия принято
использовать горизонтальный и трендовый анализ. Во- вторых, насколько бы не
были высоки значения финансовых показателей сравнительно с нормативными
35
значениями,
они
могут
оказаться
достаточно
низкими
относительно
соответствующих значений у конкурентов. Поэтому для эффективного
управления руководители должны учитывать не только динамику финансовых
показателей своего предприятия, но и анализировать данные конкурентов. Втретьих, важно понимать, что среди огромного количества взаимосвязанных и
взаимозависимых финансовых показателей достаточно трудно определить их
приоритетность и оценить с их помощью наиболее эффективный способ
размещения собственных и заемных финансовых ресурсов. Для оценки
финансовой устойчивости предприятия, как правило, используют метод
коэффициентного анализа, то есть осуществляется расчет относительных
показателей. Кроме того, используется метод абсолютных показателей и метод
факторного анализа.
Основные методы оценки финансовой устойчивости предприятия
представлены на рисунке 4.
Основные методы оценки финансовой
устойчивости предприятия
Метод расчета относительных
показателей (коэффициентный анализ)
Метод расчета абсолютных показателей
(определение типа финансовой
устойчивости)
Метод факторного анализа
Рисунок 4 - Основные методы оценки финансовой устойчивости
предприятия
Таким образом, основные методы оценки финансовой устойчивости
включает в себя:
36
1. Метод расчета и оценки относительных показателей финансовой
устойчивости.
Самым
распространённым
методом
является
расчёт
различных
финансовых коэффициентов и показателей, характеризующих структуру
капитала, соотношение активов и пассивов, финансовую независимость и т.д. Он
прост в использовании за счёт наличия достаточной информационной базы,
доступного расчёта требуемых величин и возможности сделать наглядные
выводы
Выделяют следующие виды коэффициентов (показателей) финансовой
устойчивости:
- показатель финансовой независимости (автономии);
- показатель соотношения заемных и собственных средств;
- показатель маневренности собственного капитала;
- показатель соотношения мобильных и иммобилизованных активов [9].
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют то, насколько
предприятие зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и
способность предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои
обязательства.
Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала в
общем числе активов предприятия. Сущность коэффициента финансовой
автономии заключается в том, чтобы показать, какая часть активов
обеспечивается собственными средствами, а какая привлеченными посредством
кредитных учреждений.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает
сколько заемных средств приходится на единицу собственного капитала.
Данный
коэффициент
отражает
структуру
капитала
и
даст
общую
характеристику о финансовом состоянии. Если коэффициент соотношения
собственных и заемных средств превышает 1, то предприятие считается
независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает размер
37
источников собственных денежных средств предприятия в мобильной форме.
Нормативное значение составляет 0,5 и выше.
Следует заметить, что нормативные значения зависят также от вида
деятельности предприятия [24].
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
отражает соотношение оборотного капитала предприятия к внеоборотным
активам. Если он больше 1, то на предприятии доминируют оборотные активы,
если меньше 1 - внеоборотные активы. Чем выше значение данного
коэффициента, тем больше предприятие вкладывается в оборотные активы.
2. Расчет и оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости.
При
оценке
финансовой
устойчивости
можно
использовать
как
относительные, так и абсолютные показатели. К абсолютным показателям
можно отнести показатели обеспеченности оборотных активов привлеченными
и сточниками формирования.
А. Д. Шеремет, П. М. Шуляк, В. В Ковалёв прибегают к выделению типов
финансовой устойчивости: абсолютная, неустойчивая, нормальная, кризисная.
Задают характеризующие их условия и дают рекомендации по их оценке [34].
В соответствии с тем, как обеспечиваются запасы собственными или
заемными ресурсами, выделяют различные типы финансовой устойчивости
предприятия:
1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние предприятия.
Предприятие является совершенно независимым от внешних кредиторов,
поскольку имеет в своем распоряжении достаточное количество собственных
средств.
2. Нормальная устойчивость предприятия.
Финансовый менеджмент определяет такой тип устойчивости как
наиболее благоприятный, поскольку кроме собственного капитала компания
использует долгосрочные заемные средства.
3. Неустойчивое финансовое состояние предприятия.
Платежеспособность предприятия нарушена, но восстановить равновесие
38
возможно за счет увеличения собственного капитала, уменьшения дебиторской
задолженности, а также увеличения оборотности оборотных средств [17].
4. Кризисное финансовое состояние предприятия наступает тогда, когда
запасы не обеспечиваются источниками их формирования. Компания в шаге от
банкротства. Полноценным выходом из такого состояния будет уменьшение
количества запасов, и повышение источников формирования запасов.
Таким образом, в результате сравнения абсолютных показателей делается
вывод о финансовой устойчивости предприятия [42].
3. Метод факторного анализа финансовой устойчивости.
Существуют два основных вида факторного анализа - детерминированный
и стохастический. Стохастический вид состоит в том, что результативный и
факторный показатели полностью не связываются. Детерминированный
факторный анализ говорит о том, что результат показан в виде суммы факторов.
Факторный анализ финансовой устойчивости предусматривает построение
такой цепочки показателей, на основе которых можно сделать вывод о
финансовом состоянии организации. Для этого собственный капитал компании
раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать
определенное влияние на результирующий показатель.
Подводя итог можно сказать что, финансовая устойчивость является
отражением стабильного превышения доходов компании над ее расходами.
Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными
средствами и способствует непрерывному процессу производства и реализации
продуктов или услуг компанией [18].
Абсолютные
показатели
финансовой
устойчивости
характеризуют
уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. При
этом
для
определения
уровня
финансовой
устойчивости
предприятия
используют совокупность относительных показателей. В свою очередь,
факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение цепочки
показателей, на основании которой можно судить о достигнутом экономическом
потенциале для дальнейшего развития организации.
39
После проведения оценки финансовой устойчивости разработаются
соответствующие меры по устранению выявленных проблем. Поиски путей
укрепления финансовой устойчивости предприятия являются одной из основных
задач, которая стоит перед менеджментом любой предприятия.
Особое внимание в современных условиях экономики, когда происходят
кризисные явления, уделяется управлению дебиторской задолженностью.
Своевременный контроль и погашение задолженности поддерживает
оборотность средств компании, укрепляет финансовую устойчивость. Ключевая
проблема - ликвидность, качество дебиторской задолженности, способности
преобразования актива в денежные средства. Управление включает в себя:
планирование,
организацию,
мотивацию,
стимулирование,
контроль.
Мероприятия по управлению активами и маркетинговая политика направлены
на увеличение объема продаж, оптимизацию размеров задолженности,
соблюдение сроков возврата денежных средств [25].
Принципы борьбы по своевременному возврату долгов включают в себя:
- анализ платежеспособности клиента;
- определение сроков, лимитов отсрочки платежей;
- своевременный мониторинг задолженности.
Способы управления включают: разработку политики по отсрочке
платежей для определенных групп контрагентов и товарных сегментов;
классификацию покупателей по категориям от объема продаж и платежной
истории; анализ расчетов с дебиторами по отсрочке и просроченным платежам;
разработку
методов
по
возврату
долгов,
уменьшение
невозвратных
задолженностей; составление плана поступлений денежных средств.
На качество дебиторской задолженности оказывает положительное
влияние система скидок и штрафов. При заключении договора с покупателем
необходимо предусмотреть пени и штрафы за нарушение сроков оплаты. Это
позволяет
снизить
риск
возникновения
просроченной
задолженности.
Разрабатывается система предоставляемых скидок покупателю в зависимости от
сроков погашения долга за поставленные товар, услуги.
40
В современных условиях экономики оценка и регулирование дебиторской
задолженности предприятия являются одними из важнейших факторов
максимизации нормы прибыли, увеличения ликвидности, кредитоспособности и
минимизации
финансовых
рисков.
Правильно
разработанная
стратегия
управления денежными потоками организации позволяет своевременно и в
полном объеме выполнять возникшие обязательства, что способствует
финансовой устойчивости предприятия.
Из всего вышесказанного в первой главе, можно сделать вывод о том, что
одной из важнейших характеристик финансового состояния организации
является
финансовая
устойчивость.
Финансовая
устойчивость
-
это
определенное состояние структуры капитала предприятия, гарантирующее его
постоянную
платежеспособность.
Финансовая
устойчивость
является
отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает
свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует
бесперебойному процессу производства и реализации продукции.
Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и
объектом отношений в рыночной экономике, а гак же то, что оно обладает
разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее
важным представляется деление их на внутренние и внешние признаки.
Оценка финансовой устойчивости организации осуществляется с целью
выявления основных факторов, оказывающих влияние на финансовую
состоятельность организации, а также для того, чтобы сделать прогноз
тенденций изменения роста и для разработки стратегий развития бизнеса.
Главная цель оценки финансовой устойчивости своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности, а также находить резервы
улучшения финансового состояния организации. Информационной базой для
проведения оценки финансовой устойчивости служит бухгалтерская отчетность.
Основные методы оценки финансовой устойчивости включает в себя: расчет и
оценку относительных показателей финансовой устойчивости; расчет и оценка
абсолютных показателей финансовой устойчивости, факторный анализ.
41
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО
«ОРЛОВСКИЙ
БУМАЖНЫЙ
КОМБИНАТ»
И
ЕГО
ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ЗА 2014-2016 ГГ.
2.1
Организационно-экономическая
характеристика
деятельности
предприятия ООО «Орловский бумажный комбинат»
Объектом
исследования
являлось
предприятие
ООО
«Орловский
бумажный комбинат» основным видом деятельности которого является
производстве гофрокартона и изделий из него. Адрес предприятия: 302011, г.
Орел, Новосильское шоссе, 11 Б.
Основным направлением деятельности ООО «Орловский бумажный
комбинат» является изготовление различных видов упаковки: от обычных
четырех клапанных ящиков до коробок и лотков сложной высечки. Современное
оборудование и слаженная работа команды профессионалов позволяют
добиваться высочайшего качества выпускаемой продукции.
Сотрудничество с данным предприятиям дает клиентам ряд преимуществ:
- специалисты предприятия не просто принимают заказ, но и помогают
сделать правильный выбор;
- поставки продукции осуществляются всегда в строго оговоренные сроки;
- гибкая система скидок позволит подобрать необходимые условия в
каждом отдельном случае.
В ассортимент входят изделия из гофрокартона марок Т21-Т27 профилей
B и C. Продукция предприятия изготовлена в полном соответствии с ГОСТ и ТУ,
что гарантирует ее качество и безопасность. Кроме того, предприятие предлагает
услугу высококачественной трехцветной печати на упаковке.
ООО
«Орловский
бумажный
комбинат»
производит
наиболее
востребованный на рынке упаковочной продукции трехслойный гофрокартон
(двухслойный может быть использован только для вспомогательных средств).
Этот материал отлично подходит для упаковки товаров, не способных
42
выдержать нагрузку штабеля при транспортировке и хранении.
В зависимости от требований заказчика для изготовления тары может быть
использован материал различных марок: от Т21 до Т27, профилей B и C. Это
трехслойный гофрокартон состоящий из 2 лайнеров (ровных листов) и одного
флютинга (гофрированного листа) толщиной от 2,2 мм до 4,5 мм. Шаг волны при
этом колеблется от 4,5мм до 8 мм.
Несмотря на внешнюю простоту гофрокороба, производство его требует
использования самого современного оборудования. Понимая это, руководство
ООО «Орловский бумажный комбинат» делает все возможное для непрерывного
совершенствования технологий. В ближайшем будущем в эксплуатацию будет
пущена линия, производящая более прочный гофрокартон — пятислойный.
Такой материал применим для изготовления высокопрочной жесткой тары
для крупногабаритных грузов. Кроме этого, ООО «Орловский бумажный
комбинат» планирует установить бумагоделательную машину, что позволит
замкнуть цикл производства и сделать его безотходным и, главное, работать на
собственном сырье. На любой из видов продукции ООО «Орловский бумажный
комбинат» при необходимости может быть нанесено трехцветное изображение.
Тара и упаковка из гофрокартона обеспечит надежную защиту от
механических повреждений, попадания прямых солнечных лучей и загрязнения
продукцию
клиента.
Наряду
с
отличными
эксплуатационными
характеристиками она обладает еще и весьма конкурентной ценой. Ее
приобретение поможет заказчикам сэкономить без потери качества.
Основные производимые изделия:
- 4-х клапанный гофрокороб;
- лотки различной конфигурации для транспортировки продуктов в
пластиковой и жестяной таре;
- упаковку сложной высечки по эскизам и размерам заказчика;
- прокладочный гофролист;
- вспомогательные элементы для обеспечения дополнительной защиты.
Гофрированный картон может быть использован для упаковки товаров
43
самых разных категорий. Вот только некоторые из них: бытовая химия,
косметика и парфюмерия; мясные полуфабрикаты; рыба; слабоалкогольные и
безалкогольные напитки; ликероводочные изделия; мучные изделия — торты,
пирожные,
булочки,
печенье;
макаронные
изделия;
конфеты;
фармакологическая продукция; мебель и сантехника; бытовая техника и
электроника; пицца и т. д.
В зависимости от потребностей клиентов ООО «Орловский бумажный
комбинат» осуществляет производство гофроупаковки следующего назначения:
1. Транспортная тара. К этой категории относятся коробки для
транспортировки разнообразной продукции: мебели, картин, предметов из
стекла и бытовой техники. Такая упаковка также часто используется для
почтовых отправлений.
2. Производственная тара. Чаще всего это коробки, предназначенные для
складского хранения и транспортировки уже упакованной продукции. На такой
гофрокартон
производители
обычно
наносят
одноцветную
печать
с
информацией о товаре, предназначенную для маркировки изделия при перевозке
и хранении. Эта тара не поступает в продажу, а служит только для защиты
содержимого. Производственная тара используется для среднегабаритных и
мелкогабаритных товаров в собственной упаковке.
3. Потребительская тара. Такая упаковка попадает на прилавки магазинов
вместе с товаром, а потому требования к ее оформлению значительно выше. Как
правило, в потребительскую тару упаковывают продукты питания, канцелярские
товары, обувь, лекарства и многое другое. К этой же категории можно отнести и
подарочную упаковку.
Менеджеры ООО «Орловский Бумажный Комбинат» обязательно учтут
пожелания клиента по базовой цене, исходя из количества и ассортимента
приобретаемого товара, стабильности будущих закупок товара, условий оплаты
и отгрузки товара, а также исходя из лояльности к предприятию.
Для посреднических организаций из регионов России и Орловской области
ООО «Орловский Бумажный Комбинат» предлагает особые договорные условия
44
по совместной работе, учитывая весь спектр будущих взаимоотношений.
ООО «Орловский Бумажный Комбинат» представляет собой современный
картонно-бумажный комбинат с полным циклом производства. Самостоятельное
изготовление гофрокартона позволяет оперативно реагировать на пожелания
заказчика и всегда вовремя выполнять свои обязательства.
Современное оборудование и слаженная работа команды профессионалов
позволяют добиваться высочайшего качества выпускаемой продукции.
Целями деятельности Общества является получение прибыли путем
производства и реализации продукции, товаров, работ и услуг.
Директор
ООО
«Орловский
бумажный
комбинат»
возглавляет
деятельность предприятия и назначает руководителей подразделений. В
подчинении директора находятся главный бухгалтер, бухгалтеры; коммерческий
директор (управление закупками товара, складское хозяйство).
Главный бухгалтер – осуществляет организацию бухгалтерского учета
хозяйственно-финансовой деятельности предприятия и контроль за экономным
использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Организует
учет поступающих денежных средств, товарно-материальных ценностей и
основных средств, учет издержек производства и обращения, выполнение работ,
а также финансовых, расчетных и кредитных операций.
В подчинении у главного бухгалтера находятся бухгалтеры. Они
выполняют работу по различным участкам бухгалтерского учета (учет основных
средств,
затрат
на
производство,
реализации
продукции,
расчеты
с
поставщиками и заказчиками). Осуществляют прием и контроль первичной
документации по соответствующим участкам учета, и подготавливают их к
счетной обработке. Отражают в бухгалтерском учете операции, связанные с
движением денежных средств.
Отдел кадров возглавляет работу по обеспечению предприятия кадрами
рабочих и служащих требуемых профессий, специальностей и квалификации в
соответствии с уровнем и профилем полученной ими подготовки и деловых
качеств. Принимает трудящихся по вопросам найма, увольнения, перевода,
45
контролирует расстановку и правильность использования работников в
подразделениях предприятия. Обеспечивает прием, размещение и расстановку
молодых специалистов и молодых рабочих в соответствии с полученной в
учебном заведении профессией и специальностью.
В подчинении директора находится так же коммерческий директор. У него
в подчинении находится заведующий складом. Заведующий складом –
руководит работниками по приему, хранению и отпуску товарно-материальных
ценностей на складе, по их размещению с учетом наиболее рационального
использования складских помещений, облегчения и ускорения поиска
необходимых материалов, инвентаря и т.п. Организует проведение погрузочноразгрузочных работ на складе с соблюдением правил охраны труда, техники
безопасности. Участвует в проведении инвентаризации товарно-материальных
ценностей.
Бухгалтерский учет в ООО «Орловский бумажный комбинат» ведется на
основании Федерального закона от 06.12.2011 года № 402-ФЗ «О бухгалтерском
учете», положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской
отчетности в Российской Федерации», утвержденного приказом Министерства
Финансов РФ от 29.07.1998 года № 34Н, положения по бухгалтерскому учету
«Учет материально-производственных запасов ПБУ 5/01»,утвержденного
приказом Министерства Финансов РФ от 9.06.2001 года № 44 Н, плана счетов
бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций,
утвержденного приказом Министерства Финансов РФ от 31.10.2000 года № 94
Н.
Основанием для ведения бухгалтерского учета служит учетная политика
организации приказ №998 от 29.12.2016 года, для ведения налогового учета №
999 от 29.12.2016 г.
Применяются следующие методы учетной политики:
- метод начисления амортизации линейный, как для бухгалтерского, так и
для налогового учета;
- при отпуске МПЗ в производство или ином выбытии их оценку
46
производить по средней себестоимости;
- готовая продукция отражается по фактической производственной
себестоимости;
- учет затрат на производство ведется с подразделением на прямые и
косвенные;
- основываясь на положениях части второй НК РФ, налоговая база по
уплате НДС определяется по мере отгрузки и предъявлении покупателю
расчетных документов – день отгрузки товара (работ, услуг) ст.167 НК РФ;
- для учета доходов и расходов в целях исчисления налога на прибыль
применяется метод начисления в соответствии со ст.272 НК РФ.
Таким образом, основным видом деятельности комбината является
изготовление 3-х слойного гофрокартона и реализации упаковки с одного склада,
расположенного г. Орле. ООО «Орловский бумажный комбинат» оснащен
новейшим высокотехнологичным оборудованием, производительностью 3
миллиона кв. м. в месяц, форматом 2100 мм., которое было сдано в эксплуатацию
в 2011 году.
В тесном сотрудничестве с Белорусскими, Российскими, Польскими и
Немецкими
производителями,
ООО
«Орловский
бумажный
комбинат»
специализируется в основном на упаковочных видах картона и различных видах
короба, начиная с простой четырехклапанной коробки и заканчивая упаковкой
сложной высечки, изготовленных на высокотехнологичном, современном
оборудовании.
Современные линии по выпуску гофрокартона и гофротары позволяют
предприятию осуществлять выпуск высококачественных марок картона всех
категорий сложности: Т21, Т22, Т23, Т24, Т25 и выше, профиль B и C,
гофрокороб, различные гофролотки, листовой картон. Оборудование ООО
«Орловский бумажный комбинат» позволяет наносить высококачественную, 3-х
цветную печать любой сложности.
47
2.2 Анализ финансово-экономических показателей деятельности ООО
«Орловский бумажный комбинат»
Проведем анализ финансово-экономического состояния ООО «Орловский
бумажный комбинат» на основании анализа данных официальной бухгалтерской
отчетности данного предприятия за 2014-2016 гг.
Для анализа имущества организации, ее актива и источников его
формирования, т.е. капитала и обязательств воспользуемся данными баланса.
Проведем вертикальный и горизонтальный анализ баланса.
В таблице 5 представлен вертикальный анализ баланса ООО «Орловский
бумажный комбинат» за 2014-2016 гг.
Анализируя данные таблицы 5 можно сделать вывод, что на предприятии
ООО «Орловский бумажный комбинат» внеоборотные активы представлены в
основными средствами, причем их доля в общем объеме актива составляла в
2014 году 4,3%, а в 2015 году составляла 3,6%, а в 2016 году она сократилась до
2,4%, т.е. снижение составило 1,2% по сравнению с 2015 годом. Прочие
внеоборотные активы присутствовали только в 2015 году в размере 79 тыс. руб.
Низкая величина основных средств ООО «Орловский бумажный
комбинат» в структуре актива свидетельствует о том, что большая часть работ
проводится на базе арендованных зданий и оборудования. Оборотные активы
ООО «Орловский бумажный комбинат» в свою очередь достаточно велики и
росли на протяжении исследуемого периода. В структуре актива баланса они
составляли в 2014 году 95,7%, в 2015 году их доля выросла и составила 96,2%, а
в 2016 году еще больше 97,6%, при этом негативной тенденцией является рост
запасов в общей структуре актива баланса, что свидетельствует о сокращении
оборачиваемости оборотных средств.
Раздел «Капитал и резервы» предприятия ООО «Орловский бумажный
комбинат» образован в основном за счет нераспределенной прибыли. Так доля
данного показателя в общем объеме баланса на протяжении исследуемого
периода колебалась в пределах 1,1%.
48
Таблица 5 – Вертикальный анализ баланса ООО «Орловский бумажный
комбинат» за 2014-2016 гг.
Показатель
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу 1
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
Налог на добавленную
стоимость по приобретенным
ценностям
Дебиторская задолженность
Денежные средства и денежные
эквиваленты
ИТОГО по разделу 2
БАЛАНС
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный
капитал, уставный фонд,
вклады товарищей)
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
ИТОГО по разделу 3
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
ИТОГО по разделу 4
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Кредиторская задолженность
ИТОГО по разделу 5
БАЛАНС
Остатки по балансу,
Структура активов и
Изменение
тыс. руб.
пассивов, %
структуры, %
2014 г. 2015 г. 2016 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015/ 2016/
2014 2015
982
0
982
757
0
757
4,3
4,3
3,6
0,3
3,8
2,4
2,4
-0,8
-0,5
-1,2
-1,5
8328 18622 22937
36,9
66,2
71,5
29,3
5,3
529
5646
1,0
54,8
28,0
1,6
17,6
-26,9
-10,4
667
566 2214
21597 27067 31326
22579 28149 32083
3,0
95,7
100,0
2,0
96,2
100,0
6,9
97,6
100,0
-0,9
0,5
0,0
4,9
1,5
0,0
219
12383
1003
79
1082
0
7879
15
15
15
0,1
0,1
0,0
0,0
0,0
244
259
272
287
347
362
1,1
1,1
1,0
1,0
1,1
1,1
-0,1
-0,1
0,1
0,1
1350
1350
1000
1000
0
0
6,0
6,0
3,6
3,6
-
-2,4
-2,4
-
3590 3590 3590
17064 23272 28131
20970 26862 31721
22579 28149 32083
15,9
75,6
92,9
100,0
12,8
82,7
95,4
100,0
11,2
87,7
98,9
100
-3,1
7,1
2,6
-
-1,6
5,0
3,4
-
Долгосрочные обязательства на ООО «Орловский бумажный комбинат» в
2016 году отсутствовали, т.е. их доля сократилась с 6% в 2014 году до 0% в 2016
году.
В структуре краткосрочных обязательств предприятия преобладает
кредиторская задолженность, при этом ее показатель в общем объеме баланса
был вырос с 75,6% в 2014 году до 87,7% в 2016 году, так прирост составил в 2015
году 7,1%, а в 2016 году 5%. Рост кредиторской задолженности предприятия и
одновременное увеличение запасов говорит о том, что скорее всего ООО
49
«Орловский бумажный комбинат» приобретенные запасы были куплены с
отсрочкой платежа и срок оплаты на момент составления отчетности не
наступил.
В таблице 6 представлен горизонтальный анализ баланса ООО «Орловский
бумажный комбинат» за 2014-2016 гг. Горизонтальный анализ баланса ООО
«Орловский бумажный комбинат» позволяет выявить изменения статей баланса
в динамике.
Таблица 6 – Горизонтальный анализ баланса ООО «Орловский бумажный
комбинат» за 2014-2016 гг.
Показатель
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу 1
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
Налог на добавленную стоимость
по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Денежные средства и денежные
эквиваленты
ИТОГО по разделу 2
БАЛАНС
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный
капитал, уставный фонд, вклады
товарищей)
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
ИТОГО по разделу 3
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
ИТОГО по разделу 4
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Прочие обязательства
ИТОГО по разделу 5
БАЛАНС
Остатки по балансу, тыс. Изменение (+,руб.
), тыс. руб.
2014 г. 2015 г. 2016 г. 2015/
2016/
2014
2015
Темп роста
(снижение), %
2015/
2016/
2014
2015
982
0
982
1003
79
1082
757
0
757
21
79
100
-246
-79
-325
102,1
110,2
75,5
0,0
70,0
8328
18622
22937
10294
4315
223,6
123,2
219
12383
0
7879
529
5646
-219
-4504
529
-2233
0,0
63,6
71,7
667
21597
22579
566
27067
28149
2214
31326
32083
-101
5470
5570
1648
4259
3934
84,9
125,3
124,7
391,2
115,7
114,0
15
15
15
0
0
100,0
100,0
244
259
272
287
347
362
28
28
75
75
111,5
110,8
127,6
126,1
1350
1350
1000
1000
0
0
-350
-350
-1000
-1000
74,1
74,1
0,0
0,0
3590
17064
316
20970
22579
3590
23272
0
26862
28149
3590
28131
0
31721
32083
0
6208
-316
5892
5570
0
4859
0
4859
3934
100,0
136,4
0,0
128,1
124,7
100,0
120,9
118,1
114,0
50
Так из таблицы 6 видно, что баланс предприятия ООО «Орловский
бумажный комбинат» растет из года в год. В 2015 году общий показатель баланса
вырос на 24,7% или 5570 тыс. руб. по сравнению с 2014 годом, а в 2016 году рост
данного показателя составил 3934 тыс. руб. или 14% по сравнению с
предыдущим годом. Колебания в объеме основных средств были незначительны.
Они выросли на 21 тыс. руб. в 2015 году по сравнению с 2014 годом, а в 2016
году основные средства сократились на 246 тыс. руб. или на 24,5% по сравнению
с 2015 годом.
Запасы на ООО «Орловский бумажный комбинат» в 2015 году на выросли
10294 тыс. руб. или на 123,6% по сравнению с 2014 годом, а в 2016 году они
выросли на 4315 тыс. руб. или на 23,2% по сравнению с 2015 годом.
Дебиторская задолженность в 2015 годусократилась на 4504 тыс. руб. или
на 36,4% по сравнению с 2014 годом, а в 2016 году сокращение данного
показателя составило 2233 тыс. руб. или 28,3% по сравнению с показателем 2015
года.
Денежные средства в составе баланса также росли на протяжении
исследуемого периода с 667 тыс. руб. в 2014 году до 2214 тыс. руб. в 2016 году.
Капитал предприятия вырос за исследуемый период с 244 тыс. руб. в 2014
году до 347 тыс. руб. в 2016 году, причем рост в 2015 году составил 11,5%, а в
2016 году 27,6% по сравнению с предыдущим показателем.
Долгосрочные обязательства за исследуемый период сократились на ООО
«Орловский бумажный комбинат» до нуля. Краткосрочные обязательства ООО
«Орловский бумажный комбинат» росли в 2015 году на 5892 тыс. руб. или на
28,1% по сравнению с предыдущим годом, а в 2016 году рост составил 4859 тыс.
руб. или 18,1% по сравнению с предыдущим годом. Данный рост обусловлен в
основном ростом кредиторской задолженности ООО «Орловский бумажный
комбинат» на 36,4% в 2015 году или на 6208 тыс. руб. по сравнению с 2014 годом,
и на 20,9% или на 4859 тыс. руб. в 2016 году по сравнению с 2015 годом.
Далее проведем анализ ликвидность баланса, который определяется как
степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения
которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
51
Таблица 7 – Возможные ситуации сочетания групп активов и пассивов по
ликвидности
Рекомендуемые
значения
А1>П1
А2>П2
А3>П3
А4<П4
Нормальная
надежная
платежеспособность и
финансовая
устойчивость
предприятия
1 ситуация
2 ситуация
3 ситуация
4 ситуация
А1>П1
А2<П2
А3>П3
А1>П1
А2<П2
А3<П3
А1<П1
А2<П2
А3<П3
А4<П4
А4<П4
А1<П1
А2<П2
А3>П3
А4>П4 либо
А4<П4
При (А1+А2)<(П1+П2)
имеет место
эпизодическая
неплатежеспособность
и финансовая
неустойчивость
При (А1+А2)<(П1+П2)
имеет место усиление
неплатежеспособности
и финансовой
неустойчивости
Имеет место
хроническая
неплатежеспособность и
финансовая
неустойчивость
А4>П4
Имеет место
кризисное
финансовое
состояние
близкое к
банкротству
Разбив активы и пассивы баланса на четыре группы получим таблицу 8.
Таблица 8 – Анализ ликвидности баланса ООО «Орловский бумажный
комбинат» за 2014-2016 гг.
2014
А1
А2
А3
А4
667
12383
8547
982
<
>
>
>
17064
3906
1350
259
П1
П2
П3
П4
<
>
>
>
23272
3590
1000
287
П1
П2
П3
П4
<
>
>
>
28131
3590
0
362
П1
П2
П3
П4
2015
А1
А2
А3
А4
566
7879
18622
1082
2016
А1
А2
А3
А4
2214
5646
23466
757
Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, на протяжении
исследуемого периода выполняются все, кроме второго, т.е. в 2014 году, 2015
году и 2016 году, положение предприятия одинаково, что говорит о том, что
организация ООО «Орловский бумажный комбинат» не способна погасить все
обязательства. У него недостаточно средств для покрытия всех своих
52
обязательств, поэтому могут возникнуть задержки в краткосрочном периоде.
Значит, в целом, предприятие ООО «Орловский бумажный комбинат»
характеризуется неплатежеспособностью в краткосрочно периоде и финансовой
неустойчивостью.
Таблица 9 – Платежный излишек или недостаток по группам баланса
ООО «Орловский бумажный комбинат» за 2014-2016 гг.
Группа
А1 Наиболее ликвидные активы и П1 Наиболее срочные
обязательства
А2 Быстро реализуемые активы и П2 Краткосрочные
обязательства
А3 Медленно реализуемые активы и П3 Долгосрочные
обязательства
А4 Трудно реализуемые активы и П4 Постоянные
пассивы
БАЛАНС
Платежный излишек (+) или
недостаток, (-) тыс. руб.
2014 г.
2015 г.
2016 г.
-16397
-22706
-25917
8477
4289
2056
7197
17622
23466
723
795
395
0
0
0
Анализируя платежный недостаток или излишек, представленный в
таблице 9 можно сделать вывод, что на ООО «Орловский бумажный комбинат»
наблюдается платежный недостаток только в краткосрочном периоде на
протяжении исследуемого периода.
Так платежный недостаток в 2014 году составил 16397 тыс. руб., в 2015
году 22707 тыс. руб., а в 2016 году 25917 тыс. руб. В целом же, ООО «Орловский
бумажный комбинат» способна погасить все обязательства.
В таблице 10 проведем анализ показателей ликвидности баланса
ООО «Орловский бумажный комбинат» за 2014-2016 гг.
Из таблицы 10 видно, что предприятие в целом недостаточно
платежеспособное в краткосрочном периоде, так как значение коэффициента
абсолютной ликвидности в 2016 году находится ниже рекомендованного
значения, причем данный показатель вырос за исследуемый периода, но всё
равно еще ниже.
53
Таблица 10 - Анализ показателей ликвидности ООО «Орловский
бумажный комбинат» за 2014-2016 гг.
Значение показателя
Показатель ликвидности
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент ликвидности при
мобилизации средств
Коэффициент собственной
платежеспособности
Общий показатель ликвидности
баланса
2014 г. 2015 г. 2016 г.
Изменение
показателя
(гр.4 - гр.2)
Расчет,
рекомендованное
значение
0,03
0,02
0,07
0,04
0,2-0,7
0,62
1,03
0,31
1,01
0,25
0,99
-0,37
-0,04
0,7-1,5
больше 2
0,40
0,69
0,72
0,33
-
0,03
0,01
-0,01
-0,04
-
0,49
0,40
0,40
-0,08
больше 1
Также значение коэффициента быстрой ликвидности составило всего 0,25
в 2016 году и снизилось за исследуемый период на 0,37 единицы, его значение
ниже рекомендованных границ. Значение коэффициента текущей ликвидности
составляет 0,99 в 2016 году, и на протяжении исследуемого периода оно
колебалось в пределах 1, что ниже рекомендованного значения.
Общий показатель ликвидности предприятия снижается.
Проведем горизонтальный анализ ООО «Орловский бумажный комбинат»
отчета о финансовых результатах за 2014-2016 гг.
Таблица 11 – Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах
ООО «Орловский бумажный комбинат» за 2014-2016 гг.
Показатель
Выручка
Себестоимость продаж
Валовая прибыль (убыток)
Коммерческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до
налогообложения
Текущий налог на прибыль
Чистая прибыль (убыток)
2014 г.
2015 г.
2016 г.
44127
40671
3456
2260
1196
1
144
948
719
62368
58893
3475
2947
528
0
144
2371
2694
61130
58532
2598
2098
500
0
34
226
303
1282
11
1271
61
33
28
389
78
311
Изменение (+,-),
тыс. руб.
2015/
2016/
2014
2015
18241 -1238
18222
-361
19
-877
687
-849
-668
-28
-1
0
0
-110
1423 -2145
1975 -2391
Темп роста
(снижение), %
2015/
2016/
2014
2015
141,3
98,0
144,8
99,4
100,5
74,8
130,4
71,2
44,1
94,7
0,0
100,0
23,6
250,1
9,5
374,7
11,2
-1221
328
4,8
637,7
22
-1243
45
283
300,0
2,2
236,4
1110,7
54
Из таблицы 11 видно, что все показатели в динамике выросли в 2015 году
по сравнению с 2014 годом, затем в 2016 году видно небольшое снижение, как
выручки, так и себестоимости. При этом чистая прибыль в 2016 году выросла по
сравнению с 2015 годом.
В таблице 12 проведем анализ выручки ООО «Орловский бумажный
комбинат» за 2014-2015 гг.
Таблица 12 – Анализ выручки ООО «Орловский бумажный комбинат» за
2014-2015 гг.
Показатель
Выручка
Себестоимость
Коммерческие расходы
Прибыль от продаж
2014 г.
тыс.
в%к
руб.
итогу
44127
100,0
40671
92,2
2260
5,1
1196
2,7
2015 г.
Динамика
тыс.
в%к
тыс.
%
руб.
итогу
руб.
62368
100,0 18241,0
141,3
58893
94,4 18222,0
144,8
2947
4,7
687,0
130,4
528
0,8
-668,0
44,1
Из таблицы 12 видно, что в 2014 году в структуре выручки преобладала
себестоимость, доля которой составляла 92,2%, а в 2015 году ее доля составила
94,4%, при этом рост выручки составил 18241 тыс. руб. или 41,3% по сравнению
с предыдущим годом.
Коммерческие расходы сократились с 5,1% в 2014 году до 4,7% в 2015
году, при этом рост в абсолютном выражении составил 687 тыс. руб. или 30,4%
по сравнению с предыдущим годом. В результате роста себестоимости доля
прибыль от продаж сократилась с 2,7% в 2014 году до 0,8% в 2015 году, а в
абсолютном выражении сокращение составило 668 тыс. руб. или 55,9% по
сравнению с предыдущим годом.
Рассмотрим в таблице 13 изменения выручки ООО «Орловский бумажный
комбинат» за 2015-2016 гг.
Из таблицы 13 видно, что в 2015 году в структуре выручки ООО
«Орловский бумажный комбинат» преобладала себестоимость, доля которой
составляла 94,4%, а в 2016 году ее доля составила 95,8%, при этом сокращение
выручки составило 361 тыс. руб. или 0,6% по сравнению с предыдущим годом.
55
Коммерческие расходы сократились с 4,7% в 2015 году до 3,4% в 2016 году, при
этом сокращение в абсолютном выражении составило 849 тыс. руб. или 28,8%
по сравнению с предыдущим годом.
Таблица 13 – Вертикальный анализ прибыли от продаж ООО «Орловский
бумажный комбинат» за 2014-2015 гг.
Показатель
Выручка
Себестоимость
Коммерческие расходы
Прибыль от продаж
2015 г.
тыс. в % к
руб. итогу
62368 100,0
58893
94,4
2947
4,7
528
0,8
2016 г.
тыс. руб.
61130
58532
2098
500
в%к
итогу
100,0
95,8
3,4
0,8
Динамика
тыс.
%
руб.
-1238,0
98,0
-361,0
99,4
-849,0
71,2
-28,0
94,7
В результате снижения выручки большего, чем снижение себестоимости
доля прибыли от продаж в ООО «Орловский бумажный комбинат» не
изменилась, составив как в 2015 году, так и в 2016 году 0,8%, а в абсолютном
выражении сокращение составило 28 тыс. руб. или 5,3% по сравнению с
предыдущим годом.
Рассмотрим в таблице 14 формирование прибыли до налогообложения
ООО «Орловский бумажный комбинат» за 2014-2015 гг.
Таблица 14 – Анализ прибыли ООО «Орловский бумажный комбинат» за
2014-2015 гг.
Показатель
Прибыль (убыток) от продаж
Прибыль от иной деятельности
Прибыль до налогообложения
2014 г.
тыс. в % к
руб. итогу
1196
93,3
86
6,7
1282 100,0
2015 г.
тыс.
в%к
руб.
итогу
528
865,6
-467
-765,6
61
100,0
Динамика
тыс.
%
руб.
-668,0
44,1
-553,0 -543,0
-1221,0
4,8
Из таблицы 14 видно, что на протяжении исследуемого периода в
структуре прибыли ООО «Орловский бумажный комбинат» преобладала
прибыль от основной деятельности, при этом прибыль от иной деятельности в
56
2015 году сократилась на 553 тыс. руб., при был получен убыток от иной
деятельности в размере 467 тыс. руб., в результате чего прибыль до
налогообложения сократилась на 1221 тыс. руб. по сравнению с 2014 годом.
Рассмотрим в таблице 15 формирование прибыли до налогообложения
ООО «Орловский бумажный комбинат» за 2015-2016 гг.
Таблица 15 – Анализ прибыли ООО «Орловский бумажный комбинат» за
2015-2016 гг.
Показатель
Прибыль (убыток) от продаж
Прибыль от иной деятельности
Прибыль до налогообложения
2015 г.
тыс. в % к
руб. итогу
528 865,6
-467 -765,6
61 100,0
2016 г.
тыс.
в%к
руб.
итогу
500
128,5
-111
-28,5
389
100,0
Динамика
тыс.
%
руб.
-28,0
94,7
356,0
23,8
328,0
637,7
Из таблицы 15 видно, что на протяжении исследуемого периода в
структуре прибыли ООО «Орловский бумажный комбинат» преобладала
прибыль от основной деятельности, при этом прибыль от иной деятельности в
2016 году сократилась на 28 тыс. руб., при был получен убыток от иной
деятельности в размере 111 тыс. руб. При этом прибыль до налогообложения
выросла на 328 тыс. руб. по сравнению с 2015 годом.
Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты
деятельности
предприятия,
является
рентабельность.
Показатели
рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом,
доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Они
более
полно,
чем
прибыль,
отражают
окончательные
результаты
хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с
наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки
деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и
ценообразовании.
В таблице 16 представлен анализ рентабельности ООО «Орловский
бумажный комбинат» за 2014-2016 гг.
57
Таблица 16 - Анализ рентабельности ООО «Орловский бумажный
комбинат» за 2014-2016 гг.
Показатель оборачиваемости
1. Экономическая рентабельность (рентабельность
активов)
2. Рентабельность продукции
3. Рентабельность основных средств
4. Рентабельность производственных фондов
5. Рентабельность продаж
6. Бухгалтерская рентабельность от обычной
деятельности
7. Чистая рентабельность
8. Валовая рентабельность
9. Рентабельность собственного капитала
10. Рентабельность перманентного капитала
2015 г.
2016 г.
Изменение,
(гр.3 - гр.2)
0,1
1,0
0,9
0,9
2,8
3,6
0,8
0,8
35,3
2,3
0,8
0,1
32,5
-1,3
0,0
0,1
0,6
0,5
0,0
5,6
10,3
1,9
0,5
4,2
95,8
37,7
0,5
-1,3
85,6
35,8
Анализ показателей рентабельности в таблице 16 предприятия ООО
«Орловский бумажный комбинат» позволяют сделать вывод, что рентабельность
активов в 2015 году составила 0,1%, а в 2016 году данный показатель вырос на
0,9% по сравнению с 2015 годом, что является положительной тенденцией.
Рентабельность продукции предприятия немного снизилась в 2016 году по
сравнению с показателем 2015 года и составила 0,8%, что меньше
прошлогоднего показателя на 0,1%.
Высокая рентабельность основных средств обусловлена тем, что объем
собственных основных средств предприятия достаточно низок, в основном
производство продукции осуществляется на арендованном оборудовании.
Рентабельность производственных фондов сократилась на 1,3% в 2016
году по сравнению с 2015 годом. Рентабельность продаж осталась без изменения
и составила как в 2015 году, так и в 2016 году 0,8%. Бухгалтерская
рентабельность от обычной деятельности выросла на 0,5% в 2016 году по
сравнению с 2015 годом, валовая рентабельность сократилась на 1,3% в 2016
году по сравнению с 2015 годом. В целом можно сделать вывод, что предприятие
работает на низком уровне рентабельности, старается отвечать по всем своим
обязательствам, но для повышения эффективности деятельности ООО
«Орловский бумажный комбинат» необходимо увеличить прибыль.
58
Проведем анализ показателей деловой активности ООО «Орловский
бумажный комбинат» в таблице 17.
Таблица 17 – Анализ показателей деловой активности ООО «Орловский
бумажный комбинат»
Показатель оборачиваемости
2
4,37
83,51
6,16
59,29
3,09
118,03
142,80
24,77
228,45
1,60
3
2,82
129,58
9,04
40,38
2,38
153,46
169,96
16,50
188,38
1,94
Изменение,
(гр.3 - гр.2)
4
-1,55
46,07
2,88
-18,91
-0,71
35,43
27,15
-8,28
-40,07
0,34
0,16
0,11
-0,05
2,46
2,03
-0,43
2015 г.
1
Оборачиваемость запасов
Период оборота запасов, дней
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Период оборота дебиторской задолженности, дней
Оборачиваемость кредиторской задолженности
Период оборота кредиторской задолженности, дней
Продолжительность операционного цикла
Продолжительность финансового цикла
Оборачиваемость собственного капитала
Период оборота собственного капитала, дней
Коэффициент погашаемости дебиторской
задолженности
Оборачиваемость всего авансированного капитала
(активов)
2016 г.
Анализ показателей деловой активности ООО «Орловский бумажный
комбинат» позволяет сделать вывод, что в 2016 году по сравнению с 2015 годом
период
оборачиваемости
запасов
сократился
на
1,55,
что
является
отрицательным фактом, так как период оборота запасов вырос на 46,1 день. При
этом период оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Орловский
бумажный комбинат» сократился на 18,9 дней, что является положительным
результатом, а период оборота кредиторской задолженности выросла на 35,4 дня,
что свидетельствует о недостаточной эффективности работы предприятия.
Продолжительность операционного цикла ООО «Орловский бумажный
комбинат» в 2016 году выросла на 27,2 дня, также в 2016 году на 8,3 дня
сократилась продолжительность финансового цикла и на 0,34 дня вырос период
оборачиваемости
собственного
капитала,
характеристикой деятельности предприятия.
что
является
отрицательной
59
2.3 Анализ финансовой устойчивости ООО «Орловский бумажный
комбинат»
Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов, гарантирующее его постоянную платежеспособность и
инвестиционную
привлекательность.
Устойчивое
финансовое
состояние
достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве
активов, достаточном уровне рентабельности, достаточности ликвидности,
стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать
гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом,
чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью
сохранения платежеспособности.
Показатели финансовой устойчивости предприятия ООО «Орловский
бумажный комбинат» характеризуют структуру используемого предприятием
капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности
развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов
и
кредиторов,
так
как
отражают
способность
предприятия
погасить
долгосрочные обязательства.
Проведем анализ финансовой устойчивости ООО «Орловский бумажный
комбинат» за 2014-2016 гг. в таблице 18.
Из таблицы 18 видно, что показатели финансовой устойчивости на
протяжении исследуемого периода не попадают в рекомендованные границы,
что говорит о недостаточной финансовой устойчивости ООО «Орловский
бумажный комбинат».
Так на протяжении исследуемого периода наблюдается низкое значение
коэффициента автономии ООО «Орловский бумажный комбинат», в результате
чего очень высокое значение коэффициента финансовой зависимости, что
обусловлено низким объемом собственных средств.
60
Таблица 18 - Анализ финансовой устойчивости ООО «Орловский
бумажный комбинат» за 2014-2016 гг.
Показатель
1. Коэффициент автономии
2. Коэффициент финансовой
зависимости
3. Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
4. Коэффициент покрытия
инвестиций
5. Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
6. Коэффициент маневренности
собственного капитала
7. Индекс постоянного актива
8. Коэффициент мобильности
имущества
9. Коэффициент концентрации
заемного капитала
10. Коэффициент структуры
долгосрочных вложений
11. Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных
активов
Значение
Изменение
показателя
показателя
2014 2015 2016
(гр.4-гр.2)
год
год
год
0,01 0,01
0,01
0,00
Расчет,
рекомендованное
значение
больше 0,5
87,18 98,08
88,63
1,45
меньше 2
86,18 97,08
87,63
1,45
меньше 1
0,07
0,05
0,01
-0,06
0,75 - 0,9
0,06
0,05
0,04
-0,02
больше 0,1
4,79
4,77
3,09
-1,70
3,79
3,77
2,09
-1,70
0,96
0,96
0,98
0,02
0,99
0,99
0,99
0,00
меньше 0,5
1,37
0,92
0,00
-1,37
-
21,99 25,02
41,38
19,39
-
Чем больше, тем
лучше
меньше 1
Чем больше, тем
лучше
Как следствие того, что собственных средств в ООО «Орловский
бумажный комбинат» недостаточно, является очень высокое значение
коэффициента соотношения заемных и собственных средств предприятия, хотя
в идеале, его значение должно быть ниже 1.
Коэффициент покрытия инвестиций ниже рекомендуемого интервала, и
низкое значение коэффициента обеспеченности собственными средствами
говорит о том, что ООО «Орловский бумажный комбинат» имеет недостаточный
объем собственного капитала. При этом за исследуемый период коэффициент
снизился на 0,02.
Для пополнения запасов используются различные источники и заемные
денежные средства, в частности кредиторская задолженность на ООО
«Орловский бумажный комбинат» является преобладающей. Исследуя наличие
61
или недостаток финансовых средств для формирования запасов и затрат можно
прогнозировать риски и возможный связанный с ним уровень финансовой
устойчивости предприятия.
Для определения типа финансовой устойчивости рассчитаем показатели
обеспеченности
предприятия
ООО
«Орловский
бумажный
комбинат»
собственными средствами в таблице 19.
Таблица 19 - Анализ обеспеченности предприятия ООО «Орловский
бумажный комбинат» собственными оборотными средствами
Показатель
2014 год
Наличие собственных оборотных средств
(СОС = СК - ВА)
Наличие собственных и долгосрочных
заемных источников формирования
запасов (СДИ)
Общая величина основных источников
формирования запасов (ОИ)
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов
Излишек (+) или недостаток (-) общей
величины основных источников для
формирования запасов
Тип финансовой устойчивости
2015 год
2016 год
-723
-795
-395
627
205
-395
21597
27067
31326
-9051
-19417
-23332
-7701
-18417
-23332
13269
8445
8389
001
001
001
Неустойчивое Неустойчивое Неустойчивое
состояние
состояние
состояние
Анализ таблицы 19 показал, что наблюдается недостаток собственных
оборотных средств предприятия, а также собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов, при излишке основных источников для
формирования запасов.
Оценим
вероятность
банкротства
предприятия
ООО
«Орловский
бумажный комбинат» по модели Альтмана, которая позволяет оценить
финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего
банкротства.
62
Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения
фактических
значений
показателей
с
рекомендуемыми.
Вероятность
банкротства ООО «Орловский бумажный комбинат» оценивается по одной из
групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений
показателей.
Специфика
прогнозирования
риска
российских
финансовой
условий
требует,
несостоятельности
чтобы
модели
учитывали
как
особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия. Показатели
рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета
о прибылях и убытках» (форма № 2).
Оценка вероятности банкротства ООО «Орловский бумажный комбинат»
в 2014-2016 гг. в таблице 20.
Таблица
20
-
Пятифакторная
модель
Альтмана
Z=1,2К1+1,4К2+3,3К3+0,6К4+0,9К5 для ООО «Орловский бумажный комбинат»
за 2014-2016 гг.
Показатель
1. Оборотные активы
2. Активы
3. Нераспределенная прибыль
4. Среднегодовая стоимость активов
5. Прибыль до уплаты процентов
6. Рыночная стоимость акционерного капитала
7. Обязательства
8. Выручка
Коэффициенты
9. К1 - Доля оборотных средств в активах
10. К2 - Рентабельность активов, исчисленная исходя из
нераспределенной прибыли
11. К3 - Рентабельность активов, исчисленная по балансовой
стоимости
12. К4 - Коэффициент покрытия по рыночной стоимости
собственного капитала
13. К5 - Отдача всех активов
14. Z = 1,5*К1 + 1,4*К2 + 3,3*К3 +0,6*К4 + 0,9*К5
2014 г.
21597
22579
244
20580,5
1426
15
22320
44127
2015 г.
27067
28149
272
25364
205
15
27862
62368
2016 г.
31326
32083
347
30116
423
15
31721
61130
0,957
0,962
0,976
0,011
0,010
0,011
0,069
0,008
0,014
0,001
0,001
0,000
2,144
3,609
2,459
3,696
2,030
3,353
Результаты, полученные в таблице 20 для анализа банкротства ООО
«Орловский
бумажный
комбинат»
трактуются
следующим
образом.
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета
63
Альтмана составляет:
1,8 и менее – очень высокая;
от 1,81 до 2,7 – высокая;
от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
от 3,0 и выше — очень низкая.
Из таблицы 20 видно, что согласно представленной шкале для анализа
вероятности банкротства ООО «Орловский бумажный комбинат» по модели
Альтмана получили, что вероятность банкротства для предприятия очень низкая
на протяжении исследуемого периода.
Обобщая все вышесказанное, делаем вывод о том, что предприятие в целом
в целом не отличается финансовой устойчивостью, но вероятность банкротства
ООО «Орловский бумажный комбинат» очень низкая, так как в целом вся
кредиторская
задолженность
исследуемого
предприятия
обеспечена
имеющимися запасами.
Анализ ликвидности предприятия показал, что ООО «Орловский
бумажный комбинат» недостаточно платежеспособно в краткосрочном периоде.
Для увеличения ликвидности предприятию необходимо систематически
работать с дебиторами, чтобы обеспечить преобразование дебиторской
задолженности в денежные средства.
Анализ финансовой устойчивости выявил, что ООО «Орловский
бумажный комбинат» располагает недостаточной величиной собственного
капитала, то есть организация зависима от внешних заемных источников
средств, а значит, финансово неустойчива и при изменении внешних условий,
может функционирование предприятия быстро стать нестабильным, а это
является отрицательной характеристикой для ООО «Орловский бумажный
комбинат» для успешного функционирования.
Также предприятие не имеет достаточной возможности для свободного
финансового маневрирования, так как у нее доля собственных средств,
инвестированных в наиболее мобильные активы выше критического уровня.
Анализ рентабельности показал, что практически все ее показатели
64
немного выросли на протяжении исследуемого периода, что является
положительным моментом в функционировании предприятия.
Согласно полученным расчетам показателей по Альтману можно сказать,
что вероятность банкротства предприятия очень низкая.
Таким образом, проведя анализ финансового состояния ООО «Орловский
бумажный комбинат», включающий в себя исследование имущественного
положения
организации,
ликвидности,
платежеспособности,
финансовой
устойчивости, эффективности и деловой активности, можно сделать вывод о
том, что данное предприятие имеет высокую долю кредиторской задолженности,
которую в принципе оно в состоянии своевременно погасить, так как она
обеспечена имающимися запасами и свидетельствует о том, что предприятие в
целом работает по предоплате. Также видно, что на протяжении последних лет
дебиторская
задолженность
ООО
«Орловский
бумажный
комбинат»
сокращается, что существенно повышает его финансовые возможности. Данная
организация в целом является платежеспособной, хотя имеет низкий уровень
ликвидности своих активов и низкие показатели оборачиваемости, Наибольшее
отрицательное
влияние
на
результаты
деятельности
рассматриваемой
организации оказывает увеличение себестоимости реализуемой продукции.
Для сокращения текущих рисков и улучшения финансовых результатов
ООО «Орловский бумажный комбинат» необходимо обеспечить рациональное
управление своим финансовым состоянием посредством усиления контроля за
своей деятельностью и своевременного проведения необходимых мероприятий.
65
3
ПРОБЛЕМЫ
И
ПУТИ
ПОВЫШЕНИЯ
ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ООО «ОРЛОВСКИЙ БУМАЖНЫЙ КОМБИНАТ»
3.1
Основные
проблемы
обеспечения
финансовой
устойчивости
финансовой
устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат»
В
результате
проведенной
оценки
ООО «Орловский бумажный комбинат» было выявлено, что главными
факторами, влияющими на финансовую устойчивость предприятия, являются
собственный капитал, формируемый от финансовых результатов деятельности,
дебиторская задолженность и кредиторская задолженность предприятия.
Поэтому данные факторы необходимо учитывать и на основе их
разработать конкретные меры по укреплению финансовой устойчивости
предприятия.
Собственный капитал компании зависит от финансовых результатов
деятельности, которые формируются под влиянием объема продаж и
себестоимости продаж.
К мерам по увеличению объема продаж относятся:
- улучшение ассортиментной, рекламной и сбытовой политики, а также
политики продвижения товаров;
- разработка стандартов обслуживания клиентов;
- повышение квалификации персонала;
- введение контроля за качеством обслуживания;
- совершенствование технического и программного обеспечения;
-
введение
системы
поощрений
сотрудников
за
качественное
обслуживание клиентов;
- модернизация основных фондов предприятия;
- создание системы жалоб и предложений;
- введение системы штрафных санкций сотрудников за некачественное
обслуживание клиентов;
- регулярный контроль качества обслуживания;
66
- и прочие.
К мерам по снижению себестоимости продаж относятся:
- снижение материальных расходов (поиск новых более дешевых
поставщиков и т.д.);
- снижение затрат на плату труда (пересмотр системы мотивации,
сокращение численности персонала, оптимизация организационной структуры и
т.д.);
- снижение арендных затрат (переезд в другое помещение и т.д.);
-
снижение
коммунальных
затрат (внедрение
энергосберегающих
технологии и т.д.);
- и другие.
Управление
дебиторской
задолженностью
это
процесс,
который
подразумевает достижения целей и выполнения следующих задач:
- установка предельного уровня дебиторской задолженности;
- обеспечение такой системы реализации, чтобы платежи происходили
постоянно и гарантированно;
- разработка системы поощрения для клиентов, которые совершают все
платежи вовремя;
- разработка процедуры быстрого взыскания долга;
- ограничение долгов в бюджет.
Такая всесторонняя процедура позволяет определить порядок дел в
компании. Если дебиторская задолженность увеличивается за счет того, что
увеличивается объем производства, то такое положение дел является вполне
допустимым, на
рыночную
стоимость
предприятия
оно
не
повлияет
отрицательно. Однако в случае значительного снижения прибыли увеличение
дебиторской задолженности недопустимо, это может самым негативным
образом повлиять на рыночную стоимость предприятия.
Одним из элементов политики маркетинга в организации, а также
руководства оборотными активами можно назвать управление дебиторской
задолженностью. Она существует и воплощается в жизнь для того, чтобы
увеличить количество продаж товара или услуг путем оптимального управления
67
долгами, а также их уплатой вовремя.
Управление
дебиторской
задолженностью
подразумевает
решение
определенных финансовых вопросов, а также разрешение таких вопросов:
- отслеживание состояния задолженности на данный период;
- проведение учета для каждого периода отчета;
- проведение исследования по поводу возможных причин и текущего
положения, вследствие которого предприятие имеет отрицательной ликвидность
дебиторской задолженности;
- создание и использование новых и действенных способов влияния на
дебиторскую задолженность.
Управление
кредиторской
задолженностью
означает
установление
предельного лимита средств и утверждение главных критериев, позволяющих
получить дополнительные средства. Как правило, данные условия утверждаются
в письменном соглашении двух сторон: заемщика и коммерческого банка, то
есть по двустороннему договору кредитования. Превышение такого лимита не
допускается. Проведение управленческой деятельности должно основываться на
индивидуальном подборе методики, принципов и форм руководства в
соответствии с отраслевой принадлежностью, масштабами производства и
особенностями конкретного предприятия. Если рассматривать соотношение
дебиторов и кредиторов отдельной организации, то превышение кредиторской
задолженности считается положительным моментом. Это свидетельствует о
сбережении собственных средств, а также о полноценном использовании
возможностей привлеченного капитала.
Кроме того, к обязанностям менеджера относится рациональное
распределение заемного капитала соразмерно установленным целям. Как
известно, коммерческие банки финансируют организации только под конкретное
обеспечение и строго целевого назначения. Успех реализации менеджерской
работы зависит от того, какие методы управления кредиторской задолженностью
выбраны. В данном случае не менее важную роль играет конкретный источник
доходов. Итак, финансирование может осуществляться за счет средств
инвесторов в виде частичных взносов или паев в стартовый капитал или участия
68
в новых проектах, кредитов коммерческих банков, рассрочки платежа за
отгруженную продукцию. В заключение можно сказать, что управление
кредиторской задолженностью является достаточно сложным процессом,
требующим обширных навыков и знаний.
Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод о том, что
дебиторская и кредиторская задолженности взаимосвязаны. Улучшение
управления
дебиторской
задолженностью
позволит
уменьшить
размер
кредиторской задолженности и как следствие улучшить структуру капитала.
3.2 Направления повышения финансовой устойчивости ООО «Орловский
бумажный комбинат»
Исходя из анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, к
направлениям
повышения
финансовой
устойчивости
ООО
«Орловский
бумажный комбинат» можно отнести следующие (рисунок 5).
Так как на балансе предприятия числится большой размер непогашенной
дебиторской задолженности, то в качестве главного направления будет выбрано
улучшение управления дебиторской задолженности предприятия, то есть будут
предложены меры по оптимизации размера просроченной дебиторской
задолженности для получения «живых денег» и увеличения собственного
капитала ООО «Орловский бумажный комбинат».
В качестве конкретных мер повышения финансовой устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат» предлагается реализовать следующие:
1. Передача по договору факторинга части просроченной дебиторской
задолженности для получения «живых денег».
Отечественные компании, в том числе и ООО «Орловский бумажный
комбинат», занимающиеся продажей товаров или услуг, зачастую сталкиваются
с проблемой, когда при продаже лишь по предоплате можно отпугнуть
большинство покупателей, а при применении отсрочки платежа продавец
лишается существенного объема средств в обороте, которые необходимы для
69
осуществления финансирования хозяйственной деятельности. Указанную
проблему позволяет решить такое понятие, как факторинг.
Направления по повышения финансовой устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат»
Улучшение управления дебиторской
задолженностью
Конкретные предложения:
- передача по договору факторинга
просроченной дебиторской задолженности;
- введение штрафных санкций за
просроченные платежи;
- введение аккредитива для безналичных
расчетов;
- уступка права требования дебиторской
задолженности (перевод дебиторской
задолженности кредитору);
- оптимизация кредитной политики;
- оптимизация продолжительности
отсрочки платежей;
- передача дела в суд о просроченных
платежах;
- обращение в коллекторские организации;
- создание базы надежных плательщиков;
- использование залоговых условии.
Улучшение управления кредиторской
задолженностью
Конкретные предложения:
- замена должника в обязательстве
(перевод кредиторской задолженности на
дебитора);
- погашение кредиторской
задолженности за счет бартерной сделки;
- внедрение лизинга вместо кредита;
- продажа неиспользуемого имущества
для оплаты кредитных платежей;
- поиск инвесторов;
- поиск новых кредиторов с меньшим
процентом по платежам;
- обращение в фонды поддержки
предпринимательства;
- использование имеющихся ликвидных
средств для погашения кредиторской
задолженности;
- зачет взаимных требований.
Рисунок 5 - Направления повышения финансовой устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат»
Факторинг представляет собой комплекс услуг, важнейшим звеном
которого является уступка (продажа) дебиторской задолженности компании.
Факторинг - это слово к нам пришло из английского языка. Дословно
переводится оно как торговый агент или посредник. А более детально слово
«факторинг»
можно
охарактеризовать
как
предоставление
услуг
производителям или продавцам продукции, которые производят или реализуют
торговлю по методу последующей оплаты, то есть отсрочки платежа.
70
Организация считается финансово устойчивой в том случае, если
кредиторская задолженность меньше дебиторской. Дебиторская задолженность
- это имущественные требования предприятия к физическим или юридическим
лицам, которые являются должниками компании. Оборотный капитал
предприятия
суммируется
из
следующих
составляющих:
материально-
производственные запасы, денежные средства, незавершенное производство и
дебиторская задолженность. Это говорит о том, что задолженность дебитора
является составной частью оборотного капитала.
Многие предприниматели в России встречаются с проблемами невыплат
долговых обязательств. Чтобы не переступать рамки закона, обманутая сторона
в такой сделке вынуждена искать легальные методы, чтобы осуществить
взыскание дебиторской задолженности. Возвращение средств почти всегда
имеет свои неповторимые особенности, которые обусловлены обстоятельствами
возникновения долга, особенностями личности должника и кредитора. Когда
история формирования долга уходит далеко в прошлое, изъять его намного
сложнее, чем свежий.
Очевидно, что проволочки в оплате серьезно мешают бизнесу, снижая его
устойчивость и способность к развитию. Возвращаясь к самому простому
примеру - торговле - пока покупатель не оплатил выставленный оптовиком счет,
продавец не может приобрести новую партию товара для обслуживания других
контрагентов. Сущность факторинга как раз и заключается в ликвидации этих
проволочек. Третье лицо (банк, специализированная факторинговая компания)
выкупает обязательства покупателя, предоставляя продавцу «живые» деньги
сразу после продажи товара.
Давно доказанная теорема: устойчивость предприятия, его возможности
для активного роста прямо пропорциональны сумме оборотного капитала.
Замораживание даже маленькой его доли приводит к торможению развития
компании. Факторинг аналогично кредитованию помогает избежать дефицита
оборотных денежных средств и может быть выгодным, удобным инструментом
для привлечения финансирования.
71
Условия рыночной экономики, конкурентная борьба за покупателей
вынуждают производителей, оптовых торговцев предоставлять товарные
кредиты, тем самым лишаясь на время оборотных денежных средств. Результат
отсутствие возможности приобрести материалы, увеличить количество товаров,
пополнить ассортимент и так далее.
Для погашения долгов предприятие извлекает средства из других торговых
операций, на увеличение их количества (развитие предприятия) оборотного
капитала уже не хватает. То есть получается так: деньги есть, но воспользоваться
им предприятие не может, что негативно отражается на бизнесе, рост которого
требует стабильного финансирования. Остаётся прибегнуть к кредитам - взять
заемные деньги.
Главное достоинство факторинга, его отличие от других способов
финансирования бизнеса: деньги возвращаются сразу по мере отгрузки товара
покупателю.
Временной
лаг,
предусмотренный
в
договоре
поставки,
отсутствует, оборотный капитал продолжает приносить доход. Можно спокойно
выполнять свои обязанности перед поставщиками, работниками, государством.
2. Внедрение системы штрафных санкций за несоблюдение сроков оплаты
заказов для снижения размера просроченной задолженности.
Тема возвращения долгов так называемой просроченной дебиторской
задолженности
предприятия
очень
актуальна.
Каждое
коммерческое
предприятие имеет в своей структуре службу безопасности или кредитный
отдел, чьей обязанностью является работа с недобросовестными покупателями
или клиентами.
Для того чтобы минимизировать риски, связанные с дебиторской
задолженностью, фирме необходимо постоянно держать ее под контролем.
Работа с дебиторской задолженностью требует планирования и четко
выстроенного процесса управления риском неплатежей. Она начинается с
организации правильного и своевременного документооборота внутри компании
и с контрагентами. Определяется круг сотрудников, которые отвечают за работу
72
с дебиторами. Проводится регулярный анализ дебиторской задолженности,
права
изменения
условий
поставки,
составляются
регламентирующие
документы с описанием порядка действий по возврату долгов. Нужно
обязательно рассмотреть меры поощрения, мотивирования сотрудников на
достижение минимальных установленных показателей задолженности.
Изначальное
построение
системы
управления
дебиторской
задолженностью подразумевает ряд последовательных действий, направленных
на скорейшее выявление и устранение возможных рисков невозврата
задолженностей, в рамках которых с должниками работают соответствующие
внутренние
службы
кредитора
(юридическая,
финансовая,
служба
безопасности). Такая система строится в зависимости от содержания и
структуры задолженностей, что определяет круг ее участников, возможность
привлечения административного ресурса, проведения PR-кампаний и т.д.
Понятие неустойки определено в ст. 330 ГК РФ, согласно которой
неустойка (штраф, пени) - это определенная денежная сумма, которую должник
обязан уплатить за неисполнение или ненадлежащее исполнение им своих
договорных обязательств. Эта сумма определяется в порядке, предусмотренном
договором, условия которого были нарушены. Стороны могут установить любой
порядок расчета пеней, который их устраивает.
3. Внедрение такой формы безналичных расчетов с контрагентами
предприятия как аккредитив для повышения оборачиваемости дебиторской
задолженности.
Аккредитив - это средство безналичного расчета клиентов банка с
контрагентами. Он выражает обязанность кредитного учреждения перевести на
расчетный счет поставщика установленную в договоре сумму после отгрузки
товара или выполнения услуги. Действующим законодательством предусмотрен
унифицированный бланк данного платежного средства. Аккредитив - это
гарантия успешного осуществления сделки для обеих сторон. Ведь поставщик
уверен в том, что необходимые для оплаты средства имеются у клиента, а
73
покупатель защищен от потери собственных денег, так как они находятся на
отдельном счету в обслуживающем его банке до момента выполнения
поставщиком своих обязательств.
Когда две стороны заключают соглашение о предоставлении какой-либо
услуги, возникает вопрос о своевременной оплате. Особенно актуальна
аккредитивная форма расчета для хозяйствующих субъектов, которые
сотрудничают впервые и еще не уверены в добропорядочности друг друга. Итак,
в банке плательщика открывается отдельный счет, на который перечисляется
требуемая сумма. Вторая сторона договора может получить эти денежные
средства наличными либо потребовать их перевода на счет в его банке только
после предоставления документа, удостоверяющего факт окончания сделки.
Отзывный тип предполагает наличие возможности отмены или внесения
корректировок клиентом банка-эмитента без предварительного уведомления об
этом другой стороны соглашения. В некоторых случаях кредитное учреждение
принимает решение о его отмене без акцепта клиента. Если условия остаются
прежними, то банк поставщика предъявляет документы, подтверждающие
исполнение обязательств, банку покупателя, на основании которых последний
должен немедленно перечислить деньги.
Конечно, отзывный аккредитив не является гарантированным в полной
мере, поэтому на практике используется довольно редко. Как правило, его
выбирают организации, которые сотрудничают уже длительное время и степень
доверия между ними достаточно высока. Безотзывный аккредитив - это
обязательство банка, не терпящее никаких изменений или корректировок. То
есть если поставщик представил необходимые документы, подтверждающие
факт отгрузки товара, то деньги должны быть переведены безоговорочно. На
практике такой тин расчет используется гораздо чаще, так как дает бенефициару
уверенность в четком выполнении условий договора. Существует негласное
правило: когда на аккредитиве не указан конкретный вид (отзывный или нет), он
автоматически
считается
безотзывным.
Также
можно
выделить
74
неподтвержденную и подтвержденную форму. Первую нельзя отменить или
внести какие-либо корректировки без акцепта второй стороны. Подтвержденный
безотзывный аккредитив считается самым надежным, так как банк-бенефициар
оповещает о взятии на себя обязательств по предоставлению документов. В
данном случае банки работают совместно, что гарантирует качественное
исполнение требований.
Револьверный аккредитив - это возобновляемое обязательство банка. Как
правило, оно используется между контрагентами, планирующими дальнейшее
сотрудничество, например, при поставке определенной продукции партиями. В
данном случае участникам сделки нс приходится всякий раз просить банк
открыть отдельный счет. На нем просто резервируют крупную сумму, из которой
после каждой поставки перечисляются средства на счет бенефициара. Этот
процесс повторяется до тех пор, пока сумма не будет исчерпана. Тогда
осуществляется очередное пополнение - и работа продолжается в прежнем
режиме.
3.3 Экономическое обоснование мер по укреплению финансовой
устойчивости ООО «Орловский бумажный комбинат»
Далее проведем экономическое обоснование предложенных выше мер по
укреплению финансовой устойчивости ООО «Орловский бумажный комбинат»:
1. Передача по договору факторинга просроченной дебиторской
задолженности.
Вначале проведем анализ дебиторской задолженности ООО «Орловский
бумажный комбинат».
Наличие большого размера дебиторской ООО «Орловский бумажный
комбинат» обусловлено работой с заказчиками на условиях отсрочки платежей
на срок до 14 дней.
75
Более детальный анализ в разрезе дебиторов на конец 2016 года
представлен в таблице 21.
Таблица 21 - Данные расчетов с дебиторами в ООО «Орловский бумажный
комбинат» на конец 2016 года, тыс. руб.
Период дебиторской задолженности, в днях
0-7
7- 14
14-21 Свыше 21
ООО «Юниверфуд»
451
ООО «Алгос»
2796
ООО «Парус»
471
ООО «Тригер»
3751
Прочие дебиторы
176
Всего
451
2796
3751
647
Дебитор
Удельный вес,
%
451
8
2796
49,5
471
1 8,34
1751
31,0
177
3,1
5646
100
Всего
Из таблицы 21 видно, что ООО «Орловский бумажный комбинат» имеет
преимущественно дебиторскую задолженность со стороны заказчиков в
пределах срока, установленного договором, однако просроченная дебиторская
задолженность так же имеет место и составляет 77,9% от общей суммы
задолженности 4398 тыс. руб.
Самая большая просрочка платежей имеется свыше 14 дней с ООО
«Тригер». Таким образом, размер просроченной дебиторской задолженности
составляет 4398 тыс. руб. Согласно данным бухгалтерии ООО «Орловский
бумажный комбинат» передача части дебиторской задолженности приведет к ее
уменьшению, что приведет к увеличению размера выручки с учетом комиссии
факторингового агентства ООО «Лайф».
Размер просроченной дебиторской задолженности составляет 4398 тыс.
руб. Из них будет передано 3751 тыс. руб. факторинговому агентству по
согласованию с дебитором ООО «Тригер».
Факторинговое
агентство
принимает
в
управление
дебиторскую
задолженность на сумму 3751 тыс. руб. общим сроком 1 год, сразу оплачивая
20% ее размера на условиях 18% годовых и комиссионные в размере 3,25% от
размера приобретаемой дебиторской задолженности.
76
Рассчитаем
сумму
годовых
расходов
предприятия
по
договору
факторинга:
3751*20/100=750,2 тыс. руб.
750,2* 18/100= 135 тыс. руб.
3751*3,25/100=122 тыс. руб.
Итого сумма расходов предприятия составит 135+122 = 257 тыс. руб.
Выручка останется на прежнем уровне. Поступление денежных средств
будет отнесено на прочие доходы.
2. Внедрение системы штрафных санкций за несоблюдение сроков оплаты
заказов для снижения размера просроченной задолженности.
Согласно данным бухгалтерии ООО «Орловский бумажный комбинат»
введение штрафных санкций за несоблюдение сроков поставки приведет к
уменьшению просроченной дебиторской задолженности как минимум на 471
тыс. руб. (по согласованию с дебитором ООО «Парус»).
Выручка останется на прежнем уровне. Поступление денежных средств
будет отнесено на прочие доходы.
3. Внедрение такой формы безналичных расчетов с контрагентами
предприятия как аккредитив для повышения оборачиваемости оборотных
средств. Согласно данным бухгалтерии ООО «Орловский бумажный комбинат»
введение аккредитива за поставки приведет к уменьшению части просроченной
дебиторской задолженности на 176 тыс. руб. (по согласованию с прочими
дебиторами).
Выручка останется на прежнем уровне. Поступление денежных средств
будет отнесено на прочие доходы.
Таким образом, уменьшение просроченной дебиторской задолженности
приведет к появлению «живых денег» в размере 4141 (4398-257) тыс. руб.
Также возможна реализация запасов на 8500 тыс. руб., что приведет к
сокращению кредиторской задолженности на 8500 тыс. руб.
В результате реализации мероприятия произойдут следующие изменения
в балансе:
77
- дебиторская задолженность в активе баланса уменьшится на 4398 тыс.
руб.;
- денежные средства увеличатся в активе баланса на сумму чистой
прибыли 10113 тыс. руб. (4141 + 8500)*(1 – 0,2) (налог на прибыль));
- оборотные активы уменьшатся на 1085 тыс. руб. (- 4398+3313);
- нераспределенная прибыль увеличится на 10113 тыс. руб.;
- собственный капитал увеличится на 10113 тыс. руб.;
- кредиторская задолженность уменьшится на 12898 тыс. руб. (8500 +
4398);
- краткосрочные обязательства уменьшатся на 12898 тыс. руб.
Прогнозный баланс представлен в таблице 22.
Таблица 22 – Прогнозный баланс ООО «Орловский бумажный комбинат»
АКТИВ
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства
Итого по разделу 1
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Денежные средства и денежные эквиваленты
Итого по разделу 2
БАЛАНС
ПАССИВ
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд и т.д.)
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Итого по разделу 3
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Итого по разделу 5
БАЛАНС
2016 г.
2017 г.
757
757
757
757
22937
529
5646
2214
31326
32083
14437
529
1248
12327
28541
29298
15
347
362
15
10460
10475
3590
28131
31721
32083
3590
15233
18823
29298
Положительные изменения в балансе улучшат показатели финансовой
устойчивости ООО «Орловский бумажный комбинат».
Рассчитанные прогнозные показатели финансовой устойчивости ООО
«Орловский бумажный комбинат» за 2017 гг. представлены в таблице 23.
78
Таблица 23 – Прогнозные показатели финансовой устойчивости ООО
«Орловский бумажный комбинат» за 2017 гг.
Показатель
1. Коэффициент автономии
2. Коэффициент финансовой
зависимости
3. Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
4. Коэффициент покрытия инвестиций
5. Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
6. Коэффициент маневренности
собственного капитала
7. Индекс постоянного актива
8. Коэффициент мобильности имущества
9. Коэффициент концентрации заемного
капитала
10. Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных активов
Значение
показателя
2016
2017
год
год
0,01
0,36
Расчет,
Изменение
рекомендованное
показателя
значение
0,35
больше 0,5
88,63
2,80
-85,83
меньше 2
87,63
1,80
-85,83
меньше 1
0,01
0,36
0,35
0,75 - 0,9
0,04
0,39
0,36
больше 0,1
3,09
1,07
-2,02
2,09
0,07
-2,02
0,98
0,97
0,00
0,99
0,64
-0,35
меньше 0,5
41,38
37,70
-3,68
-
Чем больше, тем
лучше
меньше 1
Чем больше, тем
лучше
Из таблицы 23 видно, что рассчитанные прогнозные показатели
финансовой устойчивости не попадают в рекомендованные границы, но
положение предприятия значительно улучшилось. Так в прогнозном периоде
наблюдается рост коэффициента автономии ООО «Орловский бумажный
комбинат» на 0,35, по сравнению с 2016 годом, соответственно, сократилось
значение коэффициента финансовой зависимости, что обусловлено увеличение
собственного капитала. Как следствие того, что собственные средства в ООО
«Орловский бумажный комбинат» выросли, является снижение значения
коэффициента соотношения заемных и собственных средств предприятия до 1,8,
хотя в идеале, его значение должно быть ниже 1.
Коэффициент покрытия инвестиций ниже рекомендуемого интервала, но
его значение выросло, и выросло значение коэффициента обеспеченности
собственными средствами на 0,36, что говорит о том, что в ООО «Орловский
бумажный комбинат» вырос объем собственного капитала.
Таким
образом,
реализация
мероприятии
прилет
к
укреплению
79
финансовой устойчивости и улучшению финансового состояния в целом.
Для определения типа финансовой устойчивости рассчитаем показатели
обеспеченности
предприятия
ООО
«Орловский
бумажный
комбинат»
собственными средствами в таблице 24.
Таблица 24 - Анализ обеспеченности предприятия ООО «Орловский
бумажный комбинат» собственными оборотными средствами
Показатель
Наличие собственных оборотных средств (СОС = СК ВА)
Наличие собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов (СДИ)
Общая величина основных источников формирования
запасов (ОИ)
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных
средств
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и
долгосрочных заемных источников формирования
запасов
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины
основных источников для формирования запасов
Тип финансовой устойчивости
2016 год
2017 год
-395
9718
-395
9718
31326
28541
-23332
-4719
-23332
-4719
8389
14104
001
Неустойчивое
состояние
001
Неустойчивое
состояние
Из таблицы 24 видно, что хотя в прогнозном балансе и наблюдается
недостаток собственных средств, но эта сумма в пять раз меньше показателя 2016
года, что является положительным результатом.
Таким образом, можно сделать следующие выводы:
- предприятие на конец 2017 года сможет обеспечивать большую часть
запасов собственными оборотными средствами, краткосрочными займами;
- главное влияние на излишек в средствах оказало увеличение собственных
капитала предприятия.
Таким образом, можно сделать вывод, что анализируемое предприятие по
абсолютным
показателям
будет
находиться
в
абсолютно
устойчивом
финансовом состоянии.
Из всего вышесказанного в третьей главе, можно сделать вывод о том, что
в результате проведенной оценки финансовой устойчивости ООО «Орловский
80
бумажный комбинат» было выявлено, что главными факторами, влияющими на
финансовую
устойчивость
дебиторская
задолженность
и
кредиторская
задолженность предприятия. Поэтому данные факторы были использованы и на
основе их разработаны конкретные меры по укреплению финансовой
устойчивости предприятия.
К основным направлениям повышения финансовой устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат» были отнесены: увеличение объема
продаж и оптимизация расходов, улучшение управления дебиторской
задолженностью и улучшение управления кредиторской задолженностью. Так
как на балансе предприятия числится большой размер непогашенной
дебиторской задолженности, то в качестве главного направления было выбрано
улучшение управления дебиторской задолженности предприятия, то есть были
предложены меры по оптимизации размера просроченной дебиторской
задолженности для получения «живых денег» и увеличения собственного
капитала ООО «Орловский бумажный комбинат», а также сокращение размера
запасов и кредиторской задолженности.
В качестве конкретных мер повышения финансовой устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат» было предложено реализовать
следующие: передача по договору факторинга части просроченной дебиторской
задолженности для получения «живых денег»; внедрение системы штрафных
санкций за несоблюдение сроков оплаты заказов для снижения размера
просроченной задолженности; внедрение такой формы безналичных расчетов с
контрагентами предприятия как аккредитив для повышения оборачиваемости
дебиторской задолженности, сокращение запасов предприятия за счет
реализации продукции.
В результате реализации данных мер произойдут положительные
изменения в балансе - увеличится собственный капитал и уменьшится
кредиторская задолженность предприятия. Реализация мероприятий придет к
укреплению финансовой устойчивости и улучшению финансового состояния в
целом. ООО «Орловский бумажный комбинат» по абсолютным показателям
будет находиться близко к абсолютно устойчивому финансовому состоянию.
81
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ финансового состояния предприятия является одним из наиболее
эффективных
методов
управления
организацией,
основным
элементом
обоснования стратегических и тактических решений. Его главной задачей
является выявление возможностей повышения эффективности организации с
помощью проведения рациональной финансовой политики.
В выпускной квалификационно работе полностью раскрыта сущность и
значение анализа финансового состояния предприятия, рассмотрены методики
комплексного анализа и оценки финансового состояния организации различных
авторов, проведена их сравнительная характеристика.
В процессе прохождения учебной практики рассмотрены понятие, цели,
задачи, функции и информационная база комплексного анализа финансового
состояния предприятия, подробно рассмотрены виды анализа, их отличия по
целям и содержанию, определены конечные пользователи финансовой
информации и их интересы. Также в работе приведены основные методики
анализа финансового состояния предприятия, проведена их сравнительная
характеристика. Таким образом, в данной главе делается акцент на возможность
с помощью финансового анализа объективно оценить внутренние и внешние
отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность,
перспективы развития, эффективность и доходность деятельности, а затем по его
результатам
принять
обоснованные
решения.
Кроме
того,
подробно
рассмотрены финансовые показатели, отражающие эффективность деятельности
организации,
а
рентабельности,
именно
показатели
финансовой
ликвидности,
устойчивости
и
платежеспособности,
деловой
активности,
характеризующейся оборачиваемостью. Также в рамках анализа финансового
состояния предприятия проводиться общая оценка динамики и структуры статей
бухгалтерского баланса.
Таким образом, объектом выпускной квалификационной работы являлся
ООО «Орловский Бумажный Комбинат». Основным видом деятельности
82
которого является производство картонной упаковки для изделий.
Для любого предприятия, занимающегося производством товаров,
огромное значение имеет прочная и надежная картонная коробка, в которую
упаковывают продукцию. ООО «Орловский Бумажный Комбинат» производит
качественную упаковку из трехслойного гофрокартона марок Т21-Т27 (профиль
В и С) и имеет возможность производить на ней печать (до трех цветов). Такое
нетривиальное оформление способствует увеличению продаж и узнаваемости
бренда заказчика. Особенно часто такое оформление украшает коробки для
пиццы, что отличает упакованный товар среди аналогов на полке. Однако не
только результативность дизайна и интересная печать на картоне имеет
значение, но также функциональность и удобство изделия, чем и обладает наша
продукция.
Изготовление и продажа упаковок из картона остается актуальной уже
несколько десятилетий. Заказчиками предприятия становятся не только крупные
производственные компании, но и компании среднего и малого бизнеса, частные
покупатели. Это вполне объяснимо, ведь гофролотки и гофрокороба — прочная
и качественная тара.
Своим клиентам ООО «Орловский Бумажный Комбинат» предлагает
выгодные цены на листовой гофрокартон. Постоянными покупателями
продукции ООО «Орловский Бумажный Комбинат» стали предприятия легкой,
пищевой, косметической, фармацевтической и др. промышленности.
В процессе прохождения производственной практики был проведен анализ
финансового состояния ООО «Орловский Бумажный Комбинат».
Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации
является
финансовая
устойчивость.
Финансовая
устойчивость
—
это
определённое состояние структуры капитала предприятия, гарантирующее его
постоянную
платёжеспособность.
Финансовая
устойчивость
является
отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает
свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует
бесперебойному процессу производства и реализации продукции.
83
Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и
объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает
разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее
важным представляется деление их на внутренние и внешние признаки.
Оценка финансовой устойчивости организации осуществляется с целью
выявления основных факторов, оказывающих влияние на финансовую
состоятельность организации, а также для того, чтобы сделать прогноз
тенденций изменения роста и для разработки стратегий развития бизнеса.
Главная цель оценки финансовой устойчивости своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности, а также находить резервы
улучшения финансового состояния организации. Информационной базой для
проведения оценки финансовой устойчивости служит бухгалтерская отчетность
предприятия. Основные методы оценки финансовой устойчивости включает в
себя: расчет и оценку относительных показателей финансовой устойчивости;
расчет и оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости.
За анализируемый период повысились все показатели рентабельности в
связи с ростом финансовых результатов, что свидетельствует о повышении
эффективности деятельности ООО «Орловский бумажный комбинат». Несмотря
на улучшение финансовых результатов, в последние три года ООО «Орловский
бумажный комбинат» не могло полноценно погасить свои обязательства и не
имело
резервы
для
расширения
деятельности.
Все
показатели
платежеспособности меньше нормативного значения, что может угрожать
предприятию вероятности потери платежеспособности в ближайшем будущем.
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости предприятия
показал, что предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии.
Предприятие на конец 2016 года для покрытия запасов и затрат использует
собственные и привлеченные средства краткосрочного характера, то тип его
финансовой устойчивости можно определить как неустойчивое финансовое
состояние.
Факторный
анализ
показал,
что
недостаточность
собственной
84
составляющей имущества вызвана недостаточностью собственных средств
предприятия в денежной форме и низким уровнем индикатора финансовой
устойчивости, поэтому необходимы меры по укреплению финансовой
устойчивости ООО «Орловский бумажный комбинат».
В
результате
проведенной
оценки
финансовой
устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат» было выявлено, что главными
факторами, влияющими на финансовую устойчивость являются собственный
капитал, формируемый от финансовых результатов деятельности, дебиторская
задолженность и кредиторская задолженность предприятия. Поэтому данные
факторы были использованы и на основе их разработаны конкретные меры по
укреплению финансовой устойчивости предприятия.
К основным направлениям повышения финансовой устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат» были отнесены: увеличение объема
продаж и оптимизация расходов, улучшение управления дебиторской
задолженностью и улучшение управления кредиторской задолженностью. Так
как на балансе предприятия числится большой размер непогашенной
дебиторской задолженности, то в качестве главного направления было выбрано
улучшение управления дебиторской задолженности предприятия, то есть были
предложены меры по оптимизации размера просроченной дебиторской
задолженности для получения «живых денег» и увеличения собственного
капитала
ООО
«Орловский
бумажный
комбинат»,
также
предложено
реализовать запасы покупателям, чтобы снизить размер кредиторской
задолженности.
В качестве конкретных мер повышения финансовой устойчивости
ООО «Орловский бумажный комбинат» было предложено реализовать
следующие: передача по договору факторинга части просроченной дебиторской
задолженности для получения «живых денег»; внедрение системы штрафных
санкций за несоблюдение сроков оплаты заказов для снижения размера
просроченной задолженности; внедрение такой формы безналичных расчетов с
контрагентами предприятия как аккредитив для повышения оборачиваемости
85
дебиторской задолженности.
В результате реализации данных мер произойдут положительные
изменения в балансе - увеличится собственный капитал и уменьшится
кредиторская задолженность предприятия. Реализация мероприятий придет к
укреплению финансовой устойчивости и улучшению финансового состояния в
целом. ООО «Орловский бумажный комбинат» по абсолютным показателям
будет находиться в абсолютно устойчивом финансовом состоянии.
86
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.
Акопов В.С., Дагаев А.А. Государственная инновационная политика
в условиях перехода к рыночной экономике. – М.: МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2014.
–305 с.
2.
Александров Ю.Л. Экономика предприятия / Ю.Л. Александров. М.:
Инфра – М, 2016. – 198 с.
3.
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: Учебное пособие для вузов / Под ред. П.П. Табурчака – СПб.:
Химиздат, 2013 –288 с.
4.
Андреев С. И. Принятие решений в маркетинговых ситуациях. //
Маркетинг в России и за рубежом. 2014. - №1. – С.28-32
5.
Ансофф И. Стратегическое управление: Пер. с англ.— М.:
Экономика, 2014. – 454 с.
6.
Антикризисное управление /под.ред. Короткова Э.М. - М.: ИНФРА-
М, 2013. – 224 с.
7.
Арбитражные дела в зеркале статистики. //Бизнес-адвокат, 2014, -
№5. – С.48-52
8.
Архипов, Ю.Ветошникова Стратегия выживания промышленных
предприятий. //Вопросы экономики, 2014. - №12. – С.57-59.
9.
АрхиповаЛ.В., Сребник Б.В. Основы маркетинга.- М.: МФИ, 2013. –
10.
Бандурин А.В. Стратегический менеджмент организации - СПб:
224 с.
Питер, 2013. – 166 с.
11.
Берл Густав и др. Мгновенный бизнес-план. Двадцать быстрых
шагов к успеху /Пер. с англ. - М.: Дело ЛТД, 2013. – 435 с.
12.
Бизнес-план.
Методические
материалы.
Под
ред.
Р.
Г.
Маниловского. - М.: Финансы и статистика, 2013. – 224 с.
13.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: «Ника-
Центр», Эльга – 2013. – 528 с.
87
14.
Бланк И.А. Управление формированием капитала. – К.: «Ника-
Центр», 2013. – 512 с.
15.
Большаков С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие
для вузов / С.В. Большаков. – М.: ИД ФБК–ПРЕСС, 200. – 365 с.
16.
Брайн Хаскет, Леонард Смоллен. Подготовка бизнес-плана: Бизнес
по западному. - СПб.: Норма, 2013. – 434 с.
17.
Бузгалина А.В. Альтернативы модернизации российской экономики.
Под ред. - М.: Таурус Альфа, 2016. – 543 с.
18.
Быкадыров В.Л. Финансово-экономическое состояние предприятия:
практическое пособие / В.Л. Быкадыров. – М.: ПРИОР, 2016 – 96 с.
19.
Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих
организациях: Учебное пособие. – М.: Издательско книготорговый центр
«Маркетинг», 2016. – 320 с.
20.
Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих
организациях. - М.: Маркетинг, 2016. – 166 с.
21.
Воропаев В. И. Управление проектами в России. - М.: Алланс, 2016.
– 178 с.
22.
Гальперин В.М., Гребеников П.И. Макроэкономика: Учебник / общ.
ред. Л.С. Тограсевича – МПб.: Экономическая школа, 2016 – 340 с.
23.
Гамова В.В. Управление оборотными активами в условиях рынка /
В.В. Гамова. Владивосток: Изд-во ДВГАЭУ, 2012. –116с.
24.
Глухов В.В. Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент: Учебное
пособие. – СПб.: Издательство «Специальная литература», 2016. – 284 с.
25.
Гончарук В.А. Маркетинговое консультирование – разработка
стратегий предприятия – М.: Дело, 2016. – 166 с.
26.
Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Планирование на предприятии
Учебник М.: Филинъ, 2014. – 324 с.
27.
Грибалев Н. П., Игнатьева И. П. Бизнес-план. Практическое
руководство по составлению. Санкт-Петербург: Белл, 2014. – 543 с.
28.
Деловое
планирование:
Методы.
Организация.
Современная
88
практика. - М.: Финансы и статистика, 2016. – 454 с.
29.
Дятлов А.Н. Управление организационными изменениями как
фактор, стабилизирующий поведение фирмы / Тезисы докладов межвузовской
научно-теоретической конференции: “Россия сегодня: общество, культура,
государство, человек”. – М.:МГИЭМ, 2014. – 145 с.
30.
Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов:
Учебное пособие. – М.: Финстатинформ, 2016. – 175 с.
31.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. –М.: Финансы и
Финансы и статистика, 2016 – 250 с.
32.
Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. –М.: ФКБ-
Пресс, 2016. – 314 с.
33.
Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. – 2-е изд..
перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2016. – 512 с.
34.
Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. –
М.: Финансы, ЮНИТИ, 2016. – 215 с.
35.
Крейнина М.Н. Финансовое состояние
предприятий. Методы
оценки. М.: НКЦ «ДНС», 2012. –223 с.
36.
Крейнина М.Н. финансовый
менеджмент:
Учебник /Под ред.
Крейниной – М.: Финансы и статистика, 2016. – 383 с.
37.
Круглов М.И. Стратегическое управление компанией. - М.: Русская
Деловая Литература, 2012. – 215 с.
38.
Лебедев А.Н. Оборотные активы: проблемы управления / А.Н.
Лебедев. – Мурманск, 2016. – 104 с.
39.
Липсиц И. Бизнес-план – основа успеха. – М.: Дело, 2012. – 215 с.
40.
Маркова
В.Д.,
Кравченко
Н.А.
Бизнес-планирование.
–
Новосибирск.: Экор, 2014. – 325 с.
41.
Менкью
Н.
Грегори.
Макроэкономика.-
М.:
Изд-во
Моск.
Университета, 2016. – 215 с.
42.
Мир управления проектами. Под редакцией X. Решке, X. Шеяле.
Пер. с англ. - М.: Алланс, 2016. – 332 с.
89
43.
Мирзоев Р.Г. Методология эффективности в менеджменте и
маркетинге. - СПб, 2012. – 325 с.
44.
Основы экономического и социального прогнозирования / Под. ред.
В.Н. Мосина, Д.М. Крука. – М.: Высшая школа, 2014. – 434 с.
45.
Павлова Л.П. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Инфра-М,
2016. – 318 с.
46.
Плешков Б. Бизнес-план, или как повысить доходность вашего
предприятия. М.: СО Анкил, 2016. – 224 с.
47.
Пригожин
Е.М.
Производственный
менеджмент.
–
М.:
Экономическое образование, 2016. – 432 с.
48.
Прогнозирование и планирование в условиях рынка / Под. ред. Т.Г.
Морозовой, А.В. Пикулькина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2012. – 443 с.
49.
Рабочая книга по прогнозированию / Под. ред. И.В. Бестужева-Лады.
– М.: Мысль, 2014. – 166 с.
50.
Радионов
Б.Н.
Организация
планирования
управления
предприятием.- М.: Финансы и Статистика, 2014. – 215 с.
51.
Рой О.М. Современный менеджмент. Основные функции и методы.
Курс лекций. - Омск, 2012. – 342 с.
52.
Романенко И.В. Экономика предприятия. – 2-е изд. доп. – М.:
Финансы и статистика, 2016. – 560 с.
53.
Российский инновационный потенциал, инновационное развитие и
инновационная культура //Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ.
Специальный выпуск к пятому Петербургскому экономическому форуму, №15
(146)- 2016. – 215 с.
54.
Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной
деятельности. – М.: Инфра-М, 2016. – 228 с.
55.
Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Основы экономической теории. – М.:
Экономика – Техлит, 2014. – 334 с.
56.
Санто Б. Инновация как средство экономического развития. Пер. с
венг. - М.: Прогресс, 2016. – 332 с.
90
57.
Сафронов Н.А. Экономика предприятия. – М.: Финансы и
статистика, 2016. – 350 с.
58.
Селезнев Н.Н. Финансовый анализ : Учеб. пособие / Н.Н. Селезнев.
– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. – 308 с.
59.
Стати М. П. Разработка миссии и постановка стратегических целей
компании – М.: ИНФРА – М, 2014. – 324 с.
60.
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент / Под ред. Стояновой Е.С.
– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016 – 422 с.
61.
Финансовый менеджмент / Под ред. Поляка В.Н. – М.: Финансы и
статистика, 2016. – 518 с.
62.
Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Стояновой
Е.С. – М.: .ЮНИТИ-ДАНА, 2016 – 422 c.
63.
Финансы: Учебное пособие для вузов / Под ред. Ковалевой А.М. –
М.: Финансы и статистика, 2016. – 336 с.
91
ПРИЛОЖЕНИЕ А
(обязательное)
ГОДОВАЯ БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ООО «ОРЛОВСКИЙ
БУМАЖНЫЙ КОМБИНАТ» ЗА 2014-2016 ГГ.
92
93
94
95
96
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа