close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

код для вставкиСкачать
1. Используя соответствующее Вашему варианту Приложение к
Учебно-методическому комплексу, проведите анализ величины, состава,
структуры и динамики:
в) активов ОАО «ХХХ» за 9 месяцев 2010 г., Приложение 8.
Степень детализации сравнительной аналитической таблицы:
- Внеоборотные активы;
- Оборотные активы;
- Дебиторская задолженность;
- Денежные средства;
- Итого активов.
Приложение 8
Бухгалтерский баланс ОАО «ХХХ»
на 30 сентября 2010 г. (тыс. рублей)
АКТИВ
1
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения
прочие долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве
(издержках обращения)
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные
расходы будущих периодов
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
Дебиторская задолженность (платежи по которой
Код
строк
и
2
На начало
отчетного
периода
3
На конец
отчетного
периода
4
110
120
130
135
140
145
145
150
190
190
14 507
147
11 705
6 089 015
6 148 827
23 897
43 392
6 127 609
6 204 071
47 740
1 765
62 190
2 432
214
215
216
217
220
45 975
59 758
98
51
230
521 988
827 453
231
240
2 577 531
2 394 836
210
211
212
213
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)
займы, предоставленные организациям на срок
менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II
БАЛАНС
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров
1
Добавочный капитал
Резервный капитал
резервы, образованные в соответствии с
законодательством
резервы, образованные в соответствии с
учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
ИТОГО по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными
внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам
прочие кредиторы
Задолженность перед участниками (учредителями)
по выплате доходов
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V
БАЛАНС
2
241
250
251
624 297
1 257 880
671 717
1 943 776
85 848
31 463
4 491 085
10 618 694
5 259 769
11 463 840
410
411
2
420
430
431
6 794 478
6 794 478
3
7 693
1 688
4
7 693
1 688
432
1 688
1 688
470
490
(113 091)
6 690 768
(306 243)
6 497 616
510
515
520
590
2 656 280
472
3 851 765
557
2 656 752
3 852 322
610
620
621
622
623
1 190 874
80 263
75 080
3 151
1 081
920 512
193 353
134 892
3 289
1 250
624
625
630
945
6
37
16 762
37 160
37
640
650
660
690
700
1 271 174
10 618 694
1 113 902
11 463 840
252
253
260
270
290
300
Пример анализа величины, состава,
структуры и динамики актива предприятия
Методика анализа величины, состава, структуры и динамики актива
предприятия:
а. уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа;
б. выбор (определение) совокупности показателей анализа величины,
состава, структуры и динамики актива предприятия, а также методик
определения (расчета) и анализа этих показателей;
в. формирование информационной базы анализа величины, состава,
структуры и динамики актива предприятия, оценка ее соответствия
требованиям, предъявляемым к финансовой информации;
г. формирование соответствующих сравнительных аналитических
балансов (таблиц);
д. аналитические процедуры со сравнительными аналитическими
балансами (таблицами);
е. формулировка выводов (аналитического заключения) по результатам
анализа величины, состава, структуры и динамики актива предприятия.
Цель и задачи анализа величины, состава, структуры и динамики актива
предприятия на практическом занятии определяются (ставятся) преподавателем
и руководителем учебной «аналитической группы». Замысел анализа
(предполагаемые процедуры и технологии анализа; вопросы, требующие
особенно пристального внимания при разрешении; варианты взаимодействия
студентов, рабочих подгрупп; время анализа и пр.), совокупность показателей
анализа и методики их оценки определяются учебной «аналитической группой»
методом мозгового штурма и конкретизируются руководителем этой группы.
Информационной базой анализа величины, состава, структуры и
динамики актива предприятия в ходе практического занятия (в ходе
выполнения задания при подготовке к практическому занятию) является
Бухгалтерский баланс. Для оценки соответствия информационной базы анализа
требованиям, предъявляемым к финансовой информации, в ходе практического
занятия (в ходе выполнения задания при подготовке к практическому занятию)
достаточно выявить ошибки и искажения информации способом
арифметического перерасчета результирующих статей (строк). При
необходимости следует внести соответствующие коррективы (на практическом
занятии при выявлении таковых необходимые коррективы определяет
преподаватель).
Аналитические процедуры со сравнительными аналитическими
балансами (таблицами) включают:
1
Замысел – это задуманный план действий, деятельности, намерение (см.: Ожегов С.И.,
Шведова Н.Ю. Толковый словарь русского языка: 80 000 слов и фразеологических
выражений. – М., 1999. С. 213).
3
1
а. определение (расчет) соответствующих показателей, занесение их в
таблицу;
б. выявление и фиксация в тетради произошедших изменений в элементах
активов предприятия на основе горизонтального, вертикального и факторного
анализов;
в. формирование совокупности графических иллюстраций (это повышает
степень наглядности результатов диагностики, а значит и степень восприятия
информации).
4
Отношение изменения
величины статьи к изменению
валюты баланса (%)
Пример сравнительного аналитического баланса (таблицы) для проведения
анализа величины, состава, структуры и динамики актива ООО «ААА»
Изменения за
2006 г.
На конец отчетного
периода
На начало отчетного
периода
Темп прироста (%)
Относительные (%)
Удельный вес (доля)
элемента в общей
Изменения за отчетный
величине активов (%)
период
Абсолютные (тыс.
руб.)
ЭЛЕМЕНТЫ
ИМУЩЕСТВА
На конец отчетного
периода
№
п/п
На начало отчетного года
Величина элемента (тыс. руб.)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
1
2
Внеоборотные активы
в т.ч.
Основные средства
Долгосрочные
финансовые
вложения
Внеоборотные активы
и долгосрочная
дебиторская
задолженность
951312
3992780
3041468
419,7
319,7
40,6
53,0
12,4
58,6
35077
43056
7979
122,7
22,7
1,5
0,6
- 0,9
0,2
915363
3949263
3033900
431,4
331,4
39,1
52,4
13,3
58,5
964560
4006028
3041468
415,3
315,3
41,2
53,2
12,0
58,6
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
1391408
3538808
2147400
254,3
154,3
59,4
47,0
- 12,4
41,4
1378160
3525560
2147400
225,8
155,8
58,8
46,8
- 12,0
41,4
2342720
7531588
5188868
321,5
221,5
100,0
100,0
-
-
3
4
1
5
6
7
Оборотные активы
Оборотные активы без
долгосрочной
дебиторской
задолженности
Итого имущество,
всего
Примечания:
1. Степень детализации сравнительных аналитических
определяется на практическом занятии преподавателем.
2. ООО «ААА» является предприятием туристской индустрии.
балансов
(таблиц)
Методики определения (расчета) показателей, содержащихся
в Примере сравнительного аналитического баланса (таблицы)
для проведения анализа величины, состава, структуры и динамики
актива ООО «ААА»
1. Абсолютное изменение величины актива (его элементов) в тыс. руб. –
разность между величиной актива (его элементов) на конец и начало
анализируемого периода.
Рассмотрим методику расчета абсолютного изменения величины актива и
его элементов на примере оборотных активов (строка 5 рассматриваемой
таблицы). В нашем примере величина оборотных активов на начало
анализируемого периода равна 1391408 тыс. руб. (графа 3, строка 5), а на конец
анализируемого периода – 3538808 тыс. руб. (графа 4, строка 5). Таким образом,
абсолютное изменение величины оборотных активов (графа 5, строка 5) за
анализируемый период равно:
5
3538808 тыс. руб. – 1391408 тыс. руб.= 2147400 тыс. руб.
2. Относительное изменение величины актива (его элементов) в
процентах – отношение величины актива (его элементов) на конец
анализируемого периода к величине актива (его элементов) на начало
анализируемого периода.
В нашем примере относительное изменение величины оборотных активов
равно отношению графы 4, строка 5 к графе 3, строка 5, умноженное на 100 %:
3538808
тыс.руб.
1391408
тыс.руб.
 100
%  254,3%
3. Темп прироста величины актива и его элементов в процентах – темп, с
которым актив (его элементы) изменялся за анализируемый период. Для расчета
можно использовать следующий подход: из относительного изменения актива
(его элемента) вычитается 100 %. В нашем примере это будет графа 5, строка 5
минус 100 %:
254,3 % – 100 % = 154,3 %
4. Удельный вес (доля) элемента актива в общей величине всего актива в
процентах – отношение величины конкретного актива (его элемента) к величине
всего актива предприятия в %. В нашем примере на начало периода этот
показатель рассчитывается делением строки 5, графа 3 на строку 7, графа 3:
1391408
2342720
тыс.руб.
тыс.руб.
 100 %  59 ,4 %
5. Изменение удельного веса (доли) элемента актива в общей величине
всего актива в процентах показывает, каким образом изменилась доля
конкретного элемента актива за анализируемый период. Рассматриваемый
показатель рассчитывается разницей между удельным весом конкретного
элемента актива на конец и на начало анализируемого периода.
В примере с ООО «ААА» изменение удельного веса оборотных активов в
активе составило (строка 5, графа 9 минус строка 5, графа 8):
47,0 % – 59,4 % = – 12,4 %
6. Отношение изменения величины элемента актива к изменению общей
величины актива (баланса) в процентах рассчитывается на основе деления (в
рассматриваемом примере) строки 5, графы 5 на строку 7, графу 5 и умноженному
на 100 %:
2147400
5188868
тыс.руб.
тыс.руб.
6
 100 %  41,4
%
Пример выявления и фиксации в тетради произошедших изменений в
элементах активов предприятия на основе горизонтального, вертикального и
факторного анализов:
а. горизонтальный анализ:
- за анализируемый период имущественная масса (актив) предприятия
увеличилась очень значительно, – до 321,5 % от исходной суммы (т.е. выросла
на 5188868 тыс. руб. или на 221,5 %), – и составила к концу отчетного периода
сумму 7531588 тыс. руб. Темпы прироста имущества предприятия составили
221,5 %. С учетом инфляционного фактора (в анализируемом периоде темп
инфляции составил 13,7 %) имущественный потенциал предприятия не только
сохранен, но и получил очень большое приращение;
- внеоборотные активы предприятия возросли более, чем в 4 раза (до 419,7
% от первоначальной величины; с учетом долгосрочной дебиторской
задолженности – до 415,3 %) и увеличились на 3041468 тыс. руб.; они достигли к
концу анализируемого периода суммы 39992780 тыс. руб. (с учетом долгосрочной
дебиторской задолженности – 4006028 тыс. рублей). Темпы прироста
внеоборотных активов составили 319,7 %. Подобные изменения не характерны
для нормально функционирующего предприятия, т.к. могут быть обеспечены
лишь мощным приростом долгосрочных финансовых вложений, т.е.
иммобилизацией финансовых ресурсов (выводом из основной деятельности –
туристской деятельности);
- основные средства предприятия в абсолютном выражении возросли на
7979 тыс. рублей и достигли к концу периода суммы 43056 тыс. рублей (т.е.
122,7 %). Темп прироста этих средств составил 22,7 %. С учетом
инфляционного фактора указанное свидетельствует о том, что предприятие
наращивает вложения в основную деятельность (приобретает основные
средства);
- долгосрочные финансовые вложения достигли 431,4 % первоначальной
величины (т.е. увеличились на 3033900 тыс. руб.) – т.е. 3949263 тыс. руб. Этот
элемента актива, по сравнению с прочими не результирующими элементами,
имеет самую значительную величину. Темпы прироста долгосрочных
финансовых вложений составили 331,4 % и превысили темпы прироста всех
прочих элементов актива. Настоятельно требуется подробный анализ
направлений, структуры и эффективности этих вложений. Тем не менее,
очевидно, что руководство основное внимание уделяет не формированию
туристского продукта и, соответственно, увеличению выручки от его
реализации, а вложению средств в ценные бумаги. Тем самым увеличиваются
риски (особенно в условиях кризиса) падения курса ценных бумаг
(соответственно, снижения стоимости имущества), не получения дохода по ним
и пр.;
- долгосрочная дебиторская задолженность не изменилась, что является в
общем случае положительной характеристикой. Между тем, постоянство этой
суммы может свидетельствовать и о наличии просроченной долгосрочной
7
дебиторской задолженности. Следует подробно проанализировать состав и
состояние указанного элемента актива;
- оборотные активы предприятия возросли более, чем в 2,5 раза (до 254,3
% от первоначальной суммы; за вычетом долгосрочной дебиторской
задолженности – до 225,8 %) и увеличились на 21474400 тыс. руб.; они
достигли к концу анализируемого периода суммы 3538808 тыс. руб. (с учетом
долгосрочной дебиторской задолженности – 3525560 тыс. рублей). Темпы
прироста оборотных активов составили 154,3 %. Предприятие существенно
нарастило мобильные активы, что, в целом, положительно сказывается на его
финансовом состоянии;
- и в абсолютном и в относительном выражении изменения внеоборотных
активов превышали изменения оборотных активов. В частности, темпы прироста
внеоборотных активов (319,7 %) существенно опережали темпы прироста
оборотных активов (154,3 %) – на 165,4 % (или в 1,435 раза). Превышение
темпов роста иммобилизованных активов над темпами роста мобильных
активов, при прочих равных условиях отрицательно влияет на финансовое
положение организации (ухудшает его), и, соответственно, на ее имущественный
потенциал (хотя такое влияние может быть компенсировано ускорением
оборачиваемости текущих активов; последнее для ООО «ААА» маловероятно).
Таким образом, прирост имущества ООО «ААА» связан преимущественно с
увеличением внеоборотных активов, что снижает его мобильность (последнее с
финансовой точки зрения является отрицательной тенденцией) и, возможно,
результативность;
б. вертикальный анализ:
– удельный вес внеоборотных активов в общей величине имущества
предприятия увеличился с 40,6 % до 53,0 % (с учетом долгосрочной
дебиторской задолженности – с 41,2 % до 53,2 %), т.е. на 12,4 п.п.
Одновременно доля текущих активов в совокупных активах предприятия
снизилась с 59,4 % до 47,0 % (доля оборотных активов без учета долгосрочной
дебиторской задолженности составила к концу анализируемого периода 46,8
%), т.е. на 12,4 % п.п. Таким образом, за анализируемый период мобильность
имущества предприятия существенно понизилась. Специалисты сходятся в
том, что падение доли оборотных средств в совокупных активах ухудшает
финансовое состояние предприятия, которое в целом определяется текущими
активами.
Сформированная на предприятии структура активов характерна для
предприятий тяжелой индустрии. Подобная структура не свойственна
предприятиям туристкой индустрии; чаще всего удельный вес оборотных
средств таких предприятий (при обычных условиях деятельности) не
превышает 30 % общей величины имущественной массы;
- доля долгосрочных финансовых вложений в общей величине имущества
предприятия увеличилась с 39,1 % % до 52,4 %, т.е. на 13,3 п.п. Учитывая
2
См., к примеру: Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ:
учебное пособие. – М., 2006. – С. 386.
8
2
изменения доли оборотных активов и основных средств (снижение), можно
определенно утверждать, что руководство предприятия в своей деятельности
отдает приоритет одному из самых неочевидных с точки зрения
результативности и наиболее рискованному виду инвестиционной
деятельности. С другой стороны указанное свидетельствует и о том, что
предприятие сворачивает, относительно указанного вида деятельности,
основную (текущую) деятельность. Последнее может привести и к изменению
режима налогообложения ООО «ААА».
- ухудшилась структура внеоборотных активов: подавляющая их доля
приходится на долгосрочные финансовые вложения, которая к тому же за
анализируемый период выросла;
в. главным фактором изменения имущественного потенциала
предприятия явилось увеличение долгосрочных финансовых вложений.
Влияние этого фактора составило 58,6 %.
Пример формирования совокупности графических иллюстраций:
При формулировании выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа величины, состава, структуры и динамики актива
предприятия в общем случае целесообразно придерживаться следующей
последовательности:
а. положительные результаты (сильные стороны имущественного
положения предприятия);
б. отрицательные результаты (слабые стороны имущественного
положения предприятия);
г. вероятные угрозы имущественному потенциалу предприятия
(финансовому состоянию предприятия);
9
д. возможности предприятия по улучшению состояния (наращиванию)
имущественного потенциала (финансового состояния предприятия).
В рамках практического занятия (выполняя задание при подготовке к
практическому занятию) достаточно выполнить лишь первые три пункта.
Пункт четвертый выполняется по желанию студентов, т.к. это прерогатива
дисциплины «Финансовый менеджмент».
Пример формулировки выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа величины, состава, структуры и динамики актива
предприятия:
1. За анализируемый период имущественный потенциал предприятия
резко возрос, - на 5188868 тыс. руб. (более чем в четыре раза), - и достиг суммы
7531588 тыс. руб. Темпы прироста имущества предприятия составили 221,5 %,
значительно опередив темпы инфляции. Оборотные активы предприятия
возросли более, чем в 2,5 раза (до 254,3 % от первоначальной суммы) и
увеличились на 21474400 тыс. руб. Предприятие существенно нарастило
мобильные активы. Предприятие обеспечило реальное наращивание основных
средств, что позволяет расширить текущую деятельность.
2. Вместе с тем, состав и структура имущественной массы предприятия
ухудшились. И абсолютном и в относительном выражении изменения
внеоборотных активов превышали изменения оборотных активов (темпы
прироста внеоборотных активов (319,7 %) существенно опережали темпы
прироста оборотных активов (154,3 %) – на 165,4 %, т.е. в 1,435 раза).
Удельный вес внеоборотных активов в общей величине имущества
предприятия увеличился с 40,6 % до 53,0 %; доля текущих активов в
совокупных активах предприятия снизилась с 59,4 % до 47,0 %.
Ухудшилась структура внеоборотных активов: подавляющая их доля
приходится на долгосрочные финансовые вложения.
3. Мобильность имущества предприятия существенно понизилась, что
влечет за собой ухудшение финансового состояния предприятия и,
соответственно, имущественного положения фирмы. На предприятии
сформирована «тяжелая» структура актива, абсолютно не характерная для
предприятий туристкой индустрии. Подобная структура актива не позволяет
обеспечить максимальный эффект от имеющихся хозяйственных средств.
4. Главным фактором изменения имущественного потенциала
предприятия явилось увеличение долгосрочных финансовых вложений
(влияние – 58,6 %). Предприятие сворачивает (относительно прочих видов
деятельности) основную (текущую) деятельность.
5. Возникли угрозы имущественному положению (потенциалу)
предприятия и в целом финансовому состоянию фирмы, связанные с ростом
ряда рисков, среди которых, в первую очередь следующие:
а. возможные потери от изменения (падения) курса ценных бумаг, в
которых размещено более 3949263 тыс. руб. и, соответственно, снижение
стоимости имущества;
10
б. возможные убытки от участия в других организациях (не получения, не
своевременного получения дохода);
в. вероятное невыполнение (несвоевременное) выполнение обязательств
перед предприятием долгосрочными дебиторами;
г. вероятное уменьшение чистого денежного потока (инициируется
рисками, изложенными в п.п. б, в);
д. возможность несвоевременных платежей ООО «ААА» по контрактам,
кредитам и прочим обязательствам, что может привести к значительным
штрафам, пеням, неустойкам, значительным расходам на обеспечение
судебных процессов (инициируется риском, изложенным в п. г);
е. вероятность недостатка денежных средств для финансирования
основной деятельности предприятия (инициируется рисками, изложенными в
п.п. г, д) и, соответственно, наращивания займов (что понизит
платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия);
ж. вероятность снижения доходности текущей деятельности,
обусловленная приоритетным вниманием руководства предприятия к участию в
других организациях.
Анализ отдельных элементов актива, а также источников формирования
имущества (отдельных их элементов) проводится аналогично анализу
величины, состава, структуры и динамики актива предприятия.
Пример анализа качественных сдвигов (изменений)
в имущественном положении (потенциале) предприятия
Методика анализа качественных сдвигов (изменений) в имущественном
положении (потенциале) предприятия:
а. уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа;
б. выбор (определение) совокупности показателей качественных сдвигов
(изменений) в имущественном положении (потенциале) предприятия, а также
методик определения (расчета) и анализа этих показателей;
в. формирование информационной базы анализа качественных сдвигов
(изменений) в имущественном положении (потенциале) предприятия, оценка ее
соответствия требованиям, предъявляемым к финансовой информации;
г. формирование сравнительной аналитической таблицы;
д. аналитические процедуры со сравнительной аналитической таблицей;
е. формулировка выводов (аналитического заключения) по результатам
анализа качественных сдвигов (изменений) в имущественном положении
(потенциале) предприятия.
Цель и задачи анализа качественных сдвигов (изменений) в
имущественном положении (потенциале) предприятия на практическом
занятии определяются (ставятся) преподавателем и руководителем учебной
«аналитической группы». Замысел анализа (предполагаемые процедуры и
технологии анализа; вопросы, требующие особенно пристального внимания
11
при разрешении; варианты взаимодействия студентов, рабочих подгрупп; время
анализа и пр.), совокупность показателей анализа и методики их оценки
определяются учебной «аналитической группой» методом мозгового штурма и
конкретизируются руководителем этой группы.
Информационной базой анализа качественных сдвигов (изменений) в
имущественном положении (потенциале) предприятия в ходе практического
занятия (в ходе выполнения задания при подготовке к практическому занятию)
является Бухгалтерских баланс. Для оценки соответствия информационной базы
анализа требованиям, предъявляемым к финансовой информации, в ходе
практического занятия (в ходе выполнения задания при подготовке к
практическому занятию) достаточно выявить ошибки и искажения информации
способом арифметического перерасчета результирующих статей (строк). При
необходимости следует внести соответствующие коррективы (в ходе
практического занятия при выявлении таковых необходимые коррективы
определяет преподаватель).
Пример сравнительной аналитической таблицы
для проведения анализа качественных сдвигов (изменений)
в имущественном положении (потенциале) предприятия ООО «ААА»
Фактическое значение
№
п/п
Показатель
1
2
1
2
3
4
Отклонения
в
фактическо
е значение
(п. 4 – п. 3)
2009 г.
2010 г.
3
4
5
2,21
- 0,74
2,23
- 7,74
1,43
- 28,81
1,13
0,45
Коэффициент прироста имущества
2,95
Коэффициент прироста собственного
капитала
9,97
Коэффициент прироста собственного
оборотного капитала
30,24
Показатель соотношения внеоборотных и
оборотных активов
0,68
Примечание: Графа 5 может рассчитываться и в %, в разах.
Аналитические процедуры со сравнительной аналитической таблицей
включают:
а. определение (расчет) соответствующих показателей, занесение их в
таблицу;
б. выявление и фиксация в тетради произошедших качественных сдвигов
(изменений) в имущественном положении (потенциале) предприятия;
в. формирование совокупности графических иллюстраций (это повышает
степень наглядности результатов диагностики, а значит и степень восприятия
информации);
Определение (расчет) показателей качественных сдвигов (изменений) в
имущественном положении (потенциале) предприятия осуществляется с
использованием конкретных формул (методик).
12
Некоторые показатели качественных сдвигов (изменений) в имущественном
положении (потенциале) предприятия
№
п/п
1
1
2
3
1
4
Показатель
Методика определения
Обозначения
2
3
4
Коэффициент
прироста имущества
К
Коэффициент
прироста
собственного
капитала
Коэффициент
прироста
собственного
оборотного капитала
К
К

И
СК
СОК


2
Иt  И
И
0
0
СК t  СК
0
СК
0
СОК t  СОК
0
СОК
0
Иt, Иo – средняя сумма
валюты актива за отчетный
и базовый периоды
СКt, СКo – средняя сумма
(величина) собственного
капитала за отчетный и
базовый периоды
СОКt, СОКo – средняя
сумма
(величина)
собственного оборотного
капитала за отчетный и
базовый периоды
3
Коэффициент
прироста
заемного
капитала
К
ЗК

4
ЗК t  ЗК
0
ЗК
0
ЗКt, ЗКo – средняя сумма
(величина)
заемного
капитала за отчетный и
базовый периоды
Примечание:
1. Прочие показатели качественных сдвигов (изменений) в имущественном положении
(потенциале) предприятия подробно раскрыты и разъяснены преподавателем в ходе лекции.
Средние величины рассчитываются как средняя
анализируемого показателя на начало и на конец периода.
арифметическая
Пример определения (расчета) коэффициента прироста имущества
предприятия (с использованием Приложений 6, 8):
За 9 месяцев 2009 г. (базовый период):
- сумма (величина) валюты актива на начало периода составляет
10409849 тыс. руб.
- сумма (величина) валюты актива на начало периода составляет
10492044 тыс. руб.
- средняя величина (сумма) валюты актива в базовом периоде составляет:
10409849
 10492044
 10450946 тыс.руб.
2
- коэффициент прироста имущества предприятия за 9 месяцев 2009 г.
(базовый период) составил:
И0 
10450946
 1,004
10409849
За 9 месяцев 2010 г. (отчетный период):
13
- сумма (величина) валюты актива на начало периода составляет
10618694 тыс. руб.
- сумма (величина) валюты актива на начало периода составляет
11463840 тыс. руб.
- средняя величина (сумма) валюты актива в отчетном периоде составляет:
10618694
 11463840
 11041267
тыс.руб.
2
- коэффициент прироста имущества предприятия за 9 месяцев 2010 г.
(базовый период) составил:
Иt 
10618694
 0,961
11041267
Рассчитаем отклонение указанных выше коэффициентов:
Δ И = Иt, – Иo = 0,961 – 1,004 = - 0,043
Полученные в результате вычислений показатели заносятся в
представленную выше сравнительную аналитическую таблицу.
Выявление и фиксация в тетради произошедших качественных сдвигов
(изменений) в имущественном положении (потенциале) предприятия
осуществляется точно также, как осуществляется эта процедура при анализе
величины, состава, структуры и динамики актива предприятия (см. выше).
В нашем примере можно было бы отметить следующее:
- в базовом периоде коэффициент прироста имущества предприятия (Иo)
составил 1,004. Темп прироста указанного коэффициента оказался ниже темпов
инфляции в 2009 г.; в реальном выражении за 9 месяцев 2009 г. предприятию не
удалось нарастить имущественный потенциал;
- в отчетном периоде коэффициент прироста имущества предприятия (Иt)
сократился на 0,043 (4,3 % от базового) и составил 0,961. За 9 месяцев 2010 г.
имущественная масса предприятия сократилась;
- первоначальная величина и отрицательная динамика коэффициента
прироста имущества предприятия свидетельствует о том, что предприятие не в
состоянии поддерживать достаточные для устойчивого развития темпы
наращивания имущественного потенциала. В 2011 г. возможно дальнейшее
снижение коэффициента прироста имущества и, соответственно, деградации
имущественного потенциала предприятия.
Формирование совокупности графических иллюстраций, а также
формулировка выводов (аналитического заключения) по результатам анализа
качественных сдвигов (изменений) в имущественном положении (потенциале)
предприятия осуществляется аналогично подобным стадиям в процедуре
анализа величины, состава, структуры и динамики актива предприятия (см.
выше).
14
2. Используя соответствующее Вашему варианту Приложение,
проведите анализ:
в) ликвидности и платежеспособности ОАО «ХХХ» за 9 месяцев 2010 г.,
Приложение 8.
При анализе использовать следующие финансовые коэффициенты:
- коэффициент абсолютной ликвидности (Кал);
- коэффициент быстрой ликвидности (Кбл);
- коэффициент текущей ликвидности (Ктл).
Приложение 8
Бухгалтерский баланс ОАО «ХХХ»
на 30 сентября 2010 г. (тыс. рублей)
АКТИВ
1
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения
прочие долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве
(издержках обращения)
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные
расходы будущих периодов
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
Дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)
займы, предоставленные организациям на срок
менее 12 месяцев
15
Код
строк
и
2
На начало
отчетного
периода
3
На конец
отчетного
периода
4
110
120
130
135
140
145
145
150
190
190
14 507
147
11 705
6 089 015
6 148 827
23 897
43 392
6 127 609
6 204 071
47 740
1 765
62 190
2 432
214
215
216
217
220
45 975
59 758
98
51
230
521 988
827 453
231
240
2 577 531
2 394 836
624 297
1 257 880
671 717
1 943 776
210
211
212
213
241
250
251
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II
БАЛАНС
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров
1
Добавочный капитал
Резервный капитал
резервы, образованные в соответствии с
законодательством
резервы, образованные в соответствии с
учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
ИТОГО по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными
внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам
прочие кредиторы
Задолженность перед участниками (учредителями)
по выплате доходов
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V
БАЛАНС
16
252
253
260
270
290
300
85 848
31 463
4 491 085
10 618 694
5 259 769
11 463 840
410
411
2
420
430
431
6 794 478
6 794 478
3
7 693
1 688
4
7 693
1 688
432
1 688
1 688
470
490
(113 091)
6 690 768
(306 243)
6 497 616
510
515
520
590
2 656 280
472
3 851 765
557
2 656 752
3 852 322
610
620
621
622
623
1 190 874
80 263
75 080
3 151
1 081
920 512
193 353
134 892
3 289
1 250
624
625
630
945
6
37
16 762
37 160
37
640
650
660
690
700
1 271 174
10 618 694
1 113 902
11 463 840
При
выполнении
заданий
руководствоваться
Методическими
рекомендациями по выполнению практических заданий, приведенными ниже.
Пример анализа относительных показателей ликвидности
и платежеспособности предприятия
Методика анализа относительных показателей ликвидности и
платежеспособности предприятия:
а. уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа;
б. выбор (определение) совокупности относительных показателей
ликвидности и платежеспособности предприятия, а также методик определения
(расчета) и анализа этих показателей;
в. формирование информационной базы анализа относительных
показателей ликвидности и платежеспособности предприятия, оценка ее
соответствия требованиям, предъявляемым к финансовой информации;
г. формирование соответствующих сравнительных аналитических таблиц;
д. аналитические процедуры со сравнительными аналитическими
таблицами;
е. формулировка выводов (аналитического заключения) по результатам
анализа относительных показателей ликвидности и платежеспособности
предприятия.
Цель и задачи анализа относительных показателей ликвидности и
платежеспособности предприятия на практическом занятии определяются
(ставятся) преподавателем и руководителем учебной «аналитической группы».
Замысел анализа (предполагаемые процедуры и технологии анализа; вопросы,
требующие особенно пристального внимания при разрешении; варианты
взаимодействия студентов, рабочих подгрупп; время анализа и пр.),
совокупность показателей анализа и методики их оценки определяются
учебной «аналитической группой» методом мозгового штурма и
конкретизируются руководителем этой группы.
Информационной базой анализа относительных показателей ликвидности
и платежеспособности предприятия является Бухгалтерских баланс. Для оценки
соответствия информационной базы анализа требованиям, предъявляемым к
финансовой информации, в ходе практического занятия (в ходе выполнения
задания при подготовке к практическому занятию) достаточно выявить ошибки
и искажения информации способом арифметического перерасчета
результирующих статей (строк). При необходимости следует внести
соответствующие коррективы (на практическом занятии при выявлении
таковых необходимые коррективы определяет преподаватель).
Пример сравнительной аналитической таблицы для проведения анализа
ликвидности и платежеспособности ООО «БББ»:
№
п/
Показатель
Критерии
оптимальности
17
Фактическое
значение
Отклонени
ев
п
1
(рекомендуемое
значение)
На
начало
года
На конец
года
фактическ
ом
значении
(п. 5 – п. 4)3
3
4
5
6
1,50
1,03
3,39
0,42
5,58
- 0,25
2
1 Коэффициент
абсолютной
0,2 ≤ Кал ≤ 0,5
0,47
ликвидности, Кал
2 Коэффициент
быстрой
(критической) ликвидности,
0,8 ≤ Кбл ≤ 1
2,97
Кбл
3 Коэффициент
текущей
1 ≤ Ктл ≤ 2
5,83
ликвидности, Ктл
Примечания:
1. Совокупность применяемых показателей определяется на
преподавателем.
2. Графа 5 может рассчитываться также и в %, в разах.
практическом занятии
Аналитические процедуры со сравнительной аналитической таблицей
включают:
а. определение (расчет) соответствующих показателей, занесение их в
таблицу;
б. выявление и фиксация в тетради изменений, произошедших в
ликвидности и платежеспособности предприятия;
в. формирование совокупности графических иллюстраций (это повышает
степень наглядности результатов диагностики, а значит и степень восприятия
информации).
Определение (расчет) показателей ликвидности и платежеспособности
предприятия осуществляется с использованием конкретных формул (методик).
Некоторые относительны показатели ликвидности
и платежеспособности предприятия
Показатель
Критерии
оптимальности
(рекомендуемое
значение)
Методика
определения
Обозначения
1
2
3
4
5
1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности,
Кал
Коэффициент
быстрой
(критической)
ликвидности,
Кбл
№
п/п
2
1
3
2
0,2 ≤ Кал ≤ 0,5
0,8 ≤ Кбл ≤ 1
Кал 
Кбл 
3
Графа 6 может рассчитываться и в разах, в %.
18
А1
П1  П 2
А1  А 2
П1  П 2
4
А1, П1, П2 – суммы групп
активов и обязательств по
пассиву
А1, А2, П1, П2 – суммы групп
активов и обязательств по
пассиву
5
3
Коэффициент
текущей
ликвидности,
Ктл
1 ≤ Ктл ≤ 2
Ктл 
А1  А 2  А 3
П1  П 2
А1, А2, А3, П1, П2 – суммы
групп активов и обязательств
по пассиву
Примечание:
1. Прочие относительные показатели ликвидности и платежеспособности
предприятия подробно раскрыты и разъяснены преподавателем в ходе лекции.
Пример определения (расчета) коэффициента абсолютной ликвидности
(Кал) (с использованием Приложения 6; данные на начало отчетного периода).
Величина наиболее (абсолютно) ликвидных активов:
А1 = Сумма краткосрочных финансовых вложений + Сумма денежных
средств = 2813552 + 72978 = 2886530 тыс. руб.
Величина наиболее срочных пассивов:
П1 = Сумма кредиторской задолженности + Сумма прочих краткосрочных
обязательств = 124397 + 0 = 124397 тыс. руб.
Величина краткосрочных пассивов:
П2 = Сумма краткосрочных заемных обязательств (краткосрочных займов
и кредитов) = 353582 тыс. руб.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
Кал = 2886530 : (124397 + 353582) = 0,6
Полученные в результате вычислений показатели
представленную выше сравнительную аналитическую таблицу.
заносятся
в
Пример выявления и фиксации в тетради изменений, произошедших в
ликвидности и платежеспособности на основе данных, представленных в
Примере сравнительной аналитической таблицы для проведения анализа
ликвидности и платежеспособности ООО «БББ».
В нашем примере можно было бы отметить следующее:
- за анализируемый период коэффициент абсолютной ликвидности вырос
с 0,47 до 1,50, т.е. на 1,03 (почти в 3,2 раза). При этом указанный коэффициент
на начало периода соответствовал критерию оптимальности, в конце период
значительно, - в 3 раза, - превысил верхнюю рекомендуемую границу. В начале
анализируемого периода предприятие могло в кратчайшие сроки погасить
краткосрочную задолженность на 47 %, к концу периода сумма наиболее
ликвидных активов предприятия превысила сумму краткосрочной
19
задолженности в 1,5 раза. Таким образом, за анализируемый период, судя по
коэффициенту абсолютной ликвидности, предприятие могло в кратчайший
срок наиболее ликвидными активами полностью погасить краткосрочные
обязательства. В анализируемом периоде ООО «БББ» не только было
абсолютно ликвидным и платежеспособным, но и резко нарастило степень
ликвидности и платежеспособности. Однако столь значительное превышение
коэффициентом
абсолютной
ликвидности
критериев
оптимальности
свидетельствует об иммобилизации значительной суммы денежных средств из
текущей деятельности. Последнее не позволяет предприятию в полной мере
реализовать свой экономический потенциал и максимизировать финансовые
результаты (при углублении анализа следует проанализировать структуру и
динамику коэффициента, выявив, таким образом, элемент, оказавший
решающее влияние на изменение коэффициента);
- в анализируемом периоде коэффициент быстрой ликвидности вырос с
2,97 до 3,39, т.е. на 0,42 (в 3,14 раза). При этом указанный коэффициент и на
начало периода, и в конце периода значительно превышал верхнюю границу
критерия оптимальности (в конце периода – в 3,39 раза). И в начале
анализируемого периода, и в его конце предприятие было платежеспособным в
период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской
задолженности. Предприятие было в состоянии полностью погасить текущие
обязательства даже при несвоевременном выполнении обязательств
дебиторами.
Таким образом, за анализируемый период (по коэффициенту быстрой
ликвидности) предприятие резко нарастило степень ликвидности и
платежеспособности. К тому же, учитывая, что темпы прироста коэффициента
быстрой ликвидности оказались несколько ниже темпов прироста
коэффициента абсолютной ликвидности, по-видимому, предприятию удалось
сократить сумму краткосрочной дебиторской задолженности (либо прочих
активов. Настоятельно необходимо выявить динамику указанных элементов
для формирования конкретных выводов). С точки зрения финансов, последнее
благоприятно сказывается на финансовом положении предприятия.
Однако выявленное значительное превышение коэффициентом быстрой
ликвидности максимальной границы рекомендуемых значений свидетельствует
о нерациональном использовании наиболее мобильных хозяйственных средств,
выведенных из текущей деятельности;
- в анализируемом периоде коэффициент текущей ликвидности
сократился с 5,83 до 5,58, т.е. на 0,25. При этом указанный коэффициент и на
начало периода, и в конце периода значительно превышал верхнюю границу
критерия оптимальности (в конце периода – в 2,79 раза). И в начале
анализируемого периода, и в его конце предприятие было платежеспособным в
период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных
средств. Предприятие было в состоянии полностью погасить текущие
обязательства даже при несвоевременном выполнении обязательств
дебиторами (не продавая для этого материальные оборотные средства).
20
Таким образом, за анализируемый период по коэффициенту текущей
ликвидности предприятие, хотя и несколько снизило степень ликвидности и
платежеспособности, однако является высоко ликвидным и платежеспособным.
Вместе с тем, выявленное значительное превышение коэффициентом
текущей ликвидности максимальной границы рекомендуемых значений
свидетельствует о нерациональном использовании оборотных активов,
значительная часть которых, по сути, омертвела.
Пример формирования графических иллюстраций по результатам анализа
ликвидности и платежеспособности предприятия:
7
6
5
4
3
2
1
0
3.39
5.83
5.58
2.97
1.5
0.47
Начало года
3.5
3.4
3.3
3.2
3.1
3
2.9
2.8
2.7
Кал
Ктл
Кбл
Конец года
Рис. 3. Динамика коэффициентов ликвидности ООО «БББ»
При формулировании выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа ликвидности и платежеспособности предприятия в общем
случае целесообразно придерживаться следующей последовательности:
а. положительные результаты (сильные стороны ликвидности и
платежеспособности предприятия);
б. отрицательные результаты (слабые стороны ликвидности и
платежеспособности предприятия);
г. вероятные угрозы ликвидности и платежеспособности предприятия
(финансовому состоянию предприятия);
д. возможности предприятия по улучшению состояния (наращиванию)
ликвидности и платежеспособности предприятия (финансового состояния
предприятия).
В рамках практического занятия (выполняя задание при подготовке к
практическому занятию) достаточно выполнить лишь первые три пункта.
Пункт четвертый выполняется по желанию студентов, т.к. это прерогатива
дисциплины «Финансовый менеджмент».
Пример формулировки выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа ликвидности и платежеспособности предприятия:
1. За анализируемый период ликвидность и платежеспособность
предприятия существенно возросла. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
увеличился почти в 3,2 раза, коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) – в 3,14
раза, коэффициент текущей ликвидности (Ктл) незначительно сократился – с 5,83
до 5,58 (т.е. на 0,25). В конце периода все использованные финансовые
коэффициенты значительно превышают верхнюю границу критериев
21
оптимальности. Предприятие обладает высоким уровнем ликвидности и
платежеспособности.
2. Вместе с тем, ликвидность и платежеспособность хозяйствующего
субъекта поддерживается на чрезмерно высоком уровне в ущерб эффективной
реализации экономического потенциала. Об этом свидетельствует превышение
значений коэффициентами рекомендуемого верхнего порога: Кал – в 3 раза,
Ктл – в 3,39 раза, Ктл – в 2,79 раза.
Значительная часть оборотных активов предприятия выведена из текущей
деятельности и используется неэффективно, что к тому же влечет за собой
высокие вмененные издержки (издержки упущенных возможностей).
Мобильные активы размещены нецелесообразно, их структура нерациональна.
3. В ближайшей перспективе явные угрозы ликвидности и
платежеспособности предприятия не обнаруживаются (по указанным
коэффициентам). Однако, при сохранении сложившихся на предприятии
состава и структуры оборотных активов, при снижении объемов продаж,
возможно сокращение чистого денежного потока и некоторое снижение
ликвидности и платежеспособности предприятия.
Пример анализа относительных показателей
финансовой устойчивости предприятия
Методика
анализа
относительных
показателей
финансовой
устойчивости предприятия:
а. уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа;
б. выбор (определение) совокупности относительных показателей
финансовой устойчивости предприятия, а также методик определения (расчета)
и анализа этих показателей;
в. формирование информационной базы анализа относительных
показателей финансовой устойчивости предприятия, оценка ее соответствия
требованиям, предъявляемым к финансовой информации;
г. формирование соответствующих сравнительных аналитических таблиц;
д. аналитические процедуры со сравнительными аналитическими
таблицами;
е. формулировка выводов (аналитического заключения) по результатам
анализа относительных показателей финансовой устойчивости предприятия.
Цель и задачи анализа относительных показателей финансовой
устойчивости предприятия на практическом занятии определяются (ставятся)
преподавателем и руководителем учебной «аналитической группы». Замысел
анализа (предполагаемые процедуры и технологии анализа; вопросы,
требующие особенно пристального внимания при разрешении; варианты
взаимодействия студентов, рабочих подгрупп; время анализа и пр.),
совокупность показателей анализа и методики их оценки определяются
учебной «аналитической группой» методом мозгового штурма и
конкретизируются руководителем этой группы.
22
Информационной базой анализа относительных показателей финансовой
устойчивости предприятия в ходе выполнения задания при подготовке к
практическому занятию является Бухгалтерских баланс и Отчет о прибылях и
убытках. Для оценки соответствия информационной базы анализа требованиям,
предъявляемым к финансовой информации, в ходе практического занятия (в
ходе выполнения задания при подготовке к практическому занятию)
достаточно выявить ошибки и искажения информации способом
арифметического перерасчета результирующих статей (строк). При
необходимости следует внести соответствующие коррективы (на практическом
занятии при выявлении таковых необходимые коррективы определяет
преподаватель).
Пример сравнительной аналитической таблицы
для проведения анализа финансовой устойчивости ООО «ВВВ»:
№
п/
п
Показатель
Критерии
оптимальности
(рекомендуемое
значение)
1
2
3
Фактическое
Отклонени
значение
ев
На
На конец фактическ
ом
начало
года
значении
года
(п. 5 – п. 4)4
4
5
6
1 Коэффициент
автономии
0,70
(финансовой независимости), 0,5 ≤ Кавт ≤ 0,8
0,78
0,08
Кавт
2 Коэффициент долгосрочной
финансовой независимости
Рост
0,86
0,85
- 0,01
(финансовой устойчивости),
Кдфн
3 Коэффициент
обеспеченности запасов и
Коззсос ≥ 0,6
затрат
собственными
1,32
1,98
0,68
оборотными
средствами,
Коззсос
Примечания:
1. Совокупность применяемых показателей определяется на практическом занятии
преподавателем.
2. Графа 5 может рассчитываться также и в %, в разах.
Аналитические процедуры со сравнительной аналитической таблицей
включают:
а. определение (расчет) соответствующих показателей, занесение их в
таблицу;
б. выявление и фиксация в тетради изменений, произошедших в
финансовой устойчивости предприятия;
4
Графа 6 может рассчитываться и в разах, в %.
23
в. формирование совокупности графических иллюстраций (это повышает
степень наглядности результатов диагностики, а значит и степень восприятия
информации).
24
Определение
(расчет)
показателей
финансовой
устойчивости
предприятия осуществляется с использованием конкретных формул (методик).
Некоторые относительны показатели
финансовой устойчивости предприятия
Показатель
Критерии
оптимальности
(рекомендуемое
значение)
Методика
определения
Обозначения
1
2
3
4
5
1
Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости),
Кавт
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(долгосрочной
финансовой
независимости),
Кдфн
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
оборотными
средствами,
Коззсос
№
п/п
2
3
4
Степень
платежеспособнос
ти общая, СПлО
(К4)
0,5 ≤ Кавт ≤ 0,8
Кавт 
СК – величина (сумма)
собственного капитала;
ВБ – валюта баланса
СК
ВБ
СК – величина (сумма)
собственного капитала;
СК  ДЗС
Кдфн 
ДЗС
–
сумма
ВБ
долгосрочных займов и
кредитов; ВБ – валюта
баланса
Рост
Коззсос ≥ 0,6
Коззсос 
СПлО
Снижение
СОС
ВБ
( К 4) 
ЗК
Врсм
СОС
–
величина
(сумма)
собственных
оборотных
сресдтсв;
ВБ – валюта баланса
ЗК – величина (сумма)
заемного
капитала;
Врсм
–
сумма
среднемесячной
выручки
Примечание:
1. Прочие относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
подробно раскрыты и разъяснены преподавателем в ходе лекции.
Пример определения (расчета) коэффициента автономии (Кавт) (с
использованием Приложения 6; данные на начало отчетного периода; широкая
трактовка собственного капитала).
Величина (сумма) собственного капитала активов:
СК = Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы
предстоящих расходов = 3133378 + 0 +0 = 3133378 тыс. руб.
Валюта баланса = 10 409 849 тыс. руб.
25
Коэффициент автономии:
Кавт = 3133378 : 10409849 = 0,3
Полученные в результате вычислений показатели
представленную выше сравнительную аналитическую таблицу.
заносятся
в
Пример выявления и фиксации в тетради изменений, произошедших в
финансовой устойчивости на основе некоторых данных, представленных в
Примере сравнительной аналитической таблицы для проведения анализа
финансовой устойчивости ООО «ВВВ».
В нашем примере можно было бы отметить следующее:
- за анализируемый период коэффициент автономии вырос с 0,70 до 0,78,
т.е. на 0,08. При этом указанный коэффициент и на начало, и на конец периода
соответствовал критерию оптимальности, в конце периода вплотную
приблизившись к верхней рекомендуемой границе.
В начале анализируемого периода предприятие покрывало собственным
капиталом 70 % всех активов, к концу периода оно финансировало за счет
собственных источников 78 % хозяйственных средств. Таким образом, за
анализируемый период, судя по коэффициенту автономии, предприятие
обладало очень высоким уровнем финансовой устойчивости; к концу
анализируемого периода финансовая устойчивость предприятия еще более
возросла.
Вместе с тем, коэффициент автономии в конце периода в 1,56 раза
превысил минимальное значение критерия оптимальности. Последнее не
позволяет предприятию в полной мере реализовать свой экономический
потенциал и максимизировать финансовые результаты (за счет эффекта
финансового левериджа и пр.). ООО «ВВВ» целесообразно понизить уровень
финансовой автономии (приблизив значение коэффициента автономии к
минимальной рекомендуемой границе), что, без нанесения ущерба финансовой
прочности, может обеспечить улучшение финансовых результатов
деятельности предприятия;
- в анализируемом периоде коэффициент долгосрочной финансовой
независимости незначительно сократился - с 0,86 до 0,85, т.е. на 0,01. К концу
анализируемого периода предприятие 85 % активов формировало за счет
перманентного капитала. Динамика указанного коэффициента указывает на то,
что ООО «ВВВ» замещает долгосрочный заемный капитал краткосрочным
(доля последнего в источниках финансирования фирмы возросла с 24 % до 25
%), что, с финансовой точки зрения является отрицательной тенденцией.
Структура внешних источников формирования имущества предприятия
несколько ухудшилась при чрезмерно высокой доле собственного капитала в
общей сумме всех средств, вложенных в предприятие;
- в анализируемом периоде коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными средствами возрос с 1,32 до 1,98, т.е. на 0,68 (на 50 %). При этом
26
указанный коэффициент и на начало периода, и в конце периода значительно
превышал нижнюю границу критерия оптимальности (в конце периода – в 3,3
раза). По оцениваемому коэффициенту предприятие абсолютно устойчиво (в
течение анализируемого периода финансовая устойчивость возросла), т.к. в
конце периода почти в 2 раза полностью покрывает текущие затраты и запасы
собственными оборотными средствами.
Подобное положение дел подтверждает вывод о чрезмерно высокой доле
собственного капитала в общей сумме всех средств, вложенных в предприятие.
Пример формирования графических иллюстраций по результатам анализа
финансовой устойчивости предприятия:
1.98
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат СОС
1.32
Коэффициент
долгосрочной
финансовой
независимости
0.85
0.86
0.78
Коэффициент
автономии
На конец периода
0.7
0
0.5
На начало периода
1
1.5
2
Рис. 4. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «ВВВ».
При формулировании выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа финансовой устойчивости предприятия в общем случае
целесообразно придерживаться следующей последовательности:
а. положительные результаты (сильные стороны финансовой
устойчивости предприятия);
б. отрицательные результаты (слабые стороны финансовой устойчивости
предприятия);
г. вероятные угрозы финансовой устойчивости предприятия
(финансовому состоянию предприятия);
д. возможности предприятия по улучшению состояния (наращиванию)
финансовой устойчивости предприятия (финансового состояния предприятия).
В рамках практического занятия (выполняя задание при подготовке к
практическому занятию) достаточно выполнить лишь первые три пункта.
27
Пункт четвертый выполняется по желанию студентов, т.к. это прерогатива
дисциплины «Финансовый менеджмент».
Пример формулировки выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа финансовой устойчивости предприятия:
1. В течение анализируемого периода предприятие было абсолютно
финансово устойчивым. При этом за исследуемый период финансовая
устойчивость ООО «ВВВ» возросла: коэффициент автономии (Кавт) вырос с
0,70 до 0,78 (т.е. на 0,08), коэффициент обеспеченности запасов и затрат
собственными средствами (Коззсос) увеличился с 1,32 до 1,98 (т.е. на 50 %).
ООО
«ВВВ»
обладает
высоким
уровнем
перспективной
платежеспособности, обеспечивает финансово-хозяйственную деятельность
преимущественно собственными источниками финансирования, не зависит от
внешних кредиторов. Запасы и затраты с существенным избытком
покрываются собственными оборотными средствами (превышение составляет
98 %).
Предприятие способно развиваться преимущественно за счет
собственных средств, эффективно функционировать длительное время,
своевременно отвечать по своим обязательствам, гибко маневрировать
собственными средствами для достижения целей финансово-хозяйственной
деятельности.
2. Вместе с тем, финансовая устойчивость предприятия поддерживается
на чрезмерно высоком уровне в ущерб эффективной реализации
экономического и финансового потенциала. Об этом свидетельствует
превышение в конце периода минимального порога критериев оптимальности
коэффициентами: автономии (Кавт) - в 1,56 раза; обеспеченности запасов и
затрат собственными средствами (Коззсос) – в 3,3 раза.
Одновременно ООО «ВВВ» замещает долгосрочный заемный капитал
краткосрочным (доля последних в источниках финансирования фирмы возросла
с 24 % до 25 %), что объективно затрудняет управление заемными средствами.
Структура привлеченных источников финансирования несколько ухудшилась.
Структура источников финансирования предприятия нерациональна и к
концу анализируемого периода ухудшилась: доля собственного капитала в
общей сумме всех средств, вложенных в предприятие достигла 78 %.
Предприятие не в полной мере использует возможности максимизации
финансовых результатов на основе использования заемного капитала.
3. В ближайшей перспективе явные угрозы финансовой устойчивости
предприятия не обнаруживаются (по указанным коэффициентам). Однако, при
сохранении сложившихся на предприятии состава и структуры источников
финансирования возможны:
а. усложнение управления заемным капиталом, что может привести к
несвоевременному выполнению кредитных обязательств. Указанное может
повлечь нарастание штрафов, пеней, неустоек, дополнительных расходов на
обеспечение судебных процессов;
28
б. некоторое уменьшение чистого денежного потока (инициируется
неспособностью предприятия достичь максимального эффекта от финансовохозяйственной деятельности, а также п. а);
в. снижение уровня финансовой рентабельности (рентабельности
собственного капитала).
3. Используя соответствующие Вашему варианту Приложения к
Учебно-методическому комплексу, проведите анализ:
в) анализ финансовых результатов деятельности ОАО «ХХХ» за период 9
месяцев 2009 г. – 9 месяцев 2010 г., Приложения 6, 7, 8, 9.
При анализе использовать следующие финансовые коэффициенты:
- коэффициент рентабельности продаж (Rпр1);
- коэффициент рентабельности продаж по прибыли от продаж (Rпр2);
- коэффициент рентабельности продаж по прибыли до налогообложения
(Rпр3).
Приложение 6
Бухгалтерский баланс ОАО «ХХХ»
на 30 сентября 2009 г. (тыс. рублей)
АКТИВ
1
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения
прочие долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве
(издержках обращения)
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные
расходы будущих периодов
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой
29
Код
строк
и
2
На начало
отчетного
периода
3
На конец
отчетного
периода
4
110
120
130
135
140
145
148
150
190
221
19 787
446
15 432
5 933 942
6 158 209
1 099
15 567
5 955 049
6 189 654
39 577
1 549
66 630
2 494
214
215
216
217
220
38 028
64 136
4 312
3 822
230
291 743
455 112
210
211
212
213
ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
Дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)
займы, предоставленные организациям на срок
менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров
ПАССИВ
1
Добавочный капитал
Резервный капитал
резервы, образованные в соответствии с
законодательством
резервы, образованные в соответствии с
учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
ИТОГО по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными
внебюджетными фондами
задолженность перед дочерними и зависимыми
обществами
задолженность по налогам и сборам
прочие кредиторы
Задолженность перед участниками (учредителями)
по выплате доходов
30
231
240
1 232 638
1 033 967
1 201 899
2 813 552
1 003 169
2 622 739
72 978
120 120
4 454 800
10 409 849
4 302 390
10 492 044
6 794 478
6 794 478
На начало
отчетного
периода
3
7 693
1 688
На конец
отчетного
периода
4
7 693
1 688
432
1 688
1 688
470
490
(5 606)
6 798 253
(33 675)
6 770 184
510
515
520
590
3 133 234
144
2 932 712
41
3 133 378
2 932 753
610
620
621
622
623
353 582
124 397
115 071
3 694
1 291
640 371
148 497
132 828
3 302
1 180
4 337
4
239
11 162
25
239
241
250
251
252
253
260
270
290
300
410
411
Код
строк
и
2
420
430
431
623
624
625
630
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)
640
650
660
690
700
478 218
10 409 849
789 107
10 492 044
Приложение 7
Отчет о прибылях и убытках ОАО «ХХХ»
за 9 мес. 2009г. (тыс. рублей)
Наименование показателя
Код За отчетный
строк
период
и
1
Доходы и расходы по обычным видам
деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции,
работ, услуг (за минусом налога на добавленную
стоимость, акцизов и аналогичных обязательных
платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции,
работ, услуг
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Операционные доходы и расходы
Проценты к получению
Проценты к уплате
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Отложенные налоговые активы
Отложенные налоговые обязательства
Текущий налог на прибыль
Условный расход, штрафы, пени
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
СПРАВОЧНО:
Постоянные налоговые обязательства (активы)
Базовая прибыль (убыток) на акцию
Разводненная прибыль (убыток) на акцию
31
2
3
За аналогичный
период
предыдущего
года
4
010
423 861
466 781
020
(320 512)
(335 354)
029
030
040
050
103 349
(17 630)
(95 236)
(9 517)
131 427
(16 466)
(129 237)
(14 276)
060
070
080
090
100
120
130
140
141
142
150
180
190
132 061
(201 764)
50 124
3 274 882
(3 283 915)
67 515
(137 119)
158 368
2 845 159
(2 895 377)
(38 129)
14 468
104
24 270
(4 511)
(28 068)
(14 776)
9 494
200
201
202
15 916
8 686
Приложение 8
Бухгалтерский баланс ОАО «ХХХ»
на 30 сентября 2010 г. (тыс. рублей)
АКТИВ
1
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения
прочие долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве
(издержках обращения)
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные
расходы будущих периодов
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
Дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)
займы, предоставленные организациям на срок
менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II
БАЛАНС
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров
32
Код
строк
и
2
На начало
отчетного
периода
3
На конец
отчетного
периода
4
110
120
130
135
140
145
145
150
190
190
14 507
147
11 705
6 089 015
6 148 827
23 897
43 392
6 127 609
6 204 071
47 740
1 765
62 190
2 432
214
215
216
217
220
45 975
59 758
98
51
230
521 988
827 453
231
240
2 577 531
2 394 836
624 297
1 257 880
671 717
1 943 776
85 848
31 463
4 491 085
10 618 694
5 259 769
11 463 840
6 794 478
6 794 478
210
211
212
213
241
250
251
252
253
260
270
290
300
410
411
1
Добавочный капитал
Резервный капитал
резервы, образованные в соответствии с
законодательством
резервы, образованные в соответствии с
учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
ИТОГО по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными
внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам
прочие кредиторы
Задолженность перед участниками (учредителями)
по выплате доходов
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V
БАЛАНС
2
420
430
431
3
7 693
1 688
4
7 693
1 688
432
1 688
1 688
470
490
(113 091)
6 690 768
(306 243)
6 497 616
510
515
520
590
2 656 280
472
3 851 765
557
2 656 752
3 852 322
610
620
621
622
623
1 190 874
80 263
75 080
3 151
1 081
920 512
193 353
134 892
3 289
1 250
624
625
630
945
6
37
16 762
37 160
37
640
650
660
690
700
1 271 174
10 618 694
1 113 902
11 463 840
Приложение 9
Отчет о прибылях и убытках ОАО «ХХХ»
за 9 месяцев 2010 г. (тыс. рублей)
Наименование показателя
1
Доходы и расходы по обычным видам
деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции,
работ, услуг (за минусом налога на добавленную
стоимость, акцизов и аналогичных обязательных
платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции,
работ, услуг
Валовая прибыль
33
Код
строк
и
За отчетный
период
2
3
За аналогичный
период
предыдущего
года
4
010
558 143
423 861
020
(414 825)
(320 512)
029
143 318
103 349
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Операционные доходы и расходы
Проценты к получению
Проценты к уплате
Доходы от участия в других организациях
Прочие операционные доходы
Прочие операционные расходы
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Отложенные налоговые активы
Отложенные налоговые обязательства
Текущий налог на прибыль
Условный расход, штрафы, пени
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
СПРАВОЧНО:
Постоянные налоговые обязательства (активы)
Базовая прибыль (убыток) на акцию
Разводненная прибыль (убыток) на акцию
030
040
050
(12 280)
(95 858)
35 180
(17 630)
(95 236)
(9 517)
060
070
080
090
100
120
130
140
141
142
150
180
190
238 944
(329 460)
46 510
3 227 889
(3 427 403)
132 061
(201 764)
50 124
3 274 882
(3 283 915)
(208 340)
19 495
(85)
(38 129)
14 468
104
(4 221)
(193 151)
(4 511)
(28 068)
200
201
202
30 723
15 916
При
выполнении
заданий
руководствоваться
Методическими
рекомендациями по выполнению практических заданий, приведенными ниже.
Пример анализа относительных показателей
финансовых результатов деятельности предприятия
Методика
анализа
относительных
показателей
финансовых
результатов деятельности предприятия:
а. уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа;
б. выбор (определение) совокупности относительных показателей
финансовых результатов деятельности предприятия, а также методик
определения (расчета) и анализа этих показателей;
в. формирование информационной базы анализа относительных
показателей финансовых результатов деятельности предприятия, оценка ее
соответствия требованиям, предъявляемым к финансовой информации;
г. формирование соответствующих сравнительных аналитических таблиц;
д. аналитические процедуры со сравнительными аналитическими
таблицами;
е. формулировка выводов (аналитического заключения) по результатам
анализа относительных показателей финансовых результатов деятельности
предприятия
34
Цель и задачи анализа относительных показателей финансовых
результатов деятельности предприятия на практическом занятии определяются
(ставятся) преподавателем и руководителем учебной «аналитической группы».
Замысел анализа (предполагаемые процедуры и технологии анализа; вопросы,
требующие особенно пристального внимания при разрешении; варианты
взаимодействия студентов, рабочих подгрупп; время анализа и пр.),
совокупность показателей анализа и методики их оценки определяются
учебной «аналитической группой» методом мозгового штурма и
конкретизируются руководителем этой группы.
Информационной базой анализа относительных показателей финансовых
результатов деятельности предприятия в ходе выполнения задания при
подготовке к практическому занятию является Бухгалтерских баланс и Отчет о
прибылях и убытках. Для оценки соответствия информационной базы анализа
требованиям, предъявляемым к финансовой информации, в ходе практического
занятия (в ходе выполнения задания при подготовке к практическому занятию)
достаточно выявить ошибки и искажения информации способом
арифметического перерасчета результирующих статей (строк). При
необходимости следует внести соответствующие коррективы (на практическом
занятии при выявлении таковых необходимые коррективы определяет
преподаватель).
Пример сравнительной аналитической таблицы для проведения
анализа финансовых результатов деятельности предприятия ООО «ГГГ»:
№
п/
п
1
1
Фактическое
значение (%)
Показатель
2
Коэффициент рентабельности продаж, Rпр1
2009 г.
2010 г.
3
4
23,08
35,41
Отклонени
ев
фактическ
ом
значении
(раз)5
5
Рост в 1,53
раз
Рост в 2,05
раз
Рост в 3,84
раза
Коэффициент рентабельности продаж по
4,92
10,09
прибыли от продаж, Rпр2
3 Коэффициент рентабельности продаж по
1,31
5,03
прибыли до налогообложения, Rпр3
Примечания:
1. Совокупность применяемых показателей определяется на практическом занятии
преподавателем.
2. Графа 5 может рассчитываться также и в %, в абсолютных отклонениях.
2
Аналитические процедуры со сравнительной аналитической таблицей
включают:
а. определение (расчет) соответствующих показателей, занесение их в
таблицу;
5
Графа 6 может рассчитываться и в разах, в %.
35
б. выявление и фиксация в тетради изменений, произошедших в
финансовых результатах деятельности предприятия;
в. формирование совокупности графических иллюстраций (это повышает
степень наглядности результатов диагностики, а значит и степень восприятия
информации).
Определение (расчет) относительных показателей финансовых
результатов деятельности предприятия осуществляется с использованием
конкретных формул (методик).
Некоторые относительные показатели финансовых результатов
деятельности предприятия
№
п/п
Показатель
Методика определения
Обозначения
1
2
3
4
1
2
3
Коэффициент
рентабельности
продаж, Rпр1
Коэффициент
рентабельности продаж
по прибыли от продаж,
Rпр2
Коэффициент
рентабельности продаж
по прибыли до
налогообложения,
Rпр3
Rпр 1 
Rпр 2 
Rпр 3 
ВПр
Вр
Прпр
Вр
Прн
Вр
 100 %
 100 %
 100 %
ВПр – величина (сумма)
валовой прибыли; Вр –
величина (сумма) выручки
от продаж
Прпр – величина (сумма)
прибыли от продаж; Вр –
величина (сумма) выручки
от продаж
Прн – величина (сумма)
прибыли до
налогообложения; Вр –
величина (сумма) выручки
от продаж
Коэффициент
чистой
рентабельности продаж
Прч – величина (сумма)
Прч
(чистой прибыльности;
чистой прибыли; Вр –
Rпр 4 
 100 %
рентабельности продаж
величина (сумма) выручки
Вр
по чистой прибыли),
от продаж
Rпр4
5 Коэффициент
Прпр – величина (сумма)
рентабельности
прибыли от продаж; Аср –
Прпр
совокупных (суммарных)
средние остатки активов
Rса 1 
 100 %
Аср
активов по прибыли от
предприятия
за
продаж, Rса1
анализируемый период
Примечание:
1. Прочие относительные показатели финансовых результатов деятельности
предприятия подробно раскрыты и разъяснены преподавателем в ходе лекции.
4
Пример определения (расчета) коэффициента рентабельности продаж,
(Rпр1) (с использованием Приложения 7; данные за отчетный период).
Rпр1 
Валовая прибыль
Выручка от продаж
 100% 
36
103349
423861
 100%  24,38%
Полученные в результате вычислений показатели
представленную выше сравнительную аналитическую таблицу.
заносятся
в
Пример выявления и фиксации в тетради изменений, произошедших в
финансовых результатах деятельности предприятия на основе данных,
представленных в Примере сравнительной аналитической таблицы для
проведения анализа финансовых результатов деятельности предприятия ООО
«ГГГ».
В нашем примере можно было бы отметить следующее:
- за анализируемый период (2009 – 2010 гг.) коэффициент рентабельности
продаж (Rпр1) возрос с 23,08% до 35,41%. При этом указанный коэффициент и
в 2009 г., и в 2001 г. превышал темпы инфляции. ООО «ГГГ» смогло
обеспечить увеличение суммы валовой прибыли, полученной от каждого рубля
выручки, с 23,08 копеек до 35,41 копеек.
Таким образом, за анализируемый период, судя по коэффициенту
рентабельности продаж (Rпр1), предприятие значительно повысило
эффективность основной деятельности (в 1,53 раза), наращивает объемы
продаж, как в денежном, так и натуральном выражении. Продукция
предприятия конкурентоспособна, расходы по обычным видам деятельности
оптимизированы;
- за анализируемый период коэффициент рентабельности продаж по
прибыли от продаж (Rпр2) возрос 4,92% до 10,09% (в 2,05 раза). При этом
указанный коэффициент и в 2009 г., и в 2010 г. оказался ниже темпов
инфляции. Не взирая на мощный прирост анализируемого показателя, ООО
«ГГГ» по указанному показателю в реальном выражении неэффективно.
Руководство предприятия обеспечило увеличение суммы прибыли от
продаж, полученной от каждого рубля выручки, с 4,92 копеек до 10,09 копеек.
Констатируя положительную динамику коэффициента, следует отметить
следующее. В 2009 г. предприятие из каждого рубля выручки расходовало 18,16
копеек (23,08 копеек – 4,92 копейки) на покрытие непроизводительных расходов
(коммерческих и управленческих); в 2010 г. эти расходы достигли 25,32 копеек.
Таким образом, непроизводительные расходы возросли на 39,42%. Именно
указанное стало причиной неэффективности деятельности предприятия по
коэффициенту рентабельности продаж по прибыли от продаж (Rпр2).
Предприятию настоятельно требуется оптимизировать управленческие и
коммерческие расходы;
- за анализируемый период коэффициент рентабельности продаж по
прибыли до налогообложения (Rпр3) возрос с 1,31% до 5,03% (в 3,84 раза). При
этом указанный коэффициент и в 2009 г., и в 2010 г. оказался значительно ниже
темпов инфляции. В реальном выражении ООО «ГГГ» по указанному
показателю неэффективно.
Руководство предприятия обеспечило увеличение суммы, полученной с
каждого рубля выручки, с 1,31 копеек до 5,03 копеек. Вместе с тем, очевидно,
что прочие виды деятельности, осуществляемые предприятием, убыточны. В
2009 г. предприятие из каждых 23,08 копеек валовой прибыли направляло 3,61
37
копеек (23,08 – 18,16 – 1,31), - т.е. 15,64%, - на покрытие убытков от прочих
видов деятельности, в 2010 г. из каждых 35,41 – 5,06 копеек (35,41 – 25,32 –
5,03) или 14,29%.
Динамика указанного коэффициента указывает на то, что валовая
прибыль ООО «ГГГ» «проедается» теми видами деятельности, которые не
являются основными для предприятия (масштабы этого несколько снизились).
Однако именно необходимость покрытия отрицательного сальдо доходов и
расходов по прочим видам деятельности стало ключевой причиной
неэффективности деятельности предприятия по коэффициенту рентабельности
продаж по прибыли до налогообложения (Rпр3). Предприятию критически
важно оптимизировать прочие виды деятельности.
Пример формирования графических иллюстраций по результатам анализа
относительных показателей финансовых результатов деятельности предприятия:
40
35.41
35
30
23.08
25
2009 г.
2010 г.
20
10.09
15
5.03
4.92
10
1.31
5
0
Rпр1
Rпр2
Rпр3
Рис. 4. Динамика показателей рентабельности ООО «ГГГ».
При формулировании выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа относительных показателей финансовых результатов
деятельности предприятия, в общем случае, целесообразно придерживаться
следующей последовательности:
а. положительные результаты (сильные стороны в финансовых
результатах деятельности предприятия);
б. отрицательные результаты (слабые стороны в финансовых результатах
деятельности предприятия);
г. вероятные угрозы финансовым результатам деятельности предприятия
(финансовому состоянию предприятия);
д. возможности предприятия по улучшению (наращиванию) финансовых
результатов деятельности (финансового состояния предприятия).
38
В рамках практического занятия (выполняя задание при подготовке к
практическому занятию) достаточно выполнить лишь первые три пункта.
Пункт четвертый выполняется по желанию студентов, т.к. это прерогатива
дисциплины «Финансовый менеджмент».
Пример формулировки выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа относительных показателей финансовых результатов
деятельности предприятия:
1. В течение анализируемого периода предприятие несколько повысило
эффективность своей деятельности. В частности, коэффициент рентабельности
продаж по прибыли от продаж (Rпр2) вырос в 2,05 раза, коэффициент
рентабельности продаж по прибыли до налогообложения (Rпр3) - в 3,84 раза.
Незначительно уменьшилось отрицательное сальдо доходов и расходов по
прочим видам деятельности.
Особенно
положительными
является
прирост
коэффициента
рентабельности продаж (Rпр1) с 23,08% до 35,41%. Эффективность основной
деятельности предприятия значительно повысилась.
2. В целом, учитывая инфляционный фактор и все проанализированные
показатели, можно констатировать, что деятельность ООО «ГГГ»
неэффективна. Ряд ключевых финансовых результатов (рентабельность продаж
по прибыли от продаж; рентабельность продаж по прибыли до
налогообложения), невзирая на некоторое улучшение, низкие. С учетом
инфляционного фактора их значения оказываются отрицательным.
Прочие виды деятельности предприятия убыточны. Предприятие
расходует значительную часть выручки от продаж (валовой прибыли) на
покрытие отрицательного сальдо доходов и расходов по прочим видам
деятельности. Коэффициент рентабельности продаж по прибыли до
налогообложения (Rпр3) в 2010 г. оказался ниже коэффициента рентабельности
продаж по прибыли от продаж (Rпр2) в 2 раза. Между тем, выход хотя бы на
нулевое сальдо повысил бы коэффициент рентабельности продаж по прибыли
до налогообложения (Rпр3) до 10,09%.
Растут непроизводительные расходы предприятия. За 2009 – 2010 г. они
выросли на 39,42%. В 2010 г. из каждого рубля выручки на покрытие
непроизводительных расходов направлялось 25,32 копеек. Коэффициент
рентабельности продаж по прибыли от продаж (Rпр2) в 2010 г. оказался ниже
коэффициента рентабельности продаж (Rпр1) в 3,6 раза.
В 2009 г. качество финансовых результатов деятельности предприятия
было низким, а в 2010 г. еще более снизилось.
Предприятие нуждается в незамедлительной оптимизации прочих видов
деятельности, а также управленческих и коммерческих расходов.
3. Ключевой угрозой для предприятия является абсолютная
неэффективность прочих видов деятельности (отрицательное сальдо доходов и
расходов по прочим видам деятельности). При сохранении отрицательного
значения указанного сальдо возможны:
39
а. в условиях неизменности темпов прироста выручки от реализации
продукции: чрезмерно длительный временной период выхода на
положительные реальные значения рентабельности продаж по прибыли до
налогообложения и, соответственно, функционирования в условиях дефицита
чистого денежного потока для обеспечения своевременного и полного
выполнения обязательств предприятия и осуществления текущих платежей.
Предприятие будет вынуждено активизировать использование внешних
источников финансирования для обеспечения деятельности с вытекающими из
этого негативными последствиями (дополнительные платежи по кредитам и
займам; снижение ликвидности и платежеспособности, финансовой
устойчивости, конечных финансовых результатов и пр.);
б. в условиях сокращения темпов прироста выручки от реализации
продукции – деградация чистого денежного потока и ускоренное наступление
последствий, изложенных в п. а;
в. при наращивании непроизводительных расходов: сокращение суммы
прибыли от продаж, влекущее сокращение возможностей покрытия
отрицательного сальдо доходов и расходов по прочим видам деятельности с
последствиями, изложенными в п.а.
Еще одной угрозой для деятельности предприятия являются
относительно высокие непроизводительные расходы, негативно влияющие на
величину чистой прибыли.
Пример анализа относительных показателей
деловой активнтости предприятия
Методика анализа относительных показателей деловой активности
предприятия:
а. уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа;
б. выбор (определение) совокупности относительных показателей
деловой активности предприятия, а также методик определения (расчета) и
анализа этих показателей;
в. формирование информационной базы анализа относительных
показателей деловой активности предприятия, оценка ее соответствия
требованиям, предъявляемым к финансовой информации;
г. формирование соответствующих сравнительных аналитических таблиц;
д. аналитические процедуры со сравнительными аналитическими
таблицами;
е. формулировка выводов (аналитического заключения) из результатов
анализа относительных показателей деловой активности предприятия.
Цель и задачи анализа относительных показателей деловой активности
предприятия на практическом занятии определяются (ставятся) преподавателем
и руководителем учебной «аналитической группы». Замысел анализа
(предполагаемые процедуры и технологии анализа; вопросы, требующие
особенно пристального внимания при разрешении; варианты взаимодействия
студентов, рабочих подгрупп; время анализа и пр.), совокупность показателей
40
анализа и методики их оценки определяются учебной «аналитической группой»
методом мозгового штурма и конкретизируются руководителем этой группы.
Информационной базой анализа относительных показателей деловой
активности предприятия в ходе выполнения задания при подготовке к
практическому занятию является Бухгалтерских баланс, Отчет о прибылях и
убытках, Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.
Для оценки соответствия информационной базы анализа требованиям,
предъявляемым к финансовой информации, в ходе практического занятия (в
ходе выполнения задания при подготовке к практическому занятию)
достаточно выявить ошибки и искажения информации способом
арифметического перерасчета результирующих статей (строк). При
необходимости следует внести соответствующие коррективы (на практическом
занятии при выявлении таковых необходимые коррективы определяет
преподаватель).
Пример сравнительной аналитической таблицы
для проведения анализа деловой активности предприятия ООО «ДДД»
№
п/
п
Показатель
Рекомен
дуемая
динами
ка
Фактическое
значение (%)
2009 г.
2010 г.
Отклонени
ев
фактическ
ом
значении
(п. 5 – п. 4)6
6
- 0,105
1
2
3
4
5
1 Коэффициент
оборачиваемости
1,584
1,479
Рост
оборотных активов, Ооа
2 Продолжительность одного оборота Сокраще
227,27
243,40
+ 16,13
оборотных активов в днях, Тоа
ние
3 Коэффициент
оборачиваемости
3,43
4,134
+ 0,704
Рост
дебиторской задолженности, Одз
4 Продолжительность одного оборота
104,95
87,08
- 17,87
Сокраще
дебиторской задолженности в днях,
ние
Тдз
5 Коэффициент
оборачиваемости Снижени
7,289
8,529
+ 1,24
кредиторской задолженности, Окз
е
6 Продолжительность одного оборота Увеличе
49,38
42,20
- 7,18
кредиторской задолженности в днях,
ние
Ткз
Примечания:
1. Совокупность применяемых показателей на практическом занятии преподавателем
определяется.
2. Графа 5 может рассчитываться также и в %, в разах.
Аналитические процедуры со сравнительной аналитической таблицей
включают:
6
Графа 6 может рассчитываться и в разах, в %.
41
а. определение (расчет) соответствующих показателей, занесение их в
таблицу;
б. выявление и фиксация в тетради изменений, произошедших в
финансовых результатах деятельности предприятия;
в. формирование совокупности графических иллюстраций (это повышает
степень наглядности результатов диагностики, а значит и степень восприятия
информации).
Определение (расчет) относительных показателей деловой активности
предприятия осуществляется с использованием конкретных формул (методик).
42
Некоторые относительные показатели деловой активности предприятия
№
п/п
Показатель
Методика
определения
Обозначения
1
2
3
4
Коэффициент
Вр – величина (сумма) выручки от
Вр
оборачиваемости
продаж; ОАср – средние остатки
Ооа 
оборотных
(текущих)
оборотных
(текущих)
активов
ОАср
активов, Ооа
предприятия за анализируемый период
2 Продолжительность
Д – длительность анализируемого
одного
оборота
периода в днях; Ооа – коэффициент
Д
Тоа 
оборотных активов в
оборачиваемости оборотных активов
Ооа
днях, Тоа
3 Коэффициент
Вр – величина (сумма) выручки от
Вр
оборачиваемости
продаж; ДЗср – средние остатки
Одз 
дебиторской
дебиторской
задолженности
ДЗср
задолженности, Одз
предприятия за анализируемый период
4 Продолжительность
Д – длительность анализируемого
одного
оборота
периода в днях; Одз – коэффициент
Д
дебиторской
Тдз 
оборачиваемости
дебиторской
Одз
задолженности в днях,
задолженности
Тдз
5 Коэффициент
С – себестоимость продукции за
С
оборачиваемости
анализируемый период; КЗср – средние
Окз 
кредиторской
остатки кредиторской задолженности
КЗср
задолженности, Окз
предприятия за анализируемый период
6 Продолжительность
Д – длительность анализируемого
одного
оборота
периода в днях; Окз – коэффициент
Д
кредиторской
Ткз 
оборачиваемости
кредиторской
Окз
задолженности в днях,
задолженности
Ткз
Примечание:
1. Прочие относительные показатели деловой активности предприятия подробно
раскрыты и разъяснены преподавателем в ходе лекции.
1
Пример определения (расчета) коэффициента оборачиваемости
оборотных (текущих) активов (Ооа) (с использованием Приложения 6, 7).
Ооа 
Выручка
отпродаж
Средние остатки оборотных
активвов

423861
(4454800  4302390)
 0,097
Таким образом, за 9 месяцев 2009 г. оборотные активы ОАО «ХХХ»
совершили 0,097 оборотов.
Пример определения (расчета) продолжительность одного оборота
оборотных активов в днях (Тоа) (с использованием Приложения 6, 7).
Тоа 
Количество
дней в периоде
Коэффициен т оборачивае мости оборотных
43
активов

270
0,097
 2783,5
Таким образом, оборотные активы ОАО «ХХХ» совершают один оборот
в течение 2 783,5 дней.
Полученные в результате вычислений показатели заносятся в
представленную выше сравнительную аналитическую таблицу.
Пример выявления и фиксации в тетради изменений, произошедших в
деловой активности предприятия на основе данных, представленных в Примере
сравнительной аналитической таблицы для проведения анализа финансовых
результатов деятельности предприятия ООО «ДДД».
В нашем примере можно было бы отметить следующее:
- за анализируемый период (2009 – 2010 гг.) коэффициент
оборачиваемости оборотных активов (Ооа) сократился с 1,584 до 1,479 раз (на –
0,105). Скорость оборота текущих активов и, соответственно, эффективность их
использования снизились, объем выручки от продаж в расчете на один рубль
оборотных активов упал. Спрос на продукцию предприятия понизился.
Продолжительность одного оборота оборотных активов в днях (Тоа) ООО
«ДДД» возросла с 227,27 до 243,40 дней (на 16,13 дней).
Таким образом, деловая активность предприятия, с точки зрения
оборачиваемости оборотных активов, за анализируемый период понизилась.
Очевидно, что потребность предприятия в оборотных средствах возросла, и
предприятие
вынуждено
привлекать
дополнительные
источники
финансирования
для
поддержания
нормальной
производственной
деятельности;
- за анализируемый период коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности (Одз) возрос 3,43 до 4,134 раз (на + 0,704). Скорость оборота
дебиторской задолженности возросла: если в 2009 г. она оборачивалась за год
3,43 раза, то в 2010 г. – 4,134 раз. Иными словами, в 2010 г. дебиторы
полностью выполняют обязательства по расчетам с предприятием быстрее, чем
в 2010 г. Весьма вероятно, что руководство предприятия усилило контроль за
оборачиваемостью средств в расчетах и улучшило управление этими
средствами («ужесточило» это управление). Вместе с тем, конкретные выводы
по этому показателю можно сделать, лишь выявив динамику изменений в
сумме выручки от продаж. Ввиду того, что (по имеющимся данным) эта сумма
сократилась, скорее всего, число контрагентов предприятия снижается.
В течение 2009—2010 гг. продолжительность одного оборота
дебиторской задолженности в днях (Тдз) сократилась с 104,95 до 87,08 дней
(т.е. сократилась на 17,87). Предприятию удалось обеспечить сокращение средней
продолжительности отсрочки платежей, предоставляемых покупателям. В
обычных условиях деятельности подобные изменения рассматриваются как
положительная тенденция. Однако, учитывая общую динамику оборачиваемости
текущих активов, снижение спроса на продукцию ООО «ДДД», предприятию
следует использовать дополнительные стимулы для увеличения запрашиваемых
покупателями объемов товаров на основе оптимизации кредитной политики.
- за анализируемый период коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности (Окз) возрос с 7,289 до 8,529 раз (на + 1,24).
44
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях (Ткз)
сократилась с 49,38 до 42,20 дней (т.е. сократилась на 7,18 дней). Таким
образом, средняя продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой
предприятию поставщиками, в 2010 г. сократилась до 42,20 дней (сократилась
по сравнению с 2009 г. на 14,5 %). Само по себе это является негативной
тенденцией.
Однако положение еще более ухудшается тем, что за анализируемый
период наблюдается устойчивое превышение коэффициента оборачиваемости
кредиторской задолженности (Окз) над коэффициентом оборачиваемости
дебиторской задолженности (Одз). В частности, в 2009 г. указанное
превышение составило 2,13 раза, в 2010 г. – 2,06 раз. Продолжительность
одного оборота дебиторской задолженности в днях (Тдз) превышала
продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях (Ткз):
в 2009 г. – на 55,57 дней, в 2010 г. – 44,88 дней. Отмечая некоторое сокращение
указанных разрывов, следует отметить, что эти превышения крайне негативно
сказываются не только на деловой активности предприятия, но и в целом на
финансовом состоянии ООО «ДДД». Предприятие нарушает важнейший
принцип финансовой стабильности предприятия и успешной финансовой
политики, заключающийся в том, что условия привлечения кредита должны
быть выгоднее тех условий (равны условиям), на которых само предприятие
кредитует своих контрагентов.
В ситуации же, сложившейся на ООО «ДДД», усиливается отток
денежных средств, существенно не снижается бесплатное кредитование
покупателей и заказчиков, растут вмененные издержки кредитной политики
предприятия и др. Все указанное негативно сказывается на ликвидности и
платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия и, в конечном
счете, - на деловой активности предприятия. Предприятию следует
незамедлительно оптимизировать политику управления кредиторской
задолженностью.
Пример формирования графических иллюстраций по результатам анализа
относительных показателей деловой активности предприятия:
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Оборотных активов
Дебиторской
задолженности
2009 г.
Кредиторской
задолженности
2010 г.
45
Рис. 5. Динамика коэффициентов оборачиваемости ООО «ДДД».
46
42
Кредиторская
задолженность
49
87
Дебиторская
задолженность
105
0
20
40
60
80
Дни
2009 г.
100
120
2010 г.
Рис. 6. Продолжительность одного оборота кредиторской
и дебиторской задолженности ООО «ДДД».
При формулировании выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа относительных показателей деловой активности
предприятия, в общем случае, целесообразно придерживаться следующей
последовательности:
а. положительные результаты (сильные стороны в деловой активности
предприятия);
б. отрицательные результаты (слабые стороны в деловой активности
предприятия);
г. вероятные угрозы деловой активности предприятия (финансовому
состоянию предприятия);
д. возможности предприятия по улучшению (наращиванию) деловой
активности предприятия (финансового состояния предприятия).
В рамках практического занятия (выполняя задание при подготовке к
практическому занятию) достаточно выполнить лишь первые три пункта.
Пункт четвертый выполняется по желанию студентов, т.к. это прерогатива
дисциплины «Финансовый менеджмент».
Пример формулировки выводов (аналитического заключения) по
результатам анализа относительных показателей деловой активности
предприятия:
1. В течение анализируемого периода оборачиваемость дебиторской
задолженности предприятия возросла. Предприятию удалось обеспечить
сокращение средней продолжительности отсрочки платежей, предоставляемых
покупателям, с 104,95 до 87,08 дней (т.е. сократить на 17,87 дней).
Несколько сократилось превышение оборачиваемости кредиторской
задолженности над оборачиваемостью дебиторской задолженности.
2. В целом деловая активность предприятия снизилась (регрессировала).
В 2009—2010 гг. оборачиваемость совокупных оборотных активов
замедлилась (коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Ооа)
47
сократился с 1,584 до 1,479 раз (на – 0,105); продолжительность одного оборота
оборотных активов в днях (Тоа) ООО «ДДД» возросла с 227,27 до 243,40 дней
(на 16,13 дней). Оборотные активы предприятия используются неэффективно;
снижается объем выручки от продаж в расчете на один рубль; спрос на
продукцию предприятия падает. Предприятие нуждается в привлечении
дополнительных источников финансирования для поддержания нормальной
производственной деятельности. Требуется оптимизация политики управления
оборотными активами предприятия, а также стимулирование спроса на
продукцию ООО «ДДД».
Ускорение
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
(за
анализируемый
период
коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности (Одз) возрос с 3,43 до 4,134 раз (на + 0,704); продолжительность
одного оборота дебиторской задолженности в днях (Тдз) сократилась с 104,95
до 87,08 дней), по-видимому, было обеспечено в первую очередь сокращением
числа контрагентов предприятия (снижением объемов отгруженной
продукции). Руководству предприятия следует совершенствовать политику
управления дебиторской задолженностью (целевая функция: формирование
системы дополнительных стимулов, обеспечивающих рост объемов продаж
продукции).
Особенно негативное положение сложилось с управлением кредиторской
задолженностью предприятия. За анализируемый период оборачиваемость этой
задолженности возросла. Средняя продолжительность отсрочки платежей,
предоставляемой предприятию поставщиками, в 2010 г. сократилась до 42,20
дней (сократилась по сравнению с 2009 г. на 14,5 %). При этом
оборачиваемость кредиторской задолженности по прежнему выше
оборачиваемости дебиторской задолженности (хотя в 2010 г. эта разница
несколько сократилась). В 2010 г. коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности (Окз) превышал коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности (Одз) в 2,06 раза, продолжительность одного оборота
дебиторской задолженности в днях (Тдз) больше продолжительности одного
оборота кредиторской задолженности в днях (Ткз) на 44,88 дня.
Денежные потоки, формируемые выполнением обязательств по
дебиторской и кредиторской задолженности, не сбалансированы; продолжается
отток денежных средств; существенно не снижается бесплатное кредитование
покупателей и заказчиков, растут вмененные издержки кредитной политики
предприятия и др.
Все указанное подрывает ликвидность и платежеспособность,
финансовую устойчивость предприятия и, в конечном счете, - деловую
активность
предприятия.
Предприятию
следует
незамедлительно
оптимизировать управление кредиторской задолженностью.
3. Ключевые угрозы для деловой активности и в целом для финансового
состояния предприятия следующие:
а. дальнейшее сокращение выручки от продаж и эффективности
операционной деятельности (обуславливается неэффективностью политики
48
управления оборотными активами в целом и нерациональной (для
сложившихся условий финансово-хозяйственной деятельности) политики
управления дебиторской задолженностью). Указанное объективно приведет к
снижению уровня деловой активности предприятия и ухудшению финансового
состояния в целом;
б. сокращение чистого денежного потока предприятия (индуцируется п.
а) и, соответственно, рост потребности в заемных ресурсах для финансирования
деятельности.
В
сложившихся
условиях
финансово-хозяйственной
деятельности предприятие, возможно, будет вынуждено привлекать займы на
не оптимальных для него условиях (высокая ставка % и др.). Указанное
негативно отразится на ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия и, в целом, на финансовом состоянии предприятия;
в.
сохранение
(незначительное
сокращение)
превышения
оборачиваемости кредиторской задолженности над оборачиваемостью
дебиторской задолженности и, соответственно, дефицита денежных средств.
Указанное будет подрывать ликвидность и платежеспособность, финансовую
устойчивость предприятия и, в конечном счете, - деловую активность
предприятия.
г. возникновение просроченной дебиторской задолженности (в результате
«жесткой политики управления дебиторской задолженностью»). Указанное
будет способствовать увеличению дефицита денежных средств для
обеспечения нормальной деятельности предприятия и, кроме того, может
привести к значительным расходам на обеспечение судебных процессов;
д. дефицит финансовых ресурсов (индуцируется п. а, б, в) способен
обусловить возникновение случаев несвоевременного погашения обязательств
и осуществления текущих платежей анализируемым предприятием. Указанное
может привести к возникновению и нарастанию штрафов, пеней, неустоек,
значительным расходам ООО «ДДД» на обеспечение судебных процессов.
49
Приложение 1
Уяснение (определение) целей, задач и замысла анализа
Определение системы показателей и методик их расчета
Определение состава информационной базы
Сбор информации, оценка ее соответствия требованиям, предъявляемым к
финансовой информации
Обработка информации
(в т.ч. формирование сравнительных аналитических таблиц)
Анализ и оценка динамики статей и структуры баланса
(других форм отчетности)
Определение качественных и количественных показателей:
• качественных сдвигов в имущественном потенциале
• ликвидности баланса и предприятия
• платежеспособности
• финансовой устойчивости
• вероятности банкротства
Сравнение (сопоставление) финансовых коэффициентов с:
• нормативными (плановыми) значениями
• общепринятыми критериями оптимальности
• среднеотраслевыми показателями
• показателями основных конкурентов
Анализ динамики показателей для выявления тенденций
Анализ показателей эффективности деятельности
и деловой активности, их оценка
(сопоставление, исследование динамики и т.д.)
Расчет и оценка интегральных показателей
Подготовка аналитического заключения
Формирование базы для обоснования и
принятия управленческих решений
Подготовка и обоснование рекомендаций для принятия решений
Рис. Основное содержание (принципиальная
схема) финансового анализа
50
Приложение 2
АНАЛИЗ
финансово-хозяйственной
деятельности предприятия
Финансовый
анализ
Управленческий
анализ
Внешний финансовый
анализ
Внутрихозяйственный
производственный анализ
Внутрихозяйственный
финансовый анализ
Рис. Место финансового анализа в анализе финансово-хозяйственной
деятельности предприятия
51
Приложение 3
Уяснение (определение) целей и задач, определение
замысла финансового анализа
I.
Подготовитель
ный этап
Анализ эффективности
деятельности и деловой
активности предприятия
II.
Аналитически
й этап
III.
Заключительн
ый этап
Формирование информационной базы анализа
финансового состояния предприятия, оценка ее
соответствия требованиям, предъявляемым к
финансовой информации
Предварительный обзор финансово-экономического
положения предприятия
Анализ
экономического
потенциала
предприятия
Предварительная
оценка финансового
состояния
Выбор (определение) совокупности показателей оценки
финансового состояния предприятия, а также методик
определения и анализа этих показателей
Анализ имущественного положения (потенциала)
предприятия
Анализ финансового положения (потенциала)
предприятия
Анализ финансовых результатов (прибыли и
рентабельности) предприятия
Анализ деловой активности предприятия
Аналитическое заключение
Рис. Принципиальная модель (укрупненная процедура) финансового анализа
52
Приложение 4
Уяснение целей и задач, определение замысла
анализа имущественного положения
предприятия
Определение системы показателей и методик
оценки имущественного положения
предприятия
Формирование информационной базы, оценка
ее соответствия требованиям, предъявляемым
к финансовой информации
Формирование сравнительных
аналитических балансов (таблиц)
Аналитические процедуры со
сравнительными аналитическими
балансами (таблицами)
Горизонтальный,
вертикальный,
трендовый,
факторный,
сравнительный (пространственный)
анализ.
Анализ качественных сдвигов
(изменений) в имущественном
положении предприятия
Определение
показателей
и
динамики
их
изменения;
необходимые сопоставления и пр.
Формулировка выводов
Рис. Принципиальная модель анализа имущественного положения (потенциала)
предприятия
53
Приложение 5
Сравнительные
аналитические таблицы (балансы)
Анализ величины, состава, структуры и
динамики имущества
Анализ актива
Нематериальные активы
Незавершенное
строительство
●
Доходные вложения в
материальные ценности
●
Долгосрочные
финансовые вложения
●
Прочие
внеобортные
активы
●
Анализ внеоборотных активов
●
Анализ основных средств
Анализ отдельных элементов
внеоборотных активов
Запасы и затраты
Дебиторская
задолженность
●
Краткосрочные
финансовые вложения
●
Денежные средства
●
Прочие
оборотные
активы
●
Анализ оборотных активов
●
Анализ отдельных элементов
оборотных активов
Оценка
Анализ источников формирования имущества
Анализ пассива
Собственный капитал
Заемные средства:
долгосрочные;
краткосрочные;
кредиторская
задолженность.
●
●
Анализ отдельных
источников финансирования
Анализ качественных сдвигов (изменений) в
имущественном положении предприятия
Выводы из прочих
компонентов анализа
финансового состояния
предприятия
Оценка
Оценка
ВЫВОДЫ
Аналитическое
заключение
Рис. Комплексная методика анализа имущественного положения (потенциала)
предприятия с привлечением широкого круга источников информации
54
Приложение 10
Уяснение (определение) целей, задач и
замысла анализа финансового
положения предприятия
Определение системы показателей и
методик оценки финансового
положения предприятия
Формирование информационной базы,
оценка ее соответствия требованиям,
предъявляемым к финансовой
информации
Анализ ликвидности и
платежеспособности предприятия
Анализ финансовой устойчивости
предприятия
Прогнозирование вероятности
несостоятельности (банкротства)
предприятия
Определение показателей
Сопоставление
показателей
с
плановыми
(нормативными),
оптимальными,
среднеотраслевыми
показателями,
а
также
с
показателями
основных
конкурентов
Оценка
динамики
●
●
Формулировка выводов
Рис. Принципиальная модель анализа финансового положения предприятия
55
Приложение 11
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Общая оценка внешних и внутренних детерминантов
финансовой устойчивости предприятия
Оценка
Определение и оценка показателей (коэффициентов)
финансовой устойчивости предприятия
Анализ качественных показателей финансовой
устойчивости предприятия
Оценка
Анализ количественных показателей
финансовой устойчивости предприятия
Оценка
Анализ абсолютных показателей
финансовой устойчивости предприятия
Оценка
Анализ коэффициентов (относительных
показателей) финансовой устойчивости
предприятия
Оценка
Количественная оценка факторов изменения
финансовой устойчивости предприятия
Выводы из прочих
компонентов анализа
финансового состояния
предприятия
ВЫВОДЫ
АНАЛИТИЧЕСКОЕ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рис. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия
56
Приложение 12
АБСОЛЮТНЫЕ
ПОКАЗАТЕЛИ
Ведущие показатели
финансовых результатов
деятельности предприятия
ОТНОСИТЕЛЬНЫ
Е ПОКАЗАТЕЛИ
Валовая прибыль
Маржинальный доход
Общий
финансовый
результат
деятельности
предприятия
Прибыль (убыток) от
продаж
Прибыль (убыток)
до налогообложения
Показатели
конечного
финансового
результата
деятельности
предприятия
Ключевые
показатели
финансовых
результатов
деятельности
предприятия
Чистая прибыль (убыток)
отчетного периода
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
отчетного года
Рис. Система показателей финансовых результатов деятельности предприятия
57
Приложение 13
Подготовительный этап
Уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа абсолютных
показателей финансовых результатов деятельности предприятия (АПФРДП)
Выбор совокупности показателей финансовых результатов деятельности
предприятия, методик определения и анализа этих показателей
Формирование информационной базы анализа АПФРДП, оценка ее соответствия
требованиям, предъявляемым к финансовой информации
Предварительная оценка АПФРДП
Общая оценка доходов и расходов предприятия
Анализ выполнения планов (плановых заданий)
по АПФРДП
Оценка абсолютных показателей финансовых результатов
деятельности предприятия
Аналитический этап
Валовая прибыль
Прибыль (убыток) от продаж
Прибыль (убыток) до
налогообложения
Маржинальный анализ прибыли
Оценка
Анализ качества показателей финансовых
результатов
Анализ финансовых результатов сегментов
бизнеса
Оценка
Оценка
Анализ распределения прибыли
Оценка
Анализ прибыли на одну акцию
Оценка
Анализ расходов по
обычным видам
деятельности предприятия
Заключительный этап
1. Анализ величины, состава,
структуры
и
структурной
динамики
(вертикальный
анализ; горизонтальный анализ;
анализ абсолютных показателей;
анализ
относительных
показателей)
2. Факторный анализ
3. Трендовый анализ
4. Сравнительный анализ
Выводы из прочих
компонентов анализа
финансового состояния
предприятия
1. Анализ величины, состава,
структуры
и
структурной
динамики расходов.
2. Анализ признанных затрат
на 1 рубль продукции
Оценка
Оценка
Оценка
Оценка
ВЫВОДЫ
АНАЛИТИЧЕСКОЕ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рис. Комплексная методика анализа абсолютных показателей финансовых результатов
58предприятия
деятельности
Заключительный этап
Аналитический этап
Подготовительный этап
Приложение 14
Уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа
показателей рентабельности
Выбор совокупности показателей рентабельности, методик
определения и анализа этих показателей
Формирование информационной базы анализа рентабельности
предприятия, оценка ее соответствия требованиям, предъявляемым к
финансовой информации
Определение (расчет) показателей рентабельности
предприятия
Аналитические процедуры
1. Анализ коэффициентов
2. Трендовый анализ
3. Сравнительный анализ
4. Факторный анализ
Выводы из прочих
компонентов анализа
финансового состояния
предприятия
ВЫВОДЫ
АНАЛИТИЧЕСКОЕ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рис. Комплексная методика анализа относительных показателей финансовых
результатов деятельности (показателей рентабельности) предприятия
59
Приложение 15
Основная
деятельно
сть
Инвестиц
ионная
деятельно
сть
Финансов
ая
деятельно
сть
NP – чистая
прибыль
S – выручка
от реализации
S – выручка
от реализации
А – активы
L–
привлеченны
й капитал
E–
собственный
капитал
Р–
рентабельност
ь продаж
(NP/S)
A–
рентабельност
ь активов (P
R)
K–
рентабельност
ь собственного
капитала (A L
E)
R–
оборачиваемос
ть активов
(S/A)
KL –
авансированн
ый капитал (L
+ E)
LE –
финансовая
независимость
(K E)
Рис. Трехфакторная модель Du Pont
60
Приложение 16
Анализ деловой активности предприятия
Общая оценка внешних и внутренних детерминантов
деловой активности предприятия
Оценка
Определение и оценка показателей деловой
активности предприятия
Анализ качественных показателей деловой
активности предприятия
Оценка
Анализ количественных показателей деловой
активности предприятия
Оценка
Анализ абсолютных показателей деловой
активности предприятия
Оценка
Анализ коэффициентов (относительных
показателей) деловой активности
Оценка
Количественная оценка факторов изменения деловой
активности
Выводы из прочих
компонентов анализа
финансового состояния
предприятия
ВЫВОДЫ
АНАЛИТИЧЕСКОЕ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рис. Комплексная методика анализа деловой активности предприятия
61
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа