close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

Савруцкий Владислав Юрьевич. Влияние изменения курса валют на доходы и расходы предприятия (на материалах ООО «МТК Росберг», Орловская область, г. Орел)

код для вставки
АННОТАЦИЯ
Выпускная квалификационная работа на тему «Влияние изменения курса
валют на доходы и расходы предприятия
(на материалах ООО «МТК
Росберг», Орловская область, г. Орел)»
Год защиты: 2018
Направление подготовки: 38.03.01 «Экономика»
Направленность (профиль): «Мировая экономика»
Студент группы: 41-Э Савруцкий В.Ю.
Руководитель: д.э.н., профессор Сизова И.Ю.
В теоретической части выпускной квалификационной работы рассмотрены
основные подходы к сущности стратегии развития предприятия; рассмотрены и
проанализированы значения влияния валютного курса на доходы и расходы
организации. Кроме этого дан анализ инструментам формирования доходов и
расходов предприятия.
В аналитической части выпускной квалификационной работы дана
характеристика деятельности ООО «МТК Росберг» в разрезе финансового и
производственного аспекта. На основе данных бухгалтерской отчетности
проанализировано финансовое состояние предприятия, рассчитаны финансовые
показатели, на основе которых можно сделать вывод о финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия. Кроме этого во второй главе была дана
оценка степени влияния изменения курса валют на доходы и расходы предприятия.
Проектная часть выпускной квалификационной работы посвящена
рассмотрению мероприятии, направленных на повышение эффективности
формирования доходов. В работе рассчитывается эффективность одного из таких
мероприятий – создание в организации мультивалютной корзины.
Общий объем выпускной квалификационной работы состоит из 91
страницы, содержит 11 рисунков, 15 таблиц, 41 источника используемой
литературы и 3 приложения.
Ключевые слова: ДОХОДЫ, ПРИБЫЛЬ, ВАЛЮТА, ФИНАНСОВЫЕ
ПОКАЗАТЕЛИ.
СОДЕРЖАНИЕ
Введение………………………………………………………………….....3
1 Теоретические основы повышения эффективности предприятия в
условиях нестабильности курса валют
1.1 Современная мировая валютная система, роль евро в валютной
системе России………………………………………………………………….....8
1.2 Значение состояния валютного курса в формировании доходов и
расходов предприятия…………….……………………………………………..16
1.3
Инструменты
формирования
доходов
и
расходов
предприятия……………………………………………………………………...19
2 Современное состояние доходов и расходов предприятия в условиях
нестабильного курса валют
2.1 Анализ основных экономических показателей деятельности
предприятия ООО «МТК Росберг»……………………………………………..23
2.2 Анализ динамики изменения курса евро и доллара на мировом рынке
……………………………………………………………………………..37
2.3 Оценка степени влияния изменения курса валют на доходы и
расходы предприятия ООО «МТК Росберг»…………………………………..51
3 Разработка практических рекомендаций по повышению
эффективности формирования доходов ООО «МТК Росберг» при
нестабильности валютных курсов
3.1 Заключение фьючерсных контрактов для эффективного управления
ООО «МТК Росберг»……………………………………………………………58
3.2 Создание мультивалютной корзины для обеспечения финансовой
стабильности ООО «МТК Росберг»……………………………………………61
3.3 Прогноз эффективности формирования доходов организации в
условиях нестабильности валютных курсов...…………………………………68
Заключение………………………………………………………………..72
Список использованных источников……………………………………76
Приложение А – Бухгалтерский баланс ООО «МТК Росберг» за
2015……………………………………………………………………………….80
Приложение Б – Бухгалтерский баланс ООО «МТК Росберг» за
2016……………………………………………………………………………….84
Приложение В – Бухгалтерский баланс ООО «МТК Росберг» за
2017……………………………………………………………………………….88
3
ВВЕДЕНИЕ
В современном обществе абсолютно все экономические процессы
связанны с использованием денежных средств. Нет ни одного предприятия,
которое бы не использовало их. Миллионы фирм покупают и продают сырье,
вещи или услуги, заключают контракты и сделки с использованием денег.
По мере развития общества происходила и эволюция денежных средств.
Появились электронный деньги, безналичный расчет.
Однако зависимость фирм от денежного курса не изменилась.
Ежедневно миллионы финансовых организаций богатеют или несут убытки
из-за динамичного изменения курса валют. При грамотной финансовой
стратегии, даже такие, мало контролируемые, факторы можно обыграть и
свести зависимость от них к минимуму.
Как известно, львиная доля коммерческих организаций терпит
банкротство в моменты кризисного положения в стране, когда при стабильно
растущей инфляции прибыль исчезает и остаются только убытки. Знание мер
по защите от негативного изменения в стоимости национальной валюты,
позволит фирме иметь сильное финансовое положение и основательно
закрепиться на рынке, даже в условиях кризиса.
Проблема существования фирмы в условиях нестабильности рынков
ежегодно прорабатывается сотнями специалистов, однако найти общее
решение данной проблемы не удается на протяжении десятилетий. Это
связанно с постоянно меняющимися, развивающимися условиями рынка и
индивидуальными особенностями каждой страны, каждого региона, каждой
отрасли и фирмы в целом.
Исходя из всего выше перечисленного, можно сделать вывод, что тема
исследования является актуальной и требует проведения подробного анализа.
Целью данной работы является изучение зависимости доходов и
расходов предприятий от изменения валютного курса и разработка
4
практических
рекомендаций по
формированию доходов в
условиях
нестабильности валютных курсов.
Объектом
исследования
является
Общество
с
ограниченной
ответственностью «МТК Росберг».
Предметом исследования является определение зависимости доходов и
расходов от изменения валютного курса.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
1) оценить состояния валютного курса в формировании доходов
предприятия;
2) проанализировать основные финансово-экономические показатели за
2015-2017г.г.;
3) провести анализ влияния изменения курса валют на доходы и расходы
предприятия;
4)
разработать
практические
рекомендации
по
повышению
эффективности управлению в условиях нестабильности валютных курсов;
5)
оценить
разработанные
практические
рекомендаций
по
эффективному управлению доходами и расходами организации.
В работе используются полученные бухгалтерские счета организации за
2014-2017 годы, выписки платежей и годовые отчетности предприятия, а
средства массовой информации сети интернет, литература и экономические
журналы.
В работе используются как общенаучные методы, такие как анализ,
синтез, индукция, дедукция, так и общеэкономические методы, такие как
сравнения, классификация, группировка.
Положения на защиту:
1. Доходы от операционной деятельности организации напрямую
зависят от динамики изменения курса валют. Более слабая валюта будет
стимулировать экспорт и делать импорт более дорогим. И наоборот,
значительно более сильная валюта может уменьшить конкурентоспособность
5
экспорта и сделать импорт более дешевым, что приведет к расширению
торгового дефицита, в конечном итоге, ослабляя валюту за счет корректировки
спроса и предложения валюты. В случае, если фирма осуществила инвестиции
в различные иностранные активы, то она будет получать дополнительную
прибыль от роста курса валюты данных активов и наоборот, при снижении
курса, организация будет нести убытки.
2. В период с 2014 по 2016 года выручка фирмы от реализации без НДС
составила 213539 тысяч рублей, 347210 тысяч рублей и 483730 тысяч рублей
соответственно. Наблюдаются положительные темпы роста в 2015 и 2016
годах, они составили 162,59% и 139,3% соответственно. В 2017 году выручка
от реализации без НДС сократилась практически в два раза по сравнению с
2016 годом и составила 282163 тысяч рублей. Темп роста сократился более
чем в два раза и составил 58.33%.
В 2014 году прибыль организации составила 6576 тысяч рублей. В 2015
году прибыль организации резко сократилась более чем на 75% и составила
1637 тысяч рублей. Уменьшение показателя можно связать с тем, что у
компании возросла себестоимость продаж, а также с нестабильной
экономической и политической обстановкой в России. В 2016 году прибыль
от продаж вновь показала достойный результат, сравнимый с показателем
2014 года и составила 6359 тысяч рублей. Темп роста составил 338,5%. В 2017
году вместе с сокращением объёмов выручки от реализации без НДС и
себестоимости продаж, сократилась и прибыль от продаж. Показатель
составил 2982 тысяч рублей, он сократился более чем на 50% от предыдущего
года. В итоге за 4 года показать прибыли (убытков) от продаж сократился
более чем в половину.
Динамика изменения чистой прибыли повторяет кривую изменения
прибыли от продаж, но с более резкими переходами. В 2014 году чистая
прибыль организации равнялась 2747 тысяч рублей. В 2015 году данный
показатель резко упал до 180 тысяч рублей. Темп роста в этом году составил
практически 5%. Однако уже в 2016 году чистая прибыль показала свое
6
максимальное значение и составила 4861 тысяч рублей, темп роста составил
2700,55% за счёт критически минимального значения в предыдущем периоде.
В 2017 году чистая прибыль вновь сократилась практически на 80% и
составила 1013 тысяч рублей. Таким образом, за последние 4 года чистая
прибыль организации сократилась почти в два раза.
3. Не считая 2014 года, доходы ООО «МТК Росберг» имеют обратную
зависимость от изменения курса иностранных валют. С ростом стоимости
курса иностранных валют, наблюдается падение в прибыли от продаж
организации. Рост стоимости евро и доллара в 2015 году сопровождался
резким падением доходов ООО «МТК Росберг».
В 2017 году курс доллара практически остался неизменным, однако в
конце года курс евро показал рост на 8-9%. Компания вновь имела низкий
результат в прибыли от продаж. Это говорит о том, что ООО «МТК Росберг»
имеет большую зависимость от курса евро, чем от курса доллара.
Коэффициент корреляции зависимости прибыли от изменения курса
валют составил -0,29 для евро и -0,374 для доллара. Это говорит о том. Что
зависимость обратная и достаточно заметная.
4. Организация должна максимально минимизировать издержки
связанные с нестабильностью курсов данных мировых валют. В связи с этим,
хорошим решением данной проблемы будет заключение фьючерсных
контрактов с фирмами-партнерами.
Именно
благодаря
заранее
обговорённой
цене
исполнения
–
фиксированной сумме контракта, создается финансовая защита от потерь в
случае изменения курса не в пользу покупателя.
Еще один способ, который можно порекомендовать фирме напрямую
зависящей от нестабильного валютного рынка, это создание своей валютной
корзины. В условиях нестабильного рынка, использование валютной корзины
позволит относительно контролировать динамику национальной валюты, в
нашем случае рубля. Минимизация валютных рисков поспособствует более
7
стабильному положению OОО «МТК Росберг» на рынке и частично сократить
количество финансовых потерь связанных изменением курса.
5. Для мультивалютной корзины для ООО «МТК Росберг» была взята
за основу европейская валютная корзина SDR, но с учетом удаления из нее
японской иены и замены ее на китайский юань. Валютная корзина для ООО
«МТК Росберг» будет содержать: доллар – 41,9%, евро – 37,4%, фунт
стерлингов – 11,3%, юань – 9,4%.
Предварительное внедрение предложенной мультивалютной корзины в
деятельность ООО «МТК Росберг» позволило бы получить дополнительную
прибыль, в условиях нестабильности курсов валют. Эффективность корзины
составила 18% годовых. Это позволило бы покрыть часть полученных
расходов фирмы, тем самым улучшить ее финансовую составляющую.
8
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОСТИ КУРСА ВАЛЮТ
1.1 Современная мировая валютная система, роль евро в валютной
системе России
Современная мировая валютная система прошла ряд ключевых этапов,
от Парижской до Ямайской, в своем развитии, прежде чем сформироваться
такой, какой мы ее привыкли видеть сейчас.
В 1972 г., после череды кризисов, был сформирован Комитет двадцати
для реформы международной валютной системы [34]. Вскоре он был
переименован во Временный комитет Совета управляющих МВФ. Основной
задачей
новой
организации
была
разработка
новых
принципов
международной валютной системы, которая отвечала бы потребностям стран
в конце XX в.
На заседании Всемирного комитета, которое прошло в январе 1978 года
на Ямайке, были сформулированы основные принципы новой валютной
системы [34]:
1. Отменена официальная цена золота. Золото перестало играть роль
официального средства платежа между членами Фонда. Страны-члены МВФ
продают официальные золотые резервы на золотых аукционах
2. МВФ получил полномочия осуществлять жесткий надзор за
развитием валютных курсов и соглашений об их установлении, за развитием
между народной валютной системы в целом.
3. Страны могут использовать любую систему валютного курса по
своему выбору — фиксированный курс или плавающий, установленный в
одностороннем порядке или на основе многосторонних соглашений.
4. Как дополнительный резервный актив эмитируются Специальные
права заимствования (СДР), решение о создании которых было принято еще в
1970 г.
9
Современная валютная система не подчиняется каким-либо жестким
правилам функционирования. По своему характеру это девизная система с
комбинацией фиксированных и плавающих курсов, регулируемая как на
двусторонней основе — через соглашения между странами, так и на
многосторонней — через механизмы МВФ.
В соответствии с принципами Ямайской валютной системы, любая
страна – член Международного валютного фонда (МВФ) – вправе
самостоятельно выбирать режим валютного курса. Однако все же
определенные требования Уставом МВФ в редакции 1978г. были введены [29]:
- поддержание стабильности финансовой и валютной политики в стране
и использование интервенций Центрального банка при слишком сильных
колебаниях валютного курса;
- отказ от манипуляций с валютным курсом, направленных на получение
односторонних преимуществ;
- незамедлительное информирование МВФ обо всех предполагаемых
изменениях механизма валютного регулирования и валютных курсов;
- отказ от привязки курса своих валют к золоту.
Одновременно золото было лишено своих официальных функций
международного платежного средства, меры стоимости валют, обязательного
резервного актива центральных банков, т.е. демонетизировано. Но на практике
страны могут при желании накапливать золотые резервы, а также
рассчитываться золотом по взаимному согласию. Таким образом, свобода
выбора валютного режима является не абсолютной. Все же переход к
самостоятельному выбору режима валютного курса странами означал, что его
межгосударственное регулирование существенно ослабло.
Поэтому в настоящее время сложились разнообразные национальные
валютные режимы, которые, тем не менее, могут быть классифицированы по
определенным общим принципам (Рисунок 1).
Валютные режимы
10
Привязанные и относительно подвижные валюты
Валюты с
подвижным
курсом
Управляемое
Привязанные к одной
валюте
плавание
Привязанные к
Свободное
валютной корзине
плавание
Ориентированные
Коллективные
валюты
валюты
Рисунок 1 – Виды валютных режимов
Привязанными
называются
валюты,
изменение
курса
которых
определяется изменениями курса валюты или корзины валют, к которой
осуществляется привязка. Под корзиной валют имеют в виду признанный
рядом стран (стандартная корзина) или одной страной (индивидуальная
корзина) набор валютных ценностей, для которого по определенным правилам
рассчитывается
средневзвешенная
стоимость.
В
случае
привязки
к
определенной валюте колебания курса привязанной валюты полностью
повторяют колебания курса ведущей валюты. При привязке же к стандартной
корзине в некоторых случаях допускается отклонение в 1 %.
Ориентированными называются валюты, привязка которых к другим
валютам осуществляется не жестко. Так, есть ряд валют (например, катарский
риал, бахрейнский динар и риал Саудовской Аравии), официальные курсы
которых привязаны к доллару США, но при этом поддерживается коридор в
границах 2%. Фактически здесь можно говорить о сохранении в мини-
11
варианте принципов Бреттон-Вудса, но с разницей, что о золотом стандарте
речи не идет [34].
К валютам с подвижным курсом относят те, для которых не
устанавливаются жесткие пределы колебаний. Однако это не означает, что
государство вообще ни при каких обстоятельствах не вмешивается в процесс
образования курса. При этом вмешательство может носить достаточно
активный характер.
Режим валютного курса страны могут выбирать самостоятельно. Однако
МВФ сохранил три основных принципа валютной политики:
1. Запрет на манипуляции валютным курсом или ват ют ной системой в
целях уклонения от регулирования;
2. Обязательное проведение валютных интервенций (индивидуальных
или коллективных) в случае дестабилизации финансового рынка;
3. Необходимость учета в национальной политике интересов странпартнеров, особенно тех, чьи валюты используются во время интервенций.
Система
плавающих
курсов
имеет
свои
положительные
и
отрицательные стороны (Таблица 1).
Таблица 1 – Достоинства и недостатки системы плавающих валютных
курсов
Достоинства
Недостатки
1
Определяется
рынком
без
вмешательства государства
Невозможность извлечения прибыли
за счет макроэкономических ошибок
денежных властей, если финансовые
рынки
высокоэффективны,
а
валютный
курс
находится
в
свободном плавании
2
Финансовые рынки не обладают
высокой эффективностью
Сохраняется
возможность
проведения
спекуляций
на
изменениях валютного курса, что
негативно влияет на внутреннее и
внешнее равновесие
12
1
Отсутствие
асимметричного
резервной валюты
проблемы
положения
Свободное
балансирование
на
рыночных условиях спроса и
предложения национальной валюты
по отношению к иностранной
Продолжение таблицы 1
2
Власти
могут
злоупотреблять
свободой действий при проведении
денежно-кредитной
политики
(например,
проводить
проинфляционную политику)
Неопределенность
изменения
валютного курса в перспективе
создает трудности в планировании и
ценообразовании для участников
рынка
Ямайская валютная система была оформлена Ямайским соглашением,
которое было ратифицировано в 1978 г.
Основой для принятия Ямайского соглашения было соглашение
временного комитета МВФ 1976 г., которое было упомянуто выше, о
переустройстве Бреттон-Вудской системы (Рисунок 2).
Ямайское соглашение
Важнейшим элементом Ямайской валютной системы является
вытеснение золота из международных расчетов
Центральные банки стран получили возможность осуществлять
операции с золотом по рыночным ценам, золотые паритеты были
отменены.
Вытеснение золота сопровождалось выдвижением СДР на роль
международного резервного средства.
Странам предоставлялось право выбора режима валютного курса, и в
основном стали применяться плавающие валютные курсы, которые
складываются под влиянием двух основных условий: паритета
покупательной способности валют и рыночного соотношения спроса и
предложения на мировых валютных рынках.
Рисунок 2 – Принятие Ямайского соглашения
13
Переход золотодевизного стандарта к мультивалютному рыночному
стандарту. Был официально введен стандарт СДР. СДР был объявлен базой
ямайской валютной системы и основой валютных паритетов.
СДР — это международные платежные и резервные средства. Они
используются для безналичных международных расчетов путем записи на
специальных счетах МВФ и в качестве расчетной единицы МВФ.
СДР
относится
к
международным
коллективным
валютам
и
используется для безналичных расчетов стран — членов МВФ путем записей
на специальных счетах. СДР не имеет материальной основы, а является
валютой записи. Курс СДР устанавливается на основе валютной корзины.
Смысл Ямайского соглашения о золоте заключался в постепенном
вытеснении золота из международных расчетов и повышении роли СДР,
которые должны были в перспективе стать центром новой валютной системы.
В соответствии с принятыми решениями МВФ возвратил часть золота его
членам, а другую часть (также 1/6) реализовал на свободных рынках золота,
создав из вырученных сумм фонд помощи наименее развитым из
развивающихся стран.
Отмена официальной цены золота, ставшей нереальной еще к середине
60-х годов, и запрета для центральных банков покупать его но рыночной цене
устранила формальные препятствия на пути более широкого использования
золотых запасов, составляющих свыше половины официальных резервов
стран — членов Фонда.
В настоящее время не существует никакого официального соглашения о
судьбе золотых запасов.
Таким образом, как в свое время Бреттон-Вудская конференция
узаконила сложившуюся к тому времени международную валютную
практику, так и поправки к Уставу МВФ, по существу, лишь закрепили
фактическое положение вещей в международных валютных отношениях в
середине 70-х годов и по сей день.
14
Тесные экономические и культурные связи, существующее между
Россией и Европой, дают основание предположить, что изменение курса
европейской валюты может иметь достаточно ощутимые последствия для
нашей страны. В первую очередь нас интересует влияние динамики
европейской валюты на состояние платежного баланса. Основным каналом
воздействия здесь служит импорт. Укрепление евро по отношению к доллару
увеличивает цены европейских товаров в долларовом выражении. Как
следствие, спрос россиян на эти товары и, соответственно, физические объемы
российского импорта снижаются. Таким образом, эффект оказывается
двояким. С одной стороны, стоимостные объемы импорта растут за счет
повышения цен, с другой стороны, снижаются за счет сокращения физических
объемов.
Снижение объемов импорта может быть выгодно российским
производителям, поскольку ведет к развитию процесса импортозамещения.
Вместе с тем не следует забывать о значительной доле импортных
составляющих, используемых в производстве отечественной продукции. С
этой точки зрения укрепление евро может негативно сказаться как на объемах
производства, так и на стоимости конечной продукции и вызвать рост
инфляции. Кроме того, на долю Европы приходится большая часть
инвестиционного импорта, и его сокращение никак не может рассматриваться
как позитивный факт.
Влияние изменения курса евро на стоимость российского экспорта
незначительно. Дело в том, что в структуре российского экспорта
преобладают сырьевые товары, которые традиционно котируются на мировых
рынках в долларах США. Соответственно, рост или падение курса евро к
доллару практически не влияет на средние цены российского экспорта и не
меняет его объемов.
Укрепление
евро
конкурентоспособность
по
отношению
российских
товаров
к
на
рублю
повышает
европейском
способствует росту положительного сальдо торгового баланса.
рынке,
15
Так же евро влияет на обслуживание внешнего долга страны. Согласно
оценкам, приведенным министром экономики Г. Грефом, повышение курса
евро к доллару на 1 цент ведет к увеличению долговых выплат России на 100
млн долл. Учитывая то, что доходы федерального бюджета сильно зависят от
финансового положения экспортных отраслей, суммарный эффект укрепления
евро на состояние федерального бюджета будет отрицательный.
Российская Федерация использует бивалютную корзину. Бивалютная
корзина — является операционным ориентиром курсовой политики
Центрального Банка России с 1 февраля 2005 года. Рублевая стоимость
бивалютной корзины рассчитывается как средневзвешенный курс рубля по
отношению к доллару и евро.
Первоначально соотношение евро и доллара в бивалютной корзине было
установлено как 0,1 евро и 0,9 долларов. В 2005 году ЦБ активно
оптимизировал соотношение валют в корзине и всего через полтора месяца, 15
марта, доля евро увеличилась до 0,2, а ещё через два месяца, 16 мая — до 0,3.
С 1 августа 2005 года соотношение евро/доллар достигло 0,35/0,65, а с 1
декабря 0,4/0,6. В таком виде корзина просуществовала полтора года, до 7
февраля 2007.
На сегодняшний день процентная составляющая евро в бивалютной
корзине России точно не разглашается, но по некоторым данным доля евро
составляет боле 0,45 от общего объёма мультикорзины Российской
Федерации.
Исходя и представленных данных можно провести анализ значимости
евро в Российской мультикорзине. Первоначально доля евро была около 10%
и это уже весомый показатель для новой валюты. Более того дальше это
показатель только рос и на протяжении 5 годов и в конечном итоге составил
почти половину от мультивалютной корзины России. Это говорит о том, что
Российская экономика вполне доверяет данной валюте и признает ее оной из
лидирующих на мировом рынке. Ряд аналитиков предполагают, что в скором
времени евро валюта заменит доллар как сильнейшую мировую валюту.
16
Стоит рассмотреть участи евро в международных накопления разных
стран (Таблица 2).
Таблица 2 - Международные накопления в иностранных валютных
резервах, в %
2002
2005
2008
2011
2014
2017
USD
66,5
66,4
64,1
62,3
63,1
40,72
EU
24,2
24,3
26,4
24,7
22,1
32,87
GBP
2,9
3,6
4,0
3,8
3,8
7,49
JPY
4,5
3,7
3,1
3,6
3,9
3,06
CHF
0,4
0,1
0,1
0,1
0,3
1,68
Прочие
1,4
1,9
2,2
5,1
6,9
10,78
Очевидно, что главные лидеры в международных накоплениях это
доллар и евро. Это указывает на то, что эти две валюты характеризуют себя
как сильнейшие и вызывают доверие у большинства стран. Конечно, нельзя
отрицать, что доллар многократно превосходит евро по количеству
накоплений во всех странах мира, но евро как более молодая валюта на рынке
показывает так же лидирующую позицию.
1.2 Значение состояния валютного курса в формировании доходов и
расходов предприятия
Классификация доходов и расходов организации является фундаментом
для определения чистых, конечных результатов деятельности в определённом
промежутке времени [27]. Классификация позволяет определить источники
получения части дохода и прибыли, разделить производственные и
17
непроизводственные расходы, а также разделить переменные и постоянные
расходы. Все это позволяет проводить грамотный управленческий и
финансовый анализ (Рисунок 3).
Общий поток денежных средств
Поток денежных
средств от
операционной
деятельности
Поток денежных
средств от
инвестиционной
деятельности
Поток денежных
средств от
финансовой
деятельности
Рисунок 3 – Классификация потоков денежных средств
Такое деление очень важно, потому что позволяет наглядно
продемонстрировать, откуда формируется основной объем получаемого
дохода. Насколько велик удельный вес дохода, полученного от основной
деятельности организации и
доход, полученного из прочих источников,
которые никак нельзя рассматривать как постоянные источники дохода.
Влияние изменения динамики валютного курса на формирование этих
источников крайне велико. Напрямую или косвенно, валютные курсы
затрагивают множество ключевых экономических переменных. Они могут
сказываться на процентной ставке, доходности инвестиционных портфелей.
Уровень валютных курсов напрямую влияет на организации, чья
деятельность связанна с торговлей импортными товарами. Более слабая
валюта будет стимулировать экспорт и делать импорт более дорогим.
Соответственно, выше указанные фирмы будут нести большие финансовые
потери от снижения прибыли, так как спрос на их продукцию будет падать
пропорционально увеличению стоимости на нее. В лучшем случае фирма
будет получать меньше доходов, а в худшем и вовсе нести убытки.
18
И наоборот, значительно более сильная валюта может уменьшить
конкурентоспособность экспорта и сделать импорт более дешевым, что
приведет к расширению торгового дефицита, в конечном итоге, ослабляя
валюту за счет корректировки спроса и предложения валюты. Соответственно
в этом случае, компании, деятельность которых связана с импортной
продукцией, будут получать больше прибыли на фоне удешевления издержек
их деятельности.
Доходы от операционной деятельности организации напрямую зависят
от динамики изменения курса валют. Если фирма реализует продукты своей
деятельности на национальной территории, то рост курса иностранной валюты
негативно скажется на ее финансовом состоянии. Фирма будет получать
меньше
доходов
от
операционной
деятельности.
Организация,
чья
деятельность заключается в экспорте национально продукта, могу извлечь
дополнительную
выгоду
из
разницы
роста
иностранных
валют,
соответственно доходность от их операционной деятельности будет расти. И
наоборот,
при
укреплении
национальной
валюты,
фирмы
ведущие
деятельность на территории России будут получать дополнительный доход, в
виде уменьшения издержек связанных с покупкой импортной продукцией для
реализации своей деятельности. Фирмы – экспортеры национального
продукта, будут нести дополнительные издержки.
Эффективная деятельность фирм, предприятий и организаций в
долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и
повышения конкурентоспособности в значительной мере определяется
уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной
деятельности.
Физическое
или
юридическое
лицо,
осуществляющее
инвестиции от своего имени и за свой счет, называют инвестором.
В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой
вложение капитала с целью последующего его увеличения. В случае, если
фирма осуществила инвестиции в различные иностранные активы, то она
19
будет получать дополнительную прибыль от роста курса валюты данных
активов и наоборот, при снижении курса, организация будет нести убытки.
1.3 Инструменты формирования доходов и расходов предприятия
Оптимизировать
финансовые
результаты
предприятия
можно
различными методами регулирования доходов и расходов. К ним относятся
распределение доходов и расходов между смежными отчетными периодами.
Выбор того или иного указанного направления влияет на облагаемую базу
налога прибыль. Соответственно, чем быстрее будет перенесена стоимость,
тем быстрее произойдет снижение балансовой прибыли, а значит, и налога на
прибыль. Другими словами организация может регулировать частоту уплаты
налога, а значит и количество денег находящихся в обороте. Чем больше срок
увеличения налогооблагаемой базы, тем позднее формируется срок уплаты
налога,
а
значит организация
может
располагать
дополнительными
финансовыми средствами в обороте и снизить степень величины налоговой
нагрузки.
Для коммерческих организаций основным предполагаемым результатом
финансовой деятельности является прибыль. В современных условиях
нестабильности рынков отсутствует точность прогнозирования прибыли.
Именно поэтому, наряду с доходами от операционной деятельности, фирмы
вынуждены искать новые пути привлечения инвестиций, чтобы не стать
заложницами кризисных этапов экономики.
В условиях кризиса, ведение международных операций приобретает
крайне сложный формат. Организации, чья деятельность напрямую зависит от
внешнего рынка, крайне чувствительно реагируют на изменение в курсах
национальных и иностранных валют. В этом случае часто используется
производные финансовые инструменты.
Производный финансовый инструмент, дериватив - это договор, по
которому стороны получают право или обязуются выполнить некоторые
20
действия в отношении базового актива [19]. Обычно предусматривается
возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или
ценные бумаги. В отличие от прямого договора купли-продажи, дериватив
формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность
минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт, то есть
является одним из вариантов ценных бумаг. Цена дериватива и характер её
изменения обычно тесно связаны с ценой базового актива, но не обязательно
совпадают.
По своей сути, дериватив представляет собой соглашение между двумя
сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или
приобретают право передать определённый актив или сумму денег в
установленный срок по согласованной цене.
Обычно
целью
покупки
дериватива
является
не
физическое
получение базового актива, а хеджирование ценового или валютного риска во
времени либо получение спекулятивной прибыли от изменения цены базового
актива. Конечный финансовый результат для каждой стороны сделки может
быть как положительным, так и отрицательным [19].
Дериватив имеет следующие характеристики (Рисунок 4):
Дериватив
стоимость меняется вслед за изменением цены базового актива (процентной
ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок,
кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной)
для приобретения достаточно небольших первоначальных затрат по сравнению с
другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на
изменения рыночной конъюнктуры
расчёты осуществляются в будущем
Рисунок 4- характеристика дериватива
21
К основным деривативам относятся:
- валютный своп;
- кредитный дефолтный своп;
- опцион;
- процентный своп (IRS);
- своп;
- свопцион;
- соглашение о будущей процентной ставке (FRA);
- форвард;
- фьючерс;
- контракт на разницу цен (CFD);
- персональный композитный инструмент (PCI).
Использование
производственных
финансовых
инструментов
зародились еще до нашей эры. Так, вавилонские купцы, снаряжая караваны,
были вынуждены искать финансирование. В результате появился договор о
разделе риска, согласно которому торговцы получали кредиты, погашение
которых зависело от успешности доставки товаров [7].
В шестидесятые годы 19 века появились первые современные
фьючерсные. Первый форвардный контракт Чикагской торговой палаты, на
который имеется регистрационная запись, был датирован 13 марта 1851 года.
В 1865 году палата формализовала торговлю зерном, введя контракты,
получившие название фьючерсных. Эти контракты стандартизировали:
качество, количество, время и место поставки зерна.
Согласно статистике Банка международных расчетов, в современном
обществе среднесуточный оборот внебиржевых деривативов составляет более
трех миллиардов долларов. Подробно использование производственных
финансовых инструментов описывают в своих трудах Джон К. Халл, Лоран
Жак, Стефан Бернстейн и другие.
Для того что бы снизить влияние валютных рисков государство и
организации формируют валютные корзины. Валютная корзина — это
22
условный набор валют с целью установления курса национальной валюты по
отношению к другим валютам либо с целью создания международной
расчётной денежной единицы, учитывающей динамику изменения курсов всех
валют, входящих в корзину.
Необходимость
использовать
валютную
корзину
связана
с
нестабильностью курсов отдельных валют. Это позволяет более обоснованно
учитывать
влияние
изменений
общеэкономических
условий
обмена,
покупательную способность валют.
Количество валюты, входящей в корзину валют, определяется удельным
весом каждой валюты. Сумма удельных весов всех валют, входящих в
корзину, равна единице или 100 %. Удельный вес каждой валюты, входящей в
корзину валют, определяется по выбранному экономическому критерию.
Часто таким критерием является доля экономики страны в совокупном
валовом продукте всех стран, валюта которых задействована в валютной
корзине. Другим критерием может быть доля валюты страны, используемой в
международных расчётах или во внешнеторговом обороте.
23
2 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ДОХОДОВ И РАСХОДОВ
ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОГО КУРСА ВАЛЮТ
2.1 Анализ основных экономических показателей деятельности
предприятия ООО «МТК Росберг»
ООО «МТК Росберг» было основано в конце 2009 года, свою
деятельность начало с поставок запасных частей для иностранной
сельскохозяйственной техники из Европы. Сфера поставок охватывала только
центрально-федеральный округ. В команде было 3 человека, а площадь склада
всего 50кв. метров. В 2011 году начали поставлять шины для импортной
сельскохозяйственной, строительной и прочей специальной техники.
Географическое сотрудничество с клиентами расширилось на южнофедеральный и приволжский федеральный округа, продажа товаров
осуществлялась не только конечным потребителям, но и торгующим
компаниям. В 2012 был заключен дилерский договор с польской компанией
KABAT, производящий камеры для шин на все виды техники. На сегодняшний
день под камеры выделен склад 300 кв. метров.
В 2014 году компания стала официальным дилером премиум шин
Trelleborg и оправдала все надежды представительства. Также в этом году
становится официальными поставщиками Continental, Mitas, Cultor, Solideal. В
2015 году подписан договор о дилерстве шин Titan. На сегодняшний день
общая площадь складов компании составляет более 1500 кв. м, штат фирмы
составляет более 50 сотрудников, география работы охватывает все регионы
России,
в
наличие
большой
ассортимент
шин
и
камер
для
сельскохозяйственной, строительной и грузовой техники. Запасные части для
импортной и строительной техники по наличию представлены пока только в
виде фильтров, рабочих органов, генераторов и стартеров, но постоянно
ведется работа по увеличению ассортимента в наличии. Большие возможности
поставки запасных частей из стран Евросоюза по низким ценам в кротчайшие
сроки.
24
Фирма являемся официальным поставщикам на территории РФ шин:
Trelleborg (Треллеборг), Titan (Титан) Continental (Континенталь), Mitas
(Митас), Cultor (Культор), Solideal (Солидеал).
На сегодняшний день фирма продолжает сотрудничать с польской
компанией KABAT SPÓЈKA JAWNA (КАБАТ), производящей камеры и
ободные ленты.
Самостоятельно импортирует шины брендов: Alliance (Альянс), Galaxy
(Гелекси), Primex (Праймекс), BKT (БКТ), Petlas (Петлас), Starmaxx
(Стармакс).
Также
импортирует
запасные
части
и
комплектующие
для
сельскохозяйственной техники международной корпорации AGCO: Fendt
(Фендт), Challenger (Челенжер), Valtra (Вальтра), Sunflower (Санфловер),
Massey
Ferguson
производителей:
(Массей
Amazone
Фергюсон).
(Амазоне),
Продукцию
Horsch
независимых
(Хорш),
Kverneland
(Квернеланд), Monosem (Моносем).
Основным направлением деятельности ООО «МТК Росберг» является
оптовая торговля шинами, предназначенными для сельскохозяйственной,
строительной,
грузовой
техники,
легковых
автомобилей,
вилочных
погрузчиков, внедорожников, мототехники.
В ассортимент товаров, импортируемых из Европы, входят: камеры,
гусеницы, диски, системы сдваивания, аккумуляторы, запасные части и
комплектующие, фильтры, ремни, подшипники, генераторы, стартеры,
компрессоры, турбокомпрессоры, топливная аппаратура, поршневая группа,
карданные валы, крестовины.
На данный момент компания является одним из лидирующих
поставщиков автозапчастей в России.
Под организационной структурой управления понимается состав,
взаимодействие, соподчиненность, а также распределение работы по
подразделениям и управленческим органам, между которыми формируются
25
определенные отношения, связанные с реализацией властных полномочий,
потоков распоряжений и информации.
Структура – это совокупность взаимосвязанных звеньев, образующих
систему. В общем случае она характеризует наиболее существенные и
устойчивые свойства системы, отношения между ее элементами. Поэтому под
структурой понимается также совокупность упорядоченных связей между
системообразующими элементами, обеспечивающими устойчивость системы.
Основой для появления и функционирования того или иного типа
организационной структуры управления на предприятии, а также залогом
увеличения производительности является горизонтальное разделение труда,
при котором весь объем работы разбивается на компоненты.
Ключевыми понятиями структуры управления являются связи, уровни,
полномочия. Элементами организационной структуры управления могут быть
как работники, так и службы либо органы аппарата управления, в которых
занято то или иное количество специалистов, выполняющих определённые
функциональные обязанности.
Для различных организаций характерны различные виды структур
управления. Однако обычно выделяют несколько универсальных видов
организационных структур управления, таких, как линейная, линейноштабная, функциональная, линейно-функциональная, матричная.
ООО
«МТК
Росберг»
имеет
линейно-функциональную
организационную структуру (Рисунок 5).
Директор
Отдел продаж
Отдел розничных
Отдел по
26
Рисунок 5 – Организационная структура ООО «МТК Росберг»
При линейно-функциональной структуре управления основные связи —
линейные, дополняющие — функциональные.
Линейно-функциональная структура в значительной степени позволяет
устранить недостатки как функционального, так и линейного типов
управления. При данной структуре назначение функциональных служб
заключается в подготовке для линейных руководителей данных, чтобы те в
свою очередь могли принять компетентное управленческое решение или
производственное.
Функциональные
подразделения
делят
на
более
мелкие
производственные, каждое из которых выполняет ограниченный перечень
27
функций. Руководство функциями осуществляет вице-президент в лице
Валухова Р.В.
Директор организации является представителем высшего уровня
управления, в подчинении которого находятся руководители функциональных
структурных подразделений, представленных в виде совокупности отделов. К
ним относятся: отдел оптовых и корпоративных продаж, отдел розничной
продажи, IT отдел и программирования, отдел по организационным вопросам,
отдел логистики и складского хранения, а также отдел снабжения и
бухгалтерия.
Состав среднего звена аппарата управления образуют: коммерческий
директор, управляющий руководителями оптовых, корпоративных, интернет
продаж; руководители остальных отделов.
Необходимо отметить, что директора магазинов легковых и грузовых
шин в данной структуре управления также относятся к среднему звену,
однако, если рассматривать директоров относительно структур управления
самих магазинов, то в таком случае, директора из среднего звена переходят в
состав высшего звена.
Главный бухгалтер в данной структуре управления также относится к
среднему звену, так как у него имеется в подчинении несколько бухгалтеров.
К представителями низшего звена, отвечающим за обеспечение
производственного процесса всеми видами ресурсов и за работу с людьми,
относятся менеджеры.
Специалисты, продавцы, кладовщики и водители образуют группу
исполнителей.
Рассмотрим плюсы и минусы данной структуры (Таблица 3).
Таблица 3 – Достоинства и недостатки линейно-функциональной
структуры управления предприятием
28
Достоинства (возможности):
Недостатки:
структура повышает
ответственность за получение
ответственность руководителя
прибыли ложится на руководителя
организации за конечный результат
предприятия
деятельности
способствует повышению
усложняется согласованность
эффективности использования
действий функциональных
рабочей силы всех видов
подразделений
упрощает профессиональную
замедляется процесс принятия и
подготовку
реализации решения
создает возможности для карьерного структура не обладает гибкостью,
роста сотрудников
так как функционирует на основе
множества принципов и правил
Позволяет легче контролировать
деятельность каждого
подразделения и исполнителя
Исходя из выше описанных качеств можно сделать вывод, что линейнофункциональная структура является достаточно оптимальной для ведения
подобного рода бизнеса, но при этом, как и у любой другой структуры
управления предприятием, она имеет свои минусы которые также были
описаны выше.
Для определения показателей финансово-хозяйственной отчетности
воспользуемся двумя самыми важными отчетами предприятия: бухгалтерский
баланс и отчет о финансовых результатах (Таблица 4).
29
Таблица 4 – Показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО
«МТК Росберг» за 2014-2017гг., в тыс. руб.
Показатели
2014
2015
2016
2017
Выручка от реализации без
НДС
213539
347210
483730
282163
191784
328450
461151
272221
6576
1637
6359
2982
1691
4343
5640
9707
3402
4616
5517
11337
Прибыль (убыток) до
налогообложения
3363
44
6183
1352
Чистая прибыль
2747
180
4861
1013
Себестоимость продаж
Прибыль (убыток) от продаж
Прочие доходы
Прочие расходы
Для простоты анализа, полученные данные следует, переведи в темпы
роста. Они позволят оценить интенсивность изменения каждого отдельного
показателя в процентах в течении года
Проанализировав данные из таблицы можно посчитать темпы роста за
период 2014-2017 года. Это позволит более наглядно отразить показатели
финансово-хозяйственной деятельности ООО «МТК Росберг» за данный
период (Таблица 5).
30
Таблица 5 – Темпы роста показателей финансово-хозяйственной
деятельности ООО «МТК Росберг» за 2014-2017гг., в %
Темп роста
(2015/2014)
Темп роста
(2016/2015)
162,59
139,3
58,33
171,26
140,4
59,03
24,89
388,5
46,89
256,83
129,9
172,1
135,68
119,5
205,49
Прибыль (убыток) до
налогообложения
1,3
14052,3
21,86
Чистая прибыль
6,55
2700,55
20,84
Показатели
Темп роста
(2017/2016)
Выручка от реализации без НДС
Себестоимость продаж
Прибыль (убыток) от продаж
Прочие доходы
Прочие расходы
На основе полученных данных, можно сделать вывод о том, что
тенденция увеличения ежегодного объема выручки сохранялась до 2016 года.
В период с 2014 по 2016 года выручка от реализации без НДС составила
213539 тысяч рублей, 347210 тысяч рублей и 483730 тысяч рублей
соответственно. Наблюдаются положительные темпы роста в 2015 и 2016
годах, они составили 162,59% и 139,3% соответственно. Увеличение данных
показателей может быть связанно с повышением проса на продукцию
компании, вследствие политики импорта замещения, то есть в следствие
развития собственных производств и сельского хозяйства. Однако данная
тенденция была прервана в 2017 году. Выручка от реализации без НДС
сократилась практически в два раза по сравнению с 2016 годом и составила
31
282163 тысяч рублей. Темп роста сократился более чем в два раза и составил
58.33%. 2017 год стал кризисным для нашей компании. Такой резкий спад в
доходности организации можно связать с введением новых антироссийских
санкций.
Повышение выручки с 2014 по 2016 года привело к повышению
себестоимости, которая в 2016 году составила 461 151 тысяч рублей, тогда как
в 2015 году она составляла 328 450 тысяч рублей, а в 2014 году 191784 тысяч
рублей. Темпы роста себестоимости также являются положительными, они
составили 171,26% и 140,4% для 2015 и 2016 года соответственно. Показатель
себестоимости в 2017 году сократился более чем в два раза и составил 272221
тысяч рублей. Темп роста составил 59,03%.
Несмотря на одинаковую тенденцию изменения объемов выручки от
реализации без НДС и себестоимости продаж, динамика изменения прибыли
(убытков) от продаж в корне отличается. В 2014 году прибыль организации
составила 6576 тысяч рублей. Это достаточно хороший результат. В 2015 году
прибыль организации резко сократилась более чем на 75% и составила 1637
тысяч рублей. Уменьшение показателя можно связать с тем, что у компании
возросла себестоимость продаж, а также с нестабильной экономической и
политической обстановкой в России. В 2016 году прибыль от продаж вновь
показал достойный результат, сравнимый с показателем 2014 года и составил
6359 тысяч рублей. Темп роста составил 338,5%. В 2017 году вместе с
сокращением объёмов выручки от реализации без НДС и себестоимости
продаж, сократилась и прибыль от продаж. Показатель составил 2982 тысяч
рублей, он сократился более чем на 50% от предыдущего года. В итоге за 4
года показать прибыли (убытков) от продаж сократился более чем в половину.
Показатели прочих доходов, на протяжении всех четырех лет,
показывают положительную динамику. Они составили 1691 тысяч рублей для
2014 года, 4343 тысяч рублей для 2015 года, 5640 тысяч рублей для 2016 года
и 9707 тысяч рублей для 2017 года. Данный рост может быть обусловлен
приобретением новых путей получения прибыли.
32
За четыре года прочие расходы в организации в 2017 году возросли
более чем в три раза и составили 11337 тысяч рублей, тогда как в 2015 году
они были 5517 тысяч рублей, в 2015 году 4616 тыс. руб., а в 2014 году 3402
тысяч рублей, что является отрицательной тенденцией для предприятия. В
связи с положительным функционированием на рынке число работников
увеличилось, штат сотрудников на 2016 год составил более 50 человек.
Таким образом, можно проанализировать итоговою чистую прибыль
организации. Динамика изменения чистой прибыли повторяет кривую
изменения прибыли от продаж, но с более резкими переходами. В 2014 году
чистая прибыль организации равнялась 2747 тысяч рублей. В 2015 году
данный показатель резко упал до 180 тысяч рублей. Темп роста в этом году
составил практически 5%. Однако уже в 2016 году чистая прибыль показала
свое максимальное значение и составила 4861 тысяч рублей, темп роста
составил 2700,55% за счёт критически минимального значения в предыдущем
периоде. В 2017 году, как и ожидалось, чистая прибыль вновь сократилась
практически на 80% и составила 1013 тысяч рублей. Таким образом, за
последние 4 года чистая прибыль организации сократилась почти в два раза.
Данная тенденция очень негативная для организации и скорее всего связанная
с ухудшением экономической ситуации на рынке.
Далее произведем экспресс-анализ ООО «МТК Росберг». При экспрессанализе необходимо определить следующие коэффициенты (Таблица 6):
1)
коэффициент текущей ликвидности;
2)
коэффициент
обеспеченности
собственным
оборотным
капиталом.
Таблица
6
–
Показатели
устойчивости ООО «МТК Росберг»
платежеспособности
и
финансовой
33
2014 г.
2015 г.
2016 г.
0,8
0,73
0,83
0,1
0,1
0,2
Коэффициент финансовой устойчивости
0,17
0,16
0,23
Коэффициент текущей ликвидности
1,13
1,12
1,27
Доля оборотных средств в активах
0,94
0,94
0,97
Доля заемного капитала в итоге баланса
0,83
0,84
0,77
Доля запасов в оборотных активах
0,67
0,62
0,64
Мобильность собственного оборотного капитала
0,7
0,5
0,4
Показатель
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент
обеспеченности
собственным
оборотным
капиталом
Коэффициент
текущей
ликвидности
-
показывает
общую
обеспеченность предприятия оборотным капиталом для ведения финансовохозяйственной
деятельности
и
своевременности
погашения
текущих
обязательств;
Коэффициент текущей ликвидности отражает способность предприятия
покрыть свои обязательства за счет текущих ликвидных активов, имеющихся
у него на балансе.
Как мы видим из таблицы 3, полученное значение в 2014, 2015 и 2016
годах меньше нормативного значения - 2. Это говорит о финансовом риске,
связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать
текущие счета. Однако этот коэффициент с каждым годом растет, что
показывает положительную динамику в способности расплачиваться по
счетам.
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом. Он
характеризует степень участия собственного капитала в формировании
оборотных средств.
Как мы видим, в 2016 году произошло резкое отклонение коэффициента
от его нормы ровно в 2 раза. Несмотря на рост собственного капитала на 50%
от предыдущего года, и уменьшения основного капитала на 49%, средств все
34
равно недостаточно для обеспеченья деятельности организации. Данное
явление
произошло
в
следствие
увеличения
оборотного
капитала
предприятия. Несоответствие значения показателя его нормативу говорит о
неспособности предприятия обеспечивать свою деятельность за счет
собственных средств.
Также для определения эффективности деятельности предприятия и его
стабильности необходимо рассчитать показатели платежеспособности и
финансовой устойчивости.
Проанализировав
показатели
платежеспособности
и
финансовой
устойчивости ООО «МТК Росберг», можно сделать вывод о том, что
экономическое
положение
предприятия
улучшилось.
В
2016
году
коэффициент абсолютной ликвидности достиг максимальной отметки, что
свидетельствует о повышении ликвидности активов. Тем не менее показатель
остается ниже нормы. Коэффициент текущей ликвидности с каждым годом
возрастал и в 2016 году данный коэффициент составил 1,27 при норме 1,5-2,5.
Показатель
остается
ниже
нормы,
следовательно,
существует
риск
неплатежеспособности организации. Коэффициент текущей ликвидности
свидетельствует о независимости предприятия от внешних источников
финансирования. Доля оборотных активов в балансе предприятия за 3 года в
среднем равняется 95%. Такой объем оборотных активов показывает, что
организация большую часть прибыли получает от основного вида
деятельности. Доля собственных оборотных средств в 2016 году выросла до
20%.
Это
является
положительным
показателем
для
организации.
Предприятие обладает собственными средствами, которые оно может
направить на расширение производства. Запасы имеют преобладающую долю
в оборотных активов предприятия. Это доказывает то, что организация
получает большую часть доходов с основного вида деятельности. Доля
заемного капитала в итоге балансе весьма велика. Однако наблюдается
постепенное уменьшение – с 83% до 77%. Организация старается снизить
зависимость от внешнего финансирования. Маневренность собственного
35
капитала постепенно снижалась и в 2016 году составила 4%. Это
демонстрирует медленную оборачиваемость имущества предприятия, что так
же замедляет его деятельность.
Доля текущих обязательств в итоге баланса уменьшилась в 2016 году по
сравнению с 2015 на 7%. Данный показатель имеет достаточно большое
значение, следовательно, организация использует заемные средства в
значительном масштабе, однако старается сокращать их объемы.
Так же стоит отметить коэффициент финансовой устойчивости, который
хоть и увеличился за три года, но все же остался невысоким. В 2016 году он
равнялся 0,23.
Для более детального рассмотрения финансового состояния ООО «МТК
Росберг» необходимо произвести горизонтальный и вертикальный анализ
организации на основании представленных документов за 2015-2107 года
(Таблица 7).
Таблица 7 – Горизонтальный и вертикальный анализ ООО «МТК
Росберг», в тыс. руб.
Наименование 2017г. 2016г. 2015г.
показателя
1
Основные
средства
Итого по I
разделу
2017г.
в%
2016г.
в%
4
5
6
АКТИВ
I Внеоборотные активы
2015г.
ТР
ТР
в%
2016/2015 2017/2016
в%
в%
7
8
9
2
3
3 339
1 693
3 500
6,47
2,7
5,94
48,38
197,22
3 339
1 693
3 500
6,47
2,7
5,94
48,38
197,22
58,4
113,6
87,07
-
-
400
II Оборотные активы
Запасы
34 070 39 129 34 442 66,09
63,2
НДС по
приобретенным 12
3
0,023
0,005
ценностям
Продолжение таблицы 7
1
2
3
4
Дебиторская
13 218 20 670 19 564
задолженность
5
6
7
8
9
25,64
33,3
33,2
105,65
63,94
36
Финансовые
вложения
Денежные
средства
Прочие
оборотные
активы
Итого по II
разделу
БАЛАНС
-
153
254
-
0,24
0,43
60,24
-
94
145
19
0,18
0,23
0,03
763,2
61,03
813
123
1 213
1,57
0,19
2,05
10,15
660,97
48 207 60 223 55 492
93,52
97,3
94,06
108,5
80,04
100
105
83,24
100
100
152,2
107,14
152,2
107,25
51 546 61 916 58 992
100
100
ПАССИВ
III Капитал и резервы
Уставный
15
15
15
0,029
0,024
0,025
капитал
Нераспределен
15 187 14 174 9 313
29,46
22,9
15,8
ная прибыль
Итого по III
15 202 14 174 9 313
29,49
22,9
15,7
разделу
1
2
3
4
5
6
7
IV Долгосрочные обязательства
Долгосрочные
обязательства
Итого по IV
разделу
V Краткосрочные обязательства
Заемные
13
429
9 674
0,025
0,7
16,4
средства
Кредиторская
36 331 47 298 39 990 70,48
76,4
67,8
задолженность
Итого по V
36 344 47 727 49 664
70,5
77,08
84,2
разделу
БАЛАНС
51 546 61 916 58 992
100
100
100
8
9
-
-
-
-
4,4
3,03
118,3
76,81
96,1
76,14
104,95
83,25
Согласно результатам анализа за 2015-2017 года в деятельности
предприятия произошли существенные изменения.
Раздел «Внеоборотные активы» представлен основными средствами,
динамика которых в 2017 году имела практически неизменный характер.
Стоит отметить, что в 2016 году произошло резкое сокращение основных
средств до уровня 1693 тысяч рублей, однако уже в 2017 показатель снова
нормализовался и составил 3500 тысяч рублей.
В разделе «Оборотные активы» наибольшие доли, в 20917 году, имеют
запасы – 66% и дебиторская задолженность – 25,64%. Наибольший прирост
наблюдался в графе «Денежные средства». К 2016 году темп прироста данного
37
показателя составил 763% или 126 тысяч рублей, однако уже в 2017 году он
сократился практически в два раза по сравнению с предшествующим годом.
Это нестабильная динамика, показывающая, что организации имеет трудности
с аккумулированием денежных средств, для своей деятельности. Дебиторская
задолженность сократилась на 46%. Уменьшение этого показателя говорит о
восстановлении деятельности компании, выходе на новый уровень поставок
или реализации услуг, наличия активов у предприятия и правильной
маркетинговой политике.
Резко сократились прочие оборотные активы в 2016 году – на 90%, но
уже к 2017 году данный показатель вырос в десять раз по сравнению с
предшествующим годом. Уставный капитал предприятия за 3 года не
изменился и остался равен 15 тыс. руб. Уменьшилась нераспределенная
прибыль - на 6,4% в 2016 году и на 34,3% в 2017 году. Снижение
доли нераспределенной прибыли свидетельствует о падении деловой
активности
организаций.
Заемные
средства
организации
имели
отрицательную динамику и резко увеличились, достигнув в 2016 год отметки
429 тысяч рублей и 9674 тысяч рублей в 2017 году. Параллельно наблюдается
рост кредиторской задолженности.
2.2 Анализ динамики изменения курса евро и доллара на мировом
рынке
Для проведения фундаментального анализа зависимости изменения
курса валют с доходами и расходами предприятия, нужно определиться с
основной валютой. Исходя из того, что рынок импорта нашей компании
сосредоточен в Европе, то основной анализируемой валютой будет выступать
евро.
На первом этапе нашего анализа стоит собрать статистические данные
об изменении курса евро по отношению к рублю.
38
Для анализа динамики курса евро на мировом рынке были взяты данные
из сайта Центрального банка Российской Федерации с 2000 по 2017 года [36],
где курс евро брался по отношению к рублю (Таблица 8).
Таблица 8 – Показатели курса евро 2010-2017 г.г., в руб.
Год
Янв.
Фев.
Мар.
Апр.
Май.
Июнь
Июль
Авг.
Сен.
Окт.
Ноя.
Дек.
2010
42.57
41.31
40.13
39.23
38.26
38.11
39.07
39.21
40.09
42.09
42.33
40.78
2011
40.22
40.01
39.80
40.55
40.02
40.26
39.91
41.22
42.20
42.92
41.87
41.49
2012
40.27
39.48
38.79
38.81
39.44
41.21
40.02
39.57
40.46
40.34
40.29
40.31
2013
40.27
40.38
39.94
40.78
40.54
42.59
42.81
43.97
43.48
43.75
44.15
45.03
2014
45.07
47.06
49.73
49.22
49.02
47.08
46.57
47.91
48.55
50.35
55.30
66.45
2015
70.05
75.79
68.36
59.86
56.46
59.60
62.04
68.15
75.38
72.64
70.08
73.30
2016
80.54
85.10
80.48
76.25
75.05
73.74
71.17
72.28
72.77
70.41
69.23
67.67
2017
63.93
62.91
61.82
60.99
62.95
64.96
68.62
70.37
68.79
67.85
69.13
69.33
В 2009 году курс евро преодолел свой второй порог, стоя более 40
рублей за один евро. И до средины 2014 года курс колебался от 38 до 46
рублей. За этот период самые резкие падения наблюдались в 2010, 2011 и 2012
годах, а резкий рост появился только в 2014 году.
Санкции, в связи с присоединением Крыма к России и конфликтом на
востоке Украины, ограничительные политические и экономические меры,
введённые в отношении России и ряда российских и украинских лиц и
организаций, которые, по мнению международных организаций и отдельных
государств, причастны к дестабилизации ситуации на Украине, а также
ответные действия России, привели к тому, что курс евро по отношению к
рублю стал стремительно расти и достиг свой пиковой отметки.
39
17 марта 2014 года США ввели санкции, которые предполагали
ограничение, запрет на въезд на территорию США и полную блокировку
активов для 11 российских политиков. В этот же день министры иностранных
дел стран Евросоюза договорились о введении санкций в отношении
российских и украинских официальных лиц. Всего в список попали 21
человек. Семнадцатого марта власти Канады ввели экономические санкции
и визовые ограничения для 10 высокопоставленных представителей России
и Крыма.
20 марта американский список был дополнен фамилиями еще 19
российских чиновников, парламентариев и бизнесменов.
21 марта лидеры ЕС приняли решение перейти на второй уровень
санкций против России, это было связанно с усугубившейся ситуацией на
Украине. В этот же день власти Канады включили в свой санкционный список
еще 14 человек по тем же причинам.
Только за первый санкционный месяц, курс евро вырос почти на 3 рубля
по сравнению с февральским показателем. Это говорит о том, что Россия не
была готова к такому неожиданному введению санкций. Национальную
экономику застали врасплох, без права на какие либо противодействия.
Благодаря этому, первый пакет санкций против России можно считать
успешным для западных стран.
2 апреля власти Швейцарии ограничили проведение финансовых
операций более чем для 30 российских чиновников, которые на тот момент
уже находились в санкционном списке Евросоюза.
Через 9 дней, 11 апреля власти США перешли на ограничения в
отношении российских компаний. Первой фирмой, принявшей на себя прямы
американский санкции, стала крымское государственное акционерное
общество по добыче и транспорту нефти и газа «Черноморнефтегаз». Также в
санкционный список пополнился рядом крымских чиновников. В этот же день
пять стран, такие как Исландия, Албания, Черногория, Норвегия и Украина,
присоединились к расширенным 21 марта санкциям Евросоюза.
40
На следующий день власти Канады поддержали ранее введенные
санкции против «Черноморнефтегаз».
28 апреля правительство США в третий раз расширило свой
санкционный список против России. Список пополнили еще 17 компаний и
семь граждан РФ. В этот же день, свой санкционный список расширили
страны Евросоюза, добавив в него 15 российских чиновников.
На следующий день к санкционным деятелям присоединилась Япония,
которая ограничила более 20 правительственных чиновников России.
Второй месяц внедрения антироссийских санкций не мог похвастаться
сильным влиянием на изменение курса евро. Динамика курса евро
практически не изменилась. Средняя цена одного евро составила 49,22 рублей.
Несмотря на все объемы запретных постановлений, экономика России
выдержала давление достаточно хорошо. Очевидно, Россия была готова к
продолжению санкцинных действий от западных стран.
2 мая власти Швейцарии расширили своий список на 15 человек,
которые ранее пополнили санкционный список Евросоюза 28 апреля.
Через два дня премьер-министр Канады доложил, что санкционный
список расширен в отношении 16 банков и юридических лиц.
12
мая
европейский
совет
по
иностранным
делам
дополнил
санкционный список еще 13 лицами, которые, по их мнению, в нестабильной
ситуации на Украине.
Наследующий день власти Канады объявили о введении новых санкций
против шести украинских граждан и шести граждан России.
19 мая правительство Швейцарии
добавило в свой список еще 13
человек, которые ранее были ограниченны санкциями со стороны Евросоюза.
26 мая к странам, присоединившимся к расширенным санкциям
Евросоюза,
присоединился
Лихтенштейн
для
исполнения
нового
санкционного списка.
Третий месяц стал самым объемным по количеству введенных санкций.
Ряд стран расширили свои старые санкционные списки. Под удар попали
41
десятки российских банков. Однако все это, практически, не оказала влияния
на курс евро. Он остался неизменным по сравнению с апрельским
показателем. Российская политика показывает успешную деятельность по
борьбе с западными санкциями.
19 июня Австралия исполнила финансовые санкции в отношении 50
россиян и 11 компаний, которые причастны к ситуации на Украине.
21 июня Канада дополнила свой санкционный список еще 11
гражданами РФ.
Не смотря на увеличение количества санкций по отношению к России,
курс евро показал положительную динамику в изменении стоимости для
рубля. В среднем июньский показатель курса евро уменьшился на 2 рубля и
составил 47,08 рублей за один евро. Это связанно с тем, что в данном месяце
практически не было никаких санкционных заявлений от сран запада в
отношение России, а так же с хорошей политической и экономической
деятельностью российских властей.
16 июля Вашингтон объединил свой список санкций с европейским
списком.
24 июля вслед за США Канада влачила в свой список несколько
российских компаний связанных с сырьевым и оборонным делом.
26 июля в санкционный список ЕС были добавлены 15 имен и 18
юридических лиц.
29 июля министерство финансов США заявило о введении санкций
против крупнейших российских банков, таких как ВТБ, Банк Москвы и
Россельхозбанк.
Июль также не показал каких либо изменений в стоимости евро. Курс
валюты в среднем за июль составил 46,57 рублей за один евро. Однако это был
последний месяц стабильности. Последующие периоды будут показывать
крайне отрицательную динамику для Российской экономики.
1 августа Евросоюз поддержал заявление министерство финансов США
сделанное 29 июля, добавив свой список Сбербанк и Газпромбанк.
42
5 августа Швейцария расширила свой список в связи с ухудшившейся
обстановкой на Украине и добавило в него 18 компаний и 26 граждан
Украины и России. В этот же день, правительство Японии ввело
дополнительные санкции против крымских компаний и 40 физических лиц.
14 августа Верховная рада Украины утвердила законопроект «О
санкциях», который ограничивает транзит российских энергоресурсов.
Начиная с августа, курс евро стал планомерно расти. Хоть и за август
стоимость доллара увеличилась всего на полтора рубля, данная отрицательная
динамика будет только увеличиваться с каждым месяцем. Август можно
считать переломным моментом, когда Российская антисанкционная политика
начала постепенно рушиться под давлением западных санкций.
1 сентября власти Австралии закрыла свой австралийский рынок для
российских компаний, поставляющих оборудование для нефтегазовой сферы.
12 сентября был дополнен список санкций от Евросоюза. В него вошли
«Транснефть», «Роснефть» и «Газпром нефть». Также был ужесточен доступ
к кредитам российских банков. В тоже время США усилило ограничения в
отношение 6 российских банков.
16 сентября Канада объявила о том, что собирается расширить свой
санкционный список по отношению к России. В расширенный список попали
оборонный предприятия России и Сбербанк.
Как отмечалось ранее, стоимость евро стала постепенно увеличиваться.
За сентябрь курс евро вырос практически на 1 рубль и составил 48,55 рублей
за один евро. Если сравнивать данный показатель с началом года, то стоимость
одного евро выросла на 3 рубля или на 7%.
15 октября Исландия, Черногория, Албания, Лихтенштейн и Норвегия
присоединились, к расширенному 12 сентября, пакету санкций Евросоюза.
Это так же сильно отразилось на курсе евро. Он вырос почти на 2 рубля
по сравнению с предшествующим месяцем и составил 50,35 рублей.
9 декабря Япония ввела санкции в отношении 26 человек и 14
организаций, которые находились в Донбассе.
43
Через 10 дней президент США объявил, что подписал указ о введении
новых санкций против присоединившегося Крыма и России в частности. Были
введены санкции против 24 граждан России и Украины, а так же против ряда
компаний. В этот же день Канада расширила свой список 11 гражданами РФ.
Таким образом, под канадский санкции попали уже более 70 физических лиц.
20 декабря начал действовать закон, запрещающий круизным лайнерам
входить в порыт крымского полуострова. Это сильно сказалось на экономике
и туротросли Крыма.
26 декабря в связи с введенными санкциями США, два титана
международных платежных систем: MasterCard
и Visa приостановили
обслуживание своих карт в российских банках, которые находились на
территории Крыма.
Последний месяц 2014 года стал сокрушительным по стоимости евро.
Курс валюты за один месяц вырос более чем на 11 рублей и составил 66,45
рублей за один евро. За прошедший год курс евро вырос более чем на 21 рубль
или на 47%. Данный показатель является крайне ужасным для российской
экономики. Декабрьский санкционный пакет окончательно разрушил
российскую политику по борьбе с западными санкциями. Ограничение
крымских портов и запрет деятельности MasterCard и Visa на территории
Крыма сильно подорвали экономику страны.
29 января 2015 года Федерика Могерини, глава дипломатии Евросоюза,
объявил о продлении европейски санкций еще на 9 месяцев, до сентября 2015
года.
Первый месяц 2015 года не стал положительным для Российской
экономики. Курс евро поднялся на 4 рубля и составил в среднем 70 рублей за
один евро. Хотя в январе не было объявлено никаких новых антироссийских
санкций, однако стоимость рубля все равно существенно уменьшилась.
Скорее всего, это негативная реакция, связанная с введением старых
декабрьских санкций 2014 года.
44
18 февраля власти Канады ввели пакет новых санкций против 17
организаций и 37 физических лиц. В новый список попала государственная
компания «Роснефть».
Второй месяц 2015 года также показал сильный рост евро. Стоимость
валюты увеличилась практически на 6 рублей в сравнении с предыдущим
месяцем и составила 75,79 рублей за один евро в среднем. Очевидно это все
также связанно с сильными санкциями введенными в декабре 2014 и
ухудшающейся обстановкой отношения с Канадой.
4 марта Барак Обама объявил о продлении американских санкций
против России еще на один год. Это касается также и санкций против Крыма,
введенные в декабре 2014 года.
6 марта Швейцария дополнила санкции Евросоюза, введенные в августе
2014 года, а именно установила запрет на торговые операции с Крымом и
Севастополем.
11 марта власти США снова расширили свой санкционный список в
отношении двух банков и 14 граждан Российской Федерации, по их мнению,
причастных к украинскому кризису.
14 марта Евросоюз вновь объявил о продлении до 15 сентября 2015 года
санкций в отношение юридических и физических лиц Украины и России.
Третий месяц сильно облегчил экономическую обстановку России. Курс
евро по отношению к рублю снизился более чем на 7 рублей или на 10%. Март
2015 года стал первым месяцем понижения курса евро с июля 2014 года.
Несмотря на активные санкционные действия в марте со стороны США,
Евросоюза и Швейцарии, Российская экономика смогла стабилизировать
положение.
Последующие два месяца продолжили это положительную динамику
для экономики России. Курс евро по отношению к рублю в апреле 2015 года
снизился еще на 8 рублей или на 12% по сравнению с февральским уровнем и
составил 59,86 рублей за один евро в среднем. В мае курс евро снизился еще
на 3 рубля и составил 56,46 за один евро в среднем. Это связанно с тем, что за
45
эти два месяца не было анонсировано практически никаких запретных мер по
отношению к России. Апрель и май послужили хорошей возможностью для
пересмотрения стратегически важных аспектов введения антисанкционных
мер укрепления экономической среды страны. Однако последующие периоды
вновь показали несостоятельность Российских мер по противодействию
санкциям.
29
июня
власти
Канады
обнародовали
новый,
расширенный
санкционный список против России. В него попали трое граждан РФ, заводы
занимающиеся военной, оборонной, нефтехимической и строительной
промышленность.
22июня Европейский совет одобрил продление экономических санкций
против России до 31 января 2016 года.
30 июня США расширило свой санкционный список. В него попали еще
15 юридических и 11 физических лиц, среди которых дочерние фирмы
«Роснефти». Санкции вступили в силу 10 августа.
В июне курс евро вновь пошел вверх. За первый летний месяц 2015 года,
курс евро вырос более чем на 3 рубля и составил 59,60 рублей за один евро.
Введение июньских санкций снова развернуло экономику России в обратное
направление. Вероятно, предыдущие снижение курса евро было связанно с
тем, что страны запада прекратили вводить дополнительные санкционные
меры против России. Но уже в июне это затишье прекратилось и за ним
последовали негативные последствия.
На протяжении последующих двух летних месяцев, курс евро показывал
отрицательную динамику для российской экономики. За июль стоимость евро
увеличилась более чем на 2 рубля и составила 62 рубля за один евро в среднем.
За август курс вырос еще на 6 рублей и составил 68,15 рублей за один евро в
среднем. Несмотря на отсутствие введения новых санкций за эти два месяца,
экономика России ощутимо ухудшилась вследствие проведения июньских
санкционных мер. Только за три месяца лета курс евро вновь вырос более чем
46
на 11 рублей или на 18%. Данная негативная тенденция не остановилась и
продолжила наращивать обороты в следующих месяцах.
2 сентября представители стран, которые являются членами Евросоюза,
одобрили продление действующих индивидуальных санкций против граждан
Украины и России до марта 2016 года.
16 сентября президент Украины ввел санкции против Россий сроком на
один год. Санкционный список стал одним из самым объемных по количеству
физических и юридических лиц. В него попали более 350 человек и более 100
организаций. Под Украинские санкции попали ведущие российские
телеканалы, журналисты, политики, корреспонденты авиакомпании и десятки
других объектов. В списке числятся «Аэрофлот», Сибирь», «Трансаэро».
24
сентября
власти
Украины
ввели
санкции
против
ряда
благотворительных фондов.
В сентябре курс евро по отношению к рублю показал свое максимальное
значение за всю предшествующую историю. Только за один месяц стоимость
евро выросла на 7 рублей и составила уже 75,38 рублей за один евро в среднем.
Столь максимальный рост, был вызван чередой введения жестких санкций со
стороны Украины.
22 декабря министерство финансов США обнародовало расширенный
санкционный список из 34 физических лиц и организаций, которые по их
мнению оказывали содействие России во вмешательстве в дела Украины.
По итогу 2015 года, курс евро по отношению к рублю закрепился на
отметке 73 рубля за один евро в среднем. Стоимость валюты с начла года
опускалась до позиций предыдущего года, однако вновь показала рост и
закрепилась на уровне выше 70 рублей за единицу. За 2015 год курс евро вырос
на 7 рублей или на 10% по сравнению с 2014 годом. Такой рост обусловлен
напряженной политической обстановкой в России. Суммарно за 2015 год
только Евросоюз выдвинул в отношение более 150 физических и более 35
юридических лиц санкций. Все это негативно сказалось на падении стоимости
47
рубля и ухудшение экономической составляющей тысячи российских фирм,
включая ООО «МТК Росберг».
В 2016 году курс евро достиг своего пикового значения и перевалил за
85 рублей за один евро. Данные показатель был зафиксирован в феврале 2016
года. Это период оказал колоссальное влияние на Российскую экономику.
Тысячи предпринимателей и предприятий потерпели крах на российском
рынке. Политика импортозамещения продемонстрировала, как Российский
рынок не был готов к таким ситуациям. Однако уже к концу года ситуация
стабилизировалось и курс валюту стал постепенно снижаться.
Начало 2017 года так же продемонстрировало снижение стоимости
курса евро по отношению ку рублю. Курс валюты снижался до апреля, где
зафиксировался на отметке 61 рубль за один евро. Однако уже в мае курс вновь
устремился вверх и не снижался до сентября 2017 года. По итогу года курс
евро составил практически 70 рублей за один евро. Это отметка и стала новой
точкой стабильности в цене на евро.
Для анализа динамики курса доллара на мировом рынке были взяты
данные из сайта Центрального банка Российской Федерации с 2010 по 2017
года [35], где курс доллара брался по отношению к рублю (Таблица 9).
Таблица 9 – Показатели курса доллара 2010-2017 г.г., в руб.
Г
Год
янв.
2
2010
29,72
2
2011
29,93
2
2012
31,48
2
2013
30,24
2
2014
33,64
Я
Ф
М
А
фев.
мар.
апр.
май.
1
1
1
1
30,12
1
29,29
1
29,92
1
30,12
1
35,24
29,52
1
28,42
1
29,29
1
30,78
1
36,23
29,20
1
28,15
1
29,47
1
31,32
1
35,67
30,50
1
27,96
1
30,96
1
31,33
1
34,72
М
июнь
1
И
июль
1
31,08
1
1
1
1
1
34,39
28,86
1
32,53
1
32,28
30,45
1
27,89
32,82
авг.
1
30,56
27,98
1
И
31,90
1
32,64
1
33,00
1
34,43
36,11
А
С
О
Н
сен.
окт.
ноя.
дек.
1
1
1
1
30,83
1
30,43
1
31,40
1
32,51
1
37,99
30,43
1
31,34
1
31,12
1
32,13
1
40,75
30,91
1
30,84
1
31,42
1
32,69
1
46,34
Д
1
30,75
1
1
31,56
1
1
30,76
1
1
32,87
1
54,44
1
48
2
2015
65,29
2
2016
76,58
2
2017
59,65
1
64,30
1
77,13
1
58,10
1
60,66
1
70,23
1
58,24
1
52,36
1
66,48
1
56,31
1
50,34
1
65,97
1
56,76
1
1
54,37
1
56,98
1
65,13
1
57,44
1
65,02
1
64,11
1
64,81
1
59,58
59,80
1
66,60
1
64,76
1
57,72
1
62,71
1
62,46
1
57,69
1
64,91
1
64,18
1
59,01
1
1
70,22
1
1
61,64
1
58,69
Проанализировав полученные данные можно сделать вывод, что до 2012
года курс доллара не показывал никаких существенных изменений. В среднем
курс доллара был в районе 30 рублей за штуку. Минимальный показатель был
зафиксирован в июле 2011 года, 27.89 рублей за 1 доллар, а максимальный в
июне 2012 года, 32,82 рубля за 1 доллар. Однако данная пассивная тенденция
переменилась в начале 2013 года.
Курс доллара стал планомерно расти. В 2014 году курс стремительно
пошел вверх. За один года курс доллара вырос более чем на 20 рублей или на
65%. Данный год можно считать самым динамичным в изменении стоимости
доллара. В декабре 2014 года было зафиксировано пиковое значение валюты
более 54 рублей.
Все это связанно с теми же политическими действиями России в ходе
украинского кризиса.
Уже в конце марта было понятно, что введенные санкции не пройдут
бесследно для изменения курса доллара. Курс валюты с начало года вырос
более чем на 3 рубля и составил в среднем 36.23 рубля.
Проанализировав динамику изменения курса в апреле 2014 года, можно
сказать, что даже с учетом сильного давления в виде введения санкций,
российская экономика дала достойный отпор. Кур доллара по отношению к
рублю практически не изменился, напротив немного снизился по сравнению с
мартовским показателем.
Последствия введения майских санкций, также не сильно повлияли на
курс доллара. Российская экономическая политика успешно отреагировала на
антироссийские санкции со стороны Америки, Канады, Швейцарии, Японии и
1
49
стран Евросоюза. Как и в апреле, курс доллара по отношению к рублю немного
снизился и составил 34,72 рублей.
После введения июньских и июльских санкций, также не последовало
особых изменений в курсе доллара. Он стабильно оставался неизменным
вплоть до конца июля. Однако последующие периоды уже не могли оставаться
бесследными. Российская политика по отношению к веденным санкциям
потерпела сильные надломы, и начала постепенно рушиться, о чем стали
свидетельствовать будущие показатели.
Август 2014 года стал началом сильной волны изменений в динамике
курса доллара по отношению к рублю. Курс начала постепенно расти. Только
за август, курс доллара вырос на 2 рубля по отношению к июльскому
показателю. Очевидно, что введенные в августе санкции против России
повали в цель и сильно ослабили российскую экономику. Скорее всего,
большое влияние на такую отрицательную динамику оказали санкции
введенные 1 августа, против
Сбербанка и Газпромбанка, и санкции от
Украинской Верховной рады, которые запретили
транзит российских
энергоресурсов.
Сентябрь, как и август, показал плохую динамику в изменении курс
доллара к рублю. Курс доллара еще раз вырос за месяц на 2 рубля и составлял
уже почти 38 рублей за единицу. Как и в предыдущий раз под атаку
антироссийских
санкций
попали
национальные
банки
и
нефтяные
корпорации. Можно сделать вывод, что больше всего на ухудшающуюся
экономическую
среду
России
влияют
санкции,
введенные
против
национальных ресурсных организаций.
Октябрьские санкции ограничились одним днем, однако ущерб,
причинённый российской экономике, был не меньше чем в предыдущие
месяцы. Курс доллара вырос еще практически на 3 рубля и составлял уже 40,75
рублей. Присоединение 5 стран к антироссийскому пакету санкций Евросоюза
не остался бесследным для России.
50
Конец 2014 года стал самым тяжелым для России. Курс доллара, за
декабрь, вырос почти на 10 рублей или на 18%. Это самый большой скачек за
весь 2014 год. В целом, за весь 2014 год, курс доллара вырос более чем на 20
рублей или на 61%. Первую половину года, российская политика успешно
сдерживала напор антироссийских санкций, однако начиная с августа,
экономика России стала планомерно проседать и под конец года окончательно
обрушилась из-за введения санкций, которые ограничили деятельность двух
международных платежных систем на территории России.
С начла 2015 года, как и в случае с евро, продолжился буйный рост
курса доллара по отношению к рублю. Средняя стоимость одного евро в
январе 2015 года составляла 65,30 рублей. Только за первый месяц 2015 года
стоимость доллара увеличилась на 11 рублей или почти на 20%. Это самый
объемный рост в стоимости за все предшествующие месяцы.
Далее, на протяжении четырех месяцев наблюдалось падение в
стоимости доллара. В феврале 2015 года курс доллара уменьшился на 1 рубль
и составил 64,30 рублей за один доллар. В марте стоимость валюты
сократилась еще практически на 4 рубля и составила 60,66 рублей в среднем
за один доллар. В апреле стоимость доллара еще раз сократилась на 8 рублей
и составила 52,36 рублей за один доллар. Май стал последним месяцем
падения стоимости доллара. Курс валюты сократился еще на 2 рубля и
составил 50,34 рубля за один доллар. Этот показатель является абсолютным
минимумом начиная с декабря 2014 года. В итоге за четыре месяца, курс евро
сократился на 15 рублей или на 23%.
2.3 Оценка степени влияния изменения курса валют на доходы и
расходы предприятия ООО «МТК Росберг»
Исходя из показателей анализа финансово-хозяйственной деятельности
предприятия и статистических данных изменения курса евро и доллара, можно
51
оценить зависимость доходов и расходов ООО «МТК Росберг» от изменения
курса валюты.
Напомним, что за период с 2014 по 2017 года прибыль от продаж
составила 6576 тысяч рублей, 1637 тысяч рублей, 6359 тысяч рублей и 2982
тысяч рублей соответственно. Как видно из показателей, в 2015 году в
организации очень резко сократился показатель прибыли. По сравнению с
2014 годом он уменьшился практически на 75% или на 4939 тысяч рублей.
Анализ динамики курса евро и доллара по отношению к рублю показал,
что в конце 2014 года курсы стали стремительно расти. По сравнению с
предшествующим годом. Курс евро в 2015 году увеличился более чем на 70%,
а курс доллара более чем на 90%. Наблюдается обратная пропорциональная
зависимость доходов ООО «МТК Росберг» в 2015 году от динамики
изменения курса евро и доллара. Все это говорит, что наша фирма, как и
тысячи других российских фирм, не была готова к такому резкому изменению
курса валют, вследствие чего понесла резкие сокращения в прибыли. Как
отмечалось ранее, основные поставки продукции «МТК Росберг» идут из
стран европейского союза. Это объясняет, почему наша фирма проявила
крайнюю чувствительность к изменению рынка и введению санкций против
России.
В 2016 году доходы фирмы снова выросли и составили 6359 тысяч
рублей. Показатель возрос на 288% по сравнению с предыдущим годом, но все
равно остался немного ниже по сравнению с 2014 годом, на 3,3%. Курс евро и
доллара в данном году также показали самые высокие результаты. Они вырос
на 10-15% и 12-17% соответственно по сравнению с предшествующим годом.
Однако в 2016 году компания отреагировала не так плохо как в 2015 году.
Доходы фирмы стабилизировались. Отчасти это результат того, что фирма уже
была готова к росту курса, но исходя из отчетности показателей финансовохозяйственной
деятельности,
данный
положительный
результат
был
достигнут путем увеличения объемов продаж. Себестоимость продаж в 2016
году увеличилась на 40% по сравнению с 2015 годом и на 140% по сравнению
52
с 2014 годом. Если бы ООО «МТК Росберг» сохранила бы старые объемы
продаж в 2016 году, то показатель доходов был бы намного меньше. Все это
подтверждает предыдущие заключение о том, что фирма крайне сильно
зависит от динамики изменения курса евро.
Последним анализируем показатели 2017 года. На протяжении всего
года, динамика изменения курса валют не показывала существенных скачков
по сравнению с предшествующими годами. Курс евро не опускался ниже
отметки 60 рублей и не превышал порог 71 рубль, курс доллара не опускался
ниже 56 рублей и не превышал 60 рублей. В 2017 году показатель прибыли
снова оказался крайне низким. Он составил 2982 тысяч рублей. По сравнению
с предыдущем годом он сократился на 53% или на 3377 тысяч рублей, по
сравнению с 2015 годом возрос на 82% или на 1345 тысяч рублей, по
сравнению с 2014 годом показатель уменьшился на 54% или на 3594 тысяч
рублей.
Также
для
качественного
анализа
зависимости
стоит
проанализировать изменение объемов себестоимости продаж. В 2017 году
себестоимость продаж составила 272221 тысяч рублей. По сравнению с
предыдущем годом она сократилась на 40% или на 188930 тысяч рублей, по
сравнению с 2015 годом сократилась на 17% или на 56229 тысяч рублей, по
сравнению с 2014 годом увеличилась 41% или на 80437 тысяч рублей.
Резкое отрицательное изменение в прибыли 2017 года обусловлено тем,
что организация сократила объемы продаж. Вероятно, на такое решения
повлияли все те же антироссийские санкции, и нестабильное положение курса
евро и доллара.
В 2017 курс евро просел примерно на
14%. Это должно немного
облегчить экономическое давление на нашу организацию. Однако, из-за того,
что введенные санкции напрямую влияют на ООО «МТК Росберг», компания
была вынуждена уменьшить объём закупок из европейских стран, что
существенно сказалось на объемах прибыли. Так же стоит отметить что в
конце 2017 года курс вновь пошел вверх и закрепился на уровне 2016 года.
53
Для более наглядно зависимости дохода ООО «МТК Росберг» от
изменения курса валют построен график (Рисунок 6).
Рисунок 6 – Зависимость прибыли организации от курса валют
На графике отчетливо видно, как нестабильно была сформирована
прибыль за последние 4 года. Не считая 2014 года, доходы прибыль ООО
«МТК
Росберг» имеет обратную
зависимость от
изменения
курса
иностранных валют. 2015 год в целом показал рост евро и доллара,
соответственно
было
зафиксировано
снижение
прибыли
от
продаж
организации.
Несмотря на то, что в 2016 году было зафиксировано максимальное
значение евро и доллара по отношению к рублю, в целом курс валют за год
сократился. На фоне этого мы видим увеличение прибыли от продаж по
сравнению с предыдущим годом.
В 2017 году курс доллара практически остался неизменным, одна в
конце года курс евро показал рост на 8-9%. В этом году компания вновь имела
низкий результат в прибыли от продаж. Можно сделать вывод, что ООО «МТК
Росберг» имеет большую зависимость от курса евро, чем от курса доллара.
54
Для точности определения зависимости прибыли от продаж ООО «МТК
Росберг» и курса валют воспользуемся линейным коэффициентом корреляции
Пирсона. Коэффициент корреляции рассчитывается по формуле [21]:

 =   =

(;)
 
=
̅̅̅̅−̅ ∗̅

(1)
 
Где  - линейный коэффициент корреляции.
y - прибыль от продаж.
x - средний курс валюты.
 – среднеквадратическое отклонение x.
 – среднеквадратическое отклонение y.
Для определения зависимости доходов от динамики изменения курса
евро за последние четыре года сформирована таблица простейшей обработки
данных с использованием курса евро (Таблица 10):
Таблица 10 – Простейшая обработка данных по курсу евро
Год
y
x
y*x
2
2
2014
6576
50,2
330115,2
43243776
2520,04
2015
1637
67,64
110726,68
2679769
4575,17
2016
6359
74,55
474063,45
40436881
5557,7
2017
2982
65,97
196722,54
8892324
4352,04
4388,5
64,59
277906,96
23813188
4251,24
Среднее
значение
Подставляем полученные данные в формулу (1):
55
 =
−5546,2475
8,909∗2134,07
= - 0,2917
Значения коэффициентов корреляции всегда лежат в диапазоне от -1 до
+1. Так как полученный коэффициент отрицательный, то подтверждается
вывод о том, что связь между объемом прибыли от продаж и курсом евро
обратная. Для словесного описания величин коэффициента корреляции
применяется следующая таблица 11:
Таблица 11 – Описание значений коэффициента корреляции
Значение коэффициента корреляции
Интерпретация
0 < г <= 0,2
Слабая корреляция
0,2 < г <= 0,5
Заметная корреляция
0,5 < г <= 0,7
Средняя корреляция
0,7 < г <= 0,9
Сильная корреляция
0,9 < г <= 1
Очень сильная корреляция
Судя по данным таблицы 11, связь между доходами от продаж ООО
«МТК Росберг» курсом евро обратная, слабая. Это говорит о том, что фирма
отрицательно реагирует на рост курса евро, но при этом зависит от него не
очень сильно.
Для определения зависимости доходов от динамики изменения курса
доллара за последние четыре года воспользуемся предыдущей формулой с
учетом новых полученных данных, где в качестве «y» будут выступать
показатели объемов прибыли от продаж, а в качестве «x» средний курс
доллара за последние четыре года (Таблица 12).
Таблица 12 – Простейшая обработка данных по курсу доллара
Год
y
x
y*x
2
2
56
2014
6576
38,33
252058,08
43243776
1469,1889
2015
1637
61,15
100102,55
2679769
3739,3225
2016
6359
66,96
425798,64
40436881
4483,6416
2017
2982
58,25
173701,5
8892324
3393,0625
4388,5
56,173
237915,19
23813188
3271,3039
Среднее
значение
Подставляем полученные данные в формулу (1):
 =
−8597,82
10,768∗2134,07
= - 0,374
Так как полученный коэффициент отрицательный, то подтверждается
вывод о том, что связь между объемом прибыли от продаж и курсом доллара
также обратная, как и в случае с евро. Однако стоит отметить, что наблюдается
более высокая зависимость доходов от курса доллара, чем от евро. Это
несколько противоречит нашим предыдущим выводам, о том, что курс евро
оказывает большее влияние на деятельности фирмы. Такое разногласие может
считаться
несущественным,
так
как
коэффициент
Пирсона
дает
статистическую оценку зависимости двух факторов с достаточно большой
долей погрешности.
Исходя из полученных результатов анализа можно сделать вывод, что
самым экономически сложным для организации стал 2015 год. Это связанно
с тем, что период резкого роста курса евро приходится на конец 2014 года
начало 2015 года. ООО «МТК Росберг» просто не была готова к таким резким
изменениям в экономике. Большая часть получаемого дохода напрямую
зависит от курса евровалюты. Также стоит еще раз упомянуть введение ряда
антироссийских экономических санкций, которые оказали существенное
влияние на положение фирмы.
57
Вторым по сложности периодом для фирмы стал 2017 год. В этот год
ООО «МТК Росберг» также понесла существенные потери в доходности от
реализации свой деятельности.
Последующие года были так же под давлением негативных факторов, но
фирма смогла относительно хорошо стабилизировать ситуацию и не понести
убытки.
3 РАЗРАБОТКА ПРАКТИЧЕСКИХ РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО
ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ ДОХОДОВ ООО
«МТК РОСБЕРГ» ПРИ НЕСТАБИЛЬНОСТИ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
3.1 Заключение фьючерсных контрактов для эффективного управления
ООО «МТК Росберг»
Общество с ограниченной ответственностью «МТК Росберг» имеет
обширную географию своей экономической деятельность на территории
России. Фирма давно себя зарекомендовала как добросовестный продавец на
рынке.
58
Как показала практика прошедших лет, организация очень сильно
реагирует на колебание валютного курса, в частности на курс евро. Это
связанно с тем, что основная сфера деятельности связана с поставкой товаров
из европейских стран. Вся импортируемая продукция закупается из Европы и
как правило контракты заключаются с использование евро или долларовой
валюты. Организация должна максимально минимизировать издержки
связанные с нестабильностью курсов данных мировых валют. В связи с этим,
хорошим решением данной проблемы будет заключение фьючерсных
контрактов с фирмами-партнерами.
Фьючерсный контракт предполагает, что фирма заключает договор по
текущему курсу валюты, но сама сделка купли-продажи проходит уже позже.
Тем самым, если курс используемой валюты вырастит на момент покупки
продукции, организация не будет нести издержки на разнице курсов.
Соответственно, если курс наоборот уменьшится на момент совершения акта
купли-продажи, фирма будет нести издержки.
У фьючерсных контрактов есть четыре основные характеристики
(Рисунок 7).
Фьючерс
Наличие актива (валюта, акции, нефть)
Количество актива
Дата исполнения фьючерсного договора
Цена исполнения
59
Рисунок 7- Характеристики фьючерса
Именно
благодаря
заранее
обговорённой
цене
исполнения
–
фиксированной сумме контракта, создается финансовая защита от потерь в
случае изменения курса не в пользу покупателя. Когда наступает дата
исполнения контракта, продавец обязан продать, а покупатель – купить по
цене исполнения, независимо насколько сильно изменился курс выбранной
валюты с момента заключения фьючерсного контракта.
Существует два вида фьючерсных контрактов (Рисунок – 8).
Фьючерсы
Фьючерсы с поставкой и
без
Товарные и финансовые
фьючерсы
Рисунок 8 – Виды фьючерсов
Фьючерсы с поставкой могут использоваться в реальном секторе
экономики. Установление цены на товар заранее, служит некой гарантией
продаж. Данный вид контракта полностью подходит к нашим условиям
ведения бизнеса. Фьючерсные контракты с поставкой очень распространены в
сфере сельского хозяйства, где контракты заключаются с обозначенной ценой
до начала сезона. Использование фьючерсных контрактов застраховывает обе
стороны от возможных изменений, которые могут произойти на рынке.
Также, стоит отметить фьючерсные контракты без осуществления самой
покупки, где контракт является возможностью извлечения прибыли на
разнице стоимости товара.
60
Например, если бы наша компания заключила фьючерсный контракт на
покупку нефтяной продукции по 75 долларов за баррель, а после стоимость
одного барреля вырастит до 85 долларов, то наша фирма, как владелец
контракта, будет получать по 10 долларов с каждого барреля. При заключении
такого контракта нет никакой необходимости заниматься перевозкой или
хранением продукта. Однако существует точно такой же риск, в случаем, если
цена нефтепродукта стала ниже, чем в момент заключения фьючерсного
контракта.
Так же фьючерсы делятся на товарные и контрактные.
Как понятно из названия, товарные фьючерсы подразумевают работа со
всеми видами товаров. ООО «МТК Росберг» может использовать данный вид
контрактов. Основным объектом товарного фьючерса будет выступать
запасные части для сельскохозяйственной техники, которыми и торгует наша
организация.
Контрактные фьючерсные связанны с финансами рынком. К ним
относятся индексные фьючерсы, валютные и фондовые фьючерсы. Главной
отличительной чертой данного вида, это отсутствие необходимости поставки
физического товара.
Эта стратегия может использоваться с постоянными партнерами, так
как фьючерсные контракты предполагают долгосрочное сотрудничество с
высокой степенью доверия.
Соответственно, если бы ООО «МТК Росберг» производила свои
закупки с использованием фьючерсных контрактов, то фирма могла бы
нивелировать все убытки, связанные с резким ростов курса евро и доллара на
мировом рынке. Тем самым, при оформлении контракта все убытки бы
покрыла фирма-продавец, а баланс «МТК Росберг» пополнился на разницу в
курсе.
61
3.2 Создание мультивалютной корзины для обеспечения финансовой
стабильности ООО «МТК Росберг»
Еще один способ, который можно порекомендовать фирме напрямую
зависящей от нестабильного валютного рынка, это создание своей валютной
корзины. В условиях нестабильного рынка, использование валютной корзины
позволит относительно контролировать динамику национальной валюты, в
нашем случае рубля. Минимизация валютных рисков поспособствует более
стабильному положению OОО «МТК Росберг» на рынке.
Нет ни одной страны, которая не использовала бы накопления в
иностранных валютах (Таблица -13).
Рисунок - 13 Международные накопления в иностранных валютных
резервах, в %
1
1995
1996
1997
1998
1999
2000
USD
2
59,0
62,1
65,2
69,3
70,9
70,5
EUR
3
17,9
18,8
DEM
4
15,8
14,7
14,5
13,8
-
GBP
5
2,1
2,7
2,6
2,7
2,9
2,8
JPY
6
6,8
6,7
5,8
6,2
6,4
6,3
FRF
7
2,4
1,8
1,4
1,6
-
CHF
8
0,3
0,2
0,4
0,3
0,2
0,3
Прочие
9
13,6
11,7
10,2
6,1
1,6
1,4
Продолжение таблицы 13
1
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2
70,7
66,5
65,8
65,9
66,4
65,7
64,1
64,1
62,1
61,8
62,3
61,1
61,0
63,1 %
3
19,8
24,2
25,3
24,9
24,3
25,2
26,3
26,4
27,6
26,0
24,7
24,3
24,4
22,1 %
4
-
5
2,7
2,9
2,6
3,3
3,6
4,2
4,7
4,0
4,3
3,9
3,8
4,0
4,0
3,8 %
6
5,2
4,5
4,1
3,9
3,7
3,2
2,9
3,1
2,9
3,7
3,6
4,1
3,8
3,9 %
7
-
8
0,3
0,4
0,2
0,2
0,1
0,2
0,2
0,1
0,1
0,1
0,1
0,3
0,3
0,3 %
9
1,2
1,4
1,9
1,8
1,9
1,5
1,8
2,2
3,1
4,4
5,1
6,3
6,5
6,9 %
62
Исходя из полученных данных видно, что доля доллара в мировых
валютных корзинах росла на протяжении семи лет, вплоть до 2001 года. Рост
осуществлялся за счет сокращения объемов использования немецкой марки и
прочих валют. Это говорит о том, что все больше стран отдавали свое
предпочтение доллару как самой сильной валюте. Однако, начиная с 2002
года, эта тенденция была изменена. Это связанно с тем, что в 1999 на смену
немецкой марке пришел евро. Внедрение новой валюты прошло крайне
удачно и имело большой спрос. Об этом говорят данные 1999 года, где четко
видно как 5% объемов использования прочих валют перетекли в объемы
использования евро.
Начиная с 2002 года, евровалюта стала все больше и больше
использоваться в мировых валютных корзинах. Рост объемов осуществлялся
за счет уменьшения использования доллара и прочих валют в валютных
корзинах.
В последующие года евро и доллар занимали лидирующие места в
объемах использования в международных валютных корзинах.
Ранее фунт стерлингов использовался как основная резервная валюта в
львиной доле стран мира. Однако после событий Второй мировой войны,
экономика Великобритании была существенно подорвана. Это не могло не
сказаться на стабильности национальной валюты. Усиление доминирования
США на мировом экономическом рынке, также поспособствовали потере
фунтом стерлингов статуса главной валюты. Хотя фунт стерлингов и не
претендовал на самый большой спрос в использовании, стоит отметить, что на
протяжении 20 лет использование фунта только выросло без каких либо
резких перепадов.
Начиная с 2006, он стал третей наиболее широко
использованной валютой в общей массе международных накоплений. Это
лишний раз подчеркивает стабильность данной валюты и то, что к ней идет
особое доверие со стороны большинства государств.
Так же стоит отметить использование японской йены в международных
валютных корзинах. Как видно из полученных данных, объемы использования
63
йены постепенно снижались вплоть до 200 года. До 2005 года японская йена
была третьей валютой, после доллара и евро, по объемам использования в
международных накоплениях, после чего уступила свое место фунту
стерлингов. Последующие года степень использование йены немного росла,
однако
вернуться
на
третье
место
по
объемам
использования
в
международных валютных корзинах не смогла.
Сейчас можно говорить о том, что использование доллара и евро в
мировых расчетах практически сровнялось (Рисунок 9).
Рисунок 9 – Использование валют в глобальных расчетах на 2017 год
Как видно из рисунка, процентное использование доллара совсем чутьчуть обгоняет использование евро, менее чем на 8%, тогда как в предыдущие
годы эта дистанция была существенно больше, более 20%. Это говорит о том,
что европейской валюте отдается все больше предпочтения и доверия чем к
евро. Объемы использования фунта стерлингов также выросли и составили
практических 7,5% от общего объема использования в международных
расчетах.
В современных условиях нестабильности рынка сформировалось два
типа валютных корзин: бивалютная и мультивалютная
64
Бивалютная корзина предполагает наличие двух иностранных валют к
которым
привязана
национальная
валюта.
Мультивалютная
корзина
сосредотачивает в себе ряд наиболее востребованных валют мирового рынка.
Для ООО «МТК Росберг» стоит разработать мультивалютную корзину
по европейскому типу (Рисунок 10).
10%
11%
42%
Доллар
Евро
Фунт стерлингов
Иена
37%
Рисунок 10 – Валютная корзина SDR
Международный валютный фонд и Всемирный банк – организации,
миссия которых заключается в стабилизации рынка и недопущения
катастрофического обвала экономики в каждой стране. Выдача кредитов
нуждающимся государствам и возврат их в казну требует исключения
валютных рисков. С этой целью была создана международная единица
расчетов, получившая название специальные права заимствования или SDR
(от английского - Special Drowing Rights) [45]. В 2015 году данная корзина
сосредотачивает в себе такие валюты как: доллар – 41,9% от общего объема
корзины, евро – 37,4%, фунт стерлингов – 11,3% и йена – 9,4%. Но уже с 1
октября 2016 года юань стал свободно используемой валютой и включается в
корзину SDR. Юань стал пятой валютой, которая заняла свое место в
65
европейской валютной корзине, на ряду с долларом США, евро, фунтом
стерлингов и японской иеной.
Соответственно с введением новой валюты изменились и веса каждой
валюты в составе европейской корзины. Объем использования доллара
практически не изменился и составил 41,73% от общего объёма корзины.
Однако объем использования оставшихся трех валют заметно сократился.
Доля евро составила 30,93%, что на 6,5% меньше чем в корзине 2015 года.
Доля фунта стерлингов также сократилась на 3,2% и составила 8,09% от
общего объема корзины. Объем использования японской иены уменьшился на
1% по сравнению с 2015 годом и составил 8,33%. За счет сокращения всех этих
трех валют и произошло внедрение китайского юаня. Доля новой валюты
составила 10,92% от общего объема SDR. Юань стал третей по объему
использования в европейской валютной корзине, уступая только доллару и
евро.
Включение юаня служит отражением прогресса, достигнутого в
реформах денежно-кредитной, валютной и финансовой систем Китая, и
признанием успехов в либерализации, интеграции и совершенствовании
инфраструктуры его финансовых рынков. Это событие представляет собой
существенное изменение для Фонда, поскольку впервые со времени приятия
евро в корзину добавлена новая валюта.
Для мультивалютной корзины для ООО «МТК Росберг» была взята за
основу европейская валютная корзина SDR, но с учетом удаления из нее
японской иены. Йена имеет достаточно большой процент использования в
деятельность Международного валютного фонда, поэтому она и используется
в мультивалютной корзине SDR. В нашем случае это не имеет смысла, так как
ООО «МТК Росберг» не имеет никаких коммерческих связей, которые могли
бы использовать данную денежную единицу.
Исходя из больших перспектив сотрудничества России и Китая,
китайский юань станет достойной заменой японской йене.
66
Тогда валютная рекомендуемая валютная корзина для ООО «МТК
Росберг» будет содержать: доллар – 41,9%, евро – 37,4%, фунт стерлингов –
11,3%, юань – 9,4% (Рисунок 11).
9,4%
11,3%
41,9%
Доллар
Евро
Фунт стерлингов
Юань
37,4%
Рисунок 11 – мультивалютная корзина ООО «МТК Росберг»
Большую часть, практически 80% занимают евро и доллар. Это
объясняется тем, что эти две валюты являются основными для ведения бизнеса
нашей организации. Соответственно при заключении сделок купли-продажи
между нашей компанией и европейским поставщиком, мы будем располагать
неким «страховым банком», который, при неожиданном росте иностранной
валюты, компенсирует полученные убытки из-за разницы в курсе. Если на
момент совершения акта купли-продажи курс иностранной валюты станет
меньше, то наша компания понесет издержки в валютной корзине, ее
стоимость сократится, но все это компенсируется более выгодной сделкой
купли-продажи.
Более 11% от нашей мультивалютной корзины занимает Фунт
стерлингов. Это валюта считается одной из самых дорогих в мире. Она
67
используется в качестве резервной валюты и занимает третье место по своему
обеспечению. Фунт стерлингов по праву считается одной из самых
стабильных валют мира. Благодаря стабильности экономики Англии и
грамотной работе ее правительства, курс фунта планомерно растет по
отношению к другим валютам.
Как уже оговаривалось ранее, на объемы прибыли ООО «МТК Росбрег»
оказывают большое влияние антироссийские санкции, направленные из
Вашингтона и стран Европейского союза. Огромнейшие негативные
последствия, вытекающие из установления экономических барьеров, бьют
абсолютно по всем российским компаниям. На организации, чей бизнес тесно
связанные с иностранным рынком, введение санкций означает полную или
частичную изоляцию от внешнего рынка. Это проявляется как в отсутствии
продавцов импортного товара, с помощью которого и строится большая часть
деятельности организаций, так и в отсутствии огромного рынка сбыта, куда
могла бы экспортироваться отечественная продукция. ООО «МТК Росберг»
относиться к числу таких компаний, так как имеет ряд партнёрский
соглашений с фирмами находящимися в Польше и других европейских
странах.
3.3 Прогноз эффективности формирования доходов организации в
условиях нестабильности валютных курсов
Заключение фьючерсных контрактов и создание мультивалютной
корзины позволит организации нивелировать все потери связанные с ростом
курса иностранных валют.
Для более наглядного примера, реализуем предложенную валютную
корзину ООО «МТК Росберг» в условиях 2015 года, когда фирма понесла
максимальные потери в условиях нестабильности рынка иностранных валют.
Исходя из отчетности 2014 года (Приложение А), чистая прибыль
организации составила более двух миллионов рублей. Предположим, что
половину от этой суммы, а именно один миллион рублей, организация
потратит на создание рекомендованной в пункте 3.2
мультивалютной
68
корзины. Исходя из предложенных данных, один миллион рублей следует
разделить на четыре части: 41,9%, 37,4%, 11,3% и 9,4% для покупки долларов,
евро, фунтов стерлингов и юаней соответственно. Таким образом получим, что
на покупку долларов следует потратить 419 тысяч рублей, на покупку евро
374 тысячи рублей, на покупку фунтов 113 тысяч рублей и на покупку юаней
94 тысячи рублей.
Для перевода национальной валюты в иностранную, воспользуемся
данными курсов на январь 2015 года (Таблица 14).
Таблица 14 – Курс иностранных валют за январь 2015 года, в рублях
Средний Курс
в Курс в Минимум Максимум
курс
начале
конце
Доллар
65,29
56,24
68,93
56,24
68,93
Евро
70,05
68,36
71,74
68,36
71,74
Фунт стерлингов
98,78
87,55
104
87,55
104
Юань
10,47
9,06
11,03
9,06
11,03
Для перевода рублей в иностранную валюту воспользуемся средним
значением курса на январь 2015 года. Тогда путем деления получим
количество каждой валюты эквивалентное сумме рублей. На 419 тысяч рублей
организация могла приобрести практически 6417 долларов, на 374 тысячи
рублей – 5339 евро, на 113 тысяч рублей 1144 фунтов стерлингов и на 94
тысячи рублей – 8978 юаней. Таким образом, сформирована мультивалютная
корзина ООО «МТК Росберг» на январь 2015 года.
Что бы оценить эффективность создания мультивалютной корзины,
отследим ее результаты на начало 2016 года. Для этого следует перевести
иностранную валюту в национальную и выявить разницу в полученных
суммах (Таблица 15).
69
Таблица 15 – Курс иностранных валют за январь 2016 года, в рублях
Средний Курс
в Курс в Минимум Максимум
курс
начале
конце
Доллар
76,58
72,93
80,23
72,93
83,59
Евро
84,77
79,64
81,9
79,64
91,18
Фунт стерлингов
111,87
108,24
107,97
107,97
118,4
Юань
11,85
11,23
11,43
11,23
12,7
Используя средний курс иностранных валют за январь 2016 года,
переведем обратно все валюты нашей корзины в рубли. Тогда, путем
умножения получим, что за 6417 долларов организация могла получить 492
тысячи рублей, за 5339 евро – 453 тысячи рублей, за 1144 фунтов стерлингов
– 128 тысяч рублей и за 8978 юаней организация могла получить 107 тысяч
рублей. Таким образом, только за 2015 год, при создании предложенной
мультивалютной корзины, ООО «МТК Росберг» могла заработать на разнице
в курсах более 180 тысяч рублей.
Средний курс доллара за год вырос на 11,29 рублей или на 17,29%.
Благодаря этому организация заработала бы 73 тысячи рублей при вложенных
419 тысячах рублей. Средний курс евро вырос на 14,72 рублей или на 21%.
Благодаря
этому
доход
фирмы,
при
использовании
предложенной
мультивалютной корзины, составил бы 79 тысяч рублей при вложенных 374
тысячах рублей. Исходя из полученных данных, можно сделать вывод, что нам
следует пересмотреть доли евро и доллара в предложенной мультивалютной
корзине, так как доходность от использование евро, намного больше, чем от
использования доллара, а значит, доля евро должна быть больше чем доля
доллара в мультивалютной корзине организации.
Средний курс фунта стерлингов за год вырос на 13,09 рублей или на
13,25%. Благодаря этому организация заработала бы 18 тысяч рублей при
вложенных 113 тысячах рублей. Средний курс китайского юаня за год вырос
70
на 1,38 рублей или на 10%. Благодаря этому организация могла бы заработать
13 тысяч рублей при использование предложенной мультивалютной корзины.
Исходя из полученных данных, делаем вывод, что объемы использования
фунтов и юаней в мультивалютной корзине ООО «МТК Росберг» предложены
верно. Процентный рост фунта стерлингов показал большие объемы по
сравнению с ростом китайского юаня, поэтому для извлечения большей
прибыли, доля использования фунта стерлингов в мультивалютной корзине
должна быть выше доли использования юаня.
Таким
образом,
эффективность
предложенной
мультивалютной
корзины составила 18% годовых. Это крайне хороший показатель, с учетом
того, что годовая процентная ставка по вкладам в банках варьируется в
пределах 5 % [44], который позволил бы компенсировать утраченную прибыль
организации из-за разницы курсов. С внедрением мультивалютной корзины,
ООО «МТК Росберг» создаст себе ситуацию, при которой она застрахует свою
деятельность от неожиданных убытков. Если в последующие года, курс
иностранных валют будет расти и уменьшать прибыль организации, то это все
компенсируется ростом стоимости мультивалютной корзины. И наоборот,
если курс иностранных валют будет падать, то предприятие будет нести
убытки в объёмах сформированной валютной корзины, но компенсирует это
сверхприбылью на фоне удешевления торговой деятельности. Конечно,
организация страхует себя не только от резких убытков, но и от резких
доходов, однако в условиях нестабильности рынков, крепкое положение
фирмы
ценится
сверхприбыли.
куда
больше
чем
слабая
возможность
извлечения
71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ООО
«МТК
Росберг»
имеет
линейно-функциональную
организационную структуру.
Функциональные
подразделения
делят
на
более
мелкие
производственные, каждое из которых выполняет ограниченный перечень
функций. Руководство функциями осуществляет вице-президент в лице
Валухова Р.В.
Директор организации является представителем высшего уровня
управления, в подчинении которого находятся руководители функциональных
структурных подразделений, представленных в виде совокупности отделов. К
ним относятся: отдел оптовых и корпоративных продаж, отдел розничной
продажи, IT отдел и программирования, отдел по организационным вопросам,
72
отдел логистики и складского хранения, а также отдел снабжения и
бухгалтерия.
Состав среднего звена аппарата управления образуют: коммерческий
директор, управляющий руководителями оптовых, корпоративных, интернет
продаж; руководители остальных отделов.
Основным направлением деятельности ООО «МТК Росберг» является
оптовая торговля шинами, предназначенными для сельскохозяйственной,
строительной,
грузовой
техники,
легковых
автомобилей,
вилочных
погрузчиков, внедорожников, мототехники.
В период с 2014 по 2016 года выручка от реализации без НДС составила
213539 тысяч рублей, 347210 тысяч рублей и 483730 тысяч рублей
соответственно. Наблюдаются положительные темпы роста в 2015 и 2016
годах, они составили 162,59% и 139,3% соответственно. В 2017 году выручка
от реализации без НДС сократилась практически в два раза по сравнению с
2016 годом и составила 282163 тысяч рублей. Темп роста сократился более
чем в два раза и составил 58.33%.
В 2014 году прибыль организации составила 6576 тысяч рублей. В 2015
году прибыль организации резко сократилась более чем на 75% и составила
1637 тысяч рублей. Уменьшение показателя можно связать с тем, что у
компании возросла себестоимость продаж, а также с нестабильной
экономической и политической обстановкой в России. В 2016 году прибыль
от продаж вновь показал достойный результат, сравнимый с показателем 2014
года и составил 6359 тысяч рублей. Темп роста составил 338,5%. В 2017 году
вместе с сокращением объёмов выручки от реализации без НДС и
себестоимости продаж, сократилась и прибыль от продаж. Показатель
составил 2982 тысяч рублей, он сократился более чем на 50% от предыдущего
года. В итоге за 4 года показать прибыли (убытков) от продаж сократился
более чем в половину.
Динамика изменения чистой прибыли повторяет кривую изменения
прибыли от продаж, но с более резкими переходами. В 2014 году чистая
73
прибыль организации равнялась 2747 тысяч рублей. В 2015 году данный
показатель резко упал до 180 тысяч рублей. Темп роста в этом году составил
практически 5%. Однако уже в 2016 году чистая прибыль показала свое
максимальное значение и составила 4861 тысяч рублей, темп роста составил
2700,55% за счёт критически минимального значения в предыдущем периоде.
В 2017 году чистая прибыль вновь сократилась практически на 80% и
составила 1013 тысяч рублей. Таким образом, за последние 4 года чистая
прибыль организации сократилась почти в два раза.
Не считая 2014 года, доходы ООО «МТК Росберг» имеют обратную
зависимость от изменения курса иностранных валют. С ростом стоимости
курса иностранных валют, наблюдается падение в прибыли от продаж
организации.
Рост стоимости евро и доллара в 2015 году сопровождался резким
падением доходов ООО «МТК Росберг».
Несмотря на то, что в 2016 году было зафиксировано максимальное
значение евро и доллара по отношению к рублю, в целом курс валют за год
сократился. На фоне этого мы видим увеличение прибыли от продаж по
сравнению с предыдущим годом.
В 2017 году курс доллара практически остался неизменным, одна в
конце года курс евро показал рост на 8-9%. Компания вновь имела низкий
результат в прибыли от продаж. Это говорит о том, что ООО «МТК Росберг»
имеет большую зависимость от курса евро, чем от курса доллара.
Исходя из полученных результатов анализа можно сделать вывод, что
самым экономически сложным для организации стал 2015 год. Это связанно
с тем, что период резкого роста курса евро приходится на конец 2014 начало
2015 года. ООО «МТК Росберг» просто не была готова к таким резким
изменениям в экономике. Большая часть получаемого дохода напрямую
зависит от курса евровалюты. Вторым по сложности периодом для фирмы стал
2017 год. В этот год ООО «МТК Росберг» также понесла существенные потери
в доходности от реализации свой деятельности.
74
Организация очень сильно реагирует на колебание валютного курса, в
частности на курс евро. Это связанно с тем, что основная сфера деятельности
связана с поставкой товаров из европейских стран. Вся импортируемая
продукция закупается из Европы и как правило контракты заключаются с
использование евро или долларовой валюты.
Коэффициент корреляции зависимости прибыли от изменения курса
валют составил -0,29 для евро и -0,374 для доллара. Это говорит о том. Что
зависимость обратная и достаточно заметная.
Стоит отметить, что наблюдается более высокая зависимость доходов от
курса доллара, чем от евро. Это несколько противоречит нашим предыдущим
выводам, о том, что курс евро оказывает большее влияние на деятельности
фирмы. Такое разногласие может считаться несущественным, так как
коэффициент Пирсона дает статистическую оценку зависимости двух
факторов с достаточно большой долей погрешности.
Организация
должна
максимально
минимизировать
издержки
связанные с нестабильностью курсов данных мировых валют. В связи с этим,
хорошим решением данной проблемы будет заключение фьючерсных
контрактов с фирмами-партнерами.
Именно
благодаря
заранее
обговорённой
цене
исполнения
–
фиксированной сумме контракта, создается финансовая защита от потерь в
случае изменения курса не в пользу покупателя.
Еще один способ, который можно порекомендовать фирме напрямую
зависящей от нестабильного валютного рынка, это создание своей валютной
корзины. В условиях нестабильного рынка, использование валютной корзины
позволит относительно контролировать динамику национальной валюты, в
нашем случае рубля. Минимизация валютных рисков поспособствует более
стабильному положению OОО «МТК Росберг» на рынке и частично сократить
количество финансовых потерь связанных изменением курса.
75
Для мультивалютной корзины для ООО «МТК Росберг» была взята за
основу европейская валютная корзина SDR, но с учетом удаления из нее
японской иены и замены ее на китайский юань. Валютная корзина для ООО
«МТК Росберг» будет содержать: доллар – 41,9%, евро – 37,4%, фунт
стерлингов – 11,3%, юань – 9,4%.
Предварительное внедрение предложенной мультивалютной корзины в
деятельность ООО «МТК Росберг» позволило бы получить дополнительную
прибыль, в условиях нестабильности курсов валют. Эффективность корзины
составила 18% годовых. Это позволило бы покрыть часть полученных
расходов фирмы, тем самым улучшить ее финансовую составляющую.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.
Алексеев,
А.М.
Международные
валютно-финансовые
и
кредитные отношения: учебник / А.М. Алексеев. – М.: Финансы и статистика,
1984. – 592 с.
2.
Афанасьев, Е.В. Российский биржевой валютный рынок и
перспе5ктивы его развития / Афанасьев Е.В. – М.,1999 -144 с.
3.
Белотелова, Н.П. Деньги. Кредит. Банки: учебник / Н. П.
Белотелова, Ж. С. Белотелова. - М. : Дашков и К, 2008. - 484 с.
4.
Булатов, А.С. Мировая экономика: Учебник / под ред. Булатова
А.С. - М.: Экономист, 2007. – 560 с.
5.
Григорьев, Л.М. Мировая экономика в начале XXI века / Л.М.
Григорьев - М.: Директ-Медиа, 2013. — 928 с.
76
6.
Гусаков, Н.П. Международные валютно-кредитные отношения:
учебник / Н. П. Гусаков, И. Н. Белова, М. А. Стренина; под ред. Н. П.
Гусакова.- 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 314 с.
7.
Джон,
К.Х.
Опционы,
фьючерсы
и
другие
производные
финансовые инструменты, 8-е издание / Джон, К. Халл. — М.: «Вильямс»,
2014.—1072 с.
8.
Доронин, И.Г. Новые явления и тенденции в экономике и на
финансовом рынке западных стран / И.Г. Доронин // Деньги и кредит, 2006. №9. – 63 с.
9.
Евдокимова, Т.В. Влияние реального обменного курса рубля на
экономическую активность в России / Т. В. Евдокимова, А. В. Зубарев, И. В.
Трунин. - Москва : Ин-т Гайдара, 2013. - 160 с.
10.
Жукова, Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки: учеб. для вузов / под ред. Е.
Ф. Жукова.- 4-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 784 с.
11.
Жукова, Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки: учебник для студентов
высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям
/ под ред. Е. Ф. Жукова.- 4-е изд., перераб. и доп. - Москва, 2011. - 783 с.
12.
Замотаева, Т.Б. Банковское прав : краткий курс лекций / Т. Б.
Замотаева, С. В. Мартышкин, Ю. С. Поваров; под общ. ред. Т. Б. Замотаевой.
- М. : Юрайт, 2013. - 224 с.
13.
Захаров, В.А. Мировая юстиция / Владимир Захаров, Сергей
Павликов, Андрей Сачков, Роман Ярцев, Никита Колоколов - 2011. - 424 с.
14.
Зомбанакис, М.А. Причины и последствия мирового финансового
кризиса / Минос Андреас Зомбанакис, Владимир Бартенев, 2009, - 32 с.
15.
Ибрагимов, Л.А. Инфраструктура товарного рынка: учебное
пособие / Л.А. Ибрагимов. – М.:Мысль, 2001. – 256 с.
16.
Ионов, В.М. Валютный и денежный рынок: Курс для начинающих
/ В.М. Ионов - Альпина Паблишер 2014. – 344 с.
77
17.
Картаев, Ф.С. Выбор режима монетарной политики
и
экономический рост / Картаев Ф. С. Монография. — М.: Экономический
факультет МГУ имени М. В. Ломоносова, 2017. — 232 с.
18.
Красавина,
Л.Н.
Международные
валютно-кредитные
и
финансовые отношения : учеб. для студентов вузов, обучающихся по
направлению
"Экономика",
специальностям
"Мировая
экономика"
и
"Финансы и кредит" / под ред. Л. Н. Красавиной; Финансовая акад. при
Правительстве Рос. Федерации, Центр фундам. исслед.- 3-е изд., перераб. и
доп. - М. : Проспект, 2007. - 576 с.
19.
Лоран Жак. Опасные игры с деривативами: Полувековая история
провалов от Citibank до Barings, Socie´te´ Ge´ne´rale и AIG = Global Derivative
Debacles From Theory to Malpractice. — М.: «Альпина Паблишер», 2012. — 339
с.
20.
Майнер, Р. Торговые стратегии с высокой вероятностью успеха.
Тактики входа и выхода на рынках акций, фьючерсов и валют / Роберт Майнер
2018 г. - 330 с.
21.
Манус, Я.Р.
Эконометрика. Начальный курс /Я.Р. Магнус,
Катышев П.К., Пересецкий А.А. –М.Дело: 2004. – 576 с.
22.
Наркевич, С.С. Резервные валюты: факторы становления и роль в
мировой экономике / С. С. Наркевич, П. В. Трунин; Ин-т экон. политики им.
Е. Т. Гайдара. - Москва : Ин-т Гайдара, 2012. - 136 с.
23.
Нуреев, Р.М. Теории развития: новые модели экономического
роста / Р.М. Нуреев // Вопросы экономики. – 2000. -145 с.
24.
Романовский, М.В. Финансы, денежное обращение и кредит :
учебник для бакалавров / под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской; С.Петерб. гос. ун-т экономики и финансов.- 2-е изд., перераб. и доп. - Москва :
Юрайт, 2012. - 715 с.
25.
Сейткасимова, Г.С. Деньги, кредит, банки: учебник / под общ. ред.
Г. С. Сейткасимова, А. А. Мусиной; М-во образования и науки Респ.
Казахстан, Каз. ун-т экономики, финансов и междунар. торговли.- 4-е изд.,
78
доп. и перераб. - Астана : Изд-во Каз. ун-та экономики, финансов и междунар.
торговли, 2012. - 541 с.
26.
Силантьев, С.А. Логика опционной торговли, 4-е издание / С.А.
Силантьев . — М.: SmartBook, 2015. — 346 с.
27.
Синецкий,
Б.И. Основы коммерческой деятельности / Б.И.
Синецкий — М.: Юрист, 2000.— 659 с.
28.
Стефан Бернстейн. Деривативы за день / Стефан Бернстейн - М.:
«Олимп-Бизнес», 2013.— 152 с.
29.
Сутырин, С.С. Страны с переходной экономикой в системе ВТО /
С.С. Сутырин – издательство СПбГУ, 2005. 0 165 с.
30.
Трунин, П.В. Анализ факторов динамики обменного курса рубля /
П. В. Трунин, Д. Князев, Е. Кудюкина; Ин-т экон. политики им. Е. Т. Гайдара.
- М.: Ин-т Гайдара, 2010. - 68 с.
31.
Федякина, А.Н. Международные финансы / А.Н. Фелякина - С-
Пб.: Питер, 2005. – 560 с.
32.
Шуплецова, Ю.И. Финансовое право краткий курс лекций / Ю. И.
Шуплецова.- 4-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юрайт, 2012. - 185 с.
33.
Щепотьев,
А.В.
Развитие
рубля
как
резервной
валюты:
монография / Щепотьев А. В. - Директ-Медиа, 2014. – 35 с.
34.
сайт)
Валютная система // цент управления финансами (официальный
[Электронный
ресурс].
-
Режим
доступа:
http://center-
yf.ru/data/economy/valyutnaya-sistema.php#2 / - Дата доступа: 05.05.2018.
35.
Динамика курса доллара США // информационный портал
«Banki.ru» (официальный сайт) [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://www.banki.ru/products/currency/usd/- Дата доступа: 02.05.2018.
36.
Динамика курса евро // информационный портал «Banki.ru»
(официальный
сайт)
[Электронный
ресурс].
-
Режим
доступа:
http://www.banki.ru/products/currency/eur/- Дата доступа: 02.05.2018.
37.
Динамика курса фунта стерлингов Соединенного королевства //
информационный портал «Banki.ru» (официальный сайт) [Электронный
79
ресурс]. - Режим доступа: http://www.banki.ru/products/currency/gbp/ - Дата
доступа: 02.05.2018.
38.
Динамика курса китайского юаня // информационный портал
«Banki.ru» (официальный сайт) [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://www.banki.ru/products/currency/cny/- Дата доступа: 02.05.2018.
39.
ООО «МТК Росберг» // (официальный сайт) [Электронный ресурс]
// URL:http://mtkrosberg.ru/ - Дата доступа: 01.05.2018.
40.
Процентные
ставки
по
вкладам
в
Сбербанк
России
//
информационны портал «Sravni.ru» (официальный сайт) [Электронный
ресурс]. - Режим доступа: https://www.sravni.ru/bank/sberbank-rossii/vklady/ Дата доступа: 10.05.2018.
41.
Структура SDR // информационный портал «utmagazine.ru»
(официальный
сайт)
[Электронный
ресурс].
-
Режим
доступа:
https://utmagazine.ru/posts/7562-valyutnaya-korzina / - Дата доступа:06.05.2018.
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа