close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Ретинский Р. А. Совершенствование механизма применения инструментов, форм и способов проектного финансирования для инвестиционного обеспечения инновационных проектов

код для вставки
1
Министерство образования и науки РФ
Орловский государственный университет имени И.С.Тургенева
На правах рукописи
Ретинский Роман Анатольевич
Научный доклад на тему:
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ПРИМЕНЕНИЯ ИНСТРУМЕНТОВ,
ФОРМ И СПОСОБОВ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЛЯ
ИНВЕСТИЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Направление подготовки:
38.06.01 Экономика
направленность (профиль): «Финансы, денежное обращение и кредит»
Научный руководитель:
д.э.н., доцент Греков И.Е.
Орел – 2018
2
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования.
На сегодня показатели социально-экономического развития Российской
Федерации весьма невысоки относительно большинства развитых и некоторых
развивающихся стран. Наблюдаются отставание в уровне жизни населения, показателях ВВП на душу населения, увеличение неравенства в доходах, постепенное снижение реальных доходов населения, нехватка бюджетных средств
для полноценного финансирования программ развития страны, ограниченности
финансовых ресурсов предприятий для осуществления собственного инновационного развития, тенденции к росту налоговой нагрузки на бизнес, постепенного усиления санкционного давления. В то же время заметны успехи Центрального банка России в достижении низкого уровня инфляции, который характерен для экономик развитых стран (до 2,5 % на ноябрь 2017 г.).
Одним из ключевых факторов, позволяющих добиться устойчивого социально-экономического развития страны, является инновационная деятельность.
Инновации, основываясь на новых технологиях, обеспечивают появление более
высокого качества или принципиально новых продукции и услуг, повышают
эффективность производственной и непроизводственной сфер, что, в конечном
счете, повышает конкурентоспособность и эффективность страны, еѐ регионов
и бизнеса, ведет к росту уровня жизни за счет роста доходов и внедрения в обиход новых технологий, повышает обороноспособность страны и еѐ политический вес.
В той или иной степени Россия ставит инновационную сферу одним из
приоритетов своей политики, что выражается, во-первых, в принятии Стратегии инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года,
которая основывается на положениях Концепции долгосрочного социальноэкономического развития Российской Федерации на период до 2020 года. Однако следует отметить, что, помимо постановки стратегических целей и задач
инновационного развития страны, немаловажным является проработка механизма их эффективной реализации.
3
В условиях необходимости обеспечения роста социально-экономического
развития страны, ограниченности финансовых ресурсов и отставания в инновационном развитии необходим такой механизм обеспечения (прежде всего финансового) инновационной деятельности, который бы позволил эффективно достигать поставленных в Стратегии целей инновационного развития, был гибким
и позволял применять существующие и будущие инструменты, формы и принципы реализации инновационной деятельности.
Социально-экономическое развитие страны и еѐ регионов строится на основе использования различных ресурсов: трудовых, финансовых, материальных, интеллектуальных. При этом все перечисленные компоненты находятся в
тесной взаимосвязи и оказывают взаимное воздействие. От того, как выстроено
это взаимодействие, зависит эффективность их применения.
В современных реалиях основным драйвером социально-экономического
развития становятся инновации. В свою очередь инновационная деятельность, в
результате которой появляются инновации, требует обеспечения: финансового
(инвестиционного), интеллектуального, правового, инфраструктурного.
Инвестиции обеспечивают инвестиционный проект финансовыми ресурсами, которые затем трансформируются в остальные виды ресурсов. Конечным
результатом инвестиционного проекта становится чистая добавленная стоимость.
В случае с инновациями инвестиции также обеспечивают инновационный
проект финансовыми ресурсами. Результатом инновационного проекта становится инновация – коммерциализованный технологически новый или усовершенствованный продукт или услуга, либо новая технология производства, оказания услуг, организации деятельности. В зависимости от формы своей реализации инновация может улучшить качество или уменьшить негативные эффекты продукта, услуги, технологии их производства и оказания, либо снизить издержки. В конечном счете, это позволяет достичь: для компании, на которой
реализована инновация – финансового эффекта от роста конкурентоспособности, повышения ценности предлагаемого продукта или услуги, увеличения их
4
маржинальности; для общества – повышение качества жизни; для государства –
рост национального благосостояния и политического влияния за счет технологического превосходства, социальной удовлетворенности и экономической и
экологической устойчивости.
Ввиду многообразия форм и видов инновационной деятельности, а также
форм, видов и инструментов инвестиционной деятельности, важным видится
нахождение оптимального сочетания вариаций инновационной и инвестиционной деятельности по критериям экономической эффективности, сложности реализации проекта, учета национальных и отраслевых особенностей.
Эффективность сочетания инноваций и инвестиций зависит как от внутренних, так и от внешних факторов. К первым относится суть инновации, выбранная форма финансирования, команда проекта, степень проработанности
проекта. Ко вторым – макроэкономические и политические факторы, состояние
банковской сферы, инвестиционного климата, степень адекватности законодательства современным требованиям и др.
В современных условиях введения санкций, продолжающегося валютного
кризиса и, как следствие, затрудненности для доступа зарубежных технологий
на российские предприятия, а также высокой потребности в развитой национальной инновационной системе, позволяющей обеспечивать национальную
экономику инновациями, выступающими драйвером еѐ развития, возникает
необходимость в совершенствовании механизма финансирования инновационной деятельности.
В качество формы финансирования, имеющей большой потенциал в финансовом обеспечении инновационной деятельности, видится форма проектного финансирования. Данная форма имеет определенные специфические особенности, что позволяет применять еѐ для конкретных типов инноваций и инновационных проектов.
Степень научной проработанности проблемы.
Теоретико-методологической основой настоящей диссертации стали федеральные и региональные нормативные акты Российской Федерации, эконо-
5
мико-статистические данные, материалы лекций научных сотрудников, семинаров, круглых столов и публикаций экспертов в области проектного финансирования и инноваций, научные работы российских и зарубежных авторов, посвященных проектному финансированию, формам финансирования, инновационной сфере: Алимова A.M., Балабанова И.Т., Балаяна Г.Г., Баранчеева В.П., Валдайцева С.В., Грачевой М.В., Завлина П.Н., Зайцева В.К., Курнышевой И., Лебедевой Е.А., Миндели Л.Э.,Лынника Н.В., Мотовилова О.В., Смирнова В., Тодосийчука А.В., Фатькиной Л.П., Фирсова В.А., Хорошилова Г., Яковца Ю.В., Янковского
К.П., Яркина А.П., Катасонова В.Ю., Морозова Д.С., Воробьева С.А., Степановой
B.C., Нестеренко Р.Б., Шенаева Ю.В., Скрипицыной Т.А., Баринова А.Э. и др. и др.
Вопросы, связанные с проблемами сущности, обоснования причин эффективности проектного финансирования и методики проектного финансирования
освещены в работах таких зарубежных ученых, как Дж.Д. Финнерти (J.D. Finnerty
),
С. Клеймеер (S. Kleimeier), B.JI. Меггинсон (L.W. Megginson), Б. Эсти (В. Esty), JI.
Винант (L. Wynant), Г.М. Боднар (G.M. Bodnar), Б. Комер (В. Comer), К. Субраманиан (К. Subramanian), Ф. Танг (F. Tung), Дж.В. Кенсингер (J.W. Kensinger), Дж.Д. Мартин (J.D. Martin), Т. Чемманур (T. Chemmanur), К. Джон (К. John), Т. Джон (Т. John),
М.Дж. Фланери (M.J. Flannery), С. Шах (S. Shah), А. Сакор (A. Thakor), П. Невитт (P.
Nevitt ), Ф, Фабоцци (F. Fabozzi) и др.
Следует отметить, что, несмотря на высокую степень теоретической проработки проектного финансирования различными исследователями, попрежнему остаются не раскрытыми ряд методических и других вопросов. В
частности, нет единого подхода к определению формальных и сущностных
критериев, позволяющих однозначно отнести тот или иной набор инструментов, форм и механизм финансирования к проектному финансированию. Также в
разных странах могут отличаться ключевые сущностные признаки проектного
финансирования.
Другой проблемой является слабая изученность возможности применения
проектного финансирования как формы финансирования инновационной сферы: в частности, инновационных проектов и инновационной инфраструктуры.
6
Недостаточная проработанность критериев отнесения форм финансирования к проектному финансированию, возможности применения проектного
финансирования как формы финансирования инновационных проектов и инновационной инфраструктуры обусловили выбор темы и, соответственно, постановку целей и задач данного диссертационного исследования.
Область исследования соответствует пункту 3.22 «Формирование эффективной системы проектного финансирования» Паспорта ВАК по специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит» и пункту 2.19 «Совершенствование способов и форм инвестирования инновационной деятельности с учетом расширения возможностей привлечения частного и иностранного
капитала, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные
программы и проекты» Паспорта ВАК по специальности 08.00.05
Объектом исследования выступает система проектного финансирования
инновационной деятельности.
Предметом исследования являются финансовые отношения субъектов
инновационной сферы.
Цель диссертационной работы заключается в разработке предложений
по совершенствованию механизма финансового обеспечения инновационных
проектов и инновационных систем в условиях дефицита финансовых ресурсов
посредством использования инструментов, форм и способов, применяемых при
проектном финансировании.
Для достижения цели диссертационного исследования необходимо выполнить следующий перечень задач:
1) уточнить категориальный и терминологический аппарат проектного
финансирования;
2) провести анализ теории и практики проектного финансирования инновационных проектов;
3) определить типы инноваций и инновационных проектов, для которых
применение формы проектного финансирования наиболее эффективно;
4) разработать рекомендации по совершенствованию механизма примене-
7
ния инструментов, форм и способов проектного финансирования для финансового обеспечения инновационных проектов и инновационных систем.
Теоретической и методологической основой исследования выступили
исследования и труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, посвященные вопросам реализации инноваций, оценке эффективности финансирования инновационных проектов. В настоящей работе использовались и применялись: репрезентативная теория измерений, методы научной абстракции, инвестиционного, математического, системного, статистического и сравнительного анализа, экспертно-аналитические методы, методы группировок, ранжирования, методы прогнозирования, оптимизационного моделирования и пр.
Информационную базу диссертационного исследования составили:
-
данные Министерства финансов РФ, Министерства экономического раз-
вития и торговли РФ, отчѐтно-статистические данные Федеральной службы государственной статистики России, статистические данные субъектов РФ, данные
Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической
сфере, данные АО «Российская венчурная компания»
-
отечественные и зарубежные публикации (статьи, монографии) по иссле-
дуемой тематике, публикации в специальной периодической печати и материалы
официальных сайтов организаций и служб, осуществляющих регулирование и
поддержку малого предпринимательства в России, публикации в сети Интернет,
официальные интернет-сайты предприятий малого бизнеса.
-
информация по отдельным инвестиционным проектам в сфере малого
бизнеса.
Научная новизна исследования заключается в теоретическом обосновании и развитии методического инструментария организации и оценки эффективности проектного финансирования инновационных проектов.
Научная новизна подтверждается следующими научными результатами, выносимыми на защиту:
- уточнено понятие «проектное финансирование» и ряд связанных с ним
понятий на основе особенностей отечественной практики применения данной
8
формы финансирования, что обеспечивает единую трактовку терминов при
юридическом оформлении сделок проектного финансирования (п. 3.22 Паспорта
специальности 08.00.10);
-
предложен и обоснован перечень инноваций согласно их классификации,
наиболее совместимых с формой проектного финансирования, что позволяет
сформировать систему проектного финансирования для данных видов инноваций (п. 3.22 Паспорта специальности 08.00.10 и п. 2.19 Паспорта специальности
08.00.05);
-
предложена целостная модель проектного финансирования инновацион-
ного процесса на стадии научно-исследовательских и опытно-конструкторских
работ и стадии коммерциализации, позволяющая оценить эффективность реализации инновационно-инвестиционного проекта (п. 3.22 Паспорта специальности
08.00.10 и п. 2.19 Паспорта специальности 08.00.05).
Теоретическая значимость диссертационного исследования состоит в
том, что содержащиеся в исследовании теоретические положения и выводы приведены к конкретным результатам, разработаны методы и модели, которые могут
быть приняты за основу в процессе организации и оценки эффективности проектного финансирования инновационных проектов. Изложенные в работе теоретические положения, научные доказательства и аргументы могут быть использованы в учебном процессе системы высшего профессионального образования при
изучении дисциплин «Управление проектами», «Инвестиционный анализ и оценка эффективности инвестиций», «Экономическая оценка инвестиций», «Анализ
эффективности инновационных и инвестиционных проектов», «Анализ эффективности инновационных и инвестиционных бизнес-проектов» и т.п.
Практическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в том, что разработанные автором положения и научные результаты
выражены в конкретных рекомендациях и могут быть использованы для решения
задач по организации финансирования инновационных проектов, повышения
эффективности их реализации, а также реализации косвенного обеспечения финансовой поддержки инновационных проектов путем развития инновационной
9
инфраструктуры с помощью проектного финансирования.
Апробация и внедрение результатов исследования. Практические аспекты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных научно-практических конференциях: XХХIX международная
научно-практическая конференция «Наука вчера, сегодня, завтра» (г. Новосибирск, АНС «СибАК», октябрь 2016); журнал «Управление общественными и
экономическими системами», (г. Орел, ОГУ имени И.С. Тургенева, 2016), региональная научно-практическая конференция «StartUp конференция логистических и маркетинговых проектов» (г. Орел, ОГУ имени И.С. Тургенева, ноябрь
2017 г.); журнал «Региональные исследования» (г. Смоленск, 2018), журнал
«Экономические и гуманитарные науки» (2018).
Публикации. По результатам выполненного исследования опубликовано
5 научных работ, в том числе 2 работы – в изданиях, рекомендованных Высшей
аттестационной комиссией при Министерстве образования и науки Российской
Федерации, общим объемом 3,1 п.л., из них авторских – 2,7 п.л.
Структура и объем работы. Научно-квалификационная работа состоит
из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников из 86
наименований. Работа изложена на 130 страницах основного текста, включает
12 таблицы, 8 рисунков, 1 приложения.
В первой главе «Инновации как ключевой фактор социальноэкономического развития России» исследована сущность инноваций и инновационной деятельности, рассмотрено влияние инноваций на социальноэкономическое развитие страны и конкурентоспособность организаций, рассмотрена их классификация и стадии жизненного цикла инноваций, проведен
анализ теории и практики применения различных форм финансирования инновационной деятельности.
Во второй главе «Анализ использования инструментов, форм и способов проектного финансирования инновационной сферы в российской
экономике» проводится анализ механизма проектного финансирования инновационных проектов и инновационной инфраструктуры, исследуется потенциал
10
применения данной формы финансирования в указанных направлениях, предлагается программа типовых проектов по созданию и развитию инновационной
инфраструктуры формой проектного финансирования.
В третьей главе «Разработка эффективного механизма проектного
финансирования инновационной сферы Российской Федерации» предложен методический подход к структурированию сделок проектного финансирования инновационных проектов и инновационной инфраструктуры, разработаны критерии отбора инновационных проектов, предложен механизм управления инновационными рисками в рамках формы проектного финансирования.
11
ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ И ПОЛОЖЕНИЯ,
ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Проведена классификация форм финансирования, исследованы основные формы финансирования инновационной деятельности. Проведен
сравнительный анализ форм финансирования. Определено применение
различных форм финансирования для финансового обеспечения инновационной деятельности.
В процессе исследования была выявлена необходимость классификации
различных форм финансирования инновационной деятельности и, соответственно, определение параметров их классификации. Классификация форм финансирования и их параметров позволяет, во-первых, упорядочить терминологию, используемую в диссертационном исследовании, что способствует стройности и
непротиворечивости его построения. Во-вторых, что более важно, позволяет
провести сопоставление различных форм финансирования и их применимости
для различных видов инноваций и процессов инновационной деятельности.
Механизм финансирования инновационной деятельности может быть реализован посредством различных форм финансирования (рисунок 1). Каждая
форма представляет собой совокупность (рисунок 2):
- источников финансирования;
- схем финансирования;
- способов финансирования;
- инструментов финансирования.
Рисунок 1 – Структура механизма финансирования инновационной деятельности
12
В ходе изучения научной и бизнес-литературы, современной практики
финансирования инноваций нами были выделены 5 основных форм финансирования (рисунок 2):
1. Государственное финансирование;
2. Крауд-финансирование;
3. Кредитное (банковское) финансирование;
4. Венчурное финансирование.
5. Проектное финансирование.
Рисунок 2 – Формы финансирования инновационной деятельности.
Каждую форму финансирования можно охарактеризовать по четырем параметрам (рисунок 3):
- под способом финансирования понимается совокупность и порядок
(алгоритм) действий при осуществлении финансирования;
- инструменты финансирования – это договоры, в результате которых
возникают финансовые активы у одной компании и финансовые обязательства
или долевые инструменты у другой компании. Любой контракт, результатом
которого является появление определенной статьи в активах одной стороны
контракта и статьи в пассивах другой стороны контракта;
- источники финансирования определяют субъекта финансовых отношений, являющегося источников финансовых ресурсов.
- схема финансирования отражает в общих чертах механизм инвестирования и возврата финансовых ресурсов, формирования их доходности, а также
характер риска потери финансовых ресурсов и изменения их доходности. Так-
13
же основные схемы финансирования (долговая и долевая) были дополнены дополнительными (спонсорская и безвозмездная), базирующиеся на получении
источником финансирования нефинансовых выгод и не имеющих своей целью
возврата финансовых ресурсов и получения доходности.
Рисунок 3 – Структура механизма финансирования
В результате мы получили таблицу сопоставления фирм финансирования
инновационной деятельности, позволяющую соотнести формы финансирования
с соответствующими этапами инновационной деятельности и видами инновационных проектов (таблица 1)
14
Таблица 1 – Сравнение форм финансирования инноваций
Параметры сопоставления
Схемы финансирования
Источники финансирования
Кредитное (банковское) финансирова- Проектное финансироние
вание
Долговая
Кредитные (банковские) организации
Способы финансирования
Предоставление
стандартного кредита, как правило, без
отсрочки по платежам
Традиционные инновационные проекты,
связанные с модернизацией, расширением
производства на базе
Область иннова- существующего
ционных проектов предприятия
Долевая
Венчурные фонды и бизнесангелы
- Прямое кредитование,
- синдицированное кредитование;
- эмиссия акций / облигаций;
- лизинговые контракты;
- EPC-контракты;
- прочие проектные кон- - Прямое финансирование в
тракты.
обмен на долю в проекте
Полное безвозвратное беспроПредоставление кредита центное стадийное финансовое
с отсрочкой по выплаобеспечении реализации одним
там, участие в лизинго- венчурным инвестором невых сделках, долевое
скольких инновационных проучастие в уставном капи- ектов в обмен на долю в капитале
тале проекта или компании
Инновационные проекты, реализуемые на базе
новых предприятий, но
при этом с относительно
распространенной технологией.
Инновационные проекты, отлиДолгосрочные капитало- чающиеся высокой технологиемкие инновационные
ческой новизной, проекты
проекты.
класса "hi-tech"
Краудфинансирование
Долговая, долевая,
спонсорство, безвозмездная
Все источники финансирования
Государственное финансирование
Долговая и безвозмездная
- средства государства (бюджетов и фондов)
- кредитные инвестиции;
- инвестиции в ценные бумаги, эмитируемые субъектами инновационной деятельности;
- прямые вложения в денежной форме, в
виде ценных бумаг, основных фондов,
промышленной и интеллектуальной соб- Эмиссия акций / об- ственности и прав на них, осуществляелигаций / токенов;
мых на основе заключения партнерских
- прием паевых вкласоглашений о совместном ведении иннодов;
вационной деятельности;
- прием безвозмездных - путем использования лизинга и иных
поступлений
инструментов привлечения инвестиций
Привлечение финансовых ресурсов одновременно от множества
однородных источни- Преимущественно безвозмездное финанков финансирования
сирование в форме грантов
Инновационные проекты, отличающиеся высокой технологической
новизной, проекты
Фундаментальные исследования, прикласса "hi-tech"
кладные исследования
14
Инструменты фи- Кредиты различных
видов.
нансирования
Долговая, долевая
Широкий круг инвесторов и заимодателей
Венчурное финансирование
15
2. Исследованы стадии инновационной деятельности, определено
применение разных форм и источников финансирования для соответствующих этапов инновационной деятельности. Предложено применение проектного финансирования на этапе организации массового производства в
рамках инновационной деятельности.
В ходе исследования было выявлено, что особенности проектного финансирования позволяет применить данную форму финансирования для инновационных проектов перед стадией серийного производства (рисунок 4).
Форма проектного финансирования наиболее применима в рамках инновационной деятельности для финансового обеспечения процесса организации
массового производства. Данный этап может включать в себя необходимость
проведения дополнительных исследований, «доводящих» новацию до стадии
массового производства или оказания услуг (в т.ч. проведение испытаний),
строительства, обеспечения дорогостоящим оборудованием и т.д. В качестве
примера можно привести такие проекты, как Hyperloop (проект вакуумного поезда) и другие инновационные инфраструктурные проекты, частные космические полеты (компания SpaceX), проекты в сфере альтернативной энергетики
(например, предполагающие значительное увеличение доли альтернативных
экологичных источников энергии в масштабах страны или группы стран) и др.
Проектное финансирование позволяет дополнить существующую систему
финансирования инновационной деятельности, будучи примененным к определенным типам инновационных проектов, требующим длительного срока реализации и большого объема капиталовложений. Инструменты и способы структурирования сделок проектного финансирования позволяют нивелировать риски,
привносимые инновационным проектом, а также обеспечивают эффективность,
прозрачность и целевое использование финансовых ресурсов.
16
16
Рисунок 4 – Стадии инновационной деятельности1
1
Пояснения к рисунку:
FFF-финансирование – первичные источники финансирования стартапов: друзья, семья, основатели (с англ. Friends, Family, Founders).
α-прототипирование – создание продукта с самым общим функционалом, еще не проходившего тестирование.
β-прототипирование – тестирование продукта среди ограниченного числа пользователей; получение пригодного для использования конечными потребителями
продукта; продукт еще не запущен в полноценную эксплуатацию и массовое производство.
MVP – минимально жизнеспособный продукт (minimum viable product).
17
3. Исследовано влияние конфигурации структуры региональной инновационной инфраструктуры на уровень инновационного развития региона. Выявлена тесная взаимосвязь разнообразия представленных в регионе типов объектов инновационной инфраструктуры и уровня его инновационного развития.
Было проведено исследование количественной и качественной (по количеству представленных типов объектов) обеспеченности регионов объектов инновационной инфраструктуры (таблица 2). Для этого были рассчитаны индексы
обеспеченности исходя из количества и типов объектов инновационной инфраструктуры в расчете на численность населения региона, численность экономически активного населения (ЭАН) и количество организаций малого и среднего
предпринимательства (МСП) (таблица 3, таблица 4):
Полнота обеспеченности региона типами объектов ИИ
Ит = (
);
(1)
Индекс обеспеченности населения объектами ИИ:
Ин = 100×
;
(2)
Индекс обеспеченности ЭАН объектами ИИ
Иэан = (100×
);
(3)
Индекс обеспеченности субъектов МСП объектами ИИ
Имсп = (100×
);
(4)
Было выявлено, что регионы, входящие по данным Ассоциации инновационных регионов России в группу инновационных лидеров, имеют более высокие показатели по полноте представленных типов инновационной инфраструктуры.
Также был проведен расчет и анализ корреляционной зависимости инновационного рейтинга региона и индексов обеспеченности объектами инновационной инфраструктуры.
18
Таблица 2 – Инновационная структура региональных инновационных систем регионов ЦФО и субъектов РФ - ли-
5
4
1
11
41
4
27
56
22
0
33
53
1
85
5
55
6
43
13
40
0
58
0
19
11
36
48
5
25
2
1
5
8
4
1
2
1
6
2
5
4
2
3
1
1
2
8
6
5
2
1
4
1
3
4
1
6
1
1
1
4
2
2
3
1
1
9
3
2
2
1
3
3
4
1
3
2
Московская
область
Рязанская
область
Смоленская
область
Тамбовская
область
Тверская
область
Тульская
область
Ярославская
область
Республика
Татарстан
Томская
область
Новосибирская
область
Ульяновская
область
Самарская
область
1
4
1
1
1
7
3
1
3
2
1
1
5
7
1
2
3
3
1
5
5
1
16
1
9
3
2
3
3
2
3
9
2
3
1
31
5
1
1
2
1 47 11
2
1
1
4
1
3
1
1 26
4
1
1
3
Экспертно-консалтинговая и информационная группа
2
1
3
1
1
1
5
6
5
2
1
2
4
2
1
1
1
3
1
4
2
2 12
3
1
6
1
3
1
3
1
7
2
3
2
1
8
5
1
4
2
4
3
2
4
1
1
1
2
4
11
6
1
1
6
1
1
4
9
2
Финансовая группа
1 11
2
4
1
1
17
3
1
1
1
1
1
1
5
1
1
1
10
1
1
2
1
22
2
2
Москва
Региональная инновационная система
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
8
1
5
4
7
5
1
3
4
2
21
4
Производственно-технологическая группа
3
5 18
2
1
1
3
2
1
1
3
3
1
3
2
2
1
1
4
1
1
1
2
2
2
1
1
1
3
2
6
2
3
4
2
1
4
4
3
5
1
1
1
1
4
1
2
4
1
1
3
1
2
7
4
2
1
2
3
4
4
3
2
1
4
2
3
4
1
7
1
18
Количество типов объектов ИИ = 7
Территория опережающего социально-экономического развития (ТОР)
Особые экономические зоны технико-внедренческого типа
Федеральные инновационные центры
Наукограды
Кластеры
Технологические платформы
Государственные научные центры
Количество типов объектов ИИ = 9
бизнес-инкубаторы
индустриальные парки
инновационно-промышленные комплексы
инновационно-технологические центры
технопарки
технополисы
центры коллективного пользования
наноцентры
инжиниринговые центры
Количество типов объектов ИИ = 10
информационно-аналитические центры
информационные центры
ассоциации
инновационный центры
коучинг-центры
центры консалтинга
центры субконтрактации
центры трансфера технологий
центры поддержки технологий и инноваций
другое
Количество типов объектов ИИ = 3
бюджетные фонды
венчурные фонды
другие финансовые институты
Орловская
область
Белгородская
область
Брянская
область
Владимирская
область
Воронежская
область
Ивановская
область
Калужская
область
Костромская
область
Курская
область
Липецкая
область
Объект РИС \ Субъекты РФ*
ЦФО (сумма)
деров по рейтингу инноваций по состоянию на январь 2018 года.
19
Таблица 3 – Макроэкономические показатели регионов ЦФО и субъектов РФ - лидеров по рейтингу инноваций.
Объект РИС \ Субъекты РФ
Численность населения (на 1 января 2017), тыс. чел.
Численность ЭАН, тыс. чел.
Количество субъектов МСП (на 2017 г), ед.
Объект РИС \ Субъекты РФ
Численность населения (на 1 января 2017), тыс. чел.
Численность ЭАН, тыс. чел.
Количество субъектов МСП (на 2017 г), ед.
ОрловБелгоВлади- Воронеж- Иванов- КалужБрянская
ская
родская
мирская
ская
ская
ская
область
область область
область область область область
754,8
1 547,9
1 232,9
1 389,6
2 331,1
1 036,9
1 010,5
39 267,5
383,2
822,9
615,0
746,2
1 159,6
542,2
536,5
21 284,1
131
469
453
297
413
302
216
10568
РеспубМосков- Рязан- Смолен- ТамбовЯрославТверская Тульская
лика
ская
ская
ская
ская
ская
область область
Татаробласть область область область
область
стан
7 423,5
1 126,7
953,2
1 062,4
1 296,8
1 513,6
1 271,6
3 885,3
4 005,6
537,8
519,1
523,0
688,8
801,2
680,2
2 044,2
1627
138
1399
60
216
198
233
645
ЦФО
(сумма)
КостромЛипецКурская
ская
кая об- Москва
область
область
ласть
654,4
1 122,9
1 157,9 12 380,7
329,0
568,0
588,3
7 237,6
121
144
90
4061
Новоси- Ульянов- СамарТомская
бирская
ская
ская
область
область область область
1 078,9
531,9
224
2 746,8
1 425,2
1011
1 262,5
642,6
142
3 203,7
1 702,8
643
*Субъекты РФ, входящие в группу сильных инноваторов, выделены цветом.
Количество типов объектов ИИ = 29
Полнота обеспеченности региона типами объектов ИИ
0,21 0,41 0,34
Соотношение численности населения к количеству объектов ИИ,
1000 чел. на ед. ИИ
56 94 40 77
Соотношение ЭАН к количеству объектов ИИ, 1000 чел. на ед. ИИ
30 48 21 38
Соотношение количества субъектов МСП к количеству объектов
ИИ, ед. МСП на ед. ИИ
15 16 12 28
Индекс обеспеченности населения объектами ИИ
1,80 1,06 2,52 1,30
Индекс обеспеченности ЭАН объектами ИИ
3,32 2,09 4,74 2,60
Индекс обеспеченности субъектов МСП объектами ИИ
6,69 6,11 8,32 3,53
Инновационный рейтинг субъекта РФ
0,35 0,40 0,37
Московская
область
Рязанская
область
Смоленская
область
Тамбовская
область
Тверская
область
Тульская
область
Ярославская
область
Республика
Татарстан
Томская
область
Новосибирская
область
Ульяновская
область
Самарская
область
Москва
Орловская
область
Белгородская
область
Брянская
область
Владимирская
область
Воронежская
область
Ивановская
область
Калужская
область
Костромская
область
Курская
область
Липецкая
область
Объект РИС \ Субъекты РФ*
ЦФО (сумма)
инновационной инфраструктуры по состоянию на январь 2018 года.
Итого по всем группам ИИ
0,31 0,55 0,17 0,52 0,10 0,31 0,45 0,83 0,66 0,28 0,34 0,38 0,31 0,34 0,52 0,59 0,41 0,66 0,52 0,55
58
31
26 148
13 77
12
5
1,73 3,86
3,22 7,76
8,0821,79
0,43 0,48
33 218 112
17 110 57
43
7
0,68 3,07
1,29 5,78
2,3214,35
0,40 0,55
40
0,46
0,91
2,48
0,33
*Субъекты РФ, входящие в группу сильных инноваторов, выделены цветом.
36
18
14
3
0,89 2,76
1,76 5,44
6,9435,56
0,36 0,46
49 109 102
29 59 49
16
2,04
3,50
6,23
0,69
24
0,92
1,70
4,18
0,55
13
0,98
2,05
7,97
0,43
53
29
41
20
78
2
1,89 2,45
3,47 4,97
1,2943,33
0,37 0,38
62
33
69
36
45
24
10
9
8
1,62 1,45 2,20
3,05 2,75 4,12
9,7211,1112,02
0,42 0,52 0,50
75
39
33
16
12
7
1,34 3,06
2,54 6,20
8,0614,73
0,66 0,63
33
17
45
23
80
43
12
5
2,99 2,22
5,75 4,36
8,1119,72
0,57 0,55
16
1,25
2,35
6,22
0,54
19
Таблица 4 – Обеспеченность регионов ЦФО и субъектов РФ - лидеров по рейтингу инноваций объектами
20
В результате расчѐтов была выявлена высокая прямая зависимость между
полнотой обеспеченности региона всеми типами ИИ и его инновационным рейтингом. Корреляция составила 0,82.
Значительно ниже (0,36 и 0,33 – умеренная сила связи) взаимосвязь между количеством объектов ИИ (в расчете на общую численность населения и на
количество ЭАН соответственно) и его инновационным рейтингом. Взаимосвязь между обеспеченностью субъектов МСП количеством объектам ИИ и инновационными рейтингом отсутствует (таблица 5).
Таблица 5 – Исследование корреляции между обеспеченностью региона
типами и количеством объектов инновационной инфраструктуры и его инновационным рейтингом
Полнота обес- Индекс обеспеИндекс обеспеИнновационный
Индекс обеспепеченности
ченности насеченности субъРегион
рейтинг субъекченности ЭАН
региона типами ления объектаектов
МСП
та РФ
объектами ИИ
объектов ИИ ми ИИ
объектами ИИ
Орловская область
0,35
0,21
1,06
2,09
6,11
Белгородская область
0,4
0,41
2,52
4,74
8,32
Брянская область
0,37
0,34
1,3
2,6
3,53
Владимирская область
0,43
0,31
1,73
3,22
8,08
Воронежская область
0,48
0,55
3,86
7,76
21,79
Ивановская область
0,4
0,17
0,68
1,29
2,32
Калужская область
0,55
0,52
3,07
5,78
14,35
Костромская область
0,33
0,1
0,46
0,91
2,48
Курская область
0,36
0,31
0,89
1,76
6,94
Липецкая область
0,46
0,45
2,76
5,44
35,56
Москва
0,69
0,83
2,04
3,5
6,23
Московская область
0,55
0,66
0,92
1,7
4,18
Рязанская область
0,43
0,28
0,98
2,05
7,97
Смоленская область
0,37
0,34
1,89
3,47
1,29
Тамбовская область
0,38
0,38
2,45
4,97
43,33
Тверская область
0,42
0,31
1,62
3,05
9,72
Тульская область
0,52
0,34
1,45
2,75
11,11
Ярославская область
0,5
0,52
2,2
4,12
12,02
Республика Татарстан
0,66
0,59
1,34
2,54
8,06
Томская область
0,63
0,41
3,06
6,2
14,73
Новосибирская область
0,57
0,66
2,99
5,75
8,11
Ульяновская область
0,55
0,52
2,22
4,36
19,72
Самарская область
0,54
0,55
1,25
2,35
6,22
Индексы корреляции
между инновационным рейтингом и
соответствующими
0,818
0,361
0,329
0,032
показателями обеспеченности
региона
объектами ИИ
21
По результатам анализа были сделаны следующие выводы
Во-первых, весомый вклад в обеспечении инновационного развития региона оказывает полнота представленных в регионе типов объектов инновационной инфраструктуры, что можно интерпретировать следующим образом: поскольку разные типы объектов инновационной инфраструктуры отличаются
функционалом, то наличие разнообразия типов организаций позволяет обеспечить большинство потребностей субъектов инновационной сферы. Иными словами, наличие большинства типов организаций инновационной инфраструктуры
обеспечивают поддержку инновационной деятельности на всех или большинстве
стадиях цикла развития инноваций.
Во-вторых, хотя и в значительно меньшей степени, но важным является
фактор обеспеченности населения достаточным количеством объектов ИИ. Чем
больше численность населения, тем большее количество инноваторов и ученых-исследователей смогут реализовать свои идеи и проекты.
В-третьих, не все субъекты МСП относятся к инновационным и нуждаются в развитой инновационной системе. Поскольку на количество зарегистрированных в регионе субъектов МСП оказывают влияние скорее экономические
факторы, а не удобство ведения инновационной деятельности, то соотношение
числа субъектов МСП и количества организации ИИ может быть любым.
На основании сделанных выводов можно предположить, что для обеспечения роста инновационных показателей региона приоритетным является использование интенсивного метода развития – создания и развития комплексной
инновационной инфраструктуры. Применение экстенсивного метода – увеличения числа организаций ИИ одних типов – целесообразно после обеспечения в
регионе полного спектра услуг.
4. Предложен способ проектного финансирования процессов создания
и развития инновационной инфраструктуры в регионах как опосредованного инструмента финансового (и иного) обеспечения инновационной деятельности.
22
В диссертационном исследовании нами было предложено применение
проектного финансирования для развития инновационной инфраструктуры.
Было выявлено, что в отношении возведения или развития инновационной инфраструктуры (ИИ) проектное финансирование по сравнению с другими
формами финансирования имеет следующие преимущества:
1. Экономия государственного бюджета (как минимум, в краткосрочной
перспективе) на возведение объектов ИИ.
2. Подробное исследование целесообразности возведения новых объектов
ИИ, в том числе со стороны кредитных организаций, что позволит отказаться
от нерентабельных проектов.
3. Надзор и контроль за реализацией проекта на стадиях структурирования, строительства и эксплуатации, что является фактором поддержания высокой эффективности функционирования ИИ.
4. Строгая оценка бизнес-модели возводимой ИИ.
Для обеспечения результативности и эффективности функционирования
возводимой ИИ рекомендуется:
1. Привлечь в качестве спонсоров инвесторов, бизнес-ангелов и венчурные фонды. Во-первых, они, будучи акционерами проектной компании, заинтересованы в эффективном функционировании объектов ИИ. Во-вторых, данные
инвесторы могут осуществлять венчурное финансирование инновационных
проектов, разрабатываемых в данных объектах ИИ. Тем самым с помощью участия в проектом финансировании ИИ они увеличат количество подходящих для
инвестирования инновационных проектов.
2. Включить в проект вузы, действующую ИИ и инфраструктуру поддержки бизнеса.
3. Участие банков в проекте, помимо финансирования, позволит включить их в качестве спонсоров, предоставляющих свои услуги непосредственно
резидентам ИИ (в том числе проведение экспертиз инновационных проектов).
В проект должны входить будущие пользователи инновационной структуры и/или проект должен основываться на маркетинговом исследовании, ко-
23
торое выявит потребность местной инновационной сферы в услугах планируемой к созданию или развитию инновационной инфраструктуры. Также маркетинговое исследование позволит выяснить, каких именно сервисы и функции
инновационной системы отсутствуют в регионе, но необходимы для субъектов
региональной инновационной сферы. При этом помимо результатов исследования спроса необходимо привлечь специалистов по инновационной деятельности с целью выявления тех потребностей и запросов, которые возникнут в будущем, но не были выявлены маркетинговым исследованием в настоящий период времени, либо исследование не могло их выявить в силу неполного понимания своих потребностей в будущем представителями инновационной сферы.
5. Предложен механизм компенсации инновационных рисков при
применении формы проектного финансирования, а также механизм достижения требований формы проектного финансирования к параметру
доли собственного капитала проекта.
В процессе исследования было установлено, что реализация инновационных инвестиционных проектов добавляет риски, специфические для инновационной деятельности. К ним следует отнести:
- R&D-риск, заключающийся в увеличении стоимости и сроков исследований и разработок вплоть до выявления невозможности создания приемлемого
по экономическим и эксплуатационным характеристикам продукта;
- риск защиты интеллектуальной собственности – заключается в возможности кражи или копирования результатов инновационной деятельности;
- коммерческий – ошибки в определении востребованности продукта инновационной деятельности, уровня потенциального спроса;
- технический – несоответствие возможностей оборудования и материалов требованиям для производства инновационного продукта.
Поскольку ранее нами было отмечено, что проектное финансирование
может быть применено на этапе организации массового производства, то рассмотрим управление инновационными рисками в этом случае.
24
R&D-риск на стадии организации массового производства является минимальным либо вовсе отсутствует.
Риск кражи результатов интеллектуальной собственности устраняется за
счет привлечения в проект юристов-консультантов по интеллектуальной собственности и проведении соответствующих работ. При этом рекомендуется выполнить данные работы до начала структурирования сделки проектного финансирования, поскольку это значительно снизит общий риск проекта, а соответственно, и стоимость его финансирования.
Коммерческий риск может быть переложен на заимодателя в том случае,
если ему на рассмотрение инициаторами было предоставлено экономическое
обоснование проекта, которое было одобрено кредитным комитетом, либо подтверждено независимым исследованием, однако это может сказаться на стоимости займа для финансирования проекта. Также данный риск может быть
уменьшен (а значит, и уменьшена стоимость заемного финансирования) путем
заключения контрактов на приобретение инновационной продукции потребителями (в случае, если инновационный продукт ориентирован на сегмент B2B
или B2G).
Технический риск может быть переложен на поставщика оборудования и
подрядчика, ответственного за строительство и монтаж.
Обязательным условием при проектном финансировании является вложение инициатором собственных средств. Обычно доля инициатора в проекте составляет 25-30 %, но, в зависимости от сложности, новизны и рисков проекта
данная величина может меняться от 10 до 50 %. Поскольку в инновационной деятельности этапу организации производства предшествуют этапы исследования
и разработок, требующие финансового участия инвесторов и, возможно, государства, то к моменту структурирования сделки проектного финансирования в
проект уже будет привлечен определенный объем финансовых ресурсов. Также в
проект могут войти в качестве инвесторов поставщики сырья и материалов, подрядчики, потребители инновационной продукции, что позволит довести долю
собственного капитала в общем объеме финансирования до требуемого уровня.
25
СПИСОК ПУБЛИКАЦИЙ АСПИРАНТА, В КОТОРЫХ ОТРАЖЕНЫ
ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ НКР
В рецензируемых научных журналах, рекомендованных
Высшей аттестационной комиссией при Министерстве образования
и науки Российской Федерации
1. Ретинский, Р.А. Развитие инновационной инфраструктуры посредством проектного финансирования на примере Орловской области [Текст] /
Р.А. Ретинский // журнал «Региональные исследования», 2018 (1,1 п.л.)
2. Ретинский, Р.А. Особенности проектного финансирования инновационной деятельности [Текст] / Р.А. Ретинский, И.Е. Греков // журнал «Экономические и гуманитарные науки» / Орел: ОГУ имени И.С. Тургенева, 2018 (0,9
п.л.).
Статьи в научных журналах, сборниках научных трудов
и материалов конференций:
3. Ретинский, Р.А. Проектное финансирование в Российской Федерации
[Текст] / Ретинский Р. А., Греков И. Е. // Экономика и современный менеджмент: теория и практика: сб. ст. по матер. LXV междунар. науч.-практ. конф. –
Новосибирск: СибАК, 2016 (0,4 п.л.).
4. Ретинский, Р.А. Механизм работы проектного финансирования при реализации инвестиционного проекта [Текст] / Р.А. Ретинский, И.Е. Греков //
Управление общественными и экономическими системами [Электронный ресурс]: многопредмет. науч. журн. / ФГБОУ ВО «ОГУ имени И.С. Тургенева» Электрон. журн. – Орел: ОГУ имени И.С. Тургенева, 2016 (0,4 п.л.).
5. Ретинский, Р.А. Анализ состояния инновационной и инвестиционной
деятельности в Орловской области [Текст] / Р.А. Ретинский, А.Я. Уварова, О.В.
Дорофеев, А.Н. Клюкова // Сборник научных трудов региональной научнопрактической StartUp конференции логистических и маркетинговых проектов Орѐл: ОГУ имени И.С. Тургенева, 2017 (0,4 п.л.).
26
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа