close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Гулина Олеся Александровна. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия и направления роста их показателей

код для вставки
1
2
3
4
АННОТАЦИЯ
Выпускная квалификационная работа состоит из 80 страниц, содержит
иллюстрационный материал - 9 рисунков, 20 таблиц и 28 формул. Список
литературы включает 53 наименования.
Ключевые слова: ликвидность, платежеспособность, коэффициенты
ликвидности и платежеспособности, ликвидность баланса, направления роста
показателей ликвидности и платежеспособности.
Цель
исследования
заключается
в
анализе
ликвидности
и
платежеспособности как основных элементов финансово-хозяйственной
деятельности предприятия, а также разработка мероприятий по улучшению
данных показателей.
Объект исследования – экономическая система предприятия ЗАО «Торговая
реклама», как самостоятельного хозяйствующего субъекта. Предмет исследования
– показатели ликвидности и платежеспособности ЗАО «Торговая реклама».
Информационно-эмпирической базой явились данные финансовой
отчетности ЗАО «Торговая реклама». В работе применялись диалектикоматериалистический метод познания, а также конкретные методы исторического,
логического, сравнительно-правового и системно-структурного анализа.
Практическая значимость проведенного исследования заключается в
возможности применения предложенных мероприятий по увеличению
показателей ликвидности и платежеспособности на предприятии ЗАО «Торговая
реклама».
Первая глава «Сущность и значение ликвидности и платежеспособности
предприятия» выпускной квалификационной работы посвящена теоретическим
основам анализа ликвидности и платежеспособности предприятия. Во второй
главе «Анализ ликвидности и платежеспособности ЗАО «Торговая реклама»»
дается характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия ЗАО
«Торговая реклама» и анализ показателей ликвидности и платежеспособности
исследуемого предприятия. В третьей главе «Основные мероприятия по
улучшению показателей ликвидности и платежеспособности ЗАО «торговая
реклама»» предложены основные пути повышения показателей ликвидности и
платежеспособности предприятия ЗАО «Торговая реклама» и их экономическое
обоснование.
5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ...................................................................................................................... 6
1 СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ .............................................................................................................. 9
1.1 Понятие ликвидности предприятия и показатели ее оценки ............................ 9
1.2 Характеристика платежеспособности предприятия и методика ее анализа .. 19
1.3 Пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности
предприятия ................................................................................................................ 30
2 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАО «ТОРГОВАЯ
РЕКЛАМА».................................................................................................................... 35
2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности ЗАО
«Торговая реклама» ................................................................................................... 35
2.2 Анализ показателей ликвидности и платежеспособности ЗАО «Торговая
реклама» ...................................................................................................................... 45
3 ОСНОВНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАО «ТОРГОВАЯ РЕКЛАМА»
......................................................................................................................................... 60
3.1 Рекомендации по управлению и повышению ликвидности и
платежеспособности ЗАО «Торговая реклама» ...................................................... 60
3.2 Расчет экономического эффекта от внедрения мероприятий с целью
повышения показателей ликвидности и платежеспособности ЗАО «Торговая
реклама» ...................................................................................................................... 68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ............................................................................................................. 75
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ............................................................................................. 80
ПРИЛОЖЕНИЕ А - Классификация денежных потоков по видам деятельности
предприятия ................................................................................................................... 85
ПРИЛОЖЕНИЕ Б - Оценка платежеспособности организации на основе метода
анализа притока и оттока денежных средств ............................................................. 86
ПРИЛОЖЕНИЕ В - Бухгалтерская отчетность ЗАО «Торговая реклама»
......................................................................................................................................... 88
6
ВВЕДЕНИЕ
Современные условия развития экономики требуют от предприятия
повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и
услуг
на основе внедрения
достижений
научно-технического
прогресса,
эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизация
предпринимательства. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу
финансового состояния организации. С его помощью вырабатывается стратегия и
тактика развития организации, обосновываются планы и управленческие
решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы
повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности
организации, ее подразделений и работников.
Основой успешного ведения бизнеса является умение ставить конкретные
цели, планировать, осуществлять контроль на основе утвержденных планов,
анализировать результаты, выявлять причины отклонений от плана и принимать
решения, устраняющие эти расхождения. Такой подход реализован в технологиях
управления активно развивающихся предприятий. Все это невозможно без
управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия, то есть
оперативного управления его финансовыми ресурсами.
Эффективное
управление
ликвидностью
и
платежеспособностью
предприятия - это размещение ресурсов предприятия, позволяющее в короткий
период превратить активы в денежные средства.
Ликвидность
выступает
как
необходимое
и
обязательное
условие
платежеспособности, контроль за соблюдением которой является важнейшей
функцией финансового менеджмента предприятия. Для стабильного финансового
положения необходим постоянный анализ ликвидности и платежеспособности
предприятия и их контроль. Все это определяет актуальность и важность
выпускной квалификационной работы.
7
Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена тем,
что сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние
предприятия,
выступает
платежеспособность
предприятия,
исследование
платежеспособности позволяет выявить способность вовремя удовлетворять
платежные
требования,
возвращать
кредиты,
производить
оплату
труда
персонала, вносить платежи в бюджет.
Целью выпускной квалификационной работы является анализ ликвидности
и платежеспособности как основных элементов финансово-хозяйственной
деятельности предприятия, а также разработка мероприятий по улучшению
данных показателей.
Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть
теоретические
вопросы
анализа
платежеспособности
и
ликвидности предприятия;
дать характеристику финансово-хозяйственной деятельности предприятия
ЗАО «Торговая реклама»;
оценить
динамику,
структуру,
состав
показателей
ликвидности
и
платежеспособности предприятия ЗАО «Торговая реклама»;
разработать
мероприятия
по
повышению
ликвидности
и
платежеспособности предприятия ЗАО «Торговая реклама».
Объектом исследования является экономическая система предприятия ЗАО
«Торговая реклама», как самостоятельного хозяйствующего субъекта.
Предметом выпускной квалификационной работы являются показатели
ликвидности и платежеспособности ЗАО «Торговая реклама».
При написании выпускной квалификационной работы использовались
работы
российских
хозяйственной
специалистов
деятельности
в
области
предприятия,
таких
исследования
как
финансово-
Алексеева
А.
И.,
Алексейчева Е.Ю., Баскакова О.В. и Сейко Л. Ф., Илышева Н.Н. и Крылов С. И.,
Керимова В.Э., Поляк Г.Б. и других. Отдельный интерес представляют работы
иностранных авторов А. Хелфер, С.Ц.Мэйерс, М.Н.Синджер.
8
Нормативно-законодательную базу составили Гражданский кодекс РФ,
Налоговый кодекс РФ, Положения по бухгалтерскому учету, законодательные и
нормативные акты.
Выпускная квалификационная работа содержит теоретические положения
анализа ликвидности и платежеспособности предприятия ЗАО «Торговая
реклама». При ее написании использовались диалектико-материалистический
метод познания, а также конкретные методы исторического, логического,
сравнительно-правового и системно-структурного анализа.
Структура работы представлена введением, тремя главами, заключением,
списком
литературы
квалификационной
и
работы
приложениями.
посвящена
Первая
теоретическим
глава
выпускной
основам
анализа
ликвидности и платежеспособности предприятия. Во второй главе дается
характеристика
финансово-хозяйственной
деятельности
предприятия
ЗАО
«Торговая реклама» и анализ показателей ликвидности и платежеспособности
исследуемого предприятия. В третьей главе предложены основные пути
повышения показателей ликвидности и платежеспособности предприятия ЗАО
«Торговая реклама» и их экономическое обоснование.
Работа состоит из 80 страниц, включая 53 источника литературы, из них 3
источника на иностранном языке. Работа содержит иллюстрационный материал 9 рисунков, 20 таблиц и 28 формул.
9
1 СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие ликвидности предприятия и показатели ее оценки
В современных рыночных условиях достоверная оценка финансово –
экономического состояния предприятия имеет немаловажное значение. Ведь
именно она позволяет кредиторам и инвесторам оценить привлекательность
предприятия.
Одним
из
показателей,
характеризующих
финансово
–
экономического состояния предприятия является ликвидность.
Под ликвидностью предприятия понимается способность предприятия
покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых из иной
формы в денежную соответствует сроку погашения обязательств [10, с. 191].
Ликвидность предприятия означает, что данное предприятие имеет
достаточный объем оборотных активов необходимых для расчета по всей
совокупности
краткосрочных
обязательств.
Однако
помимо
ликвидности
организации существует ликвидность ее бухгалтерского баланса. По отношению к
бухгалтерскому балансу предприятия под ликвидностью понимают способность
предприятия
рассчитываться
по
своим
краткосрочным
обязательствам,
своевременно возвращать краткосрочные долги [23, с. 167].
Источниками информации для анализа ликвидности предприятия служат
«Бухгалтерский баланс» (форма №1), «Отчет о финансовых результатах» (форма
№2).
Анализ ликвидности баланса позволяет определить насколько предприятие
платежеспособно на данный период времени. Суть анализа ликвидности баланса
заключается в оценке сбалансированности активов и пассивов по срокам.
Для анализа ликвидности баланса необходимо сгруппировать активы и
пассивы баланса таким образом, чтобы активы располагались по степени их
ликвидности, а пассивы по степени их востребованности, при этом под степенью
10
ликвидности активов понимается скорость их превращения из иной формы в
денежную. Чем меньше требуется времени для того, чтобы определенный актив
обрел денежную форму, тем выше его ликвидность [39, с. 15].
В соответствии с Приказом Минфина РФ от 2 июля 2010 г. № 66н «О
формах
бухгалтерской
отчетности
организаций»
активы
предприятия
в
зависимости от степени ликвидности подразделяются на четыре группы [33].
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на
следующие группы: наиболее ликвидные активы (А1), быстро реализуемые
активы (А2), медленно реализуемые активы (A3), трудно реализуемые активы
(А4).
А1 – это наиболее ликвидные активы, к которым относятся все статьи
денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные
бумаги). Данная группа активов рассчитывается по формуле (1) [5]:
А1 = Денежные средства + Финансовые вложения
(1)
А2 – это быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность,
платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты –
формула (2) [5]:
А2 = Краткосрочнная дебиторская задолженность
(2)
Однако при расчете быстро реализуемых активов на основе новой формы
бухгалтерского баланса возникает сложность определения точной суммы
дебиторской задолженности, из-за того, что состав статей бухгалтерского баланса
сократился, дополнительная расшифровка к дебиторской задолженности исчезла,
то есть дебиторская задолженность отражается по одной статье как долгосрочная,
так и краткосрочная. Таким образом, из данных баланса полную информацию для
проведения такой группировки получить невозможно. Для проведения этой
процедуры необходимо пользоваться данными, имеющимися в Пояснениях к
11
бухгалтерскому балансу. Если же в распоряжении аналитика имеются лишь
данные, приведенные в балансе, то определение данного показателя будет
проблематичным.
A3 – это медленно реализуемые активы, которые включают статьи II
раздела актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость,
дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12
месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы, что отражено в
формуле (3) [5]:
А3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие
оборотные активы
(3)
А4 – это трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса –
внеоборотные активы (формула (4)) [5]:
А4
=
Внеоборотные
активы
(4)
Активы первых трех групп называются текущими активами предприятия,
так как в отличие от остального имущества они обладают наибольшей
ликвидностью и способны постоянно видоизменяться.
Пассива баланса также группируются в четыре группы и располагаются по
степени срочности оплаты: наиболее срочные обязательства (П1), краткосрочные
пассивы (П2), долгосрочные пассивы (ПЗ), постоянные или устойчивые пассивы
(П4).
П1 – это наиболее срочные обязательства, к которым относится
кредиторская задолженность, что отражено в формуле (5) [5]:
П1
(5)
=
Кредиторская
задолженность
12
П2 - это краткосрочные пассивы, которые включают краткосрочные
заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие
краткосрочные пассивы, и определяются по формуле (6) [5]:
П2 = Краткосрочные заемные средства + Оценочные обязательства
+ Прочие краткосрочные обязательства
(6)
ПЗ - это долгосрочные пассивы, то есть долгосрочные заемные кредиты и
прочие долгосрочные пассивы – статьи раздела IV баланса «Долгосрочные
пассивы»), что отражено в формуле (7) [5]:
П3 = Долгосрочные обязательства
(7)
П4 – это постоянные или устойчивые пассивы, то есть статьи раздела III
баланса «Капитал и резервы» и отдельная статья раздела V баланса: «Доходы
будущих периодов» - формула (8) [5]:
П4 = Капитал и резервы + Доходы будущих периодов
(8)
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия на основе
группировки статей баланса представлен в Таблице 1.
Таблица 1 - Анализ ликвидности баланса [25]
Соотношение
1
А1 (денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения)
А2 (дебиторская
задолженность и прочие
оборотные активы)
А3 (запасы и НДС по
приобретенным ценностям)
А4 (внеоборотные активы)
2
А1 ≥ П1
3
П1 (кредиторская
задолженность)
А2 ≥ П2
П2 (краткосрочные
кредиты и займы)
П2–А2
А3 ≥ П3
П3 (долгосрочные
пассивы)
П4 (капитал и резервы)
П3–А3
А4 ≤ П4
Пассив баланса
Излишек/
Дефицит
4
П1–А1
Актив баланса
П4–А4
13
Выполнение равенства А1 ≥ П1 свидетельствует о платежеспособности
предприятия на момент составления баланса и данное неравенство показывает,
что оно имеет достаточный размер абсолютно ликвидных активов, чтобы покрыть
свои наиболее срочные обязательства.
Если же выполняется второе неравенство, а именно А2 ≥ П2, то это
свидетельствует о платежеспособности в далеком будущем (срок от 3 до 6
месяцев) при условии своевременных расчетов дебиторов и получения средств от
продажи товаров (услуг) в кредит.
Такое сопоставление групп А1 и П1, А2 и П2 позволяет определить
текущую ликвидность баланса, характеризующую платежеспособность (или
неплатежеспособность предприятия) в краткосрочной перспективе.
Выполнение равенства А3 ≥ П3 говорит о будущей платежеспособности
предприятия, которое будет обеспечено при своевременном поступлении
денежных средств за реализованные товары (услуги) на период равный средней
продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления
баланса. Сравнение А3 и П3 характеризует перспективную ликвидность, на
основе
которой
прогнозируется
долгосрочная
ориентировочная
платежеспособность [25].
Структура баланса считается абсолютно ликвидной, если справедливы
соотношения: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.
Выполнение первых трех неравенств (А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3) с
необходимостью влечет за собой выполнение и четвертого (А4 ≤ П4), поэтому
практически существенно сопоставление итогов первых трех групп по активу и
пассиву. Четвертое неравенство «балансирует» и в то же время имеет глубокий
экономический
смысл:
его
выполнение
свидетельствует
о
соблюдении
минимального условия финансовой устойчивости — наличии у организации
собственных оборотных средств [27, с. 467].
Однако если не соблюдается хотя бы одно из первых трех условий, то это
говорит о нарушении ликвидности баланса. При этом необходимо отметить, что
недостаток средств по какой-либо группе активов не может быть компенсирован
14
средствами другой группы активов, так как в реальной экономической ситуации
активы обладают разной ликвидностью.
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия имеет достаточно
большое значение для кредиторов, поскольку благодаря ему они могут оценить
возможность компании отвечать по своим обязательствам [32, с. 41].
Для оценки ликвидности коммерческой организации и ее бухгалтерского
баланса применяют абсолютные и относительные показатели.
Абсолютным показателем оценки ликвидности баланса - чистые оборотные
активы. Они показывают сумму оборотных активов, которые останутся в
распоряжении предприятия после того как за их счет будут погашены все
краткосрочные обязательства.
Чистые оборотные активы рассчитываются по формуле (9) [5]:
ЧОА= ОбА – КО,
(9)
где ЧОА – чистые оборотные активы, ОбА – оборотные активы, КО – краткосрочные
обязательства [17. С. 47]
Значение чистых оборотных активов должно быть больше нуля, так как
после погашения всех краткосрочных обязательств в распоряжении предприятия
должны остаться оборотные средства для продолжения осуществления своей
деятельности.
К относительным показателям оценки ликвидности относят коэффициенты
абсолютной, быстрой и текущей ликвидности [1, с. 81].
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
показывает,
какую
часть
кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Он
рассчитывается по формуле (10) [24]:
А1
Кал = П1 + П2
(10)
15
Рекомендуемое значение данного коэффициента находится в пределах от
0,2 до 0,7 [24].
Это
означает,
что
каждый
день
подлежат
погашению
20–70%
краткосрочных обязательств, а в случае поддержания остатка денежных средств
на уровне отчетной даты эта краткосрочная задолженность может быть погашена
за 4–5 дней. Если данный коэффициент принимает значение выше нормативного,
то это свидетельствует о хороших потенциальных возможностях предприятия по
привлечению дополнительных заемных средств.
Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической
оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его
краткосрочную задолженность. Данный коэффициент рассчитывается по формуле
(11) [24]:
Кбл =
А1 + А2
(11)
П1 + П2
При этом к наиболее ликвидным активам предприятия относят все
оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов.
Данный показатель характеризует, какая часть кратко - срочной задолженности
может быть погашена за счет наличных денежных средств и дебиторской
задолженности
(ожидаемые
поступления
за
отгруженную
продукцию,
выполненные работы, оказанные услуги). Рекомендуемое значение данного
показателя от 0,7 до 1,5.
При расчете коэффициента быстрой ликвидности необходимо учитывать
возможность погашения дебиторской задолженности. Сомнительная дебиторская
задолженность должна исключаться из расчета. В условиях инфляции важно
следить за тем, чтобы не кредитовать другие предприятия (дебиторская
задолженность) и в то же время быть должником банка по краткосрочным ссудам,
которые предоставляются под высокий процент [14, с. 279].
Коэффициент текущей ликвидности – основополагающий показатель для
оценки финансовой состоятельности организации, достаточности имеющихся у
16
нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы
для погашения ее краткосрочных обязательств [14, с. 279].
Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле (12) [24]:
Ктл =
Коэффициент
текущей
А1 + А2 + А3
(12)
П1 + П2
ликвидности
показывает
сколько
рублей
финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 рубль
краткосрочных обязательств. Если данный коэффициент принимает значение
меньше 1, то это говорит о том, что в
распоряжении предприятия находится
недостаточный объем денежных средств для погашения своих краткосрочных
обязательств, а это свидетельствует о наличии финансового риска и об угрозе
банкротства предприятия. Низкое значение коэффициента ликвидности может
достигаться из-за маленького объема продаж или большого объема дебиторской
задолженности.
Если числитель коэффициента текущей ликвидности (А1 + А2 + А3)
относится к знаменателю (П1 + П2) как 2:1, то это означает, что предприятие
обладает нормальной степенью ликвидности. А это в свою очередь достигается
путем наличия у предприятия достаточного объема средств для погашения
краткосрочных обязательств. Если же соотношение (А1 + А2 + А3) к (П1 + П2)
составляет 3:1 и выше, то данная ситуация считается нежелательной, так как
может свидетельствовать о наличии у фирмы средств больше, чем она может
эффективно
использовать,
что
влечет
за
собой
снижение
показателя
рентабельности активов [19, с. 232].
Для комплексной оценки ликвидность баланса используется общий
показатель ликвидности баланса предприятия, который характеризует общее
соответствие оборотных
активов и обязательств организации с учетом
корректировок на степень ликвидности активов и степень срочности обязательств
[16].
Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле (13) [24]:
17
А1 + 0,5А2 + 0,3А3
Кол = П1 + 0,5П2 + 0,3П3
(13)
Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1. Чем
больше значение показателя общей ликвидности, тем более платежеспособным
считается предприятие.
При
расчете
коэффициентов
ликвидности
необходимо
учитывать
следующие обстоятельства: возможность завышения коэффициентов из-за
включения в состав оборотных активов неликвидных активов, неточности расчета
обязательств предприятия, наличие малого количества информации о будущих
обязательствах предприятия.
Так
возможность
завышения
коэффициентов
ликвидности
может
возникнуть по следующим причинам:
наличие просроченной дебиторской задолженности;
в составе прочих оборотных активов учитывается задолженность или
переплата по финансовым и налоговым платежам [3].
Расчет коэффициентов ликвидности имеет важное значение не только для
самого предприятия, но и для других субъектов рынка. Так для поставщиков
различных ресурсов очень важно, чтобы расчеты осуществлялись в срок, в
нужном объеме и в необходимой форме, именно коэффициент абсолютной
ликвидности помогает в этом, ведь он показывает каким объемом денежных
средств располагает предприятие на данный период времени. Также для любого
коммерческого банка, выдающего кредиты предприятиям важно знать насколько
данное предприятие в состоянии вернуть кредит, поэтому коммерческие банки
обращают
внимание
на
значение
коэффициента
быстрой
ликвидности
предприятия, так как величина дебиторской задолженности может служить
залогом при выдаче кредита. Немаловажное значение имеет коэффициент
текущей ликвидности для акционеров, так как они заинтересованы в получении
девидентов, а данный коэффициент позволяет им получить представление о
18
финансовом состоянии предприятия и его возможности покрыть свои текущие
обязательства [9, с. 343].
Анализируя
показатели
ликвидности
предприятия
в
совокупности,
необходимо детально изучить причины изменения тех или иных показателей.
Именно комплексный анализ показателей ликвидности предприятия
позволяет дать полноценную оценку состоянию предприятия. Так рост значений
всех коэффициентов ликвидности предприятия от периода к периоду не всегда
является положительной тенденцией. На первый взгляд, в данном случае
возможна самая очевидная трактовка такого положения дел. Предприятие
становится все более и более платежеспособной. И это может быть действительно
именно так. Однако точно такие же тенденции могут иметь место в чрезвычайно
опасной ситуации финансирования оборотных активов за счет получения
долгосрочных кредитов. Получение этих средств позволяет увеличить объем
оборотных активов, источником этого увеличения служат долгосрочные кредиты,
и формально расчет показателей платежеспособности показывает их рост, но на
деле все далеко не так радужно. Также рост показателей ликвидности может
свидетельствовать о нерациональном распоряжении оборотными активами
предприятия и упущенных возможностях расширения объемов бизнеса за счет
привлечения дополнительных объемов краткосрочных кредитов. Такая же
ситуация возникает и при снижении значений всех коэффициентов ликвидности.
Самая очевидная трактовка этой ситуации - это вывод о негативных тенденциях в
платежеспособности предприятия. Такими могут быть значения рассматриваемых
коэффициентов в случае, когда рост объема привлекаемых предприятием
краткосрочных кредитов не сопровождается адекватным ростом ее оборотных
активов. Данная ситуация может иметь место в случае, когда за счет
краткосрочных обязательств предприятие финансирует часть своих внеоборотных
активов. Считается, что это нехорошо, так как повышает риск непогашения
фирмой своих текущих долгов.
Общее снижение значений коэффициентов ликвидности от периода к
периоду может быть следствием и того, что до такого снижения их значения были
19
нерационально
ликвидности
высоки.
может
Уменьшение
быть
следствием
значения
коэффициента
оптимизации
складских
текущей
запасов
предприятия. Уменьшение показателя быстрой ликвидности может произойти
вследствие улучшения работы с дебиторами. Уменьшение показателя абсолютной
ликвидности может свидетельствовать о том, что предприятие перестало терять
дополнительные доходы, причиной чего было «омертвление» на счетах
неоправданно крупных объемов свободных денежных средств [3].
Достаточно
часто
значения
коэффициентов
ликвидности
меняются
определенным образом вследствие совершенно разных причин, которые при этом
могут
иметь
прямо
противоположные последствия
для
действительного
положения дел предприятия. Об этом всегда следует помнить, анализируя
отчетность предприятий.
Таким образом, ликвидность предприятия является одним из важнейших
критериев его деятельности, который оценивается с помощью группировки статей
бухгалтерского баланса и их последующего сопоставления. Тем самым,
предприятие показывает свою способность обращать свои активы в наличность и
возможность погашения своих краткосрочных обязательств. Ликвидность
является одним из важнейших показателей эффективности, характеризующих
финансовую деятельность предприятия, поскольку именно оценка структуры
бухгалтерского баланса предприятия с точки зрения ее ликвидности позволяет
руководству
организации
понять,
насколько
предприятия
соответствует
ожиданиям кредиторов, потенциальных инвесторов и какие у нее возможности по
привлечению финансирования.
1.2 Характеристика платежеспособности предприятия и методика ее анализа
Достоверная и точная оценка финансово – экономического состояния
любого предприятия имеет первостепенное значение как для самого предприятия,
так и для его окружения.
20
Одним из главных индикаторов, характеризующих финансовое состояние
предприятия
является
его
платежеспособность.
Существуют
различные
определения данного понятия, рассмотрим некоторые из них.
Так, например, Поляк Г.Б. под платежеспособностью предприятия понимает
наличие у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
дебиторской
задолженности
в
объеме,
достаточном
для
покрытия
его
краткосрочных обязательств [32, с. 41].
Баскакова О.В.
способность
считает, что платежеспособность предприятия – это
предприятия
погашать
свои
краткосрочные
обязательства
денежными средствами и их эквивалентами при наступлении сроков платежа [8,
с. 325].
Гапаева С.У. считает, что платежеспособность предприятия определяется
его возможностью и способностью своевременно погашать свои внешние
обязательства [14, с. 279].
Ковалев В.В. высказывает мнение, что платежеспособность предприятия
подразумевает наличия у предприятия денежных средств и их эквивалентов,
достаточных
для
расчетов
по
кредиторской
задолженности,
требующей
немедленного погашения [21, с. 302].
Давая обобщенное определение, данные ученые предлагают понимать под
понятием
платежеспособности
следующее:
возможность
предприятия
своевременно погашать свои внешние обязательства за счет денежных средств и
их эквивалентов.
Таким образом, необходимо отметить, что к основным признакам
платежеспособности предприятия необходимо отнести следующее: наличие у
предприятия необходимого размера денежных средств и отсутствие просроченной
кредиторской задолженности [29, с. 98].
В практике анализа платежеспособности различают долгосрочную и
текущую платежеспособность.
Долгосрочная
рассчитываться
по
платежеспособность
своим
обязательствам
в
способность
предприятия
долгосрочной
перспективе,
21
способность предприятия рассчитываться по краткосрочным обязательствам –
текущая платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если
оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства с использованием
оборотных активов [15, с. 280].
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более
емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же
время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и
перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но
иметь неблагоприятные возможности в будущем.
На
Рисунке
1
показана
схема,
отражающая
взаимосвязь
между
платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса,
которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны,
но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если
рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность
баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности
предприятия.
Иными
словами,
ликвидность
-это
способ
поддержания
платежеспособности. Но в тоже время, если предприятие имеет высокий имидж и
постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою
ликвидность.
Платежеспособность предприятия
Ликвидность предприятия
Ликвидность баланса
Имидж предприятия,
его инвестиционная
привлекательность
Качество
управления
активами
Рисунок 1 – Взаимосвязь между показателями ликвидности и
платежеспособности предприятия [20, с. 325]
22
Существуют различные методы оценки платежеспособности предприятия.
Для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают ряд коэффициентов.
Уровень платежеспособности
характеризуются в первую очередь рядом
показателей ликвидности, которые были рассмотрены в предыдущем параграфе.
Если показатели ликвидности предприятия ухудшаются, то это говорит о
том, что руководство данного предприятия не способно эффективно управлять
своими активами и обязательствами, что может привести либо к продаже
внеоборотных активов, либо к неплатежеспособности и банкротству. Снижение
ликвидности свидетельствует о падении рентабельности предприятия, росте
убытков, падении контроля в управлении капиталом. Поэтому анализу
ликвидности придается такое большое значение [39, с. 48].
Помимо коэффициентов ликвидности платежеспособность предприятия
можно оценить благодаря следующим показателям: коэффициенту маневренности
собственных
оборотных,
коэффициенту
обеспеченности
собственными
оборотными средствами, доли производственных запасов в текущих активах,
доли собственных оборотных средств в покрытии запасов [13, с. 55].
Благодаря коэффициенту маневренности собственных оборотных можно
определить какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, а
какая часть капитализирована. Рекомендуемое значение для данного показателя
находится в пределах от 0,2-0,5. Данный коэффициент определяется следующим
образом по формуле (14) [24]:
Коэффициента маневренности собственных оборотных средств = собственные
оборотные
средства
/
собственный
капитал
(14)
Уменьшение данного показателя свидетельствует о возможном замедлении
погашения
дебиторской
задолженности
или
об
ухудшении
условий
предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков.
Увеличение же, напротив, свидетельствует о растущей возможности погашать
текущие обязательства.
23
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Он
показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных
средств предприятия и рассчитывается по следующей формуле (15) [24]:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами =
собственные
оборотные
средства
/
оборотные
активы
(15)
Нормативное значение данного показателя при нормальном уровне текущей
ликвидности должно находиться в пределах 0,5 – 0,6. Увеличение данного
показателя при достаточно высоких темпах роста объема функционирующего
капитала свидетельствует об интенсивном развитии фирмы. Низкая же величина
коэффициента
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
свидетельствует о сильной зависимости предприятия при формировании
оборотных активов от коммерческого кредита и краткосрочной задолженности [2,
с. 137].
Доля производственных запасов в текущих активах определяется как доля
запасов и затрат в текущих активах и оперяются по формуле (16) [36, с. 55].
Доля производственных запасов в текущих активах = запасы и затраты / текущие
активы
(16)
Данный показатель имеет достаточно противоречивый характер. Так,
небольшой объем производственных запасов может свидетельствовать о
дефиците оборотных средств, затруднениях в получении товарных кредитов и
т.п., а с другой стороны наличие значительного объема запасов может быть
следствием чрезмерных разовых закупок сырья и материалов, нерационального
управления материально-техническим снабжением и складской деятельностью.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту
часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными
средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового
24
состояния – формула (17). Значение этого коэффициента должно превышать 0,5
[24].
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов = (оборотные
активы – краткосрочные обязательства) / запасы и затраты
(17)
Проанализировать платежеспособность предприятия можно с помощью
оценки его финансового состояния. По этой методике финансовое состояние
предприятия определяется его возможностью формировать запасы и покрывать
затраты за счет ряда источников финансовых средств. Суть данной методики в
том, что от возможностей предприятия формировать запасы и покрывать свои
затраты напрямую зависит его финансовое состояние, ведь именно они играют
первостепенную роль в обеспечении нормального осуществления текущей
деятельности. В качестве возможных источников финансирования запасов и
затрат рассматриваются собственные оборотные средства (СОС) и нормальные
источники формирования запасов и затрат (НИФЗЗ).
Собственные оборотные средства определяются как разность текущих
активов и пассивов (разность итогов II раздела баланса и IV, V разделов
соответственно). Они показывают, какая часть запасов, выплаченных за
приобретенные ценности НДС, затрат на производство отпущенной в кредит
продукции и других элементов оборотных средств может быть покрыта за счет
собственных [30, с. 52].
Нормальные источники формирования запасов и затрат включают
собственные оборотные средства, краткосрочные пассивы и задолженность
кредиторам по оплате продукции. Последняя компонента складывается из
величины
кредиторской
задолженности
поставщикам
и
подрядчикам,
задолженности, оформленной векселями, и объема поступивших авансовых
платежей
от
покупателей
и
заказчиков.
Как
можно
заметить,
самым
ограниченным источником формирования запасов и затрат являются собственные
оборотные средства. Каждый из перечисленных показателей сравнивается с
объемом средств, требующихся для формирования запасов и покрытия затрат
25
(ЗЗ), т.е. последовательно находится разность СОС – ЗЗ и НИФЗЗ – ЗЗ. В
зависимости от возможности покрытия требующихся для формирования запасов и
затрат расходов за счет того или иного источника вводится несколько типов
финансового состояния.
Абсолютная платежеспособность предприятия бывает тогда, когда все
перечисленные выше разности имеют положительное значение, т.е. расходы на
формирование запасов и затрат могут быть полностью покрыты за счет
собственных оборотных средств [45, с. 225].
Нормальный уровень платежеспособности достигается при соблюдении
следующих условий: СОС – ЗЗ <0 и НИФЗЗ – ЗЗ> 0. Если данные неравенства
выполняются, то это говорит о том, что у предприятия достаточно собственных
оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, возможности получения
авансов и товаров в кредит для формирования запасов и затрат. Неустойчивое
финансовое состояние обусловливает нарушение платежеспособности. Если же
выполняются следующие неравенства: СОС – ЗЗ <0, и НИФЗЗ – ЗЗ <0, то
наблюдается нарушение платежеспособности предприятия, это возникает в том
случае, когда расходы полностью не покрываются за счет нормальных
источников формирования запасов и затрат [39, с. 59].
При возникновении данной ситуации необходимо применять меры, чтобы
вывести предприятие из кризисного состояния, это может быть достигнуто с
помощью отношений с дебиторами, ускорение оборачиваемости дебиторской
задолженности и запасов. Причинами нарушения платежеспособности также
могут
быть:
невыполнение
недостаточная
плана
обеспеченность
реализации
продукции;
финансовыми
ресурсами;
нерациональная
структура
оборотных средств; несвоевременные поступления платежей от дебиторов;
товары на ответственном хранении и др. [6, с. 135].
Но
поскольку
платежеспособность
является
динамической
характеристикой, так как она учитывает состояние расчетов с кредиторами, то
данный показатель невозможно полноценно оценить по данным бухгалтерского
баланса, так как он содержит статистические данные. В связи с этим нельзя не
26
согласиться
с
В.Э.
Керимовым,
который
предлагает
оценивать
платежеспособность предприятия по данным отчета о движении денежных
средств (ОДДС), то есть по денежным потокам. На основании данной методике
необходимо рассчитать приток и отток денежных средств [13, с. 195].
В соответствии с приказом Министерства Финансов от 2 июля 2010г. №66н
«О формах бухгалтерской отчетности организации» при составлении отчета
приток
и
отток
денежных
средств
подразделяют по
производственной
(операционной или текущей), финансовой и инвестиционной деятельности
компании [33]. Классификация денежных потоков по видам деятельности
представлена в Приложении А.
Метод оценки платежеспособности предприятия на основе сопоставления
притока и оттока денежных средств состоит не только в сопоставлении притока и
оттока денежных средств, но и в постоянном контроле их различия и
соответствующей реакции на превышение оттока над притоком.
Анализ платежеспособности организации на основе метода анализа притока
и оттока денежных средств можно представить в виде следующего алгоритма,
находящегося в Приложении Б.
Для начала необходимо сравнить величину чистого денежного потока от
текущей деятельности с прибылью от продаж. При получении отрицательной
величины чистого денежного потока (при условии наличия прибыли от продаж)
возникает ситуация, когда для формирования оборотного капитала необходимо
большое количество финансовых вливаний. Данная ситуация может возникнуть
из-за следующих причин: низкой рентабельности продаж, больших затратах на
формирование оборотного капитала. Данная ситуация может привести к
несостоятельности предприятия [16].
Достаточность денежных поступлений для финансирования оборотного
капитала продемонстрирует факторный анализ по формуле (18) [16]:
Кдост 1 =
(18)
Дптд
ОК
Дптд
= Дотд ∗
Дотд
ОК
,
27
где Дптд — денежный приток по текущей деятельности, тыс руб, ОК — оборотный
капитал, тыс руб, Дотд - отток средств по текущей деятельности, тыс руб.
Показатель Kдост в данной формуле характеризует способность предприятия
финансировать оборотный капитал, показывая достаточность денежных притоков
для покрытия расходов, связанных с финансированием оборотного капитала.
Рекомендуемое значение показателя должно быть не менее 1.
Соотношение денежного притока и оттока по текущей деятельности (Дптд/
Допгд)
или
коэффициент
чистого
денежного
потока
в
случае
своего
отрицательного значения говорит о возникновении трудностей у предприятия,
связанных с финансированием оборотного капитала.
Если денежных средств, приходящийся на 1 рубль оборотного капитала
(Дотд/ОК), имеет положительную динамику, то это свидетельствует о наличии у
предприятия
финансовых
финансированию
ресурсов,
оборотного
напротив
капитала,
если
же
покрытия
напротив,
расходов
по
наблюдается
противоположная динамика, то может иметь место дефицит денежных средств,
который станет причиной того, что предприятие не сможет в полном объеме
финансировать оборотный капитал.
Степень достаточности чистого денежного потока, определяемого путем
суммирования разностей притоков и оттоков по всем видам деятельности, для
покрытия
краткосрочных
обязательств
может
показать
коэффициент
достаточности чистого денежного потока, рассчитанный по формуле (19) [16]:
Кдост 2 =
ЧДП
КО
,
(19)
где ЧДП — чистый денежный поток по всем видам деятельности, тыс руб, КО —
краткосрочные обязательства, тыс руб.
Данный коэффициент показывает способность предприятия погашать свои
краткосрочные обязательства за счет чистого денежного потока. При росте этого
показателя возникает положительная ситуация для кредиторов, так как
28
уменьшается риск невозврата денежных средств. Рекомендуемое значение
показателя должно быть больше 1.
Следующим этапом следует оценить качество прибыли по формуле (20) [16]:
Ксоот1 =
ЧДП
ЧП
,
(20)
где ЧП — чистая прибыль, тыс руб.
Если предприятие имеет устойчивый отрицательный чистый денежный
поток, то это может привести его к финансовой несостоятельности, связанной с
уменьшением ресурсов и снижением экономического потенциала предприятия.
При анализе платежеспособности предприятия необходимо уделить особое
внимание уделять дебиторской задолженности, так как спад в экономике может
спровоцировать замедление ее погашения. Снижение экономической активности
приводит к недополучению желаемой величины прибыли и снижению
ликвидности организации. Возникает цепная реакция неплатежей, поскольку
предприятия с дефицитом средств задерживает расчеты со своими кредиторами.
При замедлении процесса превращения дебиторской задолженности в наличность
сокращается поступление финансовых ресурсов в оборот, что увеличивает риск
несостоятельности организации.
При достаточно быстром росте дебиторской задолженности следует
рассчитывать
коэффициент
соотношения
темпов
роста
дебиторской
задолженности и объема продаж по формуле (21) [16]:
ТРдз
Ксоот 2 = ТРдв ,
(21)
где ТРдз — темпы роста дебиторской задолженности %, ТРдв — темпы роста выручки от
продаж, %.
Данный коэффициент должен быть меньше 1, иначе возникает риск
неплатежеспособности,
так
как
дебиторская
задолженность
—
это
29
иммобилизованные денежные средства из оборота, подрывающие ликвидность
организации. Данный показатель может иметь незначительный рост, поскольку
организация может стимулировать будущий рост продаж за счет реализации
продукции в кредит (поддерживает стратегических покупателей или использует
отсрочку платежа как метод конкурентной борьбы).
Данный метод нельзя считать абсолютно достоверным, поскольку он не
учитывает следующее: расчеты могут производиться не только денежными
средствами; при превышении оттока над притоком денежных средств необходимо
подвергать анализу все имеющиеся ресурсы, которые могут быть использованы
как платежные средства, т.е. совершить возврат как минимум к традиционным
методам; заданный метод ориентирует на создание излишних денежных ресурсов,
что едва ли рационально [49, с. 123].
Также
по
мнению
М.С.
Чеботарева
анализ
платежеспособности
предприятия может быть дополнен расчетом интервала финансирования [48, с.
184].
Данный показатель равен отношению средних остатков денежных средств,
краткосрочных
финансовых
вложений
и
краткосрочной
дебиторской
задолженности к среднедневному расходу денежных средств, который равен
отношению полной себестоимости продаж (С/С продаж + Коммерческие расходы
+ Управленческие расходы) за минусом амортизации к количеству дней в периоде
(п) – формула (22). Период: 30 дней - месяц, 90 дней – квартал, 360 дней – год
[16].
Тсф = (ДСср + КрФВср + КрДЗср) / ((С/С продаж + Коммерческие расходы
+ Управленческие расходы – Амортизация) / п),
(22)
где ДСср – средние остатки денежных средств, КрФВср – средний размер краткосрочных
финансовых вложений, КрДЗср – средний размер дебиторской задолженности, п –
период времени.
Данный показатель указывает на время, в течение которого предприятия
самостоятельно может финансировать свою деятельность без привлечения
заемных средств.
30
Необходимо отметить, что единой методики анализа платежеспособности
не существует. Разные авторы применяют различные подходы – оценке на основе
ликвидности баланса, расчете ряда коэффициентов, анализе денежных потоков
предприятия. Однако, независимо, от методики анализа, необходимость его
проведения абсолютна очевидна. Поскольку предприятие должно своевременно
реагировать на малейшие изменения его финансового состояния, чтобы
возникающие негативные тенденции не привели к ухудшению финансового
состояния предприятия.
Таким образом, платежеспособность компании определяется наличием
необходимых платежных средств для своевременных расчетов с поставщиками,
рабочими
и
служащими
по
заработной
плате, финансовыми
органами,
налоговиками, банками и прочими контрагентами. Анализ платежеспособности
предприятия проводится путем соизмерения, наличия и поступления средств с
платежами, которые требуют немедленной оплаты. Главная цель анализа
платежеспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в
финансовой деятельности. Благодаря анализу показателей платежеспособности
предприятия, можно выявить резервы для улучшения его финансового состояния.
1.3 Пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности
предприятия
Осуществляя
заинтересованы
свою
в
деятельность
повышении
своей
на
практике
ликвидности
все
предприятия
и
укреплении
платежеспособности. Перечень рекомендаций для повышения ликвидности и
укрепления платежеспособности предприятия представлена на Рисунке 2.
Пути повышения ликвидности и
платежеспособности предприятия
Бюджетирование
предполагаемого движения
средств
реализация невостребованных запасов;
отмена капитальных вложений.
31
использование налоговых льгот и
преференций;
правильный выбор системы
налогообложения.
Проведение налогового
планирования
Снижение дебиторской
задолженности
повышение качества;
снижение цены;
расширение ассортимента;
стимулирование продаж.
Повышение
конкурентоспособности
продукции
Привлечение средств из
внешних и внутренних
источников
уступка прав собственности на основные
средства:
уступка акций компании;
проведение взаимозачетов;
переоформление кредиторской
задолженности.
Реструктуризация
кредиторской
задолженности
Рисунок 2 – Пути повышения ликвидности и платежеспособности
предприятия [41, с. 40]
Одним из способов является бюджетирование предполагаемого движения
денежных средств, которое позволяет снизить издержки производства, а также
проведение
калькулирования
планирования.
Реализация
оборудования и запасных
себестоимости
невостребованных
продукции
запасов,
и
методики
технологического
частей позволит компании
укрепить свою
платежеспособность. Не менее выгодно для предприятия отложить или
отменить капитальные инвестиции [17, с. 85].
Наиболее
действенным
методом
повышения
показателей
платежеспособности и ликвидности принято считать проведение налогового
планирования. Грамотно составленная учетная политика и своевременная
уплата
налогов
позволяет
предприятию
снизить
риски
налоговых
доначислений.
Кроме того, большую роль для увеличения анализируемых показателей
играет выбор системы налогообложения и безопасных с налоговой точки
зрения сделок, а также использование причитающихся компании льгот и
преференций. Все эти мероприятия помогут предприятию заранее определить
уровень налоговой нагрузки, тем самым обезопасив себя от непредвиденных
32
затрат в виде пеней и санкций и, следовательно, улучшить анализируемые
показатели.
Не менее эффективными методами повышения ликвидности и укрепления
платежеспособности предприятия являются повышение конкурентоспособности
продукции за счет повышения качества или снижения цены, изучение спроса
потребителей, расширение ассортимента продукции, стимулирование продаж.
Управление ассортиментом продукции позволит увеличить прибыль и поток
денежных средств. В связи с тем, что ресурсы предприятия ограниченны, ему
целесообразнее продавать только то, что приносит стабильный поток денежных
средств [25].
Одна из распространенных ошибок, которую допускают руководители
предприятия при стимулировании продаж, заключается в том, что в условиях
кризиса компании пытаются увеличить приток поступления денежных средств,
поднимая цену на продукцию без предварительного исследования рынка.
Активизация продаж в ситуации кризиса должна выражаться в развитии
отношений с существующими клиентами и привлечении новых, предложении
рынку новой продукции, заключении контрактов на работу с давальческим
сырьем, а также в пересмотре существующей системы скидок и льгот для
покупателей.
Для принятия решения относительно ассортимента, объема продаж и цены
недостаточно только финансовой информации, необходима оценка спроса и
предложения на рынке. Целесообразно тщательно изучить спрос потребителей,
их вкусы, ориентиры, ценности, а также финансовые возможности, то есть
платежеспособность. Снижение цены может быть достигнуто путем снижения
затрат. Для этого необходима экономия расходов, мотивирование персонала на
снижение
затрат
и
сокращение
издержек,
не
связанных
с
основной
деятельностью компании.
Кроме того, предприятию целесообразно разработать мероприятию по
снижению дебиторской задолженности, что позволит выявить объем скрытой
дебиторской задолженности, возникшей вследствие предоплаты за материалы
33
поставщикам без их отгрузки, своевременно предъявить претензии по
возникающим долгам, предоставить скидки при оплате товаров.
Более того, организации целесообразно разработать мероприятия по
реструктуризации кредиторской задолженности: заключить соглашения о
рассрочке либо отсрочке платежей, переоформить краткосрочные кредиты в
долгосрочные, произвести взаимозачет с контрагентами. Реструктуризация
кредиторской задолженности подразумевает получение различных уступок со
стороны кредиторов, к примеру сокращение суммы задолженности или
уменьшение процентной ставки по кредиту в обмен на различные активы,
принадлежащие компании Можно выделить несколько основных способов
реструктуризации кредиторской задолженности: уступка прав собственности на
основные средства; уступка акций компании; проведение взаимозачетов;
переоформление кредиторской задолженности; погашение задолженности за счет
предоставления векселей.
Одним из возможных вариантов повышения платежеспособности и
ликвидности является также привлечение средств из внешних источников:
кредиты банков или финансовых компаний, займы лизинг, коммерческие бумаги.
В качестве рекомендаций по изысканию дополнительных денежных поступлений
предлагаются следующие: - определить круг потенциальных покупателей
излишнего
оборудования
посредством;
-
продать
малоиспользуемое
оборудование; - выполнить процедуры консервации имущества, что позволит
исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете
платежей по налогу на имущество; - в целях уменьшения оттока денежных
средств разграничить выплаты кредиторам по степени приоритетности:
разделить поставщиков на категории по степени их важности для деятельности и
прибыльности организации [28, с. 89].
Интенсифицировать контакты с важными поставщиками для укрепления
взаимопонимания можно следующими способами:
найти альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные
условия;
34
для реорганизации инвентарных запасов проанализировать оборот запасов
по видам, уменьшив объемы тех, которые не являются критическими для
функционирования;
рассмотреть возможность распродажи залежавшихся запасов со скидками с
тем, чтобы получить дополнительные денежные средства;
оценить, какие срочные потребности в капитальных инвестициях можно
отложить на более поздний срок [20, с. 325].
Важными задачами руководителя предприятия являются разработка и
осуществление комплекса перспективных мер, нацеленных на повышение
платежеспособности предприятия на основе материалов ликвидности баланса. К
ним относятся: улучшение деятельности маркетинговой службы по скорейшей
реализации товаров, готовой продукции; - укрепление платежной дисциплины, в
частности расчетов с покупателями, поставщиками и т. п.; постоянное изучение
финансового состояния клиентов; увеличение прибыли, одной из составляющих
собственных средств, часть которой оседает на расчетном счете; обоснованная
амортизационная политика, ибо сумма амортизационных отчислений включена в
цену товаров и готовой продукции и зачисляется на расчетный счет при их
реализации; совершенствование нормирования отдельных видов оборотных
средств; повышение эффективности использования всех внеоборотных активов и
т. п.;
совершенствование оперативного
управления платежеспособностью
предприятия на основе синхронизации положительного и отрицательного
денежных потоков по периодам года [7, с. 128].
Итак, для повышения ликвидности и укрепления платежеспособности
руководству предприятия необходимо осуществлять управленческие воздействия
на бизнес-процессы и ресурсы организации, с целью вывода предприятия из
кризисного состояния на траекторию развития.
Таким образом, платежеспособность и ликвидность являются главными
понятиями, позволяющими охарактеризовать финансовое состояние предприятия.
На практике понятия ликвидности и платежеспособности зачастую являются
синонимичными. Но их нельзя путать, ведь под ликвидностью предприятия
35
понимается наличие у предприятия достаточного уровня средств, как денежных,
так и других для выплаты долгов, в то время как под платежеспособностью
предприятия понимают способность предприятия своевременно и в полном
объеме погашать свои финансовые обязательства. Оценить платежеспособность
предприятия можно с помощью следующих основных приемов: анализа движения
денежных средств за отчетный период; расчета финансовых коэффициентов;
анализа бухгалтерского баланса. Анализ деятельности предприятия на основе
системы показателей ликвидности и платежеспособности позволяет всесторонне
охарактеризовать потребность в денежных средствах и спрогнозировать
финансовую стратегию в условиях экономической нестабильности. При этом
каждая организация самостоятельно обеспечивает поддержание показателей
платежеспособности и ликвидности на заданном уровне как на основе анализа
своего состояния, складывающегося на конкретные периоды времени, так и
прогнозировании результатов деятельности на предстоящие периоды.
2 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАО
«ТОРГОВАЯ РЕКЛАМА»
2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности ЗАО
«Торговая реклама»
ЗАО «Торговая реклама» - предприятие, производящее и реализующее
офисную
и
школьную
мебель.
Продукция
ЗАО
«Торговая
реклама»
ориентирована на предприятия и на частных лиц, которые хотят приобрести
изделия, предназначенные для строительных, ремонтных и бытовых нужд, и
предъявляют высокие требования к качеству продукции. ЗАО «Торговая реклама»
выпускает и продает товары индивидуального потребления длительного
пользования
и
товары
производственного
назначения.
Общество
имеет
гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых
видов деятельности, не запрещенных законом.
ЗАО «Торговая реклама» зарегистрирована 10 декабря 2002 года по адресу
302004, Орловская обл., г. Орел, ул. 1-я Курская, 29а, 12.
36
ЗАО «Торговая реклама» является юридическим лицом и пользуется всеми
правами,
вытекающими
из
своего
правового
статуса
–
осуществлять
хозяйственную деятельность, заключать договоры и т.д.
Целью деятельности ЗАО «Торговая реклама» является извлечение
прибыли. Основными видами деятельности Общества являются:
изготовление и реализация офисной и школьной мебели;
посредническая и торговая деятельность;
иные виды деятельности.
Управление предприятием осуществляет генеральный директор. Весь
персонал предприятия условно делится на цеховой персонал (начальник цеха,
мастер присадки деталей, мастер сборки деталей, мастер отделки деталей,
конструктор) и управленческий персонал, осуществляющий поставку материалов,
комплектующих и сбыт готовой продукции.
Управленческий персонал также включает в себя финансовый отдел и
бухгалтерию. В настоящее время общая численность работающих составляет 65
человек. Организационная структура ЗАО «Торговая реклама» представлена на
Рисунке 3.
37
Генеральный
директор
Заместитель генерального
директор
Генеральный
Цеховой отдел
директор
Управляющий отдел
Заместитель генерального
директор
Руководитель
Цеховой отдел Начальник цех
Управляющий отдел
отдела продаж
Начальник
цех
Мастер присадки
деталей
Финансист
Руководитель
отдела сбыт
Бухгалтер
Финансист
Мастер сборки деталей
Мастер присадки
деталей
Мастер отделки
деталей
Мастер сборки деталей
Руководитель
Бухгалтер
технического
обслуживания
Конструктор
Рисунок 3 –
Руководитель ОТК
Мастер отделки
деталей
Конструктор
Организационная
структура
Руководитель
технического
управления
Руководитель
ЗАО ОТК
«Торговая
обслуживани
реклама»
Проведем анализ имущественного состояния ЗАО «Торговая реклама»,
используя данные бухгалтерской отчетности организации.
Непосредственно имущество организации в первую очередь характеризует
актив баланса. От структуры активов непосредственно зависят показатели
платежеспособности
и
финансовой
устойчивости
предприятия,
деловой
активности. С другой стороны, пассив баланса отражает состав и состояние прав
на
имущество,
возникающее
в
процессе
хозяйственной
деятельности
предприятия.
Анализ изменения структуры и динамики активов ЗАО «Торговая реклама»
представлен в Таблице 2.
Таблица 2 - Структура и динамика изменения активов ЗАО «Торговая
реклама» в 2015-2017 гг.
38
2015 год
2016 год
Абсолютн
ое
отклонен
Удельн
ие
ый вес, 2017г./20
%
15г., тыс.
руб.
2017 год
Сумма,
тыс.
руб.
Удель
ный
вес, %
Сумма,
тыс. руб.
8289
32,84
11396
35,05
12674
36,96
4385
152,90
7289
28,88
8297
25,52
9467
27,61
2178
129,88
990
3,92
3069
9,44
3165
9,23
2175
319,70
10
0,04
24
0,07
32
0,09
22
320,00
0
0,00
6
0,02
10
0,03
10
-
16953
67,16
21113
64,95
21613
63,04
4660
127,49
2.1.Запасы
9472
37,52
13757
42,32
11616
33,88
2144
122,64
НДС
654
2,59
1019
3,13
718
2,09
64
109,79
3335
13,21
5346
16,44
4857
14,17
1522
145,64
3492
13,83
991
3,05
4422
12,90
930
126,63
25242
100
32509
100
34287
100
9045
135,83
Показатель
1.Внеоборотные
активы
основные
средства
доходные
вложения в
материальные
ценности
Финансовые
вложения
Отложенные
налоговые
активы
2.Оборотные
активы
2.2.Дебиторская
задолженность
2.3.Денежные
средства и
краткосрочные
фин. вложения
Всего
имущества
Удельн Сумма,
ый вес,
тыс.
%
руб.
Темп
роста
2017г./
2015г.,
%
Из данных Таблицы 2 можно сделать следующий вывод, что имущество
предприятия ЗАО «Торговая реклама» за анализируемый период увеличилось на
9045 тыс. руб. или на 35,83 %. Увеличение произошло за счет увеличения
стоимости оборотных средств на 4660 тыс. руб. или на 27,49 % при
одновременном росте внеоборотных активов на 4385 тыс. руб. или на 52,9 %.
Основной удельный вес в составе имущества предприятия занимают
оборотные активы. За весь анализируемый период их доля колебалась в пределах
67,16% - 63,04%.
Рост внеоборотных активов произошел в основном за счет увеличения
39
стоимости основных средств. Объем основных средств предприятия увеличился
на 2178 тыс. руб. или на 29,88 %, но при этом их доля остается невысокой (более
27 % на конец 2017 года) и не влияет на характер изменения всего имущества.
Увеличение стоимости оборотных активов произошло в основном за счет
увеличения запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Запасы
предприятия увеличились на 2144 тыс. руб. или на 22,64 %. Произошло
увеличение дебиторской задолженности предприятия на 1522 тыс. руб. или на
45,64 %, что является отрицательным фактором для финансовой устойчивости
организации. Произошло значительное увеличение величины денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений на 930 тыс. руб. или на 26,63 %.
Динамика удельного веса внеоборотных и оборотных активов в структуре
активов баланса предприятия представлена на Рисунке 4.
67.16%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
64.95%
36.96%
35.05%
32.84%
2015 год
2016 год
внеоборотные активы
63.04%
2017 год
оборотные активы
Рисунок 4 – Динамика удельного веса внеоборотных и оборотных активов в
структуре активов баланса ЗАО «Торговая реклама» в 2015-2017 гг., %
Из данных Рисунка 4 видно, что доля оборотных активов ЗАО «Торговая
реклама» к 2017 году уменьшается, а внеоборотных наоборот, увеличивается.
Наибольший удельный вес на протяжении всего анализируемого периода
занимают оборотные активы.
Анализ
изменения
представлен в Таблице 3.
структуры
и
динамики
пассивов
предприятия
40
Таблица 3 - Структура и динамика изменения пассивов ЗАО «Торговая
реклама» на конец 2015-2017 гг.
2015 год
Показатель
2016 год
2017 год
Темп
Абсолютное
прироста
отклонение
2017г./
2017г./2015г.,
2015г.,
тыс. руб.
%
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
Собственный
капитал, из них:
8390
33,24
8047
24,75
5780
16,86
-2610
-31,11
Уставный капитал
780
3,09
780
2,40
780
2,28
0
0,00
1840
7,29
1840
5,66
1840
5,37
0
0,00
26
0,10
26
0,08
26
0,08
0
0,00
5770
22,86
5401
16,61
3134
9,14
-2636
-45,68
16852 66,76 24462
75,25
28507
83,14
11655
69,16
0,05
-774
-2,26
-774
-
16852 66,76 24445
75,19
29281
85,40
12429
73,75
5000
19,81 11783
36,25
10000
29,17
5000
100,00
11852 46,95 12662
38,95
19281
56,23
7429
62,68
0,43
21
0,06
-247
-92,16
9045
35,83
Добавочный
капитал
Резервный
капитал
Нераспределенная
прибыль
Заемный капитал
Долгосрочные
кредиты
Краткосрочные
обязательства
Заемные средства
Кредиторская
задолженность
Прочие
обязательства
Всего пассивов
0
268
0,00
1,06
17
141
25242 100,0 32509 100,00 34287 100,00
Из представлены данных Таблицы 3 можно увидеть, что за анализируемый
период сумма пассивов ЗАО «Торговая реклама» увеличилась с 25242 тыс. руб. в
2015 году до 34287 тыс. руб. – в 2017 году, то есть они увеличились на 35,83%.
При этом собственный капитал уменьшился на 2610 тыс. руб. или на 31,11%, а
заемный капитал увеличился на 11655 тыс. руб. или на 69,16%. Таким образом,
темп роста заемного капитала опережает темп роста собственных источников, но
заемный капитал, несмотря на это составляет большую долю источников
финансирования компании.
41
Уменьшение суммы собственного капитала произошло, в основном, за счет
нераспределенной прибыли, которая в 2017 году уменьшилась по сравнению с
2015 годом на 2636 тыс. руб. или на 45,68% и составила 3134 тыс. руб.
Доля заемного капитала в общей сумме источников увеличилась с 66,76% в
2015г. до 83,14% в 2017г. Заемный капитал сформирован в основном за счет
краткосрочных обязательств.
Сумма краткосрочных кредитов в 2017 году увеличилась по сравнению с
2015 годом на 5000 тыс. руб.
Сумма кредиторской задолженности за анализируемый период увеличилась
на 7429 тыс. руб. или на 62,68% и в 2017 году составила 19281 тыс. руб.
Динамика удельного веса собственного и заемного капитала в структуре
пассивов баланса предприятия представлена на Рисунке 5.
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
83.14%
75.25%
66.76%
33.24%
24.75%
16.86%
2015 год
2016 год
собственный капитал
2017 год
заемный капитал
Рисунок 5 - Динамика удельного веса собственного и заемного капитала в
структуре пассивов баланса ЗАО «Торговая реклама» в 2015-2017гг., %
Данные Рисунка 5 показывают, что на протяжении 3-х лет на предприятии
ЗАО «Торговая реклама» в структуре пассивов баланса преобладает заемный
капитал, наблюдается значительное увеличение его доли к 2017 году с 66,76 % в
2015 году до 83,14 %.
42
Основной
целью
каждого
коммерческого
предприятия,
с
которой
осуществляется его деятельность, является получение прибыли. Прибыль и
рентабельность являются одними из важнейших показателей, характеризующих
его деятельность и свидетельствующих об успехе или неудаче. От роста прибыли
предприятия зависит появление новых потенциальных возможностей для него.
Прибыль и рентабельность – неразрывно связанные друг другом понятия.
Анализ прибыли предприятия ЗАО «Торговая реклама» представлен в
Таблице 4.
Таблица 4 - Анализ динамики и состава прибыли предприятия ЗАО
«Торговая реклама» в 2015-2017гг.
Абсолютное
изменение,
тыс. руб.
Годы
Показатель
2015
2016
2017
тыс.
руб.
тыс.
руб.
тыс.
руб.
Темп роста, %
2016 г. к
2015 г.
2017 г. к
2016 г.
2016 г. к
2015 г.
2017 г. к
2016 г.
Выручка от продаж
104278 118441 109714
14163
-8727
113,58
92,63
Себестоимость
продаж
98989
105016
88513
6027
-16503
106,09
84,29
Валовая прибыль
5289
13425
21201
8136
7776
253,83
157,92
0
5747
10854
5747
5107
-
188,86
0
4880
8141
4880
3261
-
166,82
5289
2798
2206
-2491
-592
52,90
78,84
Прочие доходы
502
904
956
402
52
180,08
105,75
Прочие расходы
896
676
989
-220
313
75,45
146,30
Прибыль (убыток)
до налогообложения
4895
3026
2173
-1869
-853
61,82
71,81
Налог на прибыль
797
347
226
-450
-121
43,54
65,13
Чистая прибыль
(убыток)
4098
2679
1947
-1419
-732
65,37
72,68
Коммерческие
расходы
Управленческие
расходы
Прибыль (убыток) от
продаж
43
Данные Таблицы 4 свидетельствуют о том, что за исследуемый период на
предприятии ЗАО «Торговая реклама» в 2017 году наблюдается падение выручки,
и падение себестоимости, причем темп падения себестоимости превысил темп
падения выручки. Наблюдается значительное увеличение коммерческих и
управленческих расходов. Результатом этого явилось снижение прибыли от
продаж. Также стоит отметить, что у предприятия значительно увеличились в
2017 году прочие расходы, причем прочие расходы превысили прочие доходы,
результатом
этого
Уменьшение
выручки
продукцию.
явилось
уменьшение
прибыли
до
может свидетельствовать о
налогообложения.
снижении
спроса на
К числу негативных изменений относится рост коммерческих и
управленческих расходов, а также прочих расходов. В целом у предприятия
наблюдается снижение финансовых результатов в 2017 году по сравнению с
предыдущими периодами, об этом свидетельствует уменьшение чистой прибыли.
Важнейшими показателем, отражающим эффективность деятельности
предприятия, в результате которой формируется его прибыль, являются
показатели рентабельности.
Показатели
рентабельности
предприятия
ЗАО
«Торговая
реклама»
представлены в Таблице 5.
Таблица 5 - Показатели рентабельности предприятия ЗАО «Торговая
реклама» в 2015-2017гг.
Показатель
Рентабельность
продаж
Рентабельность
активов
Рентабельность
оборотных
активов
Рентабельность
собственного
капитала
2015 год
2016 год
2017 год
Изменение
2016/2015
+/-
5,07
2,36
2,01
-2,71
-0,35
16,23
8,24
5,68
-7,99
-2,56
24,17
12,69
9,01
-11,48
-3,68
48,84
33,29
33,69
-15,55
0,4
Значение, %
Изменение
2017/2016
+/-
44
Анализируя показатели рентабельности, можно сказать, что 2015 год для
предприятия ЗАО «Торговая реклама» стал самым прибыльным по итогам
последних трех лет. Рентабельность продаж составила 5,07 %. А в 2017 году этот
показатель снизился и составил 2,01 %. Для увеличения рентабельности продаж
предприятию необходимо остановить падение выручки компании, снизить
себестоимость, а также ограничить рост коммерческих и управленческих затрат и
прочих расходов.
Таким
образом,
проведенный
анализ
имущественного
состояния
предприятия ЗАО «Торговая реклама» показал, за анализируемый период 20152017 гг. имущество предприятия в целом увеличилось на 35,83 % за счет
увеличения стоимости оборотных средств на 4660 тыс. руб. или на 27,49 % при
одновременном росте внеоборотных активов на 4385 тыс. руб. или на 52,9 %. В
течение анализируемого периода сумма пассивов ЗАО «Торговая реклама» также
отмечается показателями роста, и именно с 25242 тыс. руб. в 2015 году до 34287
тыс. руб. в 2017 году, то есть они увеличились на 35,83 %. При этом собственный
капитал уменьшился на 2610 тыс. руб.
или на 31,11 %, а заемный капитал
увеличился на 11655 тыс. руб. или на 69,16 %.
Однако анализ финансовых результатов деятельности предприятия ЗАО
«Торговая реклама» показал снижение выручки в 2017 году, и падение
себестоимости, причем темп падения себестоимости превысил темп падения
выручки. Снижение выручки предприятия в 2017 году по сравнению с
предыдущими периодами повлекло уменьшение чистой прибыли. Что негативно
отразилось на показателях эффективности деятельности предприятия в целом.
Для разработки конкретных мероприятий по увеличению и стабилизации
показателей эффективности деятельности предприятия необходимо провести
анализ ликвидности и платежеспособности ЗАО «Торговая реклама».
45
2.2 Анализ показателей ликвидности и платежеспособности ЗАО «Торговая
реклама»
Платежеспособность является одним из важнейших показателей, который
характеризует финансовое состояние предприятия.
Ликвидность предприятия определяется скоростью, с которой можно
продать его активы и выручить финансовые средства. Ее определяют по величине
высоколиквидных активов в отношении с краткосрочной задолженностью. При
анализе ликвидности оценивают, как текущие, так и будущие изменения
вышеуказанного соотношения.
Определить ликвидность, означает проанализировать ликвидности баланса,
то есть степень превышения величины активов над обязательствами.
Для анализа ликвидности баланса представим активы, сгруппированные по
степени их ликвидности и обязательства, сгруппированные по степени их
погашения в Таблице 6.
Таблица 6 - Анализ ликвидности баланса ЗАО «Торговая реклама» в 20152017 гг., тыс. руб.
Статьи актива
по степени
ликвидности
Тыс. руб.
А1
А2
А3
А4
3492
3335
10126
8289
А1
А2
А3
А4
991
5346
14776
11396
А1
А2
А3
А4
4422
4857
12334
12674
Статьи пассива по
степени срочности
обязательств
2015 год
П1
П2
П3
П4
2016 год
П1
П2
П3
П4
2017 год
П1
П2
П3
П4
Тыс. руб.
Платежный
излишек
(недостаток)
11852
5268
0
8390
-8360
-1933
10126
-101
12662
11924
17
8047
-11671
-6578
14759
3349
19281
10021
-774
5780
-14859
-5164
13108
6894
46
Баланс считается абсолютно ликвидным, если происходит выполнение
следующих неравенств: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4,
Следовательно, можно сделать вывод, что баланс ЗАО «Торговая реклама»
не является абсолютно ликвидным.
Невыполнение первого неравенства означает, что у ЗАО «Торговая
реклама» недостаточно денежных средств для покрытия срочных обязательств.
Текущая
ликвидность
характеризуется
выполнением
следующего
неравенства: А1+А2 ≥ П1+П2. В этом случае можно сказать, что в ближайшее
время предприятие будет оставаться платежеспособным. На протяжении всего
анализируемого периода данное неравенство не выполняется, следовательно,
можно сделать вывод, что ЗАО «Торговая реклама» неплатежеспособно.
Выполнение третьего неравенства свидетельствует о том, что в будущем,
при получении денежных средств от продаж продукции ЗАО «Торговая реклама»
сможет стать платежеспособным.
Чтобы предприятие оставалось платежеспособным в отдаленном будущем
необходимо, чтобы А3-П3≥0 и А4≤П4. С помощью этих двух неравенств
оценивается перспективная ликвидность предприятия. Невыполнение данного
неравенства позволяет сделать отрицательный прогноз о платежеспособности
ЗАО «Торговая реклама» на длительный период.
Невыполнение четвертого неравенства говорит о том, что у предприятия
ЗАО «Торговая реклама» недостаточно собственных оборотных средств для
покрытия потребности в оборотных активах.
Следовательно, можно сделать вывод, что недостаточная ликвидность
баланса свидетельствует о неустойчивости финансового состояния предприятия
ЗАО «Торговая реклама».
Проведенный анализ ликвидности статей баланса предприятия позволяет
сделать вывод, что финансовое состояние ЗАО «Торговая реклама» неустойчивое,
при
этом
нарушается
платежный
баланс,
но
сохраняется
возможность
восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет
привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия. В
47
целом ЗАО «Торговая реклама» получает положительную прибыль в результате
своей деятельности, но существует риск потери ресурсов.
Анализ ликвидности баланса можно представить с помощью двух подходов
– имущественного и функционального.
Дефициты и излишки баланса представим в Таблице 7 и Рисунке 6.
Таблица 7 - Дефициты и излишки баланса ЗАО «Торговая реклама»
(имущественный подход)
Расчет
Собственный капиталВнеоборотные активы
Запасы-Долгосрочные пассивы
Дебиторская задолженностьКраткосрочные кредиты и
займы
Денежные средстваКредиторская задолженность
Расчетная формула
П4-А4
2015 год
101
2016 год 2017 год
-3349
-6894
А3-П3
А2-П2
10126
-1933
14759
-6578
13108
-5164
А1-П1
-8360
-11671
-14859
Оценивая данные таблицы 7 можно сделать вывод о несбалансированности
наиболее ликвидных активов и кредиторской задолженности ЗАО «Торговая
реклама», и анализ свидетельствует о растущем дефиците баланса предприятия.
14759
20000
10126
15000
13108
10000
5000
101
0
-5000
-10000
2015 год
-1933
2016 год
2017 год
-3349
-6578
-8360
-6894
-5164
-11671
-15000
-14859
-20000
СК-ВА
З-ДО
ДтЗ-КО
ДС-КтЗ
Рисунок 6 - Динамика дефицитов и излишков баланса ЗАО «Торговая
реклама» в 2015-2017гг., тыс. руб. (имущественный подход)
48
Дефициты
и
излишки
баланса
ЗАО
«Торговая
реклама»
по
функциональному подходу представлены в Таблице 8 и на Рисунке 7.
Таблица 8 - Дефициты и излишки баланса ЗАО «Торговая реклама»
(функциональный подход)
Расчет
Собственный капитал +
Долгосрочные пассивы Внеоборотные активы
Запасы и НДС –Кредиторская
задолженность
Дебиторская задолженность,
денежные средства,
краткосрочные финансовые
вложения -Краткосрочные
кредиты и займы
Расчетная формула
П4 + П3 - А4
2015 год
101
2016 год
-3332
2017 год
-7668
А3 - П1
-1726
2114
-6947
А2 +А1 - П2
1559
-5587
-742
4000
2114
1559
2000
101
0
2015 год
2016 год
2017 год
-2000
-4000
-1726
-742
-3332
-6000
-5587
-6947
-8000
-7668
-10000
СК+ДО-ВА
З+НДС-КтЗ
ДтЗ+ДС+КФВ-КО
Рисунок 7 - Динамика дефицитов и излишков баланса ЗАО «Торговая
реклама» в 2015-2017гг., тыс. руб. (функциональный подход)
Оценивая полученные результаты анализа ликвидности баланса ЗАО
«Торговая реклама» по двум методикам, можно сделать следующий вывод:
предприятие имеет чрезмерную кредиторскую задолженность, которая является
преобладающим источником финансирования деятельности предприятия, что,
достаточно рискованно для дальнейшей эффективной деятельности предприятия.
49
Используя полученные данные в результате ликвидности баланса ЗАО
«Торговая реклама» по двум представленным методикам, составим предельный
анализ дефицитов и излишков предприятия (Таблица 9).
Таблица 9 - Предельный анализ дефицитов и излишков анализ дефицитов и
излишков ЗАО «Торговая реклама» в 2017 году
Расчет
Значения, тыс. руб.
Вывод
Прирост П4-ПриростА4
-3545
Ухудшение
Прирост А3-Прирост П3
-1651
Ухудшение
Прирост А2-Прирост П2
1414
Улучшение
Прирост А1-Прирост П1
-3188
Ухудшение
В результате полученных данных, представленных в Таблице 9, можно
сделать вывод, что обе методики не отражают дефицит собственного капитала
ЗАО
«Торговая
реклама»,
его
удельный
вес
в
структуре
источников
финансирования является достаточно высоким. Предельный анализ ликвидности
баланса ЗАО «Торговая реклама» показывает ухудшение первого, второго и
четвертого неравенства, что приводит к увеличению дефицита наиболее
ликвидных активов относительно кредиторской задолженности, уменьшению
излишка собственного капитала относительно внеобротных активов ЗАО
«Торговая реклама». Все это свидетельствует о том, что предприятию необходимо
выискивать резервы для улучшения платежеспособности.
Проведем анализ платежеспособности ЗАО «Торговая реклама» с помощью
коэффициентного метода. Расчет коэффициентов ликвидности ЗАО «Торговая
реклама» представим в виде Таблицы 10.
Динамика показателей ликвидности позволяет сделать следующие выводы.
Коэффициент абсолютной ликвидности ЗАО «Торговая реклама» снизился к 2017
году, остается в пределах ниже нормы.
Коэффициент срочной ликвидности за анализируемый период также
снизился, что говорит о том, что краткосрочные обязательства ЗАО «Торговая
50
реклама» не могут быть погашены за счет наиболее ликвидных оборотных
активов и краткосрочной дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности также имеет тенденцию к уменьшению,
и находится в пределах ниже допустимого значения.
Таблица 10 - Показатели ликвидности ЗАО «Торговая реклама» в 20152017 гг.
Коэффициенты
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
срочной (быстрой)
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
2015 год
2016 год
2017 год
Отклонение
2017/2015,
+/-
0,21
0,04
0,15
-0,06
0,41
0,26
0,32
-0,09
1,01
0,86
0,74
-0,27
Изменения показателей ликвидности предприятия ЗАО «Торговая реклама»
более наглядно представим на Рисунке 8.
1.2
1
1.01
0.86
0.8
0.74
0.6
0.4
0.41
0.2
0.21
0.32
0.26
0.15
0.04
0
2015 год
2016 год
Кал
Ксл
2017 год
Ктл
Рисунок 8 - Динамика показателей ликвидности ЗАО «Торговая реклама» в
2015-2017гг.
51
На основании данных рисунка 8 можно увидеть, что коэффициент
абсолютной ликвидности характеризует возможность ЗАО «Торговая реклама»
мобилизовать
свои
денежные
средства
для
покрытия
краткосрочной
задолженности. При норме коэффициента абсолютной ликвидности, равной  0,2,
в 2016 году он составил 0,04, а в 2017 году - 0,15, что ниже нормативного
значения. Однако при его небольшом значении предприятие может быть всегда
платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и
отток денежных средств по объему и срокам.
Коэффициент
срочной
(быстрой)
ликвидности
характеризует
прогнозируемые платежные возможности. Его нормативное значение составляет
 0,7.
По проведенным нами расчетам коэффициент быстрой ликвидности ЗАО
«Торговая реклама» увеличился в 2017 году на 0,06 по сравнению с 2016 годом.
Однако он не соответствует указанному нормативному значению, что говорит о
том, что предприятие является некредитоспособным.
Рассчитанный коэффициент текущей ликвидности на предприятии ЗАО
«Торговая реклама» при нормативном значении  2 составил в 2016 году 0,86, а в
2017 году этот показатель сократился до 0,74.
Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за
счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и
текущих пассивов. В данном случае необходимо определить, как изменился
коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка. Для чего проведен
факторный анализ коэффициентов ликвидности ЗАО «Торговая реклама»
(Таблица 11).
Таблица 11 - Исходные данные для проведения факторного анализа
коэффициентов ликвидности ЗАО «Торговая реклама»
Показатель
1
Денежные средства,
тыс. руб.
2016 год
2017 год
Отклонение,
+/-
Темп роста,
в%
2
991
3
4422
4
3431
5
446,2
Продолжение таблицы 11
52
1
Дебиторская задолженность,
тыс. руб.
Запасы, тыс. руб.
Краткосрочные обязательства,
тыс. руб.
2
5346
3
4857
4
-489
5
90,9
13757
24445
11616
29281
-2141
4836
84,4
119,8
Рассчитаем показатель абсолютной ликвидности для определения факторов
влияния на показатель:
К
а. л.0

991
 0,04,
24445
К
а. л.1

4422
 0,18,
24445
К
а. л.2

4422
 0,15.
29281
Общее изменение уровня коэффициента абсолютной ликвидности:
0,15  0,04  0,11,
в том числе за счет изменения:
суммы оборотных активов: 0,18  0,04  0,14
суммы краткосрочных обязательств: 0,15  0,18  0,03
Таким образом, факторный анализ коэффициента абсолютной ликвидности
показывает, что он увеличился на 0,11 за счет увеличения краткосрочных
обязательств на 4836 тысяч рублей.
Теперь необходимо определить, за счет чего изменился коэффициент
быстрой (срочной) ликвидности:

991  5346
 0,25,
24445
б . л.1

4422  5346
 0,39,
24445
К
б . л.2

4422  4857
 0,37,
24445
К
б . л.3

4422  4857
 0,31.
29281
К
б . л.
К
Общее изменение коэффициента быстрой ликвидности составляет:
0,31  0,25  0,06 ,
53
в том числе за счет изменения:
суммы текущих активов: 0,39  0,25  0,14
суммы дебиторской задолженности: 0,37  0,39  0,02
суммы текущих обязательств: 0,31  0,37  0,06
Коэффициент быстрой ликвидности ЗАО «Торговая реклама» увеличился в
2017 году по сравнению с 2016 годом на 0,06 за счет роста оборотных активов.
Определим, как изменился коэффициент текущей ликвидности ЗАО
«Торговая реклама» за счет факторов первого порядка:
К
т. л.0
ОА  21113  0,86,
КО 24445
21613
 ОА 
 0,88,
КО 24445

0
0
К
1
т. л. усл
0
К
т. л . ф

ОА
КО
1
1

21613
 0,74.
29281
Общее изменение коэффициента ликвидности составляет:
0,74  0,86  0,12 ,
в том числе за счет изменения:
суммы текущих активов: 0,88  0,86  0,02,
суммы текущих обязательств: 0,74  0,88  0,14.
Далее способом пропорционального деления эти приросты можно
разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи текущих
активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента
текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается
влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента
ликвидности и по текущим пассивам. Полученные результаты занесем в Таблицу
12.
54
Таблица 12 - Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины
коэффициента текущей ликвидности ЗАО «Торговая реклама»
Доля фактора в
общ. сумме
прироста,
проценты
Расчет влияния
Уровень
влияния
 2442
100
-488,4
0,88  0,86
 4,884 * 0,02
 0,02
 0,09
 489
-97,8
 0,978 * 0,02
 0,02
3431
686,2
6,862 * 0,02
 0,13
4836
100
0,74  0,88
 0,14
 1783
 36,8
 0,368 * (0,14)
6619
 136,8
1,368 * (0,14)
Абсолютный
прирост, тысяч
рублей
Фактор
Изменение оборотных
активов в т. ч.
запасов
дебиторской
задолженности
500
ден. средств и
краткосрочных
вложений
Изменение
краткосрочных
обязательств в т.ч.:
займы и кредиты
кредиторская
задолженность
0,051
 0,19
Расчет влияния факторов второго порядка позволил сделать следующие
выводы.
Коэффициент
текущей
ликвидности
ЗАО
«Торговая
реклама»
увеличился за текущий период на 0,02 процента, за счет изменения оборотных
активов, в том числе за счет денежных средств и краткосрочных вложений на 0,13
процентов. Краткосрочные обязательства ЗАО «Торговая реклама» снизились на
0,14
процентов,
за
счет
кредиторской
задолженности.
Таким
образом,
коэффициенты платежеспособности предприятия увеличились преимущественно
за счет снижения текущих обязательств.
В целом показатели платежеспособности предприятия ЗАО «Торговая
реклама» ухудшаются в 2017 году по сравнению с прошлыми периодами, что
наглядно представлено в Таблице 13.
Отрицательное значение коэффициентов обеспеченности текущих активов
собственными оборотными средствами и обеспеченности запасов собственными
источниками говорит о том, что текущие активы ЗАО «Торговая реклама» не
55
обеспечены собственными оборотными средствами, то есть их недостаточно для
финансовой устойчивости организации. Коэффициент общей платежеспособности
предприятия также уменьшается в 2017 году.
Таблица 13 - Показатели платежеспособности ЗАО «Торговая реклама» в
2015-2017 гг.
Показатели
Доля
оборотных
средств в активах
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Коэффициент
обеспеченности запасов
собственными
источниками
Коэффициент
общей
платежеспособности
2015 год
2016 год
2017 год
Отклонение
2017/2015,
+/-
0,67
0,65
0,63
-0,04
0,01
-0,41
-1,33
-1,34
0,01
-0,23
-0,62
-0,63
0,57
0,43
0,44
-0,13
Анализ и оценку структуры баланса проводят на основе двух показателей:
коэффициента
текущей
ликвидности
собственными
средствами.
При
и
этом
коэффициента
структура
обеспеченности
баланса
признается
неудовлетворительной, если хотя бы один из указанных коэффициентов ниже
нормы (Ктл<2, Ксос<0,1).
На протяжении анализируемого периода 2015-2017 гг. коэффициент
текущей ликвидности ЗАО «Торговая реклама» принимает значение, менее 2, а
коэффициент обеспеченности собственными средствами гораздо меньше 0,1.
Таким
образом,
структура
баланса
предприятие
может
быть
признана
неудовлетворительной.
Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности.
К восст. = (0,74+6/12 х (-0,12)/2 = 0,34
Следовательно, ЗАО «Торговая реклама» не удастся восстановить свою
платежеспособность в ближайшие 6 месяцев, т.к. значение коэффициента
56
восстановления платежеспособности меньше 1. Таким образом, у компании
присутствует вероятность банкротства.
Рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности.
К утр. = (0,74+3/12) х (-0,12)/2 = 0,36
Следовательно, у ЗАО «Торговая реклама» существует реальная угроза
утратить свою платежеспособность в ближайшие 3 месяца, т.к. значение
коэффициента утраты платежеспособности меньше 1.
Проведенный факторный анализ показал, что коэффициент абсолютной
ликвидности не соответствует норме. Однако при его небольшом значении
предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать
и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует прогнозируемые платежные
возможности.
Однако
он
ниже
данной
норме.
Это
свидетельствует
о
некредитоспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности на
данном предприятии очень низкий. Следовательно, можно сказать, что на
предприятии низкий уровень платежеспособности. Причинами этого является
неправильное использование оборотного капитала, вложение в сверхплановые
запасы
и
на
прочие
цели,
которые
временно
не
имеют
источников
финансирования.
Финансовая устойчивость является проявлением платежеспособности
организации. Для того, чтобы определить устойчива компания с финансовой
точки зрения или нет, необходимо определить к какому типу финансовой
устойчивости его можно отнести.
Обеспеченность
запасов
у
предприятия
ЗАО
«Торговая
реклама»
основными источниками представлена в Таблице 14.
По данным Таблицы 14 можно сделать вывод, что у предприятия ЗАО
«Торговая реклама» недостаточная обеспеченность запасов источниками их
формирования. К концу 2017 года происходит значительное уменьшение
собственных оборотных средств, а также долгосрочных заемных источников.
Сумма общей величины основных источников формирования запасов имеет
57
тенденцию к снижению. В результате этого на предприятии сложилось кризисное
финансовое положение. В данной ситуации необходима оптимизация структуры
пассивов.
Восстановление
финансовой
устойчивости
возможно
за
счет
пополнения собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов.
Таблица 14 - Определение типа финансовой устойчивости ЗАО «Торговая
реклама» в 2015-2017 гг.
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Изменение
2017 г. /2015 г.,
+/-
1. Показатели, характеризующие источники формирования запасов и затрат
Наличие собственных оборотных
101
-3349
-6894
-6995
средств, тыс.руб.
Наличие долгосрочных источников
101
-3332
-7668
-7769
формирования запасов, тыс.руб.
Общая
величина
финансовых
5101
8451
2332
-2769
источников, тыс.руб.
2. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования
Излишек (+) или недостаток
-9371
-17106
-18510
-9139
(-) СОС
Излишек (+) или недостаток
-9371
-17089
-19284
-9913
(-) СД
Излишек (+) или недостаток
-4371
-5306
-9284
-4913
(-) ОИ
Трехкомпонентный
(0,0,0)
(0,0,0)
(0,0,0)
показатель
Тип финансовой устойчивости
Кризисное Кризисное
Кризисное
-
Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия, рассчитав
коэффициенты, характеризующие ее, и отразим их в виде Таблице 15.
Таблица 15 - Коэффициенты финансовой устойчивости ЗАО «Торговая
реклама» в 2015-2017гг.
Наименование показателя
Норм.
Знач.
2015 год
2016 год
2017 год
Изменения
2017 г./2015
г., +/-
58
Продолжение таблицы 15
5
6
1
2
3
4
1
2
3
4
5
6
0,4-0,6
0,33
0,25
0,17
-0,16
>1
0,50
0,33
0,20
-0,30
≤0,5
0,67
0,75
0,83
0,16
>0,5
0,01
-0,42
-1,19
-1,20
≥ 0,6
0,33
0,25
0,15
-0,19
Коэффициент финансовой
независимости (автономии)
Коэффициент
финансирования
Коэффициент финансовой
зависимости
Коэффициент
маневренности
Коэффициент финансовой
устойчивости
Анализируя данные Таблицы 15, можно сделать следующий вывод, что в
2017 году по сравнению с 2015 годом наблюдается низкое значение
коэффициента автономии, из чего можно сделать вывод о том, что очень малая
часть имущества предприятия формируется за счет собственных источников.
Коэффициент финансирования значительно ниже рекомендуемого значения, что
свидетельствует о том, что собственный капитал значительно ниже заемного
капитала. Коэффициент финансовой зависимости ЗАО «Торговая реклама»
увеличился в 2017 году, что является отрицательным фактором. Коэффициент
маневренности собственного капитала имеет отрицательное значение в 2016-2017
гг., это говорит о том, что у компании недостаточно собственных оборотных
средств для финансирования оборотных активов.
устойчивости
в
течение
анализируемого
Коэффициент финансовой
периода
имеет
отрицательную
тенденцию, то есть к концу 2017 года уменьшился, что свидетельствует о
большей
зависимости
предприятия
от
краткосрочных
источников
финансирования.
Все выше сказанное позволяет сделать вывод, что финансовое состояние
ЗАО «Торговая реклама»
неустойчивое, при котором нарушается платежный
баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных
средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных
источников средств в оборот предприятия: непросроченной задолженности по
персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам и т.д. Но поскольку
59
капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки
погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких
денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для
предприятия.
Следовательно,
платежеспособность
предприятия
тоже
неудовлетворительная, но в 2017 году немного улучшается.
Подводя
итог,
можно
сделать
вывод,
что
финансовое
состояние
предприятия кризисное, о чем свидетельствуют большинство коэффициентов.
Проведенный нами анализ финансовых результатов деятельности предприятия
ЗАО «Торговая реклама» показал снижение выручки в 2017 году, и падение
себестоимости, причем темп падения себестоимости превысил темп падения
выручки. Снижение выручки предприятия в 2017 году по сравнению с
предыдущими периодами повлекло уменьшение чистой прибыли. За исследуемый
период 2015-2017 гг. на предприятии ЗАО «Торговая реклама» наблюдается
падение всех показателей рентабельности. Причинами являются: падение
выручки, значительный рост расходов. По результатам анализа ликвидности
баланса ЗАО «Торговая реклама», можно сделать вывод о его неликвидности, но
предприятие
располагает
дополнительными
резервами
для
улучшения
платежеспособности и своего финансового состояния. Коэффициент абсолютной
ликвидности не соответствует норме. Однако при его небольшом значении
предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать
и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует прогнозируемые платежные
возможности.
Однако
он
ниже
данной
норме.
Это
свидетельствует
о
некредитоспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности на
данном предприятии очень низкий. Следовательно, можно сказать, что на
предприятии низкий уровень платежеспособности. Причинами этого является
неправильное использование оборотного капитала, вложение в сверхплановые
запасы
и
на
финансирования.
прочие
цели,
которые
временно
не
имеют
источников
60
3 ОСНОВНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ЗАО «ТОРГОВАЯ РЕКЛАМА»
3.1 Рекомендации по управлению и повышению ликвидности и
платежеспособности ЗАО «Торговая реклама»
Проведенное нами исследование представляет собой комплексную оценку
ликвидности и платежеспособности организации путем анализа структуры актива
и пассива баланса, анализа ликвидности баланса, показателей ликвидности,
платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности.
Проведенный нами анализ финансовой-хозяйственной детальности ЗАО
«Торговая реклама», а также его ликвидности и платежеспособности, позволил
выделить слабые и сильные стороны в деятельности исследуемого предприятия и
определить возможности ее развития (Таблица 16).
Таблица 16. – SWOT-анализ деятельности предприятия ЗАО «Торговая
реклама»
Сильные стороны
1. Широкая номенклатура выпускаемой
продукции.
2. Хорошая репутация у основных
потребителей.
3. Оптимальное соотношение цены и
качества.
4. Современный дизайн, удовлетворяющий
потребности потребителей.
6. Налаженные связи с поставщиками
сырья.
7. Мебель соответствует российским
стандартам.
8. Наличие квалифицированного
персонала, имеющего опыт работы в
данной области.
Возможности
1. Улучшение уровня жизни населения;
Слабые стороны
1. Большая доля накладных расходов в
структуре себестоимости продукции, что
снижает резерв поддержания конкурентных цен;
2. Значительное увеличение дебиторской
задолженности;
3. Падение выручки от продаж и снижение
показателей рентабельности предприятия;
4. Недостаток финансовых средств на:
- участие в выставках
- дополнительную рекламу
- обновление оборудования
Угрозы
1. Усиление конкуренции со стороны западных
61
2. Появление новых поставщиков;
3. Разорение и уход фирм-продавцов
(конкурентов);
4. Предложения о сотрудничестве со
стороны отечественных предпринимателей
компаний и отечественных фирм;
2. Уход с рынка некоторых поставщиков сырья;
3. Падение спроса на мебель отечественного
производства;
4. Повышение железнодорожных тарифов и
тарифов на электроэнергию
При анализе платежеспособности ЗАО «Торговая реклама» установлено,
что финансовое состояние анализируемого предприятия на протяжении всего
периода 2015-2017 гг. является кризисным.
Также
выделены
и
отрицательные
направления
в
деятельности
исследуемого предприятия:
значительное увеличение дебиторской задолженности;
падение выручки от продаж;
снижение показателей рентабельности предприятия, что говорит об
уменьшении экономической эффективности.
Для повышения эффективности деятельности, обеспечения устойчивости и
конкурентных преимуществ ЗАО «Торговая реклама» необходимо достичь
высокого уровня стратегического и оперативного управления.
При этом необходимо принимать все меры активизации финансовой
деятельности предприятия и с этой же целью проводить анализ ликвидности и
платежеспособности. Если предприятие оказывается в состоянии финансовой
недостаточности, тогда необходимо, на основе полученных результатов анализа и
оценки его финансовой деятельности, предпринимать комплексные усилия по
реализации вновь сформулированных задач. Все разрабатываемые мероприятия
должны быть подчинены целям и задачам, обоснованным по критерию
экономической целесообразности и эффективности.
В результате проведенного анализа ликвидности и платежеспособности
ЗАО «Торговая реклама» были выявлены и обоснованы методы повышения
ликвидности и платежеспособности организации, основные из которых сводятся к
оптимизации соотношения собственного и заемного капитала с учетом риска
возникновения финансовой неустойчивости; установлению норматива оборотного
62
капитала и управлению его фактической величиной в условиях скользящего
планирования; совершенствованию управления текущей кредитной нагрузкой
предприятия и процессом получения кратко- средне – и долгосрочных кредитов;
модификации управления дебиторской задолженностью, рассматривая ее как
инвестиции в целях получения реальной дополнительной прибыли.
Управление платежеспособностью предприятия обязательно включает
разработку принципов управления оборотным капиталом как наиболее мобильной
части имущества, позволяющей быстро реагировать на сигналы внешней среды и
изменение внутренней ситуации.
Управление оборотным капиталом должно включать мероприятия по
обеспечению оборотными средствами в соответствии с краткосрочными
обязательствами
предприятия.
в
рамках
Выработка
обеспечения
политики
устойчивого
управления
функционирования
оборотным
капиталом
предполагает:
формирование оптимальной величины оборотного капитала по видам
оборотных средств в условиях дефицита денежных средств;
определение способов финансирования текущих потребностей в условиях
низкой кредитоспособности;
обеспечение эффективности использования оборотных средств.
Нормирование оборотных средств способствует решению двух основных
задач.
Во-первых, осуществляется постоянное поддержание соответствия между
размером ресурсов предприятия и потребностью в них для обеспечения
минимально необходимого запаса материальных ценностей. При этом следует
понимать, что для каждой организации следует устанавливать такие показатели,
чтобы при осуществлении обычной хозяйственной деятельности она не
испытывала финансовых трудностей для обеспечения процесса реализации и
производства.
Во-вторых, нормирование оборотных средств используется при управлении
размерами запасов. В этом случае осуществляется стимулирование улучшений в
63
хозяйственной деятельности, поиск дополнительных ресурсов и резервов и
прочее.
Нормирование
оборотных
средств
по
своей
величине
должно
соответствовать действительной производственной потребности.
Предприятие устанавливает минимальную, но при этом достаточную
потребность. Каждая группа оборотных средств контролируется на каждом этапе
движения, в связи с тем, что большие запасы требуют привлечения ресурсов с
других целей, необходим учет, охрана, склад.
Заниженный
норматив
не
позволит
предприятию
обеспечивать
необходимые производственные запасы. Кроме того, предприятие не сможет
своевременно расплачиваться с сотрудниками или поставщиками.
Завышенный норматив способствует формированию значительных запасов.
При этом происходит замораживание ресурсов, что приводит к потерям. Кроме
того, сокращается уровень рентабельности, увеличиваются размеры выплат за
повышение стоимости имущества организации.
Нормирование оборотных средств представляет собой установление
нормативов и норм по соответствующей группе ресурсов (средств).
Управление дебиторской задолженностью предприятия – это планирование
перспектив предприятия и ее маркетинговой политики для увеличения сбыта
продукции или оказанных услуг, а также недопущение непредвиденных задержек
средств от контрагентов.
Эффективное управление дебиторской задолженностью включает в себя
следующие составляющие:
наличие достоверной информации о платежеспособности контрагентов;
анализ и оценка дебиторов и их кредитной истории;
анализ
движения
и
кредиторской,
и
дебиторской
задолженностей
предприятия, а также их соотношения для определения его финансовой
устойчивости;
разработка методов по скорейшему взысканию долгов и уменьшению
дебиторов-неплательщиков.
64
Анализ и управление дебиторской задолженности позволяет выявить
слабые места предприятия, оценить эффективность ее кредитной политики, а
также спрогнозировать поступления будущих средств на счет компании.
В связи со значительным ростом дебиторской задолженности ЗАО
«Торговая реклама» в 2016-2017 гг. необходимо принять меры по ее взысканию с
покупателей, а именно:
убедить в кратчайшие сроки расплатиться на условиях освобождения от
штрафных санкций и пеней;
запросить график погашения;
воспользоваться услугами факторинговой компании;
следить за соответствием дебиторской и кредиторской задолженности.
В случае просрочки исполнения договорных обязательств по оплате более
чем на три месяца необходимо обязать менеджеров истребовать задолженность
путем предъявления иска в арбитражный суд. Только тогда дебиторскую
задолженность можно считать истребованной, учитывать ее в общеустановленном
порядке и не списывать ее с баланса в течение срока исковой давности.
Необходимо проводить анализ дебиторской задолженности, который
позволит выявить и исключить на будущее дебиторов с высоким риском.
По дебиторской и кредиторской задолженности предприятия - установить
равные сроки погашения и взыскания, чтобы не допускать резких перепадов в ту
или другую стороны.
Проведенный анализ финансовых коэффициентов ЗАО «Торговая реклама»
позволил выявить тот факт, что в настоящее время текущая платежеспособность
предприятия полностью зависит от надежности дебиторов. Поэтому предприятию
следует четко отслеживать сроки погашения дебиторской задолженности.
Управление запасами является достаточно важной частью политики
управления
оборотными
средствами
предприятия.
Благодаря
этому
обеспечивается бесперебойный процесс в производстве и реализации продукции
при минимальной совокупности затрат.
65
Для любого предприятия является негативным фактом наличие как
недостатка, так и избытка производственных запасов. Среди основных факторов,
которые влияют на данный процесс, более значимы следующие
во-первых, система условий приобретения основных запасов (объем партий,
частота закупок, льготы и скидки).
во-вторых, возможность и альтернативы реализации продукции, при этом
значимыми являются такие факторы, как изменение объема продаж, скидки в
стоимости, возможности спроса, надежность и развитость сети дилеров;
в-третьих, условия процесса производства, где внимание необходимо
уделить
длительности
подготовительного,
а
также
основного
процесса,
технологиям и способам производства;
в-четвертых, наличие издержек по хранению запасов (расходы на складское
обслуживание, непредвиденное замораживание средств).
Оптимальный размер запасов должен примерно соответствовать сумме
собственных средств в обороте. Составляются планы, определяются цены на
период. В связи с этим, на основе «вытягивающей» концепции управления, легко
вычислить требуемый объем запасов и четкое время их потребления. Помимо
этого, преследуется цель максимально-эффективного использования внутренних
резервов роста предприятия, то есть увеличение срока оборачиваемости
оборотных активов.
Применение данной модели для ЗАО «Торговая реклама» возможно при
соблюдении следующих условий:
строгое выявление потребности в запасах текущего хранения посредством
анализа и установления нормативов запасов;
оптимизация текущих затрат на обслуживание запасов путем выявления
оптимального размера партии поставляемых запасов;
вовлечение в оборот лишних запасов;
контроль соотношения нормативов фактическому размеру.
Кредиторская задолженность возникает тогда, когда дата оказания услуг
(материалов, работ или товаров) не соответствует дате их оплаты по факту. Также
66
несвоевременное начисление может касаться взносов во внебюджетные фонды и
в бюджет. Сюда же относятся платежи персоналу, подрядчикам, поставщикам и
иным кредиторам. В более широком смысле к этому виду задолженности
относится и несвоевременное погашение полученных займов различным
предприятиям и банкам. Причем неважно, краткосрочные они или долгосрочные.
Задолженность предпряитяи, не выплаченная в установленные сроки, имеет
свойство увеличиваться.
Прежде, чем проводить анализ кредиторской задолженности предприятия,
нужно выявить, какая ее часть является неоправданной. К ней может относиться:
задолженность по неотфактурованным поставкам;
просроченное погашение выплат по расчетным документам.
Производя анализ кредиторской задолженности, следует также установить
ее динамику, время ее возникновения, ее длительность. Кроме того, необходимо
рассмотреть ее состав, учитывая документы предприятия.
Руководству предприятия в будущем следует свободные денежные средства
направить на погашение кредиторской задолженности, иначе существует
вероятность уменьшения уровня платежеспособности.
По результатам анализа платежеспособности ЗАО «Торговая реклама» и его
финансового состояния установлено, что предприятие имеет низкий уровень
платежеспособности и находится в финансово неустойчивом положении.
На основании выводов и проведенного анализа выделим следующие
направления роста платежеспособности и улучшения финансового состояния
предприятия ЗАО «Торговая реклама» (Рисунок 9).
Направления роста платежеспособности и
улучшения финансового состояния предприятия
ЗАО «Торговая реклама»
разработать норматив оборотных
средств в соответствии с суммой
увеличения объема реализации
продукции
увеличить активы предприятия
сократить пассивы предприятия
(кредиторскую задолженность)
67
создать условия по увеличению
платежеспособности предприятия
увеличить объем производства и
реализацию продукции
Рисунок 9 - Направления роста платежеспособности и улучшения финансового
состояния предприятия ЗАО «Торговая реклама»
Таким образом, так как темп роста заемного капитала в ЗАО «Торговая
реклама» опережает темп роста собственного капитала, то для устранения данной
проблемы необходимо постепенно снизить уровень кредиторской задолженности,
но это целесообразней делать только после использования данных кредитных
средств на те цели, для которых они были взяты.
Предприятию следует более внимательно следить за уровнем кредиторской
задолженности и поддерживать ее размер примерно в соответствии с суммой
денежных средств предприятия, краткосрочных финансовых вложений и
дебиторской задолженности. Предпочтение следует отдавать долгосрочной
кредиторской задолженности.
Также необходимо соблюдать баланс между собственным и заемным
капиталом.
При
этом
более
надежным
является
самофинансирование
предприятия.
Одним из основных путей улучшения платежеспособности предприятия
является увеличение общей структуры имущества предприятия, которое даст
возможность измерить, достаточно ли устойчиво предприятие в финансовом
отношении, чтобы бесперебойно работать.
Большую помощь в повышении финансовой устойчивости предприятия
может оказать рекламная компания для привлечения новых оптовых и розничных
покупателей и маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков
сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры
производства продукции.
Оценка ассортиментной политики предприятия
позволит выявить труднореализуемые товары и наоборот, товары, пользующиеся
повышенным спросом, что в свою очередь значительно отразится на результатах
продаж.
68
Для определения обоснованности предлагаемых мероприятий необходимо
произвести расчет их экономической эффективности.
3.2 Расчет экономического эффекта от внедрения мероприятий с целью
повышения показателей ликвидности и платежеспособности ЗАО «Торговая
реклама»
Текущее состояние предприятия ЗАО «Торговая реклама» отчасти
характеризуется
наличием
дебиторской
задолженности,
что
оказывает
существенное влияние на платежеспособность предприятия.
В результате внедрения разработанных предложений на предприятии, по
нашему мнению, сможет снизиться дебиторская задолженность, снизится сумма
заемных средств и запасов, что приведет к восстановлению платежеспособности
предприятия и благоприятно воздействует на будущую деятельность ЗАО
«Торговая реклама».
Для реализации данных предложений рассчитаем норматив оборотных
средств.
Норматив оборотных средств ЗАО «Торговая реклама» включает в себя:
норму запасов;
норму готовой продукции;
норму дебиторской задолженности.
Однодневный оборот рассчитывается как отношение объема реализованной
продукции по себестоимости второго квартала к количеству дней. Расчет по
второму кварталу производится в связи с тем, что на его долю приходится 26-27
процентов годового объема. Тогда для ЗАО «Торговая реклама» однодневный
оборот будет равен 140,92 тыс. руб.
Норма запасов продукции на предприятии равна 45 дней:
Н зап.  45  140 ,92  6341 ,4 тыс. руб.
69
Норма готовой продукции на предприятии равна 35 дней:
Н г .п.  35  140 ,92  4932 ,2 тыс. руб.
Норма дебиторской задолженности на предприятии равна 25 дней:
Н деб.  25  140 ,92  3523 тыс. руб.
Норма оборотных средств равна сумме всех элементов согласно формуле
(23) [33]:
Н об .ср.  Н зап.  Н г .п.  Н деб.
Н об .ср.  6341 ,4  4932 ,2  3523  14796 ,6
(23)
тыс. руб.
Следовательно, норматив оборотных средств на предприятии ЗАО
«Торговая реклама» составит 14796,6 тыс. руб.
Далее необходимо рассчитать количество оборотов по формуле (24) [33]:
n
Vс / б
Н об
(24)
где Vс / б – себестоимость продукции, тыс. руб.
Количество оборотов средств для ЗАО «Торговая реклама» выглядит
следующим образом:
n
88513
6
14796 ,6
оборотов.
Продолжительность одного оборота всего капитала рассчитывается по
формуле (25) [33]:
L
365
n
(25)
Применительно для ЗАО «Торговая реклама» расчет выглядит следующим
образом:
70
365
365
 52,1 дней (условно).
 60,8 дней, L1 
7
6
L
Рассчитаем высвобождение оборотных средств по формуле (26) [33]:
Ос 
Ос 
V  НДС
 (l  l1 )
365
(26)
109714
 (52,1  60,8)  300,5  8,7  2614,3 тыс. руб.
365
В связи с ускорением оборачиваемости оборотного капитала ЗАО
«Торговая реклама» на 8,7 дня высвобождено из оборота капитала на сумму
2614,3 тыс. руб.
Увеличение
суммы
прибыли
за
счет
изменения
коэффициента
оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего
на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую
среднегодовую сумму оборотного капитала по формуле (27) [33]:
П  К об  Rпр  KL
(27)
где K об . – коэффициент оборачиваемости капитала; R пр . – рентабельность продаж по
чистой прибыли, тыс. руб.; KL – среднегодовая сумма оборотного капитала, тыс.
руб.
П  (60,8  52,1)  0,02  17724,4  3084 тыс. руб.
За счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала ЗАО «Торговая
реклама» в 2018 году предприятие получит дополнительные ресурсы в размере
3084 тыс. руб.
Теперь рассчитаем эффективность использования оборотного капитала.
Данные представим в Таблице 17.
Таблица 17 - Динамика показателей оборачиваемости оборотных средств ЗАО
«Торговая реклама» с учетом прогноза
Показатель
2017 год
Прогноз,
Отклонение
71
2018 год
+
-
Оборотные активы
Оборачиваемость оборотных
активов
Период оборота, в днях
5,14
6
+ 0,6
-
71
60,8
-
- 10,2
В результате мы видим, что оборачиваемость оборотного капитала ЗАО
«Торговая реклама» увеличится на 0,6, тем самым, снизив длительность периода
обращения на 10,2 дня.
Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности
в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что
влияет на прирост объемов производства и как следствие на финансовые
результаты.
Для снижения дебиторской задолженности предприятия необходимо в
кратчайшие сроки оптимизировать условия проводимых сделок с поставщиками
по договорам закупок - отсрочка платежа.
Мероприятие направлено на преодоление тенденции, которая сложилась
сейчас. Она характеризуется тем, что контрагенты неоправданно долго
пользуются средствами предприятия. Ускорение оборачиваемости оборотных
средств неотъемлемо от снижения дебиторской задолженности.
По данным бухгалтерской отчетности сумма дебиторской задолженности
ЗАО «Торговая реклама» составила 4857000 руб.
В 2017 г затраты предприятия ЗАО «Торговая реклама» на 1 руб выручки
составили 80,68 коп. Из этого следует, что 1 руб выручки приносит предприятию
прибыль в размере 19,32 коп. В связи с «замораживанием» оборотных средств у
предприятия возникает риск неполучения ожидаемой прибыли. Внедрение
данного мероприятия позволит сократить размер дебиторской задолженности.
Экономический эффект от данного мероприятия определяется по формуле
(28) [33]:
Эф = ОС1 х П1рВ,
где ОС1 - сумма оборотных средств, полученных от поставщика с опозданием, руб,
(28)
72
П1рВ - прибыль с 1 руб выручки, руб.
Эф = 4857000 х 19,32/100 = 938372,4 руб.
Средства, полученные от уменьшения дебиторской задолженности и
ускорения оборачиваемости оборотного капитала необходимо направить на
погашение
кредиторской
задолженности.
Соответственно,
кредиторская
задолженность предприятия ЗАО «Торговая реклама» уменьшится на 4022 тыс.
руб (3084 тыс руб. +938 тыс. руб.).
В таком случае представим прогнозный баланс предприятия ЗАО «Торговая
реклама» в виде Таблицы 18.
Таблица 18 - Прогнозный баланс ЗАО «Торговая реклама» с учетом
предложенных мероприятий
12674
21613
5780
-774
29281
19281
Прогноз,
2018 год
12674
20675
5780
-774
25259
15259
Отклонение,
+/-938
-4022
-4022
34287
30265
-4022
Показатели
2017 год
Внеоборотные активы
Оборотные активы
Собственный капитал
Долгосрочные обязательства
Краткосрочные обязательства
-из них кредиторская
задолженность
Баланс
В результате прогнозных изменений статей баланса предприятия ЗАО
«Торговая реклама» произведем расчет коэффициентов ликвидности предприятия
(Таблица 19).
Таблица 19 - Динамика показателей ликвидности предприятия ЗАО
«Торговая реклама» с учетом прогноза
Наименование показателя
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент быстрой
ликвидности
Коэффициент текущей
Норм.
знач.
2017 год
Прогноз,
2018 год
Отклонение,
+/-
 0,2
0,15
0,18
+0,03
 0,7
0,31
0,33
+0,02
2
0,71
0,82
+0,11
73
ликвидности
В результате внедрения предложенных мероприятий наблюдается рост
показателей коэффициентов ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности
увеличится на 0,03, что свидетельствует о том, что предприятие сбалансирует и
синхронизирует приток и отток денежных средств по объему и срокам и получит
возможность погашения своих долгов. Коэффициент быстрой ликвидности
увеличится на 0,02, что не соответствует данной норме, т.к. большую долю
ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно
своевременно взыскать. Коэффициент текущей ликвидности увеличится на 0,11,
что свидетельствует об опасности снижения рыночной стоимости текущих
активов,
вызванными
непредвиденными
обстоятельствами,
способными
приостановить или сократить приток денежных средств.
В результате анализа видно, что показатели предприятия увеличились по
сравнению
с
предыдущим
периодом,
что
показывает
улучшение
платежеспособности ЗАО «Торговая реклама» и ведет к тенденции роста
платежеспособности.
Прогноз
коэффициентов
финансовой
устойчивости
ЗАО
«Торговая
реклама» представлен в Таблице 20.
Таблица 20 - Прогноз коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО
«Торговая реклама»
Наименование показателя
Коэффициент финансовой
независимости (автономии)
Коэффициент финансирования
Коэффициент финансовой
зависимости
Коэффициент финансовой
устойчивости
Норм.
знач.
2017 год
Прогноз,
2018 год
Отклонение,
+/-
0,4-0,6
0,17
0,19
+0,02
>1
0,20
0,23
+0,03
≤0,5
0,83
0,81
-0,02
≥ 0,6
0,15
0,17
0,02
Из представленных данных Таблицы 20 можно сделать вывод, что с
внедрением предложенных мероприятий по управлению ликвидностью и
74
платежеспособностью предприятия, коэффициенты финансовой устойчивости
ЗАО «Торговая реклама» также улучшатся, а именно коэффициент финансовой
независимости возрастет на 0,02, коэффициент финансирования – на 0,03,
коэффициент финансовой зависимости сократится на 0,02. В целом все изменения
будут способствовать росту коэффициента финансовой устойчивости на 0,02.
Таким образом, в результате проведенного нами исследования в качестве
основных направлений роста показателей ликвидности и платежеспособности
предприятия ЗАО «Торговая реклама» нами были предложены - увеличить
активы предприятия; разработать норматив оборотных средств в соответствии с
суммой увеличения объема реализации; сократить пассивы предприятия
(кредиторскую
задолженность);
создать
условия
по
увеличению
платежеспособности предприятия и увеличить объем производства и реализацию
продукции. Применительно к исследуемому предприятия нами были произведены
расчеты экономической эффективности по внедрению таких мероприятий по
повышению ликвидности и платежеспособности, как уменьшение дебиторской
задолженности
и
ускорение
оборачиваемости
оборотного
капитала.
Произведенные расчеты показали, что в результате внедрения указанных
мероприятий ЗАО «Торговая реклама» в прогнозном 2018 году за счет ускорения
оборачиваемости оборотного капитала предприятие получит дополнительные
ресурсы в размере 3084 тыс. руб. Для снижения дебиторской задолженности
предприятия нами было предложена оптимизация условий проводимых сделок с
поставщиками по договорам закупок - отсрочка платежа. Экономический эффект
от данного мероприятия составил 938 тыс. руб. Средства, полученные от
уменьшения
дебиторской
задолженности
и
ускорения
оборачиваемости
оборотного капитала (4022 тыс. руб), по нашему мнению, необходимо направить
на погашение кредиторской задолженности предприятия. В свою очередь, это
положительно повлияет на показатели коэффициентов ликвидности предприятия,
а
именно
коэффициент
абсолютной
ликвидности
увеличится
на
0,03,
коэффициент быстрой ликвидности - на 0,02, коэффициент текущей ликвидности
- на 0,11. Также после внедрения указанных мероприятий по результатам
75
произведенных расчетов коэффициент финансовой независимости возрастет на
0,02, коэффициент финансирования – на 0,03, коэффициент финансовой
зависимости сократится на 0,02. В целом все изменения будут способствовать
росту коэффициента финансовой устойчивости на 0,02. Таким образом,
предложенные мероприятия можно считать экономически обоснованными и
применимыми для ЗАО «Торговая реклама».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Ликвидность и платежеспособность характеризуют финансовое состояние
предприятия, позволяющее ему выполнять свои денежные обязательства. От
финансового состояния предприятия зависит во многом успех его деятельности.
Поэтому анализу ликвидности и платежеспособности предприятия уделяется так
много внимания. И от того, на сколько платѐжеспособными являются
предприятие, в целом зависит благосостояние всей страны. В условиях
современного финансового кризиса и постоянно растущего уровня инфляции
анализ ликвидности и платежеспособности предприятия приобрел особо важное
значение.
В ходе написания данной выпускной квалификационной работы были
рассмотрены
сущность
и
значение
ликвидности
и
платежеспособности
предприятия. Так платежеспособность и ликвидность являются важнейшими
характеристиками
финансово-экономической
деятельности
предприятия
в
условиях рыночно экономики. Под ликвидностью понимается способность
предприятия покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых
в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность
предприятия является важнейшим показателем в эффективной деятельности
предприятия, поскольку именно оценка бухгалтерского баланса предприятия с
точки зрения ее ликвидности позволяет определить насколько предприятие
соответствует
ожиданиям
кредиторов
и
потенциальных
инвесторов.
Индикатором, характеризующим финансовое состояние предприятия, является
его платежеспособность, которая в свою очередь определяется возможностями
76
предприятия своевременно погашать свои внешние обязательства.
Единой
методики анализа платежеспособности предприятия не существует. Различные
авторы
применяют
различные
подходы
к
оценке
платежеспособности
предприятия, среди которых: оценка платежеспособности на основе ликвидности
баланса, расчет коэффициентов платежеспособности предприятия, анализ
денежных потоков предприятия. Однако независимо от методики анализа
необходимость его проведения абсолютно очевидна, поскольку предприятие
должно своевременно реагировать на малейшие изменения его финансового
состояния, чтобы возникающие негативные тенденции не привели к ухудшению
финансового состояния предприятия.
Анализ
ликвидности
и
платежеспособности
предприятия
в
нашем
исследовании проводился на основе практических данных предприятия ЗАО
«Торговая реклама».
Проведенный
анализ
имущественного
состояния
предприятия
ЗАО
«Торговая реклама» показал, за анализируемый период 2015-2017 гг. имущество
предприятия в целом увеличилось на 35,83% за счет увеличения стоимости
оборотных средств на 4660 тыс. руб. или на 27,49% при одновременном росте
внеоборотных активов на 4385 тыс. руб. или на 52,9%. В течение анализируемого
периода сумма пассивов ЗАО «Торговая реклама» также отмечается показателями
роста, и именно с 25242 тыс. руб. в 2015 году до 34287 тыс. руб. в 2017 году, то
есть они увеличились на 35,83%. При этом собственный капитал уменьшился на
2610 тыс. руб. или на 31,11%, а заемный капитал увеличился на 11655 тыс. руб.
или на 69,16%.
Однако анализ финансовых результатов деятельности предприятия ЗАО
«Торговая реклама» показал снижение выручки в 2017 году, и падение
себестоимости, причем темп падения себестоимости превысил темп падения
выручки. Снижение выручки предприятия в 2017 году по сравнению с
предыдущими периодами повлекло уменьшение чистой прибыли. Что негативно
отразилось на показателях эффективности деятельности предприятия в целом.
77
Проведенный анализ ликвидности статей баланса предприятия позволил
сделать вывод, что финансовое состояние ЗАО «Торговая реклама» неустойчивое,
при
этом
нарушается
платежный
баланс,
но
сохраняется
возможность
восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет
привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия.
Анализ платежеспособности ЗАО «Торговая реклама» с помощью
коэффициентного метода показал, что коэффициент абсолютной ликвидности
характеризует возможность ЗАО «Торговая реклама» мобилизовать свои
денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. При норме
коэффициента абсолютной ликвидности, равной  0,2, в 2016 году он составил
0,04, а в 2017 году - 0,15, что ниже нормативного значения. Однако при его
небольшом значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если
сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по
объему и срокам.
Коэффициент
срочной
(быстрой)
ликвидности
характеризует
прогнозируемые платежные возможности. Его нормативное значение составляет
 0,7.
По проведенным нами расчетам коэффициент быстрой ликвидности ЗАО
«Торговая реклама» увеличился в 2017 году на 0,06 по сравнению с 2016 годом.
Однако он не соответствует указанному нормативному значению, что говорит о
том, что предприятие является некредитоспособным.
Рассчитанный коэффициент текущей ликвидности на предприятии ЗАО
«Торговая реклама» при нормативном значении  2 составил в 2016 году 0,86, а в
2017 году этот показатель сократился до 0,74.
Проведенный факторный анализ показал, что коэффициент абсолютной
ликвидности не соответствует норме. Однако при его небольшом значении
предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать
и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует прогнозируемые платежные
возможности.
Однако
он
ниже
данной
норме.
Это
свидетельствует
о
некредитоспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности на
78
данном предприятии очень низкий. Следовательно, можно сказать, что на
предприятии низкий уровень платежеспособности. Причинами этого является
неправильное использование оборотного капитала, вложение в сверхплановые
запасы
и
на
прочие
цели,
которые
временно
не
имеют
источников
финансирования.
Анализ
финансовой
устойчивости
предприятия
позволил
сделать
следующий вывод, что в 2017 году по сравнению с 2015 годом наблюдается
низкое значение коэффициента автономии, из чего можно сделать вывод о том,
что очень малая часть имущества предприятия формируется за счет собственных
источников. Коэффициент финансирования значительно ниже рекомендуемого
значения, что свидетельствует о том, что собственный капитал значительно ниже
заемного капитала. Коэффициент финансовой зависимости ЗАО «Торговая
реклама» увеличился в 2017 году, что является отрицательным фактором.
Коэффициент маневренности собственного капитала имеет отрицательное
значение в 2016-2017 гг., это говорит о том, что у компании недостаточно
собственных оборотных средств для финансирования оборотных активов.
Коэффициент финансовой устойчивости в течение анализируемого периода имеет
отрицательную тенденцию, то есть к концу 2017 года уменьшился, что
свидетельствует о большей зависимости предприятия от краткосрочных
источников финансирования.
В результате проведенной оценки ликвидности и платежеспособности
исследуемого предприятия в качестве основных направлений роста показателей
ликвидности и платежеспособности предприятия ЗАО «Торговая реклама» нами
были предложены - увеличить активы предприятия; разработать норматив
оборотных средств в соответствии с суммой увеличения объема реализации;
сократить пассивы предприятия (кредиторскую задолженность); создать условия
по
увеличению
платежеспособности
предприятия
и
увеличить
объем
производства и реализацию продукции. Применительно к исследуемому
предприятия нами были произведены расчеты экономической эффективности по
внедрению
таких
мероприятий
по
повышению
ликвидности
и
79
платежеспособности, как уменьшение дебиторской задолженности и ускорение
оборачиваемости оборотного капитала. Произведенные расчеты показали, что в
результате внедрения указанных мероприятий ЗАО «Торговая реклама» в
прогнозном 2018 году за счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала
предприятие получит дополнительные ресурсы в размере 3084 тыс. руб. Для
снижения дебиторской задолженности предприятия нами было предложена
оптимизация условий проводимых сделок с поставщиками по договорам закупок отсрочка платежа. Экономический эффект от данного мероприятия составил 938
тыс. руб. Средства, полученные от уменьшения дебиторской задолженности и
ускорения оборачиваемости оборотного капитала (4022 тыс. руб), по нашему
мнению, необходимо направить на погашение кредиторской задолженности
предприятия. В свою очередь, это положительно повлияет на показатели
коэффициентов ликвидности предприятия, а именно коэффициент абсолютной
ликвидности увеличится на 0,03, коэффициент быстрой ликвидности - на 0,02,
коэффициент текущей ликвидности - на 0,11. Также после внедрения указанных
мероприятий по результатам произведенных расчетов коэффициент финансовой
независимости возрастет на 0,02, коэффициент финансирования – на 0,03,
коэффициент финансовой зависимости сократится на 0,02. В целом все изменения
будут способствовать росту коэффициента финансовой устойчивости на 0,02.
Таким образом, предложенные мероприятия можно считать экономически
обоснованными и применимыми для ЗАО «Торговая реклама».
80
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.
Алексеева,
А.И.
и
др.
Комплексный
экономический
анализ
хозяйственной деятельности / А.И.Алексеева. - M.: ЮНИТИ-Д АНА, 2012. - 412
с.
2.
Алексейчева, Е.Ю. Экономика организации (предприятия): учебник
для бакалавров / Е.Ю.Алексеева. - М.: Издательско-торговая корпорация
«Дашков и К°», 2013. - 292 с.
3.
Анализ
платежеспособности
организации:
три
коэффициента
ликвидности: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: // buh. ru / articles /
documents / 37552 /. - Дата доступа: 21.10.2017.
4.
Анализ платежеспособности фирмы: такой разный коэффициент
быстрой ликвидности: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: // buh.ru /
articles / documents / 33779 /. - Дата обращения: 21.10.2017.
5.
Анализ финансового состояния предприятия: [Электронный ресурс]. -
Режим доступа: http: // www. rubazis. ru / ?option = com_content&view = article&id
= 97:2012. - Дата доступа: 22.10.2017.
81
6.
Ананькина,
Е.А.
Контроллинг
как
инструмент
управления
предприятием /Е.А.Ананькина. - M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 279 с.
7.
Балдин,
К.В.
Банкротство
предприятия:
анализ,
учет
и
прогнозирование: учебное пособие / К.В.Балдин. - М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и К°», 2012. - 376 с.
8.
Баскакова,
О.В.
Экономика
предприятия
(организации)
/
О.В.Баскакова. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2012. 372 с.
9.
Белых, Л.П. Реструктуризация предприятий: учеб. пособие для
студентов вузов / Л.П.Белых. - M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 511 с.
10.
Бородина, Е.М. Анализ финансовой отчетности / Е.М.Бородина. - M.:
ОМЕГА-Л, 2013. - 408 с.
11.
Бухгалтерский учет в условиях антикризисного управления: учебное
пособие. / Под ред. проф. В. Э. Керимова. - М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и К°», 2014. - 324 с.
12.
Варламов,
ликвидностью
и
А.В.
Организация
платежеспособностью
эффективности
предприятия
управления
/А.В.Варламов
//
Информация и образование: границы коммуникаций. - 2013. - № 5. - С.158-159.
13.
Выравец, А.Д. Экономика предприятия: учебник для студентов вузов
/ А.Д.Выравец. - M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 - 543 с.
14.
Гапаева,
С.У.
Оценка
ликвидности
и
платежеспособности
предприятия / С.У.Гапаева // Молодой ученый. - 2013. - № 12. - С.279-282.
15.
Жарковская, Е.П. Банковское дело / Е.П.Жарковская.– М.: «Омега-Л»,
2013. - 479 с.
16.
Жминько, С.И. Современные подходы к оценке платежеспособности
хозяйствующих субъектов: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: // www.
1 - fin. ru / ? id = 429. - Дата доступа: 27.10.2017.
17.
Игнатущенко, Н.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности / Н.А.Игнатущенко. – М.: Изд-во МГОУ, 2014. – 119 с.
82
18.
Илышева, Н.Н. Анализ финансовой отчетности / Н.Н.Илышева. - М:
Финансы и статистика, 2015. - 480 с.
19.
Казакова,
Н.А.
Управленческий
анализ
и
диагностика
предпринимательской деятельности / Н.А.Казакова. - M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.
- 497с.
20.
Кириченко, Т.В. Финансовый менеджмент / Т.В.Кириченко. - М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2012. - 484 с.
21.
Ковалев, В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы,
показатели / В.В.Ковалев. - М: Проспект, 2012. - 874 с.
22.
Когденко, В.Г. Экономический анализ / В.Г.Когденко. - M.: ЮНИТИ-
ДАНА, 2012. - 392 с.
23.
Косолапова,
М.В.
Комплексный
экономический
анализ
хозяйственной деятельности /М.В.Косолапова. - М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и К°», 2012. - 248 с.
24.
Ликвидность баланса: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: //
bizkiew. com / content / view / 944 / 205 /. - Дата доступа: 07.11.2017.
25.
Ликвидность предприятия: [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http: // www.rubazis.ru / ? option = com _ content&view = article&id = 97:2012. Дата доступа: 27.10.2017.
26.
Лукьянова, С.А. Бухгалтерский учет / С.А.Лукьчнова. - Омск.: Изд-во
Ом. гос. ун-та, 2013. - 232 с.
27.
Любушин, Н.П. Экономический анализ / Н.П.Любушин. - М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 575 с.
28.
Макаров, Н.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия / Н.В.Макаров. – М.: Изд-во МГОУ, 2012. - 165 с.
29.
Максимова, А.И. Финансовый менеджмент / А.И.Максимова. -
Пермь: «Пермский институт экономики и финансов», 2014. - 130 с.
30.
Морозова, Е.А. Аналитический подход к оценке и восстановлению
платежеспособности платежеспособности предприятия / Е.А.Морозова //
83
Вестник Ульяновской государственной сельскохозяйственной академии. - 2012. № 9. - С. 50-54.
31.
Никулина, Н.Н. Финансовый менеджмент организации. Теория и
практика / Н.Н.Никулина. - M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 511 с.
32.
Полк, Г.Б. Особенности методик управления платежеспособностью
предприятия / Г.Б. Поляк // Экономика и управление: проблемы, решения. - 2012.
- № 2. - С. 41-47.
33.
Приказ Минфина РФ от 2 июля 2010 г. № 66н «О формах
бухгалтерской отчетности организаций»
(с изменениями и дополнениями):
[Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: // base. garant. ru / 12177762/
#ixzz3Gmc8OF00. - Дата доступа: 18.10.2017.
34.
Сабельфельд, Т.В. Финансовая устойчивость и платежеспособность
как критерии оценки уровня финансового равновесия предприятия / Т.В.
Сабельфельд // Вестник Алтайской Академии Экономики и права. - 2014.- № 3. С. 92-96 .
35.
Савкина, Р.В. Планирование на предприятии / Р.В.Савкина. - М.:
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. - 324 с.
36.
Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами /
Н.Н.Селезнева. - M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 639 с.
37.
Сизенко,
платежеспособности
Д.А.
позволяет
Анализ
показателей
спрогнозировать
ликвидности
финансовую
и
стратегию
компании: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http: // e. rnk. ru / article.
aspx?id = 319978. - Дата доступа: 20.10.2017.
38.
Слесаренко,
Г.В.
Методический
подход
к
анализу
платежеспособности / Г.В.Слесаренко // Вестник Удмуртского университета . 2014. - № 3. - С. 54-58.
39.
Соболева, Е.А. Финансово-экономический анализ деятельности
турфирмы / Е.А.Соболева. - М: Финансы и статистика, 2013. - 112 с.
84
40.
Соколова,
Л.С.
Моделирование
оценки
ликвидности
и
платежеспособности предприятия / Л.С.Соколова // Справочник экономиста. 2015. -№ 5. - С. 14-18.
41.
Сыроватский,
Е.Ю.
Аналитический
расчет
и
анализ
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия: актуальные
подходы прогнозирования банкротства / Е.Ю.Сыроватский // Экономика и
финансы организаций и государства. - 2015. - № 3. - С.29-43.
42.
Сысо, Т.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие в схемах и
таблицах / Т.Н.Сысо. – Омск: Изд-во Ом. гос. ун-та, 2012. – 224 с.
43.
Тимофеева,
Т.В.
Анализ
денежных
потоков
предприятия
/
Т.В.Тимофеева. - М: Финансы и статистика, 2012. - 368 с.
44.
Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка. -
M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 - 527 с.
45.
Финансы организаций (предприятий) / Под ред. Н.В. Колчиной. - M.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 407 с.
46.
Фридман, А.М. Финансы организаций (предприятия) / А.М.Фридман.
- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. - 488 с.
47.
Царев,
В.В.
Оценка
конкурентоспособности
предприятий
(организаций). Теория и методология / В.В.Царев. - M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. 799 с.
48.
Чеботарева, М.С. Анализ и оценка
ликвидности баланса
и
платежеспособности предприятия / М.С.Чеботарева // Молодой ученый. - 2012. № 4. - С.184-186.
49.
Черненко,
А.Ф.
Финансовое
положение
и
эффективность
использования ресурсов предприятия / А.Ф.Черненко. - M.: ЮНИТИ-ДАНА,
2012 - 207 с.
50.
Экономика
предприятия:
учебник
для
вузов
/
Под
ред.
В.Я.Горфинкеля. - M.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 - 767 с.
51.
Helfert, А. Financial analysis: tools and techniques. A guide for managers
/ А. Helfert. McGraw-Hill, 2012. – 98 р.
85
52.
Myers, S.C. Fundamentals of corporate finance. Third Edition / S.C.
Myers. McGraw-Hill, 2013. – 114 р.
53.
Singer, M.N. Risk Management Manual / M.N. Singer. - Santa Monica,
CA, 2013. – 241р.
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Таблица 1 - Классификация денежных потоков по видам деятельности
предприятия [32]
Вид деятельности
предприятия
1
Операционная
Инвестиционная
Притоки
Оттоки
2
1. поступления от продажи
продукции, товаров, работ и
услуг;
2. поступления от арендных,
лицензионных
платежей,
роялти, комиссионных и иных
аналогичных платежей;
3.поступления от перепродажи
финансовых вложений;
3
1.
платежи
поставщикам
(подрядчикам)
за
сырье,
материалы, работы, услуги;
2. выплаты заработной платы
работникам;
3.
выплата
процентов
по
долговым обязательствам;
4. выплата налога на прибыль
организаций;
1. поступления от продажи
внеоборотных активов (кроме
финансовых вложений);
2. поступления от продажи
акций
других
организаций
(долей участия);
3. поступления от возврата
предоставленных займов, от
продажи долговых ценных
бумаг
(прав
требования
1.
выплаты
в
связи
с
приобретением,
созданием,
модернизацией, реконструкцией
и подготовкой к использованию
внеоборотных активов;
2.
выплаты
в
связи
с
приобретением акций других
организаций (долей участия);
3.
выплаты
в
связи
с
приобретением
долговых
86
Финансовая
денежных средств к другим
лицам);
4. поступления от дивидендов,
процентов
по
долговым
финансовым
вложениям
и
аналогичных поступлений от
долевого участия в других
организациях;
1.
поступления
за
счет
получения кредитов и займов;
2.
поступления
за
счет
денежных
вкладов
собственников (участников);
3. поступления за счет выпуска
акций,
увеличение
долей
участия;
4. поступления от выпуска
облигаций, векселей и других и
других долговых ценных бумаг;
ценных бумаг (прав требования
денежных средств и другим
лицам), предоставление займов
другим лицам;
4.
выплата
процентов
по
долговым
обязательствам,
включаемым
в
стоимость
инвестиционного актива;
1.
выплаты
собственникам
(участникам) в связи с выкупом
у них акций (долей участия)
организации или выходом из
состава участников;
2. выплата дивидендов и иных
платежей по распределению
прибыли в пользу собственников
(участников);
3. выплаты в связи с погашением
(выкупом) векселей и других
долговых ценных бумаг, возврат
кредитов и займов;
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
87
Цель: поддержание постоянной
платежеспособности путем обеспечения
достаточного объема денежных средств
Расчет
достаточности
денежных поступлений от
текущей деятельности для
финансирования
оборотного капитала
Расчет
достаточности
чистого денежного
потока
для
покрытия
краткосрочных
обязательств
Оценка качества
прибыли
и
экономического
потенциала
организации
Определение
коэффициента
чистого
денежного потока по
текущей деятельности
Анализ отчета о
движении
денежных средств
Определение
соотношения величины
оттока денежных средств
по текущей деятельности
и оборотного капитала
Анализ
соотношения
темпов роста
дебиторской
задолженности
и
объема
продаж
Регулярный контроль за текущим состоянием денежных средств
Рисунок 1 – Оценка платежеспособности организации на основе метода
анализа притока и оттока денежных средств [33]
88
ПРИЛОЖЕНИЕ В
Бухгалтерская отчетность ЗАО «Торговая реклама»
Бухгалтерский баланс
на
31 декабря
20 17
г.
Коды
0710001
31
12
2017
33929225
5751015360
Форма по ОКУД
Дата (число, месяц, год)
по ОКПО
ИНН
Организация ЗАО «Торговая реклама»
Идентификационный номер налогоплательщика
Вид
экономической
деятельности
Производство
Организационно-правовая форма / форма собственности
Потребительское общество
Единица измерения: тыс.руб. (млн.руб.)
по
ОКВЭД
55.3
по ОКОПФ/ОКФС
по ОКЕИ
65
16
384
Местонахождение (адрес) 302004, Орловская область, город Орѐл, Курская 1-я улица, 29а, 12
Пояснения
Наименование показателя
Код На 31 декабря
20 17
г.
На 31 декабря
20 16
г.
На 31декабря
20 15 г.
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
1110
Результаты исследований и разработок
1120
Нематериальные поисковые активы
1130
Материальные поисковые активы
1140
Основные средства
1150
9467
8297
7289
Доходные вложения в материальные ценности
Финансовые вложения
1160
3165
3069
990
1170
32
24
10
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
1180
10
6
Итого по разделу I
1100
12674
11396
8289
11616
13757
9472
718
1019
654
4857
5346
3335
4422
991
3492
1190
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
Налог
1210
на
добавленную
стоимость
по
приобретенным ценностям
1220
Дебиторская задолженность
1230
Финансовые
вложения
(за
исключением
денежных эквивалентов)
1240
Денежные средства и денежные эквиваленты
1250
Прочие оборотные активы
1260
Итого по разделу II
1200
21613
21113
16953
БАЛАНС
1600
34287
32509
25242
89
Пояснения
Наименование показателя
Код На 31 декабря
г
20 17
На 31 декабря
г.
20 16
На 31декабря
20 15
г.
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ6)
Уставный
капитал
(складочный
капитал,
уставный фонд, вклады товарищей)
1310
Собственные акции, выкупленные у акционеров
1320
Переоценка внеоборотных активов
1340
Добавочный капитал (без переоценки)
780
780
780
1350
1840
1840
1840
Резервный капитал
1360
26
26
26
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
1370
3134
5401
5770
Итого по разделу III
1300
5780
8047
8390
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
1410
Отложенные налоговые обязательства
Оценочные обязательства
1420
Прочие обязательства
1450
Итого по разделу IV
1400
17
1430
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
10000
11783
5000
19281
12662
11852
1550
21
141
268
Итого по разделу V
1500
28507
24462
16852
БАЛАНС
1700
34287
32509
25242
Заемные средства
1510
Кредиторская задолженность
1520
Доходы будущих периодов
1530
Оценочные обязательства
1540
Прочие обязательства
Руководитель
Феоктистов С.М.
(подпись)
“ 03 ”
марта
(расшифровка подписи)
20 18
г.
Главный
бухгалтер
(подпись)
(расшифровка подписи)
90
Отчет о финансовых результатах
за
31 декабря
20 17 г.
Коды
Форма по ОКУД
Дата (число, месяц, год)
Организация ЗАО «Торговая реклама»
12
по ОКПО
Идентификационный номер налогоплательщика
Вид экономической
деятельности
0710002
31
33929225
ИНН
5751015360
по
ОКВЭД
производство
2017
55.3
Организационно-правовая форма/форма собственности
Потребительское общество
по ОКОПФ/ОКФС
Единица измерения: тыс. руб. (млн. руб.)
по ОКЕИ
За
Пояснения
1
Наименование показателя 2
31 декабря
20 17
Выручка 5
Себестоимость продаж
65
г.
384
За
3
Валовая прибыль (убыток)
88513
(
Управленческие расходы
(
Прибыль (убыток) от продаж
г.4
118441
)
(
21201
Коммерческие расходы
31 декабря
20 16
109714
(
16
105016
)
13425
10854
)
(
5747
)
8141
)
(
4880
)
2206
2798
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
(
Прочие доходы
Прочие расходы
(
Прибыль (убыток) до налогообложения
Текущий налог на прибыль
в т.ч. постоянные налоговые обязательства
(активы)
)
(
956
989
)
(
2173
(
226
)
904
676
3026
)
(
347
Изменение отложенных налоговых обязательств
Изменение отложенных налоговых активов
Прочее
Чистая прибыль (убыток)
1947
)
2679
)
91
Пояснения
За 31 декабря
20 17 г.
Наименование показателя
За
31 декабря
20 16 г.
СПРАВОЧНО
Результат от переоценки внеоборотных активов,
не включаемый в чистую прибыль (убыток)
периода
Результат от прочих операций, не включаемый в
чистую прибыль (убыток) периода
Совокупный финансовый результат периода 6
1947
2679
Базовая прибыль (убыток) на акцию
Разводненная прибыль (убыток) на акцию
Руководитель
Феоктистов С.М.
(подпись)
“ 03 ”
03
(расшифровка подписи)
20 18
г.
Главный
бухгалтер
(подпись)
(расшифровка подписи)
92
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа