close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Шишов Константин Владиславович. Формирование инвестиционного портфеля коммерческого банка и повышение эффективности управления им (на материалах ПАО АКБ «АВАНГАРД»)

код для вставки
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
БАНКОВ
7
1.1 Инвестиции как специфическая форма банковской деятельности
7
1.2 Формирование инвестиционного портфеля коммерческого банка
17
1.3 Анализ инвестиционной деятельности российских банков
24
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО АКБ «АВАНГАРД»
32
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности банка 32
2.2 Анализ финансового состояния ПАО АКБ «АВАНГАРД»
39
2.3 Анализ инвестиционной деятельности ПАО АКБ «АВАНГАРД»
49
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПАО АКБ «АВАНГАРД»
3.1 Развитие инвестиционной деятельности банков в России
56
56
3.2 Повышение эффективности инвестиционной деятельности
ПАО АКБ «АВАНГАРД»
62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
74
ПРИЛОЖЕНИЕ А – Бухгалтерская отчетность ПАО АКБ
«АВАНГАРД» за 2015-2016 годы
78
ПРИЛОЖЕНИЕ Б – Горизонтальный и вертикальный анализ
бухгалтерского баланса банка ПАО АКБ «АВАНГАРД» за 2014-2016 гг.
94
5
ВВЕДЕНИЕ
В условиях изменений, происходящих в мировой банковской системе в
последние
годы
и
вызванных
интернационализацией
банковской
глобализацией
финансовых
деятельности
и
рынков,
диверсификацией
банковских операций и услуг, все актуальней становится задача повышения
инвестиционной активности коммерческих банков. Необходимость решения
данной задачи требует от них своевременной и правильной оценки
стремительно меняющегося внешнего окружения, выделения факторов и
тенденций внутреннего и внешнего воздействия, влияющих на повышение
инвестиционной активности.
Необходимость активизации участия банка в инвестиционном процессе
вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и
экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в
стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их
деятельности, с другой – стабильность экономического развития во многом зависит
от степени устойчивости и эластичности банковской системы, ее эффективного
функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка как
коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли
при допустимом уровне риска, участие банков в инвестировании экономики
осуществляется лишь при наличии благоприятных условий.
Именно банковская система играет ведущую роль в накоплении
инвестиций
и
их
перераспределении
между
отраслями
хозяйства,
в
привлечении средств реальных и потенциальных инвесторов. В свою очередь
инвестиционная деятельность коммерческих банков в значительной мере
определяет экономическую и социальную стабильность в стране, возможность
реализации интересов вовлеченных в нее социальных групп, уровень и качество
жизни отдельного человека.
Актуальность выпускной квалификационной работы заключается в том, что
в настоящее время для обеспечения устойчивого финансового положения банка,
6
который осуществляет свою деятельность в конкурентном окружении, ему
приходится искать различные способы вложений для получения высокого дохода,
что обуславливает необходимость изучения и анализа данных вложений.
Целью
выпускного
квалификационного
исследования
является
разработка мероприятий по повышению эффективности инвестиционной
деятельности ПАО АКБ «АВАНГАРД».
В соответствии с целью, требуется выполнить следующие задачи:
1) изучить сущность и основные формы банковских инвестиций;
2) исследовать аспекты и методы формирования инвестиционного
портфеля коммерческого банка;
3) проанализировать инвестиционную деятельность российских банков;
4) дать характеристику деятельности ПАО АКБ «АВАНГАРД»;
5) проанализировать финансовое состояние ПАО АКБ «АВАНГАРД»;
6) проанализировать инвестиционную деятельность ПАО АКБ «АВАНГАРД»;
7)
предложить
мероприятия
по
повышению
эффективности
инвестиционной деятельности ПАО АКБ «АВАНГАРД».
Объектом исследования является ПАО АКБ «АВАНГАРД».
Предметом
данного
исследования
выступает
финансовая
и
инвестиционная деятельность коммерческого банка.
Для написания ВКР были использованы современные пособия по теории
дисциплины «Банковское дело», «Финансы и кредит», актуальные научные
статьи по изучаемой проблеме, Федеральные законы, приказы, и иные
нормативно-правовые акты Российской Федерации, а также электронные
ресурсы и отчетность анализируемого банка
7
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
БАНКОВ
1.1 Инвестиции как специфическая форма банковской деятельности
В отечественной экономической науке не сложилось единого подхода к
определению
банковской
инвестиционной
деятельности.
Так,
зачастую
инвестиции банков определяются как вложения в ценные бумаги. Слабость
такого подхода заключается в том, что затрагивается только одна форма
инвестирования — портфельное (финансовое). Участие банка в кредитовании
реального сектора к инвестиционной деятельности, в соответствии с
вышеупомянутой точкой зрения, не относится.
В то же время Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в
Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
инвестиционную деятельность определяет как «вложение инвестиций и
осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или)
достижения иного полезного эффекта». В этом случае вполне очевидно, что
большая доля активных операций коммерческого банка попадает под это
определение, следовательно, сфера инвестиционной деятельности банков
достаточно неопределенна.
Основными признакам и инвестиционной деятельности являются:
- необратимость, связанная с временной потерей потребительской
ценности капитала (например, ликвидности);
- ожидание увеличения исходного уровня благосостояния;
- неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно
долгосрочную перспективу.
Под инвестиционными операциями коммерческого банка будем понимать
деятельность банка по размещению (инвестированию) ресурсов банка в ценные
бумаги, недвижимость, уставные фонды предприятий, коллекции, драгоценные
металлы и иные объекты вложений.
8
При этом инвестиции
коммерческих банков имеют собственное
экономическое содержание, которое представлено на рисунке 1.
Экономическая сущность банковских инвестиций
Микроэкономический аспект
Макроэкономический аспект
Банк, как экономический субъект
Банк, как финансовый посредник
Банк-инвестор
Банк-инвестор
вкладывает свои ресурсы на срок в
создание или приобретение и покупку
финансовых активов для извлечения
прямых и косвенных доходов
помогают удовлетворить потребность
хозяйствующих субъектов в
инвестициях; дают возможность
превратить сбережения и накопления
в инвестиции
Рисунок 1 – Экономическая сущность банковских инвестиций
Таким
образом,
инвестиционная
деятельность
банков
имеет
двойственную природу. Инвестиционная деятельность, рассматриваемая с
точки зрения экономического субъекта (банка), нацелена на увеличение
доходов банка. Эффект инвестиционной деятельности в макроэкономическом
аспекте заключается в достижении прироста общественного капитала.
В экономической литературе инвестиционная деятельность банков
рассматривается в основном в микроэкономическом аспекте с позиций
изучения инвестиционных операций самого банка.
В зарубежной литературе термином «инвестиции» обозначают, как правило,
средства, вложенные в ценные бумаги на относительно продолжительный период
времени. Это является теоретическим отражением реально существующих
экономических отношений, поскольку механизмы инвестирования в рыночной
экономике непосредственно связаны с рынком ценных бумаг.
Инвестиционная деятельность банков рассматривается как бизнес по
оказанию двух типов услуг: увеличение наличности путем выпуска или
размещения ценных бумаг на их первичном рынке; соединение покупателей и
9
продавцов существующих ценных бумаг на вторичном рынке при выполнении
функций брокеров и/или дилеров.
В
советской
экономической
литературе
под
инвестиционной
деятельностью банков понимали мобилизацию и предоставление заемщикам
долгосрочного
ссудного
капитала. Такая
трактовка
была обусловлена
существовавшими особенностями организации банковского дела, спецификой
объектов
и
субъектов
инвестирования,
поскольку
основной
формой
инвестиционной деятельности банков в дореформенный период выступало
долгосрочное кредитование. Инвестиционная деятельность в узком смысле
слова, предполагающая функционирование рынка ценных бумаг; не могла
существовать по вполне понятным причинам.
С переходом к рыночным отношениям и становлением фондового рынка
трактовка банковских инвестиций как долгосрочных вложений в ценные
бумаги находит отражение и в отечественной экономической литературе. B. М.
Усоскин, в частности, отмечает, что к банковским инвестициям принято
относить ценные бумаги со сроком до момента погашения свыше одного года.
Таким образом, инвестиционный процесс – это механизм сведения вместе
тех, кто имеет временно свободные денежные средства, с теми, кто предъявляет
спрос на деньги. В развитой рыночной экономике вышеуказанное перераспределение средств происходит через финансовых посредников (коммерческие банки,
инвестиционные фонды, страховые компании и т. д.), т.е. в результате
инвестиционного процесса денежные средства с помощью посредничества
финансовой сферы превращаются в производительный капитал (рисунок 2), что
наделяет банки как финансовые институты высокой общественной значимостью.
Финансовая схема
Вкладчики
% по вкладу
Банк
Производственная схема
Предприятие
% за кредит
Производство
прибыль
Рисунок 2 - Инвестиционное движение капитала с посредничеством банка
10
Инвестиционная деятельность банков с позиций развития экономики
включает те вложения, которые способствуют получению дохода не только на
уровне банка, но и общества в. целом (в отличие от тех форм инвестиционной
деятельности, которые, обеспечивая увеличение дохода конкретного банка,
сопряжены с перераспределением общественного дохода). Следовательно,
критерием отнесения к инвестиционной деятельности с точки зрения
макроэкономики является производительная направленность вложений банка.
Производственные инвестиции банков выступают как вложения в
создание и развитие предприятий и организаций путем участия банка в
капитальных затратах хозяйствующих субъектов в форме приобретения долей,
паев, акций, других ценных бумаг предприятий, размещаемых на первичном
рынке, инвестиционного кредитования, финансирования инвестиционных
проектов
(проектное
финансирование).
Оба
аспекта
инвестиционной
деятельности коммерческих банков тесно связаны друг с другом.
Классификация
форм инвестиционной
деятельности
коммерческих
банков в экономической литературе и банковской практике осуществляется на
основе общих критериев систематизации форм и видов инвестиций; вместе с
тем она имеет некоторые особенности вследствие специфики банковской
деятельности (таблица 1). Инвестиции коммерческих банков классифицируют
также по видам рисков, регионам, отраслям и другим признакам.
Поскольку
коммерческие
банки
не
ведут
деятельность
в
сфере
производства, реальные инвестиции банков могут осуществляться в виде
вложений в недвижимость, драгоценные металлы, предметы коллекционирования,
имущественные и интеллектуальные права, имеющие рыночное хождение, а
также создание и развитие собственной материально-технической базы.
Вложения в недвижимость могут приносить доход в виде прироста
рыночной стоимости и арендной платы. Однако осуществление вложений в
недвижимость предполагает наличие достаточных долгосрочных источников
финансирования инвестиций и является целесообразным, как правило, для
крупных банков.
11
Таблица 1 – Классификация банковских инвестиций
Признак классификации
Формы инвестиций
1) в соответствии с
- финансовые инвестиции (вложения в ценные бумаги, долевое
объектом вложения
участие, в срочные депозиты);
средств
- реальные инвестиции (вложения в недвижимость, драгметаллы,
имущественные и интеллектуальные права, в создание и развитие
материально-технической базы);
- производственные инвестиции (инвестиционные кредиты на создание нового производства, модернизацию производства, на НИОКР);
- инвестиции в собственную деятельность банка.
2) в зависимости от цели - прямые, направленные на управление объектом инвестирования;
вложений
- портфельные, осуществляемые в целях получения процентов,
дивидендов или дохода на разнице рыночной стоимости актива.
3) по источникам
- собственные инвестиции, совершаемые за собственный счет банка;
средств для
- клиентские инвестиции, которые банк осуществляет по поручению и
инвестирования
за счет клиента как брокер.
4) по срокам вложений - краткосрочные (до 1 года);
- среднесрочные (от 1 года до 3 лет);
- долгосрочные (свыше 3 лет).
5) по назначению
- инвестиции в создание и развитие предприятий и организаций;
- инвестиции, не связанные с участием банков в хозяйственной
деятельности.
Вложения
в
драгоценные
металлы,
камни
и
предметы
коллекционирования могут производиться банками по различным мотивам (в
расчете на возрастание рыночной стоимости, на способность данных активов
сохранять свою стоимость с течением времени, а следовательно, служить
страховым резервом, по престижным соображениям и др.).
Реальные инвестиции, как правило, составляют незначительную долю в
общем объеме банковских инвестиций. Более характерными для банков как
финансово-кредитных институтов являются финансовые инвестиции.
Финансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги,
срочные депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, паи и долевые
участия. По мере развития фондового рынка все большее значение
приобретают вложения в ценные бумаги: долговые обязательства (векселя,
депозитные сертификаты, государственные и муниципальные ценные бумаги,
прочие виды обязательств, эмитируемые юридическими лицами), долевые
ценные бумаги (акции), производные ценные бумаги (деривативы). Вложения в
ценные бумаги могут производиться за счет средств банка (собственные
12
инвестиционные операции), а также за счет средств и по поручению клиента
(клиентские инвестиционные операции). Банк может осуществлять вложения в
виде срочных депозитов в другие банки. Депозитные операции используются
Центральным банком для связывания излишней ликвидности.
Инвестиционный
кредит
выступает
как
форма
предоставления
долгосрочной ссуды на условиях платности, срочности и возвратности, при
которой банк имеет право на возврат основной суммы долга и процентных
платежей, но не приобретает права по совместной хозяйственной деятельности.
Вместе с тем этот вид кредитования имеет определенные отличия от других
кредитных сделок, в числе которых специфика целевого назначения кредита,
более длительный срок предоставления и высокая степень риска. для
уменьшения инвестиционных рисков российские банки, осуществляющие
инвестиционное кредитование, предъявляют заемщикам ряд дополнительных
условий. Наиболее распространенными условиями являются следующие:
– приобретение контрольного пакета акций предприятия;
– обеспечение финансовыми гарантиями правительства, надежных банков;
– обеспечение высоколиквидным залогом;
– долевое участие.
Вложения в доли, паи и акции в отличие от инвестиционного
кредитования
представляют
собой
такую
форму
участия
банков
в
хозяйственной деятельности, при которой банки выступают как совладельцы
уставного капитала предприятий и организаций и учредители (соучредители)
компаний финансового и нефинансового характера.
Инвестиции в создание и развитие предприятий и организаций включают
два основных вида: вложения в хозяйственную деятельность других предприятий
и вложения в собственную деятельность банка. Вложения банка в хозяйственную
деятельность
сторонних
предприятий
и
организаций
осуществляются
посредством участия в их капитальных затратах, формировании или расширении
уставного капитала. При участии в уставном капитале путем покупки акций, паев,
долей коммерческие банки становятся совладельцами уставного капитала и
13
приобретают все права, которыми в соответствии с законодательством обладают
акционеры и участники предприятия. Вложения в создание и развитие сторонних
предприятий также имеют место при учредительской деятельности банка, когда
последний является учредителем (соучредителем) финансовых и нефинансовых
компаний и их объединений.
Учреждаемые
коммерческими
банками
организации
относятся
преимущественно к финансовой сфере (инвестиционные фонды и компании,
брокерские
фирмы,
инвестиционные
консультанты,
лизинговые
и
факторинговые фирмы, депозитарные и клиринговые институты, страховые
фирмы, негосударственные пенсионные фонды, холдинги, финансовые группы
и т.д.) или сфере услуг (финансовое консультирование, информация и пр.).
Участие банков в хозяйственной деятельности предприятий и организаций
обусловлено различными мотивами, представленными на рисунке 3:
Мотивы участия банков в хозяйственной
деятельности предприятий
установление финансового контроля над инвестициями
диверсификация рисков и повышение прибыльности банковского бизнеса
расширение зоны влияния, видов услуг, предоставляемых клиентам с
целью упрочения положения банка на различных рынках
расширение ресурсной и клиентской базы посредством создания сети
дочерних финансовых институтов
увеличение денежных потоков в распоряжении банка через каналы
дочерних и зависимых организаций
выделение в качестве самостоятельных тех структурных подразделений,
которые достигли значительных масштабов и получили самостоятельное
значение при сохранении банковского контроля над ними
обход законодательного запрета на ведение банками непрофильных
операций (в сфере производства, торговли материальными ценностями и
страхования)
Рисунок 3 – Мотивы инвестиционного участия банков в хозяйственной
деятельности предприятий
Производственные инвестиции, выступающие как форма участия банков
в капитальных затратах хозяйствующих субъектов, осуществляются путем
14
предоставления инвестиционных кредитов и различных способов участия в
финансировании инвестиционных проектов. Коммерческие банки могут
участвовать в финансировании инвестиционного проекта путем предоставления
кредита, акционирования, формирования и расширения уставного капитала,
лизинга или различных сочетаний этих способов.
Инвестируя средства в инвестиционный проект, банк получает не только
прибыль, но
и возможность
участия в
управлении
создаваемым или
реконструируемым предприятием, которая основана на приобретении им права
долевой собственности на имущество предприятия, оформленное паем или
пакетом акций, а также использование «забалансовых» форм, например договора
об участии в управлении. Непосредственный доступ к инвестиционному проекту
усиливает заинтересованность банка в выборе общей стратегии, обусловливает
укрепление сотрудничества и всесторонней помощи в реализации проекта.
Российские коммерческие банки зачастую осуществляют вложения в
создание и развитие предприятий и организаций, рассчитывая не на дивиденды
и проценты, а на побочный экономический результат: закрепление на рынках,
привлечение
дополнительных
клиентов
и
т.д.
Одним
из
условий
инвестирования, как отмечалось выше, выступает требование получения
контроля над предприятием.
Инвестиции в собственную деятельность банка включают вложения в
развитие
его
материально-технической
базы
и
совершенствование
организационного уровня. Направления этих вложений зависят от того, какие
задачи банк предполагает осуществить с их помощью. В зависимости от
направления инвестирования можно выделить:
– инвестиции, обеспечивающие повышение эффективности банковской
деятельности. Они направлены на создание условий для снижения банковских
издержек, за счет улучшения технического оснащения, совершенствования
организации банковской деятельности, условий труда, обучения персонала,
осуществления исследований и разработок;
– инвестиции, ориентированные на расширение и диверсификацию банковских услуг. Такие инвестиции предполагают расширение ресурсной и клиентской
15
базы, увеличение круга банковских операций, создание новых подразделений,
способных обеспечить производство новых видов банковских услуг;
– инвестиции, связанные с необходимостью соблюдения требований
органов государственного регулирования. Данные вложения осуществляются
при необходимости удовлетворить требования регулирующих органов в части
создания определенных условий банковской деятельности.
Эффективность от инвестиций в развитие банка достигается в том случае,
если в результате произведенных затрат обеспечивается улучшение его
финансового состояния, переход в более высокую рейтинговую категорию.
Определение объема и структуры инвестиций в собственную деятельность,
осуществляемое в процессе разработки плана капиталовложений банка, должно
базироваться на точных технико-экономических расчетах. Превышение
необходимого объема инвестиций может привести к несбалансированности
ликвидности, снижению доходной базы банка и падению эффективности
банковской деятельности.
В связи с вышесказанным можно выделить три основных направления
инвестиционной деятельности банков:
1) деятельность банка на рынке ценных бумаг;
2) корпоративное финансирование;
3) проектное финансирование.
Важнейшей характеристикой форм и видов банковских инвестиций
является их оценка с позиций объединенного критерия вложения средств, так
называемого магического треугольника «доходность – риск – ликвидность»,
который отражает противоречивость целей инвестирования и требований,
предъявляемых к инвестиционным ценностям.
Существуют
устойчивые
зависимости
между
доходностью,
ликвидностью и риском, как инвестиционными качествами объектов вложений,
проявляющиеся усредненно на значительном массиве данных. Они выражаются
в том, что, как правило, по мере увеличения доходности снижается
ликвидность и возрастает риск вложений. На этой основе исследователи
16
составляют шкалы изменения инвестиционных качеств различных активов,
матрицы, представляющие группировки активов по перспективам увеличения
или колебания их стоимости, срокам, ликвидности и т.д. Характеристика
объектов инвестиционных вложений коммерческих банков с точки зрения
соответствия основным инвестиционным качествам приведена в таблице 2.
Таблица
2
–
Характеристика
инвестиционных
качеств
объектов
банковского инвестирования
Объекты вложения
Доходность
Ликвидность
Риск
Инвестиционные кредиты
+
+
Срочные депозиты
+/Акции
+/+/+
Паи, долевые участия
+/+/+
Ценные бумаги с фиксированной
+
+/+/ставкой процента
Государственные ценные бумаги
+/+
Недвижимость
+/+
Драгоценные металлы и камни
+/Примечание. + – положительное, - – отрицательное, +/- – условно положительное.
Данные оценки свидетельствуют о том, что в принципе нет инвестиционных
ценностей, отвечающих одновременно всем составляющим критериям: Вместе с
тем на практике могут возникать парадоксальные варианты соединении в какомлибо инвестиционном объекте всех инвестиционных качеств.
Выбор оптимальных форм инвестирования коммерческих банков с учетом
различных факторов, воздействующих на инвестиционную
деятельность,
предполагает разработку и реализацию инвестиционной политики.
Таким
образом,
инвестиционном
необходимость
процессе
активизации
определяется
участия
банков
в
взаимообусловленностью
эффективного развития банковской системы и экономики в целом. В наиболее
общем виде основные направления участия банков в инвестиционном процессе
включают
мобилизацию
банками
средств
на
инвестиционные
цели,
предоставление кредитов инвестиционного характера, вложения средств в
ценные бумаги, паи, долевые участия.
17
1.2 Формирование инвестиционного портфеля коммерческого банка
Экономические интересы банков, вытекающие из сущности этих
институтов как коммерческих структур, состоят в обеспечении прибыльности и
банковских операций при соблюдении их ликвидности и надежности. Банки
работают в основном не на собственных, а на привлеченных и заемных
ресурсах, поэтому они не могут рисковать средствами своих клиентов,
вкладывая их в крупные инвестиционные проекты, если это не обеспечено
соответствующими гарантиями.
В связи с этим при выработке своей инвестиционной политики
коммерческие банки всегда должны исходить из реальных оценок риска,
экономической
эффективности,
финансовой
привлекательности
инвестиционных проектов, оптимального сочетания кратко-, средне- и
долгосрочных вложений. Вместе с тем существующая система инвестирования
является не только внутренним делом самого банка. В соответствии с
базисными принципами регулирования банковской деятельности неотъемлемой
частью любой системы надзора является независимая проверка политики,
оперативной деятельности банка и применяемых в нем процедур, связанных с
выдачей кредитов и инвестированием капиталов, а также текущего управления
кредитным и инвестиционным портфелями.
Следовательно, коммерческие банки должны четко отработать и
формально закрепить важнейшие мероприятия, связанные с организацией и
управлением инвестиционной деятельностью.
Инвестиционная
политика
коммерческих
банков
предполагает
формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности,
выбор наиболее эффективных способов их достижения. В организационном
аспекте она выступает как комплекс мероприятий по организации и
управлению инвестиционной деятельностью, направленных на обеспечение
оптимальных объемов и структуры инвестиционных активов, рост их
прибыльности при допустимом уровне риска.
18
Основная цель инвестиционной деятельности банка может быть
сформулирована как увеличение дохода от инвестиционной деятельности при
допустимом уровне риска инвестиционных вложений.
Помимо
общей
цели,
разработка
инвестиционной
политики
в
соответствии с избранной банком стратегией экономического развития
предусматривает учет и специфических целей, в качестве которых выступают:
– обеспечение сохранности банковских ресурсов;
– расширение ресурсной базы;
– диверсификация вложений, осуществление которой уменьшает общий
риск банковской деятельности и ведет к росту финансовой устойчивости банка;
– поддержание ликвидности;
– минимизация доли не при носящих дохода активов (наличные деньги,
средства на корреспондентских счетах в Центральном банке) за счет замещения
их части краткосрочными инвестициями, имеющими сопоставимую с денежными
средствами степень ликвидности, но при носящими при этом некоторый доход;
– расширение сферы влияния банка посредством проникновения на
новые рынки;
– увеличение круга клиентов и усиление воздействия на их деятельность
путем
участия
в инвестиционных проектах, в создании и развитии
предприятий; приобретении ценных бумаг, паев, долей участия в уставных
капиталах предприятий;
– получение дополнительного эффекта при приобретении акций финансовых
институтов, покупке филиалов, учреждение дочерних финансовых институтов в
результате увеличения капитала и активов, соответствующего расширения
масштабов операций, мобильного перераспределения имеющихся ресурсов,
диверсификации средств, выхода на новые рынки, экономии текущих затрат.
Основные факторы, определяющие направления и цели инвестиционной
политики банка, – это потребность в доходе и ликвидности, готовность
руководства жертвовать ликвидностью во имя прибыли, и наоборот, т. е.
готовность идти на больший или меньший риск. Однако риск связан не только с
19
инвестиционной деятельностью, но, в частности, и с операциями с ценными
бумагами. Тем не менее, риск активных операций с ценными бумагами можно
уравновесить осторожной политикой в других областях. При разработке
инвестиционной политики необходимо иметь в виду степень риска, которую
руководство банка считает приемлемой при формировании портфеля инвестиций.
Инвестиционный портфель банка – это набор финансовых инструментов,
выбираемых в расчете на достижение одной или нескольких целей. Основной
принцип формирования портфеля – комбинация инвестиционных инструментов, в
которые размещаются активы банка таким образом, чтобы добиться поставленных
целей при оптимальных уровнях доходности, риска и затрат.
Инвестиционный портфель коммерческого банка состоит из финансовых
и реальных инвестиций.
В узком смысле инвестиционный портфель банка – совокупность ценных
бумаг разного вида, разного срока действия и разной ликвидности,
принадлежащая банку и управляемая как единое целое.
Формирование инвестиционного портфеля преследует главную цель –
достижение оптимального баланса между доходом и риском для инвестора.
Важно подобрать такой набор инвестиционных инструментов, чтобы минимально
снизить риск вложений, одновременно увеличив доход до максимума.
Рисунок 4 – Система целей формирования инвестиционного портфеля
банка
20
Достичь успеха в портфельном инвестировании возможно лишь при
условии грамотно подобранной совокупности финансовых инструментов
вложения средств и оптимального определения пропорций между ними.
Необходимость инвестиционного портфеля раскрывается через его
прямые функции. К таким функциям относятся следующие:
1. Стабилизация финансового положения банковской организации вне
зависимости от ситуации на внутреннем рынке: даже если прибыль от
количества стандартных финансовых услуг уменьшается, то они замещаются
доходами по инвестированным средствам в ценные бумаги, инвестиционные
бизнес-проекты.
2. Компенсация кредитных рисков, которые могут возникать из-за
объективных обстоятельств. Банки также берут кредиты, которые могут
перекрываться ценными бумагами – таким образом, баланс кредита/активов
уравновешивается.
3. Диверсификация получаемых средств. Объекты инвестирования не
закреплены за определенным регионом, а носят транснациональный характер –
это способствует высокоэффективной диверсификации банковских доходов.
4. Обеспечение ликвидности банка. Приобретенные ценные бумаги могут
выступать залоговыми средствами для привлечения фактических средств, или
же быть перепроданными с аналогичными целями.
5. Страхование от возможных негативных изменений в законодательстве,
ситуаций, которые вызванные негативной геополитической обстановкой.
6. Улучшение показателей по балансу ввиду хранения определенного
количества дорогих инвестиционных активов.
Для обеспечения постоянного притока средств, диверсификации доходов,
а также снижения возможности кредитных рисков, в инвестиционные портфели
привлекаются ценные бумаги, имеющие различные сроки погашения.
Возможны
различные
принципы
и
подходы
к
управлению
инвестиционным портфелем банков. Наиболее распространенным является
принцип ступенчатости погашения ценных бумаг, позволяющий поступающие
21
от погашения (или реализованных) ценных бумаг средства реинвестировать в
ценные бумаги с максимальным сроком погашения.
Далее рассмотрим классификацию инвестиционных портфелей (таблица 3).
Таблица 3 – Классификация инвестиционных портфелей
Признак
классификации
По характеру
формирования
инвестиционного
дохода
По степени
ликвидности
инвестиционных
объектов
- портфель дохода (цель - получение дохода за счет дивидендов
и процентов);
- портфель роста (цель - рост капитальной стоимости портфеля
вместе с получением дивидендов).
- высоколиквидный;
- среднеликвидный;
- низколиквидный.
По видам объектов
инвестирования
По отношению к
рискам
Тип инвестиционного портфеля
- портфель реальных инвестиций;
- портфель финансовых инструментов;
- смешанный портфель.
- консервативный;
- умеренный;
- агрессивный.
Для портфелей роста свойственно быстрое изменение их структуры в
зависимости от изменения курсов входящих в портфель цепных бумаг.
Портфели дохода имеют почти постоянные состав и структуру.
На практике инвесторы часто формируют портфели смешанного типа,
например портфели роста и дохода. Формирование данного типа портфеля
осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке, как от
падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных
выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля,
приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая доход. Потеря одной
части может компенсироваться возрастанием другой.
Традиционно при решении задачи формирования оптимального портфеля
инвестор сначала фокусирует внимание на общем состоянии экономики, затем
– на определенных отраслях и, в конце концов, выбирает финансовые активы
для инвестирования. Он должен быть постоянно информирован о состоянии
экономических
индикаторов
–
показателей
экономической
активности.
22
Портфельная теория утверждает, что простая диверсификация, то есть
распределение средств портфеля по различным видам активов, ничуть не хуже,
чем диверсификация по отраслям, предприятиям и т.д.
Опыт и математические расчеты показали, что максимальное сокращение
риска достижимо, если в портфель отобрано от 10 до 15 различных финансовых
активов. Дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, так как
возникает эффект излишней диверсификации.
Начало современной портфельной теории было заложено в статьях Г.
Марковица, а затем в работах В. Шарпа и Дж. Линтнера.
Инвестиции, которые приносят самый высокий доход обычно обладают
высоким риском. Чтобы получить высокий доход, инвестор неизбежно должен
принимать и высокий уровень риска, вплоть до возможности потери всех своих
средств. Инвесторы, которые идут только на минимальный риск, ограничиваются
государственными ценными бумагами. Большинство инвесторов находятся между
этими двумя крайностями и готовы допустить умеренный уровень риска и
умеренный доход по инвестициям. По Г. Марковицу, задача оптимизации
портфеля – минимизация риска при заданной средней доходности.
Тобин Дж. показал, что любая комбинация рыночного портфеля с
безрисковым активом дает эффективный портфель, имеющий меньший риск,
хотя и с меньшим ожидаемым доходом. Эта идея положила начало пассивному
портфельному менеджменту, согласно которому инвестор при составлении
портфеля ориентируется целиком на рыночный портфель и мало занят
изменением состава портфеля после его образования.
Пассивное
управление
портфелем
минимизирует
издержки
на
исследование рынка и формирование самого портфеля и при этом дает
достаточную гарантию получения среднерыночной доходности.
В отличие от модели Марковица, которая рассматривает взаимосвязь
доходности
ценных
бумаг,
модель
Шарпа
рассматривает
взаимосвязь
доходности каждой ценной бумаги с доходностью рынка в целом.
Проводя анализ портфеля, необходимо обращать внимание на его
23
рыночную стоимость, так как это один из показателей эффективности
управления. Дело в том, что рыночная стоимость наиболее чутко реагирует на
любые изменения в инвестиционном портфеле. Если он был составлен
правильно и им хорошо управляли, то рыночная стоимость портфеля будет
увеличиваться во времени, и наоборот, плохо сформированный портфель при
некачественном управлении потеряет свою рыночную стоимость.
На практике решения относительно формирования инвестиционного
портфеля постоянно пересматриваются. Инвестиционные цели банка могут со
временем изменяться, также могут изменяться макроэкономические параметры
или рынки, причем нередко непредсказуемым образом, что приводит к
нарушению оптимального состава инвестиционного портфеля. Таким образом,
надежное
управление
инвестиционным
портфелем
требует
постоянной
коррекции инвестиционной политики, размеров и состава инвестиционного
портфеля в соответствии с новыми условиями.
Специалисты обычно выделяют следующие стратегии управления
инвестиционным портфелем:
1. Стратегия постоянной стоимости. При управлении инвестиционным
портфелем его общая стоимость должна поддерживаться на определенном уровне.
2. Стратегия постоянных пропорций. При этой стратегии банк
поддерживает
соотношения
в
течение
между
определенного
отдельными
периода
составляющими
времени
портфеля.
одинаковые
Структура
портфеля, по которой устанавливаются пропорции, может быть определена по
большому числу признаков, например: уровень рискованности ценных бумаг,
виды ценных бумаг, отраслевая или региональная (в том числе страновая)
принадлежность эмитентов ценных бумаг и т.д.
3. Стратегия плавающих пропорции – наиболее сложная стратегия,
заключающаяся в установлении разнообразных (но не постоянных) желаемых
пропорций портфеля. Поэтому при выборе такой стратегии инвестор, склонный
к риску, исходит из предположения, что рынок инертен и аналогичные
изменения пропорций портфеля будут происходить и дальше.
24
Таким образом, инвестиционная политика коммерческих банков связана с
формированием системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и
выбором наиболее эффективных способов их достижения. Важнейшим
элементом инвестиционной политики служит разработка стратегии и тактики
управления валютно-финансовым портфелем банка, включающим наряду с
прочими его элементами портфель инвестиций. Критериями при определении
структуры
инвестиционного
портфеля
выступают
прибыльность
и
рискованность операций, необходимость регулирования ликвидности баланса и
диверсификация активов.
1.3 Анализ инвестиционной деятельности российских банков
Согласно Стратегии инновационного развития Российской Федерации на
период до 2020 года «Инновационная Россия 2020» банковское инвестиционное
кредитование в России определено как одно из приоритетных направлений
экономики страны, поскольку именно банки с их активами являются главными
держателями финансовых средств страны, определяющими экономический рост.
Однако в настоящее время банковский сектор не полностью использует имеющиеся
ресурсы для стимулирования инновационных направлений развития экономики.
Таблица 4 – Динамика кредитов российских банков, как источника
инвестиций в основной капитал
2005г. 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г. 2013г. 2014г. 2015г. 2016г.
Кредиты
российских
банков
7,18
8,86
7,06
6,73
6,82
7,22
8,90
8,03
6,35
7,49
В кризисный период банки серьезно пересмотрели требования к параметрам
таких сделок и свои отраслевые предпочтения. При этом если в деятельности
частных банков происходило падение спроса на инвестиционные проекты в
целом, то госбанки отмечали значительный рост их объемов в 2016 году.
25
Таблица 5 – Рейтинг банков по видам кредитам юридическим лицам и ИП
сроком свыше 1 года
№
рейтинга
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
На 1 июля 2017 года
На 1 января 2017 года
значение,
значение, изменение значе-ния
Банк
Банк
млн. руб.
млн. руб.
к 1.01.2016г., %
Сбербанк России
9 220 559 Сбербанк России
9 255 200
-7,45
ВТБ
3 521 076 ВТБ
3 480 733
16,83
Газпромбанк
2 649 996 Газпромбанк
2 570 791
1,18
Россельхозбанк
977 543 Россельхозбанк
957 299
2,47
Альфа-Банк
932 279 Альфа-Банк
917 147
-1,70
Московский
552 828 ФК ОТКРЫТИЕ
582 704
кредитный банк
-11,84
Московский
ФК ОТКРЫТИЕ
550 946
510 609
кредитный банк
23,93
Юникредит Банк
420 023 Юникредит Банк
455 963
-26,99
Промсвязьбанк
390 032 Промсвязьбанк
414 355
-5,46
Россия
238 454 ЮГРА
243 015
0,59
В Сбербанке объемы выдач на инвестиционные цели в 2016 году на 20%
выше, чем в 2015 г. Всего Сбербанк предоставил корпоративным клиентам
кредиты на сумму около 5,4 трлн. руб., что в полтора раза больше, чем за 2015
год. Кредитный портфель на конец 2016 года составил 11,7 трлн. руб., причем
доля долгосрочных кредитов – на срок более трех лет – составила 40,4%.
Россельхозбанк
также
наращивает
объемы
инвестиционного
кредитования. По состоянию на 1 июля 2017 года РСХБ предоставил
предприятиям АПК более 22 млрд. рублей инвестиционных кредитов по ставке
не выше 5% годовых. Таким образом, более 450 сельхозпредприятий из 48
регионов России получили возможность приобрести новую технику и
оборудование, расширить производственные площади и
приступить к
реализации инвестиционных проектов.
Базовое требование для инвестиционного кредитования — наличие регресса
на действующий бизнес инвестора как минимум на инвестиционной фазе проекта.
Это может быть в формате поручительства, залога действующих активов.
Отраслевые предпочтения банкиров сегодня довольно разнообразны. В
каждой отрасли можно найти хорошие компании и инвестиционные проекты.
Однако Сбербанк России видит хороший потенциал в сельском хозяйстве,
пищевой и химической промышленности. В настоящее время Сбербанк отдает
26
предпочтение экспортно-ориентированным отраслям – лес, металлургия, химия,
нефтехимия и другие, которые выигрывают от девальвации национальной
валюты. При этом внимание нацелено на динамику цен на экспортируемые
товары, запас прочности у конкретного заемщика к возможному снижению цены
на производимый продукт и на наличие устойчивых конкурентных преимуществ.
В фокусе банка отрасли, связанные с импортозамещением, где лидирует
агропромышленный комплекс. При этом Сбербанк предпочитает работать с
вертикально интегрированными холдингами, которые обладают всей цепочкой от
выращивания сырья до производства конечного продукта, что минимизирует
конъюнктурные риски.
Значительное снижение инвестиционного кредитования наблюдается,
прежде всего, в строительной отрасли и нефтегазовом секторе.
Говоря о факторах, тормозящих развитие инвестиционного кредитования,
банкиры в первую очередь выделяют фундаментальные – как макроэкономического, так и институционального характера. Главный фактор, сдерживающий
финансирование инвестиционных проектов, –
это отсутствие ожиданий
экономического роста, а также возросшая неопределенность, которая не позволяет
строить прогноз на пять лет и более, то есть на минимальный срок для проектного
финансирования. С учетом данного фактора преимущество получают отрасли,
пользующиеся механизмом государственного субсидирования процентных ставок.
Среди проблем развития кредитования инвестиционных проектов в России
также называют, такие как высокие процентные ставки, уровень инфляции и
волатильность рубля, которые зачастую негативно влияют на экономику проекта
либо повышают неопределенность в прогнозировании будущих денежных
потоков. А также специфика российского права, усложняющая структурирование
финансирования инвестиционных проектов, длительные сроки окупаемости
проектов, высокая долговая нагрузка, отсутствие ликвидного обеспечения.
Процентная
ставка
по
кредитам
Банка
России,
выдаваемым
коммерческим банкам на инвестиционные цели, соответственно, и процентная
ставка коммерческих банков для заемщиков увеличивается. Это происходит в
результате удорожания стоимости ресурсов коммерческих банков, снижения
27
величины
собственных
средств,
обеспечения
по
выданным
ссудам,
сопутствующим кредитным рискам, а также на величину инфляции.
На стоимость банковских ссудных средств также оказывает влияние
категория риска заемщика. По этой причине в стоимость кредита включаются
резервы на возможные потери. Большинство заемщиков имеют среднее финансовое
положение, поэтому резерв на возможные потери может быть от 51 до 100%.
Инвестируемый банком проект может быть прокредитован до 100% от всех
необходимых денежных средств. При этом предприятие несет ответственность по
всем рискам проекта, кредитор сохраняет право полной компенсации всех обязательств заемщика. Кредитные средства с процентами за пользование кредитом
выплачиваются за счет доходов от реализации инвестиционного проекта.
В целях развития инвестиционного кредитования банков при создании
рисков в инвестиционных проектах Банк России начал осуществлять поддержку
банков в рамках рефинансирования и создания финансовой устойчивости.
С 25 апреля 2014 г. введены кредиты Банка России, обеспеченные
залогом прав требования по кредитам, привлекаемым на осуществление
инвестиционных
проектов,
отобранных
в
соответствии
с
правилами,
утвержденными Правительством Российской Федерации, а с 29 мая 2014 г. –
кредиты Банка России, обеспеченные залогом облигаций, размещенных в целях
финансирования инвестиционных проектов.
Российские банки вынуждены компенсировать низкую кредитную
активность увеличением вложений в ценные бумаги.
Портфель ценных бумаг у кредитных организаций за 2016 год снизился
на 2,8%, до 11,5 трлн. руб. (в 2015 году – возрос на 21,1%), напротив, его доля в
активах увеличилась с 14,2 до 14,3%. С исключением влияния валютного курса
портфель ценных бумаг за 2016 год увеличился на 3,3%.
У ряда банков существенно возросла доля портфеля ценных бумаг в
активах, однако пока связанные с этим финансовые риски не находятся на
критическом уровне. В среднем доля ценных бумаг в активах банков не
превышает 11%. В то же время для банков, которые используют маржинальную
торговлю (сделки с использованием кредитного плеча) и сделки РЕПО, уровень
28
рыночных, процентных и кредитных рисков от операций с ценными бумагами
значительно выше и теоретически может представлять угрозу стабильности их
финансовых результатов.
Значительные портфели ценных бумаг, занимающие более половины всех
чистых активов кредитной организации, сформировали только сравнительно
небольшие и сравнительно малоизвестные банки, что видно из рэнкинга,
представленного в таблице 6.
Такая статистика объясняется тем, что для небольших банков диверсиификация вложений зачастую может быть затруднительной. В условиях низкой
кредитной активности и платѐжеспособности заѐмщиков в качестве альтернативы
кредитованию выступают инвестиции в ценные бумаги. Это не обязательно
высокорисковые инструменты корпоративного сектора. Многие банки активно
вкладываются в государственные и частные ценные бумаги с фиксированной
доходностью. Для небольшого банка, работающего с малым бизнесом, инвестиции
в ценные бумаги – сравнительно удобный и, по сравнению с кредитованием, может
быть, даже низкорискованный способ размещения клиентских средств.
Таблица 6 – Топ банков по доле ценных бумаг в нетто-активах на 1.03.2017 г.
№ в рэнкинге
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Банк
ООО Банк «СКИБ»
РЕСО Кредит (АО)
АО «КБ «Модульбанк»
Коммерческий Индо Банк (ООО)
«ОРГБАНК» (ООО)
АКБ «Держава»
ПАО «Объединенный Кредитный Банк»
«ВРБ» (ООО)
АКБ «ГЛОБУС» (ПАО)
ООО «Инбанк»
Доля, %
88,0
76,4
75,8
61,4
60,1
57,4
53,1
52,7
52,7
52,1
В таблице 7 приведен Топ-10 банков по объему портфеля ценных бумаг.
В целом этот список не содержит никаких сюрпризов, объемы портфеля
пропорциональны размерам банка, однако есть и исключения. «Рост Банк» на
1.07.2017г. занимает в рэнкинге 5 место, но только 26 – по размерам чистых
активов. Также сравнительно велик портфель банка «Россия» – 10 место в
рэнкинге и 15 по чистым активам.
29
Таблица 7 – Рейтинг банков по вложениям в ценные бумаги
№
рейтинга
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
На 1 июля 2017 года
Значение,
Банк
млн. руб.
Сбербанк России
3 207 769
ВТБ
1 770 779
Газпромбанк
852 093
ФК ОТКРЫТИЕ
729 589
Рост Банк
557 558
Альфа-Банк
349 324
Россельхозбанк
348 402
БМ-Банк
257 528
ТРАСТ
245 259
Россия
237 977
На 1 января 2017 года
Значение, изменение значе-ния
Банк
млн. руб.
к 1.01.2016г., %
Сбербанк России
2 778 532
-1,83
ВТБ
1 880 594
-6,66
Газпромбанк
764 422
-8,29
ФК ОТКРЫТИЕ
576 766
30,48
Альфа-Банк
387 433
12,38
БМ-Банк
329 419
-16,53
Рост Банк
290 264
223,71
Россельхозбанк
269 359
0,69
ВТБ 24
221 915
-3,98
Россия
221 883
55,58
Объем долговых ценных бумаг сократился за 2016 год на 2,6%, до 9,4 трлн.
рублей (за 2015 год увеличение объема этих бумаг составило 25,7%). Значительная
часть долговых ценных бумаг (18,9%) была передана без прекращения признания
на 01.01.2017. В то же время существенно увеличились вложения в долговые
обязательства Российской Федерации – за год на 32,0%, до 3,4 трлн. руб., а их доля
в общем объеме вложений в долговые ценные бумаги возросла с 26,2 до 36,1%.
%
Рисунок 5 – Изменение структуры портфеля ценных бумаг ТОП-100
российских банков.
Основными держателями долговых обязательств на 01.01.2017 являлись
30
банки, контролируемые государством, а также крупные частные банки – на них
приходилось
соответственно
47,9
и
45,0%
долговых
обязательств,
приобретенных банковским сектором (на эти две группы банков приходится и
основной объем средств, привлеченных от Банка России по операциям
рефинансирования). В 2016 году, как и годом ранее, сохранилась существенная
концентрация вложений банков в еврооблигации Правительства РФ: отдельные
банки держали на балансе более половины отдельных выпусков облигаций, что
уменьшало для них возможность реализации таких бумаг без существенного
дисконта к рыночной стоимости в случае необходимости продажи достаточно
крупного пакета облигаций. В рэнкинге держателей федеральных облигаций хотя
и лидируют крупнейшие банки, однако особую активность в покупке
федеральных бондов проявили «Росбанк», «Сити-банк» и «Юникредит Банк».
Безусловный
лидер
рейтинга
«бумажных»
банков
—
Сбербанк.
Крупнейший банк страны увеличил свой портфель ценных бумаг за год почти
на 60%, до 2,33 трлн. руб.
Портфель Россельхозбанка за год вырос почти на 80%, до 258,1 млрд.
руб. Рекордный рост вложений в ценные бумаги показал ВТБ24, портфель
которого вырос с 32,3 млрд. (на 1 июля 2015 года) до 223,4 млрд. руб. (на 1
июля 2016 года).
Рост портфеля ценных бумаг ВТБ оказался более умеренным. На 1 июля
2016 года его портфель составлял всего 997,6 млрд. руб. против 785,1 на 1 июля
2015 года. В активах группы портфель ценных бумаг занимает не более 5%. При
этом за последние пять лет банк существенно сократили долю ценных бумаг в
активах, структура портфеля изменилась в пользу долговых инструментов.
Важная причина интереса банков к «бумажному бизнесу» в том, что в
условиях снижающихся процентных ставок вложения в облигации и долговые
инструменты позволяют зарабатывать высокие доходы, даже несмотря на
снижение доходности облигаций. Доходы от спекуляций ценными бумагами
стали оказывать все большее влияние на финансовый результат банков – 42 %
прибыли в январе-июне 2016 года банки заработали на ценных бумагах.
Ситуация, при которой доходы от операций с ценными бумагами растут,
31
а банки извлекают сверхприбыли на этом рынке, оценивается как временная.
Это обусловлено слабостью кредитного рынка: просрочка растет, а темпы роста
кредитования остаются крайне незначительными.
Портфель участия банков в капитале дочерних и зависимых акционерных
обществ уменьшился на 6,8%, до 1,5 трлн. руб. (в 2015 году наблюдалось
увеличение на 21,7%), при этом удельный вес этого показателя в структуре
вложений в ценные бумаги снизился с 14,1 до 13,5%.
На рынке наблюдается тенденция роста инвестиций банков в акции. Объем
вложений в долевые ценные бумаги за отчетный период возрос на 21,1% (за 2015
год – сократился на 39,6%). На конец 2016 года вложения в долевые ценные
бумаги достигли 357 млрд. рублей, а их удельный вес в портфеле ценных бумаг
составил 3,1% (против 2,5% на 01.01.2016). Это может объясняться как простой
переоценкой, последовавшей на фоне подъема котировок бумаг российских
компаний, так и некоторым усилением интереса банков к портфельному
инвестированию в ситуации, когда основной бизнес стагнирует.
В 2016 году наблюдалось перераспределение совокупных вложений
банков в долевые ценные бумаги: возросла доля крупных частных банков (с
53,2 до 55,7%) и банков с участием иностранного капитала (с 1,9 до 2,3%);
одновременно сократилась доля банков, контролируемых государством (с 40,3
до 40,0%), средних и малых банков Московского региона (с 2,8 до 1,0%), а
также региональных средних и малых банков (с 1,7 до 0,9 %).
Таким образом, инвестиционная деятельность российских банков сводится к
инвестиционному кредитованию и формированию портфеля ценных бумаг, т.е.
наиболее востребованными формами инвестиционной деятельности современных
коммерческих банков в российской банковской практике являются производственные и финансовые инвестиции. Однако какой бы инвестиционной политики не
придерживался коммерческий банк, соотношение форм инвестиций должно
учитывать весь комплекс влияющих на них факторов, а также объединенный
критерий вложения средств (так называемый «Треугольник «доходность - риск ликвидность»), выражающийся в том, что с увеличением доходности возрастает
риск инвестиций и уменьшается их ликвидность.
32
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО АКБ «АВАНГАРД»
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности банка
ПАО АКБ «АВАНГАРД» был основан в 1994 году и имеет генеральную
лицензию Банка России № 2879. Это универсальный коммерческий банк,
предоставляющий все виды банковских услуг, включая ряд уникальных на
российском рынке высокотехнологичных финансовых продуктов. Он входит в
число крупнейших кредитных организаций по объемам ключевых финансовых
показателей и обслуживает более 100 тыс. корпоративных и 1 млн. частных
клиентов, имея динамично развивающуюся сеть из 300 офисов в 75 городах
России.
ПАО АКБ «АВАНГАРД» является ключевой структурой крупной
промышленно-финансовой группы, включающей предприятия аграрного и
агропромышленного сектора, финансовые и инвестиционные компании.
Банк обладает полным набором лицензий и статусов, необходимых для
банковской деятельности.
Банк является членом Ассоциации российских банков (АРБ), Ассоциации
региональных банков России, Московского банковского союза (МБС),
Московская Биржа ММВБ-РТС, Санкт-Петербургской Валютной Биржи
(СПВБ),
Московской
Национальной
международной
финансовой ассоциации
валютной
ассоциации
(ММВА),
(НФА), Сообщества всемирных
интербанковских финансовых телекоммуникаций (SWIFT), международных
платежных систем MasterCard Worldwide и VISA International.
ПАО АКБ «Авангард» имеет высокие рейтинги международных и
российских агентств:
– Moody’s Investor Service по международной шкале – B2/NP (7 февраля
2017 г.);
– «Рус-Рейтинг» по международной шкале – BBB-, по национальной
33
шкале – А+ (с 6 декабря 2016 г.).
Все рейтинги имеют прогноз «стабильный».
Кроме того, в течение 10 лет банк постоянно входит в число лидеров и
победителей «Народного рейтинга» портала Banki.ru, обладатель премий «Best
Corporate Bank Russia-2017» и «Best Internet Bank Russia-2017» авторитетного
британского портала Global Banking & Finance Review..
Таблица 8 - Позиции банка АВАНГАРД в наиболее значимых рейтингах
российских банков
Название рейтинга
по валюте баланса
по активам
по капиталу
по прибыли до налогообложения
по прибыли текущего года после
налогообложения
по расчетным счетам юридических
лиц
по обороту по расчетным счетам
юридических лиц
по вкладам физических лиц
по всем привлеченным средствам
по средствам в кассе
по обороту средств в банкоматах
по средствам на корсчете в Банке
России
по кредитам предприятиям
(юр.лицам и ИП)
по потребительским кредитам
(физ.лицам)
по вложениям в ценные бумаги
по вложениям в имущество
Значение на
Позиция в
1.07.2017 г.,
рейтинге
млн. руб.
204 367
57
128 809
53
20 217
50
521
84
1
месяц
↑1
↑1
↑1
↓3
Изменение за
3
12
месяца месяцев
↑5
↑6
↑1
↑5
0
↑2
↓11
↓52
518
73
↓2
↓7
↓40
44 973
20
0
0
↑1
176 734
44
↓3
↓2
42 447
98 042
4 462
7 987
51
56
27
28
↓2
↓2
↓2
↓1
↓2
0
↓2
↓2
0
↑2
↑2
↑2
3 536
47
↓3
↓11
↓10
59 297
40
↓1
↓1
0
5 147
80
↓1
↓2
↑4
22 540
1 722
53
73
↑1
↓1
↑3
0
↑6
↑37
Это финансовое учреждение развивается стремительными темпами и
сейчас может похвастаться отлаженной системой управления, а также
стабильно держится на своих позициях среди других банковских организаций.
Финансовые структуры, представленные организациями, входящими в
Холдинг ПАО АКБ «АВАНГАРД»:
– ООО «АВАНГАРД – Информационные технологии» – основным видом
34
деятельности является «Деятельность по созданию и использованию баз данных
и информационных ресурсов»;
– ООО «ПРОМСТРОЙПРОЕКТ-ИНИЦИАТИВА» – основным видом
деятельности является «Сдача внаем собственного недвижимого имущества».
Организация также осуществляет деятельность по следующим неосновным
направлениям: «Предоставление посреднических услуг при покупке, продаже и
аренде недвижимого имущества», «Предоставление посреднических услуг при
оценке недвижимого имущества»;
– АО «Страховая группа Авангард-Гарант» предоставляет страховые
услуги розничным и корпоративным клиентам;
– АО «Авангард-Агро» – один из крупнейших сельхозпроизводителей в
России. Основной вид деятельности – выращивание зерновых и технических
сельскохозяйственных культур, производство пивоваренного солода. В активе
компании – 400 тыс. га посевных площадей в Воронежской, Орловской,
Курской, Тульской, Белгородской и Липецкой областях.
Приоритетными направлениями деятельности Банка продолжают являться
расчетно-кассовое обслуживание юридических и физических лиц, кредитование,
работа на фондовом и валютном рынках.
Расчетно-кассовое обслуживание в ПАО АКБ «АВАНГАРД» соответствует
всем требованиям, предъявляемым клиентами - скорость проведения расчетов,
качество оказываемых услуг, степень надежности и максимальное удобство для
клиентов.
В рамках дальнейшего развития и совершенствования Системы «Авангард
Интернет-Банк»,
Банк
предоставляет
новые сервисные возможности
по
перечислению денежных средств на личные счета работников, открытые в Банке.
Корпоративные клиенты получили возможность воспользоваться новым
предложением Банка «АВАНГАРД» по организации приѐма к оплате банковских
карт (торговый зквайринг).
Большинство последних новаций в области услуг для физических лиц
связано с интернет-банком. Внедрен механизм электронно-цифровой подписи для
35
проведения операций в интернет-банке, что позволило осуществлять внешние
переводы как в рублях, так и валюте.
В «Авангард Интернет-Банке» клиенты могут осуществлять практически
все виды банковских операций удалѐнно. Для доступа с мобильных устройств на
базе iOS и Android, – как смартфонов, так и планшетов, – были разработаны
специальные мобильные приложения. Подключение к интернет-банку для
юридических лиц происходит автоматически при открытии счета, к интернетбанку для физических лиц - при оформлении карты; подключение и обслуживание
бесплатно для всех клиентов.
Банк «Авангард» предоставляет клиентам возможность проведения
денежных
переводов
Western
Union
через
Интернет-банк.
Количество
выполненных операций денежных переводов Western Union и Юнистрим в 2016
году выросло по сравнению с предыдущим годом на 43% и составило 1,4 млн.
транзакций. Доход от операций денежных переводов за 2016 год вырос на 41%
и составил 250 млн. рублей.
В основном направлении розничного бизнеса – выпуске и обслуживании
банковских карт, – Банк также продолжал проводить сдержанную политику:
сокращалось количество держателей кредитных карт при одновременном
увеличении эмиссии карт в рамках проектов, не связанных с кредитными
рисками. По итогам 2016 года объем эмиссии увеличился на 15% до 3,5 млн.
карт. Банк «АВАНГАРД» обслуживает карты в собственном процессииговом
центре. Это позволяет Банку значительно повысить качество, оперативность и
безопасность обслуживания клиентов.
В 2016 году Банк Авангард начал активный выпуск для широкого круга
держателей уникальной для России карты Visa Platinum с дисплеем. В 2016
году карта была востребована прежде всего руководителями корпоративных
клиентов Банка, в связи с выпуском мобильного приложения «Авангард
Business», для которого карта с дисплеем является оптимальным инструментом
подтверждения операций.
Продолжилось развитие продуктового ряда банковских карт. Совместно с
36
популярной рок-группой «Би-2» Банк представил совместный проект —
первую в России музыкальную карту MasterCard B-2.
Одной из главных задач в розничном бизнесе является построение
качественной клиентской базы и повышение доходности бизнеса.
Банк ориентируется на интересы бизнеса каждого клиента, на разработку
индивидуальных продуктов. Такие услуги особенно актуальны сегодня, в
условиях быстрого изменения экономической ситуации, когда на первый план в
любой сфере бизнеса выходят гибкость и оперативность в принятии
управленческих решений.
Банк по-прежнему инвестирует средства в различные области экономики,
минимизируя свои отраслевые риски. За 2015 год в Банк «АВАНГАРД» на
обслуживание перешло рекордное количество новых корпоративных клиентов
– почти 30 тысяч. В результате проведенной за год работы качество клиентской
базы существенно улучшилось: выросла как прозрачность и легитимность
проводимых клиентами операций, так и доля активно работающих в Банке
счетов. В итоге за год только корпоративные клиенты Банка осуществили почти
10 млн. внешних переводов, и по данному показателю Банк уверенно вошел в
число лидеров банковской системы РФ, совокупные обороты по счетам
клиентов выросли на 4% и превысили 2 трлн. руб., более чем на 20% выросли
остатки на клиентских счетах. С учетом нарастающих кризисных явлений в
экономике Банк до минимума сократил в 2015 году корпоративное
кредитование, существенно повысив качество кредитного портфеля, а основные
усилия сосредоточил на транзакционном бизнесе: комиссионных доходах и
бесплатных остатках до востребования.
С мая 2016 года в Банке Авангард открывали счета не менее 1 000 новых
клиентов еженедельно, а в декабре было открыто беспрецедентное количество
– 5 036 новых счетов. В итоге Банк завершил год с рекордным для себя
результатом — 47 860 новых клиентов (таблица 9).
Стабильное положение на рынке и твердое соблюдение Банком
рекомендаций регулятора, позволяющее быть уверенными в надежности Банка
37
как партнера, на протяжении 2016 года привлекало новых клиентов. Количество
клиентов – юридических лиц за год увеличилось на 14%. Благодаря увеличению
числа клиентов выросли комиссионные доходы банка, также увеличился объем
проводимых в Банке операций и их разнообразие.
Таблица 9 – Анализ работы ПАО АКБ «АВАНГАРД» с корпоративными
клиентами
Показатели
2014 год
2015 год
2016 год
Темп роста, %
2015/2014 2016/2015
Количество открытых новых
клиентов
28 015
29 070
47860
Количество корпоративных
клиентов на конец года
99 776
103 429
117 801
Остатки на расчетных счетах на
конец года, тыс. руб.
33 004 156 38 567 639 44 056 142
103,77
164,64
103,66
113,90
116,86
114,23
Свою задачу Банк видит в привлечении финансовых ресурсов в регионы,
чему
служат
долгосрочные
деловые
взаимоотношения
с
местными
администрациями. Сотрудничество Банка с регионами позволяет обеспечить
устойчивость их экономики и значительно увеличить инвестиционный потенциал
приоритетных отраслей.
Несмотря на кризис доверия на межбанковском рынке, ПАО АКБ
«АВАНГАРД» традиционно остался активным оператором денежного рынка, в
основном выступая в роли кредитора. Благодаря высокому авторитету на
рынке, Банк сохранил возможность беззалогового привлечения средств со
стороны российских и зарубежных кредитных организаций, а также ряда
крупнейших корпораций. Банк в 2015 году вошел в топ-15 российских банков
по оборотам на денежном рынке. Для сокращения кредитных рисков он перенес
свою активность по размещению на денежном рынке на Московскую Биржу,
где стал одним из ведущих операторов в сегментах валютных свопов и
операций РЕПО с Центральным Контрагентом.
Избыточная мгновенная и текущая ликвидность позволила Банку
«АВАНГАРД» и его клиентам чувствовать себя уверенно в периоды
турбулентности рынка. В 2015 году Банк прекратил привлечение средств от
38
Центрального Банка РФ, став нетто-кредитором регулятора.
Основные стратегические ориентиры развития ПАО АКБ «Авангард»:
– на 01.01.2020г. увеличение объема чистых активов, считая нормой
прироста 10% в год;
– постепенное снижение доли кредитного портфеля в объеме активов на
уровне не выше 45%;
– обеспечение дохода, за минусом сумм формирования/восстановления
резервов на возможные потери, на уровне не менее 30% от капитала;
– рост капитала в стратегическом горизонте до уровня не менее 25 млрд.
руб.;
– обеспечение удовлетворенности клиентов - «народный рейтинг» по
оценке ресурса Banki.ru - 1-5 место;
– увеличение объема комиссионных доходов в размере до 20% в год;
– доведение объема корпоративной клиентской базы до уровня не менее
150 тыс. клиентов.
Банк, являясь надежным партнером, ставит задачи по дальнейшему развитию устойчивых долгосрочных отношений с каждым клиентом, акционером и
сотрудником и останется верен умеренно-рискованной политике в кредитовании,
концентрируя свои усилия на работе с постоянными, а также высоконадежными
клиентами, в том числе сотрудниками корпоративных клиентов.
Банк ставит перед собой задачи по росту объема комиссионных операций
благодаря эффективной политике наращивания базы корпоративных клиентов,
в том числе за счет более продуктивной работы с клиентской базой и развития
информационных технологий. С этой целью ПАО АКБ «Авангард» продолжит
политику внедрения новых банковских продуктов, улучшения и модернизации
действующих продуктовых линеек.
Одним из направлений деятельности Банка «АВАНГАРД» является участие
в общественно важных и полезных проектах в городах расположения офисов:
1. У Банка есть собственный проект «Школьное питание», который работает
уже больше 6 лет в 187 школах. В рамках проекта Банк бесплатно предоставляет
39
оборудование, выпускает и обслуживает карты школьников и родителей, позволяющие организовать быструю оплату и гарантировать целевое использование
средств родителей на получение учениками здорового питания в школах.
2.
На
постоянной
основе
Банк
перечисляет
пожертвования
в
Специализированный фонд управления целевым капиталом для развития
МФТИ: суммы пожертвования составляют
соответственно 1% и 0,5% от
операций по картам MasterCard Platinum МФТИ и MasterCard Standard МФТИ, в
2016 году объем перечисленных средств составил порядка 900 тысяч рублей.
Тем самым Банк вносит свой вклад в сохранение и развитие уникального
потенциала института, его интеллектуального наследия.
3. В Банке развивается совместный проект с Фондом помощи хосписам
«Вера» – благотворительная карта «Вера». Банк ежемесячно перечисляет 1,5%
от операций по картам и 500 рублей из суммы каждой полученной Банком
комиссии за их ежегодное обслуживание на счет детского хосписа «Дом с
маяком» и его выездной службы. За 2016 год в пользу хосписа было
перечислено 2,5 млн. рублей.
Таким образом, ПАО АКБ «АВАНГАРД» – кредитная организация, гибко
осуществляющая свою деятельность на банковском рынке Российской
Федерации и за рубежом, что обеспечивает ей рост комиссионных доходов и
стабильность получения прибыли.
2.2 Анализ финансового состояния ПАО АКБ «АВАНГАРД»
Оценка общего финансового состояния любого банка дается на основании
анализа баланса (Приложение А). Основным элементом при проведении анализа
финансового состояния банка является анализ имущественного положения –
анализа активов и пассивов. При анализе активов и пассивов баланса прослеживается динамика их состояния в анализируемом периоде. Анализ следует
проводить по абсолютным и по относительным показателям структуры баланса.
40
На практике выработаны основные правила чтения финансовых отчетов:
горизонтальный и вертикальный анализ. Горизонтальный (временной) анализ –
сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Вертикальный
(структурный)
анализ
–
определение
структуры
итоговых
финансовых
показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в
целом.
Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса ПАО
АКБ «АВАНГАРД» представлен в приложении Б. На рисунке 6 представлено
изменение величины валюты баланса банка в разрезе его разделов.
млн. руб.
2014г.
140000
120000
117071
2015г.
2016г.
129921 127011
101643
112774 106973
100000
80000
60000
40000
20037
15428 17147
20000
0
активы
обязательства
собственные
средства
пассивы
Рисунок 6 – Динамика изменения активов и пассивов ПАО АКБ
«АВАНГАРД»
В результате горизонтального анализа баланса банка ПАО АКБ
«АВАНГАРД» было выявлено, что валюта баланса банка на протяжении трех
последних лет демонстрируют неустойчивую динамику, при этом в целом за
три года рост составил 10 млрд. руб., т.е. на 8,5%. Значимым фактором,
повлиявшим на снижение активов в 2016г. стало снижение объема средств
Банка в кредитных организациях и ЦБ РФ. В пассивах сокращение валюты
баланса произошло главным образом за счет снижения объема обязательств на
41
5,14% за 2016г. Основное влияние на снижение обязательств оказало снижение
объема выпущенных долговых обязательств более, чем в три раза (таблица 10).
Ежегодное снижение наблюдается по выпуску облигаций, однако наибольший
удельный вес приходится на выпущенные векселя, суммарный объем которых
за три года снизился с 15 млрд. руб. до 5 млрд. руб.
Таблица 10 – Динамика и структура объема выпущенных ПАО АКБ
«АВАНГАРД» долговых ценных бумаг
В тыс. руб.
2014г.
Облигации
2015 г.
Темп роста, %
2016 г.
2015/2014 2016/2015
929 573
690 846
250 000
91060
-
-
15 226 348
17 763 903
в том числе:
векселя к исполнению
2995
Выпушенные долговые
обязательства
16 246 981
Депозитные сертификаты
Векселя
74,32
36,19
5 062 561
116,67
28,50
214 921
16 500
7175,99
7,68
18 454 749
5 312 561
113,59
28,79
За анализируемый период на динамику активов положительное влияние
оказал рост чистых вложений в ценные бумаги и другие финансовые активы,
имеющиеся для продажи, за счет увеличения вложений Банком в корпоративные
акции, а также существенное увеличение инвестиций в основные средства и
материальные запасы, что обусловлено развитием региональной сети путем
открытия офисов разного формата в Москве, Московской области, Оренбурге и
Челябинске.
Из анализа структуры актива баланса, видно, что в активах ПАО АКБ
«АВАНГАРД» составляет существенную и определяющую часть чистая
ссудная задолженность, на которую приходится 68% всех операций, и
финансовые активы в ценные бумаги с долей 14-15%, все остальные активные
операции составляют менее 10% валюты баланса. Банк активно вкладывает
свои ресурсы в операции с ценными бумагами, инвестирует в дочерние
организации. Более наглядно структура активов баланса банка «АВАНГАРД»
42
представлена на рисунке 7.
Финансовые
активы в цен.
бумаги; 15,5%
Средства в
кредитных
организациях;
5,5%
Обязательные
резервы; 0,7%
Чистая ссудная
задолженность;
68,1%
Средства в ЦБ
РФ; 1,9%
Денежные
средства; 4,4%
Прочие активы;
0,7%
Основные
средства и
материальные
запасы; 1,4%
Инвестиции в
дочерние и
зависимые
организации;
0,004%
Чистые
вложения в
ценные бумаги;
1,9%
Рисунок 7 – Структура активов ПАО АКБ «АВАНГАРД» в 2016 году
Таким образом, основными направлениями вложения средств Банка (в
процентах от общей суммы активов) по состоянию на 01.01.2017г. являются:
- ссудная задолженность юридических и физических лиц;
- финансовые активы в ценные бумаги, в которых наибольший удельный
вес приходится на долговые обязательства иностранных государств;
- денежные средства, средства на счетах в кредитных организациях.
Наибольший удельный вес ссудной задолженности приходится на
кредиты, выданные юридическим лицам, из них более половины приходится на
ссуды субъектам МСП (таблица 11). На втором месте по объемам ссудной
задолженности находятся размещенные средства на межбанковском рынке.
Наибольший объем выданных средств приходится на такие отрасли, как
сельское хозяйство и производство. В сегменте розничного кредитования ПАО
АКБ «АВАНГАРД» не работает с ипотечными ссудами, главным образом
кредиты выдаются физическим лицам по карточным продуктам.
43
Таблица 11 – Анализ ссудной задолженности ПАО АКБ «АВАНГАРД» в
разрезе видов экономической деятельности заемщиков
В млн. руб.
Категория заемщика
Депозиты в Банке России
Кредитные организации и биржи
Юридические лица всего:
в том числе:
сельское хозяйство
производство
пищевая промышленность
лизинг
недвижимость
страхование и финансы
строительство
торговля
транспорт
машиностроение
научно-исследовательские
работы
перерабатывающая
промышленность
прочие
Субъекты МСП
Физические лица
жилищные ссуды
автокредиты
иные потребительские ссуды
Резерв сформированный
Чистая ссудная задолженность
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Темп роста, %
2015/2014
2016/2015
5 000
8 082
69 116
10 500
9 588
77 304
23 000
12 251
68 514
210,00
118,63
111,85
219,05
127,77
88,63
18 662
12 667
8 562
11 983
3 397
4 027
2 141
3 810
1 121
671
25 114
12 616
11 450
10 528
3 868
3 136
2 814
4 059
162
761
18 242
14 887
11 996
7 533
4 809
3 185
2 075
1 962
774
762
134,57
99,60
133,73
87,86
113,87
77,87
131,43
106,54
14,45
113,41
72,64
118,00
104,77
71,55
124,33
101,56
73,74
48,34
477,78
100,13
825
690
695
83,64
100,72
357
892
34 784
8 716
52
1,6
355
(10 644)
80 483
467
1 639
40 419
7 232
0
2
762
(15 903)
88 721
449
1 143
39 211
5 554
0
1,7
531
(22 661)
86 998
130,81
183,74
116,20
82,97
96,15
69,74
97,01
76,80
125,00
214,65
149,41
110,24
85,00
69,69
142,50
98,06
Пассивы — это источники собственных и заемных средств, вложенных в
имущество организации. Статьи пассива баланса группируются по степени
погашения обязательств. Пассивы делятся на собственный капитал и внешние
обязательства, соотношение которых в ПАО АКБ «АВАНГАРД» в 2014-2016
гг. существенно не меняется. Собственный капитал имеет небольшой удельный
вес в пассивах баланса банка – его доля составляет не более 13-16% (в
некоторых небольших банках – до 20%). Этим банковские пассивы отличаются
44
от пассивов предприятия, где основной упор ставится на собственные ресурсы.
Незначительная доля собственных средств в банке объясняется его
функциями на рынке. Банк – посредник, и основная его цель – привлекать
временно свободные денежные средства и размещать их тем, кто в таких
средствах нуждается. Поэтому основное место в пассивах банка принадлежит
привлеченным ресурсам.
Положительная динамика роста источников собственных средств на
протяжении
всего
анализируемого
периода
обусловлена
ежегодным
увеличением такой статьи баланса банка, как нераспределенная прибыль
прошлых лет. Ее размер за 3 года вырос на 43 %.
Наибольший
удельный
вес
в
пассивах
баланса
банка
имеют
обязательства, структура которых представлена на рисунке 8.
Средства
кредитных
организаций;
Прочие
3,7%
обязательства;
1,0%
Выпущенные
долговые
обязательства;
5,0%
Отложенные
налоговые
обязательства;
0,9%
Финансовые
обязательства,
оцениваемые по
справедливой
стоимости;
0,7%
Средства
клиентов
юридических
лиц
(некредитных
организаций);
44,0%
Вклады
физических лиц;
44,8%
Рисунок 8 – Структура обязательств ПАО АКБ «АВАНГАРД» в 2016 году
Среди обязательств банка наибольшую долю имеют средства клиентов
(некредитных организаций) – более 88%, включая вклады физических лиц
(около 45%). Это свидетельствует о том, что банк активно работает над
привлечением денежных средств граждан, которые он в последующем пускает
в оборот и получает прибыль.
45
Средства
клиентов,
не
являющихся
кредитными
организациями,
вложенные в ПАО АКБ «АВАНГАРД», включают в себя позиции,
представленные в таблице 12.
Таблица 12 – Анализ структуры и динамики средств клиентов в ПАО АКБ
«АВАНГАРД»
2015 г.
Виды депозитов
млн.руб.
2016 г.
Изменение (+,-)
доля, %
млн.руб.
45 937
51,17
47 843
50,41
1 906
-0,76
текущие /расчетные счета
28 715
31,98
35 704
37,62
6 989
5,63
срочные депозиты
17 222
19,18
12 138
12,79
-5 084
-6,39
40 255
44,84
42 180
44,44
1 925
-0,40
текущие /расчетные счета
10 483
11,68
11 375
11,98
892
0,31
срочные депозиты
29 772
33,16
30 805
32,46
1 033
-0,71
3 586
3,99
4 893
5,16
1 307
1,16
89 778
100,00
94 916
100,00
5 138
0,00
Юридические лица
доля, % млн.руб.
%
в том числе:
Физические лица
в том числе:
Средства индивидуальных
предпринимателей
Итого средства клиентов
В 2016 году продолжился рост объема привлеченных денежных средств.
Несмотря на снижение курса иностранной валюты, сумма остатков на счетах
физических лиц (без учета счетов индивидуальных предпринимателей) в
рублевом эквиваленте выросла на 5% и достигла 42,1 млрд. рублей. Более 72%
этой суммы составили срочные вклады. Продолжилась тенденция роста доли
рублевых вкладов. Остатки на счетах в рублях выросли на 37%, остатки на счетах
в иностранной валюте сократились: в долларах США на 11%, а в евро на 6%.
Привлеченные средства размещались преимущественно в депозиты ЦБ и
высоколиквидные ценные бумаги, в том числе, в казначейские облигации
США. Это полностью отражает приоритеты Банка: поддержание уровня
ликвидности, позволяющего фактически не зависеть от обязательств по
депозитам клиентов.
ПАО
АКБ
«АВАНГАРД»
стремится
активно
поддерживать
диверсифициро-ванную и стабильную структуру источников финансирования,
46
состоящих из выпушенных долговых ценных бумаг, долгосрочных и
краткосрочных кредитов других банков, депозитов основных корпоративных
клиентов и физических лиц, а также диверсифицированный портфель
высоколиквидных активов для того, чтобы Банк был способен оперативно и без
резких колебаний реагировать на непредвиденные требования в отношении
ликвидности. Банк «АВАНГАРД» использует нормативный подход для анализа
и оценки риска потери ликвидности, основанный на ежедневном расчете
прогнозируемых и фактических значений нормативов Н2, Н3 и Н4. В течение
отчетного периода Банком не допускалось нарушений предельно допустимых
значений нормативов (таблица 13). Все это свидетельствуют об отсутствии
негативных тенденций, способных повлиять на финансовую устойчивость
банка в перспективе.
Таблица 13 – Нормативы ликвидности ПАО АКБ «АВАНГАРД»
Название норматива
Норматив мгновенной
ликвидности (Н 2)
Норматив текущей
ликвидности (Н3)
Норматив долгосрочной
ликвидности (Н4)
Нормативное
на
на
на
значение
01.01.2015 01.01.2016 01.01.2017
≥15
≥50
≤120
51,9
88,5
50,7
79,5
86,4
88,1
108,6
108,8
77,5
Далее рассмотрим динамику основных статей отчѐта о финансовых
результатах банка ПАО АКБ «АВАНГАРД» с 2014 по 2016 гг., используя
данные приложения А.
В 2014-2016 гг. наблюдался неустойчивый рост процентных доходов (в
2015г. – рост на 33,6%, в 2016г. – снижение на 9,4%), при этом стабильный рост
наблюдался только по доходам от ссуд, предоставленных клиентам, не
являющимся кредитными организациями, а стабильное снижение по доходам
от вложений в ценные бумаги. При этом наибольший объем процентных
доходов формируется от ссуд, предоставленных клиентам, не являющимся
кредитными организациями.
47
Процентные расходы в 2016 году снижались более быстрыми темпами (на
15,9%), при этом уменьшение наблюдалось по привлеченным средствам
кредитных организаций (-76,5%) и по выпущенным долговым обязательствам
(-40%).
Основными видами деятельности, от которых Банк получает доход в
размере,
превышающем
10%
совокупных
доходов
от
операционной
деятельности, являются:
1. Операции кредитования.
2. Операции с ценными бумагами.
3. Операции с иностранной валютой.
4. Оказание банковских услуг физическим и юридическим лицам.
Таблица 14 – Участие операционных сегментов в формировании доходов
ПАО АКБ «АВАНГАРД» в 2016 году.
Наименование доходов
Всего доходов (без переоценки счетов в иностранной валюте и
восстановленных фондов и резервов)
Кредитование
Операции с ценными бумагами
Операции с иностранной валютой
Комиссионные доходы
ИТОГО доля доходов от основных видов деятельности
2016 год
35 987 678 тыс. руб.
29,6%
18,9%
29,5%
18,6%
96,6%
Причинами изменения размера доходов кредитной организации на 10 и
более процентов по сравнению с 2015 годом являются:
- причиной изменений чистого дохода от операций с ценными бумагами и
иностранной валютой явилась конъюнктура рынка;
- изменение чистого комиссионного дохода вызвано расширением
клиентской базы и изменением тарифов обслуживания клиентов.
В 2016 году, несмотря на сложную экономическую ситуацию Банк
«АВАНГАРД» сохранил прибыльность на уровне последних лет в первую
очередь благодаря успешности выбранного пути развития, который позволяет
Банку быть лидером в сфере расчетного обслуживания корпоративных и
розничных клиентов. Чистая прибыль за 2016 год составила 1 624,3 млн. руб.
48
По сравнению с 2015 г. показатель чистой прибыли практически не изменился.
2500
1989
млн. руб.
2000
1626
1624
2015г.
2016г.
1500
1000
500
0
2014г.
Рисунок 9 – Динамика чистой прибыли ПАО АКБ «АВАНГАРД»
Прибыль коммерческого банка – одна из основных целей его
деятельности. Полученная прибыль является базой для увеличения и
обновления основных фондов банка, прироста его собственного капитала,
гарантирующего стабильность финансового положения и ликвидность баланса,
обеспечения соответствующего уровня дивидендов, развития и повышения
качества банковских услуг.
Основными факторами увеличения показателей прибыльности Банка
вновь были комиссионные доходы, которые составили па 01.01.2017г. сумму
6 679 млн. руб. (рост в сравнении с 2015 годом составил 39 % или 1 902 млн.
руб.), а также чистые доходы от операций с финансовыми активами,
оцениваемыми по справедливой стоимости через прибыль или убыток, которые
составили 5 752 млн. руб. (рост 1490% или 5 391 млн. руб.). По остальным
статьям доходов и расходов за 2016 год существенных отклонений не было.
Учитывая
результаты
проведенного
анализа
деятельности
Банка
«АВАНГАРД», отметим ухудшение динамики привлечение и использования
ресурсов и соответственно отсутствие роста прибыли от деятельности. Тем не
менее, потенциал наращения финансового результата присутствует и в первую
очередь он находится в сегменте инвестиционной деятельности, к расширению
которой Банк периодически прибегает.
49
2.3 Анализ инвестиционной деятельности ПАО АКБ «АВАНГАРД»
В соответствии с объектом вложения средств можно выделить вложения в
реальные экономические активы (реальные инвестиции) и вложения в
финансовые активы (финансовые инвестиции). Банковские инвестиции могут
быть также дифференцированы и по более частным объектам инвестирования:
вложения в инвестиционные кредиты, срочные депозиты, паи и долевые участия,
в ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни, предметы
коллекционирования, имущественные и интеллектуальные права и др.
Реальные инвестиции, как правило, составляют незначительную долю в
общем объеме банковских инвестиций. Более характерными для банков как
финансово-кредитных институтов являются финансовые инвестиции.
Одно из приоритетных направлений бизнеса Банка «АВАНГАРД» —
инвестиции в реальный сектор экономики России. Стратегия ПАО АКБ
«АВАНГАРД» предопределила консервативную политику в части кредитования,
создание и наращивание «подушки ликвидности» для обеспечения гарантий
выполнения обязательств, оптимизацию структуры активов и увеличение
собственного капитала Банка. Итоги 2015-2016 годов позволяют сказать, что
поставленные стратегические задачи успешно были выполнены.
В 2015 году ситуация в банковской системе оставалась сложной и
неустойчивой. Российские банки сталкивались с масштабными проблемами,
связанными с высокой стоимостью фондирования, снижением кредитоспособности и платежеспособности заемщиков и, как следствие, ухудшением
качества кредитного портфеля, ростом просроченной задолженности по кредитам.
В этих условиях ПАО АКБ «АВАНГАРД» повысил требования к
действующим кредитам и ужесточил требования к новым заемщикам, усилил
контроль устойчивости финансового положения заемщиков, наличия и структуры
обеспечения, в связи с чем был ограничен объем кредитования. В результате была
достигнута главная цель – качество кредитного портфеля осталось на высоком
уровне, отсутствует рост объема безнадежной к взысканию задолженности.
50
Крупнейшими
заемщиками
Банка
оставались
предприятия
агропромышленного комплекса, которые на базе увеличения посевных
площадей показывали положительную динамику валовых показателей по сбору
урожая, высокую эффективность хозяйственной деятельности и финансовую
устойчивость, и демонстрировали в Банке положительную кредитную историю.
Через свою структурную единицу «АВАНГАРД-Агро» Банк активно развивает
аграрные инвестиционные проекты в российских регионах.
Так, например, на территории Курской области под управлением ПАО АКБ
«АВАНГАРД» находятся 15 сельскохозяйственных предприятий. Самым
крупным из них является ООО «АВАНГАРД-АГРО-Курск» Золотухинского
района, а так же ООО «Кореневский завод по производству солода». Кроме того, в
распоряжении компании находится 78,2 тыс. га сельскохозяйственных угодий.
Банк «Авангард» первый в этом регионе реализовал инвестиционный
проект по производству солода в Кореневском районе. Это очень значимое,
крупное предприятие и производимая там продукция востребована и конкурентоспособна. Несмотря на санкции, рынки сбыта за рубежом есть и сейчас. Продолжаются стабильные поставки продукции в Европу, в частности, в Германию.
Важно и то, что выполняются и другие обязательства: предприятия,
входящие в структуру ПАО АКБ «Авангард», не имеют долгов ни перед бюджетом,
млн. руб.
ни перед работниками, активно участвуют в реализации социальных программ.
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
0
18 522
17 720
14 039
11 810
на
1.01.2015г.
на
1.01.2016г.
на
1.01.2017г.
на
1.07.2017г.
Рисунок 10 – Динамика выданных ПАО АКБ «АВАНГАРД» долгосрочных
кредитов (свыше 3-х лет) юридическим лицам – коммерческим предприятиям
51
В 2016 году, несмотря на постепенное удешевление фондирования,
российские банки по-прежнему сталкивались с масштабными проблемами,
связанными
со
снижением
кредитоспособности
и
платежеспособности
заемщиков и, как следствие, ухудшением качества кредитного портфеля и
ростом просроченной задолженности по кредитам.
Значимым направлением инвестиционной деятельности в ПАО АКБ
«АВАНГАРД» является вложение в ценные бумаги.
В 2015 году Банк продолжил формирование и управление портфелем
ценных бумаг в основном из государственных облигаций России и стран с
наивысшим кредитным рейтингом, а также облигаций высоконадежных
корпораций. По состоянию на 1 января 2016 года суммарный объем портфеля
ценных бумаг Банка составил 18,4 млрд. рублей. Портфель ценных бумаг
являлся для Банка «подушкой ликвидности», так как был сформирован в
разных валютах и, при необходимости, мог быть оперативно реализован или
рефинансирован в Банке России или на межбанковском рынке. Ориентация на
инструменты с фиксированной доходностью позволила не только сохранить
инвестированные средства, но и получить доход. Чистый доход от операций с
ценными бумагами за 2015 год составил 640 млн. рублей. В своем
инвестиционном портфеле, кроме облигаций, Банк сохранял акции крупнейших
российских компаний в объеме более 1,6 млрд. рублей.
В 2016 году Банк «АВАНГАРД» продолжил следовать консервативной
политике на финансовых рынках. Банк сохранил и нарастил свой портфель
высоконадежных ценных бумаг, состоящий в основном из государственных
облигаций России и стран с наивысшим кредитным рейтингом. Объем
портфеля по состоянию на 1 января 2017 года составил 19,8 млрд. рублей,
чистые доходы от операций с ценными бумагами за 2016 год — 1,14 млрд.
рублей. Помимо государственных долговых обязательств, портфель ценных
бумаг Банка включает облигации и акции крупнейших российских корпораций.
Высокие рейтинги ценных бумаг, принадлежащих Банку, позволяют в случае
необходимости легко продать их на рынке или рефинансировать у Банка
52
России и банков-контрагентов.
Оценить и проанализировать вложения Банка в ценные бумаги можно по
трем статьям его бухгалтерского баланса:
 строка 4 «Финансовые активы, оцениваемые по справедливой
стоимости через прибыль или убыток» – это краткосрочный портфель ценных
бумаг, предназначенных для продажи в ближайшей перспективе, сюда могут
входить как акции и облигации, так и производные финансовые инструменты
(опционы, фьючерсы и т.д.), оцениваемые исходя из их рыночной стоимости;
 строка 6 «Чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые
активы, имеющиеся в наличии для перепродажи» – здесь отражаются ценные
бумаги, приобретенные на длительный срок (в российской практике более 180
дней);
 строка 7 «Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до
погашения» – здесь отражаются инвестиции в облигации и векселя,
приобретенные с целью получения прибыли от погашения.
Следует отметить, что в течение анализируемого периода в ПАО АКБ
«АВАНГАРД»
отсутствовали
чистые
вложения
в
ценные
бумаги,
удерживаемые до погашения.
Проанализируем
состояние
и
структуру
финансовых
активов,
оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток. Они
включают в себя позиции, представленные в таблице 8.
По состоянию на начало 2016 и 2017 годов в портфеле банка не было
вложений в облигации банков-резидентов, при этом появились вложения в
облигации федерального займа (ОФЗ), которые являются государственными
ценными бумагами, выпущенными Министерством финансов Российской
Федерации с номиналом в валюте Российской Федерации. По состоянию на
1 января 2017 гола данные облигации имеют сроки погашения с июня 2017 года
по январь 2020 года, ставка купонного дохода от 6,2% до 11,70%.
По состоянию на 1 января 2017 года вложения в корпоративные
облигации отсутствуют, в то время как на начало 2016 года корпоративные
53
облигации были представлены ценными бумагами с номиналом в российской
валюте и купонным доходом 13%, выпущенными ОАО «Верхнебаканский
цементный завод».
Таблица 15 – Структура чистых вложений в ценные бумаги ПАО АКБ
«АВАНГАРД»
В млн. руб.
Финансовые активы
Облигации банков-резидентов
Облигации федерального займа РФ (ОФЗ)
Облигации внешнего облигационного
займа
Долговые обязательства иностранных
государств
Облигации банков нерезидентов
Прочие облигации нерезидентов
Корпоративные облигации
Акции
ИТОГО:
ПФИ, от которых ожидается получение
экономических выгод
Чистые вложения в ценные бумаги,
оцениваемые по справедливой стоимости
через прибыль или убыток
2014 г. 2015 г. 2016 г.
Темп роста, %
2015/2014 2016/2015
1 749
0
0
2 265
0
3 300
1 176
794
596
67,52
75,06
7 415
669
2532
2 975
2
16 518
10 912
824
2 988
509
2
18 294
10 914
0
2 305
0
2
17 117
147,16
123,17
118,01
17,11
95,29
110,75
100,02
0,00
77,14
0,00
105,70
93,57
26
61
2 738
234,62
4488,52
16 544
18 355
19 855
110,95
108,17
145,70
Акции обыкновенные именные представлены ценными бумагами с
номиналом в валюте Российской Федерации, выпущенными крупными
российскими компаниями.
Облигации внешнего облигационного займа на протяжении всего
анализируемого периода представлены ценными бумагами с номиналом в
иностранной валюте, выпущенными органами власти Российской Федерации
(Государственные ценные бумаги). Данные облигации в портфеле Банка имеют
срок погашения март 2030 года, купонный доход 7,5 %.
По состоянию на 1 января 2017 года долговые обязательства иностранных
государств представлены ценными бумагами с номиналом в иностранной
валюте. Данные облигации в портфеле Банка имеют сроки погашения с января
2018 года по март 2021 года, купонный доход от 0,75% по 1,25%
54
По состоянию на 1 января 2017 года прочие облигации нерезидентов
(еврооблигации) представлены ценными бумагами с номиналом в иностранной
валюте. Данные облигации в портфеле Банка имеют сроки погашения с февраля
2017 года по май 2018 гола, купонный доход от 4,95% по 7,875%
Объем финансовых вложений в ценные бумаги, имеющиеся для продажи,
представлен в таблице 16.
Таблица 16 – Объем финансовых вложений ПАО АКБ «АВАНГАРД» в
ценные бумаги, имеющиеся для продажи
В тыс. руб.
Структура портфеля ценных бумаг
Долговые ценные бумаги
облигации банков-резидентов
Долевые ценные бумаги
в том числе по видам экономической деятельности
эмитентов:
финансовая деятельность
химическая и нефтехимическая промышленность
недвижимость
сельское хозяйство
связь и телекоммуникация
энергетика
Финансовые вложения в дочерние и зависимые
организации и прочее участие
ООО «Промстройпроект-Инициатива» с долей
участия 100%
ООО «Авангард - Информационные Технологии» с
долей участия 25%
Итого:
Резервы
Чистые вложения в ценные бумаги и другие
финансовые активы, имеющиеся для продажи
2014 г.
129 331
129 331
1 532 057
2015 г.
2016 г.
0
0
1 625 136
0
0
2 366 869
822 716
704 430
4 714
1 900
178
82
71
1 623 225
4 714
1 900
178
11
71
2 365 320
4 714
1 540
178
9
5 102
5 102
5 102
4 762
4 762
4 762
250
1 666 490
(139)
250
1 630 238
(139)
250
2 371 971
(139)
1 666 351
1 630 099
2 371 832
Наибольший удельный вес в портфеле приходится на корпоративные акции,
которые представлены акциями с номиналом в валюте Российской Федерации,
выпущенными
крупными
российскими
компаниями,
главным
образом
относящиеся к отраслям химической и нефтехимической промышленности.
Размещение средств в различные ценные бумаги приносит ПАО АКБ
«АВАНГАРД» неплохие доходы, которые составляют пятую часть всех доходов
Банка, при этом все доходы выше расходов по соответствующей операции.
55
Таблица 17 – Доходы от операций вложения средств ПАО АКБ
«АВАНГАРД» в ценные бумаги
В тыс. руб.
Доходы от вложения
в ценные бумаги
Доходы от производных финансовых
инструментов
Доходы от операций с приобретенными
ценными бумагами, оцениваемыми по
справедливой стоимости через прибыль
или убыток
Доходы от операций с приобретенными
ценными бумагами, имеющимися в
наличии для продажи
Дивиденды от вложений в акции
Доходы от участия в дочерних
хозяйственных обществах
2014 г. 2015 г.
Отклонение (+,-)
2015-2014 2016-2015
2016 г.
617 478 145 137 5 808 661
-472 341 +5 663 524
514 292 566 463
+52 171
-548 744
-147 339
-19 865
+1 136
093
+165 185
-40 000
-180 000
147 836
38 443
17 719
497 1 136 590
18 578 183 763
220 000 180 000
0
Еще одним из направлений инвестиционной деятельности Банка
«АВАНГАРД» является деятельность на рынке драгоценных металлов, где он
работает с 1999 года и является одним из его ведущих операторов. Банк
производит покупку слитков золота и серебра у юридических лиц. Оформление
операций проводится путем заключения договоров купли-продажи.
Банк
«АВАНГАРД»
активно
сотрудничает
с
широким
кругом
предприятий, осуществляющих добычу и производство драгоценных металлов.
Банк предлагает:
 авансирование в рамках договоров купли-продажи;
 кредитование золотодобывающих предприятий;
 финансирование в форме лизинга горных машин и оборудования.
Таким образом, ПАО АКБ «АВАНГАРД» выступает активным участником
инвестиционного рынка, формируя свой инвестиционный портфель ценными
бумагами наиболее доходных и финансово устойчивых отраслей экономики, а
также наращивает кредитный портфель долгосрочных инвестиционных ссуд
юридическим лицам.
56
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПАО АКБ «АВАНГАРД»
3.1 Развитие инвестиционной деятельности банков в России
Банки, обеспечивая выход на рынок капиталов и его функционирование,
диверсифицируют риски посредством распределения вложений в финансовые
инструменты,
связанные
с
проектами,
приносящими
разный
доход,
а,
следовательно, несущими риски разного уровня. Инвестиционные операции
банков в современных условиях максимально расширяются с учетом реализации
стратегической политики по привлечению и активному размещению денежных
средств за счет проведения лизинговых, факторинговых и форфейтинговых
операций, операций с недвижимостью и др. Особую роль играют операции банков
по кредитованию инновационной деятельности клиентов, т.к. эта сфера
деятельности все больше занимает место в приоритетах их развития.
Основной вид инвестиционной деятельности коммерческих банков
сегодня – это инвестиции в реальный сектор экономики, например, в
промышленность, сельское хозяйство, торговлю (коммерческие кредиты).
Именно этот вид инвестиций позволяет осуществлять развитие в секторе.
В условиях ограничения доступа отечественного производителя к
внутреннему рынку капиталов на первый план выходит государственная
поддержка. Именно с этой целью в 2015 году Министерством экономического
развития был подготовлен проект постановления «Об утверждении программы
поддержки инвестиционных проектов, реализуемых на территории РФ на
основе проектного финансирования». Целью этой программы является
создание финансового механизма для поддержки инвестиций для развития
реального сектора экономики. В рамках создаваемого инвестиционного
механизма планируется предоставление кредитов в объеме до 500 млрд. рублей
нарастающим итогом на конец 2018 года. Кроме того, по кредитам, которые
были выданы в рамках программы, в 2015 - 2018 гг. будет осуществлено
57
предоставление государственные гарантии в объеме до 125 млрд. рублей.
Источниками финансирования программы на начальном этапе являются
кредитные средства Центрального банка РФ. Он будет предоставлять средства
отобранным для участия в программе банкам для рефинансирования кредитов,
которые были выданы инициаторам проектов. Банки при этом будут получать
средства по следующей формуле: ключевая ставка ЦБ РФ минус 1,5 % . Срок
финансирования ─ 3 года, при этом существует возможность его последующей
пролонгации. Коммерческие банки, в свою очередь, будут осуществлять
финансирование компаний реального сектора по ставке ЦБ плюс 1 % , что даст
им возможность заработка на каждом выданном кредите порядка 2,5% годовых.
Одним из основных условий программы является прямое отношение
предлагаемых
проектов
к
секторам
экономики,
которые
являются
приоритетными для развития отечественной экономики. Полная стоимость
инвестиционного проекта – 1 - 20 млрд. руб. При этом программа предполагает
финансирование не более 80 % полной стоимости инвестиционного проекта за
счет заемных средств, а остальные денежные средства на финансирование
проекта его собственник должен найти самостоятельно. В этой программе
смогут принять участие только крупные банки, например, такие как ПАО
«Сбербанк», ПАО «ВТБ», АО «Газпромбанк».
Современная действительность свидетельствует о негативной практике
сотрудничества государственных органов с банками, о высокой коррупционной
составляющей инвестиционного кредита при наличии в нем источников
бюджетных средств. Стратегически верным подходом, на наш взгляд, является
повышение роли самих банков в развитии рыночной экономики. В этой связи
представляется
необходимым
обеспечение
обоснованной
потребности
региональной экономики в банковской инфраструктуре. Количество кредитных
организаций, объемы и масштабы их деятельности, качество предоставляемых
услуг должно соответствовать потребностям региональной экономики. Для
обеспечения такой пропорциональности необходима координация экономических
программ региональных органов власти с кредитной политикой банковского
58
сектора, а именно, анализ экономического развития в регионе, формирующий
спрос на инвестиционные ресурсы. Региональные органы власти должны
предлагать для банковского участия экономически эффективные, конкурентоспособные инвестиционные проекты с оптимальным сроком окупаемости в
области машиностроения, легкой и пищевой промышленности, АПК.
Большую
важность
при
принятии
решения
о
кредитовании
инновационных проектов имеет наличие потребности в финансировании
НИОКР из кредитных средств. Некоторые банки расценивают проекты с
затратами на НИОКР (более 10% от стоимости проекта) как венчурные и не
кредитуют их. Однако большинство банков уже идут на это, если доля данных
затрат составляет до 20-30% от общих инвестиций в проект. Большинство
банков предпочитает все же работать с теми проектами, НИОКР по которым
уже финансируется (профинансирован) из собственных средств заемщика. Для
банков с государственным участием определенную важность иногда имеет
социально-экономическая направленность проекта. Надо отметить, что при
инвестиционном кредитовании установлен минимальный размер требуемого
кредита, ниже которого кредит не рассматривается.
Очень важный показатель – соотношение вложений собственных и
заемных средств по проекту, которое колеблется в пределах от 20% на 80% до
50% на 50%; среднее пороговое соотношение: 30% собственных на 70%
заемных средств по проекту. Чем более рисковыми являются инвестиции, тем
меньшую долю занимают заемные средства в общем объеме инвестиций.
Важную роль играет форма и схема финансирования банком инвестиционного
проекта.
Помимо
простого
инвестиционного
кредитования
возможны
следующие формы финансирования: финансовый лизинг; приобретение банком
доли в уставном капитале компании-инициатора; учреждение новой компании с
долевым участием инициатора проекта, банка и привлеченных инвесторов.
Важнейшим звеном модели изменения системы налогообложения
коммерческих банков в соответствии с программой «Основные направления
налоговой политики РФ на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов»,
59
а также главного документа «Стратегия развития банковского сектора
Российской Федерации на период до 2015 года», основной целью которой
являлось создание совершенно новой национальной инновационно-ориентированной экономики и усиление инвестиционной направленности коммерческих
банков, где система налогообложения должна была стимулировать банки
вкладывать деньги в приоритетные национальные проекты.
Сейчас
механизм
налогообложения
инвестиционной
деятельности
коммерческих банков не предполагает специального режима и базируется на
общих
нормах
налогового
специфичность.
На
законодательства,
начальном
этапе
несмотря
на
формирования
всю
свою
устойчивых
инвестиционных потоков со стороны коммерческих банков, целесообразно
было бы ввести пониженную ставку налога на прибыль в том случае, если банк
регулярно направляет прибыль не на выплату процентов и увеличение
собственного капитала, а на инвестиционную деятельность, кредитование
реального сектора экономики, поддержку инновационных проектов. Так как
налоги от основной деятельности уплачиваемые коммерческими банками,
снижают чистую прибыль неравномерно, необходимо внести ряд поправок в
законодательство, которые способствовали бы накоплению определенных
банковских доходов. Например, если государству нужно получить от банков
инвестиции в реальный сектор экономики, этими доходами могут стать доходы
банка от обслуживания (прежде всего вложение средств на средне- и
долгосрочной основе) приоритетных отраслей реального сектора. Что позволит
максимально снизить налоговый риск от данного вида деятельности.
Дальнейшее
совершенствование
системы
налогообложения
инвестиционной деятельности коммерческих банков должно происходить в
рамках применения дифференцированных налоговых ставок по налогу на
прибыль организаций, изменение состава налоговых баз и механизма
формирования резервов (расширение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль). А именно:
- ввести пониженные ставки налога на прибыль в части доходов от
60
инвестиционной деятельности для банков;
- к расходам необходимо отнести затраты инвестиционного характера, а
также расходы, связанные с организацией инвестиционной деятельности;
- расширить перечень льгот предоставляемым коммерческим банкам,
участвующим в инвестиционных операциях;
- освободить от налогообложения проценты, полученные от выданных
кредитов приоритетным
отраслям экономики
или
на
финансирование
конкретных инвестиционных проектов;
- резервы на возможные потери по ссудам необходимо принимать в
расчет затрат при определении налоговой базы по налогу на прибыль в полном
объеме, что позволит повысить устойчивость банков и, таким образом, даст
дополнительный стимул заниматься инвестиционными вложениями.
Таким образом, при реализации указанных преобразований система
налогообложения инвестиционной деятельности коммерческих банков будет
сочетать в себе максимальные ставки и значительные объемы предоставляемых
льгот, при этом будет выполнена фискальная функция налогов и обеспечены
приоритетные направления развития России на долгосрочную перспективу.
В настоящих реалиях российским банкам достаточно сложно осуществлять
долгосрочные инвестиции в силу высокой волатильности финансового рынка, а
также наличия многообразных рисков, которые сложно смоделировать и
спрогнозировать. В результате этого инвестиции коммерческих банков в ценные
бумаги в своей основе являются краткосрочными.
«В последние несколько лет отрицательное влияние на инвестиционную
ситуацию в России оказывают такие факторы как политическая нестабильность,
инфляционные процессы, наличие пробелов в законодательстве, низкий уровень
социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Все
это препятствует притоку национального и иностранного капитала и формирует
существенную проблему в инвестиционной сфере российских банковских
институтов. Между тем банковский сектор нашей страны обладает и
привлекательным чертами, такими как динамичность развития, высокая
61
технологичность банковских систем, активность деятельности. Однако пока
негативные
факторы
оказывают
существенно
большее
влияние
на
инвестиционный климат в стране» [26].
Между тем коммерческим банкам также необходимо осуществлять
деятельность, направленную на совершенствование своей инвестиционной
политики на рынке ценных бумаг. Так, необходимо определить базу для разработки
конкретных краткосрочных и долгосрочных планов инвестирования в ценные
бумаги. Банк должен четко сформулировать приоритеты своего инвестиционного
развития.
Не
менее
важным
является
возможность
контролировать
и
координировать процесс развития инвестиций. При этом поставленные цели
должны быть достижимы. Кроме того, внутри инвестиционной стратегии
необходимо определить основные критериальные оценки выбора реальных
портфелей ценных бумаг и финансовых инструментов инвестирования.
«Российский рынок ценных бумаг в отличие от международного обладает
сравнительно малым инвестиционным выбором. В результате российские банки
не могут существенно диверсифицировать свои инвестиции и уменьшить риск
при общем падении доходности национального фондового рынка. Выходом из
этой ситуации может стать доступ к международным инвестициям, вложение
средств в ценные бумаги эмитентов-нерезидентов. Это также требует
разработки аргументированной и четкой инвестиционной стратегии банка, в
том числе и на зарубежных фондовых рынках» [26].
Таким образом, инвестиционная деятельность коммерческих банков имеет
для страны стратегическое значение. Решение проблем развития реального
сектора экономики достигается путем организации эффективной инвестиционной
политики. Предпосылкой роста эффективности инвестиционной деятельности
коммерческих банков, является повышение жизненного уровня населения,
обеспечение социально – экономической стабильности и экономической
безопасности. Именно это обеспечит эффективное развитие как самого
коммерческого банка, так и экономики России в целом
62
3.2 Повышение эффективности инвестиционной деятельности ПАО АКБ
«АВАНГАРД»
Банк АВАНГАРД придерживался консервативного подхода, выбирая
наименее рискованные направления вложения средств. Банк сохранил высокие
требования к действующим кредитам и жесткие критерии отбора новых
заемщиков, усилил контроль устойчивости финансового положения заемщиков,
наличия и структуры обеспечения, что привело к ограничению объема
кредитования, но в то же время позволило сохранить высокое качество
кредитного портфеля.
Наиболее перспективным, в смысле увеличения денежных потоков,
можно считать внедрение инноваций. Но инновации – это всегда большой риск
при неопределѐнности конечного результата. Однако прорывные идеи дают
возможность получить сверхприбыли, и на какое-то время захватить рынок, что
в определѐнной степени может обеспечить стабильность высоких доходов.
Инновациями общепринято считать нововведения в области техники,
технологии, организации труда или управления, основанные на использовании
достижений науки и передового опыта, обеспечивающие качественное
повышение эффективности производственной системы.
В современных условиях инновации охватывают все сферы деятельности
организации. В банках наибольшая синергия зачастую достигается при
взаимодействии бизнеса и информационных технологий. К инженернотехнологическим и бизнес примерам можно отнести видео банкинг, интернет
банкинг, использование социальных сетей в банках, инновационные устройства
самообслуживания. Цель формирования системы инновационной деятельности
– достижение необходимых условий для устойчивого роста бизнеса Банка.
Понимание того, что ПАО АКБ «АВАНГАРД» не инвестиционный фонд и
не может рисковать деньгами клиентов, не позволяет рекомендовать
участвовать в финансировании проектов, отдача от которых предполагается
через десятки лет. В тоже время, для ПАО АКБ «АВАНГАРД», вполне
63
возможным вариантом участия в инновациях может быть финансирование
проектов в реальной промышленности, компьютерном программировании,
медицине. Медицина, к сожалению, становится платной, и вывод еѐ на уровень
мирового качества, как по лечебным технологиям, так и по оборудованию,
позволит получить весьма прибыльный и стабильный источник прибыли.
Кредитование крупных добытчиков сырьевых ресурсов, вполне доходный
и стабильный бизнес. ПАО АКБ «АВАНГАРД» же следует обратить внимание
на мелкого и среднего предпринимателя, работающего в реальных секторах
экономики. Две эти группы куда более рискованны для вложений, но
значительно расширяют клиентскую базу. И сроки вложений могут быть в
пределах 2–3 лет, от момента начала производства. Сегодня малый и средний
бизнес в России обеспечивает 20% ВВП ($400 млрд). Для сравнения:
американский показатель составляет 50%, или около $8 трлн.
Основными
проблемами
банковского
кредитования
инноваций
предприятий малого и среднего бизнеса являются высокие финансовые риски и
краткосрочные
периоды
инвестирования.
Для
качественного
выхода
инновационной компании или инновационного проекта на рынок необходимы
банковские кредиты до достижения окупаемости. Также эти денежные средства
необходимы
для
формирования
внеоборотных
активов
и
пополнение
оборотных средств.
Венчурное инвестирование в мире существует более 50 лет, в России
венчурные фонды начали появляться в 90-х годах прошлого века. Крупные
мировые экономические кризисы 1998 и 2008 годов существенно уменьшили
их количество.
По статистике, разоряются 8 из 10 венчурных фондов, но
наиболее успешные из них приносят инвесторам до 2000% прибыли.
Стоит отметить, что в нашей стране находится большое число
инновационных мелких и средних предприятий, которое постоянно растет.
Новые инновационные предприятия в начале своей работы зачастую не имеют
сложившихся деловых связей, собственное производство, тем более серийное,
залоговое имущество, которым можно воспользоваться для получения
64
банковского кредита. В этом случае венчурное финансирование позволяет
привлечь дополнительный, а в ряде случаев единственно доступный стартовый
капитал на ранних стадиях жизненного цикла малого инновационного
предприятия.
Таким
образом,
для
повышения
эффективности
инвестиционной
деятельности рекомендуется создание структурных подразделений для работы
с инновационными компаниями малого, среднего бизнеса, а также для работы с
инновационными проектами организаций крупного бизнеса.
Помимо расширения венчурного инвестирования стоит также уделить
внимание инвестициям в ценные бумаги.
При анализе инвестиционного портфеля было выявлено, что в нем
находится
большое
количество
низкодоходных
активов,
а
именно
государственных облигаций, а также корпоративных, при этом в торговом
портфеле находятся высокорисковые активы, риск которых «нейтрализуется»
государственными облигациями.
Рекомендуется сформировать портфель акций российских эмитентов для
диверсификации портфеля ценных бумаг, при этом уделить внимание
эмитентам, деятельность которых не коррелирует с рынком сырья.
Для формирования оптимального инвестиционного портфеля будет
использована модель Г. Марковица.
По модели Марковица, доходность финансового инструмента будет
находится как среднее значение от доходностей за определенный период,
которые рассчитываются по следующей формуле:
(1)
где di – доходность акции на определенный период;
Котировка – рыночная стоимость акции;
t, t-1 – соответствующие периоды.
65
Доходность инвестиционного портфеля в таком случае будет находиться
по следующей формуле:
(2)
где rp – доходность инвестиционного портфеля;
Wi – доля i-го финансового инструмента;
Ri – доходность i-го финансового инструмента.
Риск рассчитан по следующей формуле:
(3)
где wi и wj – доля ценных бумаг в инвестиционном портфеле;
Vij – ковариация доходностей всех ценных бумаг портфеля.
Ковариация в данном случае рассчитана с помощью программы Excel.
Для составления инвестиционного портфеля следует воспользоваться
принципом диверсификации, который заключается в распределении капитала
между ценными бумагами компаний различных отраслей и видов деятельности.
При этом оптимальным количеством эмитентов является их число от 8 до 20.
Если брать больше, то последует эффект излишней диверсификации торгового
портфеля.
Для построения портфеля воспользуемся количеством предприятий,
равному 12, котировки акций которых, как исходные данные для последующих
расчетов, взяты на портале Финам.ру.
Далее на основании приложения рассчитаем доходности акций, а также
ожидаемую доходность и риск. Ожидаемую доходность примем как среднее
арифметическое от рассчитанной месячной доходности, риск при этом
рассчитаем, как статистическое отклонение.
66
Таблица 18 – Доходности акций исследуемых эмитентов
Доходность
Мосэнерго
Yandex
Алроса
РусГидро
Магнит
Аэрофлот
РБК
QIWI
01.10.2016
─
─
─
─
─
─
─
─
01.11.2016
5,16%
3,03%
2,79%
13,83%
12,48%
0,23%
5,33%
-6,30%
01.12.2016
-1,69%
-0,98%
5,53%
11,85%
0,51%
14,07%
12,41%
15,59%
01.01.2017
2,83%
-6,29%
13,98%
-2,72%
1,25%
17,00%
7,15%
0,21%
01.02.2017
-0,41%
-6,55%
2,28%
2,54%
2,27%
10,56%
-2,12%
-12,25%
01.03.2017
29,47%
-4,44%
4,30%
16,78%
-1,23%
3,69%
5,77%
5,74%
01.04.2017
7,53%
3,76%
5,20%
-1,52%
4,65%
12,54%
13,94%
-11,84%
01.05.2017
13,22%
10,02%
8,15%
11,01%
-13,09%
13,06%
14,00%
5,12%
01.06.2017
-16,14%
-3,62%
-13,82%
-9,73%
-5,51%
-5,29%
-15,11%
-0,24%
01.07.2017
-0,27%
-6,56%
-1,15%
-0,53%
1,39%
1,68%
-12,31%
15,47%
01.08.2017
-2,74%
20,87%
7,51%
-4,15%
-5,38%
4,51%
24,84%
13,12%
01.09.2017
-1,51%
-1,94%
-10,48%
-13,75%
4,69%
7,06%
-15,61%
17,39%
01.10.2017
0,48%
1,29%
-0,81%
6,32%
-1,58%
0,74%
0,41%
0,31%
Ожидаемая
доходность
Риск акции
2,99%
10,87%
0,72%
8,08%
1,96%
7,77%
2,49%
9,62%
0,04%
6,35%
6,65%
6,81%
3,23%
12,71%
3,53%
10,43%
Как видно из таблицы 18, наибольшую ожидаемую доходность имеют
такие компании, как Аэрофлот (6,65%), QIWI (3,53%) и РБК (3,23%). Стоит
отметить, что данная доходность является месячной.
В таблице 19 представлены эмитенты, которые были убраны из
составления эффективного портфеля.
Таблица 19 – Доходность эмитентов, не вошедших в портфель акций
Доходность
01.10.2016
01.11.2016
01.12.2016
01.01.2017
01.02.2017
01.03.2017
01.04.2017
01.05.2017
01.06.2017
01.07.2017
01.08.2017
01.09.2017
01.10.2017
Ожидаемая доходность
Риск акции
ВТБ
─
-0,87%
1,59%
5,14%
-6,22%
2,41%
6,42%
-7,04%
-4,28%
0,26%
0,69%
-0,84%
-2,76%
-0,46%
4,15%
Газпром
─
-1,60%
-1,73%
-0,04%
2,88%
6,93%
3,79%
-3,12%
-11,15%
-4,66%
6,69%
-12,83%
-1,03%
-1,32%
6,19%
Мосбиржа
─
0,88%
11,28%
-0,37%
-8,13%
1,40%
5,94%
6,63%
-8,31%
-10,21%
3,13%
-13,02%
0,94%
-0,82%
7,51%
Роснефть
─
-1,37%
5,73%
-0,55%
1,40%
-2,17%
16,89%
-0,55%
-19,05%
-2,32%
-1,95%
-5,08%
0,33%
-0,72%
8,09%
67
Из таблицы 19 можно сделать вывод, что доходность акций данных
эмитентов является отрицательной, поэтому они и были исключены из
портфеля.
Далее построим матрицу ковариации доходности акций для оценки риска
и доходности портфеля в общем. Для исходного портфеля возьмем одинаковые
доли для всех акций, а именно 0,125. Матрица ковариации представлена в
таблице 20.
Таблица 20 – Матрица ковариации доходностей акций
Мосэнерго
Yandex
Алроса
РусГидро
Магнит
Аэрофлот
РБК
QIWI
0,011
0,000
0,004
0,006
0,000
0,002
0,005
-0,001
0,000
0,006
0,002
0,000
-0,002
0,000
0,007
0,001
0,004
0,002
0,006
0,003
0,000
0,003
0,007
-0,001
0,006
0,000
0,003
0,008
0,000
0,001
0,005
-0,001
0,000
-0,002
0,000
0,000
0,004
0,000
-0,002
-0,002
0,002
0,000
0,003
0,001
0,000
0,004
0,004
0,000
0,005
0,007
0,007
0,005
-0,002
0,004
0,015
-0,001
-0,001
0,001
-0,001
-0,001
-0,002
0,000
-0,001
0,010
Стоит отметить, что диагональные значения в таблице 20 представляют
собой дисперсию доходностей акций.
Для расчета общего риска инвестиционного портфеля воспользуемся
формулой (3), доходность портфеля рассчитывается как средневзвешенная
сумма доходностей отдельных акций, при этом риск рассчитаем в программе
Excel.
Таким образом, получаем при структуре портфеля с равными долями
выбранных акций риск равен 4,74%. Если сравнивать средний риск акций и
общий риск портфеля, то общий риск намного меньше. Исходя из этого можно
сделать вывод, что мы получили эффект диверсификации портфеля, который
уменьшил совокупный риск.
Далее рассчитаем доходность первичного портфеля.
= 0,125 * (2,99 + 0,72 + 1,96 + 2,49 + 0,04 + 6,65 + 3,23 + 3,53) = 2,7%
68
Как видно из расчетов, получена доходность в 2,7%.
Далее проведем оптимизацию рассчитанного инвестиционного портфеля
с помощью программы Excel. При оптимизации портфеля выделяют две
основные задачи:
1) получение требуемого уровня дохода, получая при этом минимальные
риски;
2)
вторая
задача
портфельного
инвестирования
заключается
в
определении такой структуры портфеля, при котором инвестиционный
портфель имеет максимальный уровень доходности при заданном уровне риска.
Таким образом, расчеты в программе Excel дали следующие результаты:
1. Структура портфеля минимального риска при заданном уровне
доходности в 6% представлена на рисунке 11.
Рисунок 11 – Структура портфеля минимального риска
Так, как видно из рисунка 11, количество акций ПАО «Аэрофлот»
должно составлять 79% от всего объема портфеля, а количество акций
компании QIWI – 21 %. Уровень риска при таком уровне доходности составит
3,8%.
2. Для получения портфеля максимальной эффективности при заданном
уровне риска в 4% следует использовать 93,3% акций Аэрофлота и 6,7% акций
QIWI, уровень доходности составит 6,44%.
69
То есть, при увеличении риска портфеля на 0,2 процентных пункта,
получаем прирост доходности на 0,44 процентных пункта.
Однако, наличие только лишь двух эмитентов в портфеле, может
привести к определенным рискам. Для того, чтобы их избежать, были
подобраны акции следующих компаний:
- Кузбасская топливная компания, которая занимается поставкой и
добычей угля;
- компания Европлан - крупнейшая среди независимых и крупнейшая
автолизинговая компания России с долей рынка около 15%;
- «ПРОТЕК» - одна из крупнейших фармацевтических компаний России.
Путем расчѐтов в программе Excel, получаем рыночный прирост
стоимости портфеля акций в 3,9% в месяц и риском в 3,61%.
Далее сравним первичный и оптимизированный портфель акций на
рисунке 12.
Рисунок 12 – Сравнение построенных портфелей
Как видно из рисунка 12, путем оптимизации портфеля акций удалось
повысить доходность на 1,2%, а также снизить риск портфеля на 1,13%. Стоит
отметить, что годовой прирост стоимости портфеля ценных бумаг, на
основании статистических расчетов, должен составить 46,8%. Однако стоит
70
учитывать, что риск отклонения цены в неблагоприятную сторону при этом
тоже возрастает.
Также, для сравнения, чистая процентная маржа ПАО АКБ «АВАНГАРД»
в 2016 году составила 5,14%, а доходность портфеля облигаций варьируется в
пределах
8%,
поэтому
вложения
в
акции
представляются
довольно
эффективными, с точки зрения получения прибыли на курсовой разнице,
особенно на фоне тенденции к снижению ставки рефинансирования, от которой
зависят купонные ставки по облигациям.
Таким
образом,
для
повышения
эффективности
инвестиционной
деятельности ПАО АКБ «АВАНГАРД» рекомендуется развивать венчурное
инвестирование, а также начать активнее вкладывать в акции.
71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В наиболее общем виде основные направления участия банков в
инвестиционном
процессе
включают
мобилизацию
банками
средств
на
инвестиционные цели, предоставление кредитов инвестиционного характера,
вложения средств в ценные бумаги, паи, долевые участия.
Инвестиционная деятельность банка имеет двойственную природу. С
позиций экономического субъекта (банка) она рассматривается как деятельность по
вложению ресурсов банка на срок в создание или приобретение реальных активов и
покупку финансовых активов с целью извлечения прямых и косвенных доходов,
осуществляемую по инициативе банка. В макроэкономическом аспекте, связанном
с реализацией роли банков как финансовых посредников, инвестиционная
деятельность
банков
понимается
как
деятельность,
направленная
на
удовлетворение инвестиционных .потребностей экономики.
Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков
может осуществляться по ряду критериев, в частности, по объекту вложений, цели
инвестирования, назначению вложений, источникам средств для инвестирования,
срокам, рискам и т.д. Специфика банковской деятельности определяет некоторые
особенности банковских инвестиций. Для банков как финансово-кредитных
институтов более характерными являются нереальные, а финансовые инвестиции.
Финансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, срочные
депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, паи и долевое участие.
Особое значение для финансирования инвестиционной деятельности предприятий
реального сектора экономики имеют производственные инвестиции банков. Они
выступают в форме участия банков в капитальных затратах хозяйствующих
субъектов и осуществляются путем предоставления инвестиционных кредитов и
различных способов финансирования инвестиционных проектов.
Основной характеристикой форм и видов банковских инвестиций является их
оценка с позиций так называемого магического треугольника доходность - риск ликвидность, который отражает противоречивость этих инвестиционных качеств и
72
означает, что в принципе нет инвестиционных ценностей, отвечающих
одновременно всем составляющим критериям.
Инвестиционная
политика
коммерческих
банков
связана
с
формированием системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и
выбором наиболее эффективных способов их достижения. Основными
элементами
инвестиционной
политики
являются
стратегия
и
тактика
управления
инвестиционной
деятельностью банка. Процесс разработки
инвестиционной политики предполагает формулирование стратегических
целей,
разработку
определение
основных
источников
направлений
инвестиционной
финансирования
инвестиций,
политики,
детализацию
инвестиционной стратегии, анализ, оценку и мониторинг разработанной
инвестиционной политики, корректировку инвестиционной политики.
ПАО АКБ «АВАНГАРД» является ключевой структурой крупной
промышленно-финансовой группы, включающей предприятия аграрного и
агропромышленного сектора, финансовые и инвестиционные компании.
Приоритетными направлениями деятельности Банка продолжают являться
расчетно-кассовое обслуживание юридических и физических лиц, кредитование,
работа на фондовом и валютном рынках.
Учитывая
«АВАНГАРД»,
результаты
следует
проведенного
отметить
анализа
ухудшение
деятельности
динамики
Банка
привлечение
и
использования ресурсов и соответственно отсутствие роста прибыли от
деятельности. Значимым фактором, повлиявшим на снижение активов в 2016г.
стало снижение объема средств Банка в кредитных организациях и ЦБ РФ. При
этом Банк активно вкладывает свои ресурсы в операции с ценными бумагами,
инвестирует в дочерние организации. В пассивах сокращение валюты баланса
произошло главным образом за счет снижения объема обязательств на 5,14% за
2016г. Основное влияние на снижение обязательств оказало снижение объема
выпущенных долговых обязательств более, чем в три раза. Среди обязательств
банка наибольшую долю имеют средства клиентов (некредитных организаций) –
более 88%, включая вклады физических лиц (около 45%). Это свидетельствует о
73
том, что банк активно работает над привлечением денежных средств граждан,
которые он в последующем пускает в оборот и получает прибыль.
Тем не менее, потенциал наращения финансового результата присутствует и
в первую очередь он находится в сегменте инвестиционной деятельности, к
расширению которой Банк периодически прибегает.
ПАО АКБ «АВАНГАРД» выступает активным участником инвестиционного
рынка, формируя свой инвестиционный портфель ценными бумагами наиболее
доходных и финансово устойчивых отраслей экономики, а также наращивает
кредитный портфель долгосрочных инвестиционных ссуд юридическим лицам.
В данный момент в Российской Федерации существует большое
количество
проблем,
которые
оказывают
негативное
влияние
на
инвестиционную деятельность коммерческих банков, и основные перспективы
развития инвестиционной деятельности коммерческих банков в нашей стране
видятся в улучшении политического и финансового состояния экономики
страны, в совершенствовании законодательства и оптимизации системы
налогообложения
прибыли
коммерческих
банков,
занимающихся
инвестиционной деятельностью.
Для повышения эффективности инвестиционной деятельности ПАО АКБ
«АВАНГАРД» в проектной главе было предложено развивать инвестирование в
регионах, в том числе и венчурное, а также создать портфель акций, не
связанных с рынком нефти и газа. Данное предложение было выдвинуто для
диверсификации портфеля ценных бумаг, а также из-за того, что доходность
облигаций напрямую связана со ставкой рефинансирования, которая имеет
тенденцию к снижению.
74
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]:
Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс»
2. О
банках
и
банковской
деятельности
[Электронный
ресурс]:
Федеральный закон от 02.12.1990г.№ 395-1 с изм. и доп., вступ. в силу с
26.07.2017г.) Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс»
3. Об
инвестиционной
деятельности
в
Российской
Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]:
Федеральный закон от 25.02.1999г.№ 39-ФЗ с изм. и доп., вступ. в силу с
26.07.2017г.) Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс»
4. Аганбегян А. Г. Инвестиционный кредит – главное звено преодоления
спада в социально-экономическом развитии России // Деньги и кредит. – 2014. № 5. – С.11–18.
5. Акодис И.А. Финансовый анализ деятельности банка: Учебник. – М.:
ЮНИТА-ДАНА,2010. – 455 с.
6. Банковские операции: Учебник для академического бакалавриата / Н.Н.
Мартыненко, О.М. Маркова, О.С. Рудакова. – Люберцы: Юрайт, 2016. – 612 c.
7. Банковское дело: учебник / под ред. д-ра экон. наук, проф. Г. Г.
Коробовой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2015. – 592 с.
8. Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушин, Н.И. Валенцева [и др.]; под
ред. О.И. Лаврушина. – 10-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2013. – 800 с.
9. Банковские операции: учебное пособие / Е.Б. Герасимова, И.Р.
Унанян, Л.С. Тишина. - М.: Форум, 2009. - 272 с.
10.Белоус А. П., Ляльков С. Ю. Современное место и основные проблемы
работы российских банков на рынке проектного финансирования // Банковское
дело. – 2017. - № 1. - С. 24-27.
11.Бибикова Е. А. Кредитный портфель коммерческого банка: учеб.
пособие / Е. А.Бибикова, С. Е. Дубова. - 2-е изд., стер. - М.: ФЛИНТА, 2013. –
128 с.
75
12.Булгакова Л. Г. Роль банков в финансировании инвестиционных
проектов // Банковское дело. – 2013. – № 1. – С.45-51.
13.Гиблова Н. М. Коммерческие банки как основные участники
модернизационных процессов отечественной экономики // Банковское дело. –
2012. – № 11. – С. 40-43.
14.Дмитриева
И.
Н.
Сущность
инвестиционной
деятельности
коммерческого банка // Молодой ученый. – 2012. – №8. – С. 94-96.
15.Езангина И. А., Хмурова Т. В. Перспективные инструменты
проектного финансирования: современный взгляд // Финансовая аналитика:
проблемы и решения. – 2016. - № 20. - С. 18-32.
16.Жоркин Е.П. Экономический анализ деятельности коммерческого
банка издательство: Учебник. – 8-е изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2015. –
287 с.
17. Игонина Л. Л. Роль банков в финансовом обеспечении инвестиций в
основной капитал // Финансы и кредит. – 2015. - № 21. – С. 2–13.
18. Инвестиции: учеб. пособие / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров, Н.П.
Радковская. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2010. – 416 с.
19. Инвестиционный менеджмент: Учебник / С.Е. Метелев, В.П. Чижик,
С.Е. Елкин – М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 288 с.
20. Мазурина
Т.
Ю.
Банковское
инвестиционное
кредитование:
современное состояние, проблемы и перспективы развития // Деньги и кредит. –
2013. – № 4. – С. 28-33.
21. Мазурина Т. Ю. Инвестиционный кредит как долгосрочный
банковский продукт: специфические свойства и классификация // Финансы и
кредит. – 2013. - № 38. – С. 7-15.
22. Марковская Е. И. Организация финансирования инвестиционных
проектов: теория и практика. – СПб.: Издательство Политехнического
Университета, 2013. – 183 с.
23. Организация деятельности коммерческого банка: Учебник / Е.А.
Звонова, М.А. Белецкий, М.Ю. Богачева, О.Ю. Дадашева; Под ред. Е.А.
76
Звоновой. – М.: НИЦ Инфра-М, 2012. – 632 с.
24. Попов Г. П. Активизация инвестиционной деятельности – залог
экономического роста // Деньги и кредит. – 2015. – № 4. – С. 38-43.
25. Терновская
Е.П.
Тенденции
и
перспективы
развития
инвестиционного банковского кредитования в российской экономике //
Экономика и управление: проблемы, решения. – 2017. – Т. 6. - № 10. - С. 48-56.
26. Филаретова З.И. Инвестиционная политика банков на рынке ценных
бумаг // Современные проблемы социально-гуманитарных наук. – 2017. № 2 (10). - С. 117-122.
27.Хисамутдинов М. К. Анализ проблем и методические аспекты
инвестиционного
банковского
кредитования
в
условиях
современных
экономических рисков // Экономический анализ: теория и практика. – 2016. –
№ 3 (450). – С. 148-161.
28.Годовой отчет ПАО АКБ «Связь-Банк» за 2016 год.
29. Абдюкова Э. И., Сысоева А. А. Проблемные аспекты системы
банковского инвестиционного кредитования в России на макро-, микро- и
наноэкономическом уровнях [Электронный ресурс] // Вестник Саратовского
государственного социально-экономического университета. 2016. №3 (62). –
URL:
http://cyberleninka.ru/article/n/problemnye-aspekty-sistemy-bankovskogo-
investitsionnogo-kreditovaniya-v-rossii-na-makro-mikro-i-nanoekonomicheskomurovnyah. (дата обращения 12.09.2017)
30. Кошкаров А. Российские банки решили заработать на спекуляциях
ценными
бумагами
[Электронный
ресурс].
https://www.rbc.ru/finances/20/09/2016/57dfc7ec9a7947f710eee4ce
–
URL:
(дата
обращения 15.10.2017)
31. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2016
[Электронный ресурс]. – URL: http://www.cbr.ru/publ/bsr/bsr_2016.pdf (дата
обращения 25.10.2017)
32.Официальный сайт ПАО АКБ «АВАНГАРД» [Электронный ресурс].
URL: http://www.sviaz-bank.ru/ (дата обращения 20.10.2017)
77
33. Рушайло П. Инвестиционное кредитование: ни дать ни взять
[Электронный ресурс] – URL: http://www.rbcplus.ru/news/57eb59777a8aa941aa0ab7e9
34. Рэнкинг: Банки-инвесторы в ценные бумаги [Электронный ресурс]. –
URL: https://www.if24.ru/rejting-banki-investory/ (дата обращения 15.09.2017)
35. Токуев М. М. Особенности и формы инвестиционной деятельности
современных Российских коммерческих банков [Электронный ресурс]. // УЭкС.
– 2011. – № 34. – URL: http://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-i-formyinvestitsionnoy-deyatelnosti-sovremennyh-rossiy-skih-kommercheskih-bankov. (дата
обращения 17.09.2017)
36. Финансовый информационный портал Banki.ru [Электронный ресурс]
// URL: http://www.banki.ru/ (дата обращения 25.10.2017)
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
(обязательное)
Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса банка
ПАО АКБ «АВАНГАРД» за 2014-2016 гг.
Таблица Б1 - Горизонтальный анализ баланса Банка
Показатель
АКТИВЫ
Денежные средства
Средства кредитных организаций в ЦБ РФ
Обязательные резервы
Средства в кредитных организациях
Финансовые активы, оцениваемые по справедливой
стоимости через прибыль или убыток
Чистая ссудная задолженность
Чистые вложения в ценные бумаги и др.
финансовые активы, имеющиеся для продажи
Инвестиции в дочерние и зависимые организации
Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые
до погашения
Отложенные налоговые активы
Основные средства, нематериальные активы и
материальные запасы
Прочие активы
Всего активов
ПАССИВЫ
Кредиты, депозиты и прочие обязательства ЦБ РФ
Средства кредитных организаций
Средства клиентов (некредитных организаций)
Вклады физических лиц
Финансовые обязательств, оцениваемые по
справедливой стоимости
Выпущенные долговые обязательства
Отложенные налоговые обязательства
Прочие обязательства
Резервы на возможные потери по условным
обязательствам кредитного характера, прочим
возможным потерям и операциям с резидентами
оффшорных зон
Всего обязательств
ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ
Средства акционеров
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Эмиссионный доход
Резервный фонд
Переоценка по справедливой стоимости ценных бумаг
Переоценка основных средств
Нераспределенная прибыль прошлых лет
Неиспользованная прибыль за отчетный период
Всего источников собственных средств
ВНЕБАЛАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Безотзывные обязательства кредитной организации
Выданные гарантии и поручительства
2014 г., 2015 г., 2016 г.,
Темп прироста, %
млн. руб. млн. руб. млн. руб. 2015/2014 2016/2015
6364
3134
861
6769
5452
3842
704
9524
5645
2364
858
6965
85,67
122,59
81,77
140,70
103,54
61,53
121,88
73,13
16544
80483
18355
88721
19855
86998
110,95
110,24
108,17
98,06
1666
5
1630
5
2372
5
97,84
100,00
145,52
100,00
0
0
0
331
0
93
905
1205
117071
870
1194
129921
1765
914
127011
96,13
99,09
110,98
202,87
76,55
97,76
4500
6546
72442
32089
0
2707
89778
44532
0
3904
94916
47918
41,35
123,93
138,78
144,22
105,72
107,60
463
16247
25
832
145
18455
779
866
800
5312
925
1045
31,32
113,59
3116,00
104,09
551,72
28,78
118,74
120,67
587
101643
39
112774
65
106973
6,64
110,95
166,67
94,86
807
0
4193
121
-73
0
8391
1989
15428
807
0
4193
121
19
0
10380
1626
17147
807
0
4193
121
613
672
12006
1624
20037
100,00
100,00
100,00
100,00
-26,03
100,00
100,00
3226,32
123,70
81,75
111,14
115,66
99,88
116,85
32279
3521
26843
2459
49046
1108
83,16
69,84
182,71
45,06
28,10
95
Таблица Б2 - Вертикальный анализ баланса Банка
Показатель
АКТИВЫ
Денежные средства
Средства кредитных организаций в ЦБ РФ
Обязательные резервы
2014 г., 2015 г., 2016 г.,
Удельный вес, %
млн. руб. млн. руб. млн. руб. 2014г. 2015г. 2016г.
6364
3134
861
6769
5452
3842
704
9524
5645
2364
858
6965
5,44
2,68
0,74
5,78
4,20
2,96
0,54
7,33
4,44
1,86
0,68
5,48
Средства в кредитных организациях
Финансовые активы в цен. бумаги, оцениваемые по
справ. стоимости через прибыль или убыток
16544 18355 19855 14,13 14,13 15,63
Чистая ссудная задолженность
80483 88721 86998 68,75 68,29 68,50
Чистые вложения в ценные бумаги и др. финансовые
1,42
1,25
1,87
активы, имеющиеся для продажи
1666
1630
2372
Инвестиции в дочерние и зависимые организации
5
5
5 0,004 0,004 0,004
Чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до
0,00
0,00
0,00
погашения
0
0
0
0,00
0,25
0,07
Отложенные налоговые активы
0
331
93
Основные средства, нематериальные активы и
0,77
0,67
1,39
материальные запасы
905
870
1765
Прочие активы
1,03
0,92
0,72
1205
1194
914
Всего активов
117071 129921 127011 100,00 100,00 100,00
0,00
0,00
0,00
ПАССИВЫ
3,84
0,00
0,00
Кредиты, депозиты и прочие обязательства ЦБ
4500
0
0
5,59
2,08
3,07
Средства кредитных организаций
6546
2707
3904
Средства клиентов (некредитных организаций)
72442 89778 94916 61,88 69,10 74,73
Вклады физических лиц
32089 44532 47918 27,41 34,28 37,73
Финансовые обязательства, оцениваемые по
0,40
0,11
0,63
справедливой стоимости
463
145
800
4,18
Отложенные налоговые обязательства
16247 18455
5312 13,88 14,20
0,02
0,60
0,73
Выпущенные долговые обязательства
25
779
925
0,71
0,67
0,82
Прочие обязательства
832
866
1045
Резервы на возможные потери по условным
обязательствам кредитного характера, прочим
возможным потерям и операциям с резидентами
0,50
0,03
0,05
оффшорных зон
587
39
65
Всего обязательств
101643 112774 106973 86,82 86,80 84,22
0,00
0,00
0,00
ИСТОЧНИКИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ
Средства акционеров
0,69
0,62
0,64
807
807
807
0,00
0,00
0,00
Собственные акции, выкупленные у акционеров
0
0
0
Эмиссионный доход
3,58
3,23
3,30
4193
4193
4193
Резервный фонд
0,10
0,09
0,10
121
121
121
-0,06
0,01
0,48
Переоценка по справедливой стоимости ценных бумаг
-73
19
613
Переоценка основных средств
0,00
0,00
0,53
0
0
672
7,17
7,99
9,45
Нераспределенная прибыль прошлых лет
8391 10380 12006
1,70
1,25
1,28
Неиспользованная прибыль за отчетный период
1989
1626
1624
Всего источников собственных средств
15428 17147 20037 13,18 13,20 15,78
ВНЕБАЛАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Безотзывные обязательства кредитной организации
32279 26843 49046
Выданные гарантии и поручительства
3521
2459
1108
96
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа