close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Бородина Екатерина Игоревна. Формирование финансовой стратегии предприятия на основе анализа его финансового состояния (на материалах ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»)

код для вставки
2
3
4
5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ
6
ОСНОВЫ
ФОРМИРОВАНИЯ
ФИНАНСОВОЙ
СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
8
1.1 Понятие, сущность финансовой стратегии предприятия
1.2 Этапы формирования финансовой стратегии предприятия
8
14
1.3 Влияние финансовой стратегии предприятия на его устойчивое
функционирование
2
20
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ
СТРАТЕГИИ ЗАО «САХАРНЫЙ КОМБИНАТ «КОЛПНЯНСКИЙ»
26
2.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский»
26
2.2 Анализ финансового состояния ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»
33
2.3 Анализ существующей финансовой стратегии ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский»
3
45
ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗАО
«САХАРНЫЙ КОМБИНАТ «КОЛПНЯНСКИЙ»
53
3.1 Разработка основных направлений совершенствования финансовой стратегии ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский»
53
3.2 Оценка эффективности предлагаемых мероприятий в рамках реализации
разработанной финансовой стратегии предприятия
69
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
78
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
80
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 - Бухгалтерский
баланс ЗАО «Сахарный комбинат
Колпнянский» за 2015 -2017 гг.
83
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 – Отчет о финансовых результатах ЗАО «Сахарный
комбинат Колпнянский» за 2015-2017 гг.
88
ПРИЛОЖЕНИЕ 3 - Новое оборудование, приобретенное в 2017 году
92
6
ВВЕДЕНИЕ
В современной экономике финансовая стратегия предприятия играет
определяющую
роль
в
обеспечении
эффективного
привлечения
и
использования его финансовых ресурсов, координации их потоков, что в
конечном счете обеспечивает рост рыночной стоимости предприятия и
благосостояния его собственников.
Использование финансовой стратегии является особенно важным для
обеспечения
эффективной
финансово-хозяйственной
деятельности
и
устойчивого развития компаний в современных условиях, что обусловливает
необходимость самого серьезного анализа проблем и выработки практических
рекомендаций в этой области деятельности. Организации, уделяющие
пристальное внимание вопросам финансовый стратегии, оказываются более
конкурентоспособными и устойчивыми. Вопрос разработки финансовой
стратегии актуален как для крупных, так и для малых организаций.
Финансовая стратегия является мощным инструментом достижения
приоритетных финансовых целей предприятия и его собственников. Степень
эффективности реализации финансовой стратегии зависит от правильности её
разработки, полноты учета и оценки факторов, влияющих на предприятие. Это
требует раскрытия сущности и содержания финансовой стратегии, ее функций,
этапов, методов и инструментов, а также факторов, оказывающих воздействие
на ее формирование.
В
современных
самостоятельности
рыночных
предприятий
и
условиях
организаций,
повышается
их
уровень
юридическая
и
экономическая ответственность. Резко возрастает значение финансовой
устойчивости и платежеспособности субъектов хозяйствования, повышение
уровня их конкурентоспособности на рынке. Умение эффективно вести свою
деятельность является обязательным условием выживания предприятий и
организаций в конкурентной борьбе, которая заставляет их проявлять интерес к
7
управлению не только доходами и расходами, но и активами, пассивами,
находить пути совершенствования их учета и контроля за ними.
Таким
образом,
достижение
высоких
результатов
финансово-
хозяйственной деятельности предприятий и организаций, максимизация их
прибыли и повышение эффективности производства являются невозможными
без эффективной финансовой стратегии предприятия, что подтверждает
актуальность темы выпускной квалификационной работы.
Цель работы – формирование финансовой стратегии ЗАО «Сахарный
комбинат Колпнянский» на основе анализа его финансового состояния.
Для достижения поставленной цели в работе были поставлены
следующие задачи:
-
рассмотреть
теоретические
основы
формирования
финансовой
стратегии предприятия;
- рассмотреть организационно-экономическую характеристику ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» ;
- провести финансово-экономический анализ предприятия;
- проанализировать существующую стратегию предприятия;
-
разработать
направления
оптимизации
финансовой
стратегии
предприятия;
- оценить эффективность предлагаемых мероприятий.
Объект исследования – ЗАО «Сахарный комбинат Колпнянский» в пгт.
Колпна Орловской области.
Предмет исследования – финансовая стратегия ЗАО «Сахарный комбинат
Колпнянский» и его финансовое состояние.
Информационную базу исследования составляют нормативно-правовые
акты РФ, данные бухгалтерской и финансовой отчѐтности ЗАО «Сахарный
комбинат Колпнянский»; информация периодической печати; материалы
монографий, учебников и учебных пособий в области экономики.
8
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ
СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие, сущность финансовой стратегии предприятия
Установленные цели определяют, куда должно двигаться предприятие.
Но довольно часто от выбора того, каким образом идти к цели, зависит то,
сможет ли предприятие успешно достичь желаемых результатов. Важно
принять и правильное решение по стратегии для движения к цели. После того
как стратегические цели предприятия или организации уже изложены,
определяются пути их достижения, то есть разрабатывается стратегия.
Одним из основных инструментов управления финансово- хозяйственной
деятельностью предприятия является разработка финансовой стратегии,
которая
является
частью
общей
стратегии
развития
предприятия
и
обеспечивает основные направления развития его дальнейшей деятельности.
Финансовая стратегия ориентирована на длительный период развития
предприятия и предусматривает решение поставленных задач.
Важной частью финансовой стратегии является разработка нормативов, с
помощью которых определяются направления распределения прибыли.
Финансовая стратегия имеет свои задачи:
1) исследование характера и закономерностей формирования финансов в
рыночных условиях хозяйствования;
2) разработка и подготовка возможных вариантов формирования
финансовых ресурсов предприятия и действий финансового руководства в
случае неустойчивого или кризисного финансового состояния предприятия;
3) определение финансовых взаимоотношений с поставщиками и
покупателями, бюджетами всех уровней, банками и другими финансовыми
институтами;
4) выявление резервов и мобилизация ресурсов предприятия для наиболее
9
рационального использования производственных мощностей, основных фондов
и оборотных средств;
5) обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для
производственно-хозяйственной деятельности;
6) обеспечение эффективного вложения временно свободных денежных
средств предприятия с целью получения максимальной прибыли;
7) определение способов проведения успешной финансовой стратегии и
стратегического использования финансовых возможностей, новых видов
продукции и подготовки кадров предприятия к работе в рыночных условиях
хозяйствования, их организационной структуры и технического оснащения;
8)
изучение
финансовых
стратегических
взглядов
вероятных
конкурентов, их экономических и финансовых возможностей, разработка и
осуществление мероприятий по обеспечению финансовой устойчивости;
9) разработка способов подготовки выхода из кризисной ситуации;
Особое внимание при разработке финансовой стратегии уделяется:
- выявлению денежных доходов;
- мобилизации внутренних ресурсов;
- максимальному снижению себестоимости продукции;
- правильному распределению и использованию прибыли;
- определению потребности в оборотных средствах;
- рациональному использованию капитала предприятия.
В экономической литературе существует множество разных определения
финансовой стратегии предприятия, которые разные авторы имеют свой взгляд
на это определение и некоторые рассмотрены в таблице 1.
Можно сделать вывод, что финансовая стратегия - это генеральный план
действий предприятия, охватывающий процесс формирования финансов и их
планирование для обеспечения финансовой стабильности. В результате этого
можно
определить
предприятия.
основные
цели
реализации
финансовой
стратегии
10
Таблица 1 - Определения финансовой стратегии предприятия
Автор
Геращенко И.П.
Вилькомир А.К.
Бланк И.А.
Виханский О.С.,
Наумов А.И.
Румянцева З.П.,
Саломатин Н.А.
Финансовая стратегия - это
генеральный план действий по обеспечению денежными средствами
предприятия
долговременный курс финансовой политики предприятия, рассчитанный на
перспективу и предполагающий решение больших задач предприятия
один из видов функциональной стратегии, обеспечивающей все направления
развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия
путем формирования долгосрочных финансовых целей, а также выбора
наиболее эффективных путей их достижения
генеральное направление действия организации, следование которому в
долгосрочный перспективе должно привести её к цели
генеральный план действий, который определяет приоритеты стратегических
задач, ресурсы и последовательность шагов по достижению стратегических
целей
Цели финансовой стратегии предприятия представлены на рисунке 1.
Цели финансовой стратегии предприятия
Усиление рейтинга облигаций и
кредитного рейтинга
Ускорение роста выручки
Рост стоимости акций
Распознание компании как
«Голубой фишки»
Ускорение роста прибыли
Более диверсифицированная база
поступления выручки
Увеличение дивидендов
Стабильная прибыль в период
спада
Рост рентабельности
инвестиций
Увеличение потока денежных
средств
Рисунок 1 - Цели финансовой стратегии предприятия
Сущность финансовой стратегии предприятия заключается в определении
приоритетных целей и системы мероприятий по их достижению в области
формирования финансовых ресурсов, оптимизации структуры капитала и
11
эффективного использования активов, соответствующих общей концепции
развития предприятия и обеспечивающих ее реализацию [5].
В экономической литературе, как правило, выделяются две функции
финансов: распределительная и контрольная. Среди функций стратегического
управления
предприятием
выделяют:
организационную,
контрольную,
планирования, прогнозирования, маркетинга и др.
В качестве функций финансовой стратегии можно выделить другие
функции, которые рассмотрены на рисунке 2.
Функции финансовой стратегии
Организационная
функция
Распределительная
функция
Антикризисная
функция
Адаптивная
функция
Ресурсообеспечивающая функция
Информационная
функция
Функция
оптимизации
Контрольная
функция
Рисунок 2 - Функции финансовой стратегии предприятия
Организационная
функция
заключается
в
организации
процесса
разработки и реализации финансовой стратегии, привлечении необходимых
трудовых и интеллектуальных ресурсов.
Ресурсообеспечивающая
функция
заключается
в
обеспечении
предприятия необходимыми для осуществления деятельности финансовыми
ресурсами, прогнозировании
и
планировании
их
поступления, поиске
оптимального сочетания источников их привлечения [13].
Распределительная функция финансовой стратегии заключается в
формировании и распределении первоначального капитала, перераспределении
полученных доходов, формировании целевых фондов.
Информационная функция заключается в централизации, систематизации
и обработке информации и формировании на её основе рекомендаций по
организации финансовой деятельности предприятия.
12
Антикризисная функция заключается в
разработке мероприятий,
способствующих предотвращению кризиса, либо его устранению.
Функция
оптимизации
использования
финансовых
заключается
ресурсов
в
обеспечении
по
критерию
оптимизации
максимальной
эффективности вложений.
Адаптивная функция заключается в непрерывной адаптации финансовой
стратегии к изменяющимся условиям внешней и внутренней среды в целях
использования новых возможностей и защиты предприятия от вновь
выявленных угроз [20].
Контрольная
процессом
функция
реализации
заключается
финансовой
в
обеспечении
стратегии,
контроля
выявлении
внешних
над
и
внутренних факторов, отрицательно влияющих на процесс стратегического
управления,
обеспечивает контроль за достижением ключевых показателей
предприятия.
Сущность
концепции
стратегического
управления
заключается
в
разграничении следующих видов стратегий развития предприятия:
- корпоративная стратегия;
- стратегия бизнес - единиц;
- функциональная стратегия.
Модель
концепции
стратегического
управления
предприятием
представлена на рисунке 3.
Корпоративная стратегия
Стратегия бизнес - единиц
Функциональные стратегии
Миссия предприятия
Усиление конкурентных позиций,
объединение стратегических инициатив
функциональных отделов, меры, связанные
с изменениями в отрасли и др.
Маркетинговая, производственная,
финансовая, инвестиционная и т.д.
Рисунок 3 - Модель концепции стратегического управления предприятием
13
Для начала необходимо разработать корпоративную стратегию, которая
определяет основные перспективы и направления деятельности предприятия в
целом. Далее разрабатывается стратегия бизнес - единиц, которая направлена
на повышение конкурентных позиций отдельных видов бизнеса и повышение
их рентабельности. И в заключение происходит разработка функциональных
стратегий в зависимости от видов предприятия.
В зависимости от времени реализации стратегии различают следующие
виды стратегий:
- генеральная финансовая стратегия (разрабатывается сроком на один год
и охватывает взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и
использование доходов, определение потребности в финансовых ресурсах и
источниках их формирования);
- оперативная финансовая стратегия (разрабатывается сроком на квартал
или месяц и представляет собой распределение и использование финансовых
ресурсов);
- стратегия
выполнения
отдельных
стратегических
задач
(исполнение текущих финансовых обязательств качественно и быстро).
Таким
образом,
функционирования,
можно
сделать
рентабельность
вывод,
деятельности,
что
эффективность
конкурентоспособность
предприятий зависит от грамотного выбора, разработки и реализации
финансовой стратегии, которая является составляющей общей корпоративной
стратегии
предприятия.
Финансовая
стратегия
определяет
поведение
предприятия на рынке, формирует рыночную позицию, оперируя источниками
финансирования и направлениями использования финансовых ресурсов
предприятия.
Успех финансовой стратегии обеспечивается при взаимной
увязке теории и практики финансовой стратегии, соответствии финансовой
стратегии
финансовым
возможностям
предприятия,
через
жесткую
централизацию финансового руководства и гибкость его методов по мере
изменения финансово - экономической ситуации.
14
1.2 Этапы формирования финансовой стратегии предприятия
Разработка финансовой стратегии необходима для успешного развития
предприятия в долгосрочной перспективе. Она является достаточно трудоемкоё
процедурой. При этом значимость для предприятия этого процесса намного
превосходит затраты на его реализацию.
В основе разработки финансовой стратегии предприятия лежат принципы
системы стратегического управления, которые рассмотрены на рисунке 4.
Принципы разработки и реализации финансовой стратегии предприятия
Рассмотрение предприятия как открытой системы, способной к
самоорганизации
Учёт базовых стратегий операционной деятельности предприятия
Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль
стратегического управления финансовой деятельности
Выделение доминантных сфер стратегического финансового развития
Обеспечение гибкости финансовой стратегии
Обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора
Обеспечение постоянного использования результатов
технологического прогресса в финансовой деятельности
Учёт уровня финансового риска в процессе принятия стратегических
финансовых решений
Ориентация на профессиональный аппарат финансовых менеджеров в
процессе реализации финансовой стратегии
Обеспечение разработанной финансовой стратегии соответствующими
организационной структурой и организационной культурой
Рисунок 4 - Основные принципы разработки финансовой стратегии
предприятия
15
Принцип
рассмотрение
предприятия
как
открытой
социально-
экономической системы, способной к самоорганизации состоит в том, что при
разработке
финансовой
определенную
систему,
стратегии,
которая
предприятие
полностью
представляет
открыта
для
собой
активного
взаимодействия с факторами внешней среды.
Учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия,
является частью общей стратегии экономического развития предприятия,
которая обеспечивает развитие операционной деятельности, финансовая
стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер [34].
Преимущественная
стратегического
ориентация
управления
на
финансовой
предпринимательский
деятельностью,
стиль
финансовое
управление предприятием в стратегической перспективе, является приростным
или предпринимательским стилем.
Принцип выделение доминантных сфер стратегического финансового
развития
даёт
возможность
обеспечить
идентификацию
приоритетных
направлений финансовой деятельности предприятия, которая обеспечивает
успешную реализацию её главной целевой функции - возрастания рыночной
стоимости предприятия в долгосрочной перспективе.
Говоря о принципе обеспечения гибкости финансовой стратегии, важно
знать,
что
практически
невозможно
сохранить
в
неизменном
виде
разработанную финансовую стратегию предприятия на всех стадиях процесса
её реализации, поэтому основой альтернативных стратегических действий
финансовых менеджеров выступает высокий уровень гибкости разработанной
финансовой стратегии [17].
В основе обеспечения альтернативности стратегического финансового
выбора лежит активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и
методов осуществления финансовой деятельности, выбор наилучших из них,
построение на этой основе общей финансовой стратегии и формирование
механизмов эффективной ее реализации.
16
Обеспечение постоянного использования результатов технологического
прогресса в финансовой деятельности – принцип, который важен, так как
финансовая деятельность является главным звеном обеспечения внедрения
технологических нововведений, которые обеспечивают рост конкурентной
позиции предприятия на рынке.
Принцип учета уровня финансового риска в процессе принятия
стратегических финансовых решений также является важным, так как почти все
финансовые решения, которые принимаются в процессе формирования
финансовой стратегии, в той или иной степени изменяют уровень финансового
риска. В особенности, уровень финансового риска сильно увеличивается в
периоды колебаний процентной ставки и роста инфляции.
Принцип
ориентации
на
профессиональный
аппарат
финансовых
менеджеров в процессе реализации финансовой стратегии предполагает, что её
реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты, а именно
финансовые менеджеры.
В
принципе
обеспечения
разработанной
финансовой
стратегии
предприятия соответствующими организационной структурой управления
финансовой деятельностью и организационной культурой, важным условием
эффективной реализации финансовой стратегии являются соответствующие ей
изменения
организационной
структуры
управления
и
организационной
культуры. Все изменения должны являться составной частью параметров
финансовой стратегии, обеспечивающих ее реализуемость [21].
Технология
осуществлении
разработки
совокупности
финансовой
стратегии
последовательных
заключается
мероприятий
в
по
формулированию необходимых целей и действий организации в области
финансов для оптимального использования существующего потенциала, с
применением процедур, которые служат для построения как образа будущего
компании, так и программы перехода к нему из текущего состояния.
Наиболее распространенное мнение относительно содержания этапов
17
разработки финансовой стратегии выражает Бланк И.А.
Он выделяет
несколько важных этапов, которые представлены на рисунке 5.
Этапы разработки финансовой стратегии
Определение общего периода формирования финансовой стратегии
Исследование факторов внешней финансовой среды
Оценка сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия
Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия
Формирование стратегических целей финансовой деятельности
Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности
Принятие основных стратегических финансовых решений
Оценка разработанной финансовой стратегии
Обеспечение реализации финансовой стратегии
Организация контроля реализации финансовой стратегии
Рисунок 5 - Основные этапы процесса разработки и реализации
финансовой стратегии предприятия
Процесс разработки финансовой стратегии предприятия должен отвечать
ряду требований:
1. Последовательность разработки.
Финансовая стратегия не должна быть непредсказуемой суммой
изолированных решений.
18
2. Перманентность разработки.
Стратегия является эволюционирующим вместе с системой элементом.
3. Соответствие генеральной стратегии.
Финансовая
стратегия
должна
вписываться
в
общую
стратегию
компании, быть адекватной ей.
4. Соответствие внешней и внутренней среде.
Стратегические решения должны приниматься на основе сопоставления
имеющихся ресурсов предприятия, его потенциала роста с учётом всех
возможностей и угроз.
Таким образом, можно сделать вывод, что процесс разработки
финансовой стратегии представляет собой определенную модель, а именно:
постановка целей - анализ среды - разработка и реализация финансовой
стратегии предприятия.
Но ряд экономистов, к начальному этапу разработки финансовой
стратегии относят анализ действующей общей и финансовой стратегии.
Результаты проведения этого этапа являются основополагающими для процесса
разработки финансовой стратегии, так как недопустимо противоречие
финансовой стратегии общей стратегии предприятия, а когда финансовая
стратегия внутренне и внешне полностью соотносится с производственной и
маркетинговой стратегиями, можно говорить о максимальной ценности бизнеса [19].
Вторым этапом формирования финансовой стратегии, является процесс
построения её целей и задач, достижение которых будет преследоваться весь
период её реализации. Главным
реальность
количеством
целей,
которые
финансовых
требованием
должны
ресурсов.
быть
- доходы и поступления;
- расходы и отчисления;
этом
этапе
подкреплены
Цели
разрабатываются по объектам и составляющим.
К объектам относятся следующие:
на
является
необходимым
финансовой
стратегии
19
- взаимоотношения с бюджетом;
- кредитные взаимоотношения.
Третьим
этапом
формирования
финансовой
стратегии
является
проведение анализа и оценки внешней и внутренней финансовой среды с
проведением анализа финансового потенциала предприятия. Без проведения
стратегического анализа внешней финансовой среды невозможно правильно
оценить внешние угрозы и потенциальные возможности и, следовательно,
адаптировать предприятие к её условиям, невозможно определить сильные и
слабые стороны предприятия, первые из которых предприятие сможет
целенаправленно и эффективно использовать в ходе проведения финансовохозяйственной деятельности, а для вторых выработать защитные механизмы и
меры по уводу от опасностей.
На начальном этапе стратегического финансового анализа большое
значение играет определение показателей, которые характеризуют финансовую
деятельность предприятия на конкретном направлении. Этап стратегического
финансового анализа следует за этапом целеполагания, так как для проведения
первого необходимы критерии отбора нужной информации. Таким образом,
цели и задачи стратегической финансовой деятельности должны быть
скорректированы, с учетом данных проведения стратегического финансового
анализа.
В результате проведения этапов анализа, проводится анализ и оценка
полученных данных в совокупности. В свою очередь, это позволит:
1) определить основные особенности финансовой деятельности;
2)
выделить
сильные
и
слабые
места
управления
финансовой
деятельностью;
3) оценить достигнутые результаты;
4) определить тенденции развития различных элементов финансовой
деятельности.
Следующим этапом разработки финансовой стратегии является выбор
20
критериев
оптимизации
финансовой
деятельности
предприятия.
Этап
обоснован необходимостью активного поиска версий о направлениях, методах
и формах осуществления финансовой деятельности, выбора лучших из них и
построения на этой основе финансовой стратегии [9].
В процессе реализации финансовой стратегии наибольшее значение
имеет финансовая информация, которая может использоваться не только в
рамках предприятия, но и за его пределами. На основании этой информации
потенциальные инвесторы будут судить о рентабельности проекта, о том,
сколько денег потребуется вложить в организацию, чтобы поставить его на
ноги и покрыть текущие расходы начального этапа и о том, каким образом
можно получить необходимые средства (выпуск акций, займы и так далее.).
1.3 Влияние финансовой стратегии предприятия на его устойчивое
функционирование
Обобщив теоретический мировой опыт и основываясь на данных
практического
исследования,
стратегия
финансовой
устойчивости
подразумевает программу поэтапных действий и мероприятий в системе
стратегии развития, направленная на постоянное поддержание устойчивого
функционирования финансов предприятия, рассматриваемая как субстанция
долгосрочного развития предприятия и системы его взаимоотношений с
внешней и внутренней средой, ведущая его к достижению главной цели.
Сущность стратегии финансовой устойчивости состоит в том, чтобы
выстроить позицию, потенциально гибкую, позволяющую промышленному
предприятию достичь поставленных целей, несмотря на все непредвиденные
вмешательства, которые могут возникнуть под воздействием внутренних и
внешних факторов. Особого внимания заслуживают стратегические цели
предприятия. В настоящее время нет единого подхода к вопросу о
21
структурировании целей, которые может и должна ставить перед собой любая
организация.
В
течении
изучения,
обобщения
данного
направления,
основываясь на формировании стратегии финансовой устойчивости, был
дополнен процесс формирования стратегии по М. Мескону, который
представлен на рисунке 6.
Стратегические
цели
предприятия
Информационное
обеспечение
состояния и
динамики
финансовой
устойчивости
Мониторинг,
контроллинг и
оценка стратегии
финансовой
устойчивости
Выбор и
реализация
стратегии
финансовой
устойчивости
Анализ
финансовой
устойчивости
Анализ внешней
среды
Формирование
стратегии
финансовой
устойчивости
Анализ
внутренней среды
Рисунок 6 - Этапы формирования стратегии финансовой устойчивости
Технология
последовательным
разработки
и
трудоёмким
финансовой
процессом,
стратегии
где
субъекту
является
стратегии
приходится решать самые разнообразные задачи: от организации коллектива и
принятия решений до проведения стратегического анализа и так далее.
Складывается данный процесс из следующих взаимосвязанных этапов:
1) анализ действующей общей и функциональной стратегий;
2) постановка целей и задач финансовой стратегии;
3) анализ и оценка внешней и внутренней финансовой среды,
финансового потенциала предприятия;
4) выбор критериев оптимизации финансовой деятельности;
5) оценка стратегических альтернатив;
6) выбор наиболее перспективной финансовой стратегии;
7) планирование мероприятий и реализация стратегии;
22
8) сопровождение и корректировка финансовой стратегии;
9) контрольные мероприятия.
В процессе разработки финансовой стратегии может применяться
достаточно большое число различных методов, и единого мнения в
экономической литературе не существует. Однако многие авторы считают, что
первостепенными методами финансовой стратегии являются:
1. Метод стратегического финансового планирования.
2. Метод финансового прогнозирования.
3. Метод финансового моделирования.
4. Метод сценариев.
Зарубежные
и
отечественные
ученые
выделяют
ряд
основных
сущностных характеристик финансовой стратегии предприятия (рисунок 7).
7. Обеспечивает
адаптацию к
изменениям
условий
внешней среды
путем
корректировки
направлений
формирования и
использования
финансовых
ресурсов
предприятия
6. Учитывает и
адекватно реагирует
на изменения
внешних условий
финансовых
деятельности
предприятия
1. Один из видов
функциональной
стратегии
предприятия
Финансовая
стратегия
предприятия
5. Обеспечивает
выбор наиболее
эффективных
направлений
достижения
финансовых целей
предприятия
2. Важнейшая в
системе
функциональных
стратегий
предприятия
3. Обеспечивает охват
всех основных
направлений развития
финансовой
деятельности и
финансовых
отношений
предприятия
4. Формирует
специфические
финансовые цели
долгосрочного
развития предприятия
Рисунок 7 - Важнейшие сущностные характеристики финансовой
стратегии предприятия
23
Таким образом, можно сделать вывод, что грамотно разработанная
финансовая стратегия при ее своевременной реализации способна обеспечивать
устойчивое функционирование предприятия, достижение
максимального
финансового результата, а также она способствует достижению финансовых
целей предприятия в долгосрочной перспективе.
Финансовая стратегия изучает объективные финансовые закономерности
рыночных отношений, разрабатывая формы и способы выживания и развития
при новых условиях, охватывая при этом все формы финансовой деятельности
предприятия, такие как: оптимизация основных и оборотных средств,
формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную
политику.
Основные
компоненты
финансовой
стратегии
предприятия
рассмотрены на рисунке 8.
Доходы и
поступления
Расходы и
отчисления
средств
Расчёты с
бюджетом
Оптимизация ценовой политики
Оптимизация безналичных
расчетов
Оптимизация
внешнеэкономической
деятельности
Оптимизация политики в области
ценных бумаг
Оптимизация налоговой
политики
Оптимизация распределения
прибыли
Оптимизация основных и
оборотных средств
Анализ финансового состояния
Финансовая стратегия предприятия
Кредитные
отношения
Рисунок 8 - Основные компоненты финансовой стратегии предприятия
24
Анализ финансового состояния предприятия состоит из анализа
имущественного положения, анализа ликвидности, финансовой устойчивости,
деловой активности, рентабельности. Главными исполнителями анализа на
предприятии являются финансовые менеджеры.
Оптимизация основных и оборотных средств подразумевает то, что
финансисты выбирают вариант использования имеющихся фондов: на
приобретение основного капитала или увеличение текущих активов, или
сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения
необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью
или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование.
Распределение чистой прибыли может быть осуществлено с помощью
создания специализированных фондов: фонда накопления, фонда потребления
и резервного фонда, либо непосредственным её распределением по отдельным
направлениям. В первом случае предприятие обязаны сформировать сметы
расходования фондов пользования и накопления в виде дополнения к
финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отображается
напрямую в финансовом плане [29].
Налоговое планирование представляет собой совокупность плановых
операций, связанных в систему, которое направленно на максимальный учёт
возможностей оптимизации и минимизации налоговых платежей в рамках
всеобщего стратегического планирования предприятии.
Политика в области ценных бумаг устанавливает основные направления
фондового инвестирования. Комплекс вложений предприятий в ценные бумаги
формирует инвестиционный портфель предприятия.
Внешнеэкономическая деятельность фирмы предполагает собою одну из
областей её хозяйственной деятельности, где она связанна с выходом на
внешние
рынки,
а
также
функционированием
на
внешних
рынках.
Оптимизацией безналичных расчётов обычно занимается финансовая
служба предприятия, она оказывает влияет на выбор форм расчётов, исходя из
25
задач ускорения платежей, минимизации нежелательной задолженности,
воздействует
на
поставщиков
при
нарушении
условий
контрактов.
Конкретные возможности ценообразования в определенной степени
предопределяют финансовую политику предприятия. Цена считается объектом
энергичной конкуренции, где результаты значительно предопределяют и
финансовые итоги рыночной деятельности.
Важным
условием
для
достижения
финансовой
устойчивости
деятельности предприятия считается наилучшее использование существующего
у
предприятия
ресурсного
потенциала.
Обеспечение
устойчивого
функционирования любого предприятия можно рассмотреть с двух сторон, как
внутренняя, так и внешняя. Одновременно внутренние и внешние риски, как и
устойчивость, могут влиять на один и тот же процесс, а именно достижение
поставленных целей предприятия, но будут действовать по-разному: чем выше
будет обеспечена устойчивость, тем меньше будет риск отклонения от
результата, который ожидается, и наоборот [11].
Для того, чтобы обеспечить устойчивое функционирования предприятия,
следует предполагать движение материальных, денежных, информационных
потоков, которые смогут обеспечить стабильное состояние предприятия на
рынке, в любых нестабильных условиях. Таким образом, стратегия финансовой
устойчивости
позволяет
предприятию
достичь
поставленных
целей.
Обеспечение устойчивости предусматривает разработку комплекса принятия
решений в различных системах для обеспечение устойчивого развития. На
устойчивость развития предприятия влияет множество факторов, которые
способствуют обеспечению устойчивого функционирования предприятия.
Приходим к выводу, что финансовая устойчивость необходима для
финансовой безопасности предприятия. Поэтому, обеспечение финансовой
безопасности может быть только на основе финансово устойчивого развития
предприятия, которое способно приспосабливаться к изменяющимся условиям
внутренней и внешней среды.
26
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ОЦЕНКА СУЩЕСТВУЮЩЕЙ
ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ЗАО «САХАРНЫЙ КОМБИНАТ
«КОЛПНЯНСКИЙ»
2.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский»
Строительство завода ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» началось
в 1959 году. 16 декабря 1967 года было проведено горячее опробование завода,
получен первый сахар. Предприятие ЗАО «Сахарный комбинат Колпнянский»,
зарегистрированное 15 января 2004г., на сегодняшний день является одним из
ведущих производителей сахара Орловской области и Российской Федерации в
целом. На сегодняшний день производство сахара является основным видом
деятельности предприятия.
С июля 2007 года предприятие входит в состав Группы компаний «Белый
Фрегат». В 2009 году была модернизация и реконструкция завода.
По итогам 2016г. предприятие вошло в десятку лучших сахарных заводов
России по выработке сахара. Целью предприятия является извлечение прибыли.
ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» осуществляет следующие
основные виды деятельности, представленные на рисунке 9.
- производство сахара;
- производство и реализация сахарной свеклы и сырца;
- производство и реализация патоки-мелассы, жома;
- заготовка свеклы (заготовительный свеклопункт
Призаводской).
Виды деятельности
Рисунок
9
-
Виды
деятельности
ЗАО
«Сахарный
комбинат
«Колпнянский»
Рассмотрим основные производственные показатели ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» за период 2015-2017гг. в таблице 2.
27
Таблица 2 - Основные производственные показатели ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» за период 2015-2017 гг.
Наименование
показателя
Поставка сахарной
свеклы, тонн
Выработано сахара
всего, тонн
Суточная
производительность
сахара, тонн
Суточная
производительность
сахара в % к плану
Численность
работников, чел.
2015 г.
2016 г.
Абсолютное
отклонение
2017-2015
(+/-)
2017 г.
773766,0
978325,0
816071,0
42305
123411,7
115127,3
100538,9
-22872,8
889,6
773,2
651,3
-238,3
109,6
83,8
84,6
-25
562,0
558,0
564,0
2
Анализ основных производственных показателей ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» за период 2015-2017 гг. выявил тенденцию их
снижения. Количество выработанного сахара сократилось на 22872,8 тонн,
также снизилась суточная производительность сахара на 238,3 тонн. и
следовательно снижение показателя суточной производительности сахара в
процентах к плану. Всё это вызвано значительным ростом объемов
выращивания и заготовок сахарной свеклы, а также недостаточными
производственными и складскими мощностями для длительного хранения
свеклосырья. Вдобавок, ситуация ухудшилась из-за недостаточной организации
процессов полевого кагатирования и аномально теплой погодой в декабре. На
деятельность ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» большое влияние
оказывает то, как организовано предприятие, то как построена структура
управления. Организационная структура управления предприятия представляет
собой совокупность структурных подразделений (звеньев) и связей между
ними. Организационная структура управления ЗАО «Сахарный комбинат
Колпнянский» представлена на рисунке 10.
28
Генеральный директор
заместитель
ген. директора
склады
заместитель
ген.
директора по
сырью
свеклопункт
РСУ
производственный цех
бухгалтер
транспортный
цех
охрана
юридический
отдел
мастерские
ЖКХ
заместитель
директора по
безопасности
ТЭЦ
теплица
цех
механизации
главный
бухгалтер
главный
инженер
КИП
технологический
отдел
ОТиЗ
известковый
электрический
отдел кадров
плановоэкономический
отдел
ОГМ
отдел
информационных
технологий
Рисунок 10 - Организационная структура ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский»
Показатели финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Сахарный
комбинат Колпнянский» представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Показатели финансово-хозяйственной деятельности ЗАО
«Сахарный комбинат Колпнянский» за 2015-2017 гг.
В тыс. руб.
Показатели
1
Выручка от реализации
Себестоимость реализации
товаров, работ, услуг
2015 г.
2016 г.
2017 г.
2
3
4
Темп прироста, %
2016 г. к
2017 г. к
2015 г.
2016 г.
5
6
4654300
3543921
2297085
-23,86
-35,18
(3766767)
(2932083)
(2410401)
-22,16
-17,79
29
Продолжение таблицы 2
1
Валовая прибыль (убыток)
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от
продаж
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до
налогообложения
Текущий налог на прибыль
Изменение отложенных
налоговых обязательств
Изменение отложенных
налоговых активов
Прочие
Чистая прибыль (убыток)
-сумма, тыс. руб.
2
3
4
5
6
887533
611838
(113316)
-31,06
-
(32032)
(25586)
(115984)
-20,12
353,31
(84135)
(85673)
(61780)
1,83
-27,89
771366
500579
(291080)
-35,10
-
12109
17279
17801
42,70
3,02
(396381)
(463364)
(297432)
16,90
-35,81
511560
530199
465583
3,64
-12,19
(805866)
(527632)
(2646893)
-34,53
401,66
92788
57061
(2752021)
-38,50
-
-
(9733)
(0)
-
-100,00
-
(482)
5634
-
-1268,88
(7108)
(71)
(22314)
127379
(22437)
213,93
0,55
85680
24461
(2641445)
-71,45
-
На основе данных в таблице 2, за рассматриваемый период 2015-2017 гг.,
наблюдаем, что выручка от реализации в 2017 году по сравнению с 2016 годом
сократилась на 35,18%. Валовая прибыль до 2017 года наблюдается тенденция
снижения, а в 2017 году и вовсе убыток. Аналогичная динамика присутствует и
у прибыли от продаж, в 2017 году наблюдается убыток 291080 тыс.руб.. Прочие
доходы в 2017 году по сравнению с 2016 годом уменьшились на 12,19%. А вот
прочие расходы значительно увеличились в 2017 году, а именно на 401,66%,
так в 2016 году они составляли 527632 тыс.руб., а в 2017 году - 2646893
тыс.руб.. Прибыль да налогообложения в 2017 году отсутствует, предприятием
получен убыток в размере (2752021) тыс. руб. Величина и динамика прибыли
ЗАО «Сахарный комбинат Колпнянский» в период с 2015-2017гг. представлена
на рисунке 11. По итогам анализа, в течение 2015-2017гг. ЗАО «Сахарный
комбинат Колпнянский» осуществлял свою деятельность до 2017 года с
30
прибылью, но в 2017 году на предприятии получен убыток.
500000
0
Балансовая прибыль
Чистая прибыль
-500000
2015г.
-1000000
2016г.
2017г.
-1500000
-2000000
-2500000
(тыс.руб)
-3000000
Рисунок 11 - Динамика балансовой и чистой прибыли ЗАО «Сахарный
комбинат Колпнянский» за 2015-2017 гг.
Балансовая прибыль предприятия
(прибыль до налогообложения)
уменьшилась в 2016 г., а в 2017 г. предприятие получило убыток. Такая же
динамика наблюдается и в показателях чистой прибыли. На предприятии
происходит сокращение чистой прибыли - в 2015 г. она составила 85680 тыс.
руб., в 2016 г. – 24461 тыс. руб., а в 2017 г. – убыток в размере 2752021 тыс.
руб. Сокращение чистой прибыли обусловлено снижением выручки, а также
наличием расходов. Причинами является рост затрат на строительство новых
объектов, закупка нового оборудования и снижение прочих доходов,
усиливается
конкуренция,
урожайность в году.
также
на
снижении
выручки
отражается
Прибыль до налогообложения в 2017 г. по сравнению с
2016 г. сократилась на 2809082 тыс. руб. На прибыль до налогообложения
повлияло сокращение внереализационных доходов. На снижение прибыли от
реализации повлияло уменьшение выручки от реализации продукции.
31
Рассмотрим
состав,
структуру и
динамику активов (имущества)
предприятия (таблица 4).
Таблица 4 – Динамика и структура активов ЗАО «Сахарный комбинат
Колпнянский» за 2015-2017 гг.
В тыс. руб.
Активы
Нематериальные
активы
Основные
средства
Финансовые
вложения
Прочие
внеоборотные
активы
Запасы
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям
Дебиторская
задолженность
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов)
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты
Итого активов
2015 г.
Уд.
вес, %
-
2016 г.
Уд.
вес, %
10,78
470611
921912
20,88
928635
271196
6,14
338643
6,13
185463
4,20
173276
95
0,00
6164
54,86 2980483
Уд.
вес, %
Отклонение (+,-)
20162015
2017-2016
-
476119
2422654
2017 г.
8,51
564449
12,03
-5508
93838
16,80 1053488
22,46
6723
124853
246230
5,25
67447
-92413
3,14 1207022
25,74
-12187
1033746
395
0,01
6069
-5769
53,93 1306220
27,85
557829
-1674263
0,11
97742
2,21
572360
10,36
181391
3,87
474618
-390969
2268
0,05
445
0,01
268
0,01
-1823
-177
100,00 4690157
100,00
1111191
-836770
4415736
100,00 5526927
Из таблицы 3 можно сделать вывод, что в составе активов ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» наибольшую долю занимают финансовые
вложения (22,46%), дебиторская задолженность (27,85%) и запасы (25,74%). Из
динамики наблюдаем, что в 2017 году дебиторская задолженность по
сравнению с 2016 годом уменьшилась на 1674263 тыс.руб. Отрицательная
динамика наблюдается и в показателе финансовых вложений, а именно
32
произошло уменьшение в 2017 году на 390969 тыс.руб.. Запасы на предприятии
в 2017 году по сравнению с 2016 годом увеличились на 1033746 тыс.руб.
Рассмотрим состав, структуру и динамику пассивов предприятия
(таблица 5).
Таблица 5 – Динамика и структура пассивов ЗАО «Сахарный комбинат
Колпнянский» за 2015-2017 гг.
В тыс.руб.
Пассивы
2015 г.
Уставной капитал
Резервный капитал
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый
убыток)
Долгосрочные
заемные средства
Отложенные
налоговые
обязательства
Краткосрочные
заёмные средства
Кредиторская
задолженность
Итого пассивов
Уд.
вес,
%
2016 г.
Уд.
вес,
%
Уд.
вес,
%
2017 г.
Отклонение (+,-)
2016- 2015
2017- 2016
35000
0,79
35000
0,63
35000
0,75
-
-
1750
0,04
1750
0,03
1750
0,04
-
-
188200
4,26
212661
3,85
(2428784)
-51,71
24461
-2641445
1593851
36,09
2399896
43,42
4709726
806045
2309830
6988
0,16
7470
0,14
1836
0,04
482
-5634
366982
8,31
609341
11,02
7
0,0001
242359
-609334
2222965
50,34
2260809
40,91
2370622
50,64
37844
109813
4415736
100,0
5526927
100,0
4690157
100,00
1111191
-836770
100,42
Из таблицы 4 можно сделать вывод, что в составе пассивов ЗАО
«Сахарный
комбинат
«Колпнянский»
наибольшую
долю
занимают
долгосрочные заёмные средства (100,42%) и кредиторская задолженность
(50,64%).
Удельный
вес
нераспределенной
прибыли
в
2017
году
отрицательный, так как на предприятии был убыток. Из динамики наблюдаем,
что нераспределенная прибыль в 2017 году по сравнению с 2016 годом
уменьшилась на 2641445 тыс.руб. Произошло снижение краткосрочных
заёмных средств на 609334 тыс.руб., но увеличение долгосрочных заёмных
средств на 2309830 тыс.руб. в 2017 году по сравнению с 2016 годом.
Таким
образом, можно заключить, что основными источниками формирования
33
имущества исследуемого предприятия являются долгосрочные заемные
средства и кредиторская задолженность. Собственные средства в 2017 г. у
предприятия в связи с получением убытка отсутствуют, что отрицательно
характеризует
состав
источников
средств
ЗАО
«Сахарный
комбинат
«Колпнянский».
2.2 Анализ финансового состояния ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»
Финансовое состояние предприятия определяется на основе общей
оценки финансово-экономических показателей предприятия за отчетный
период. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние
предприятия
(материальных
и
его
устойчивость,
оборотных
является
активов)
обеспеченность
устойчивыми
запасов
источниками
финансирования, к которым относится помимо собственного оборотного
капитала долгосрочные и краткосрочные кредиты банка под товарноматериальные ценности.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность
зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой
деятельности.
Если
производственный
и
финансовый
планы
успешно
выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение
предприятия. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж
происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы
прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его
платежеспособности [15].
Критерием оценки финансовой устойчивости предприятия является
излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, в
соответствие с которым выделяют четыре типа устойчивости, которые
представлены на рисунке 12.
34
абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость (если
запасы меньше суммы собственного оборотного капитала)
Типы
финансовой
устойчивости
нормальная краткосрочная финансовая устойчивость (если
запасы больше собственного оборотного капитала, но
меньше собственных и долгосрочных источников покрытия)
неустойчивое финансовое состояние (при котором
нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность
восстановления равновесия платежных средств и платежных
обязательств за счет привлечения всех временно свободных
источников средств в оборот предприятия)
кризисное финансовое состояние, при котором запасы не
покрываются всеми источниками средств предприятия
Рисунок 12 - Типы финансовой устойчивости предприятия
Для того, чтобы провести анализ финансовой устойчивости предприятия,
требуется
рассчитать
абсолютные показатели, её характеризующие, и
относительные показатели (коэффициенты).
На основании данных бухгалтерского баланса предприятия (Приложение
1, 2) за 2015-2017 год, проанализируем и определим тип финансовой
устойчивости предприятия по данным таблицы 6.
Проведя анализ данных в таблице 6, приходим к выводу, что ЗАО
«Сахарный
комбинат
«Колпнянский»
в
2015
г.
имеет
недостаточно
собственных и долгосрочных источников формирования запасов, однако суммы
всех источников достаточно для формирования запасов. В 2016 г. предприятие
имеет достаточно собственных и долгосрочных источников формирования
запасов. В 2017 г. происходит снижение собственных оборотных средств и
увеличение суммы запасов, что приводит к повышению зависимости от
заёмных источников. Предприятие не обеспечивает свои запасы собственными
оборотными средствами, собственными и долгосрочными средствами, а также
всеми
имеющимися
формирования запасов.
источниками
средств,
предназначенными
для
35
Таблица 6 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» за 2015-2017гг.
Обозначение
Показатели
2017/2015
2015 г.
2016 г.
2017 г.
+/-
%
I. Показатели, характеризующие источники формирования запасов и затрат
1. Собственные оборотные средства,
тыс.руб.
СОС
-1445185
-1489315
СД
155654
918051
ОИ
522636
ЗИЗ
185558
2. Наличие собственных и
долгосрочных источников
формирования запасов, тыс.руб.
3. Общая величина основных
источников формирования запасов,
тыс.руб.
Запасы и затраты
-4384417 -2939232
303,38
171491
210,17
1527392
327152 -195484
62,60
179440
1207417 -1021859
650,70
327145
II. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования
1. Излишек (+), / недостаток (-) СОС,
тыс.руб.
2. Излишек (+), / недостаток (-) СД,
тыс.руб.
3. Излишек (+), / недостаток (-) ОИ,
тыс.руб.
ДСОС
ДСД
ДОИ
4. Трехкомпонентный показатель
финансовой устойчивости
S
-1630648
-1662591
-5591439 -3960791
342,90
-29809
744775
-879877 -850068
2951,72
337173
1354116
-879870 -1217043
-260,96
(0;0;1)
(0;1;1)
(0;0;0)
-
-
Таким образом, трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации
на протяжении трех лет изменяется. Так в 2015 году S = {0,0,1}, а именно в
ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»
СД< 0, ОИ  0.
СОС < 0,
Отражается неустойчивое финансовое состояние. Предприятие вынуждено
привлекать
дополнительные
источники
покрытия
запасов
и
затрат,
наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются
возможности для улучшения ситуации.
В
2016
году
трехкомпонентный
показатель составляет: S = {0,1,1}, а именно СОС < 0,
СД> 0, ОИ  0.
Отражается нормальная финансовая ситуация, а именно гарантируется
платежеспособность
предприятия,
эффективное
средств, доходность производственной деятельности.
использование
В
2017
заемных
году
36
трехкомпонентный показатель составляет: S = {0,0,0}, а именно СОС < 0, СД<
0, ОИ < 0. Отражается кризисное финансовое положение. В рыночной
экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию
грозит объявление банкротства.
Проанализируем коэффициенты, которые характеризуют финансовую
устойчивость ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» в таблице 7.
Таблица 7 – Относительные показатели, характеризующие финансовую
устойчивость в ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» за 2015-2017гг.
Наименование показателя
Коэффициент автономии
Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
Коэффициент
маневренности
Коэффициент финансовой
устойчивости
Нормативное
значение
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Отклонение (+,-)
2016-2015
20172016
-0,01
-
0,05
0,04
-
≤
18,63
21,41
-
2,78
-
> 0,1
-0,33
-0,27
-1,63
0,06
1,9
0,4-0,6
0,69
3,68
-
2,99
-
≥0,6
0,41
0,51
0,50
0,10
- 0,01
Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует
независимость предприятия от заемных средств, отражает удельный вес
собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. В период с
2015
по
2017гг.
коэффициент
автономии
ЗАО
«Сахарный
«Колпнянский» имел противоречивую тенденцию, его
комбинат
значения
были
существенно ниже установленного нормативного интервала значений, что
свидетельствует о высокой зависимости деятельности предприятия от заемных
средств. Однако в 2017 году коэффициент автономии
отсутствует, так как
отсутствует собственный капитал.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств отражает,
сколько приходится заемных средств на один рубль собственных средств.
37
Проведенные расчеты показали, что в период с 2015 по 2017гг.
коэффициент соотношения заемных и собственных средств анализируемого
предприятия имел переменчивую тенденцию, однако рост показателя по итогам
свидельствует об усилении зависимости предприятия от внешних кредиторов и
инвесторов в рассматриваемом периоде времени.
Важно, что для 2017 года
коэффициент соотношения заемных и собственных не рассчитан, так как все
средства заемные.
Коэффициент
обеспеченности
оборотного
капитала
собственными
источниками финансирования отражает наличие у предприятия собственных
средств, которые необходимы для его финансовой устойчивости. По итогам
произведенных расчетов коэффициента обеспеченности оборотного капитала
собственными источниками финансирования за период с 2015 по 2017гг.
находится ниже норматива, можно сделать вывод, что ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» не обладал достаточной величиной собственных
средств для обеспечения своей финансовой устойчивости.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств отражает
часть собственного оборотного капитала, находящуюся в обороте. Расчет
коэффициента маневренности собственного оборотного капитала показал
различную динамику. В 2017 году показатель отсутствует, так как собственный
капитал отсутствует по причине непокрытого убытка, что свидетельствует о
низкой
финансовой
устойчивости
анализируемого
предприятия
и
формировании оборотного капитала за счет заемных средств.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю в пассивах
устойчивых
долгосрочных
источников
финансирования
обязательств),
финансирования,
которые
то
есть
предприятие
(собственного
удельный
может
вес
капитала
тех
использовать
и
источников
в
своей
деятельности на протяжении длительного времени. В период с 2015 по 2017гг.
коэффициент финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия имел
переменчивую
тенденцию,
его
значения
были
ниже
установленного
38
нормативного значения, что свидетельствует о том, что в период с 2015 по
2017гг. ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» не имел достаточной
величины
собственного
капитала
для
обеспечения
своей
финансово-
хозяйственной деятельности.
В целом многие коэффициенты финансовой устойчивости не соответствуют
нормативным значениям, особенно ситуация ухудшилась к 2017 году.
Ликвидность
баланса
представляет
собой
возможность
субъекта
хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные
обязательства, иными словами, это степень покрытия долговых обязательств
предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность
соответствует сроку погашения платежных обязательств [24].
Главный критерий ликвидности - превышение суммы оборотных средств
над краткосрочными обязательствами. И чем оно выше, тем более устойчивым
финансовым положением может характеризоваться компания.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью
давать
оценку
платежеспособности
организации,
т.е.
ее
способности
своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и
предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по
общей сумме, так и по срокам наступления.
Бухгалтерский баланс является ликвидным при соблюдении неравенств:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
В таблице 8 рассмотрим показатели ликвидности ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» за 2015-2017 гг.
В 2017 году наиболее ликвидные активы составляют 181 млн. руб., а
наиболее срочные обязательства - 2370 млн. руб., то есть А
П , что говорит
о неплатежеспособности предприятия на момент составления баланса. У
предприятия
недостаточно
средств
для
покрытия
наиболее
срочных
обязательств. В 2015 и 2016 годах можно пронаблюдать такую же тенденцию, а
39
именно, что баланс предприятия не является ликвидным по данному критерию,
он не соответствует неравенству А
П .
Таблица 8 - Показатели ликвидности баланса ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» за 2015-2017 гг.
В млн. руб.
2015 год
2016 год
2017 год
Актив
Пассив
Излишек/
недостаток
Актив
Пассив
Излишек/
недостаток
Актив
Пассив
Излишек/
недостаток
А1=100
А2=2422
А3=222
А4=1670
4415
П1=2222
П2=366
П3=1600
П4=224
4415
А1<П1
А2П2
А3<П3
А4>П4
А=П
А1=572
А2=2980
А3=234
А4=1738
5526
П1=2260
П2=609
П3=2407
П4=249
5526
А1<П1
А2>П2
А3<П3
А4>П4
А=П
А1=181
А2=1306
А3=1209
А4=1992
4690
П1=2370
П2=0,007
П3=4711
П4=-2392
4690
А1<П1
А2П2
А3<П3
А4>П4
А=П
Проанализировав быстро реализуемые активы и краткосрочные пассивы
за 2015 - 2017 года, наблюдаем, что за весь период, предприятие соответствует
неравенству
П , это говорит, что быстро реализуемые активы превышают
краткосрочные пассивы и предприятие платежеспособно. Баланс ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» является ликвидным.
Медленно реализуемые активы и долгосрочные пассивы за весь период
анализа, а именно 2015-2017 года, не соответствует
П , поэтому, в
будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и
платежей предприятия не сможет быть платежеспособной на период, равный
средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты
составления баланса. Баланс предприятия является не ликвидным.
Трудно реализуемые активы и постоянные пассивы на ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» за 2015 - 2017 года:
А
>
П , что говорит о
несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия,
о наличие у нее собственных оборотных средств.
Таким образом, приходим к выводу, что на протяжении 2015-2017гг.
баланс
ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» не является ликвидным.
Баланс является ликвидным только при соблюдении норматива
П в 2015-
40
2017
годах,
тип
ликвидности
баланса
-
нарушенная
ликвидность
(недостаточная), имеет зону критического риска.
Коэффициенты ликвидности ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»
рассмотрены в таблице 9.
Таблица 9 - Коэффициенты ликвидности ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» за 2015-2017 гг.
Показатель
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
быстрой ликвидности
Коэффициент
текущей ликвидности
Норматив 2015 г.
2016 г.
2017 г.
Изменение(+/-)
2017-2015 2017-2016
> 0,2
0,04
0,19
0,08
0,04
-0,11
0,7-1
0,97
1,24
0,63
0,27
-0,61
1,5-2,5
1,42
1,32
1,14
-0,10
-0,18
Рассчитав показатели, приходим к выводу, что коэффициент абсолютной
ликвидности в 2017 году составил 0,08 и свидетельствует о том, что
предприятие не в состоянии погасить всю свою текущую задолженность в
ближайшее время, так как предприятие имеет невысокие объемы свободных
денежных средств.
Коэффициент текущей ликвидности в 2017 году составил 1,14, что
говорит о том, что предприятие имеет недостаточно ликвидных оборотных
активов, которые в случае необходимости могут быть использованы для
погашения текущих обязательств.
Коэффициент быстрой ликвидности на предприятии в 2017 году составил
0,63, что ниже нормативного значения и это свидетельствует о том, что
предприятие не сможет оперативно расплатиться по текущим обязательствам
за счет имеющихся денежных средств и дебиторской задолженности. К
тому
же отрицательная динамика всех показателей ликвидности свидетельствует о
том, что ликвидность предприятия снизилась в 2017 г. по сравнению с 2016 г.
Рентабельность
представляет
собой
относительный
показатель
41
экономической эффективности. Данный показатель совокупно отображает
степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных
ресурсов, природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается
как отношение прибыли к активам,
формирующим.
ресурсам
или
потокам,
её
Рентабельность выражается либо в прибыли на единицу
вложенных средств, либо в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная
денежная единица. Также этот показатель часто может выражаться и в
процентах.
Расчеты показателей рентабельности представлены в таблице 10.
Таблица 10 - Показатели рентабельности ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» за 2015 - 2017 гг.
В%
Показатели
Изменение (+/-) 2017 г.
2016-2015
-3,4
-
2015 г.
2016 г.
Рентабельность продукции
20,5
17,1
Рентабельность продаж
16,6
14,1
-2,5
-
1,9
0,4
-1,5
-
38,1
9,8
-28,3
-
2,1
1,03
-1,07
-
19,1
17,3
-1,8
-
Рентабельность совокупных активов
Рентабельность собственного капитала
Экономическая рентабельность
Валовая рентабельность
По данным таблицы 10 приходим к выводу, что рентабельность
продукции снижается в 2016 г. по сравнению
производство
продукции
предприятия
с 2015
нерентабельно,
г., а в 2017 г.
себестоимость
продукции выше, чем доход от ее реализации.
Рентабельность продаж уменьшилась на 2,5%, в 2016 году по сравнению
с 2015 годом. Коэффициент рентабельности продаж позволяет выявить,
сколько прибыли компания имеет с каждого рубля выручки от реализации
товаров, работ или услуг, коэффициент рассчитывается как отношение
42
прибыли (убытка) от продаж к выручке от продаж. Снижение уровня
рентабельности продаж негативно характеризует деятельность предприятия в
данный период времени, свидетельствует об ухудшении его эффективности
деятельности.
Рентабельность совокупных активов уменьшились в 2016 году на 1,5%,
по сравнению с 2015 годом, снижение связано с уменьшением чистой прибыли
предприятия,
внеоборотных
с
ростом
активов,
стоимости
со
основных
снижением
средств,
оборотных
оборачиваемости
и
активов.
Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 28,3%, в 2016
году по сравнению с 2015 годом, что связано с уменьшением чистой прибыли
предприятия. Происходит также уменьшение экономической рентабельности
предприятия и валовой рентабельность на 1,07%, в 2016 году по сравнению с
2015 годом.
Показатели рентабельности ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» на
протяжении 2015-2016 гг. имеют тенденцию к уменьшению, что говорит о
снижении спроса на продукцию хозяйствующего субъекта. Причинами данной
тенденции является повышенной конкуренции в отрасли, а также импорта
сахара из стран СНГ по ценам ниже рыночных. Если говорить о финансовых
результатах 2017 г., то предприятие является нерентабельным, так как у него
нет прибыли, а наблюдается убыток.
Существенная степень деловой активностью определена стабильностью
финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики, которая
зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени
выполнения
плана,
уровня
эффективности
использования
ресурсов
и
устойчивости экономического роста. Коэффициенты деловой активности
позволяют проанализировать насколько эффективно и оперативно предприятие
использует свои средства. Как правило, к данной группе относятся различные
показатели оборачиваемости. Эти показатели представляют значительную роль
для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота
43
средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает
непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. К тому же,
увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях показывает
повышение производственно - технического потенциала предприятия.
На основании бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах
(Приложение 1, 2), составлена таблица 11 с показателями деловой активности.
Таблица 11 - Показатели деловой активности ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» за 2015 - 2017 гг.
Показатели
2015 г.
2016 г.
Абсолютное отклонение
2017 г.
2016-2015
2017-2016
Коэффициент оборачиваемости
активов
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
1,14
0,71
0,45
-0,43
-0,26
34,49
19,42
3,31
-15,07
-16,11
Фондоотдача
10,23
7,49
4,44
-2,74
-3,05
24,08
14,94
-
-9,14
-
10,58
18,85
110,27
8,27
91,42
178,92
279,39
341,12
100,47
61,73
151,45
231,65
368,69
80,20
137,04
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
Срок оборачиваемости запасов, дни
Срок оборачиваемости дебиторской
задолженности, дни
Срок оборачиваемости
кредиторской задолженности, дни
Снижение коэффициента оборачиваемости активов в период с 2015 по
2017гг. свидетельствует о снижении интенсивности использования активов на
предприятии, а также снижении выручки на каждый рубль актива предприятия,
что произошло вследствие снижения объемов продаж продукции (оказания
услуг) на предприятии.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в период с 2015 по
2017гг. снизился на 0,26, Снижение коэффициента свидетельствует об
относительном увеличении производственных запасов и незавершенного
производства, также о снижении спроса на готовую продукцию.
Фондоотдача показывает, какова общая отдача от использования каждого
рубля, вложенного в основные средства, то есть насколько эффективным
44
является данное вложение средств. Произошло снижение коэффициента на 3,05
в 2017 году по сравнению с 2015 годом. Коэффициент
собственного
капитала показывает,
насколько
оборачиваемости
эффективно
используется
собственный капитал. В рассматриваемом периоде происходит снижение
коэффициента, что говорит о снижении эффективности использования
собственных средств. Увеличения срока оборачиваемости запасов за 20152017 гг., не является благоприятной тенденцией. Так как продолжительность
оборота запасов представляет собой количество дней, за которое запасы
превращаются в проданные товары.
Увеличения
срока
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
показывает, сколько в среднем дней требуется для оплаты дебиторской
задолженности. За 2015-2017 гг. произошло увеличение, что говорит о том, что
необходим контроль за состоянием расчётов с покупателями и соотношением
дебиторской и кредиторской задолженности, так как повышение дебиторской
задолженности
создаёт
угрозу
финансовой
устойчивости
и
вызывает
необходимость в дополнительном финансировании.
Увеличения
срока
оборачиваемости
кредиторской
задолженности,
показывает средний срок возврата долгов предприятия. За 2015-2017 гг.
произошло увеличение, что говорит о том, что чем продолжительнее срок
погашения кредиторской задолженности, тем выше риск её непогашения.
Организация активно финансирует текущую деятельность за счёт участников
производственного процесса, за счёт использования отсрочки оплаты по
счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т.д. [27].
Таким образом, проведённый анализ показывает, что на предприятии
происходит
ухудшение
финансового
состояния,
снижается
финансовая
устойчивость. Так в 2015 году отражается нормальное финансовое состояние. В
2016 году отражается абсолютная финансовая устойчивость, а в 2017 году
отражается
неустойчивое
финансовое
положение.
Рентабельность
ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» на протяжении 2015-2016 гг. имеет
45
тенденцию
к
уменьшению,
а
в
2017
году
предприятие
является
нерентабельным, так как у него нет прибыли, а наблюдается убыток,
отсутствуют собственные средства. На протяжении 2015-2017гг. баланс ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» не является абсолютно ликвидным, тип
ликвидности баланса - нарушенная ликвидность (недостаточная), имеет зону
критического риска.
Так как в 2017 г. ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» является
финансово неустойчивым, отсутствуют собственные средства, предприятие
нерентабельно, баланс не является ликвидным, то в целом, финансовое
состояние можно охарактеризовать как кризисное.
2.3 Анализ существующей финансовой стратегии ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский»
В настоящее время практически все предприятия осознали, что залогом
долгосрочного и успешного функционирования является не ориентация на
сиюминутную прибыль и успех, а построение эффективной стратегии
существования на долгосрочную перспективу. Развитие рыночных отношений в
России привели к изменениям структуры процессов управления экономической
деятельности в АПК. Отсутствие централизованного распределения средств
ставит перед предприятиями задачу, поиска резервов поддержания и развития
деятельности.
В
этой
связи
повышается
роль
финансовой
стратегии
предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия показал, что заёмные
средства у предприятий преобладают над собственными. То есть основными
источниками финансирования деятельности предприятий являются заемные
средства.
Рассмотрим динамику источников средств ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» за 2015-2017 гг. на рисунке 13.
46
6000000
5000000
4000000
3000000
2015 год
2000000
25016 год
1000000
2017 год
0
-1000000
III Капитал и
резервы
IV Долгосрочные V Краткосрочные
обязательства
обязательства
БАЛАНС
-2000000
-3000000
Рисунок 13 - Динамика источников средств ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» за 2015-2017 гг.
Анализ динамики пассива предприятия показал, что на протяжении трех лет
наблюдалось снижение стоимости собственного каптала, а в 2017 году и вовсе
отсутствие. Данное изменение в собственном капитале, происходит за счет
образовавшегося непокрытого убытка.
Далее рассмотрим использование финансовых ресурсов, какая часть
средств вложена в основные фонды, какая в оборотные фонды и насколько
эффективно они используются. Рассмотрим структуру активов ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» в 2017 году на рисунке 14.
42%
Внеоборотные активы
Оборотные активы
58%
Рисунок 14 – Структура активов ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»
в 2017 году
47
Анализируя структуру активов ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»,
наблюдаем, что наибольшую часть имущества приходится на оборотные
активы предприятия.
Рассмотрим структуру собственного и заемного капитала в 2016 году на
рисунке
15,
в
2017
году
собственные
2016 год
средства
отсутствуют.
2017 год
5%
Собственный
капитал
Заёмный
капитал
95%
100%
Рисунок 15 - Структура собственного и заемного капитала ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» в 2016 и 2017 году
В структуре собственного и заемного капитала предприятия в 2016 году,
наибольшую долю занимает заемный капитал, что является неблагоприятным
фактором для дальнейшего развития предприятия. В 2017 году наблюдается,
что на предприятии используется только заёмные средства. Можно сделать
вывод, что финансирование происходит преимущественно за счёт заемных
средств.
Рассчитаем коэффициент финансового левериджа за 2015-2017 гг.,
который определяет, насколько велика зависимость предприятия от заемных
средств по формуле 1:
,
где Кфл – коэффициент финансового левериджа;
ЗК– заёмный капитл;
СК- собственный капитал.
(1)
48
Рассчитаем показатель финансового левериджа за 2015-2017 гг.:
Кфл (2015) = (1600839+2589947) /224950=18,6
Кфл (2016) = (2407366+2870150) /249411=21,2
Кфл (2017) = (4711562+2370629) /(-2392034)= -2,9
Значение уровня финансового левериджа считается оптимальным, когда
коэффициент равен 1. Коэффициент финансового левериджа в 2015-2016 гг.
сильно отклоняется от нормативного значения, а в 2017 г. собственных средств
нет, что свидетельствует о том, что предприятие является финансово
зависимым и имеет кризисное финансовое положение.
На основе анализа, который был проделан ранее, важно отметить, что
предприятия нецелесообразно используется свои финансовые ресурсы. Это
подтверждают изменения в 2015-2017 гг., а именно:
 коэффициент автономии в период 2015-2017 гг. понизился и не
соответствует нормативному значению, что говорит о большом объёме займов
предприятия и высоком риске неплатежеспособности;
 снижение показателей рентабельности в 2015-2016 гг., и в 2017 г.
предприятие становится нерентабельным;
 снижение коэффициента абсолютной ликвидности в 2017 году и его
несоответствие рекомендуемому значению
свидетельствует о том, что
предприятие не в состоянии погасить всю свою текущую задолженность в
ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных вложений;
 уменьшение
коэффициента
оборачиваемости
запасов,
который
характеризует качество запасов и эффективность управления ими;
 уменьшение коэффициента оборачиваемости активов в период с 2015
по 2017гг. свидетельствует о снижении интенсивности использования активов,
а также снижении выручки на каждый рубль актива предприятия;
 отсутствие собственных оборотных средств на предприятии;
 снижение объемов продаж продукции (оказания услуг) предприятия.
Формализованным критерием в анализе эффективности существующей
49
финансовой стратегии служит, «золотое правило экономики», суть которого
представлена в формуле 2.
Тп > Тв > Та > 100,
(2)
где Тп - темп роста прибыли;
Тв — темп роста объема продаж;
Та — темп роста авансированного капитала.
Если
в
результате
приоритетных
разработки
направлений
финансовой
стратегического
политики
в
финансового
разрезе
развития
предприятия нарушается соотношение, рекомендованное данной моделью, то в
стратегию необходимо вносить коррективы, чтобы она способна была
удовлетворять критерию эффективности. Только в этом случае существующая
на предприятии финансовая стратегия является эффективной.
В
2017 году данное соотношение не выполняется, так как вместо
прибыли получен убыток, выручка снизилась (рост отсутствует), активы
предприятия также снизились (рост отсутствует).
Существующая финансовая стратегия на ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский»
является
неэффективной,
т.к.
нарушено
соотношение
важнейших показателей в функциональной деятельности предприятия.
Кроме того, анализ финансового состояния показал, что предприятие не
является финансово устойчивым, присутствует высокий финансовый риск, так
как высок уровень финансового левериджа. В 2017 г. у предприятия
отсутствует собственный капитал, в связи с непокрытым убытком, отсутствуют
собственные оборотные средства.
Предприятие в 2017 г. получило убыток и не является рентабельным.
Таким
образом,
на
основе
анализа,
приходим
к
выводу,
что
существующая финансовая стратегия не является эффективной и необходимо
совершенствование финансовой стратегии предприятия.
50
Для того, чтобы определить ситуацию на ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» и выявить возможности её изменения, используем матрицу
финансовой
стратегии
рассматриваются
три
Франшона
важнейших
и
Романе.
Для
экономических
её
категории:
построения
результат
хозяйственной деятельности, результат финансовой деятельности, результат
финансово-хозяйственной
деятельности,
алгоритм
расчета
которых
представлен в таблице 12.
Таблица 12 – Алгоритм расчета показателей для матрицы финансовой
стратегии Франшона и Романе
Категория
РХД
РФД
РФХД
Обозначение
Формула расчета
Результат
хозяйственной
деятельности
Результат
финансовой
деятельности
Результат
финансовохозяйственной
деятельности
Прибыль до уплаты процентов и налогов – Изменение Финансовоэксплуатационных потребностей - Производственные инвестиции +
Обычные продажи имущества.
Изменение заемных средств -Финансовые издержки по заемным
средствам -Налог на прибыль- (Дивиденды + Другие доходы
финансовой деятельности).
РФД + РХД
Рассмотрим результаты хозяйственной деятельности ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» за 2015-2017 гг., которые представлены в таблице 13.
Таблица 13 - Расчет результата хозяйственной деятельности ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» за 2015-2017 гг.
В тыс. руб.
Наименование показателя
2015 г.
РХД
EBIT
Изменение Финансово-эксплуатационных потребностей
Производственные инвестиции
Обычные продажи имущества
Следующим этапом для
4681040
92788
142620
181391
4912263
2016 г.
3239478
57061
892950
572360
4647727
2017 г.
-2685424
-2752021
385152
97742
549491
построения матрицы финансовой стратегии
51
предприятия является расчет результата финансовой деятельности ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» за 2015-2017 гг. Полученные значения
занесем в таблицу 14.
Таблица 14 – Расчет результата финансовой деятельности ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» за 2015-2017 гг.
В тыс. руб.
Наименование показателя
2015 г.
РФД
-353328
319576
2759
1048404
1700496
396381
463364
297432
23200
9733
0
0
0
0
921912
928635
1053488
Налог на прибыль
Выплаченные дивиденды
Финансовый вложения, приносящие доход
2017 г.
-1338734
Изменение заемных средств
Сумма уплаченных процентов
2016 г.
Основываясь на значениях показателей результатов хозяйственной и
финансовой деятельности, рассчитаем результат финансово-хозяйственной
деятельности ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» за 2015-2017 гг., и
занесем полученные данные в таблицу 15.
Таблица 15 - Расчет результата финансово-хозяйственной деятельности
ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» за 2015-2017 гг.
В тыс. руб.
Наименование показателя
2015 г.
2016 г.
2017 г.
РХД
4 681 040
3 239 478
-2 685 424
РФД
-1 338 734
-353 328
319 576
2 594 083
2 886 150
-3 274 743
Логическое значение РХД
>>0
>>0
<<0
Логическое значение РФД
<<0
=0
=0
РФХД
Логическое значение РФХД
Квадрант
=0
1
>0
4
<0
8
Опираясь на данные матрицы финансовой стратегии Франшона и Романе,
52
представленные в таблице 16, которая состоит из 9 квадрантов, определим, к
какой категории относятся результаты финансово-хозяйственной деятельности
за 2015-2017 гг., и сделаем вывод.
Таблица 16 - Матрица финансовой стратегии Франшона и Романе
Показатели
РФД<<0
РФД=0
РФД>>0
РФХД=0
РФХД>0
РФХД>>0
1
РФХД<0
4
РФХД=0
6
РФХД>0
7
РФХД<<0
2
РФХД<0
5
РФХД=0
9
8
3
РХД>>0
РХФ=0
РХД<<0
Результаты финансово-хозяйственной деятельности в 2015 г. и 2016 г.
соответственно относятся к квадрантам 1 и 4 – зоне положительных значений
аналитических показателей. А в 2017 г. результаты деятельности предприятия
относятся к квадранту 8 – зоне отрицательных значений аналитических
показателей. Ситуация, характерная для квадранта 8 – это недостаточность
ликвидных средств, дефицит собственных оборотных средств, наличие
убытков.
Таким образом, в 2017 г. финансовая ситуация на предприятии
значительно ухудшилась.
Анализ, проведенный с помощью матрицы финансовой стратегии
Франшона и Романе, подтверждает, что реализуемая на предприятии стратегия
неэффективна и требует совершенствования. С другой стороны, если стратегия
будет направлена на увеличение финансового результата, то организация может
перейти к квадрантам 2 или 3.
53
3 ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗАО
«САХАРНЫЙ КОМБИНАТ «КОЛПНЯНСКИЙ»
3.1 Разработка основных направлений совершенствования финансовой стратегии
ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»
На основе проведенного анализа было выявлено, что для ЗАО «Сахарный
комбинат Колпнянский» характерно неустойчивое финансовое состояние в
2015-2016 г. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости находились
на уровне ниже рекомендуемых значений, что свидетельствует о высоком
финансовом риске деятельности предприятия.
При анализе финансового положения ЗАО «Сахарный комбинат
Колпнянский» в 2015 – 2016 гг., были выявлены следующие проблемы:
- недостаток наиболее ликвидных активов для погашения наиболее
срочных обязательств;
- высокая зависимость предприятия от заемных средств;
- снижение эффективности использования активов предприятия;
- снижение эффективности производства;
- снижение эффективности использования оборотных средств и основных
средств предприятия;
снижение
эффективности
управления
дебиторской
и
кредиторской
задолженностью.
В 2017 г. финансовая ситуация ухудшилась, о чем свидетельствуют
следующие факты:
- снижение выручки от продаж в 2017 году;
- валовый убыток составил 113316 тыс. руб.;
- нерентабельность предприятия в 2017 году;
- отсутствие ликвидности и неплатежеспособность;
- дефицит собственных оборотных средств предприятия и формирование
54
финансовых ресурсов за счет заемных средств.
Главными проблемами, выявленными в результате анализа, являются:
- убыточность деятельности в результате снижения выручки;
- отсутствие собственных средств у исследуемого предприятия в
результате наличия непокрытого убытка;
- высокая зависимость от заемных средств;
- недостаточная ликвидность.
Наличие, а также усугубление данных проблем в будущем будет
способствовать ухудшению финансового положения ЗАО «Сахарный комбинат
Колпнянский», уровня его платежеспособности, что в свою очередь может
привести к банкротству. Поэтому выявленные проблемы требуют как можно
скорейшего их решения. Финансовая стратегия предприятия не является
эффективной и требует совершенствования.
Формирование
финансовой
стратегии предприятия должно осуществляться с учетом анализа влияния
внутренних и внешних факторов, сильных и слабых сторон предприятия, угроз
и возможностей. Организации, уделяющие пристальное внимание вопросам
финансовой
стратегии,
оказываются
более
конкурентоспособными
и
устойчивыми. Вопросы формирования финансовой стратегии актуальны как
для крупных, так и для малых организаций, как для государственных
предприятий, общественных организаций, так и для коммерческих структур.
Процесс формирования финансовой стратегии предприятия можно
рассмотреть на рисунке 16.
Стратегической целью предприятия является повышение его финансовой
устойчивости и стабилизация финансового состояния.
Всесторонне учитывая все финансовые возможности предприятия и
объективно рассматривая весь характер внутренних и внешних факторов,
можно рассмотреть, как финансовая стратегия обеспечивает соответствие
финансово-экономических возможностей предприятия условиям, которые
сложились на рынке продукции.
55
Формирование финансовой
стратегии предприятия
Анализ внутренних
факторов
Цель реализации
стратегии
Анализ внешних
факторов
Разработка
стратегических
направлений
Разработка мероприятий
реализации стратегии
Оценка результатов и их
корректировка
Реализация стратегии
Рисунок 16 – Этапы формирования финансовой стратегии ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский»
Для
разработки
стратегии
развития
предприятия
и
её
усовершенствования, используем методы стратегического анализа. Одним из
наиболее значимых и распространенных методов является SWOT-анализ,
который позволяет выявить основные возможности и угрозы, сильные и слабые
стороны, а также установить связи между ними, которые рассмотрены в
таблице 17 и таблице 18.
Сильные и слабые стороны предприятия, которые были обозначены в
проведении SWOT- анализа, дают возможность спланировать и разработать все
необходимые изменения, слабые стороны предприятия необходимо, а даже
следует по максимальной возможности минимизировать, базируясь, прежде
всего на все имеющихся сильных сторонах ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский».
56
Таблица 17 - SWOT-анализ исследуемой организации ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский»
Сильные стороны (S)
-выгодное географическое положение
-благоприятные
почвенно-климатические
условия для выращивания сахарной свеклы;
-рост объема заготовок свеклы;
-качественная выпускаемая продукция.
Слабые стороны (W)
-физический и моральный износ основных
фондов, низкая производительность труда;
-медленное
внедрение
инноваций,
определяющих
конкурентоспособное
развитие предприятия;
-недостаток ресурсной базы для развития
сахарной промышленности;
-устаревание
технологического
и
энергетического оборудования;
- сезонность в производстве сахара;
-отсутствие
складских
мощностей
по
длительному хранению свеклосырья и
недостаток мощностей по хранению готовой
продукции;
- высокая зависимость от заемных средств.
Угрозы (Т)
-угроза
роста
технического
и
технологического отставания от конкурентов;
-усиление конкуренции со стороны стран,
активно продвигающих тростниковый сахарсырец и в связи с ростом неконтролируемого
импорта;
-отток квалифицированных кадров из АПК и
увеличения демографической нагрузки;
-утеря
технологий
и
традиций
свеклосахарного производства в результате
низкого уровня оплаты труда;
-общеэкономическая нестабильность;
-природно-климатические факторы.
Возможности (O)
-повышение
инвестиционной
привлекательности для вложения капитала;
-повышение
конкурентоспособности
предприятия на основе внедрения
новых технологий;
-увеличение доли рынка;
-использование трудовых ресурсов за счет
миграционного притока;
-существенное увеличение посевных площадей
и валового сбора сахарной свеклы;
-увеличение объема выпускаемой продукции;
- использование достижений отечественной
селекции и семеноводства.
Поддержка сильных сторон и использование возможностей предприятия
позволят увеличить объёмы реализации продукции, а, следовательно, и
позволят увеличить прибыль в будущем.
Основными
возможностями
для
ЗАО
«Сахарный
комбинат
«Колпнянский» являются: повышение конкурентоспособности завода на основе
внедрения новых технологий; ослабление позиций конкурентов в сахарной
отрасли; рост объема заготовок сахарной свеклы; обновление технологического
и
энергетического
оборудования
предприятия;
увеличение
объемов
производства, увеличение складских мощностей по длительному хранению
свеклосырья
и
готовой
продукции,
привлекательности для вложения капитала.
повышение
инвестиционной
57
Таблица 18 - Матрица полей SWOT-анализа для ЗАО «Сахарный
высокая
средняя
низкая
Вероятность реализации возможностей
комбинат «Колпнянский»
Влияние возможностей на организацию
сильное
умеренное
-повышение конкурентоспособности использование
предприятия на основе внедрения достижений
новых технологий;
отечественной селекции
-обновление
технологического и семеноводства.
оборудования предприятия;
-увеличение объема выпускаемой
продукции;
-ослабление позиций конкурентов в
сахарной отрасли путем повышения
качества выпускаемой продукции.
- существенное увеличение посевных -устранение дисбаланса
площадей и валового сбора сахарной между производством
свеклы;
сахарной
свеклы
и
-рост объема заготовок свеклы;
наличием мощностей по
-увеличение складских мощностей по ее переработке.
длительному хранению свеклосырья и
готовой продукции.
-повышение
инвестиционной увеличение доли рынка.
привлекательности для вложения
капитала.
малое
использование
трудовых
ресурсов за счет
миграционного
притока.
Также сахарный завод при наличии определенных условий может
реализовывать и остальные возможности. Угрозы оказывают большое
воздействие на функционирование ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский».
Поэтому следует внимательно отнестись к ликвидации или минимизации таких
угроз, как: отток квалифицированных кадров из АПК и увеличение
демографической нагрузки, утеря технологий и традиций свеклосахарного
производства, общеэкономическая нестабильность, природно-климатические
факторы.
На основе выявленных проблем предприятия выделим направления
совершенствования
финансовой
стратегии
ЗАО
«Сахарный
комбинат
Колпнянский» (рисунок 17).
Осуществление этих мероприятий финансовой стратегии позволит
предприятию повысить такие показатели, как: финансовая устойчивость,
ликвидность, финансовый результат, и в целом улучшить финансовое
состояние предприятия.
58
Направления финансовой стратегии
предприятия
Повышение
финансового
результата
Увеличение
выпуска
продукции
Увеличение
прочих доходов и
снижение прочих
расходов
Продажа
излишнего
оборудования или
сдача его в аренду
Снижение
себестоимости
продукции за счет
рационального
использования
материальных
ресурсов
Повышение
ликвидности
Оптимизация
структуры
оборотных активов,
увеличение объема
наиболее ликвидных
средств предприятия
Формирование и
увеличение
собственных
оборотных средств
Оптимизация
дебиторской
задолженности
Снижение зависимости
от заемных средств
Увеличение доли
собственного капитала
в структуре источников
средств предприятия за
счет увеличения суммы
нераспределенной
прибыли
Снижение доли
заемных средств
предприятия
Погашение
кредиторской
задолженности
Уменьшение объема
краткосрочных
обязательств
предприятия
Рисунок 17 - Направления совершенствования финансовой стратегии
ЗАО «Сахарный комбинат Колпнянский»
Для предприятия целесообразно применение стратегии роста, при
которой будет осуществляться наращение производственной мощности
предприятия, внедрение новых перспективных технологий и расширение
выпуска продукции.
Для снижения в динамике продолжительности финансового цикла,
повышения интенсивности использования активов предприятия, повышения
59
эффективности
производства,
эффективности
использования
оборотных
средств предприятию рекомендуется сократить период производственного
цикла
за
счет
сокращения
периода
оборота
запасов,
дебиторской
задолженности.
Для
сокращения
дебиторской
задолженности,
рекомендуется
использовать договора факторинга, а также внедрение системы скидок для
дебиторов, с целью ускорения срока оборачиваемости задолженности.
Вследствие этого, появятся денежные средства, которые необходимо направить
на погашение краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.
Глава 43 ГК РФ посвящена договору финансирования под уступку
денежного требования. Согласно ст. 824 ГК РФ по договору финансирования
под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает
или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет
денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику),
вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или
оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить
финансовому агенту это денежное требование [2].
Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом
финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства
клиента перед финансовым агентом. Обязательства финансового агента по
договору финансирования под уступку денежного требования могут включать
ведение для клиента бухгалтерского учета, а также предоставление клиенту
иных финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися
предметом уступки.
Факторинг дает гарантию платежа и избавляет поставщиков от
необходимости брать дополнительные и весьма дорогостоящие кредиты в
банке. Всё это благоприятно сказывается на финансовом положении
предприятий.
Продолжительность оборота дебиторской задолженности в 2017 году по
60
сравнению с 2016 годом выросла. Поэтому, целесообразно разработать пути по
повышению коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности и
снижению ее срока оборачиваемости.
Для целей анализа и постоянного контроля состояния дебиторской
задолженности удобно начальные данные и результаты расчёта периодов
оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности представлять в
таблице 19.
Таблица 19 - Исходные данные для расчетов системы скидок
В тыс.руб.
Показатели
2017 г.
Объём продаж
2297085
Себестоимость реализованных товаров
2410401
Дебиторская задолженность - ДЗ
1306220
Кредиторская задолженность - КЗ
2370629
Период оборачиваемости дебиторской задолженности – Kоб ДЗ, в днях
207,55
Период оборачиваемости кредиторской задолженности Kоб КЗ, в днях
376,69
Из полученных расчётов следует, организация не эффективно управляет
своей задолженностью.
Весь объем дебиторской задолженности предприятия складывается из
дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12
месяцев после отчетной даты. Это значит, что, при отсутствии форс-мажорных
обстоятельств (когда дебиторы внезапно окажутся не в состоянии погасить
свою задолженность), в течение 12 месяцев предприятие может рассчитывать
на пополнение своих оборотных активов в размере этих средств.
Для активизации выплаты покупателями задолженности назначим скидку
(скидка-сконто) на продукцию своим постоянным покупателям при условии
оплаты товара в строго установленный срок.
61
Предположим,
что
нашим
предложением
воспользуется
50%
покупателей, средний срок оборота дебиторской задолженности в 2017 году
составил 207,55 дней, выручка от продаж 2297085 тыс. рублей. Скидка
предоставляется при условии оплаты в течение 10 дней со дня продажи.
Рассчитаем полученный эффект:
Средний остаток части дебиторской задолженности без внедрения
скидок:
(0,5*2297085)/(365/207,55)=652580,97
Средний остаток части дебиторской задолженности после внедрения
скидок:
(0,5*2297085)/(365/10)=31466,92
Снижение дебиторской задолженности:
652580,97 - 31466,92= 621114,05
Общая сумма дебиторской задолженности после внедрения скидки будет
отражаться в прогнозном балансе по строке дебиторская задолженность.
Так как в данной ситуации вопрос ускорения оборачиваемости оборотных
средств, стоит на первом месте, то нужно рассчитать при каком уровне скидки
мы добьемся интереса покупателей и не получим убытка от предоставления
скидок.
Рассчитать величину допустимой скидки для дебиторов можно с помощью
формулы 3:
q = r / (r + 365 / (T – t)),
(3)
где tск - срок действия скидки.
Т - срок кредита.
r- ставка альтернативного дохода.
Ставка
альтернативного
дохода
составляет
8%,
максимальная
длительность отсрочки платежа составляет 207, период, в течение которого
предоставляются скидки равен 10 дней.
62
q=0,08/(0,08+365/(207-10))=0,04
Приемлемая скидка, предоставляемая дебиторам, в целях своевременного
погашения платежа составила 4%. Рассчитаем выручку от продажи после
внедрения системы скидок.
Выручка от продажи после внедрения мероприятия составит:
2297085+621114,05*(1-0,04)=2863354,5
Предложенная скидка для покупателя и предприятия выгодна.
Для расчета эффекта от предложенного мероприятия необходимо
рассчитать основные показатели, характеризующие уровень управления
дебиторской задолженностью (таблица 20)
Таблица 20 -
Прогнозные показатели оборачиваемости дебиторской
задолженности на 2018 год
В тыс.руб.
Показатели
2017г.
(До скидки)
2018 г.
(После скидки)
Отклонение
(+/-)
Выручка от реализации
2297085
2863355
566270
Дебиторская задолженность
1306220
685106
-621114
207,55
91,16
-116,39
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, дни
Как видно из таблицы, выручка от реализации возросла на 566270
тыс.руб., дебиторская задолженность уменьшилась на 621114 тыс.руб., а также
снизился срок дебиторской задолженности на 116,39 дней.
Для того чтобы получить средства для погашения части краткосрочных
обязательств
предприятия,
можно
продать
устаревшее
оборудование
предприятия. Оборудование, которое рекомендовано продать, представлено в
таблице 21.
Также, предприятию для погашения части краткосрочных обязательств
рекомендуется продать векселя, которые входят в состав долгосрочных
финансовых вложений. ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» владеет
63
векселями на сумму 876934 тыс. руб., остальное приходится на выданные
займы в статье финансовых вложений предприятия. Поэтому, рекомендуется
продать векселя номиналом на сумму 800000 тыс. руб., тем самым сократить
кредиторскую задолженность предприятия.
Таблица 21 - Станки и оборудование на ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» рекомендуемые к продаже
Станки и оборудование
количество
1. Грохот барабанный «ГБ» с диаметром до 2000мм
2. Мешалка клеровочная МКС до 50 м.куб.
3.Электронные весы 1500А
4. Утфелераспределитель УРС до 50 м.куб
5.Сверлильные: 4Б46, 4Б69
6. Утфелемешалка УМС до 75 м.куб.
7. токарные группы
8. Свекломойка М-7
9. Машина для выгрузки сыпучих материалов МВС-6Д
10. Водоотделитель Т-45
11. Камнеловушка 4Б65
12. Ботволовушка 7Ю2
13. Песколовушка 3-Д
14. Гидротранспортер
15. Свеклоподъемная машина ТР-3Р
16. Транспортные средства
Итого
Таким
образом,
предприятие
может
1
2
2
1
2
1
8
1
1
3
2
2
1
1
1
5
34
выставить
Цена,
тыс.руб.
850
280
34
400
41
266
330
550
312
310
280
260
184
249
765
300
10436
на
продажу
неиспользуемое оборудование в количестве 34 штук, совокупная стоимость
которых равна 10436 тыс. руб. и продать векселя на сумму 800000 тыс. руб.
ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» на сегодняшний день
находится не в очень хорошем и стабильном состоянии. На предприятии в 2017
году произошла смена руководителя, что положительно должно сказаться на
деятельности предприятия. Деятельность предприятия в системе рыночной
экономики предполагает периодическое использование различных форм
привлечения кредитов. ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» в своей
деятельности активно использует кредиты и лизинг, но в 2017 погасили все
64
кредиты ранних периодов (2014, 2015, 2016гг.) и погасили лизинг. На период
2017-2018 гг., организация кредиты, лизинг не оформляла. В ближайшие 3 года
на ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» планируются глобальные
изменения, а именно его реконструкция и модернизация. На предприятии
происходит строительство новых помещений сахарного завода, проводятся
отделочные работы, закупается новое оборудование и другие предметы
оснащения.
Реализуемый проект по модернизации завода является причиной
большого объёма долгосрочных займов и снижение объемов реализации
(выручки) в 2017 г. Основные работы осуществлены и в 2018 году планируется
введение мощностей в эксплуатацию и соответственно увеличение объемов
выпуска продукции и её реализации. Оборудование, которое предприятие
закупило за 2017 год представлено в Приложении 3.
Для увеличения мощности производства, необходимое оборудование
закуплено и происходит модернизация предприятия.
Также
затраты
уже
осуществлены
и
заканчивается
работа
по
реконструкции завода, которая может предположить ожидаемый эффект,
поэтому возросла себестоимость в 2017 году.
1. Установка вакуум - аппаратов с циркулятором.
Установка вакуум- аппаратов оборудованных циркулятором позволит
интенсифицировать
процессы
теплообмена
при
уваривании
утфелей
(продукт переработки сахарной свёклы, масса, состоящая из кристаллов
сахарозы и межкристального раствора), тем самым сократить время варки с 3ч
50 мин. до 2ч 30 мин., что позволит увеличить мощность продуктового цеха до
8000т св/сут. Сокращение времени варки утфелей
позволит уменьшить
разложение сахарозы на верстате и увеличить выход белого сахара.
Следовательно, это позволит увеличить объем производства сахара.
Усиление
циркуляции
утфеля
в
вакуум-аппаратах
позволит
использовать пар более низкого потенциала, что в свою очередь ведет к
65
снижению расхода условного топлива, с 5 до 4%, тем самым сократит затраты.
Цена за 1 тыс. м3 природного газа – 6234 руб.
900000 5% =45000 тыс. м3 6234 = 280 530 000 руб.
900000 4% =36000 тыс. м3 6234 = 224 424 000 руб.
Экономическая эффективность в производственный период составит
56 106 000 руб.
2. Установка и автоматизация вертикальных кристаллизаторов.
Установка и автоматизация вертикальных кристаллизаторов позволит
увеличить время кристаллизации утфеля 3 продукта с 14 до 32 часов, тем
самым провести наиболее полное обессахаривание межкристального раствора,
снизить содержание сахара в мелассе и увеличить выход белого сахара на 0,17
%. Тем самым увеличится объём производства продукции.
При переработке 900 000 т свеклы
1530
0,17% = 1530 т. белого сахара
39000 = 59 670 000 руб.
Экономический эффект от установки и автоматизации вертикальных
кристаллизаторов составит 59 670 000 руб.
3. Автоматизация центрифуг 1 продукта .
Автоматизация центрифуг 1 продукта позволит проводить пробелку
сахара комбинированным способом, а не водой, тем самым увеличить выход
белого сахара на 0.1 % к массе свеклы. Увеличение расхода промывной воды на
1% приводит к уменьшению выхода сахара на 3.7% к массе утфеля, а на
выпаривание этого 1 % воды расходуется примерно 0.02% условного топлива к
массе свеклы. Что способствует увеличению объема производства.
900 000 0.1% = 900 т сахара
900
39000 = 35 100 000 рублей
Экономический эффект от автоматизации центрифуг 1 продукта составит
35 100 000 руб.
4. Установка преддефекатора мощностью 8000 т. с/сут.
Установка преддефекатора мощностью 8000 т. с/сут позволит перейти к
66
другим способам очистки диффузионного сока, тем самым уменьшить расход
известнякового камня с 4.5 до 3%. За счёт уменьшения расхода известняка
сократится расход топлива для его обжига.
900 000
40500 т
40500 8% = 3240 т
754.21 = 30 545 505 руб.
8350 = 27 054 000 руб.
Итого : 57 599 000 руб.
900 000
27500
27500 т
8% = 2160 т
754.21 = 20 363 670 руб.
8350 = 18 036 000 руб.
Итого: 38 399 670 руб.
Экономический эффект от установки преддефекатора мощностью 8000 т.
св/сут за производственный период составит 57 599 000 - 38 399 670= 19 199
330 руб.
5. Ввод в эксплуатацию жомосушильного комплекса №2.
Ввод в эксплуатацию жомосушильного комплекса №2 позволит
дополнительно производить до 150 т. гранулированного жома в сутки. Что
позволит увеличить объём производства, для получения дополнительного
дохода.
При переработке 900 000 т × 2,5% = 22 500 т. гранулированного жома
22 5000 × 6 000 руб./т. = 135 000 000 руб.
22 5000 × 0,3 тыс. м3 × 6 234 руб./тыс. м3 = 42 079 500 руб.
135 000 000-42 079 500=92 920 500 руб.
Экономический эффект от ввода в эксплуатацию жомосушильного
комплекса №2 составит 92 920 500 руб.
Суммарный эффект от планируемых инвестиций в перспективе на 2018
год составит 262 995 830 руб.
Основным видом деятельности предприятия является производство
сахара. В таблице 22 можно пронаблюдать запланированный выпуск сахара на
2018 год, а также жома и можно рассчитать исходя из этих данных, какую
выручку получит завод, если план реализуется.
67
Таблица 22 - Выпуск сахара на ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»
Наименование
показателя
Поставка сахарной
свеклы, тонн
Выработано сахара
всего, тонн
Стоимость сахара
руб./тонн
Выработано жома,
тонн
Стоимость жома
руб./тонн
2016 г.
2017 г.
2018 г. (план)
Отклонение
2018-2017
978325
816071
900000
83929
115127
100539
126000
25461
39000
36471
36471
-
30283
25648
27000
1352
6000
6370
6370
-
Так как на снижение выручки в 2017 году повлияло снижение цен на
рынке сахара, то предположим, что в 2018 году сахар будет продаваться по той
же цене, что и в 2017 году, а именно 36471 руб./тонн. Следовательно, можно
рассчитать плановую выручку:
126000*36471 = 4595346000 руб.
Выручка от продажи жома в 2018 году будет составлять:
27000*6370=171990000 руб.
Поэтому для предприятия будет выгодно осуществить план, так как это
принесёт увеличение выручки.
Для разработки основного проекта строительства цеха выполнен
комплекс поисковых мероприятий, о которых шла речь ранее, приобретено
оборудование,
изучены
существующие
на
сахарных
заводах
схемы,
аппаратурное их оформление; совместно с потенциальным подрядчиком и
проектной организацией проведено техническое обследование промышленной
площадки завода, существующих зданий и сооружений. Выполнен расчет сметной
стоимости по объекту, представленный в таблице 23.
В условиях сахарного завода стоимость тепловой энергии во много раз
превышает стоимость механической энергии, поэтому необходимо стремиться
к
наиболее полному механическому обезвоживанию жома.
Это дает
возможность резко сократить расход топлива на высушивание жома.
68
Образующаяся при прессовании жома жомопрессовая вода, которая содержит
некоторое количество сахара, возвращается в качестве экстрагента в
диффузионную установку с целью сокращения потерь сахара, расхода чистой
воды, сброса сточных вод.
Таблица
прессования,
23
-
сушки
Стоимость
и
оборудования
грануляции
жома
по
ЗАО
строительству
«Сахарный
цеха
комбинат
Колпнянский»
Наименование оборудования
1. Вентилятор пылевой ВЦП 7-40 №6,3 исполнение 5,эл.двигатель 18
кВт
2. Вертикальные кристаллизаторы ВК-150 б/у
3. Дозатор камня
Стоимость, руб.
72 881,36
29 938 985,44
816 000,00
4. Жомосушильный комплекс, произ. 150 тн сух.жома в сутки
24 795 730,43
5. Линия гранулирования сушеного свекловичного жома
26 727 077,12
6. Мешкозашивочная машина YAO HAN N980A
7. Сварочный агрегат "САК" ТО-40
8. Сульфитатор жидкостно-струйный А2ПСК-6
9. Транспортер корытный шнековый TSF-800
Итого
125 423,73
67 500,00
572 033,90
8 951 424,54
92 067 056,52
Разработка технологического регламента обезвоживания, сушки и
грануляции сухого жома позволяет снизить расход топлива, улучшить качество
сухого гранулированного жома. Проектирование и строительство объекта дает
экономию финансовых средств до 10% .
Осуществление этих мероприятий в рамках выделенных основных
направлений финансовой стратегии предприятия позволит ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» повысить финансовый результат, финансовую
устойчивость, ликвидность, и в целом улучшить своё финансовой состояние.
69
3.2 Оценка эффективности предлагаемых мероприятий в рамках реализации
разработанной финансовой стратегии предприятия
В современных условиях важно не только проанализировать финансовое
состояние предприятия, но и спрогнозировать его финансовую устойчивость, а
также разработать мероприятия по улучшению финансового состояния.
В
2017
г.
для
увеличения
мощности
производства,
получения
дополнительных доходов и снижения расходов была проведена реконструкция
продуктового цеха, а также приобретено новое оборудование. В результате
приобретения
нового
оборудования
на
ЗАО
«Сахарный
комбинат
«Колпнянский» в 2018 г. планируется увеличение объемов выпуска продукции,
а также снижение затрат на производство. Кроме того, ранее были предложены
мероприятия, которые также дадут положительный эффект в виде прироста
доходов предприятия (таблица 24).
Ожидаемая суммарная выручка в 2018 г. составит 6 486 547 тыс. руб.
(использование скидки, эффект от планируемых инвестиций, продажа сахара,
продажа жома).
Доля себестоимости в выручке 2017 г. больше 1, так как себестоимость
превышает выручку. Поэтому рассмотрим 2016 год: доля себестоимости в
выручке 2932083/3543921 = 0,83.
Считаем себестоимость: 6 486 547 *0,83 = 5383834 тыс. руб. С учётом
экономии всех затрат, себестоимость будет составлять 4376261 тыс.руб., но
также за счёт снижения технологических потерь, себестоимость сократится ещё
на 10% и будет составлять 4376261*0,9 = 3501008 тыс.руб.
Задача снижения себестоимости продукции предприятия имеет большое
народно-хозяйственное значение, поскольку себестоимость представляет собой
ценообразующий фактор, который оказывает существенное влияние на
показатель прибыли и конкурентоспособность продукции предприятий и всех
его отраслей.
70
Таблица 24 – Мероприятия, направленные на получение положительного
финансового результата ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» в рамках
разработанной финансовой стратегии
Мероприятие
1.
Установка
циркулятором
вакуум-аппаратов
Ожидаемый результат
с снижение расхода условного топлива, с 5 до
4%, тем самым сокращение затрат на 56106
тыс. руб.
2. Установка и автоматизация вертикальных снижение содержание сахара в мелассе и
кристаллизаторов
увеличение выхода белого сахара на 0,17 %,
тем самым увеличится объём производства
продукции на 59 670 тыс. руб.
3. Автоматизация центрифуг 1 продукта
увеличение выхода белого сахара на 0,1 % к
массе свеклы, что способствует увеличению
объема производства на 35 100 тыс. руб.
4. Установка преддефекатора мощностью уменьшение расхода известнякового камня
8000 т. с/сут.
с 4.5 до 3%, тем самым за счёт уменьшения
расхода известняка сократятся расходы на
19 199 тыс. руб.
5. Ввод в эксплуатацию жомосушильного позволит дополнительно производить до
комплекса №2
150 т. гранулированного жома в сутки, что
позволит увеличить объём производства и
реализации на 92920,5 тыс. руб.
6. Увеличение объёма производства и плановое увеличение выручки предприятия
реализации сахара и жома
на 4112545 тыс. руб.
7. Введение скидки для дебиторов для выручка от продаж после внедрения
своевременной
оплаты
поставленной системы скидок увеличится на 566270 тыс.
продукции
руб.
8. Продажа неиспользованного старого увеличение прочих доходов предприятия
оборудования и ценных бумаг
на 610436 тыс. руб.
Учитывая ожидаемые результаты от данных мероприятий, а также
планового роста производства сахара и жома построим прогнозный отчет о
прибылях и убытках на 2018 год (таблица 25).
Разработка технологического регламента обезвоживания, сушки и
грануляции сухого жома позволяет снизить расход топлива, улучшить качество
сухого гранулированного жома. Проектирование и строительство объекта дает
экономию финансовых средств до 10% .
В своей производственно-хозяйственной деятельности предприятие
должно стремиться к сокращению не только себестоимости, но и прочих
71
расходов. В отношении прочих расходов предприятию необходимо также
осуществить их уменьшение на 5% за счет снижения расходов на канцелярские
товары, почтовые, телефонные, телеграфные и другие подобные услуги, оплату
услуг связи.
Таблица 25 - Прогнозный отчёт о прибылях и убытках ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» на 2018 год
В тыс. руб.
Наименование показателя
Выручка
Себестоимость продукции
Валовая прибыль (убыток)
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до
налогообложения
Текущий налог на прибыль
Чистая прибыль (убыток)
2297085
2410401
(113316)
115984
61780
(291080)
17801
(297432)
465583
2646893
6486547
3501008
2985539
115984
61780
2807775
17801
(297432)
1076019
2514548
Абсолютное
изменение
2018/2017
4189462
1090607
3098855
0
0
3098855
0
0
610436
-132345
(2752021)
0
(2641445)
1089615
217923
871692
3841636
217923
3513137
2017 г.
2018 г.
(прогноз)
В результате произведенных расчетов и анализа прогнозного отчета ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» на плановый 2018 год, отметим, что в 2018
году чистая прибыль предприятия увеличилась на 3513137 тыс.руб. за счет
увеличения выручки от продаж, снижения себестоимости продаж, и сможет
покрыть убыток прошлого года. В связи с разработанными мероприятиями
наблюдается увеличение прибыли от продаж на 3098855 тыс.руб., снижение
прочих расходов на 132345 тыс.руб., увеличение прочих доходов на 610436
тыс.руб., что благополучно скажется на деятельности предприятия.
Благодаря
разработанным
мероприятиям
были
достигнуты
72
положительные
результаты,
которое
характеризуется
повышением
финансового результата ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» на
предстоящий 2018 год. Для того чтобы достичь положительного результата
по повышению ликвидности и снижению зависимости от заемных средств,
рассмотрим следующие мероприятия:
1) полученную чистую прибыль в размере 871692 тыс. руб. направим
на уменьшение суммы непокрытого убытка, наблюдаемого в 2017 году, для
повышения объема собственного капитала предприятия;
увеличим денежные средства на 300000 тыс. руб. и погасим
2)
кредиторскую задолженность на 321114 тыс. руб., в связи с своевременным
погашением дебиторской задолженности после внедрения скидки в размере
4% для дебиторов, с целью увеличения скорости оборачиваемости
дебиторской задолженности и высвобождения средств;
денежные средства от продажи производственного оборудования
3)
и ценных бумаг в размере 810436 тыс. руб. направим на погашение
кредиторской задолженности предприятия.
Для оценки эффективности разработанной финансовой стратегии на
ЗАО
«Сахарный
комбинат
«Колпнянский»
составим
прогнозный
бухгалтерский баланс на 2018 год в таблице 26, который является
важнейшей
формой
бухгалтерской
(финансовой)
отчетности
любой
коммерческой организации (предприятия), которая отражает всё её финансовое
состояние,
занимает
важное
место
в анализе
финансовой
отчетности коммерческой организации, поскольку она даёт возможность
сформировать необходимую информационную базу прогнозной оценки ее
финансового состояния, затем рассчитаем все необходимые коэффициенты
для анализа состояния предприятия в будущем периоде, а именно:
коэффициент рентабельности и ликвидности, финансовой устойчивости,
учитывая все изменения в результате предложенных мероприятий.
73
Таблица 26 -
Прогнозный бухгалтерский баланс ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» на 2018 год
В тыс. руб.
Активы
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу I
II.Оборотные активы
Запасы
Налог на добавленную стоимость
Дебиторская задолженность
Финансовые вложения (за
исключением денежных эквивалентов)
Денежные средства и денежные
эквиваленты
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II
Баланс
Пассив
III. Капитал и резервы
Уставной капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
Итого по разделу III
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Итого по разделу IV
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Итого по разделу V
Баланс
2017 г.
2018 г.
(прогноз)
Абсолютное
изменение 2018/2017
0
564449
0
554013
0
-10436
1053488
128216
253488
128216
-800000
0
246230
1992383
246230
1181947
0
-810436
1207022
2401923
1194901
395
1306220
395
1663124
0
356904
181391
181391
0
268
2478
2697774
300268
2478
4549579
300000
0
1851805
4690157
5731526
1041369
35000
1750
35000
1750
0
0
(2428784)
(2392034)
(1557092)
(1520342)
871692
871692
4709726
1836
4711562
4709726
1836
4711562
0
0
0
7
2370622
2370629
4690157
0
2540306
2540306
5731526
-7
169684
169677
1041369
В структуре баланса после проведенных мероприятий произошли
следующие изменения. В структуре оборотных активов денежные средства
74
увеличатся на 300000 тыс.руб. В структуре пассива баланса кредиторская
задолженность должна значительно увеличиться в связи с увеличением объема
продаж и соответственно закупки дополнительных запасов, однако с учетом
погашения кредиторской задолженности на сумму 1 131 550 тыс. руб. за счет
предложенных ранее мероприятий по продаже ценных бумаг и высвобождения
дебиторской задолженности, общая сумма кредиторской задолженности в 2018
г. увеличится незначительно (на 169 677 тыс. руб.). Несмотря
на
то,
что
непокрытый убыток остался, но он сократился на 871692 тыс.руб., что привело
к снижению зависимости от заемных средств. Учитывая, что процесс
модернизации продолжается, планируется увеличение выпуска продукции,
следовательно, будет увеличиваться прибыль и в будущем предприятие ЗАО
«Сахарный комбинат «Колпнянский» сможет покрыть убыток в составе
собственного капитала.
Для
полного
анализа
и
оценки
результативности
предложенной
финансовой стратегии ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский», рассчитаем
показатели рентабельности, ликвидности, а также собственные оборотные
средства предприятия на плановый 2018 год.
Проанализировав удельный вес на прогнозный 2018 год, наблюдаем, что
снизилась доля основных средств и дебиторской задолженности, произошло
увеличение денежных средств предприятия. Снизилась доля непокрытого
убытка и кредиторской задолженности. Что говорит о том, что предприятие
стало меньше использовать заёмные средства.
Рассмотрим собственные оборотные средства в прогнозном 2018 году,
рассчитаем при этом по двум методикам, российской (формула 4) и зарубежной
(формула 5):
СОС = СК- ВА,
где СК - собственный капитал
ВА - внеоборотные активы
СОС (2018 г.) = -1520342 - 1181947 = -2702289 тыс. руб.
(4)
75
А в 2017 г. СОС = - 4384417 тыс. руб. Таким образом, наблюдаем
положительную динамику по данному показателю (увеличение в 1,7 раза).
СОС = (СК+ДО)-ВА,
(5)
где СК - собственный капитал
ДО - долгосрочные обязательства
ВА - внеоборотные активы
СОС (2018 г.) = (-1520342+4711562) - 1181947=2009273 тыс. руб.
В 2017 г. показатель СОС = 327145 тыс. руб. В 2018 г. увеличение в 6,2 раз.
Таким образом, можно отметить, что в 2018 году произошло увеличение
собственных оборотных средств (СОС) по обеим методикам, а именно по
российской он составит -2702289 тыс.руб., а по зарубежной - 2009273 тыс.руб.
Показатели
рентабельности
отражают
эффективность
работы
предприятия в целом, доходность различных направлений его деятельности.
Прогнозные показатели рентабельности на 2018 год рассмотрим в таблице 27.
Таблица 27 - Прогнозные показатели рентабельности ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» на 2018 год
В%
Показатели
2016 г.
Рентабельность продаж
Рентабельность совокупных активов
Рентабельность собственного капитала
Экономическая рентабельность
Валовая рентабельность
2018 г.
14,1
0,4
9,8
1,0
17,3
43,3
15,8
19,7
46,0
Изменение (+/-)
2018-2016
29,2
15,4
18,7
28,7
Из таблицы 26 наблюдаем, что в 2018 году прогнозные показатели
рентабельности завода значительно улучшились.
предприятие
было
нерентабельно,
положительную динамику.
то
Учесть, что в 2017 году
прогнозный
год
показывает
76
Рентабельность активов предприятия увеличилась, что свидетельствует о
повышении
эффективности
использования
заводом
своего
имущества.
Рентабельность продаж увеличилась на 29,2%, что говорит об увеличении
прибыли с каждого рубля проданной продукции.
Ликвидность
является
необходимым
условием
обеспечения
платежеспособности любого хозяйствующего субъекта, поэтому рассмотрим
прогнозные
показатели
ликвидности
для
ЗАО
«Сахарный
комбинат
«Колпнянский» на 2018 год в таблице 28.
Таблица 28 - Прогнозные показатели ликвидности ЗАО «Сахарный
комбинат «Колпнянский» на 2018 год
Показатель
Норматив
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
быстрой ликвидности
Коэффициент
текущей ликвидности
2017 г.
Изменение(+/-)
2018/2017
2018 г.
> 0,2
0,08
0,19
0,11
0,7-1
0,63
0,84
0,21
1,5-2,5
1,14
1,89
0,75
Анализ таблицы 27 показывает, что показатели ликвидности в 2018 году
по сравнению с 2017 годом улучшились в значительной степени и почти все
достигают уровня рекомендуемых значений. Данная динамика свидетельствует
об улучшении состояния платежеспособности предприятия, и, как следствие,
повышении его финансовой устойчивости.
Также необходимо отметить, что произошли следующие изменения в
структуре источников средств:
- снизился объем непокрытого убытка на 871692 тыс. руб. за счет
полученной чистой прибыли предприятия;
-
уменьшилась
финансирования
задолженности.
доля
предприятия
заемных
за
счет
средств
в
погашения
составе
части
источников
кредиторской
77
Таким образом, можно наблюдать снижение зависимости предприятия от
заемных средств. При этом необходимо отметить, что проект по реконструкции
и
модернизации
товарного
цеха
только
начал
приносить
доход
и
предполагается увеличение объемов производства и реализации продукции в
последующие годы. А это значит, что выручка предприятия будет расти, а
также и прибыль и в будущем предприятие полностью покроет убыток
прошлых лет и сумма собственных средств в составе баланса предприятия
будет положительной.
Таким образом, на основе проделанного анализа приходим к выводу, что
в результате предложенных мероприятий (увеличение объема реализации за
счет приобретенного ранее оборудования, снижение расходов, введение скидки
для дебиторов, продажа ценных бумаг и устаревшего оборудования) по всем
направлениям
положительные
эффективной,
предприятия.
разработанной
результаты,
что
финансовой
а
способствует
значит,
стратегии
финансовая
повышению
были
достигнуты
стратегия
финансовой
является
устойчивости
78
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансовая стратегия при грамотном построении дает возможность не
только создать условия для обеспечения предприятия финансовыми ресурсами
и оптимизации рисков, но и сформировать пакет стратегический целей для
дальнейшего эффективного развития предприятия. Финансовая стратегия
определяет поведение предприятия на рынке, формирует рыночную позицию.
Подводя итог в данной работе, можно сделать некоторые выводы.
В данной работе были рассмотрены теоретические основы финансовой
стратегии предприятия, в частности рассмотрена её экономическая сущность,
изучены особенности финансовой стратегии предприятия, рассмотрены цели,
функции, этапы финансовой стратегии предприятия.
По итогам анализа финансового состояния ЗАО «Сахарный комбинат
«Колпнянский» за период с 2015 по 2017 гг., анализа основных показателей
эффективности
эффективности
финансово-хозяйственной
использования
существующей
деятельности,
анализа
финансовой
стратегии
предприятия за рассматриваемый период времени были выявлены следующие
проблемы:
- недостаток наиболее ликвидных активов для погашения наиболее
срочных обязательств;
- высокая зависимость предприятия от заемных средств;
- снижение эффективности использования активов предприятия;
- снижение эффективности производства;
- снижение эффективности использования оборотных средств и основных
средств предприятия;
снижение
эффективности
управления
дебиторской
и
кредиторской
задолженностью.
В 2017 г. ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» является финансово
неустойчивым, отсутствуют собственные средства, предприятие нерентабельно,
79
баланс не является ликвидным, следовательно в целом, финансовое состояние
можно охарактеризовать как кризисное.
Главными проблемами, выявленными в результате анализа, являлись:
- убыточность деятельности в результате снижения выручки;
- отсутствие собственных средств у исследуемого предприятия в
результате наличия непокрытого убытка;
- высокая зависимость от заемных средств;
- недостаточная ликвидность.
Для устранения выявленных проблем были разработаны основные
направления финансовой стратегии,
а также мероприятия, использование
которых на практике в ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский» будет иметь
следующий положительный эффект:
- повышение финансового результата;
- повышение ликвидности;
- снижение зависимости от заемных средств;
- рост собственных оборотных средств.
В
результате
предложенных
мероприятий
(увеличение
объема
реализации, за счет приобретенного ранее оборудования, снижение расходов,
введение скидки для дебиторов) по всем направлениям разработанной
финансовой стратегии были достигнуты положительные результаты, а значит,
финансовая стратегия является эффективной.
Таким образом, можно заключить, что предложенные мероприятия по
оптимизации финансовой стратегии ЗАО «Сахарный комбинат «Колпнянский»
существенно изменят состав и структуру имущества предприятия, приведут к
перераспределению денежных потоков, положительно повлияют на финансовое
состояние предприятия и его финансовую устойчивость.
80
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.
Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-
методическое пособие. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 332 с.
2.
Балдин К.В., Воробьев С.Н. Управленческие решения: теория и
технология принятия: Учебник для вузов. – М.: Проект, 2014. – 360 с.
3.
Баскакова, О.В. Экономика предприятия (организации): Учебник
для бакалавров: учеб. / О.В. Баскакова, Л.Ф. Сейко. - Электрон. дан. - Москва:
Дашков и К, 2013. - 372 с.
4.
Беляев В.И. Финансовый менеджмент: основы теории и практики:
учебник. – М.: Кнорус, 2014. – 354 с.
5.
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: Т.Б. Бердникова - учеб. пособие. – М., 2015. – 947с.
6.
Бунеева
Р.И.
Коммерческая
деятельность.
Организация
и
управление: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2015. – 368 с.
7.
Вердиева,
Ю.Н.
Финансовый
менеджмент:
учеб.
пособие
«Антикризисное управление»/ Ю.Н.Вердиева; 4-е издание - Владивосток:
ДВФУ, 2014. - 311 с.
8.
Веснин В.Р. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Проспект,
2013.- 512 с.
9.
Виноградова С.Н. Коммерческая деятельность. - М.: Финансы и
статистика, 2016. – 468 с.
10.
Герасимов
Б.И.,
Денисова
А.Л.
Основы
коммерческой
деятельности: Учебное пособие. – М.: Форум, 2014. – 272 с.
11.
Герчиков, В.И. Управление предприятием.: Учебное пособие / В.И.
Герчиков. - М.: ИНФРА-М, 2016. - 282 c.
12.
Илышева
Н.Н.
Финансовая
стратегия
организации:
понятие,
содержание и анализ: учебник / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов// 2015. № 17. - 8-17 с.
13.
Карданская Н.Л. Принятие управленческого решения: учебник. —
81
М.: ЮНИТИ, 2013. – 412 с.
14.
Коротков, Э. М. Финансовый менеджмент: учебник для бакалавров
/ Э. М. Коротков. – Москва: Юрайт, 2014. – 683 с.
15.
Крылов С.И. Фи-Электрон. текстовые данные. - Екатеринбург:
Уральский федеральный университет, 2016. - 160 c.
16.
Маслова, В.М. Управление предприятием: учеб. для студ. вузов,
обуч. по экон. спец./В.М.Маслова. - М.: Юрайт, 2013. - 534 с.
17.
Мильнер Б.З. Теория финансов. 10-е издание.- М.: ИНФРА-М,
2013.- 948 с.
18.
Поршнев А.Г. Управление организацией: Учебник / Поршнев А.Г.,
Румянцева З.П., Саломатин Н.А. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 365 с.
19.
Ревенков А. Финансовое планирование на предприятии: учебник.М.
Эко.2015. - С. 72-78.
20.
Тимофеева, И.О. Анализ деятельности предприятия: курс лекций /
И.О. Тимофеева; под ред. О.В. Артемовой; Урал. соц.-экон. ин-т Акад. труда и
соц. отношений. – Челябинск, 2014. – 257 с.
21.
Томпсон А.А. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и
реализации стратегии: Учебник. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2014. – 532 с.
22.
Устав ЗАО «Сахарный комбинат Колпнянский».
23.
Уфимцев Ф.М.. Финансовый менеджмент: основы теории и
практики: учебник. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 542 с.
24.
Хоминч И.П. Финансовая стратегия компаний: Научное издание.
М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2014. - 156 с.
25.
Авдеев, В.В. Управление предприятием. Оптимизация командной
работы: Реинжиниринговая технология: Практикум / В.В. Авдеев. - М.: ФиС,
2014. - C. 289.
26.
Агапова И. В. Анализ моделей формирования финансовой
стратегии как фактора экономического поведения предприятия // Экономика,
управление, финансы - Пермь: Зебра, 2015. - С. 64-71.
82
27.
Дубовских К.И., Дубовских А.А., Ефимова К.В. Анализ динамики
объёма кредитов, предоставленных юридическим лицам в валюте РФ // Новая
наука: Опыт, традиции, инновации. 2017. № 1-1 (123). - С. 121.
28.
Кричевский Р.Л. Если Вы руководитель. Элементы финансового
менеджмента в повседневной работе/Р.Л. Кричевский.-7-е изд., доп. и перераб.
– М.: Дело, 2014. – 486 с.
29.
Слепов В.А. О Взаимосвязи финансовой политики, стратегии и
тактики/ В.А. Слепов, Е.И. Громова// Финансы. 2014. № 8.- С. 50-52.
30.
Столбовская
Н.Н.,
Павлова
И.Ю.
Проблемы
оценки
инвестиционной кредитоспособности заемщика. // Инновационные технологии
в машиностроении, образовании и экономике. – г. Азов 2017. Т.3. № 1-1(3). - С.
23-27.
31.
Хромов М.С. Российский предпринимательский сектор / Хромов
М.С.// Экономическое развитие России. - Электрон. дан. - 2016. - № 14.
32.
Официальный
сайт
Федеральной
службы
государственной
статистики. - [Электронный ресурс]. - URL: http://www.gks.ru/ (дата обращения
15.03.18)
33.
Официальный сайт Центрального Банка РФ. - [Электронный
ресурс]. - URL: http://www.cbr.ru (дата обращения 02.04.18)
34.
Российская экономика находится на пределе закредитованности -
исследование института экономики роста // Институт экономики роста им.
Столыпина
П.А.
-
[Электронный
ресурс].
-
URL:
http://stolypin.institute/novosti/rossijskaja-jekonomika-nahoditsja-na-predelezakreditovannosti-issledovanie-instituta-jekonomiki-rosta/
11.04.18)
(дата
обращения
83
84
85
86
87
88
89
90
91
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа