close

Вход

Забыли?

вход по аккаунту

...управления стоимостью бизнеса тесно связаны с

код для вставкиСкачать
УДК 657.9
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕЛОВОЙ РЕПУТАЦИИ КОМПАНИИ
METHODS OF THE COMPANY BUSINESS REPUTATION
EVALUATING
Волгина Ирина Викторовна, кандидат экономических наук, доцент кафедры
бухгалтерского учета и контроля Саранского кооперативного института
(филиала) Российского университета кооперации
Касымкина Татьяна Михайловна, студентка экономического факультета
Саранского кооперативного института (филиала) Российского университета
кооперации
Irina Volgina
Tatyana Kasymkina
Рассматривается оценка деловой репутации компании.
The article discusses the company business reputation evaluating.
Ключевые слова: оценка бизнеса, деловая репутация, метод оценки гудвилла.
Keywords: business valuation, business reputation, method of goodwill valuation.
По мере развития рыночных отношений и активного становления класса
собственников потребность в оценке бизнеса в России постоянно возрастает.
Кроме основной цели – определения справедливой оценки сделки – в процессе
оценки выявляются возможные подходы к управлению предприятием и
определяется,
какой
из
них
обеспечит
предприятию
максимальную
эффективность. Необходимо отметить, что величина стоимости бизнеса
формируется под воздействием множества факторов – физических, финансовоэкономических, социальных и политико-правовых.
Общие принципы управления стоимостью бизнеса тесно связаны с
методологией ее оценки. В России концепция управления стоимостью бизнеса
проходит стадию освоения, связанную с отработкой практических аспектов
методологии. Интерес к этой теме в основном объясняется несколькими
причинами:
– ростом динамичности бизнеса и значимости интеллектуальных
ресурсов;
– усилением конкуренции и необходимостью удовлетворять интересы
всех заинтересованных сторон;
1
– изменением в отношениях собственников капитала и наемных
управляющих.
Сущность капитала как экономической категории учеными различных
стран исследуется на протяжении нескольких веков практически постоянно. В
результате к настоящему времени вопросы теории формирования, оборота и
воспроизводства капитала освещены весьма обстоятельно. В то же время
проблемы оценки капитала, анализа изменения его стоимости во времени и ряд
других, остаются исследованными явно недостаточно.
В мировой практике используется множество различных подходов к
оценке стоимости предприятий, их активов и бизнеса в целом. Вместе с тем
вопросам оценки основополагающего показателя состояния предприятия – его
капитала, уделяется недостаточное внимание. Здесь следует сказать о том, что
при проведении оценочных работ на отечественных предприятиях многие из
существующих подходов используются либо формально, либо редко, в
результате чего на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и
достоверная оценка величины капитала.
Важной характеристикой фирмы является ее деловая репутация, так
как она позволяет значительно увеличить стоимость предприятия, получить
дополнительную прибыль, способствует повышению конкурентоспособности и
привлекательности
компании,
приобретению
ею
дополнительных
преимуществ. В связи с этим становится понятно, почему компании с
отрицательным собственным капиталом могут восприниматься как ценные под
воздействием компенсации ценности нематериальных активов.
Во
многих
зарубежных
работах
понятие
«деловая
репутация»
отождествляется с термином «гудвилл» (goodwill). За последнее время
появилось много работ, посвященных изучению деловой репутации (гудвилла)
компаний, однако до сих пор не существует единого определения данного
понятия.
Согласно Положению по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных
активов» (ПБУ 14/2007), деловая репутация – это разница между ценой
2
предприятия (как приобретаемого имущественного комплекса в целом) и
стоимостью всех его активов по бухгалтерскому балансу. В международных
стандартах финансовой отчетности сказано, что деловая репутация – это
разница между ценой предприятия и справедливой стоимостью всех его
активов.
В российской практике наиболее широко применяются следующие
способы оценки стоимости гудвилла компании:
1) по разности суммарной рыночной стоимости активов предприятия и
стоимости всего бизнеса;
2) с позиции избыточной прибыли;
3) по объему реализации.
Проведем сравнительный анализ перечисленных
методов оценки
стоимости гудвилла компании. Оценку разности стоимости компании и
рыночной стоимости всех ее активов условно можно разделить на два этапа.
Сначала рассчитывается рыночная стоимость всех активов компании исходя из
принципа максимально эффективного их использования. Другими словами,
предполагается, что активы используются самым эффективным способом, при
этом такое использование физически возможно, экономически оправданно и
законно. На данном этапе работы нужна согласованная деятельность оценщика
и бухгалтера. Бухгалтер определяет, какие из нематериальных активов
компании можно выделить и поставить на баланс, остальные нематериальные
активы и будут формировать гудвилл.
На втором этапе определяется стоимость всего бизнеса как единого
целого путем либо сравнительного, либо доходного метода оценки. Выбор
определяется наличием и достоверностью информации, используемой при
оценке. Если существует база данных о реальных продажах аналогичных
бизнесов, то предпочтение будет отдано сравнительному методу оценки
стоимости бизнеса. Если такой информации нет, то бизнес воспринимается в
первую очередь как инструмент для получения дохода и соответственно его
стоимость определяется доходным методом. Гудвилл при применении данного
3
способа расчета является разницей между суммарными активами (в том числе и
нематериальными), которые могут быть поставлены на баланс предприятия, и
рыночной стоимостью компании.
Оценка гудвилла путем расчета избыточной прибыли основывается на
предположении, что если одно предприятие получает больший объем прибыли
на единицу активов, чем аналогичное предприятие этой же отрасли, это
означает, что дополнительную прибыль предприятию приносит именно его
деловая репутация.
В основе данного метода лежит концепция, разработанная Налоговым
управлением США и введенная Минфином США в 1920 г. Согласно ей активы
компаний
приносят
одинаковую
прибыль.
Таким
образом,
определив
нормативную прибыль на единицу активов, нужно сопоставить ее с реальным
показателем прибыльности активов и рассчитать объем неучтенных активов, т.
е. гудвилл. Ставки дохода для материальных и нематериальных активов были
установлены инструкцией налоговой инспекции США от 1968 г. № 68-609. Для
предприятий с низким уровнем риска ставка дохода по материальным активам
составляет 8 %, по нематериальным – 15; для предприятий с высоким уровнем
риска – 10 и 20 % соответственно.
В российской практике подобного рода коэффициенты прибыльности
законодательно не закреплены. С одной стороны, это усложняет проведение
оценки, с другой – тщательный подбор предприятий-аналогов для сравнения
доходности позволяет повысить достоверность оценки и избежать допусков,
присущих широким обобщениям. Предприятие-аналог должно соответствовать
следующим требованиям: производить аналогичную продукцию (работы,
услуги); располагаться в той же местности (области, районе); обладать
аналогичными производственными мощностями.
Для использования метода оценки гудвилла по объему реализации нужно
знать среднеотраслевые коэффициенты рентабельности. В этом случае
стоимость гудвилла компании (GV) определяется по формуле:
GV = (NOI – Qf × Rq) : Rg,
4
где NOI – чистый операционный доход от деятельности компании;
рассчитывается как валовой доход за вычетом операционных издержек и расходов на
возмещение (на текущий ремонт);
Qf – стоимость реализованной продукции;
Rq – среднеотраслевой коэффициент рентабельности реализации продукции;
Rg – коэффициент капитализации нематериальных активов (отношение
прибыли компании к стоимости нематериальных активов, учтенных на балансе).
Говоря о
возможности применения
конкретного метода оценки,
необходимо иметь в виду, что при его выборе следует, прежде всего, исходить
из целей оценки. Таким образом, оценка бизнеса, проведенная комплексно, даст
нам не только реальное представление об обоснованной стоимости бизнеса, но
и возможность наметить мероприятия по увеличению его стоимости в целях
укрепления финансовой устойчивости и избежания банкротства.
5
1/--страниц
Пожаловаться на содержимое документа